BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pada umumnya

BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Pada umumnya perusahaan memiliki dua tujuan, yaitu tujuan jangka
pendek dan tujuan jangka panjang. Tujuan jangka pendek perusahaan adalah
memperoleh laba, sedangkan tujuan jangka panjang perusahaan adalah
meningkatkan nilai perusahaan (Sartini dan Purbawangsa, 2014). Pendapat
yang hampir senada disampaikan Wahyudi dan Pawestri (2006) bahwa
tujuan perusahaan dalam jangka panjang adalah mengoptimalkan nilai
perusahaan.
Perusahaan yang ingin mencapai tujuan jangka panjang akan
mengambil beberapa keputusan berupa keputusan investasi, kebijakan
deviden, serta keputusan pendanaan (Husnan dan Pudjiastuti, 2006). Ketiga
keputusan keuangan tersebut merupakan keputusan yang saling berkaitan
satu sama lainnya serta mempengaruhi nilai perusahaan.
Van Horne (dalam Purnamasari, dkk, 2009) menjelaskan bahwa
manajer keuangan perusahaan dihadapkan pada keputusan keuangan yang
meliputi keputusan investasi (investment decision), keputusan pendanaan
(financing decision) dan keputusan yang menyangkut pembagian laba dalam
bentuk deviden. Ketiga keputusan tersebut saling berkaitan dan setiap
keputusan keuangan yang diambil akan mempengaruhi keputusan keuangan
yang lainnya. Dari pendapat tersebut maka jelas bahwa berbagai kepentingan
yang terkait dengan masalah deviden pada prinsipnya menjadi tugas dan
tanggung jawab manajer keuangan dalam perusahaan. Manajer tersebut
harus mampu membuat keputusan yang terbaik dan dapat mengakomodasi
semua kepentingan yang ada dan meminimalkan dampak negatif yang bisa
muncul.
1
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI ...FITRIANA WULANDARI, AKUNTANSI FEB, YUMP 2016
2
Menurut Kusumadilaga (dalam Gayatri dan Mustanda, 2013), nilai
perusahaan mencerminkan nilai saat ini dari pendapatan yang diinginkan
dimasa mendatang dan indikator bagi pasar dalam menilai perusahaan
secara keseluruhan. Berbagai faktor yang dapat mempengaruhi nilai
perusahaan adalah struktur modal, kebijakan deviden dan keputusan
investasi.
Kombinasi
optimal
dari
keputusan
manajemen
dapat
mengoptimalkan nilai perusahaan yang akan mempengaruhi kemakmuran
pemegang saham. Pendapat senada dikemukakan Afzal dan Rohman (dalam
Sartini dan Purbawangsa, 2014) bahwa nilai perusahaan yang optimal akan
dicapai dengan mengkombinasikan fungsi-fungsi dari manajemen keuangan.
Satu keputusan keuangan yang diambil akan mempengaruhi keputusan
keuangan yang lainnya, sehingga nantinya akan berdampak pula terhadap
nilai perusahaan.
Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan
deviden, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan telah dikaji dalam
beberapa penelitian sebelumnya, namun hasilnya berbeda-beda. Penelitian
yang dilakukan oleh Fenandar dan Raharja (2012) hasil penelitiannya
kebijakan deviden berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, sedangkan
keputusan investasi dan keputusan pendanaan tidak berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan. Prihatiningsih dan Indarti (2012) hasil
penelitiannya keputusan investasi dan keputusan pendanaan berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan, sedangkan kebijakan deviden tidak
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sartini dan Purbawangsa
(2013) hasil penelitiannya keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan
kebijakan deviden berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Wijaya
dkk (2010) hasil penelitiannya keputusan investasi, keputusan pendanaan
dan kebijakan deviden berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Gayatri dan Mustanda (2013) hasil penelitinnya struktur modal dan
keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan,
sedangkan kebijakan deviden tidak berpengaruh positif terhadap nilai
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI ...FITRIANA WULANDARI, AKUNTANSI FEB, YUMP 2016
3
perusahaan. Serta Lestari, dkk (2012) hasil penelitiannya kebijakan deviden
dan keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan,
sedangkan keputusan investasi tidak berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Suya Raharja dan Ghani Ibrahim (2012) Sebagian hasil
penelitianmembuktikan keputusan investasi, kebijakan deviden, serta
keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan,
sedangkan beberapa penelitian lainnya menemukan bahwa keputusan
pendanaan dan kebijakan deviden berpengaruh negatif terhadap nilai
perusahaan.
Faktor lain yang dapat pula berpengaruh terhadap nilai perusahaan
adalah profitabilitas. Profitabilitas merupakan kemampuan suatu perusahaan
untuk mendapatkan laba dalam suatu periode tertentu. Profitabilitas penting
dalam usaha mempertahankan kelangsungan hidupnya dalam jangka
panjang, karena profitabilitas menunjukkan apakah badan usaha tersebut
mempunyai prospek yang baik di masa yang akan datang. Dengan demikian
setiap badan usaha akan selalu berusaha meningkatkan profitabilitasnya,
karena semakin tinggi tingkat profitabilitas suatu badan maka kelangsungan
hidup badan usaha tersebut akan lebih terjamin. (Hermuningsih, 2014).
Hasil penelitian Martikarini (2013) membuktikan bahwaprofitabilitas
dan kebijakan dividen secara parsial berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan, sedangkan kebijakan hutang tidak berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan. Kemudian secara simultan profitabilitas, kebijakan hutang,
dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil
penelitian Hermuningsih (2014) juga menunjukkan bahwa variabel
profitabilitas dan struktur modal berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Ini berarti, semakin besar profitabilitas dan semakin besar
proporsi hutang dalam struktur pendanaan perusahaan, maka semakin besar
pula nilai perusahaan tersebut. Hasil yang sama juga dijumpai pada
penelitian Nugroho (2012) bahwa variabel profitabilitas berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan.
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI ...FITRIANA WULANDARI, AKUNTANSI FEB, YUMP 2016
4
Berdasarkan uraian tentang pengaruh keputusan investasi, keputusan
pendanaan, kebijakan deviden, dan profitabilitas, maka perlu dilakukan
penelitian lanjutan mengingat ada beberapa hasil penelitian yang
inkonsisten, sehingga dapat diketahui lebih jauh pengaruh yang lebih
konsisten dari beberapa variabel yang dapat mempengaruhi
nilai
perusahaan.
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Gayatri dan
Mustanda (2013), yang mengkaji tentang pengaruh struktur modal,
keputusan investasi, kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan manufaktur. Hal ini didasari pertimbangan bahwa penelitian
tersebut termasuk paling baru dibandingkan penelitian lainnya dengan tema
yang sejenis. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian Gayatri dan
Mustanda (2013) maupun penelitian lain sebelumnya adalah :
1.
Menambahkan satu variabel bebas, yaitu profitabilitas. Variabel ini
tidak ada dalam penelitian Gayatri dan Mustanda (2013).
2.
Menggunakan data yang lebih baru (update), yaitu tahun 2012-2015.
Penelitian Gayatri dan Mustanda (2013) mengambil data tahun 20102012.
3.
Perusahan manufaktur yang diteliti difokuskan pada subsektor tekstil
dan garmen serta subsektor makanan dan minuman, mengingat kedua
subsektor tersebut mempunyai jumlah perusahaan paling banyak
dibandingkan subsektor lainya.Penelitian Gayatri dan Mustanda (2013)
meneliti seluruh perusahan manufaktur.
Berdasarkan latar belakang yang diambil sebagai judul adalah:
”Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan
Deviden, dan ProfitabilitasTerhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 20122015”.
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI ...FITRIANA WULANDARI, AKUNTANSI FEB, YUMP 2016
5
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang,dapat dirumuskan permasalahan
sebagai berikut :
1.
Apakah keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan?
2.
Apakah keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan?
3.
Apakah kebijakan deviden berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan?
4.
Apakah profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan?
1.3 Pembatasan Masalah
Dalam penelitian ini, variabel yang dapat mempengaruhi nilai
perusahaandibatasi pada 4 (empat), yaitu: keputusan investasi. keputusan
pendanaan, kebijakan deviden, dan profitabilitas, dengan pertimbangan
efisiensi.Penelitian juga dapat lebih terfokus dan empat variabel bebas
tersebut juga banyak dikaji pada penelitian-penelitian sebelumnya.Selain
itu, perusahaan manufaktur yang diteliti juga dibatasi pada 2(dua) subsektor,
yaitu subsektor tekstil dan garmen serta subsektor makanan dan minuman.
Pembatasan tersebut dengan pertimbangan dua subsektor merupakan
peringkat 1 s.d 2 jumlah perusahaan yang paling banyak dalam sektor
manufaktur.
1.4 Tujuan Penelitian
Sesuai dengan perumusan masalah, maka tujuan penelitian ini adalah
sebagai berikut:
1. Untukmemproksi
bukti
empiris
pengaruh
positif
keputusan
investasiterhadap nilai perusahaan.
2. Untukmemproksi
bukti
empriris
pengaruh
positifkeputusan
pengaruh
positifkebijakan
pendanaanterhadap nilai perusahaan.
3. Untukmemproksi
bukti
empiris
devidenterhadap nilai perusahaan.
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI ...FITRIANA WULANDARI, AKUNTANSI FEB, YUMP 2016
6
4. Untukmemproksi bukti empiris pengaruh positif profitabilitas terhadap
nilai perusahaan
1.5 Manfaat Penelitian
1. Manfaat Praktis
a.
Bagi Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan juga dapat menjadi bahan masukan
bagi perusahaan manufaktur agar dapat meningkatkan kinerja dalam
pengelolaan keuangan serta meingkatkan citra positif perusahaan di
mata investor dan calon investor.
b.
Bagi Investor
Hasil penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat sebagai masukan
dan bahan pertimbangan bagi investor dalam rangka untuk menjual
atau membeli saham perusahaan manufaktur yang go public.
c.
Bagi Masyarakat
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dan
pengetahuan mengenai perusahaan manufaktur yang go publicserta
dapat meningkatkan minat masyarakat untuk melakukan investasi
melalui saham sehingga perdagangan di bursa saham semakin
meningkat dan dinamis.
2. Manfaat Teoritis
Hasil penelitian ini diharapkan dapat lebih mengembangkan kajian
teoritis mengenai keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan
deviden, profitabilitasdan nilai perusahaanserta dapat menjadi bahan
referensi bagi penelitian selanjutnya.
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI ...FITRIANA WULANDARI, AKUNTANSI FEB, YUMP 2016