Manajemen Keuangan II

Manajemen Investasi Bisnis
Modal Kerja
Hasim As’ari
PENGERTIAN MODAL KERJA
 Dalam operasinya, perusahaan selalu membutuhkan
dana harian, seperti membeli bahan mentah,
membayar gaji karyawan, membayar rekening
listrik, dsb.
 Dana yang dialokasikan tersebut diharapkan akan
diterima kembali dari hasil penjualan produk yang
dihasilkan dalam jangka waktu kurang dari 1 tahun.
 Dana tersebut berputar selama perusahaan masih
beroperasi.
 Dana yang dipergunakan untuk membiayai operasi
perusahaan sehari-hari disebut modal kerja (Working
Capital)
PENGERTIAN MODAL KERJA (2)
 Manajemen modal kerja (working capital
management) merupakan manajemen dari
elemen-elemen aktiva lancar dan elemen
hutang lancar.
 Tujuan modal kerja adalah mengelola aktiva
lancar dan hutang lancar sehingga diperoleh
modal kerja netto yang layak dan menjamin
tingkat likuiditas perusahaan.
Pendahuluan
Modal kerja adalah
 dana yg digunakan untuk
membiayai kegiatan operasi
perusahaan sehari - hari
Hasim As’ari
Pendahuluan
 Adalah modal yg digunakan oleh
perusahaan sebagai biaya operasi
perusahaan yg perputaran kasnya
kurang dari satu tahun melalui
hasil penjualan produksinya
Hasim as’ari
Manajemen modal kerja
 Merupakan manajemen dari
elemen-elemen aktiva lancar
dan elemen-elemen hutang
lancar
Hasim As’ari
Hasim As’ari
 Modal kerja meliputi seluruh aktiva
lancar atau aktiva lancar dikurangi
hutang lancar.
 Contoh manajemen modal kerja
adalah manajemen kas, manajemen
piutang, manajemen persediaan.
Tujuan Manajemen Modal Kerja
 Untuk mengelola aktiva lancar
dan hutang lancar sehingga
diperoleh modal kerja neto yg
layak dan menjamin tingkat
likuiditas perusahaan
TOT - Tingkat Pratama, March '03
Konsep Modal Kerja
 Terdapat 3 konsep modal
kerja yaitu :
Hasim As’ari
Definisi Modal Kerja
Konsep Kuantitatif
 Jumlah dana yang dibutuhkan untuk
membiayai operasi perusahaan
yang bersifat rutin. Atau
 Jumlah keseluruhan dari aktiva
lancar disebut modal kerja bruto
( gross working capital ).
Konsep kuantitatif:
 Umumnya elemen-elemennya
meliputi : kas, surat-surat
berharga sekuritas, piutang, dan
persediaan
Hasim As’ari
Konsep kualitatif:
 Modal kerja dihubungkan dg besarnya
hutang lancar, atau
 Hutang yg segera harus dilunasi
 Sebagian aktiva lancar dipergunakan untuk
melunasi hutang lancar seperti hutang
dagang, hutang wesel, hutang pajak dan
sebagian lagi benar2 dipergunakan untuk
membelanjai kegiatan operasional
perusahaan
Hasim As’ari
Menurut konsep ini MK
 Merupakan kelebihan aktiva
lancar di atas hutang lancar
 Disebut juga modal kerja neto
(net working capital)
Hasim As’ari
Definisi Modal Kerja
Konsep Fungsional
 Dana yang dimiliki oleh perusahaan
yang digunakan untuk
menghasilkan laba sesuai dengan
usaha pokok perusahaan.
 Sebagian besar aktiva lancar dan
depresiasi aktiva.
Modal Kerja Potensial
 Yaitu dana yang dapat digunakan
untuk menghasilkan “ current income
“ tetapi tidak sesuai dengan tujuan
utama perusahaan. Yang termasuk
kelompok ini yaitu berbagai jenis
surat berharga
Hasim As’ari
Bukan Modal Kerja
 Yaitu dana yang tertanam
dalam aktiva tetap yang
ditujukan untuk menghasilkan
pendapatan untuk periodeperiode berikutnya
Hasim As’ari
Contoh
 Cuplikan data finansial yang dimiliki
perusahaan PT “X” adalah sbb :
a. Profit Margin 20% dari harga jual barang
b. Penyusutan gedung rp 500.000 setahun
c. Penyusutan mesin 5 % setiap tahun
Hasim As’ari
Contoh
 NERACA
 Lihat MS Word : Latihan Modal Kerja
Hasim AS’ari
Jenis Modal Kerja
 Modal Kerja permanen (permanen
working capital) : adalah modal kerja yg
harus terus ada pada perusahaan utk dpt
terus menjalankan fungsinya.
 Modal kerja permanen dibedakan menjadi:
a. Modal kerja primer : modal kerja minimum
yg harus ada pada perusahaan utk
menjamin kontinuitas perusahaan
Hasim As’ari
Hasim As’ari
b. Modal kerja normal : modal kerja yg
diperlukan utk menyelenggarakan luas
produksi
2. Modal Kerja Variabel :
Modal kerja yg jumlahnya berubah-ubah sesuai
dg perubahan keadaan
Modal kerja ini dibedakan :
a. Modal kerja musiman
 Modal kerja yg jumlahnya berubahubah yg disebabkan fluktuasi musim
b. Modal kerja siklis :
modal kerja yg jumlahnya berubah-ubah
karena fluktuasi konjungtur
Hasim As’ari
c. Modal kerja darurat
modal kerja ini jumlah
kebutuhannya dipengaruhi oleh
keadaan2 yg terjadi di luar
kemampuan perusahaan
Hasim As’ari
MANFAAT MANAJEMEN MODAL KERJA
 Mengingat investasi dlm Modal kerja cukup besar,
maka perlu dikelola dengan baik.
 Kegiatan manaj keuangan, lebih separuh waktu
dialokasikan utk mengelola AL.
 Modal kerja penting untuk kelancaran kegiatan
perusahaan.
 Perusahaan kecil, keputusan modal kerja lebih
penting daripada keputusan investasi jangka
panjang.
TOT - Tingkat Pratama, March '03
Hasim As’ari
 Melindungi perusahaan terhadap krisis
modal kerja karena turunnya nilai dari
aktiva lancar.
 Memungkinkan untuk dapat membayar
semua kewajiban-kewajiban tepat pada
waktunya.
 Memungkinkan bagi perusahaan untuk
dapat menghadapi bahaya-bahaya atau
kesulitan keuangan yang mungkin terjadi.
Hasim As’ari
 Memungkinkan untuk memiliki
persediaan dalam jumlah yang
cukup untuk melayani konsumen
 Memungkinkan bagi perusahaan
untuk memberikan syarat kredit
yang lebih menguntungkan
kepada para langganannya.
Hasim As’ari
 Memungkinkan bagi perusahaan
untuk dapat beroperasi dengan
lebih efisien karena tidak ada
kesulitan untuk memperoleh
barang atau jasa yang dibutuhkan.
 Laporan modal kerja akan sangat
berguna bagi management untuk
mengadakan pengawasan
terhadap modal kerja
KEBUTUHAN MODAL KERJA
 Volume Penjualan
Perusahaan yang bekerja dengan penjualan yang yang
konstan akan bekerja dengan modal kerja yang relatif
konstan pula, sedangkan perusahaan yang sedang
mengalami pertumbuhan akan membutuhkan modal
kerja yang meningkat.
 Faktor-faktor Musiman
Beberapa perusahaan akan mengalami fluktuasi
musiman dalam permintaan akan barang dan jasa
yang dihasilkan (pengalengan ikan, buah-buahan,
perusahan penjual makanan, pakaian).
Lanjutan…
 Kemajuan Teknologi
Bilamana perusahaan membeli mesin yang dapat
mengolah bahan-bahan dengan tingkat kecepatan yang
lebih tinggi memungkinkan perusahaan mengolah
bahan-bahan lebih banyak, persediaan permanen
cenderung naik.
 Kebijaksanaan Perusahaan
Politik penjualan kredit dan penentuan persediaan.
Sumber Modal Kerja
 Hasil operasi perusahaan.
 Keuntungan dari penjualan surat-surat
berharga (investasi jangka pendek).
 Penjualan aktiva tidak lancar.
 Penjualan saham atau obligasi.
PENENTUAN KEBUTUHAN MODAL KERJA
 Periode perputaran modal atau periode terikatnya modal kerja.
“Periode perputaran atau periode terikatnya modal kerja adalah
merupakan keseluruhan atau jumlah dari periode-periode yang
meliputi jangka waktu pemberian kredit beli, lama penyimpanan
bahan mentah di gudang, lamanya
proses produksi, lamanya barang jadi disimpan di gudang dan
jangka penerimaan piutang”.
 Pengeluaran kas rata-rata setiap harinya.
“Pengeluaran kas setiap harinya merupakan sejumlah
pengeluaran kas rata-rata setiap harinya untuk keperluan
pembelian bahan mentah, bahan pembantu, pembayaran upah
buruh dan biaya-biaya lainnya”.
Penggunaan Modal kerja
 Pembayaran biaya operasi perusahaan.
 Kerugian yang diderita perusahaan.
 Pembentukan dana (pemisahan aktiva lancar)
 Pembelian aktiva tetap
 Pembayaran hutang jangka panjang
 Prive
 Pembelian Kembali Saham
BEBERAPA CARA UTK
MENENTUKAN BESARNYA
MODAL KERJA
1. METODE KETERIKATAN DANA
2. METODE PERPUTARAN AKTIVA
LANCAR (MODAL KERJA)
Hasim As’ari
METODE KETERIKATAN DANA
 METODE YG MENEKANKAN
PADA :
a. Berapa lama Dana yg terikat
b. Berapa besarnya Kebutuhan
Setiap Harinya
Hasim As’ari
PENENTUAN KEBUTUHAN MODAL KERJA  Metode
Keterkaitan Dana
Untuk perusahaan dagang :
Kas  Barang  Piutang  Kas
Untuk Perusahaan Industri :
Kas  bahan baku  proses produksi
 brg jadi  piutang dagang  kas
METODE KETERIKATAN DANA
Pengeluaran kas perhari adalah
jumlah pengeluaran kas ratarata setiap hari untuk
keperluan pembelian bahan
mentah, bahan pembantu,
upah buruh dan biaya-biaya
lainnya.
Metode Keterkaitan Dana (2)
Contoh :
Perusahaan dagang X memiliki data sebagai berikut :
Rata-rata periode keterikatan modal kerja :
-Lama barang disimpan
7 hari
-Lama pengumpulan piutang
13 hari
Rata-rata pengeluaran kas setiap hari :
-Pembelian barang dagangan
1.000.000
-Upah karyawan
100.000
-Biaya administrasi dan umum
10.000
-Biaya penjualan
35.000
-Biaya lainnya
5.000
-------------Jumlah
1.150.000
Kas minimal berjumlah 150.000
Modal kerja yang dibutuhkan = ( 20 x 1.150.000) + 150.000 = 23.150.000
Contoh :
Perusahaan Industri X memiliki data sebagai berikut :
Rata-rata periode keterikatan modal kerja :
- Lama bahan mentah disimpan
8 hari
- Lama proses produksi
6 hari
- Lama barang jadi disimpan
5 hari
- Lama pengumpulan piutang
11 hari
Rata-rata pengeluaran kas setiap hari :
- Pembelian bahan mentah
- Upah karyawan
- Biaya administrasi dan umum
- Biaya penjualan
- Biaya lainnya
Jumlah
180.000
150.000
30.000
25.000
15.000
-------------400.000
Kas minimal berjumlah 100.000
Modal kerja yang dibutuhkan = ( 30 x 400.000) + 100.000 = 12.100.000
PENENTUAN KEBUTUHAN MODAL KERJA 
Metode Perputaran Aktiva Lancar
 Metode ini merupakan metode
yg menggunakan tingkat
perputaran aktiva lancar utk
menentukan besarnya modal
kerja
PENENTUAN KEBUTUHAN MODAL KERJA 
Metode Perputaran Aktiva Lancar
 Berdasarkan metode ini besarnya kebutuhan
modal kerja ditentukan oleh perputaran dari
komponen-komponen aktiva lancar (modal
kerja) yaitu perputaran kas, piutang,
persediaan.
 Perputaran kas merupakan berputarnya kas
menjadi kas kembali
contoh
 Lihat ms word ..... Latihan mtd perputaran AL
Hasim As’ari