Nilai Saham - Simponi MDP

Lecture Note:
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
1

Kendali perusahaan
◦ Para pemegang saham biasa memiliki hak untuk
memilih direktur perusahaan, yang selanjutnya
akan memilih para pejabat yang akan mengelola
bisnis.

Hak prioritas (preemptive right)
◦ Suatu ketentuan di dalam anggaran dasar atau
anggaran rumah tangga perusahaan yang
memberikan hak kepada pemegang saham untuk
membeli secara pro rata penerbitan saham (atau
sekuritas yang dapat dikonversi) baru.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
2

Saham terklasifikasi (classified stock)
◦ Saham biasa yang diberikan penamaan khusus,
seperti kelas A, kelas B, dst, untuk memenuhi
berbagai kebutuhan khusus perusahaan.

Saham pendiri (founder’s share)
◦ Saham yang dimiliki oleh pendiri perusahaan
yang memiliki hak suara tunggal tetapi tidak
menerima dividen selama beberapa tahun yang
telah ditentukan.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
3



Perdagangan saham-saham yang beredar
dari berbagai perusahaan terbuka dan
sudah berdiri: pasar sekunder
Saham tambahan yang dijual oleh
perusahaan terbuka dan sudah berdiri:
pasar primer
Penawaran perdana (Initial Public OfferingIPO) oleh perusahaan-perusahaan tertutup:
pasar IPO.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
4

Bagi seorang investor, saham biasa
hanyalah selembar kertas yang
dicirkan oleh dua sifat:
◦ Saham memberikan hak atas dividen
kepada pemiliknya
◦ Saham dapat dijual pada suatu tanggal di
masa mendatang.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
5
Nilai saham = P0 = PVdari ekspektasi dividen di masa mendatang

Dt
p̂ 0  
t
t 1 (1  Ks)
D t = Dividen yang diharapkan akan diterima oleh pemegang saham pada akhir tahun t
k s = Tingkat pengembalian yang diharapkan
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
6
D 0 (1  g)
D1
P̂0 

Ks  g
Ks  g
D0 = Dividen terakhir yang dibagikan
g = Tingkat pertumbuhan dividen
K s = Tingkat keuntungan yang disyaratkan pada saham
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
7
D
P̂0 
Ks
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
8
D1
k̂ s 
g
P0
k s = Tingkat keuntungan yang diharapkan pada saham
g = Tingkat pertumbuhan
D1
= Dividend Yield yang diharapkan
P1
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
9
Vp =
Dp
kp
Vp = Nilai saham preferen
D p = Dividen saham preferen
K p = Tingkat keuntungan yang disyaratkan pada saham preferen
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
10