1. Tinjauan Atas Manajemen Keuangan

2. Laporan Keuangan
Perusahaan
Lecture Note:
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
1
Attention
• Pada slide ini ditampilkan contoh laporan
keuangan dari Allied Food Products untuk
periode tahun 2001 dan 2000.
• Sedangkan pada buku Brigham dan Houston
tertulis periode tahun 2002 dan 2001.
• Periode tahun 2001 pada slide = periode
tahun 2002 pada buku, dan sebaliknya
periode tahun 2000 pada slide = periode
tahun 2001 pada buku.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
2
Laporan Keuangan
• Laporan keuangan adalah suatu laporan yang
menggambarkan hasil dari proses akuntansi
yang digunakan sebagai alat komunikasi untuk
pihak-pihak yang berkepentingan dengan data
keuangan atau aktivitas perusahaan.
• Laporan keuangan melaporkan apa yang
sebenarnya telah terjadi pada aset, laba, dan
dividen selama beberapa tahun terakhir.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
3
Laporan Keuangan
• Laporan keuangan terdiri dari :
1. Laporan laba rugi yaitu laporan mengenai
penghasilan, biaya, laba-rugi yang diperoleh suatu
perusahaan selama periode tertentu.
2. Neraca yaitu laporan mengenai aktiva, hutang dan
modal dari perusahaan pada suatu saat tertentu.
3. Laporan laba ditahan yaitu daftar kumulatif laba
yang berasal dari tahun-tahun sebelumnya dan
tahun berjalan yang tidak dibagikan sebagai deviden.
4. Laporan arus kas yang menunjukkan operasi
perusahaan, investasi, dan aliran kas pembiayaan.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
4
Neraca
• Sisi sebelah kiri neraca menunjukkan aktiva
dan sisi sebelah kanan aktiva menunjukkan
kewajiban dan ekuitas.
• Aktiva disusun menurut urutan likuiditasnya
atau jumlah waktu yang umumnya dibutuhkan
untuk mengubahnya menjadi uang kas.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
5
Neraca
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
6
Depresiasi vs Amortisasi
• Depresiasi (depreciation) adalah pembebanan
tahunan terhadap laba yang mencerminkan
estimasi biaya rupiah dari peralatan modal yang
digunakan dalam proses produksi.
• Depresiasi adalah penyusutan pada aktiva
berwujud seperti gedung pabrik dan peralatan.
• Amortisasi (amortization) adalah penyusutan
pada aktiva tidak berwujud (intangible asset)
seperti paten, hak cipta, dan merek dagang.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
7
Laporan Laba Rugi
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
8
Laporan Laba Rugi
EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes
NOPAT = Net Operating Profit After Tax
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
9
Laporan Laba Ditahan
• Perusahaan menahan labanya untuk
memperluas bisnis, artinya melakukan
investasi pada pabrik dan peralatan,
persediaan, dst.
• Laba ditahan seperti yang dilaporkan pada
neraca tidak benar-benar mencerminkan kas
dan tidak “tersedia” untuk pembayaran
dividen atau apa pun.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
10
Laporan Laba Ditahan
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
11
Data diambil dari L/R
Arus Kas Bersih
Arus kas bersih = Laba Bersih – Pendapatan
nonkas + Beban Nonkas
Arus kas bersih = Laba Bersih + Depresiasi dan
Amortisasi
Arus kas bersih 2001 = $113,5 + $100 = $213,5
juta
Arus kas bersih 2000 = $117,8 + $90 = $207,8
juta
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
12
Laporan Arus Kas
• Arus kas bersih mencerminkan jumlah kas
yang dihasilkan oleh bisnis untuk para
pemegang sahamnya selama satu tahun
tertentu.
• Akan tetapi, fakta bahwa sebuah perusahaan
menghasilkan arus kas yang tinggi tidak selalu
berarti bahwa jumlah kas yang dilaporkan
pada neracanya juga akan tinggi.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
13
Laporan Arus Kas
• Laporan ini memisahkan aktivitas-aktivitas
menjadi 3 kategori:
1. Aktivitas operasi, meliputi laba bersih, depresiasi,
dan perubahan dalam aktiva lancar dan kewajiban
lancar di luar kas dan utang jangka pendek
2. Aktivitas investasi, meliputi investasi atau penjualan
aktiva tetap
3. Aktivitas pendanaan, meliputi kas yang dihimpun
selama tahun berjalan dengan menerbitkan utang
jangka pendek, utang jangka panjang, atau saham.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
14
Laporan Arus Kas
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
15
Data diambil dari neraca
Modal Kerja Operasi
Modal kerja operasi bersih = Seluruh aktiva
lancar – Seluruh kewajiban yang tidak
dikenakan bunga
Atau
Modal kerja operasi bersih = (Kas dan sekuritas
+ Piutang + Persediaan) – (Utang + Akrual)
Total modal operasi = Modal kerja operasi
bersih + Aktiva tetap bersih
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
16
Data diambil dari neraca
Modal Kerja Operasi
Tahun 2001
Modal kerja operasi bersih = ($10 + $375 +
$615) – ($60 + $140) = $800 juta
Total modal operasi = $800 + $1.000 = $ 1.800
juta
Tahun 2000
Modal kerja operasi bersih = ($80 + $315 +
$415) – ($30 + $130) = $650 juta
Total modal operasi = $650 + $870 = $1.520 juta
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
17
Data diambil dari L/R
Laba Operasi Bersih Setelah Pajak
Laba operasi bersih setelah pajak (net operating
profit after taxes – NOPAT)
NOPAT = EBIT(1-%Tarif pajak)
NOPAT 2001 = $283,8(1 – 0,4) = $283,8(0,6) =
$170,3 juta
NOPAT 2000 = $263(0,6) = $157,8 juta
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
18
Arus Kas Bebas
• Arus kas bebas (free cash flow) adalah arus
kas yang benar-benar tersedia untuk
didistribusikan kepada seluruh investor
(pemegang saham dan pemilik utang) setelah
perusahaan menempatkan seluruh
investasinya pada aktiva tetap, produk-produk
baru, dan modal kerja yang dibutuhkan untuk
mempertahankan operasi yang sedang
berjalan.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
19
Data diambil dari neraca
Arus Kas Bebas
Arus kas operasi = NOPAT + Depresiasi dan amortisasi
Investasi bersih pada modal operasi = modal operasi thn
berjalan – modal operasi thn lalu
Investasi bruto pada modal operasi = investasi bersih +
Depresiasi dan amortisasi
FCF = Arus kas operasi – Investasi bruto pada modal
operasi
Atau
FCF = NOPAT – Investasi bersih pada modal operasi
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
20
Data diambil dari neraca
Arus Kas Bebas
Tahun 2001
Arus kas operasi = $170,3 + $100 = $270,3 juta
Investasi bersih pada modal operasi = $1.800 $1.520 = $280 juta
Investasi bruto pada modal operasi = $280 +
$100 = $380 juta
FCF = $270,3 - $380 = -$109,7 juta
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
21
MVA
• Kekayaan pemegang saham akan
dimaksimalkan dengan meminimalkan
perbedaan antara nilai pasar dari saham
perusahaan dan jumlah modal ekuitas yang
telah diberikan oleh pemegang saham.
Perbedaan ini disebut sebagai Nilai Tambah
Pasar (MVA).
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
22
EVA
• EVA mencerminkan laba residu yang tersisa
setelah biaya dari seluruh modal, termasuk
modal ekuitas setelah dikurangkan, sedangkan
laba akuntansi ditentukan tanpa mengenakan
beban untuk modal ekuitas.
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
23
MVA dan EVA
MVA = Nilai pasar dari saham – Ekuitas modal
yang diberikan oleh pemegang saham
Atau
MVA = (Saham beredar)(Harga saham) – Total
ekuitas saham biasa
EVA = NOPAT – Biaya modal operasi setelah
pajak
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
24
MVA dan EVA
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
25
Exercise (Page 80)
1. Little Books Inc. recently reported net income of $3
million. Its operating income (EBIT) was $6 million, and
the company pays a 40 percent tax rate. What was the
company’s interest expense for the year? [Hint: Divide
$3 million by (1 - T) = 0.6 to find taxable income.] (Hal
80, soal 2-1)
2. Kendall Corners Inc. recently reported net income of
$3.1 million. The company’s depreciation expense was
$500,000. What is the company’s approximate net cash
flow? Assume the firm has no amortization expense.
(Hal 80, soal 2-2)
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
26
Exercise (Page 80)
3. In its most recent financial statements, Newhouse Inc.
reported $50 million of net income and $810 million
of retained earnings. The previous year, its balance
sheet showed $780 million of retained earnings. What
were the total dividends paid to shareholders during
the most recent year? (Hal 80, soal 2-4)
4. Pearson Brothers recently reported an EBITDA of $7.5
million and $1.8 million of net income. The company
has $2.0 million of interest expense and the corporate
tax rate is 40 percent. What was the company’s
depreciation and amortization expense? (Hal 80, soal
2-5)
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
27
Exercise (Page 80 No. 2-6)
• The Klaven Corporation has operating income
(EBIT) of $750,000. The company’s
depreciation expense is $200,000. Klaven is
100 percent equity financed, and it faces a 40
percent tax rate. What are its net income, its
net cash flow, and its operating cash flow?
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
28
Exercise (Page 81 No. 2-8)
Trisnadi Wijaya, SE., S.Kom
29