Uploaded by irmatrir16

(041711233007) Irma Tri Ruhana MKI week 14

advertisement
Nama
: Irma Tri Ruhana
NIM
: 041711233007
Mata Kuliah : Manajemen Keuangan Internasional
Kelas
:G
CHAPTER 21
INTERNATIONAL CASH MANAGEMENT
Setiap anak perusahaan MNC (Multinasional Corporate) dapat menilai arus kas dengan
memperkirakan taksiran arus kas masuk dan keluar untuk memperkirakan saldonya dalam tiap
mata uang. Hal ini memberikan indikasi apakah perusahaan memiliki kelebihan kas untuk di
investasikan atau kekurangan kas. Induk perusahaan MNC mungkin memilih untuk menggunakan
sudut pandang terpusat (sentralisasi), yang mengonsolidasi posisi arus kas seluruh anak
perusahaan. Dengan cara ini, dana dapat ditransfer antar anak perusahaan untuk menutup
kekurangan kas pada suatu anak perusahaan.
Analisis arus kas : Sudut pandang anak perusahaan
1. Beban anak perusahaan
2. Pendapatan anak perusahaan
3. Pembayaran dividen anak perusahaan
4. Manajemen likuiditas anak perusahaan
Manajemen kas terpusat
Manajemen kas internasional dapat dikelompokkan menjadi fungsi :
1. Optimalisasi pergerakan arus kas
2. Investasi kelebihan kas
Divisi manajemen kas terpusat tidak selalu dapat meramalkan secara akurat peristiwa yang
mempengaruhi arus kas induk-anak perusahaan atau antar anak perusahaan. Divisi ini siap
mengahadapi segala peristiwa dengan mempertimbangkan :
•
Potensi dampak merugikan pada arus kas
•
Bagaimana menghindari dampak merugikan tsb
Arus kas masuk dapat dioptimalkan dengan cara berikut :
•
Mempercepat arus kas masuk
•
Mengelola dana yang tertahan
•
Mengelola transfer kas antar anak perusahan
•
Meminimalkan biaya penukaran mata uang
Manfaat :
•
Mengurangi transaksi lintas batas antar anak perusahaan sehingga mengurangi total biaya
administrasi
•
Mengurangi kebutuhan penukaran mata uang asing karena transaksi lebih jarang dilakukan
karenanya mengurangi biaya transaksi terkait penukaran mata uang.
•
Pengendalian yang ketat atas informasi transaksi antara anak perusahaan.
•
Peramalan arus kas lebih mudah karena hanya jumlah pembayaran bersih yang ditransfer
pada setiap akhir periode.
Sistem penjumlahan bersih :
•
Bilateral : transaksi antara dua unit, antara induk dan anak perusahaan atau antara dua anak
perusahaan
•
Multilateral : melibatkan pertukaran yang lebih kompleks antara induk perusahaan dan
beberapa anak perusahaan.
Hampir semua MNC besar memerlukan sistem penjumlahan bersih multilateral.
Masalah yang terjadi dalam optimalisasi arus kas dapat dikelompokkan menjadi :
•
Karakteristik perusahaan terkait
•
Batasan pemerintah
•
Karakteristik sistem perbankan
Investasi kelebihan kas
Keputusan investasi jangka pendek MNC mempengaruhi jumlah arus kas masuknya.
Kelebihan dana perusahaan dapat diinvestasikan pada sekuritas jangka pendek domestik atau
asing, namun perusahaan harus mempertimbangkan pergerakan kurs saat menilai potensi hasil
investasi asing.
Manajemen kas terpusat
·
•
Sentralisasi anak perusahaan yang menggunakan mata uang sama
•
Manajemen kas terpusat untuk berbagai mata uang
•
Dampak teknologi terhadap manajemen kas terpusat
· Menentukan imbal hasil efektif
Paling penting adalah imbal hasil efektif, karena mempertimbangkan baik suku bunga dan
tingkat apresiasi (atau depresiasi).
Implikasi paritas suku bunga
Investor tidak dapat menetapkan pengembalian yang tinggi saat melakukan arbitrase
perlindungan suku bunga jika terjadi paritas suku bunga. Investor jangka pendek dapat
menghasilkan imbal hasil efektif dibandingkan investasi domestik, namun hal ini tidak dapat
dipastikan.
Menggunakan kurs forward sebagai peramalan
Imbal hasil investasi asing akan lebih rendah dibandingkan tingkat domestik jika kurs spot
mata uang asing setelah satu tahun ternyata lebih rendah dibandingkan kurs forward saat investasi
dilakukan.
•
Hubungan dengan dampak Fisher Internasional
•
Kesimpulan mengenai kurs forward bahwa kondisi saat investasi dalam sekurtas asing
jangka pendek akan menguntungkan.
Penggunaan peramalan kurs
•
Menghitung nilai ef saat pengembalian asing setara dengan pengembalian domestic
•
Penggunaan distribusi probabilitas
Mendiversifikasi kas dalam berbagai mata uang
MNC mungkin memilih untuk mendiversifikasi kas pada sekuritas dalam berbagai bentuk
mata uang. Membatasi persentase kelebihan kas yang diinvestasikan pada tiap mata uang akan
mengurangi eksposur MNC terhadap risiko kurs.
Lindung nilai dinamis (dynamic hedging)
Merupakan strategi menggunakan lindung nilai ketika mata uang yang dimiliki
diperkirakan akan terdepresiasi dan menghentikan lindung nilai saat mata uang yang dimiliki
diperkirakan akan terapresiasi. Intinya untuk melindungi melindungi risiko penurunan dan secara
bersamaan memanfaatkan perubahan kurs yang menguntungkan.
MNC mungkin dapat memperoleh tingkat pengembalian yang lebih tinggi saat
menginvestasikan kelebihan kas dalam mata uang asing yang memiliki suku bunga relatif tinggi
atau terapresiasi selama periode investasi. Namun, jika mata uang asing terdepresiasi selama
periode investasi, hal ini akan mengompensasi keuntungan suku bunga tinggi mata uang tersebut.
Soal Chapter 21
1. Diskusikan fungsi umum yang terlibat dalam manajemen kas internasional. Jelaskan
bagaimana optimalisasi arus kas MNC dapat mendistorsi keuntungan masing-masing anak
perusahaan.
Jawab :
•
Fungsi umum manajemen kas internasional adalah mengoptimalkan arus kas dan
menginvestasikan kelebihan uang tunai. Gabungan fungsi-fungsi ini akan
menghasilkan penggunaan dana yang efisien.
•
Ketika anak perusahaan menyesuaikan transaksi tunai antara satu sama lain untuk
mengurangi pajak atau biaya keuangan, kinerja individu mereka terdistorsi.
Misalnya, anak perusahaan yang melakukan pembayaran terlambat ke anak
perusahaan lain (karena kekurangan dana) diuntungkan karena terhindar dari
pinjaman jangka pendek dengan menunda pembayaran. Anak perusahaan penerima
terhambat karena tidak menerima dana lebih awal (karena nilai sekarang dari
keterlambatan pembayaran lebih rendah).
2. Jelaskan manfaat netting. Bagaimana sistem manajemen kas terpusat dapat bermanfaat
bagi MNC?
Jawab :
•
Netting adalah kompilasi terpusat dari arus kas antar anak perusahaan. Ini
dirancang untuk mengurangi biaya konversi mata uang dan biaya pemrosesan yang
terkait dengan pembayaran antar anak perusahaan. Dengan menetapkan satu
pembayaran bersih yang akan dilakukan alih-alih semua pembayaran individu yang
terutang di antara anak perusahaan, biaya transaksi berkurang dan arus kas dapat
diperkirakan lebih akurat.
•
Sistem manajemen kas terpusat bermanfaat karena memungkinkan untuk
menjaring, yang dapat
mengurangi
biaya transaksi
dan meningkatkan
penganggaran kas. Selain itu, dapat meningkatkan hasil investasi jangka pendek
dengan mengumpulkan kelebihan uang tunai dari berbagai anak perusahaan.
Download
Random flashcards
Rekening Agen Resmi De Nature Indonesia

9 Cards denaturerumahsehat

Rekening Agen Resmi De Nature Indonesia

9 Cards denaturerumahsehat

Nomor Rekening Asli Agen De Nature Indonesia

2 Cards denaturerumahsehat

Tarbiyah

2 Cards oauth2_google_3524bbcd-25bd-4334-b775-0f11ad568091

Create flashcards