penilaian saham

PENILAIAN SAHAM
ERVITA SAFITRI
SAHAM
Saham adalah surat bukti kepemilikan
modal/dana pada suatu perusahaan
Dalam pasar modal ada dua jenis saham
yaitu;
1. Saham biasa (common stock)
2. Saham istimewa (prefered stock)
SAHAM BIASA
Saham biasa adalah surat berharga yang dijual
oleh perusahaan yang menjelaskan niali
nominal dan pemiliknya diberi hak suara.
Jenis saham biasa :
1. Saham terklasifikasi (classified stock) adalah
saham yang diberikan penamaan khusus,
sepert kelas A, kelas B dan seterusnya
2. Saham pendiri (founder’s share) adalah
saham yang dimiliki pendiri yang memiliki
hak suara tetapi tidak menerima dividen
PENILAIAN SAHAM BIASA
Ciri- ciri Saham biasa mempunyai dua sifat:
1. Saham biasa memberikanhak atas dividen
pada pemiliknya, asalkan perusahaan
memiliki keuntungan untuk membayarkan
dividen
2. Saham dapat dijual di masa mendatang,
harapannya akan memperoleh keuntungan
dari harga jual dibanding dengan harga
belinya (capital gaint)
PENILAIAN SAHAM BIASA
1. Pembayaran dividen tidak teratur
dt
Po =  (1  i ) t
Atau
Po =
dn
d1
d2

 ........... 
1
2
n
(1  i) (1  i)
(1  i)
d n  Pn
d1
d2

 ........... 
Po =
1
2
(1  i) (1  i)
(1  i) n
Rumus tsb bila saham dijual pada tahun ke n
2. Dividen dengan tidak bertumbuh/jumlah
tetap
d
Po =
i
3. Dividen dengan pertumbuhan konstan
d 0 (1  g )
d1
Po =
atau
ig
ig
n
Tingkat pengembalian dapat dihitung dengan
Rumus :
d1
 g
Tingkat pengembalian(i) =
P0
CONTOH PENILAIAN SAHAM
1. PT. ABC merencanakan pembayaran dividen
untuk dua tahun mendatang sebesar Rp. 450
dan RP.475 dengan tingkat pengembalian 20%
berdasarkan informasi harga pasar dua tahun
mendatang Rp.5.200 tentukan harga yang layak
bagi investor ?
2. PT XYZ saat ini membayar dividen Rp.200
perlembar setiap tahun dengan tingkat
pengembalian 20% pertahun,hitunglah harga
saham yang layak dibeli ?
3. Suatu perusahaan membayar dividen selama
5 periode dengan tingkat pengembalian 20%
tiap periode hitunglah nilai saham dengan
pembagian dividen sebagai berikut : (Rupiah)
Periode ke
1
2
dividen 1.000 1.500
3
0
4
750
5
2.100
4. Saham PT ANA pada tahun lalu membayar
dividen Rp.300 perlembar. Tahun mendatang
diharapkan mengalami pertumbuhan 5%
pertahun dan seterusnya.Jika tingkat
pengembalian 20% pertahun, maka hitunglah:
a. Jumlah dividen tahun depan
b. Harga saham yang dibeli saat ini
c. Harga saham yang layak dibeli setelah tahun
ketiga
5. Berapa tingkat pengembalian yang
diharapkan dari saham yang akan
memberikan dividen sebesar Rp.2.000,- dan
harga pasar saham tersebut Rp.20.000,- dan
dividen mempunyai tingkat pertumbuhan
sebesar 6% pertahun
JAWAB
450
475  5.200

 Rp 4.316
1. Po =
1
2
(1  0,2)
(1  0,2)
200
 Rp1.000
2. Po =
0,2
3. Po =
1.000
1.500
750
2.100

0

 Rp 3.081
1
2
4
5
(1  0,2) (1  0,2)
(1  0,2) (1  0,2)
4. a.
d1  d 0 (1  g )  300(1  0,05)  Rp 315
1
1
315
4.b. P0 
 Rp 2.100
0,2  0,05
4.C d  300(1  0,05) 4  Rp 365
4
365
4.d. P3 
 Rp 2.433
(0,2  0,05)
5)
2.000
i = ----------- + 0,06
20.000
= 0,1 + 0,06
= 0,16
= 16%
SAHAM PREFEREN/ISTIMEWA
Saham preferen/istimewa adalah surat
berharga yang dijual suatu perusahaan
yang mempunyai nilai nominal, dimana
pemiliknya memperoleh pendapatan
tetap dalam bentuk dividen
PENILAIAN SAHAM PREFEREN
Nilai saham preferen
Vp 
Dp
kp
V p= Nilai saham preferen
D p = Dividen saham preferen
k p = Tingkat pengembalian yang diharapkan
Contoh
Beberapa tahun lalu perusahaan mengeluarkan
saham preferen dengan harga nominal
Rp.10.000,- membayar dividen tahunan
Rp.750,- . Bila tingkat bunga yang berlaku 5%.
Berapa harga saham saat ini ?
Jawab :
750
Vp = ---------- = Rp.15.000
0,05
Tingkat Pengembalian saham preferen
kp 
Dp
Vp
k p = Tingkat pengembalian
D p = Divideb saham preferen
V p = Nilai/harga saham preferen
Contoh
Suatu saham preferen mempunyai harga
nominal Rp.10.000,- dan membayar dividen
tahunan Rp.500,- dengan harga pasar
Rp.7.500,- berapa tingkat pengembalian
saham preferen ?
Jawab :
500
Kp = ----------- x 100 = 6,67 %
7.500