10/29/2010 BIAYA MODAL (COST of CAPITAL) Fuadi Candra, SE PT. MAJU TERUS UNTUNG SELALU MAKMUR SEJAHTERA NERACA PER 31 DESEMBER 20XX Aktiva Lancar Kas Persediaan Piutang Aktiva Tetap Peralatan Utang jk. Pendek Utang dagang Utang wesel Utang bank (term loan) Utang jk. Panjang Utang bank (kredit investasi) Obligasi Utang jk. Panjang Ekuitas Saham Preferen Saham Biasa Laba ditahan 2 Pasiva Page Aktiva 1 10/29/2010 Konsep Biaya Modal Pengertian Biaya Modal Berapa besar biaya riil yang harus ditanggung oleh perusahaan sehubungan dengan sumber dana yang digunakan (Biaya yang dikeluarkan secara riil oleh perusahaan dalam rangka mendapatkan sumber dana). Biaya Modal tidak sama dengan tingkat bunga (i atau Contractual Interest Rate) Page 3 Konsep Biaya Modal (lanjutan) Biaya Rill . x 100% Penerimaan Bersih Page Biaya Modal = 4 Untuk mendapatkan utang tidak hanya bunga yang dikeluarkan perusahaan, tapi juga ada biaya-biaya lain seperti : Biaya Notaris, Biaya Materai dan Biaya Provisi dan Administrasi dan biaya-biaya lainnya. 2 10/29/2010 Konsep Biaya Modal (lanjutan) hal yang demikian, biaya penggunaan hutang yang secara riil harus ditanggung oleh perusahaan akan lebih besar dari bunga yang ditetapkan dalam kontrak. Page 5 Dalam Jenis-Jenis Biaya Modal Biaya modal individual ini dikelompokkan atas biaya hutang dan biaya modal sendiri. Biaya hutang terdiri atas biaya hutang jangka pendek dan biaya hutang jangka panjang. Sedangkan biaya modal sendiri terdiri atas biaya saham biasa, biaya saham preferen, biaya laba ditahan dan biaya saham biasa baru. Page 6 1.Biaya Modal Individual adalah biaya riil dari penggunaan modal masing-masing sumber dana. 3 10/29/2010 Jenis-Jenis Biaya Modal (lanjutan) Biaya modal individual ini akan digunakan untuk menentukan biaya modal rata-rata dari keseluruhan dana yang digunakan oleh perusahaan 2. Biaya Modal Perusahaan (The Firm’s Cost of Capital). adalah biaya modal dari keseluruhan dana yang digunakan oleh perusahaan. Page 7 Biaya modal ini disebut juga dengan Weighted Average Cost of Capital (WACC). I. Biaya Modal Indivual Page - shortcut method - accurate method 8 1.1 Biaya Utang/Cost of Debt (Kd) 1.1.1 Biaya utang jangka pendek a. utang wesel b. utang bank (term loan) 1.1.2 Biaya utang jangka panjang metode perhitungannya dengan: 4 10/29/2010 I. Biaya Modal Indivual (lanjutan) Page 9 1.2 Biaya Modal Sendiri/Cost of Equity (Ke) 1.2.1 Biaya modal saham preferen (Keps) 1.2.2 Biaya modal saham biasa (Kecs) 1.2.3 Biaya modal laba ditahan (Kere) 1.2.4 Biaya modal saham baru (Kecn) II. Biaya Modal Perusahaan (The Firm’s Cost of Capital) WACC = Proporsi dana masing-masing dana x Biaya Modal masing-masing dana 10 Biaya modal perusahaan adalah rata-rata tertimbang dari biaya modal masing-masing sumber dana atau disebut juga dengan Weighted Average Cost of Capital (WACC). Page 5 10/29/2010 Jenis-Jenis Biaya Modal Cost of Retained Earning (Kere) Cost of Common Stock New (Kecn) - Growth Method - Capital Assets Pricing Method 11 Firm’s CoC/WACC Cost of Common Stock (Kecs) Page Cost of Equity (Ke) Cost of Preffered Stock (Keps) 12 CoC - Shortcut Method - Accurate Method Page Individual CoC Cost of Debt (Kd) 6