PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP PEREKONOMIAN INDONESIA kel.1

PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP
PEREKONOMIAN INDONESIA
Kelompok 1 Aplikasi Komputer
Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam
Uin Sunan Ampel Surabaya
Jalan Ahmad Yani 117
Email : [email protected]
Abstrak
Kebijakan moneter melibatkan standar bunga pinjaman, kapitalisasi untuk bank atau bahkan
bertindak sebagai peminjam usaha terakhir atau melalui persetujuan melalui negosiasi dengan
pemerintah lain. Kebijakan moneter pada dasarnya merupakan suatu kebijakan yang bertujuan
untuk mencapai keseimbangan internal (pertumbuhan ekonomi yang tinggi, stabilitas harga,
pemerataan pembangunan) dan keseimbangan eksternal (keseimbangan neraca pembayaran)
serta tercapainya tujuan ekonomi makro, yakni menjaga stabilisasi ekonomi yang dapat diukur
dengan kesempatan kerja, kestabilan harga serta neraca pembayaran internasional yang
seimbang. Apabila kestabilan dalam kegiatan perekonomian terganggu, maka kebijakan moneter
dapat dipakai untuk memulihkan (tindakan stabilisasi).
Pengaruh kebijakan moneter pertama kali akan dirasakan oleh sektor perbankan, yang
kemudian ditransfer pada sektor riil. Kebijakan moneter adalah upaya untuk mencapai tingkat
pertumbuhan ekonomi yang tinggi secara berkelanjutan dengan tetap mempertahankan
kestabilan harga. Kebijakan moneter dilakukan antara lain dengan salah satu namun tidak
terbatas pada instrumen sebagai berikut yaitu suku bunga, giro wajib minimum, intervensi
dipasar valuta asing dan sebagai tempat terakhir bagi bank-bank untuk meminjam uang apabila
mengalami kesulitan likuiditas.
Kata kunci : Kebijakan Moneter, Pengaruh, Perekonomian
1. Pendahuluan
bank untuk meminjam uang apabila
Analisis
normatif
kebijakan
mengalami kesulitan likuiditas.
moneter dalam kerangka kerja ekonomi
Sistem keuangan yang berbasis
tertutup sederhana berbasis optimisasi.
pasar, perkembangan perbankan dan
Memuat aturan-aturan kebijakan yang
pasar
optimal dan menandai keuntungan dari
dipisahkan,
sebuah komitmen. Digunakan implikasi
terkait erat dengan fluktuasi dalam
yang tepat untuk jenis aturan umpan
pengaruh perantara keuangan berbasis
balik, instrumen yang dimiliki Bank
pasar. Menawarkan jendela likuiditas,
Sentral
latihan.
neraca pertumbuhan broker - dealer
masalah
memberikan rasa ketersediaan kredit.
manajemen moneter ,Bank Sentral harus
Kontraksi dari neraca broker - dealer
memperhitungkan dampak nilai tukar
cenderung
pada aktivitas riil dan inflasi.
ekonomi riil, bahkan sebelum kekacauan
harus
Keterbukaan
mengikuti
mempersulit
Kebijakan moneter adalah upaya
modal
yang
dan
tidak
kondisi
penurunan
dapat
pendanaan
pertumbuhan
saat ini.Untuk alasan ini, jumlah neraca
untuk mencapai tingkat pertumbuhan
berbasis
ekonomi
adalah variabel keadaan makro ekonomi
yang
tinggi
berkelanjutan
pasar
perantara
dengan tetap mempertahankan kestabilan
yang
penting
untuk
harga. Untuk mencapai tujuan tersebut,
kebijakan moneter.
keuangan
pelaksanaan
Bank Sentral atau Otoritas Moneter
Latar belakang yang penting
berusaha mengatur keseimbangan antara
adalah semakin pentingnya pasar modal
persediaan
dalam pasokan kredit. Secara tradisional,
uang
dengan
persediaan
barang agar inflasi dapat terkendali,
bank
tercapai kesempatan kerja penuh dan
dominan, tetapi perannya tetap semakin
kelancaran
pasokan/distribusi
digantikan oleh lembaga berbasis pasar -
barang. Kebijakan moneter dilakukan
terutama mereka yang terlibat dalam
antara lain dengan salah satu namun
proses sekuritisasi. Kredit berbasis pasar
tidak terbatas pada instrumen sebagai
telah melihat kontraksi paling dramatis
berikut yaitu suku bunga, giro wajib
dalam krisis keuangan saat ini.
dalam
minimum, intervensi dipasar valuta asing
dan sebagai tempat terakhir bagi bank-
adalah
pemasok
kredit
yang
2. Metode Penelitian
akan fokus pada pass-through nilai
tukar. Dari perspektif
3. Pembahasan
Sejak
makroekonomi
dan kemudian memeriksa bukti ekonomi
2002,
telah
mikro. Mengingat hal ini bukti, saya
persen
kemudian akan membahas implikasi dari
terhadap mata uang, tertimbang oleh
pergerakan nilai tukar pada pelaksanaan
perdagangan negara mereka dengan
kebijakan moneter.
Amerika Serikat. Selama dua tahun
1.1. PEMODELAN
terakhir, dolar perdagangan mengalami
MONETER
penurunan sebesar 15 persen. Penurunan
DALAM PRAKTIK
terdepresiasi
dolar
lebih
AS
dari
40
nilai dolar AS, khususnya jika terus
berlanjut,
telah
kekhawatiran bahwa
menimbulkan
hal
itu dapat
:
KEBIJAKAN
PENARGETAN
Dalam dekade sejak pertama
kali diperkenalkan, target inflasi
telah
terbukti
menjadi
aspek
menyebabkan inflasi yang lebih tinggi.
berharga dari kebijakan moneter dan
Bagaimanapun, nilai dolar yang lebih
sekarang digunakan di lebih dari 20
rendah
akan
negara. Negara-negara maju dengan
meningkatkan biaya impor, yang dapat
target inflasi sebagian besar telah
memberi makan lebih tinggi harga
berhasil
konsumen.
yang
kemungkinan
mempertahankan
rendah
sementara
inflasi
juga
Tetapi seberapa besar risiko inflasi
mengalami lebih sedikit volatilitas
yang ditimbulkan oleh depresiasi mata
output, rasio pengorbanan yang
uang domestik? Ini tergantung pada
lebih baik dan kebijakan moneter
seberapa besar nilai jatuh mata uang
yang lebih dapat diprediksi. Vonis
dilewatkan
dan
pada target inflasi sejauh ini adalah
kemudian ke harga konsumen secara
positif (lihat Bernanke et al, 1999,
keseluruhan. Dalam tulisan ini, akan
Mishkin dan Schmidt-Herbel, 2001
membahas
dan Corbo et al, 2001). Mengutip
ke
apa
harga
impor
ekonomi
saat
ini
penelitian memberitahu kita tentang
Mervyn
pass-through nilai tukar dan apa yang
membentuk kerangka kerja yang
disarankan untuk kontrol inflasi dan
jelas dan transparan untuk kebijakan
kebijakan moneter. Saya pertama-tama
King:
“target
inflasi
moneter… Saya pikir mereka akan
untuk
tetap di sini” (King 1997).
pengurangan
membedakan
ini
dari
berkelanjutan
yang
dimulai pada 1989Q4. Model kami
karena itu tampaknya cukup akurat
dalam memprediksi perubahan suku
bunga(Gambar 1).
Gambar 1. Grafik inflasi dan batas
yang
diharapkan,
1992Q4
–
2000Q1
Dari Gambar 1, kami mengamati
bahwa ketika inflasi yang diharapkan
melebihi batas atas 2,6% pada
1994Q3-1995Q4
1998Q2,
dan
ρmeningkat
1996Q4dari
nol
Gambar 2. Grafik Dampak inflasi
yang diharapkan dengan bunga,
menjadi 0,67 ketika parameter pada
1992Q4-2000Q1
inflasi yang diharapkan beralih dari
Dari
α2 ke β2. Patut dicatat bahwa suku
memperkirakan persamaan (1) - (4)
bunga naik pada 1994Q3, turun pada
menggunakan data triwulanan untuk
1995Q4,naik lagi pada 1996Q4 dan
1992Q4-2000Q1 dan memperkirakan
jatuh lagi pada 1998Q2-Q3. Inflasi
persamaan (5) - (8) menggunakan
yang diharapkan berada di bawah
data untuk 1963Q1-1992Q3.Kami
batas bawah 1,4% pada 1993Q1 dan
mengikuti Granger dan Terasvirta
pada 1999Q1-Q2. Suku bunga turun
(1993) dan Terasvirta (1994) dalam
pada 1993Q1, meskipun sulit untuk
membuat σ bebas dimensi dengan
membedakan ini dari penurunan
membaginya dengan varian πe t + 1
suku
dari
2. Selain itu, van Dijk et al (2001)
1989Q4-1993Q4. Suku bunga juga
berpendapat bahwa kemungkinannya
turun di 199Q1 tetapi sekali lagi sulit
sangat tidak sensitif terhadap σ,
bunga
berkelanjutan
kutipan
gambar
2,
Kami
menunjukkan bahwa estimasi yang
tepat
dari
parameter
rumah
kecil
tidak
tidak mempengaruhi output asing,
mungkin dalam sampel kami yang
tingkat harga asing atau tingkat
relatif singkat. Untuk alasan ini,
bunga asing; Namun, ketentuan
kami tidak mencoba menggunakan
perdagangan keseimbangan
estimasi σ untuk menguji model
tergantung
kami
gangguan
terhadap
ini
Perekonomi
alternatif
model
linier(gambar 2).
pada
rumah
dan
asing.
Adanya
efek
kekayaan karena ketidakseimbangan
1.2. KEBIJAKAN
TERBUKA
akan
DI
akun berjalan memungkinkan rumah
EKONOMI
tangga berbagi risiko konsumsi
MONETER
VS
TERTUTUP:
PENDEKATAN
secara
internasional.
Penyajian
variabel dinyatakan sebagai persen
TERPADU
Salah satu perbedaan utama
penyimpangan dari mereka level
dari ekonomi terbuka kecil adalah
keseimbangan
memiliki kekakuan harga nominal
Konsumsi rumah tangga, c t, adalah
dalam bentuk pengaturan harga
gabungan CES rumah dan asing
yang
barang, diberikan dalam bentuk
tidak
stabil.
Adanya
pergeseran di pasar tenaga kerja
bertujuan
untuk
menunjukkan
jangka
loglinier.
1.3. PELONGGARAN
sebuah penjualan jangka pendek
KUANTITATIF,
antara inflasi dan output. Hanya
MONETER
barang konsumsi yang diproduksi
KONVENSIONAL
dan diperdagangkan, yang terdiri
dari
konsumsi
rumah
panjang.
KEBIJAKAN
YANG
TIDAK
Menjelang krisis keuangan
tangga
pada tahun 2007, fondasi intelektual
domestik dan barang asing yang
dan kebijakan moneter tampak aman
merupakan
dan implementasinya kuat. Tujuan
pengganti
tidak
sempurna. Barang domestik adalah
dari
gabungan dari rangkaian barang
mencapai inflasi yang rendah dan
yang
masing-masing
stabil. Kerangka kebijakan adalah
perusahaan
mendapatkan target inflasi. Dalam
dibedakan,
diproduksi
oleh
monopolistik kompetitif di rumah.
kebijakan
moneter
adalah
kerangka ini, pengaturan tingkat
suku
bunga
yudisial
dilakukan
dengan
secara
menggunakan
Bentuk kebijakan moneter
tidak konvensional
yang paling
berbagai macam sinyal ekonomi
terkenal adalah Quantitative Easing
makro tetapi dengan cara apa yang
(QE). Ungkapan ini pertama kali
diperkirakan dengan mengacu apa
diterapkan
yang
ada
Jepang
aturan
berurusan
suku
bunga
tekanan deflasi pada 1990-an. Bank
merespon lebih dari satu untuk
sentral AS, kawasan Euro, dan
terhadap satu perubahan inflasi dan
Inggris semuanya mengikuti Jepang
fluktuasi pada kesejangan output.
mengadopsi
dimana
Krisis keuangan dan akibat
dengan
karena
disebut
Taylor,
yang
di
ledakan
kebijakan
menyebabkan
dan
yang
peningkatan
resesi global terburuk sejak 1930-an
substansial dalam neraca mereka,
menimbulkan ssejumlah tantangan
meskipun ada perbedaan diantara
untuk kebijakan moneter dan bank
mereka. Kebijakan moneter tidak
sentral.
sebuah
konvensional adalah subjek yang
literatur memerika kebijakan etis
intens untuk bank sentral. Berikut
dalam
adalah
Sebelum
krisis,
gelembung
pasar
aset.
macam-macam
kebijakan
Namun pandangan ini telah banyak
moneter yang tidak konvensional :
ditentang sejak krisis keuangan.
Kebijakan Moneter
Bank sentral sekarang memiliki
Konvensional
fokus yang jauh lebih besar pada
Mekanisme Transmisi.
stabilitas
keuangan
menargetkan
inflasi.
selain
yang Tidak
dalam
Kebijakan
teori
moneter
:
yang
Tantangan
optimal adalah merubah ke aturan
lainnya
adalah
kemampuan
untuk menetapkan tingkat bunga
kebijakan
moneter
konvensional
nominal jangka pendek. Nol batas
untuk membersihkan setelah krisis
lebih rendah pada suku bunga dan
keungan dan merangsang ekonomi
pemutusan antara kurs resmi dan
dalam
kurs pasar berarti kebijakan moneter
pemulihan
berkelanjutan.
Hasilnya adalah kebijakan moneter
konvensional
konvensional terbukti tiedak efektif
efektif setelah krisis keuangan.
dengan aturan Taylor.
1.4. STABILITAS
berhenti
menjadi
HARGA
2½ persen. Tujuan ini bisa biasanya
KEBIJAKAN
dicapai dengan menerapkan tingkat
KEUANGAN,
ASET,
MONETER
bunga yang berbeda jalan.Perubahan
Perkembangan harga ekuitas dan
suku bunga yang cepat dan nyata
obligasi, harga rumah, kredit dan
akan sesuai dalam kasus di mana
utang mungkin berdampak pada
ada
inflasi dan informasi penting untuk
menyimpang jauh dari target selesai
bank
mereka
periode yang lebih lama, atau di
menetapkan suku bunga. Harga aset
mana mempertinggi turbulensi di
juga
indikator
pasar keuangan atau goncangan
perkembangan masa depan dalam
tekanan biaya akibat dari negosiasi
output dan permintaan. Perubahan
upah
harga aset yang tajam sering terjadi
kepercayaan
ketika
kebijakan dalam bahaya. Beberapa
sentral
ketika
dapat
menjadi
ada
seimbangan
adalah
yang
ketidak
cukup
besar
risiko
inflasi
mungkin
menunjukkan
penelitian
bahwa
terhadap
moneter
menunjukkan
bahwa
terjadi peningkatan nilai kekayaan
dalam perekonomian.
Pertumbuhan
di Norwegia
perumahan
lebih
cenderung
kemungkinan besar menjadi cukup
mengarah ke yang lebih tinggi.
lemah sekarang. Inflasi cenderung
konsumsi daripada peningkatan nilai
tetap
yang sesuai kekayaan ekuitas.
dibawah
mendatang.
Norges
target
Dewan
Bank
diperiode
juga
mempertimbangkan dengan
hati
mengubah
Di Norwegia, sebagian besar
Eksekutif
suku
akan
rumah
hati-
tinggal sendiri. Bahkan ketika kita
bunga
tangga
memasukkan
memiliki
dana
efek
tempat
dan
dalam langkah-langkah yang lebih
beberapa klaim asuransi, rumah
besar.
tangga
1.5. KEBIJAKAN MONETER DAN
operasional
kekayaan
perumahan jauh lebih tinggi dari
kekayaan ekuitas mereka.
KEUANGAN STABILITAS
Tujuan
Norwegia
Bank
Dalam
beberapa
juga
kasus,
Norges untuk kebijakan moneter
indikator
menandakan
adalah inflasi dari waktu ke waktu
beberapa perbankan krisis yang
tidak terwujud. Akurasi meningkat
layak yang optimal”, konsisten
saat indikator lain termasuk di
dengan apa yangoleh beberapa
samping kredit celah. Kesenjangan
penelitian
kredit untuk Norwegia berada di
menekankan disarankan rancangan
atas "kritis" tingkat sebelum dan
kebijakan aktivis akan menjadi
selama krisis pada 1920-an. Ini
strategi “optimal” untuk diikuti.
pertama karena pertumbuhan utang
Namun,hasil
yang
buruk.
tinggi
dan
kemudian
penurunan PDB.
“modern”
yang
ekonomi
sangat
Dilihat dari hasil-hasil suram
KEBIJAKAN
dekade ini terutama tingkat naik-
MONETER DAN INFLASI
turun dan fluktuatif inflasi dan
BESAR
pengangguran yang sulit untuk
1.6. ATURAN
Pemeriksaan
kebijakan
menyangkal
bahwa
kebijakan
yang cermat selama
Inflasi
dalam beberapa hal cacat. Tapi
Besar
bahwa
bagaimana tepatnya? Tidakkah para
aktual
pembuat kebijakan tahun 1970-an
menunjukkan
keputusan
konsisten
kebijakan
dengan
penerapan
melakukan
upaya
sistematis
membimbing
ekonomi
pendekatan sistematis, aktivis,
untuk
dan berwawasan depan untuk
menuju
kebijakan. Kebijakan konsisten
kerjaan penuh non-inflasi? Dengan
dengan target inflasi dua persen,
bagaimanapun, telah di tetap kan
yang
menjadi
seharusnya
menjaga
potensi
tujuan
kebijakan
tujuan stabilitas harga yang
makroekonomi
wajar.
merespons
kebijakan pemerintah di Amerika
dengan kuat prakiraan inflasi
Serikat sejak akhir Perang Dunia II.
dan kesenjangan pengangguran,
Dan
yang dapat diperkirakan akan
kebijakan,mengatakan pertengahan
menghasilkan tingkat
1970-an, juga berpengetahuan luas,
Kebijakan
stabilitas
tinggi.
ekonomi
Kebijakan
yang
dimaksudkan
untuk memandu ekonomi ke “jalur
yang
ketenaga
mendasari
bukankah
beralasan
baik,
dibedakan,
seperti
pembuat
dan
tidak
rekan-rekan
yang mereka katakan, pertengahan
1950-an atau pertengahan 1990- an,
tahun 1970-an melalui lensa aturan
hasil ekonomi lebih baik? Secara
Taylor yang berwawasan ke depan
retrospektif,
untuk
pilihan
kebijakan
menguraikan
asal-usul
selama tahun 1970-an mungkin
paradoks yang tampak ini dan
tampak
dapat
membahas beberapa implikasinya
tidak
yang tidak menyenangkan untuk
konsisten dengan prinsip-prinsip
peran kemajuan metodologis yang
dasar apa yang kadang- kadang
dirasakan untuk desain kebijakan.
tidak
dikatakan
sistematis,
rabun,
disarankan
bahkan
oleh
model
Peningkatan
kerjasama
dalam
makroekonomi adalahbaik praktik
moneter
kebijakan saat Periode ini sering
sebenarnya bisa menjadi kontraproduktif.
disebut
sebagai
utama
Tetapi masalah potensialnya terletak pada,
bahaya
yang
terkait
dengan
adanya kerjasama antara bank sentral yang
kebijaksanaan.
Tetapi
apakah
dapat memperburuk masalah kredibilitas
contoh
kebijakan
internasional
keputusan kebijakan benar-benar
bank
tidak
risalah
Terkoordinasinya ekpansi moneter mampu
makroekonomi
menghasilkan output atau inflasi trade-off
yang diidentifikasi dengan praktik
yang lebih baik dibandingkan dengan
kebijakan yang baik, bahkan hingga
ekspansi uniteral sebab itu tidak dapat
hari ini? Mengembangkan analisis
mendorong depresiasi nilai tukar.
konsisten
"ilmiah"
dalam
dengan
dan bukti yang saya sajikan dalam
serangkaian makalah baru-baru ini
(Orphanides,
1998,
2000,2001) mereka
bahwa,
2000,
berpendapat
sebaiknya
keputusan
kebijakan selama tahun 1970-an
dapat
direkonsiliasi
dengan
penerapan sistematika “modern”
aktivis,dimana
pendekatan
berwawasan ke depan. Saya dapat
meninjau kebijakan moneter selama
sentral
terhadap
Pendahuluan
meningkatkan
sektor
swasta.
Rencana
koordinasi
untuk
antara
bank
sentral terkait dengan ketenagakerjaan dan
kebijkan stabilitas tingkat inflasi telah
menerima banyak perhatian. Sayangnya,
sebagian
besar
analisis
sepenuhnya
berfokus pada bagaimana bank sentral
dapat bekerja sama untuk mengimbangi
gangguan
yang
mencurahkan
pertimbangan
tidak
sedikit
terduga,
atau
untuk
tidak
dan
ada
masalah
memepertahankan tingkat inflasi
rendah
secara
pemerintahan
sistematis.
dua
Di
negara
yang
dalam
tidak
bisa
dipastikan bahwa kesejahteraan di negara
tersebut
akan
meningkat.
4. Kesimpulan
Terpeliharanya
stabilitas
moneter
Faktanya,
adalah salah satu dimensi stabilitas
kesejahteraan di negara lainnya tidak sama.
nasional yang merupakan bagian integral
Karena kebijakan moneter yang dilakukan
dan sasaran pembangunan nasional.
oleh bank sentral kepada negara setiap
Stabilitas
negara tidak sama, mungkin di negara satu
mempunyai
lebih tinggi dibanding di negara lainnya.
kegiatan
Bahaya potensil
diantaranya
yang terjadi apabila
moneter
pengaruh
yang
mantap
luas
terhadap
perekonomian
kegiatan
termasuk
di
sektor
bekerja sama dengan bank sentral dapat
perbankan. Kebijakan moneter yang
memperburuk masalah kredibilitas bank
pada
sentral terhadap sektor swasta. Salah satu
indikator kebijakan moneter penting
alasan adanya masalah kredibiltas tersebut
yakni suku bunga dan uang beredar.
adalah
Akan
bahwa
bank
sentral
mungkin
umumnya
tetapi,
menempatkan
dalam
dua
keseharian
tergoda untuk mencoba mengekploitasi
perekonomian, hanya indikator suku
keberadaan kontrak upah nominal yang
bunga yang dapat dimonitor secara
secara otomatis dapat digunakan untuk
langsung oleh masyarakat. Oleh karena
meningkatkan lapangan kerja. Adanya
itu, lazimnya, masyarakat juga dapat
kerjasama moneter internasional mampu
melihat dan merasakan beberapa hal
meningkatkan tingkat inflasi upah. Ketika
penting yang menjadi indikator dari
bank sentral memperluas pasokan uang
stabilitas moneter.
mereka
secara
akan
Sebagai tolak ukur stabilitas moneter
negara
diantaranya: a) laju inflasi pada tingkat
akan
yang cukup rendah, b) suku bunga pada
mengurangi perolehan lapangan kerja dan
tingkat wajar, c) nilai tukar rupiah yang
peningkatkan biaya inflasi CPI. Rezim
realistis,
kooperatif memang mampu menghasilkan
terhadap moneter. Keempat tolak ukur
respon
bisa dilihat sehari-hari dan dirasakan
menyebabkan
tersebut
sepihak,
nilai
tukar
terdepresiasi
yang
guncangan.
lebih
maka
rill
sehingga
baik
terhadap
d)
pengaruhnya
ekspektasi
oleh
masyarakat
masyarakat.
Perkembangan
beberapa
tolak
ukur
stabilitas moneter tersebut mempunyai
keterkaitan
yang
erat
dengan
perkembangan kegiatan perbankan yang
sehat, baik secara langsung maupun
tidak langsung.
5. Daftar Pustaka