Dari eCommerce Menuju ke Era Bisnis Digital

Matakuliah
Tahun
Versi
: J0104 / Manajemen Keuangan II
: 2005
: <<versi/revisi>>
Pertemuan 23
Warrant dan Konvertibel
BINA NUSANTARA
Learning Outcomes
Pada akhir pertemuan ini, diharapkan mahasiswa
akan mampu :
• Membedakan apa yang dimaksud dengan
warrant dan konvertibel
BINA NUSANTARA
Outline Materi
• Warrant
• Konvertibel
• Harga konversi
BINA NUSANTARA
Warrant dan Konvertibel
Warrant dan konvertibel dapat digunakan untuk
membantu menghimpun dana bagi perusahaan.
Warrant dimanfaatkan dalam kaitannya dengan
penjualan surat berharga lainnya, sehingga surat
berharga lainnya ini akan lebih menarik pembeli
yang potensial.
Konvertibel adalah jenis opsi yang memberikan hak
kepada pemegang-nya untuk menukar suatu surat
utang-nya atau saham preferen dengan saham
biasa.
Jadi warrant maupun konvertibel merupakan opsi
perusahaan yang dapat menghimpun dana.
BINA NUSANTARA
Warrant (Surat Hak Beli Saham)
Warrant adalah opsi untuk membeli sejumlah
saham biasa dengan harga yang telah ditetapkan
terlebih dahulu.
Warrant mirip opsi tarik, perbedaan-nya hanya
warrant diterbitkan langsung oleh perusahaan dan
memiliki jatuh tempo yang lebih lama. Pada saat
utang, saham preferen, atau saham biasa diemisikan;
masing-masing dapat dijual dalam unit di mana
tercakup satu atau beberapa warrant untuk membeli
saham biasa atau surat berharga lainnya.
BINA NUSANTARA
Karakteristik Warrant
•
1
2
3
4
5
6
7
8
Nama
perusa
haan
Tanggal
jatuh
tempo
Harga
Penggun
aan hak
saham
Harga
saat ini
saham
biasa
Jumlah
saham
per
warrant
Nilai
formula
Warrant
Harga
Warrant
Aktual
%
Premi
Penilaian Warrant
Harga pasar
Nilai
Formu = dari saham
biasa
-la
x
Harga
penggunaan
hak
Jumlah saham
yang dapat
diberikan oleh
setiap pemilik
BINA NUSANTARA
Penggunaan Warrant Dalam Pembayaran
Warant sering digunakan sebagai pemanis
untuk meningkatkan daya tariknya oleh
perusahaan yang menerbitkannya.
Penjualan surat berharga disertai warrant agar
dapat menjual dengan suku bunga yang tak terlalu
tinggi.
Warrant menarik bagi investor yang masuk
golongan kena pajak tinggi, karena hasil
pengembaliannya yang berupa keuntungan model
yang tidak terkena pajak penghasilan pribadi.
BINA NUSANTARA
Konvertibel
Surat berharga konvertibel adalah obligasi atau
saham preferen yang dapat dipertukarkan
dengan saham biasa berdasarkan opsi
pemiliknya dan beberapa kondisi serta syaratsyarat tertentu.
Ciri terpenting adalah banyak saham yang akan
diterima pemilik konvertibel jika ia memutuskan
akan menukarkan miliknya.
BINA NUSANTARA
Rasio Konversi
Hak yang diberikan kepada pemilik konvertibel
untuk menukarkan surat berharga dengan
sejumlah saham yang ditetapkan.
Harga Konversi
• yaitu harga efektif yang dibayarkan untuk
saham biasa pada waktu konversi dilakukan.
Harga Konversi =
Nilai pari obligasi
Saham yang diterima
BINA NUSANTARA
Alasan dasar penggunaan konvertibel:
A. Menjual konvertibel agar suku bunga
obligasi rendah dan harga konversinya
juga merupakan premi di atas harga saham
biasa saat ini.
B. Dapat dipandang sebagai suatu
paket
utang perusahaan ditambah
opsi yang
terkandung di dalamnya.
BINA NUSANTARA
Dasar memprakirakan karakteristik perusahaan dan
kondisi - kondisi tertentu, di mana konvertibel
warrant sebaiknya digunakan:
A. Perusahaan yang mempunyai resiko operasi
yang tak menentu biasanya ditandai dengan nilai
saham dan obligasi yang rendah.
B. Terlibat dalam beberapa permasalahan:
1. Program2 investasi tak menentu.
2. Perbedaan kepentingan antara
pemegang saham dengan pemegang
obligasi.
BINA NUSANTARA
C. Periode ketidakpastian yang terjadi dalam
situasi perekonomian.
D. Perusahaan dengan aktivitas dalam pasar
internasional atau lingkungan lain dengan
ketidakpastian tinggi.
E. Perusahaan yang kurang memerlukan
perlindungan pajak.
BINA NUSANTARA