Saudara harus menjawab semua pertanyaan dengan tepat dan cepat

Saudara harus menjawab semua pertanyaan dengan tepat dan cepat. Saudara tidak
diperbolehkan membuka teksbook dan catatan, namun diperbolehkan menggunakan kalkulator
dan tabel yang disediakan. Saudara diminta harus bekerja sendiri. Melihat pekerjaan orang lain
sangat tidak dapat di tolerir dan akan berpengaruh pada nilai anda. Jujur lah pada diri kita sendiri.
Selamat bekerja!
1. Capital Budgeting
Salah satu tugas pertama anda sebagai analisis keuangan di perusahaan PT Sampoerna adalah
menganalisa dua proposal investasi modal proyek A dan proyek B. Setiap proyek memerlukan
dana sebesar 120 juta dan biaya modal untuk kedua proyek adalah 15%. Arus kas bersih yang
diharapkan dari kedua proyek adalah sebagai berikut:
Tahun
0
1
2
3
4
Proyek A
(120 juta)
78 jt
36 jt
36 jt
12 jt
Proyek B
(120 juta)
52 jt
52 jt
52 jt
52 jt
Hitunglah:
a) Payback period proyek A
b) IRR proyek B apabila pilihan IRR: 17%, 25%, 9% dan 30% ( pakai cara trial and error )
c) NPV proyek A dan B
d) Profitability index proyek B
e) Apabila kedua proyek adalah mutually exclusive, proyek mana yang anda akan ajukan ke
manajemen untuk dilaksanakan.
2, Cost of Capital
Diketahui PT. Santai Aja mempunyai hutang/debt, saham preferen dan saham biasa yang nilai
pasarnya adalah 300 juta, 100 juta dan 600 juta. Untuk hutang, PT. Santai Aja menjanjikan rate of
return sebesar 8 %. Sedangkan untuk saham preferen, dividen yang dibagikan tiap tahun sebesar
Rp 1.500 dengan harga saham preferen Rp 5.000. Perusahaan harus mengeluarkan flotation cost/
biaya penjualan saham preferen sebesar Rp 400 per lembarnya. Untuk saham biasa diketahui
dengan menggunakan metode Gordon: harga saham biasa baru terjual Rp 6.000, dividen tahun
pertama diperkirakan sebesar Rp 1.000, floation cost 20% dari harga jual dan diperkirakan
pertumbuhan perusahaan sebesar 25 %. Pajak sebesar 25%
a. Cari biaya modal (WACC) keseluruhan PT. Santai Aja!
b. Apabila perusahaan mendapatkan penawaran suatu proyek yang menghasilkan rate of return
15%, apakah perusahaan akan menerima atau menolak? Jelaskan!
3. Stock Valuation
PT. Mata Empat selama ini membagikan dividen yang jumlahnya berbeda sesuai dgn
pertumbuhan perusahaan. Perusahaan memperkirakan kenaikan pendapatan sebesar 8% ,14%,
18%, 20% per tahun selama 4 tahun berturut-turut, tetapi setelah itu pendapatan akan menurun
menjadi 11% per tahun untuk selamanya. Pemilik perusahaan menginginkan return sebesar
17%.Dividen terakhir yang dibagikan adalah Rp 900/ lembar.
a. Berapakah harga saham perusahaan tsb sekarang? (Petunjuk: kenaikan pendapatan =
kenaikan deviden ). Gambar time line sebagai ilustrasi!
b. Apakah yang dimaksud dengan Right Issue? Jelaskan!
c. Apakah yang dimaksud dengan Warrant? Jelaskan!
4. Bond Valuation
Pemerintah baru saja mengeluarkan ORI (Obligasi Ritel Indonesia) bulan Maret lalu. Coupon
obligasi ini adalah Rp 500.000 per tahun. Apabila nilai par 10 juta, mempunyai 8 tahun sampai
jatuh tempo, YTM 9%.
a. Berapakah harga ORI ketika ditawarkan pertama kali? Gunakan tabel nilai waktu uang untuk
mencari jawaban.
b. Apabila pada tahun kelima suku bunga Indonesia naik dari 3% menjadi 7%, apakah pengaruh
perubahan ini ke harga obligasi? Jelaskan hubungannya antara suku bunga dan harga obligasi!
5. Risk and Return
Diketahui suatu saham dengan return yang disyaratkan 20% dan tingkat keuntungan yang
disyaratkan pada portfolio pasar (Km) 18%. Beta saham tersebut adalah 1,25.
a. Hitunglah tingkat bunga bebas risiko dari saham tersebut.
b. Jika market risk premium naik 6%, berapa rate of return yang disyaratkan?
c. Apakah yang menjadi kesimpulan dari CAPM? Apakah yang dimaksud dengan beta? Digunakan
untuk mengukur apakah beta?