PT GAJAH TUNGGAL Tbk

Siaran Pers
22 Juni 2017
PT GAJAH TUNGGAL Tbk
Analis: Christyanto Wijaya/ Yogie Surya Perdana
Tel/Fax/E-mail: (62-21) 72782380 / 72782370/ [email protected] / [email protected]
CREDIT PROFILE
FINANCIAL HIGHLIGHTS
As of/for the year ended
Corporate Rating
idA+/Stable
Rated Issues
n/a
Rating Period
October 7, 2016 – October 1, 2017
Rating History
OCT 2013
idAA-/Stable
Total Adjusted Assets [IDR Bn]
Total Adjusted Debt [IDR Bn]
Total Adjusted Equity [IDR Bn]
Total Sales [IDR Bn]
EBITDA [IDR Bn]
Net Income after MI[IDR Bn]
EBITDA Margin [%]
Adjusted Debt/EBITDA [X]
Adjusted Debt/Adjusted Equity [X]
FFO/Adjusted Debt [%]
EBITDA/IFCCI [X]
USD Exchange Rate [IDR/USD]
Jun-2016
Dec-2015
Dec-2014
(Audited)
(Audited)
(Audited)
Dec-2013
(Audited)
17,767.1
7,255.1
5,586.0
6,949.4
1,200.1
408.6
17.3
*3.0
1.3
*18.1
3.2
13,180
17,509.5
7,700.3
5,394.1
12,970.2
1,758.9
-313.3
13.6
4.4
1.4
13.8
2.4
13,795
16,122.0
6,370.5
5,637.0
13,070.7
1,744.0
283.0
13.3
3.7
1.1
16.4
2.8
12,440
15,411.0
5,960.7
5,500.6
12,352.9
1,896.8
145.0
15.4
3.1
1.1
22.2
3.3
12,189
FFO = EBITDA – IFCCI + Interest Income – Current Tax Expense
EBITDA = Operating Profit + Depreciation Expense + Amortization Expense
IFCCI = Gross Interest Expense + Other Financial Charges + Capitalized Interest; (FX Loss not included)
MI= Minority Interest
* Annualized
The above ratios have been computed based on information from the company and published accounts. Where applicable,
some items have been reclassified according to PEFINDO’s definitions.
PEFINDO menetapkan peringkat “idA+” untuk PT Gajah Tunggal Tbk
PEFINDO menetapkan peringkat “idA+” untuk PT Gajah Tunggal Tbk (GJTL). Prospek untuk peringkat Perusahaan adalah “stabil”.
Obligor dengan peringkat idA memiliki kemampuan yang kuat dibanding obligor Indonesia lainnya untuk memenuhi komitmen keuangan
jangka panjangnya. Walaupun demikian, kemampuan obligor mungkin akan terpengaruh oleh perubahan buruk keadaan dan kondisi
ekonomi dibandingkan obligor dengan peringkat lebih tinggi.
Tanda Tambah (+) menunjukkan bahwa peringkat yang diberikan relatif kuat dan di atas rata-rata kategori yang bersangkutan.
Peringkat tersebut mencerminkan posisi pasar Perusahaan yang kuat di industri ban, basis pelanggan yang kuat dan produk yang
terdiversifikasi, serta cakupan area pemasaran yang luas. Tetapi peringkat dibatasi oleh struktur permodalan dan perlindungan arus
kas yang moderat, adanya eksposur pada volatilitas harga bahan baku dan fluktuasi nilai tukar mata uang, serta sensitif terhadap
perubahan ekonomi.
Peringkat tersebut dapat dinaikkan jika Perusahaan memperbaiki profil keuangan yang ditandai dengan ratio utang terhadap EBITDA
dibawah 2,5x secara berkelanjutan, sembari mempertahankan posisi pasar Perusahaan yang kuat. Namun, peringkat tersebut dapat
diturunkan apabila profil keuangan Perusahaan melemah sebagai akibat dari kondisi industri yang ketat sehingga mengakibatkan
penurunan volume penjualan dan arus kas Perusahaan. Peringkat juga dapat diturunkan apabila Perusahaan mengikuti kebijakan
keuangan yang lebih agresif yang ditandai oleh posisi utang yang lebih besar dari proyeksi dan rasio utang terhadap EBITDA melebihi
4,0x secara berkelanjutan. Hasil pemeringkatan tersebut juga telah memperhitungkan rencana Perusahaan untuk melakukan
membiayai kembali USD senior secured notes yang akan jatuh tempo pada Februari 2018, kegagalan untuk memenuhi rencana
pembiayaan kembali tersebut dapat mengakibatkan penurunan pada peringkat Perusahaan.
GJTL, didirikan pada tahun 1951, adalah perusahaan manufaktur ban terintegrasi di Indonesia. Fasilitas produksi Perusahaan terletak
di Tangerang dan Serang. Perusahaan juga mempunyai fasilitas pengujian ban yang terletak di Karawang. Perusahaan memproduksi
dan memperdagangkan produk karet, termasuk ban dan ban dalam untuk mobil penumpang, motor, bus, dan truk. Serta memproduksi
kawat ban dan karet sintetis. Per tanggal 30 Juni 2016, pemegang saham utama Perusahaan adalah Denham Pte. Ltd. (49,5%). Sisa
saham dipegang oleh Compagnie Financiere Michelin (10,0%), manajemen (1,1%), dan publik (39,4%).
http://www.pefindo.com
Juni 2017
Siaran Pers
22 Juni 2017
DISCLAIMER
PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) tidak menjamin akurasi, kelengkapan, ketepatan waktu atau ketersediaan isi laporan atau publikasi ini. PEFINDO tidak bertanggung
jawab untuk penggunaan, penggunaan sebagian, tidak lengkapnya penggunaan, penggunaan bersama produk lain atau penggunaan tersendiri, selain itu juga tidak bertanggung
jawab atas hasil dari penggunaan atau kurangnya penggunaan dalam setiap kegiatan investasi atau jenis pengambilan keputusan keuangan lain yang didasarkan atas laporan
atau publikasi ini. PEFINDO tidak bertanggung jawab kepada pihak mana pun secara langsung, tidak langsung, insidentil, bersifat kompensasi, sebagai penalti, atau konsekuensi
khusus atas terjadinya atau munculnya kerusakan, ongkos, jasa legal atau ganti kerugian (termasuk namun tidak terbatas pada kehilangan pendapatan atau kehilangan
keuntungan dan biaya oportunitas) sehubungan dengan penggunaan materi laporan atau publikasi ini. Analisa kredit, termasuk pemeringkatan, dan pernyataan dalam laporan
atau publikasi ini adalah pendapat kami pada tanggal dibuat, dan bukan pengungkapan fakta atau rekomendasi untuk membeli, menahan atau menjual efek atau untuk membuat
keputusan investasi. Isi materi laporan bukan merupakan pengganti keahlian, pemahaman dan pengalaman dari para penggunanya, karyawan manajemen dan/atau klien dalam
melakukan investasi atau dalam mengambil keputusan bisnis lainnya. PEFINDO juga tidak memiliki kewajiban untuk memperbarui materi publikasi ini dalam bentuk apapun.
PEFINDO tidak bertindak sebagai fidusia atau penasihat investasi. Walaupun PEFINDO telah memperoleh informasi dari sumber-sumber yang dianggap dapat diandalkan,
PEFINDO tidak melakukan audit dan tidak melakukan uji tuntas atau verifikasi independen dari setiap informasi yang digunakan sebagai dasar dan disajikan dalam laporan atau
publikasi ini. PEFINDO memisahkan kegiatan unit analitis dari unit usaha untuk menjaga independensi dan objektivitas dari proses dan produk kegiatan analitis. Karena itu, unitunit tertentu di PEFINDO dapat memiliki informasi yang tidak dimiliki oleh unit-unit lainnya. PEFINDO telah menetapkan kebijakan dan prosedur untuk menjaga kerahasiaan
informasi non-publik tertentu yang diterima sehubungan dengan proses analitis. PEFINDO mendapatkan kompensasi dari pekerjaan pemeringkatan dan pekerjaan analitis
lainnya, biasanya dari emiten sekuritas. PEFINDO berhak untuk menyiarkan pendapat dan analisa. Peringkat dan analisa PEFINDO yang dipublikasi tersedia di situs internet,
http://www.pefindo.com (gratis) dan melalui layanan lain berbayar/berlangganan, dan dapat didistribusikan melalui cara-cara lain, termasuk melalui publikasi PEFINDO dan pihak
lainnya. Informasi pada situs PEFINDO dan penggunaannya masuk dalam batasan dan disclaimer yang dinyatakan di atas. Reproduksi sebagian atau seluruh isi laporan ini,
wajib mendapat persetujuan tertulis dari PEFINDO.
http://www.pefindo.com
Juni 2017