INTISARI Tujuan utama investor dalam berinvestasi

INTISARI
Tujuan utama investor dalam berinvestasi saham di pasar modal tentunya
adalah untuk mendapatkan capital gain dan dividen sebesar besarnya. Untuk itu
informasi sangat dibutuhkan investor dalam memproyeksikan harga saham di
pasar modal. Pasar modal dikatakan efisien disaat berbagai informasi yang
beredar memberikan reaksi yang cepat di pasar modal terhadap keputusan
berinvestasi para investor yang akan memberikan pengaruh terhadap pergerakan
harga saham dan pergerakan aktivitas perdagangan saham. Salah satu informasi
yang dibutuhkan adalah informasi mengenai corporate action. Corporate action
yang akan dibahas dalam penelitian ini adalah mengenai right issue. Right issue
adalah hak yang diberikan kepada pemegang saham lama untuk membeli saham
baru yang akan diterbitkan emiten.
Penelitian ini dilakukan untuk menguji apakah pengumuman right issue
dengan tujuan penggunaan dana akan mempengaruhi keputusan investor dalam
berinvestasi, yang akan menyebabkan pergerakan harga saham dan pergerakan
jumlah lembar saham yang diperdagangkan disekitar tanggal pengumuman right
issue. Reaksi investor akan positif jika sebagian besar penggunaan dana right
issue untuk investasi dan reaksi investor akan negatif jika sebagian penggunaan
dana right issue untuk pembayaran utang. Reaksi pasar yang menyebabkan
pergerakan harga saham diproksikan dengan menggunakan abnormal return,
dimana perhitungannya menggunakan market-adjusted returns model. Sedangkan
reaksi pasar yang menyebabkan pergerakan jumlah lembar saham dapat
diproksikan dengan likuiditas saham dengan trading volume activity.
Metodologi yang digunakan dalam penelitian ini adalah event study (selama
10 hari sebelum dan 10 hari sesudah pengumuman). Sampel dalam penelitian ini
adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2014,
sampel yang diperoleh sebanyak 82 perusahaan terdiri dari 76 perusahaan dengan
tujuan penggunaan dana untuk investasi dan 6 perusahaan dengan tujuan
penggunaan dana untuk pembayaran utang. Sampel ditentukan dengan
menggunakan purposive sampling method. Semua hipotesis menggunakan uji
hipotesis paired sampel t test .
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan abnormal
return saham antara sebelum dan sesudah pengumuman right issue yang bertujuan
untuk investasi dan membayar utang. Selain itu hasil penelitian ini menunjukkan
bahwa tidak terdapat perbedaan likuiditas saham antara sebelum dan sesudah
pengumuman right issue yang bertujuan untuk investasi dan membayar utang.
Kata kunci : Right issue, abnormal return, trading volume activity, marketadjusted returns, event study, tujuan penggunaan dana.
xiii
ABSTRACT
The main purposes of the investor in share investment on stock exchange or
capital market are to obtain capital gain and dividend as much as possible.
Therefore, the information is really needed by the investor in projecting share
price on capital market. Capital market considered for being efficient when any
information which published provide fast reaction on capital market towards
investment decision of the investors who will influence share price movement and
stock trading activities movement. One of the information being needed is the
information regarding corporate action. Corporate action which will be discussed
in this research belongs to the rights issue. Rights issue is rights that given to the
existing shareholders to buy new shares which will be issued by the issuer.
This research was conducted to examine whether the announcement of rights
issue with the purpose of using fund will influence the investor decision in
investment, which will cause share price movement and numbers of share
movement being traded around rights issue announcement date. Investor’s
reaction becomes positive if most of rights issue fund is used for investment and
investor’s reaction becomes negative if most of right issue fund is used for debt
payment. Market reaction which causes share market movement is projected by
using abnormal return, where its calculation uses market-adjusted returns
method. While market reaction which cause the numbers of shares movement is
projected by trading volume activity.
The methodology being used in this research was event study (within 10 days
before and 10 days after the announcement). Sample in this research were the
companies registered on Indonesia Stock Exchange year 2011- 2014, the sample
obtained were 82 companies which consists of 76 companies with the purpose of
using fund for investment and 6 companies with the purpose of using fund for debt
payment. Sample determined by using purposive sampling method. All
hypothesises used paired sample t test.
The results of this research show that there is no share abnormal return
difference between before and after rights issue announcement that aimed for
investment and debt payment. In addition, the result shows that there is no
difference of share liquidity between before and after rights issue announcement
which aimed for investment and debt payment.
Keywords: Rights issue, abnormal return, trading volume activity, marketadjusted returns, event study, and the purpose of using fund.
xiv