Chapter 06 - Entrepreneurship

Evaluasi Investasi
Tujuan:
1.
Menentukan apakah suatu
rencana investasi layak untuk
dilaksanakan.
2.
Memilih alternatif (kombinasi
alternatif) investasi yang dapat
memaksimumkan keuntungan
dengan mempertimbangkan
kendala sumber daya
(permodalan) yang ada.
Dasar-dasar Evaluasi Investasi

Cash-flow
Dasar evaluasi investasi menggunakan cash flow
dan bukan pendapatan, karena hanya kaslah yang
dapat dipakai oleh perusahaan, baik untuk
investasi kembali maupun untuk membayar
deviden.

Konsep nilai waktu dari uang
Uang mempunyai nilai terhadap waktu, dan besar
nilai itu sangat tergantung kapan uang itu
diterima. Dalam investasi, konsep ini berkaitan
dengan bunga, yang dianggap sebagai biaya atas
sewa uang karena uang itu untuk investasi usaha.
Dasar-dasar Evaluasi
Investasi(lanjutan)

Berbagai kondisi dalam evaluasi
investasi
Secara ekonomis terdapat hubungan:
1. Independent, antar investasi tidak saling
mempengaruhi.
2. Depandent, satu investasi dipengaruhi oleh
investasi
a. Bersifat komplemen, jika suatu investasi yang
bila dilaksanakan dapat meningkatkan
pendapatan dari investasi lain.
b. Bersifat substitusi, jika investasi ini
dilaksanakan akan dapat menurunkan hasil dari
investasi lain.
Beberapa pendekatan untuk
menentukan umur investasi:
Usia Pemilikan/usia pelayanan

Periode waktu yang digunakan dalam
pelayanan oleh pemilik atau dinyatakan
sebagai suatu periode pelayanan yang
digunakan secara penuh mulai dari saat
pembelian sampai dengan tidak digunakan lagi.
Usia Akuntansi

Suatu usia perkiraan yang terutama didasarkan
pada pembukuan dan pertimbangan pajak.
Beberapa pendekatan untuk
menentukan umur investasi (lanjutan)
Usia Ekonomis

Periode waktu yang memperkecil biaya total
tahunan ekivalen dari asset atau yang
memperbesar pendapatan bersih tahunan
ekivalen. Atau dapat dikatakan sebagai waktu
penggantian yang optimal( the optimal
replacement)
Usia Abadi

Sebenarnya tidak ada yang dicapai oleh asset
buatan manusia, dan hanya ada pada asset
tertentu, misal
Metode Evaluasi Investasi
Metode Payback Periode
Payback period adalah jangka waktu yang
diperlukan untuk mengembalikan investasi
semula.
Latar belakang penggunaan metode ini:
1.
2.
3.
Bilamana investasi yang dianalisis sangat
tidak pasti hasilnya setelah jangka waktu
tertentu.
Bilamana dana yang dimiliki perusahaan
jumlahnya terbatas, sehingga
pertimbangan terutama ditujukan kepada
investasi yang dapat memberikan hasil
secepatnya.
Kesederhanaan analisisnya.
Metode Evaluasi Investasi
Metode Net Present Value
Metode Net Present Value (NPV)
didefinisikan sebagai metode dimana Net
Cash Flow di masa depan didiskontokan
menjadi nilai sekarang dengan
menggunakan suku bunga tertentu( biaya
modal) dikurangi dengan biaya investasi
awal.
Net present value = Present
value of benefit – Present
value of cost.
Metode Evaluasi Investasi
Metode Internal Rate of Return
IRR didefinisikan sebagai tingkat suku bunga
yang dihasilkan oleh suatu investasi pada saat
nilai sekarang dari net cash flow di masa depan
sama dengan biaya investasi awal atau IRR
adalah discount rate yang membuat NPV
investasi sama dengan nol.
Beberapa bentuk persamaan untuk mencari IRR:
1.
2.
3.
4.
Present value of benefit – Present value of cost = 0
Present value of benefit / Present value of cost = 1
Net present value = o
Present value of cost = present value of benefit
Metode Evaluasi Investasi
Metode Profitability Index (PI)
Sering juga disebut benefit cost ratio (BCR) yaitu rasio antara
present value arus kas bersih dengan investasi neto.



Metode ini menyarankan suatu investasi sebaiknya diterima
apabila memiliki PI lebih besar daripada satu atau sama
dengan satu.
Metode ini mempunyai kelebihan dan kekurangan.
Kelemahan metode ini sulit dipahami, tidak seperti metode
Payback. Jika NPV mengukur kenaikan kemakmuran pemilik
perusahaan secara absolut sementara PI mengukur kenaikan
kemakmuran secara relatif.
Latihan soal 1
Perusahaan ABC memiliki kesempatan untuk
melakukan investasi pada mesin baru senilai Rp.
135.750.000,-. Mesin tersebut diharapkan memiliki
usia ekonomis 7 tahun dan dapat memberikan
arus kas bersih setiap tahun sebesar Rp.
45.000.000,-. Apabila biaya modal untuk proyek
mesin baru tersebut 16%, saudara diminta
menghitung:
a) Berapakah net present value investasi itu?
b) Berapa internal rate of return investasi?
c) Haruskah saudara melakukan investasi mesin
tersebut?
Latihan soal 2
Sebuah perusahaan saat ini sedang
mempertimbangkan dua kesempatan investasi
yang bersifat mutually exclusive. Kedua investasi
tersebut memerlukan dana Rp. 5.000.000,- dengan
arus kas bersih setiap tahun masing-masing:
Tahun
Investasi A
Investasi B
1
Rp 2.000.000
Rp 3.000.000
2
Rp 3.000.000
Rp 2.000.000
3
Rp 1.500.000
Rp 1.500.000
Biaya modal perusahaan adalah 10%. Saudara
diminta untuk mencari payback period dan net
present value kedua proyek tersebut.