analisis perbandingan tingkat keuntungan dan resiko reksa dana

ANALISIS PERBANDINGAN TINGKAT KEUNTUNGAN DAN RESIKO REKSA
DANA PENDAPATAN TETAP (KONVENSIONAL DAN SYARIAH) SEBAGAI
SUATU EVALUASI PORTOFOLIO INVESTOR DI PASAR MODAL
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat
Mencapai Derajat Sarjana S-1
Oleh:
DIYAH TRI UTAMI
0902010065
PROGRAM STUDI MANAJEMENT S1
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
2013
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
PERSEMBAHAN

Karya ini kupersembahkan untuk :
Ibu dan ayah tercinta,
Kedua kakaku April dan Titin, dan seluruh keluarga besar ku.
Terimakasih atas doa, motivasi, dan kesabarannya untukku.
Aku cinta kalian...

v
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
ABSTRACT
The aim of this research is finding out the difference of the level of
return, risk, and risk adjust perfomance of conventional fixed income mutual fund
and syariah fixed income mutual fund. This research is ex post facto. Research the
sample of this research of conventional fixed income mutual fund and syariah
fixed income mutual fund which potentially for the research periods which is first
semester 2012. The data is fixed income mutual fund NAB, IHSG, JII, and SBI
on December 2011 until June 2012 this research uses Mann-Whitney Test.
The analysis result showed there are no difference between the return of
conventional fixed income mutual fund and syariah fixed income mutual fund,
mean while there is difference between the conventional fixed income mutual
fund and syariah fixed income mutual fund of risk, sharpe method, Treynor
method and Jensen method.
Keywords : return, risk, Sharpe, Treynor, and Jensen
vi
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan tingkat keuntungan,
tingkat resiko risk adjust performance dengan metode Sharpe, Treynor dan
Jensen pada Reksa Dana pendapatan tetap konvensional dan Reksa dana
pendapatan tetap syariah.Penelitian ini merupakan penelitian ex post facto.
Sampel dari penelitian ini adalah seluruh Reksa dana pendapatan tetap
konvensional dan Reksa dana pendapatan tetap syariah yang beroperasi selama
periode penelitian yaitu semester pertama tahun 2012. Data yang digunakan
adalah nilai aktiva bersih (NAB) Reksa dana pendapatan tetap, IHSG, JII,SBI
Desember 2011 sampai Juni 2012. Penelitian ini menggunakan uji Mann-whitney
test.
Hasil analisis menunjukan bahwa tidak terdapat perbedaan tingkat
keuntungan Reksa dana pendapatan tetap konvensional dan Reksa dana
pendapatan tetap syariah sedangkan dilihat dari tingkat resiko, metode Sharpe,
metode Treynor, dan metode Jensen terdapat perbedaan antara Reksa dana
pendapatan tetap konvensional dan Reksa dana pendapatan tetap syariah.
Kata kunci : keuntungan, resiko, sharpe, Treynor, dan Jensen.
vii
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahirobbil ‘alamiin segala puji dan syukur kami panjatkan
kehadirat Alloh SWT atas berkat, rakhmat, dan karuniannya sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul Analisis Perbandingan Tingkat
Keuntungan Dan Resiko Reksa Dana Pendapatan Tetap (Konvensional Dan
Syariah) Sebagai Suatu Evaluasi Portofolio Investor Di Pasar Modal.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis menyadari bahwa keberhasilan
dalam penyusunannya tidak lepas dari doa, bimbingan serta dukungan baik
materiil maupun moril dari berbagai pihak sehingga terciptalah karya ini. Oleh
karena itu maka pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada
Akhmad Darmawan, M.Si. dan Wida Purwidianti, M.Sc., yang telah berkenan
mengarahkan penulis dalam penyelesaian skripsi ini.
Ucapan terimakasih juga penulis sampaikan kepada yang terhormat Drs.
Suyoto, M.Si., selaku penguji yang telah memberikan sumbangan pemikiran dan
saran untuk kesempurnaan skripsi ini. Selain kepada para beliau tersebut, penulis
juga ingin menyampaikan ucapan terimakasih kepada yang terhormat:
1. Tuhan Yang Maha Esa, yang banyak memberikan rahmat kepada saya melalui
kesehatan, semangat, dan inspirasi yang membuat saya terus bekerja keras
untuk mencapai hasil terbaik.
2. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Dr. H. Syamsulhadi Irsyad,
S.H., M.H.
3. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Iwan
Fakhruddin, M.Si.
4. Dosen wali yang selama ini telah membimbing dan mendidik saya dari awal
kuliah hingga kini, Drs. Tri Septin Muji Rahayu, M.Si.
5. Bapak dan Ibu Dosen di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Purwokerto yang telah membimbing, mengajar serta memberikan ilmu dan
viii
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
pengetahuan kepada penulis selama menjadi mahasiswa, serta seluruh staf dan
karyawan perpustakaan, tata usaha yang membantu dalam kelancaran proses
belajar dan mengajar di kampus.
6. Ayah dan ibu yang tidak pernah lelah dan bosan memberikan doa, kasih
sayang, semangat, dan dorongan setiap saat. Terimakasih telah mendidik,
merawat, menyayangi dan memperhatikan saya hingga sekarang.
7. kedua kakakku April dan Titin, terimakasih atas segala bantuan, support, kasih
sayang, perhatian yang sudah di berikan.
8. Miss M meyme, Ani, Mesa, Elsa, Icha terimakasih untuk ketulusan, kebaikan,
kasih sayang, motivasi, inspirasi dan bantuan yang kalian berikan selama ini,
mb ut merasa beruntung karena memiliki kalian.
9. Teman-teman baikku di Manajemen S1 dan seluruh angkatan FE UMP 2009.
Terimakasihatas kerjasama, kekompakan dan perhatian kalian.
10. Dan terimakasih untuk semua pihak yang telah memberikan support yang
namanya belum tercantum.
Akhir kata, penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini masih terdapat
banyak kekurangan, segala kritik dan saran yang membangun sangat diharapkan
untuk kesempurnaan penelitian di masa datang. Semoga segala dukungan serta
doa yang tulus dari seluruh pihak yang telah membantu mendapat balasan dari
Allah SWT.
Purwokerto,
Februari 2013
Diyah Tri Utami
ix
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ........................................................................................i
HALAMAN PERSETUJUAN ..........................................................................ii
HALAMAN PENGESAHAN KELULUSAN ...................................................iii
HALAMAN KEASLIAN SKRIPSI ..................................................................iv
PERSEMBAHAN .............................................................................................v
ABSTRACT .......................................................................................................vi
ABSTRAK .......................................................................................................vii
KATA PENGANTAR ......................................................................................viii
DAFTAR ISI ....................................................................................................x
DAFTAR TABEL .............................................................................................xiii
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................xiv
DAFTAR LAMPIRAN .....................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang .................................................................................
1
1.2 Rumusan Masalah ............................................................................
6
1.3 Pembatasan Masalah ........................................................................
6
1.4 Tujuan Penelitian .............................................................................
7
1.5 Manfaat Penelitian ...........................................................................
x
7
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Investasi ...........................................................................................
9
2.1.1 Pengertian Investasi ................................................................
9
2.1.2 Penggolongan Investasi ..........................................................
9
2.1.3 Lingkungan Investasi Keuangan .............................................
10
2.1.4 Jenis Pasar Skuritas ................................................................
11
2.2 Konsep Fundamental Keuangan Islam ..............................................
11
2.2.1 Kepemilikan atau Harta Benda ...............................................
11
2.2.2 Pelarangan Riba (Prohibition of Usury)...................................
12
2.2.3 Perjudian (Masyir) dan Spekulasi (Gharar) ............................
13
2.2.4 Transaksi Keuangan Islam .....................................................
14
2.3 Reksa Dana .......................................................................................
17
2.3.1 Pengertian Reksa Dana ...........................................................
17
2.3.2 Bentuk-Bentuk Reksa Dana ....................................................
18
2.3.3 Karakteristik Reksa Dana .......................................................
19
2.3.4 Jenis-Jenis Reksa Dana ...........................................................
20
2.3.5 Manfaat Reksa Dana Sebagai Alternatif Investasi ...................
21
2.3.6 Jenis Resiko ...........................................................................
22
2.3.7 Reksa Dana Pendapatan Tetap Konvensional dan syariah .......
25
2.4 Kerangka Pemikiran ........................................................................
27
xi
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
2.5 Hipotesis ..........................................................................................
32
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ................................................................................
33
3.2 Objek Penelitian .............................................................................
33
3.3 Data yang diperlukan .......................................................................
33
3.4 Populasi dan Sampel ........................................................................
34
3.5 Definisi Operasional .........................................................................
34
3.5.1 Return Reksa Dana Pendapatan tetap ......................................
34
3.5.2 Resiko Reksa Dana Pendapatan Tetap .....................................
35
3.5.3 Risk Adjust Perfomance ..........................................................
40
3.6 Metode Analisis Data ......................................................................
44
3.6.1 Uji Normalitas ........................................................................
45
3.6.2 Uji Mann-Whitney Test ..........................................................
47
3.6.3 Perumusan Hipotesis ..............................................................
47
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1Hasil Penelitian..................................................................................
54
4.1.1 Populasi dan Sampel ..............................................................
54
4.1.2 Analisis Deskriptif..................................................................
55
4.1.3 Uji Normalitas ........................................................................
63
4.1.4 Uji Hipotesis ..........................................................................
64
4.1.5 Pembahasan............................................................................
69
xii
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
BAB V PENUTUP
5.1 Kesimpulan ......................................................................................
76
5.2 Saran ...............................................................................................
77
5.3 Keterbatasan Penelitian ....................................................................
78
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN-LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1
Perbedaan Reksa Dana pendapatan tetap ...........................
27
Tabel 4.1
Hasil Analisis Statistik Deskriptif ......................................
56
Tabel 4.2
Hasil Analisis Staistik Deskriptif........................................
56
Tabel 4.3
Hasil Analisis Uji Normalitas .............................................
63
Tabel 4.4
Hasil Uji Mann-Whitney Test ............................................
65
Tabel 4.5
Hasil Uji Mann- Whitney Test ...........................................
66
xiii
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1.
Gambar Kerangka Pemikiran .................................................
32
xiv
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Nama Perusahaan Sampel .......................................81
Lampiran 2
Data Tingkat Keuntungan ..................................................84
Lampiran 3
Data Tingkat Resiko...........................................................85
Lampiran 4
Data Riks Adjust perfomace................................................120
Lampiran 5
Data Indeks Pasar (Sharpe, Treynor, Jensen)......................158
Lampiran 6
Input Data SPSS.................................................................160
xv
Analisis Perbandingan Tingkat..., Diyah Tri Utami, Fakultas Ekonomi UMP, 2013