46 BAB V KESIMPULAN, KETERBATASAN, SARAN DAN

BAB V
KESIMPULAN, KETERBATASAN, SARAN DAN IMPLIKASI
A. KESIMPULAN
Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan memperoleh bukti empiris
apakah dalam peristiwa-peristiwa pemboman di Indonesia mengandung
informasi sehingga investor bereaksi terhadap peristiwa tersebut. Berdasarkan
hasil pengujian terhadap reaksi investor atas peristiwa tersebut melalui
pengukuran abnormal return dengan menggunakan metode pasar (market
model), maka dalam penelitian ini dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :
1. Berdasarkan uji statistik terhadap rata-rata abnormal return saham
perusahaan sampel selama periode peristiwa, tidak ditemukan adanya
rata-rata abnormal return signifikan yang diperoleh oleh investor pada
peristiwa pemboman. Hal ini mengindikasikan bahwa dalam peristiwaperistiwa pemboman tersebut tidak mengandung nilai informasi yang kuat
terhadap pelaku pasar modal. Abnormal return signifikan yang hanya
diperoleh pada hari tepat sesudah peristiwa, hal ini berarti bahwa dalam
peristiwa tersebut para pelaku pasar belum melakukan antisipasi
terhadap peristiwa ataupun hanya shock therapy yang dialami oleh pasar
saham. Meskipun tidak terlalu signifikan, dampak dari peristiwa ini adalah
abnormal return yang negative yang menandakan kandungan informasi
yang ada pada peristiwa ini adalah bad news.
46
47
2. Dari hasil uji beda dua rata-rata abnormal return saham antara sebelum
dan sesudah peristiwa menunjukkan bahwa secara statistik tidak terdapat
perbedaan yang signifikan antara rata rata abnormal return sebelum
peristiwa terror dan sesudah peristiwa terror bom yang terjadi di kawasan
bisnis sarinah.
3. Dari hasil uji beda dua rata-rata trading volume activity dan return saham
antara sebelum dan sesudah peristiwa rnenunjukk:an bahwa secara
statistik tidak terdapat perbedaan signifikan antara rata-rata trading
volume activity dan return saham sebelum dan sesudah peristiwa
pemboman. Artinya peristiwa bom di kawasan bisnis sarinah Januari
silam tidak berpengaruh signifikan pada perbedaan rata-rata volume
perdagangan pada rentang waktu pengamatan. Investor lebih bisa
mengenali pasar yang ada sehingga tidak terjadi panic selling akibat
adanya peristiwa ledakan bom tersebut. Anggapan investor, peristiwa
bom akan identik dengan peristiwa bom lain sebelumnya dimana hanya
berdampak pada fluktuasi harga saham dalam waktu dekat saja.
B. KETERBATASAN PENULISAN
Penelitian ini tentu saja tidak terlepas dari keterbatasan - keterbatasan.
Beberapa keterbatasan akan disampaikan agar pembaca rnenjadi kritis terhadap
kesimpulan yang diambil dalam penelitian ini. Beberapa keterbatasan dalam
penelitian ini antara lain:
48
1. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah saham yang
masuk kategori LQ-45. Dan indeks pasar yang dilihat adalah indeks
LQ-45 (JKLQ-45)
2. Perhitungan abnormal return rnenggunakan market model (model
pasar), dimana dalam mencari abnormal return pada periode peristiwa
terlebih dahulu dicari expected return dengan melakukan regresi
return saham individual dengan return pasar periode estimasi.
Terdapat kemungkinan model lain akan memberikan hasil yang lebih
baik dan berbeda, sehingga penggunaan satu model saja tidak dapat
digunakan untuk mengestimasi konsistensi hasil kalkulasi
3. Waktu pengamatan yang digunakan dalam penelitian ini relatif sedikit
dan hal ini dapat mempengaruhi hasil analisis penelitian.
C. SARAN
Berdasarkan
keterbatasan-keterbatasan
tersebut,
diajukan
saran
penelitian yang berkaitan dengan penelitian ini. Adapun saran - saran dalam
penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Untuk peneliti selanjutnya yang ingin melakukan penelitian sejenis,
sebaiknya menggunakan sampel yang lebih besar dan waktu
pengamatan yang lebih banyak sehingga hasil penelitian diharapkan
lebih baik dan akurat.
2. Selain itu, diharapkan agar penelitian selanjutnya dalam menghitung
abnormal return menggunakan model selain market model untuk
melihat konsistensi hasil penelitian.
49
5.4 IMPLIKASI
Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan penelitian yang
telah
diungkapkan diatas, implikasi untuk pihak terkait adalah sebagai berikut:
Bagi investor dalam menentukan keputusan investasinya di pasar modal,
terkait dengan kondisi keamanan dan kondisi politik yaitu peristiwa peledakan
bom, harus tetap memperhatikan pergerakan pasar secara mendalam, karena
meskipun semakin sering terjadi dampak yang diberikan oleh peristiwa serupa
tidak begitu signifikan, pasti ada saat dimana pasar mengalami shock therapy
sehingga jika kita dapat menganalisis kebiasaan yang terjadi, kita dapat
mengambil keputusan investasi yang tepat, dan tujuan investasi tercapai.