Nama : Andre Juanda P L NIM : 450834 Tugas : Analisis Laporan Keuangan (kelas B) Exercise 8-1 a. Alternatif pertama: NOPAT = $6.000.000 x 10% = $600.000 Net income = $600.000 – [$1.000.000 x 12%](1 – 0.40) = $528.000 Alternatif kedua: NOPAT = $6.000.000 x 10% = $600.000 Net income = $600.000 – [$2.000.000 x 12%](1 – 0.40) = $456.000 b. Alternatif pertama: $528.000 / $5.000.000 = 10.56% Alternatif kedua: $456.000 / $5.000.000 = 11.40% c. d. Alternatif pertama: Rasio aset terhadap ekuitas = $6.000.000 / $5.000.000 = 1.2 Alternatif kedua: Rasio aset terhadap ekuitas = $6.000.000 / $4.000.000 = 1.5 Pertama hitung return on assetnya: Alternatif pertama = $600.000 / $6.000.000 = 10% Alternatif kedua = $600.000 / $6.000.000 = 10% Kemudian diketahui bahwa tingkat bunga adalah 12% pada utang (obligasi). Tingkat bunga setelah pajaknya adalah 7,2% (12% x (1 – 0,40)) yang kurang dari RNOA. Oleh karena itu perusahaan mendapatkan lebih banyak aset daripada membayar utang setelah pajaknya. Dimana hal tersebut dapat membuat pertukaran pada ekuitasnya berhasil dengan menggunakan dana pemegang obligasi untuk mendapatkan keuntungan tambahan. Karena kedua alternatif lebih banyak menggunakan hutang seperti yang tercermin dalam rasio Asset to Equity pada soal c, alternatif kedua mungkin lebih dipilih. Para pemegang saham akan mengambil risiko tambahan dengan alternatif kedua, tetapi pengembalian yang diharapkan lebih besar seperti dalam perhitungan soal b. Exercise 8-3 a. RNOA = 2 x 5% = 10% b. ROCE = 10% + 1.786 x 4.4% = 17.86% c. RNOA = 10%, Keuntungan leverage 7.86%, Return on Equity = 17.86% Exercise 8-7 1. c. sebuah perusahaan yang sebagian besar pabrik dan peralatan yang sudah usang 2. a. penjualan dibagi dengan rata-rata aset operasi jangka panjang 3. c. margin laba operasi setelah pajak dan perputaran NOA
