tabungan, investasi, dan sistem keuangan

TABUNGAN, INVESTASI, DAN
SISTEM KEUANGAN
Pendahuluan
LULUS UNIVERSITAS
BISNIS BENGKEL
MODAL
SUMBER
MODAL
?
Sumber Modal
Tabungan pribadi
Bagaimana jika tidak mencukupi ?
Sumber dana lain
Meminjam
SEKELOMPOK ORANG
SEKELOMPOK ORANG
PEMINJAM
PENABUNG
SISTEM KEUANGAN
Balas jasa
Pokok + Bunga
SISTEM KEUANGAN (FINANCIAL SYSTEM) SEKELOMPOK INSTITUSI DALAM
PEREKONOMIAN YANG MEMBANTU MENCOCOKKAN TABUNGAN SESEORANG DENGAN
INVESTASI ORANG LAIN ATAU MEMINDAHKAN SUMBER DAYA DARI PENABUNG KEPADA
PEMINJAM
PASAR KEUANGAN
INSTITUSI
KEUANGAN
LEMBAGA PERANTARA KEUANGAN
PASAR OBLIGASI
PASAR KEUANGAN
PASAR SAHAM
PASAR KEUANGAN ADALAH INSTITUSI-INSTITUSI DI MANA INDIVIDU-INDIVIDU YANG
MEMILIKI DANA DAPAT MENYUPLAI SECARA LANGSUNG KEPADA INDIVIDU-INDIVIDU
YANG MEMBUTUHKAN
PASAR OBLIGASI
OBLIGASI ATAU BOND ATAU SERTIFIKAT HUTANG YANG MENJELASKAN KEWAJIBANKEWAJIBAN DARI EMITEN (PENERBIT OBLIGASI) KEPADA PEMEGANG OBLIGASI.
PENERBITAN OBLIGASI UNTUK MENGUMPULKAN DANA DISEBUT DEBT FINANCE ATAU
PEMBIAYAAN DENGAN HUTANG.
Contoh, pada saat Intel ingin membangun pabrik baru ia membutuhkan tambahan dana. Intel
dapat meminjam langsung kepada publik dengan menerbitkan obligasi. Sertifikat obligasi
mencantumkan tanggal pelunasan hutang (jatuh tempo) dan suku bunga yang akan dibayarkan
secara periodik sampai obligasi jatuh tempo.
Pembeli dapat memegang obligasi sampai jatuh tempo atau menjualnya kepada pihak lain
sebelum jatuh tempo.
Secara garis besar, obligasi memiliki 3 karakteristik penting
1. Jangka waktu (bond’s term), jangka waktu obligasi bisa beragam dari hanya
hitungan bulan hingga tahunan. Pemerintah Inggris pernah menerbitkan obligasi
yang tidak pernah jatuh tempo (perprtuity). Semakin lama jangka waktu jatuh
tempo maka biasanya nilai bunga semakin besar karena perkiraan risiko yang
akan dihadapi.
2. Credit risk
3. Tax treatment adalah cara hukum pajak memperlakukan bunga yang diterima dari
obligasi karena sebagian besar obligasi merupakan penghasilan kena pajak.
PASAR SAHAM
Cara lain yang bisa diambil Intel untuk mendapatkan tambahan dana adalah dengan menjual saham
(stock). Penjualan saham untuk mengumpulkan dana disebut sebagai equty finance atau pembiayaan
dengan ekuitas.
SAHAM mewakili kepemilikan dalam sebuah perusahaan dan mewakili klaim atas laba yang
dihasilkan perusahaan sedangkan obligasi hanya menempatkan empunya dana sebagai kreditor.
Jika Intel mendapatkan laba tinggi, pemilik obligasi hanya menerima pembayaran dengan jumlah
tetap tetapi jika Intel kesulitan uang maka pemegang obligasi mendapat perioritas pembayaran .
Harga saham di bursa ditentukan oleh interaksi penawaran dan permintaan. Berbagai index
saham tersedia untuk memonitor harga saham. Index dihitung sebagai rata-rata dari
sekelompok harga saham.
Index Dow-Jones Industrial Averages, dipublikasi secara reguler sejak 1896, terdiri dari 30
perusahaan terbesar USA seperti General Motors, General Electric, IBM, Coca-Cola, dll.
Semakin menjanjikan prospek saham di masa mendatang maka permintaan akan meningkat
begitu pula dengan harganya.
LEMBAGA PERANTARA KEUANGAN
Financial Intermediaries adalah institusi-institusi keuangan di mana penabung
menyediakan dana secara tidak langsung kepada peminjam. Institusi yang berfungsi
sebagai intermediasi berperan mempertemukan kedua pihak ini.
Bank adalah lembaga perantara keuangan yang paling dikenal di masyarakat. Jika
seorang pemilik warung ingin melebarkan kiosnya untuk kepentingan usaha,
tambahan dana yang dibutuhkan dari mana ?
Beberapa Kegiatan Bank
-Menerima deposito dan menyalurkan dalam bentuk kredit
-Menerima tabungan
-Memfasilitasi nasabah dalam pembelian menggunakan cek berbasis deposito mereka
→ medium of exchange.
REKSADANA ATAU MUTUAL FUND adalah institusi yang menjual saham kepada
publik dan menggunakan dana hasil penjualan untuk membeli beragam jenis saham,
obligasi, atau keduanya yang dinamakan portofolio.
Pemegang saham reksadana menanggung semua risiko dan pengembalian terkait
dengan portofolio.
Keunggulan resadana adalah memungkinkan orang-orang yang hanya memiliki
sedikit dana untuk melakukan diversifikasi, don’t put all your egg in one basket.
Keunggulan lain yang dimiliki oleh perusahaan-perusahaan reksadana adalah akses
terhadap keahlian manajer keuangan yang profesional, mereka akan berusaha
menaikkan tingkat pengembalian.
Bagaimana peranan makroekonomi dalam pasar-pasar keuangan ?
Beberapa Identitas Penting
Y = C + I + G + NX
Persamaan Identitas
Asumsi: Perekonomian tertutup
Perekonomian tertutup berarti tidak terlibat dalam perdagangan barang dan jasa
serta pinjam-meminjam internasional, sehingga NX = 0
Y=C+I+G
Setiap unit output yang dijual dalam perekonomian tertutup mewakili konsumsi, investasi, atau
pembelian pemerintah
Y–C–G=I
Persamaan Identitas, Y – C – G adalah
pendapatan yang tersisa, dinamakan juga
national income atau saving (S)
S=I
S=Y–C–G
S=
(Y – T – C)
Tabungan swasta
Jika pemerintah mengenakan pajak T maka
+
(T– G)
Tabungan publik
Tabungan swasta atau private saving adalah jumlah pendapatan yang tersisa setelah rumah
tangga membayar pajak dan konsumsi
Tabungan publik atau public saving, jumlah pendapatan pajak yang tersisa bagi pemerintah
setelah dikurangi belanjanya. Jika T > G surplus anggaran (budget surplus), jika T < G maka
deficit budget.
Fakta penting dari S = I
Perekonomian secara keseluruhan, tabungan harus sama dengan investasi. Bagaimana ?
Siapa yang mengkoordinir ? Jawabnya sistem keuangan. Pasar obligasi, pasar saham, bank,
reksadana, pasar-pasar keuangan, serta lembaga-lembaga perantara keuangan yang
menghimpun tabungan dan menyalurkan untuk investasi.
PASAR DANA PINJAMAN
Jika kita hendak membangun sebuah model pasar keuangan, untuk menyederhanakan
pembahasan, diasumsikan perekonomian memiliki satu pasar yaitu market for loanable funds
(pasar dana pinjaman). Hanya ada satu bunga, return to saving dan juga biaya atas pinjaman
(cost of borrowing).
Penawaran dan Permintaan atas Dana Pinjaman
Penawaran dana pinjaman berasal dari pihak yang memiliki kelebihan pendapatan. Permintaan
akan berasal dari pihak yang membutuhkan untuk investasai atau lainnya seperti pembelian
rumah.
Suku bunga yang tinggi, apa yang terjadi dengan permintaan pinjaman dan tabungan ?
r
S
D
0
Dana pinjaman
Suku bunga
Riil
Nominal
Suku bunga nominal adalah suku bunga yang biasanya dilaporkan
Suku bunga riil adalah suku bunga nominal yang disesuaikan dengan inflasi atau suku bunga
nominal dikurangi tingkat inflasi. Suku bunga ini yang akan digunakan.
Kebijakan 1. Pajak dan Tabungan
Apabila pemerintah memandang pajak yang dikenakan terhadap masyarakat atas pendapatan
yang ditabung memberatkan, sehingga pajak untuk tabungan dikurangi kecuali jika tabungan itu
digunakan untuk konsumsi. Apa yang terjadi ?
T tabungan ↓ → masyarakat dirangsang untuk menabung lebih banyak → S ↑ → dana yang
tersedia untuk dipinjamkan ↑ maka kurva Penawaran bergeser ke kanan. Pada saat permintaan
dana pinjaman tetap, maka tingkat suku bunga keseimbangan turun. Suku bunga yang rendah
akan merangsang investasi.
r
S
S1
D
0
Dana pinjaman
Kebijakan 2. Pajak dan Investasi
Apabila pemerintah memberlakukan pengurangan pajak untuk perusahaan yang akan
melakukan investasi baru. Apa yang terjadi ?
r
S
r meningkat, merangsang
tabungan juga meningkat
D1
D
0
Dana pinjaman
Kebijakan 3. Defisit Anggaran Pemerintah
r
S1
S
D
0
Dana pinjaman
Pada saat pemerintah mengalami defisit anggaran, tabungan nasional menurun, suku bunga
naik, dan investasi berkurang.