skripsi fakultas ekonomi dan bisnis universitas

ANALISIS PEMBENTUKAN DAN PENILAIAN KINERJA
PORTOFOLIO SAHAM INDEKS LQ 45 PADA
BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
Rahmat Syah
201310160312506
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
OKTOBER 2014
i
ANALISIS PEMBENTUKAN DAN PENILAIAN KINERJA
PORTOFOLIO SAHAM INDEKS LQ 45 PADA
BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Kepada Universitas Muhammadiyah Malang
Sebagai Salah Satu Persyaratan Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi dan Bisnis
Oleh
Rahmat Syah
201310160312506
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
OKTOBER 2014
ii
iii
iv
v
vi
vii
viii
ix
KATA PENGANTAR
Assalammualaikum Wr.Wb
Puji syukur Alhamdulillah, atas segala nikmat dan karunia Allah yang
telah diberikan kepada seluruh makhluk-Nya yang ada di alam semesta ini.
Dengan ridho-Nya, maka skripsi ini dapat terselesaikan. Shalawat serta salam
semoga tetap tercurahkan kepada junjungan kita, Nabi Muhammad SAW sebagai
Murabbi pilihan, uswatun hasanah bagi siapapun yang merindukan-Nya.
Sebagai pribadi yang memiliki keterbatasan, penulis menyadari bahwa
kelancaran penyusunan skripsi ini tidak lepas dari dorongan, bantuan, dan
dukungan dari semua pihak. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima
kasih kepada:
1. Dr. Nazaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kesempatan
penulis untuk menimba ilmu.
2.
Dr. Marsudi, M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan
kesempatan kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
3. Drs. Mursidi, M.M. selaku dosen pembimbing I atas dorongan, bimbingan,
dan masukan yang berarti dalam penulisan skripsi ini.
4.
Dra. Dewi Nurjannah, M.M. selaku dosen pembimbing II atas bimbingan,
masukkan, dan saran-saran pada penulis dari awal penyusunan sehingga
selesainya skripsi ini.
iii
5. Ayahanda dan Ibunda terima kasih atas cinta, doa, nasehat, serta
kepercayaan yang diberikan.
6. Kawan-kawan Manajemen A 2006 terimaksaih atas canda, tawa, suka,
duka dan pengalaman selama kita berteman. Insya allah perteman ini akan
terusa kita jaga.
7. Kawan-Kawan seperjuangan Merah IMM FASTCHO (‘06) Bersama
kalian suka dan duka menghiasi perjuangan kita. Semoga kobaran ideologi
di Aliran Darah Terus Mengalir dan Membara.
8. Kakanda, Ayunda, dan Demisioner IMM FASTCHO terimaksih atas
dukungan, dan pembelajaran yang terlah kalian berikan selama ini.
9. Adek-adek Merah IMM FASTCHO lanjutkan perjuangan FASTCHO
Kobarkan Api Fastabiqul Khairot, Lantang Bicara Berani Aksi dan
Bertanggung Jawab.
10. Kepada semua orang yang tidak dapat disebutkan satu-satu terima kasih
atas bantuannya selama pengerjaan karya ini hingga selesai.
Akhir kata tiada satupun karya manusia yang sempurna, saran dan kritik
sangat penulis harapkan untuk kebaikan bersama. Semoga karya ilmiah ini
bermanfaat bagi kita semua.
Billahi Fii Sabiilil Haq Fastabiqul Khairat
Malang,
Rahmat Syah
iv
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ...................................................................................................... i
ABSTRACT .................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR .................................................................................... iii
DAFTAR ISI ................................................................................................... v
DAFTAR TABEL ......................................................................................... vii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. viii
I .
PENDAHULUAN ................................................................................ 1
A. Latar Belakang Masalah .................................................................. 1
B. Perumusan Masalah ........................................................................ 3
C. Batasan Penelitian ........................................................................... 4
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian..................................................... 4
II.
TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................ 5
A. Landasan Penelitian Terdahulu ....................................................... 5
B. Landasan Teori ................................................................................ 6
1. Investasi dan Pasar Modal Efisien ............................................ 6
2. Diversifikasi .............................................................................. 7
3. Instrumen Pasar Modal ............................................................. 9
4. Teori Portofolio ......................................................................... 10
5. Return dan Risiko Portofolio .................................................... 12
6. Pembentukan Portofolio Efisien ............................................... 14
7. Model Indeks Tunggal .............................................................. 17
8. Pengukuran Indeks Sharpe........................................................ 21
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................... 23
A. Jenis Penelitian ................................................................................ 23
B.Variabel Penelitian Definisi Operasional ......................................... 23
C. Data dan Sumber Data .................................................................... 26
D. Populasi dan Sampel ....................................................................... 26
E. Teknik Pengumpulan Data .............................................................. 27
F. Teknik Analisis Data........................................................................ 27
v
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ....................................................... 40
A. Hasil Penelitian ............................................................................... 40
B. Populasi ........................................................................................... 40
C. Analisis Data ................................................................................... 36
1. Portofolio Optimal Indeks Tunggal ........................................... 36
2. Analisis Kinerja Indeks Sharpe ................................................. 52
D. Pembahasan ..................................................................................... 54
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................ 61
A. Kesimpulan ..................................................................................... 61
B. Saran ................................................................................................ 61
DAFTAR PUSTAKA
vi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1 Perusahaan Tambang yang Masuk LQ 45
Periode Februari 2009 – Januari 2011 ............................................... 36
Tabel 2 Perusahaan Konsumer dan Perbankan yang Masuk LQ 45
Periode Januari 2011 – Juli 2012 ...................................................... 36
Tabel 3 Daftar Saham Berdasarkan Nilai Beta ................................................ 39
Tabel 4 Daftar Saham Berdasarkan Nilai Beta ................................................ 40
Tabel 5 Daftar Saham yang Diikutsertakan Portofolio Optimal
Berdasarkan Perbandingan E(Ri) dan R(Br) ..................................... 42
Tabel 6 Saham –Saham Pertambangan Periode Februari 2009Januari 2011 yang Membentuk Portofolio Optimal.......................... 45
Tabel 7 Saham –Saham Konsumer dan Perbankan Periode
Januari 2011-Juli 2012 yang Membentuk Portofolio
Optimal .............................................................................................. 46
Tabel 8 Nilai Zi dan Wi dari Saham Pertambangan ........................................ 49
Tabel 9 Nilai Zi dan Wi dari Saham Konsumer dan Perbankan. ..................... 49
Tabel 10 Kinerja Portofolio Berdasarkan Metode Sharpe
Pada masing-masing Periode ............................................................. 52
Tabel 11 Kinerja Portofolio Berdasarkan Metode Treynor pada
masing-masing Periode ..................................................................... 53
Tabel 12 Kinerja Portofolio Berdasarkan Metode Jensen pada
masing-masing Periode ..................................................................... 54
vii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1Return Saham
Lampiran 2 Return Pasar
Lampiran 3 Return Ekspektasi Pasar
Lampiran 4 Nilai Alpha dan Beta dari masing-masing Saham
Lampiran 5 Return Ekspektasi Pasar
Lampiran 6 Risiko Pasar
Lampiran 7 Daftar Saham yang Diikutsertakan Portofolio Optimal Berdasarkan
Perbandingan E(Ri) dan R(Br)
Lampiran 8 Excess Return to Beta
Lampiran 9 Nilai Cut off Rate
Lampiran 10 Proporsi Dana masing-masing Saham
Lampiran 11 Varian Residual Error
viii
DAFTAR PUSTAKA
Asnawi, Said Kelana., dan Wijaya, Chandra. 2005. Riset Keuangan “PengujianPengujian Empiris”. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Gitman, Lawrence J., dan Joehnk, Michael D. 2008. Fundamental of Investing.
Pearson. Boston
Halim, Abdul. 2005. Analisis Investasi, Salemba Empat, Jakarta
Husnan, Suad. 2005. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas
edisi 4. UPP STIM YKPN
Prastiwi, Nungki Yussi 2006. Analisis Investasi dan Penentuan Portofolio
Saham Optimal di Bursa Efek Jakarta ( Studi Komparatif
Penggunaan Indeks Tunggal dan Model Random Pada SahamSaham Perusahaan Manufaktur Tahun 2003-2004 ). Universitas
Islam Indonesia.
Sunyoto, Danang. 2011. Riset Bisnis Dengan Analisis Jalur SPSS. Gava Media.
Yogyakarta
Sulistyorini, Agustin. 2009. Analisis Kinerja Portofolio Saham Dengan Metode
Sharpe, Treynor, dan Jensen (Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2003 Sampai Tahun 2007). Universitas Diponegoro Semarang
Setiyono, Wisnu Panggah. 2008. Analisis portofolio Saham Dengan Model
Indeks Tunggal Sebagai Dasar Dalam Pengambilan Keputusan
Investasi (Studi Pada Bursa Efek Jakarta). Universitas
Muhammadiyah Sidoarjo
http://www.kabarindonesia.com/berita.php?pil=10&dn=20080113134905.
diunduh pada tanggal 07 Desember 2011
http://artikelekonomi.com/pengertian-dan-jenis-proses-pengelolaanportofolio.html. diunduh pada tanggal 07 Desember 2011
http://equityindonesia.blogspot.com/2011/04/sekilas-perkembangan-pasarmodal.html. diunduh pada tanggal 07 Desember 2011
http://jurnal-sdm.blogspot.com/2009/05/investasi-pengertian-dasar-jenis-dan.html
diunduh pada tanggal 20 Januari 2012
http://portalreksadana.com/node/347 diunduh tanggal 29 januari 2012.
ix