persepsi investor terhadap kepuasan berinvestasi

PERSEPSI INVESTOR TERHADAP KEPUASAN
BERINVESTASI DI REKSADANA SYARI’AH PADA
PT. BATASA CAPITAL
Skripsi
Diajukan untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Islam (SEI)
Oleh:
Rikza Nirmala
NIM: 104046101693
KONSENTRASI PERBANKAN SYARI’AH
PROGRAM STUDI MUAMALAT
FAKULTAS SYARI’AH DAN HUKUM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1429 H / 2008 M
‫ج‬
PERSEPSI INVESTOR TERHADAP KEPUASAN BERINVESTASI DI
REKSADANA SYARI’AH PADA PT. BATASA CAPITAL
Skripsi
Diajukan untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Islam (SEI)
oleh :
Rikza Nirmala
NIM: 104046101693
Dibawah Bimbingan
Pembimbing I
Pembimbing II
Dr. H.A Sudirman Abbas, M.Ag
NIP:150294051
Fahmi Muhammad Ahmadi S. Ag, M. Si
NIP: 150326914
KONSENTRASI PERBANKAN SYARI’AH
PROGRAM STUDI MUAMALAT
FAKULTAS SYARI’AH DAN HUKUM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1429 H / 2008 M
‫د‬
KATA PENGANTAR
‫ ا ا ا‬
Alhamdulillah, segala puji bagi Allah SWT yang telah dan yang sedang
memberikan kita berbagai macam nikmat sehingga kita semua khususnya penulis
diberi kesempatan di bulan Ramadhan yang penuh mubarakah ini untuk
menyelesaikan skripsi.
Setelah melalui proses yang panjang dan segenap usaha yang telah mengiringi
perjuangan ini, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul“Persepsi
Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi Di Reksadana Syari’ah Pada Batasa
Capital”. Dalam proses penulisan skripsi ini, terkadang penulis menghadapi
hambatan yang memang menjadi bagian dari satu perjuangan untuk mencapai suatu
tujuan, namun penulis menyadari bahwa ini merupakan proses yang harus dijalani.
Oleh karena itu, telah banyak pihak yang ikut terlibat, yang telah memberikan
batuannya kepada penulis sehingga membukakan kebuntuan yang penulis alami. Dan
dalam kesempatan ini, izinkanlah penulis mengucapkan rasa terima kasih yang
mendalam kepada yang terhormat:
1. Bapak Prof. Dr. Amin Suma, SH, MA, MM, selaku Dekan Fakultas Syari’ah Dan
Hukum.
2. Ibu Dr. Euis Amalia, M.Ag, selaku ketua jurusan Muamalah Perbankan Syari’ah
dan Bapak Ah. Azharuddin Lathif, M.Ag, selaku sekretaris jurusan Muamalah
Perbankan Syari’ah.
3. Bapak Dr. H. A. Sudirman Abbas, M.Ag, selaku pembimbing I yang telah banyak
memberikan ilmu dan meluangkan waktu pada penulis.
4. Bapak Fahmi Muhammad Ahmadi, S. Ag, M. Si, selaku pembimbing II yang
telah banyak memberikan ilmu dan motivasi pada penulis.
5. Bapak I Made Saputra, selaku Assistant Vice President PT. Batasa Capital yang
telah mendukung dan membantu penulis untuk melakukan penelitian pada PT.
Batasa Capital.
6. Al Mukarrom, ayahanda HM. Sholihin Harasyi dan mama tercinta Hj. Nurhikmah
yang telah banyak memberikan ribuan Do’a untuk kesuksesan dalam meraih masa
depan dan kebahagian penulis.
7. Semua pihak yang telah memberikan kontribusi kepada penulis dalam
menyelesaikan tugas akhir ini.
Tiada cita dapat terwujud dengan sendirinya kecuali dengan pertolongan dan
kehendakNya dan penulis tidak dapat memberikan apa-apa kepada mereka yang telah
banyak berjasa. Hanya seuntai do’a yang saya panjatkan untuk kebaikan dan
keselamatan selalu diberikan kepada mereka yang berjasa yang memberikan
pengorbanannya kepada penulis dan semoga Allah SWT membalas semua kebaikan
dengan berlipat ganda.
Jakarta, 17 September 2008
17 Ramadhan 1429
Penulis
‫و‬
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR..........................................................................................
i
DAFTAR ISI ........................................................................................................ iii
DAFTAR TABEL ................................................................................................ v
DAFTAR GRAFIK .............................................................................................. vi
BAB I
PENDAHULUAN ......................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah............................................................ 1
B. Pembatasan dan Perumusan Masalah ........................................ 5
C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ............................................... 5
D. Hipotesis................................................................................... 6
E. Review Studi Terdahulu............................................................ 7
F. Metodelogi Penelitian ............................................................... 8
G. Sistematika Penulisan................................................................ 20
BAB II
LANDASAN TEORI .................................................................... 21
A. Persepsi .................................................................................... 21
1. Pengertian Persepsi ............................................................. 21
B. Kepuasan .................................................................................. 22
1. Pengertian Kepuasan Pelanggan ......................................... 22
2. Faktor-Faktor Yang Menentukan Tingkat Kepuasan ........... 23
3. Pengukur Tingkat Kepuasan Pelanggan............................... 25
C. Berinvestasi Reksadana Syari’ah .............................................. 27
1. Reksadana sebagai Instrumen Pasar Modal.......................... 27
2. Reksadana Syari’ah ............................................................. 31
‫ز‬
a.
Pengertian Reksadana Syari’ah.................................... 31
b. Sifat-sifat Reksadana Syariah ........................................ 32
c. Ciri-ciri dan Mekanisme Operasional
Reksadana Syari’ah ....................................................... 34
d. Manfaat dan Risiko Berinvestasi Melalui
Reksadana Syariah ........................................................ 36
D. Kerangka Berpikir..................................................................... 39
BAB III
OBYEK PENELITIAN ................................................................ 40
A. ............................................................................................ Lat
ar Belakang ............................................................................... 40
B. ............................................................................................ Jas
a dan Produk ............................................................................ 42
C. ............................................................................................ Str
uktur Dan Manajemen .............................................................. 49
D. ............................................................................................ Ki
nerja perusahaan ....................................................................... 51
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN ............................................... 53
1. Analisis Validitas dan Reliabilitas ............................................. 53
2. Deskripsi Data .......................................................................... 56
3. Pengujian Persyaratan Analisis.................................................. 64
1. Uji Normalitas..................................................................... 64
2. Uji Homogenitas ................................................................. 66
4.............................................................................................. Pe
ngujian Hipotesis ...................................................................... 68
‫ح‬
BAB V
PENUTUP ..................................................................................... 72
a. ............................................................................................. Ke
simpulan ................................................................................... 72
b.............................................................................................. Sar
an.............................................................................................. 73
DAFTAR PUSTAKA........................................................................................... 74
LAMPIRAN ......................................................................................................... 76
‫ط‬
DAFTAR TABEL
Tabel 1
Kisi-kisi instrumen kepuasan berinvestasi............................................. 19
Tabel 2
Kisi-kisi instrumen persepsi investor Reksadana Syari’ah..................... 20
Tabel 3
Perbedaan Reksadana Terbuka Dan Reksadana Tertutup ...................... 35
Tabel 4
Distribusi Frekuensi Variabel Y............................................................ 59
Tabel 5
Distribusi Frekuensi Variabel X............................................................ 62
Tabel 6
Rangkuman Hasil Perhitungan Normalitas............................................ 66
Tabel 7
ANOVA antara Variabel X dan Variabel Y .......................................... 69
Tabel 8
Hasil Analisis Korelasi ......................................................................... 71
‫ي‬
DAFTAR GRAFIK
Grafik
1
Data responden ................................................................................. 57
Grafik
2
Jenis Rekening Reksadana Syari’ah ................................................... 58
Grafik
3
Sebaran Jawaban Responden ............................................................. 60
Grafik
4
Penyebaran Frekuensi Variabel Y ...................................................... 61
Grafik
5
Sebaran Jawaban Responden ............................................................ 63
Grafik
6
Penyebaran Frekuensi Variabel X ...................................................... 64
Grafik
7
Persamaan Regresi............................................................................. 70
Grafik
8
Penerimaan Uji t ................................................................................ 71
‫ك‬
BAB I
PENDAHULUAN
A.
A. Latar Belakang Masalah
Menghadapi globalisasi pada abad 21 umat Islam dihadapkan pada realita dunia
yang serba cepat dan canggih. Tak terkecuali di dalamnya masalah ekonomi dan
keuangan. Produk-produk baru dikembangkan untuk menarik dana dari
masyarakat. Namun bagi umat Islam, produk-produk tersebut perlu dicermati,
karena dikembangkan dari jasa keuangan konvensional yang netral terhadap nilai
dari ajaran agama.
Seiring dengan diberlakukannya UU No. 8 tahun 1995 tentang Pasar
Modal, Reksadana mulai dikenal di Indonesia sejak diterbitkannya Reksadana
berbentuk perseroan. Pada awal 1996, Bapepam mengeluarkan peraturan
pelaksanaan tentang Reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif. Peraturanperaturan tersebut membuka peluang lahirnya Reksadana berbentuk Kontrak
Investasi Kolektif untuk tumbuh dan berkembang. Pada saat itu sampai dengan
pertengahan 1997, industri ini mekar dari hanya satu izin penerbitan menjadi 24
dengan total asset Rp. 2.78 trilyun dan kemudian berhasil mencapai puncaknya
pada bulan Juli 1997 dengan total asset Rp. 8.3 Trilyun dengan jumlah Reksadana
sebanyak 76. Sampai data bulan Januari pertengahan tahun 2000 menunjukkan
‫ل‬
pertumbuhan asset Reksadana yang konsisten dan mampu menghimpun kembali
dana masyarakat lebih dari Rp. 5.4 Trilyun.1
Perkembangan
Reksadana
di
Indonesia
menemukan
momentum
pertumbuhan. Tingkat bunga simpanan di bank yang lebih rendah dari laju inflasi
mendorong pemodal untuk shifting dari deposito ke instrumen investasi yang
memberikan yield tinggi seperti Reksadana. Pada akhir Januari 2008, NAB reksa
dana mencapai Rp 95 triliun, naik hampir 300% dari posisi terendah, Februari
2005. Para pemodal sudah mulai merasakan nikmatnya reksa dana. Tahun lalu,
rata-rata return reksa dana saham 53%, reksa dana campuran 32%, dan reksa dana
pendapatan tetap 9%. Jauh melampaui rata-rata bunga deposito yang hanya
6,3%.2
Beberapa tahun terakhir ini perkembangan lembaga keuangan syariah di
Indonesia, mulai dari Perbankan, Asuransi, dan Investasi sangat pesat. Salah satu
produk instrumen investasi yang saat ini berkembang pesat di Indonesia adalah
reksadana, yang lebih dikenal dengan limit trust/material fund. Munculnya
reksadana syariah pada tahun 1997 merupakan salah satu alternative bagi investor
dari kaum muslimin yang ingin berinvestasi secara syariah. Terbukti dengan
diluncurkannya Pasar Modal Syariah pada tanggal 19 Maret 2003. Keberadaan
pasar modal syariah ini akan semakin meramaikan kegiatan ekonomi syariah.
Selain itu, pertumbuhan dan perkembangan produk investasi yang berdasarkan
1
Eko Priyono Pratomo dan Ubaidillah Nugraha, Reksa dana Solusi Perencanaan Investasi di
Era Modern, Jakarta, PT Gramedia Pustaka Utama, 2002, h. 103.
2
Reksa-Dana-Temukan-Momentum http://www.indovestor.com/articles/447/1 Page1.html di
ambil pada tanggal 1 Juli 2008
‫م‬
prinsip syariah juga berkembang dengan pesat dan menunjukkan prospek yang
baik. Keberadaan produk investasi berlandaskan syariah ini menunjukkan
antusiasme masyarakat, terutama masyarakat muslim di Indonesia untuk
menjalankan syariah Islam di segala bidang dan lini kehidupan. Reksadana
syariah adalah suatu reksadana yang membatasi diri untuk berinvestasi hanya
pada jenis efek yang memberi hasil sesuai dengan peraturan syariah Islam (tidak
ada unsur ribawi, gharar dan maysir) dan diterbitkan oleh perusahaan yang dalam
operasinya tidak melanggar syariah Islam sementara pemilihan efek dilakukan
secara cermat agar investasi tersebut tidak termasuk dalam kegiatan gharar
(ketidakjelasan atau manipulatif) Reksadana Syariah hadir untuk memberikan
ketenangan kepada kaum muslimin yang ingin berinvestasi di pasar modal dengan
tidak ada keraguan dalam melakukan praktek-praktek investasi yang sesuai
dengan prinsip syariah.
Perkembangan Reksadana Syariah di Indonesia sepertinya sejalan dengan
pertumbuhan Islamic Fund secara global. 3 Saat ini secara kumulatif terdapat 11
(sebelas) Reksadana Syariah telah ditawarkan kepada masyarakat. Salah satunya
pada bulan November 2001 sejak didirikannya PT. Batasa Capital sebagai
manajer investasi yang dapat menawarkan tiga produk reksadana syari’ah, yaitu
Reksadana Batasa Syari’ah, Batasa Kombinasi, dan Batasa Equity Syari’ah,
dengan total dana yang ditawarkan sebesar Rp. 1.3 triliun.4 Reksadana Batasa
3
4
Dr. M. Firdaus dkk, Investasi halal Reksadana Syariah, Jakarta, Renaisan, 2005, h.20
PT. BATASA CAPITAL, Batasa Capital The Profile , h. 2
‫ن‬
Capital telah menunjukkan bahwa prinsip investasi sesuai syari’ah yang melekat
pada pengelolaan dananya bukan penghalang untuk menjadi yang terbaik,
termasuk mengungguli reksadana konvensional. Sejak diluncurkan pada bulan
Juli 2003, Reksadana Batasa Syari’ah berhasil membukukan hasil investasi ratarata Year-on Year sebesar 12.64%.5 Hal ini suatu prestasi dan kinerja perusahaan
yang baik. Namun, perlu disadari bahwa hal ini tidak dapat bertahan jika PT.
Batasa Capital tidak mampu bersaing dengan manajer investasi lainnya. Sebab
investasi Reksadana Syari’ah kini sarat dengan persaingan. Untuk memenangkan
persaingan, perusahaan harus mampu memberikan kepuasan kepada para
pelanggannya. Pelanggan yang tidak puas akan meninggalkan perusahaan dan
menjadi pelanggan di perusahaan lain yang dapat memberikan kepuasan lebih
baik, dan pada akhirnya laba perusahaan akan turun. Jika layanan yang diberikan
oleh perusahaan Rekadana Syari’ah itu buruk, justru akan menimbulkan citra
yang buruk terhadap system syari’ah, dan masyarakat akan menjauhi instrumen
pasar uang yang menggunakan prinsip syari’ah ini.
Kepuasan nasabah penting untuk diukur, agar perusahaan dapat
mengetahui atribut apa dari suatu produk yang dapat memuaskan nasabah.
Pengetahuan tentang persepsi nasabah akan membantu perusahaan memberikan
pelayanan yang lebih baik kepada nasabahnya, sehingga nasabah merasa puas
dalam berinvestasi pada Reksadana Syari’ah. Dengan demikian, persepsi
konsumen merupakan hal terpenting bagi pemasar untuk memuaskan kebutuhan
5
Ibid, h, 10
‫س‬
dan keinginan konsumen. Namun perusahaan sering mengalami kesulitan untuk
mengetahui apakah persepsi konsumen terhadap jasa yang ditawarkan positif atau
negatif.
Kondisi inilah yang mendorong penulis melatarbelakangi masalah ini
menjadi dasar penulis melakukan penelitian lebih lanjut mengenai “Persepsi
Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi pada Reksadana Syari’ah PT.Batasa
Capital.”
B. Pembatasan dan Perumusan Masalah
Mengingat luasnya pembahasan yang akan diteliti, maka penulis
membatasi permasalahan hanya pada faktor-faktor yang mempengaruhi Persepsi
Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi Di Reksadana Syari’ah Pada
PT.Batasa Capital.
Selanjutnya untuk mempermudah pembahasan, maka pembahasannya
dapat dirumuskan sebagai berikut: adakah korelasi antara persepsi investor
terhadap kepuasan berinvestasi di reksadana Syari’ah pada PT. Batasa Capital?
C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk menjawab permasalahan diatas, yang
hasilnya dapat dijadikan pertimbangan untuk melakukan akselerasi perkembangan
‫ع‬
Reksadana Syariah dan bahan perumusan kebijakan Reksadana Syariah dimasa
yang akan datang.
Tujuan penelitian adalah sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui Persepsi Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi Di
Reksadana Batasa Syari’ah pada PT. Batasa Capital.
2. Untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat Kepuasan
Berinvestasi Di Reksadana Batasa Syari’ah pada PT. Batasa Capital.
3. Untuk mengetahui korelasi antara persepsi Investor terhadap Kepuasan
Berinvestasi Di Reksadana Batasa Syari’ah pada PT. Batasa Capital.
Adapun kegunaan penelitian adalah sebagai berikut:
1. Dengan mengetahui adanya korelasi antara persepsi Investor terhadap
kepuasan berinvestasi Di Reksadana Batasa Syari’ah Pada PT.Batasa Capital,
maka kebijakan pengembangan Reksadana Syariah dilakukan sesuai dengan
kondisi dan kebutuhan masyarakat.
2. Regulator dan praktisi Reksadana Syariah serta akademisi dapat mengetahui
faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat Kepuasan Berinvestasi Di
Reksadana Batasa Syari’ah pada PT.Batasa Capital.
D. Hipotesis
Berdasarkan permasalahan dan tujuan penelitian diatas dapat dibuat beberapa hipotesis sebagai berikut:
‫ف‬
H0 = Tidak Ada Korelasi antara Persepsi Investor Terhadap Kepuasan
Berinvestasi Di Reksadana Syari’ah Pada PT.Batasa Capital.
H1 = Ada Korelasi antara Persepsi Investor Terhadap Kepuasan Berinvestasi pada
Reksadana Syari’ah PT.Batasa Capital.
E. Review Studi Terdahulu
Penelitian oleh yuli astuti, 2005 yang berjudul “Hubungan Antara Nasabah
Dengan Pelayanan Sebuah Perusahaan Asuransi Syari’ah (Studi Kasus Pada PT.
Mega Artha Alisiando Life Assurance Syariah)”
Berdasarkan data yang diperoleh dari hasil penelitian terhadap 50 orang
nasabah mengenai kinerja pelayanan dan harapannya terhadap PT. Mega Artha
Ali Siando Life Assurance Syariah, maka dapat diketahui bahwa tingkat kepuasan
nasabah terhadap kinerja pelayanan perusahaan adalah antara puas dan cukup
memuaskan. Hal ini menunjukkan bahwa kinerja pelayanan perusahaan adalah
antara baik dan cukup baik, sehingga harapan nasabah cukup terpenuhi.
Untuk mengetahui hubungan antara kinerja pelayanan dengan tingkat
kepuasan nasabah dapat dilihat melalui snake diagram yang menunjukkan bahwa
antara kinerja pelayanan dengan kepuasan adalah berbanding lurus. Artinya,
semakintinggi kinerja pelayanan, maka akan semakin tinggi pula tingkat kepuasan
nasabah dan semakin besar pula harapan nasabah yang telah terpenuhi.
Penelitian oleh Mishbahul Munir, 2006 yang berjudul, “Persepsi Nasabah
Terhadap Tabungan Haji Bank Syariah (Studi Kasus Pada Bank Bni Cabang
Pondok Bambu Jakarta-Timur)”.
‫ص‬
Dalam penelitian ini menggnakan rumus korelasi rank sperman. Hubungan
antara tingkat pendidikan nasabah dan persepsinya terhadap tabungan haji BNI
Syariah lebih baik dari BNI Konvensional adalah tidak ada hubungan atau
pengaruh karena dari angka hitungan (Chi – Square) X2 = 7.04 lebih kecil dari X2
tabel 7.185. Artinya, tidak ada hubungan antara tingkat pendidikan nasabah dan
persepsinya terhadap tabungan haji BNI Syariah lebih baik dari BNI
Konvensional.
F. Metodelogi Penelitian
1. Jenis Penelitian
Dalam penelitian ini diaplikasikan model penelitian empiris. Dilihat
dari sudut pandang sifat yang dihimpunnya, penelitian ini merupakan
penelitian kuantitatif dengan analisa statistika.
2. Sumber Data
Dalam penulisan skripsi ini, penulis menggunakan dua jenis data yaitu:
a. Data Primer
Data primer merupakan data yang diperoleh langsung dari
responden, melalui kuesioner Investor Batasa Capital
yang berkaitan
dengan materi skripsi ini.
b. Data Sekunder
Data Sekunder adalah data yang diperoleh dari laporan-laporan
atau data yang dikeluarkan oleh pihak Batasa Syariah serta literatur-
‫ق‬
literatur kepustakaan seperti, buku, dokumen-dokumen, surat kabar,
internet, dan kepustakaan lain yang yang berkaitan dan adanya relevansi
dengan skripsi ini.
3. Populasi Dan Sampel
Populasi yang dipilih adalah Investor PT. Batasa Capital yang didapat
dari jumlah investor retail sebanyak 100 investor. Teknik dalam Pengambilan
Sampel adalah probability sampling artinya setiap investor memiliki
kesempatan yang sama untuk menjadi responden. Sampel akan ditentukan
berdasarkan rumus sebagai berikut :
n=
N
N + 1(d 2 )
n=
100
100 + 1(0.118 2 )
n = 70.72 Di bulatkan menjadi 70 orang responden.
Dimana:
n = Ukuran Sampel
N = Ukuran Populasi
d = Persen kelonggaran ketidaktelitian karena kesalahan pengambilan sampel
yang masih dapat ditolerir / diinginkan.
‫ر‬
Jika banyaknya populasi sebanyak 100 orang dan taraf signifikan 1% maka
jumlah sampel yang diperoleh sebanyak 70.1.6
4. Teknik Pengumpulan Data
Data yang digunakan adalah data primer yang dihimpun dari
responden dengan menggunakan angket. Angket atau kuesioner adalah jumlah
pertanyaan tertulis yang digunakan untuk memperoleh informasi dari
responden dalam arti laporan tentang pribadinya dan hal-hal yang ia ketahui.
5. Instrument penelitian
Penelitian ini terdapat 2 (dua ) buah variabel yaitu variabel independen
(bebas) dan variabel dependen (terikat). Variabel independen disimbolkan
oleh huruf X yaitu Persepsi Investor pada Reksadana Syari’ah dan variabel
dependen (terikat) disimbolkan oleh huruf Y, Yaitu Kepuasan Berinvestasi
Di Reksadana Batasa Syari’ah pada PT. Batasa Capital. Data yang terkumpul
diklasifikasikan berdasarkan variabelnya.
Sesuai dengan rumusan masalah dan tujuan penelitian dalam
penelitian ini digunakan instrumen penelitian dalam bentuk kuesioner.
Kuesioner yang digunakan didesain berdasarkan skala model likert
yang berisikan sejumlah pertanyaan yang menyatakan obyek yang hendak
diungkap.
6 Masri singarimbun dan Sofyan Effendi, Metode Penelitian Survei,( Jakarta:LP3ES), Cet-18,
2006, h. 171
‫ش‬
Instrumen penelitian sebelum digunakan untuk memperoleh data-data
penelitian, terlebih dahulu dilakukan uji coba agar diperoleh instrumen yang
valid dan reliabel. Salah satu ciri instrumen itu baik adalah apabila instrumen
itu dapat tepat mengukur apa yang hendak diukur secara valid atau shahih. Uji
validitas digunakan untuk melihat sejauh mana ketepatan dan kecermatan alat
ukur dalam melakukan fungsi ukurnya. Untuk menguji validitas kuesioner
digunakan rumus statistika koefisien korelasi Product Moment dari Pearson
dengan rumus sebagai berikut:
rxy
n ∑ xy − (∑ x)(∑ y)
=
[n ∑ x 2 − (∑ x) 2 ][n∑ y 2 − (∑ y) 2 ]
Dimana:
n
: Jumlah Subyek
X
: Skor Setiap Item
Y
: Skor Total
( ∑X )² : Kuadrat Jumlah Skor Item
∑X²
: Jumlah Kuadrat Skor Item
∑Y²
: Jumlah Kuadrat Skor Total
(∑Y)²
: Kuadrat Jumlah Skor Total
r xy
:
Koefisien Korelasi
‫ت‬
Langkah-langkah umum untuk uji validitas dalam satu try-out adalah
sebagai berikut;7 pertama, pengukuran dengan alat pengukur baru (predictor)
dberikan pada suatu sampel subyek yang khusus dipilih untuk subyek
validasi. Sekelompok subyek yang dijadikan subyek validasi ini disebut
standardization group atau grup standardisasi.
Kedua, kepada standardization group itu dikenakan observasi atau
pengukuran lain (kriteria). Ketiga, hasil prediktor dan hasil kriteria. Penelitian
ini menggunakan teknik-teknik korelasi tertentu. Jika dari penelitian ini
ternyata ada korelasi yang tinggi dan signifikan (meyakinkan), maka predictor
telah dipandang valid. Akan tetapi jika hasil korelasi antara prediktor dan
kriteria ternyata tidak signifikan, maka prediktor tidak dapat dipandang
sebagai pengukur valid. Adapun taraf signifikan yang digunakan dalam uji
validitas adalah 5% atau 1%.
Sedangkan Reliabilitas adalah ketetapan atau ketelitian suatu alat
evaluasi. Alat evaluasi disebut reliabel jika instrumen tersebut dapat
dipercaya, konsisten atau stabil produktif. Uji reliabilitas dimaksudkan untuk
melihat sejauh mana hasil suatu pengukuran dapat dipercaya hanya apabila
dalam beberapa kali pelaksanaan pengukuran terhadap kelompok subyek yang
sama diperoleh hasil yang relative sama, selama aspek yang diukur dalam diri
7
Sutrisno Hadi, Metodelogi Research, jilid 2 (Yogyakarta:Yayasan Penerbitan Fakultas
Psikologi Universitas Gajah Mada, 2002),h.57
‫ث‬
subyek belum berubah.8 Jadi yang diperhitungkan di sini adalah ketelitiannya.
Uji reliabilitas dapat diukur melalui pendekatan reliabilitas konsistensi
internal yang dimiliki oleh suatu instrument. Konsep reliabilitas menurut
pendekatan ini adalah konsistensi diantara butir-butir pernyataan atau
pertanyaan dalam suatu instrumen. Tingkat keterkaitan antar butir pertanyaan
atau pernyataan dalam suatu instrumen untuk mengukur construct tertentu
menunjukkan tingkat reliabilitas konsistensi internal, peneliti hanya perlu
memerlukan sekali pengujian dengan menggunakan teknik statistik tertentu
terhadap skor jawaban responden yang dihasilkan dari penggunaan instrument
yang bersangkutan. Formula statistik yang dapat digunakan untuk menguji
reliabilitas adalah Alpha Cronbach dengan rumus sebagai berikut:
2
 k  ∑ σ b
r11 = 
 1−
2
σ1
 k − 1 




dimana :
r11
:
Reliabilitas Instrumen
k
:
Banyaknya butir pernyataan
Σσ b2
:
Jumlah Varians butir
σ 12
:
Varians total
6. Teknik Analisa Data
a. Pengujian Persyaratan Analisis
8
Saifuddin Anwar Reliabilitas dan Validitas (Yogyakarta:Pustaka Pelajar, 2003),h.5
‫خ‬
1. Uji Normalitas
Sebelum dilakukan analisis untuk pengujian hipotesis, terlebih dahulu
akan dilakukan uji asumsi, melalui uji normalitas (normalitas sebaran
data) dan homogenitas varians. Pengujian normalitas dan homogenitas
varians dilakukan terhadap data persepsi investor dan hasil kuesioner
kepuasan berinvestasi yang diperoleh pada akhir eksperimen.
Uji normalitas data ini dilakukan untuk mengetahui apakah sampel
yang diteliti berdistribusi normal atau tidak. Uji kenormalan yang
digunakan adalah uji lilliefors, dengan langkah-langkah sebagai
berikut:
1) Hipotesis
Ho: Sampel random itu berasal dari populasi normal
Ha: Distribusi populasi tidak normal
2) Menentukan harga Lo
a) Data X1, X2, X3,…, Xn dijadikan bilangan baku Z1, Z2, Z3,…,
Zn dengan menggunakan rumus:
Zi=
X i - Xx
S
Keterangan:
Xx: Nilai Rata-rata
S : Simpangan baku
‫ذ‬
b) Dengan menggunakan daftar distribusi normal baku, dihitung
peluang F(Zi)=P(Z, Zi) untuk setiap i =1,2,3,…,n
c) Kemudian dihitung proporsi Z1, Z2, Z3,…, Zn yang lebih kecil
atau sama dengan Zi. proporsi ini dinyatakan dengan S(Zi)
yaitu:
S(Zi)=
d) Hitung
Banyaknya Z1 , Z 2 , Z3 ,…, Zn yang ≤ Zi
n
selisih
F(Zi)-
S(Zi)
kemudian
tentukan
harga
mutlaknya.
e) Diambil harga yang terbesar diantara harga-harga mutlak
selisih tersebut dan notasikan dengan Lo. Harga Lo inilah yang
kemudian dibandingkan dengan Ltabel.
Untuk mengetahui data yang didapat bersifat normal atau tidak, harus
dibandingkan dengan tabel pada taraf signifikansi 0,05 (5 %). Jika Lo <
Ltabel, maka data yang diperoleh berdistribusi normal. Namun jika Lo >
Ltabel, maka data tersebut tidak beristribusi normal.
2. Uji Homogenitas
Adapun pengujian homogenitas dilakukan guna mengetahui bahwa
sebaran data setiap variabel bersifat homogen. Pengujian ini dilakukan
terhadap varians regresi Y atas X1, dengan menggunakan uji Bartlet
‫ض‬
yang menggunakan Chi Kuadrat. Adapun prosedur yang dilakukan
adalah sebagai berikut :
1. Menyusun skor X, diurut mulai yang terkecil hingga yang terbesar
2. Mengelompokkan skor X yang sama, lalu dihitung varians Y– nya
3. Skor X yang tunggal, varians Y nya adalah 0 (nol)
4. Mendapatkan varians kelompok untuk uji homogenitas. Pengujian
dilakukan dengan uji Bartlett, dengan hipotesis :
H0 : σ1 = σ2 = σy2
H1 : Salah satu tanda tidak sama
Kriteria pengujian : ditolak H0 jika χ2hitung lebih besar dari χ2tabel
pada taraf signifikansi alpha 0.05 dengan dk (k – 1)
5. Menghitung
varians
masing-masing
kelompok
dengan
menggunakan rumus:
2
si =
n ∑ X 2 − (∑ X) 2
n(n − 1)
X = data tiap kelompok
n = jumlah data
6. Merangkum semua hasil perhitungan dalam tabel rekapitulasi
7. Menghitung nilai varians gabungan semua kelompok dengan rumus:
s
2
∑ (n − 1) s
=
∑ (n − 1)
i
2
1
s2 = varians gabungan
‫غ‬
ni = jumlah sampel tiap kelompok
si2 = varians kelompok
8. Menghitung satuan β dengan menggunakan rumus :
B = (log s2) Σ (ni – 1)
9. Menghitung harga Chi Kuadrat (χ2) dengan menggunakan rumus
χ2 = (ln 10) {B -Σ (ni – 1) log s2}
Hasil perhitungan uji homogenitas antara variabel X1, danY akan
bersifat homogen jika χ
hitung <
χ tabel.. Namun jika χ hitung > χ
tabel
maka
dari masing-masing variabel tersebut tidak bersifat homogen.
B. 3.
Pengujian Hipotesis
a. Uji Signifikansi dan linearitas Persamaan Regresi
Selanjutnya dilakukan uji signifikansi dan uji linearitas regresi
Persepsi Investor Reksadana Syariah (X) dengan variabel
Kepuasan berinvestasi di Reksadana Syariah (Y) dengan
menggunakan Analysis Of Varians (ANOVA).
b. Uji Koefisien Korelasi
Untuk mengetahui signifikansi koefisien korelasi r yang telah
diperoleh, dilakukan uji signifikansi koefisien korelasi dengan uji
t.
Uji hipotesis dengan T- test digunakan untuk mengetahui apakah
variable bebas memiliki hubungan signifikan atau tidak dengan
‫ظ‬
variable terikat secara individual untuk setiap variabel. Rumus
yang digunakan untuk mengetahui nilai T-hitung adalah sebagai
berikut:
t hitung =
r (n − 2)
1− r2
Setelah didapatkan nilai T-hitung melalui rumus diatas, maka
untuk menginterpretasikan hasilnya berlaku ketentuan sebagai
berikut:
Jika T-hitung > T-tabel, maka H 0 ditolak (ada hubungan yang
signifikan
antara
persepsi
nasabah
terhadap
kepuasan
berinvestasi Reksadana Syari’ah).
Jika T-hitung < T-tabel, maka H 0 ditolak ( tidak ada hubungan
yang signifikan antara persepsi nasabah terhadap kepuasan
berinvestasi Reksadana Syari’ah).
Untuk mengukur T-tabel digunakan ketentuan n-2 pada Level Of
Significance sebesar 5 % atau 0,05 atau taraf keyakinan 95 % atau
0,95.. Jadi, apabila tingkat kesalahan suatu variable adalah lebih
dari 5 % berarti variable tersebut tidak signifikan.
7. Definisi Operasional
a. Kepuasan berinvestasi ( Y )
Kepuasan bisa diartikan sebagai upaya pemenuhan sesuatu atau
membuat sesuatu memadai. Sedangkan Kotler (2003:61) mendefinisikan
‫أأ‬
kepuasan sebagai perasaan senang atau kecewa seseorang yang dialami
setelah membandingkan antara persepsi kinerja atau hasil suatu produk
dengan harapan-harapannya.faktor – faktor yang dapat menentukan
tingkat kepuasan pelanggan yaitu; kualitas produk, harga, kualitas
pelayanan, emosional, dan biaya serta kemudahan mendapatkan produk /
jasa.
Tabel 1
Kisi Kisi Instrumen Kepuasan Berinvestasi Reksadana Syari’ah
Dimensi
Kualitas pelayanan
Kualitas produk
Sub Dimensi
Compliance (Pemenuhan)
Assurance (keyakinan)
Reliability (kehandalan)
Tangibles (Berwujud)
Emphaty ( kepedulian)
Tingkatan Kualitas
Kualitas Kosistensi
b. Persepsi Investor Reksadana Syari’ah
Proses di mana individu diekspos untuk menerima informasi,
memperhatikan informasi tersebut dan memahaminya9. Selain itu persepsi
juga dapat didefinisikan sebagai suatu proses yang ditempuh individu
9
Sunarto,www.skripsi-tesis.com/07/27/pengaruh-kepuasan-terhadap-prestasi--pdf-doc.htm
‫بب‬
untuk mengorganisasikan dan menafsirkan kesan-kesan indera mereka
agar memberikan makna bagi lingkungan mereka. Adapun indikator dari
persepsi adalah agama, lokasi, produk dan layanan.
Tabel 2
Kisi Kisi Instrumen Persepsi Investor Reksadana Syari’ah
D.
Dimensi
C.
Agama
Lokasi
Produk
Layanan
G. Sistematika Penulisan
Sub Dimensi
Muamalah
Lokasi yang strategis
kualitas produk
Pelayanan prima
Sistematika penulisan merupakan uraian singkat mengenai hal-hal pokok yang
dibahas guna mempermudah dalam memahami dan melihat hubungan antara satu bab
dengan bab lain dalam skripsi ini:
BAB I
PENDAHULUAN
Bab ini menguraikan latar belakang masalah perumusan, dan
pembatasan masalah, tujuan dan manfaat penelitian,
metode
penelitian, dan sistematika penulisan.
BAB II
LANDASAN TEORI
Merupakan kerangka teori yang mendeskripsikan pengertian, dan
teori-teori tentang variable persepsi, kepuasan dan teori tentang
Reksadana Syari’ah.
BAB III
OBYEK PENELITIAN
‫جج‬
Mendeskripsikan obyek atau sasaran penelitian yaitu PT. Batasa
Capital.
BAB IV
HASIL PENELITIAN
Berisi tentang analisis dan hasil penelitian
BAB V
PENUTUP
Bab ini berisi kesimpulan dari keseluruhan pembahasan dan saran
syang dapat mendukung kesempurnaan skripsi ini.
‫دد‬
BAB II
LANDASAN TEORI
E. Persepsi
1. Pengertian Persepsi
Secara bahasa, persepsi diartikan dengan pengamatan, penyusunan
dorongan-dorongan dalam kesatuan-kesatuan, hal mengetahui, melalui indera,
tanggapan (indera), daya memahami.10 Manusia sebagai makhluk sosial yang
sekaligus juga makhluk individual, maka terdapat perbedaan antara individu
yang satu dengan yang lainnya. Adanya perbedaan inilah yang antara lain
menyebabkan mengapa seseorang menyenangi suatu obyek, sedangkan orang
lain tidak senang bahkan membenci obyek tersebut. Hal ini sangat tergantung
bagaimana individu menanggapi obyek tersebut dengan persepsinya. Pada
kenyataannya sebagian besar sikap, tingkah laku dan penyesuaian ditentukan
oleh persepsinya.11
Persepsi pada hakikatnya adalah merupakan proses penilaian
seseorang terhadap obyek tertentu. Didalam proses persepsi individu dituntut
untuk memberikan penilaian terhadap suatu obyek yang dapat bersifat positif /
negatif, senang atau tidak senang dan sebagainya. Dengan adanya persepsi
10
Pius A. Partanto dan M Dahlan Al Barry. 1994 Kamus Ilmiah Populer. Surabaya : Arkola.
h. 591
11
Sita Ratnaningsih. http://www.infoskripsi.com/Article/Pengertian-Persepsi.html, diakses
pada tanggal 12 September 2008
maka akan terbentuk sikap, yaitu suatu kecenderungan yang stabil untuk
berlaku atau bertindak secara tertentu di dalam situasi yang tertentu pula.12
Persepsi merupakan suatu proses yang timbulah akibat adanya
sensasi. Sensasi adalah aktivitas merasakan atau penyebab keadaan emosi
yang menggembirakan. Sensasi dapat didefinisikan juga sebagai tanggapan
yang cepat dari indra penerima kita terhadap stimuli dasar seperti cahaya,
warna,
dan suara. dengan adanya itu semua maka akan timbul persepsi.
pengertian dari persepsi adalah proses bagaimana stimuli-stimuli itu diseleksi,
diorganisasikan dan diinterpretasikan.13
F. Kepuasan
1. Pengertian Kepuasan Pelanggan
Kepuasan bisa diartikan sebagai upaya pemenuhan sesuatu atau
membuat sesuatu memadai.14 Sedangkan Kotler mendefinisikan kepuasan
sebagai perasaan senang atau kecewa seseorang yang dialami setelah
membandingkan antara persepsi kinerja atau hasil suatu produk dengan
harapan-harapannya.15
12
Sita Ratnaningsih. Ibid
Nugroho J Setiadi, Perilaku Konsumen Konsep Dan Implikasi Untuk Strategi Dan
Penelitian Pemasaran, Jakarta, Prenada Media, 2003, Cet. Pertama, h.160
14
Tjiptono dan Chandra, 2005
//www.infoskripsi.com/Search.html?pub4578411740705382%3Atchaib- =kepuasan&sa=Search#700,
di akses pada tanggal 13 September 2008
15
http://sinergi-indonesia.com/download/Perceived%20Quality%20of%20Service.pdf,di
akses pada tanggal 13 September 2008
13
‫وو‬
Kepuasan pada dasarnya merupakan hal yang bersifat individual.
Setiap individu memiliki tingkat kepuasan yang berbeda-beda sesuai dengan
keinginan dan sistem nilai yang dianutnya. Semakin banyak aspek yang
sesuai dengan keinginan dan sistem nilai yang dianut individu, semakin tinggi
tingkat kepuasan yang didapat. Demikian pula sebaiknya, semakin banyak
aspek yang tidak sesuai dengan keinginan dan sistem nilai yang dianut
individu, semakin rendah tingkat kepuasan yang didapat.16
2. Faktor-Faktor Yang Menentukan Tingkat Kepuasan Pelenggan
Untuk memuaskan pelanggan perlu diketahui factor-faktor yang
menentukan tingkat kepuasan pelanggan. Menurut Handi Irawan ada 5 (lima)
faktor yang menentukan tingkat kepuasan pelanggan yaitu: 17
a. Kualitas produk
Pelanggan merasa puas setelah membeli dan menggunakan suatu
produk, dan ternyata produk yang digunakan berkualitas ada 6 (enam)
elemen kualitas produk, yaitu; performance, durability, feature, reliability,
consistency, dan design.
b. Harga
Untuk pelanggan yang sensitif, biasanya harga murah adalah sumber kepuasan
yang penting karena mereka akan mendapat valve for money yang tinggi.
16
www.skripsi-tesis.com/07/27/pengaruh-kepuasan-terhadap-prestasi--pdf-doc.htm
Handi irawan D.MBA.M. Com 10 Prinsip Kepuasan Pelanggan (Jakarta : PT. Elex Media
Komputindo), 2002. h. 37
17
‫زز‬
Komponen harga ini relative tidak penting bagi mereka yang tidak sensitive
terhadap harga untuk industri ritel, komponen harga ini sungguh penting dan
kontribusinya terhadap kepuasan relatif besar.
c. Kualitas pelayanan
Pelanggan merasa puas apabila mereka memperoleh pelayanan
yang baik atau sesuai dengan apa yang diharapkan. Berdasarkan Servqual
kualitas pelayanan yang popular, kualitas pelayanan mempunyai 6 (Enam)
yaitu; compliance (Pemenuhan), reliability (kehandalan), Responsiveness
(ketanggapan ), Assurance (keyakinan), Emphaty (kepedulian), Tangibles
(Berwujud).
d. Faktor Emosional
Pelanggan yang merasa bangga dan yakin orang lain kagum terhadap dia menggunakan produk merek tertentu,
cenderung memiliki tingkat kepuasan lebih tinggi. Kepuasan bukan karena kualitas produk, tetapi rasa bangga,
rasa percaya diri yang menjadikan pelanggan puas terhadap merek tertentu.
e. Biaya
Pelanggan akan semakin puas apabila relatif mudah, nyaman dan effisien dalam mendapatkan produk atau
pelayanan. Hal ini disebabkan pelanggan tidak perlu mengeluarkan biaya tambahan atau tidak perlu membuang
waktu untuk mendapatkan produk/jasa.
3. Pengukur Tingkat Kepuasan Pelanggan
Menurut kotler ada 4(empat) metode mengukur kepuasan, yaitu18:
a. Sistem keluhan dan Saran
Merupakan metode untuk memantau kepuasan pelanggan dengan cara
memberikan kesempatan seluas-luasnya kepada pelanggan untuk menyampaikan
18
Philip Kotler, Swee Hoon Ang, Siew Meng Leong, Chin Tiong Tan, Manajemen
Pemasaran Perspektif Asia terjemahan Fandy Tjipto (Yogyakarta: Andi and Pearson Education Asia ),
2002 Edisi ke-1, h. 52.
‫حح‬
saran, pendapat, dan keluhan mereka. Media yang digunakan dapat berapa kotak
saran, kartu komentar, saluran telepon bebas pulsa.
b. Survey Kepuasan Pelanggan
Umumnya penelitian mengenai kepuasan pelanggan banyak dilakukan melalui
metode survey dengan mengajukan pertanyaan (kuesioner) kepada para
pelanggan. Melalui survey, perusahaan akan memperoleh tanggapan dan umpan
balik secara langsung dari pelanggan dan sekaligus juga memberikan tanda positif
bahwa perusahaan menaruh perhatian terhadap pelanggannya.
c. Ghost Shopping
Metode ini dilaksanakan dengan cara mempekerjakan orang untuk berpura-pura
menjadi pelanggan. Kemudian pembeli bayangan tersebut menyampaikan
temuan-temuannya mengenai kelemahan dan kekuatan dalam melayani
pelanggan. Selain itu juga ia dapat mengamati atau meneliti cara perusahaan
dalam menangani setiap keluhan.
d. Lost Costumer Analysis
Merupakan metode pemantau kepuasan pelanggan dengan cara menghubungi
pelanggan yang telah berhenti menjadi pelanggan atau beralih ke perusahaan
pesaing. Mereka dihubungi untuk memperoleh informasi tentang penyebab
berhenti menjadi pelanggan perusahaan. Metode ini sulit untuk dilakukan karena
tentunya sulit untuk mengidentifikasi dan menghubungi pelanggan yang telah
meninggalkan perusahaan.
‫طط‬
Survey kepuasan pelanggan dapat dilakukan dengan cara mengajukan
kuesioner kepada para pelanggan. Kuesioner yang telah tersusun lengkap
kemudian diadakan pengujian terlebih dahulu atau diadakan try out
sebelum dipergunakan untuk penelitian yang sesungguhnya, guna
mengukur validitas dan reliabilitas. Suatu alat ukur dapat dikatakan valid,
jika alat itu mengukur apa yang harus diukur oleh itu. Dan dikatakan
reliable bila alat itu untuk mengukur suatu gejala pada waktu yag
berlainan senantiasa menunjukkan hasil yang sama.19 Jadi alat yang
reliable secara konsisten memberi hasil ukuran yang sama.
Skala yang digunakan dalam kuesioner adalah skala likert. Skala
ukur digunakan untuk mengukur sikap, pendapat, dan persepsi seseorang
atau kelompok tentang kejadian atau gejala sosial. 20 Dengan menggunakan
skala likert, variable yang akan diukur dijabarkan menjadi Sub Variabel,
kemudian Sub Variabel dijabarkan lagi menjadi indikator-indikator yang
dapat diukur. Akhirnya indikator-indikator yang terukur ini dapat
dijadikan titik tolak untuk membuat instrumen berapa pertanyaan yang
perlu dijawab oleh responden.
Setiap jawaban dihubungkan dengan bentuk pertanyaan atau
dukungan sikap yang diungkapkan dengan kata-kata berikut: Sangat baik,
baik, cukup baik, kurang baik, tidak baik. Sehingga kemungkinan jawaban
19
20
Nasution, Metode Research Penelitian Ilmiah. (Jakarta: Bumi Aksara),2001 Cet-ke4, h. 74
Drs. Riduwan, MBA. Dasar-dasar Statistik (Bandung: Alfabeta), 2003 Cet.3, h. 10
‫يي‬
tidak hanya sekedar baik dan tidak baik saja, melainkan dibuat lebih
banyak kemungkinan jawaban.
G. Berinvestasi Reksadana Syari’ah
1.
Reksadana sebagai Instrumen Pasar Modal
Pasar modal (Capital Market) adalah pasar yang memfasilitasi
penerbitan dan perdagangan surat berharga keuangan seperti saham dan
obligasi. Penerbitan surat berharga dilakukan melalui mekanisme penawaran
umum perdana atau sering disebut initial public offering (IPO) . Sedangkan
pasar sekunder merupakan pasar yang memfasilitasi jual beli atas surat
berharga yang ditelah diterbitkan melalui penawaran umum tersebut. Pihak
atau perusahaan yang mengeluarkan efeknya kepada masyarakat investor
melalui penawaran umum perdana disebut sebagai emiten.21
Di Pasar Modal terdapat beragam jenis surat berharga. Masing-masing
surat berharga memiliki karateristik tingkat imbal hasil keuntungan dan risiko
yang berbeda-beda. Ada surat berharga yang memberikan indikasi tingkat
imbal hasil yang tinggi namun memiliki tingkat risiko yang tinggi pula.
Namun terdapat instrumen yang memberikan tingkat imbal hasil yang rendah
dengan tingkat risiko yang rendah pula. Umumnya semakin tinggi tingkat
21
Wiji Purwanta dan Hendy Fakhruddin, Mengenal Pasar Modal, Jakarta, Salemba Empat,
2006, h. 2
‫كك‬
imbal hasilnya semakin besar pula risikonya. Beberapa jenis surat berharga
yang popular dipasar modal antara lain saham, obligasi, dan reksadana. 22
Saham adalah surat berharga yang menunjukkan kepemilikan atau penyertaan modal investor didalam suatu perusahaan.
Artinya, jika seseorang membeli saham berarti dia telah menyertakan modal kedalam perusahaan tersebut sebanyak jumlah
saham yang dibeli
Obligasi adalah surat berharga yang menunjukkan bahwa perusahaan yang mengeluarkan obligasi meminjam sejumlah
dana kepada masyarakat dan memiliki kewajiban untuk membayar cicilan bunga secara berkala maupun pokok utang pada
waktu yang telah ditentukan kepada pembeli obligasi tersebut.
Reksadana Secara terminologi Reksadana berasal dari kata Reksa yang
berarti polisi atau penjaga.23 Sedangkan kata “dana “ yang berarti (kumpulan)
uang, sehingga reksadana dapat diartikan sebagai “kumpulan uang yang
dipelihara (bersama untuk suatu kepentingan).”24 Secara umum, reksadana
diartikan sebagai wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari
masyarakat atau investor untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio
efek oleh manajer investasi.
Portofolio adalah istilah teknis untuk menyebutkan sekumpulan efek
yang diperdagangkan dibursa efek secara regular.25 Sedangkan efek menurut
undang-undang pasar modal adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan
hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti hutang, unit
penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan setiap
derivative dari efek.
22
Ibid,. h. 13-23
Pusat Pembinaan Dan Pengembangan Bahasa Depdikbud, Kamus Besar Bahasa Indonesia,
(Jakarta: Balai Pustaka, 1999), edisi ke-2, hal.830
24
Tjipto Darmajdi dan Hendy Fakhruddin, Pasar Modal Indonesia Pendeketan Tanya Jawab,
Jakarta, Salemba Empat, 2001, h.147
25
Jaka E.Cahyo, Cara Jitu Meraih Untung Dari Reksadana, Jakarta, PT. Elex Media
Komputindo, 2001, Cet ke-2, h. 20
23
‫لل‬
Jadi portofolio efek adalah kumpulan efek, atau surat berharga, atau
kombinasi sekuritas, atau instrument yang dikelola. Sekuritas yang
diperkenankan untuk dibeli adalah sekuritas yang mendapat pengesahan
badan pengawas pasar modal (BAPEPAM - LK). Kegiatan investasi
reksadana dapat ditempatkan berbagai instrumen efek, baik pasar uang, pasar
modal, ataupun gabungan keduanya.Instrumen efek luar negeri dapat dibeli
dengan izin dari Bapepam - LK.26
Manajer investasi menurut undang-undang pasar modal adalah pihak yang kegiatan usahanya mengelola portofolio efek
untuk para nasabah atau mengelola portofolio investasi kolektif untuk sekelompok nasabah. Manajer investasi biasanya
berbentuk perusahaan dan harus memperoleh izin dari Bapepam untuk melakukan kegiatan sebagai manajer investasi.
Dalam mengelola Reksadana, Manajer investasi tidak mempunyai akses langsung dalam menggunakan dana investor,
karena uang yang disetorkan oleh investor tersimpan di Bank Kustodian saat investor membeli unit penyertaan reksadana.
Selain Manajer investasi yang bergerak dalam mengelola dana, ada pihak lain yang terlibat dalam pengelolaan suatu
reksadana yaitu Bank Kustodian
Bank Kustodian adalah bank yang memberikan jasa penitipan efek dan harta lainnya yang berkaitan dengan efek serta jasa
lainnya, termasuk menerima deviden, bunga dan hak-hak lainya, menyelesaikan transaksi efek, dan mewakili pemegang
rekening yang menjadi nasabahnya. Bank kustodian mempunyai wewenang dan tanggung jawab dalam hal menyimpan,
menjaga, dan mengadministrasikan kekayaan, baik dalam pencatatan serta pembayaran atau penjualan kembali suatu
reksadana berdasarkan kontrak yang dibuat dengan manajer investasi. Bank kustodian dilarang terafiliasi dengan manajer
investasi dengan tujuan untuk menghindari adanya benturan kepentingan dalam pengelolaan kekayaan reksadana.
2. Reksadana Syari’ah
a. Pengertian Reksadana Syari’ah
Menurut Fatwa Dewan Syariah Nasional (DSN) Tentang
Reksadana Syariah No. 20/DSN-MUI/IV/2001, Reksadana Syariah adalah
Reksadana yang beroperasi menurut ketentuan dan prinsip syariah Islam,
baik dalam bentuk akad antara pemodal sebagai pemilik harta (Shahibul
Mal) dengan manajer investasi sebagai wakil shahibul mal, maupun antara
26
Iggi H. Achsin, Investasi Syari’ah Dipasar Modal: Menggagas Konsep Dan Praktek
Manajemen Portofolio Syari’ah, Jakarta, PT. Garamedia Pustaka Utama, 2000, cet ke-1. h.74
‫مم‬
manajer investasi sebagai wakil shahibul maal dengan pengguna
investasi.27
Reksadana Syariah, mengandung pengertian sebagai Reksadana
yang pengelolaan dan kebijakan investasinya mengacu pada syariat Islam.
Reksadana Syariah, tidak menginvestasikan dananya pada saham-saham
atau obligasi dari perusahaan yang pengelolaan atau produknya
bertentangan dengan syariat Islam. Seperti pabrik makanan atau minuman
yang mengandung alkohol, daging babi, rokok, dan tembakau, serta
hiburan yang berbau maksiat.
b. Sifat-sifat Reksadana Syariah
Sebagaimana Reksadana Konvensional, berdasarkan sifatnya sebuah
perusahaan investasi reksadana Syariah dapat dibedakan menjadi dua
bagian, yaitu :
a. Reksadana Tertutup (Closed-end Fund)
Dikatakan reksadana tertutup setelah menawarkan unit
penyertaan (berupa saham), yang jumlahnya tetap, reksadana ini
menutup pintu bagi investor yang baru. Pada reksadana ini jual beli
saham setelah penawaran umum perdana ( pasar sekunder ) dilakukan
melalui bursa antara investor dengan investor lainnya. Sehingga
closed-end Fund tidak melakukan pembelian kembali saham-saham
27
Dewan Syari’ah Nasional MUI, Himpunan Fatwa Dewan Syariah Nasional, (Jakarta: DSNMUI dan Bank Indonesia, 2001), Edisi Ketiga h.115
‫نن‬
yang telah dijual kepada investor. Dengan kata lain, pemegang saham
tidak dapat menjual kembali sahamnya kepada manajer investasi.
Harga Reksadana Tertutup lebih banyak ditentukan oleh hokum
permintaan dan penawaran, bukan semata-mata karena Nilai Aktiva
Bersih
(NAB) nya. Sedangkan proses penerbitan dan pencatatan
Reksadana Tertutup sama dengan perusahaan lain yang go public.
Perbedaannya adalah bahwa hasil penjualan saham yang diperoleh
Reksadana akan diinvestasikan disarana lain melalui mekanisme
perdagangan di Bursa efek yang harga jualnya bisa diatas atau
dibawah Nilai Aktiva Bersihnya.28 Sedangkan perusahaan lain
digunakan untuk ekspansi, membayar hutang atau diinvestasikan
kembali.
b. Reksadana Terbuka (Open end Fund)
Reksadana
terbuka
adalah
perusahaan
investasi
yang
menawarkan dan membeli kembali saham-sahamnya dari investor
sampai sejumlah unit penyertaan yang sudah dikeluarkan. Berbeda
dengan Reksadana tertutup, Reksadana Terbuka membuka pintu untuk
membeli atau menjual kembali Unit penyertaan ( UP ).
Reksadana terbuka dapat menjual unit penyertaannya secara
terus menerus sepanjang ada investor yang berminat membeli.
28
” Karakteristik Reksadana” http://id.wikipedia.org/wiki/Reksadana, diakses pada
tanggal 12 juni 2008
‫سس‬
Sebaliknya investor dapat menjual kembali unit penyertaannya kepada
manajer investasi kapan saja diinginkan sesuai dengan nilai aktiva
bersih pada saat itu. Reksadana yang berbentuk persero dapat bersifat
tertutup maupun terbuka, sedangkan reksadana yang berbentuk KIK
hanya dapat bersifat terbuka.29
Tabel 3. Perbedaan Reksadana Terbuka Dan Reksadana Tutup
Jenis
Bentuk
Satuan Investasi
Penawaran
umum
Tercatat di
Bursa Efek?
Transaksi setelah
Penawaran Umum
Tertutup
PT
Saham
Ya
Ya
Antar-Investor melalui
pialang
Terbuka
PT
Saham
Ya
Tidak
Investor dengan Manajer
Investasi/Bank kustodian
KIK
Unit penyertaan
Ya
Tidak
Investor dengan Manajer
Investasi/Bank kustodian
c. Ciri-ciri dan Mekanisme Operasional Reksadana Syari’ah
1. Ciri-ciri operasional Reksadana Syariah
a. Mempunyai dewan pengawas syariah yang bertugas memberikan
arahan kegiatan manajer investasi (MI) agar senantiasa sesuai
dengan syariat Islam.
29
”Perkembangan Reksadana” //www.paninreksadana.com/edukasiperkembanganrd.php,
diakses pada tanggal 12 Juni 2008
‫عع‬
b. Hubungan antara investor dan perusahaan didasarkan pada system
mudharabah, dimana satu pihak menyediakan 100 % modal
(investor), sedangkan satu pihak lagi sebagai pengelola (manajer
investasi).
c. Kegiatan usaha atau investasinya diarahkan pada hal-hal yang
tidak bertentangan dengan syariah Islam.
2. Mekanisme Operasional Reksadana Syariah
Dalam mekanisme kerja yang terjadi diReksadana ada tiga
pihak yang terlibat dalam pengelolaan dana, yaitu :
a. Manajer Investasi sebagai pengelola investasi
Manajer investasi ini bertanggung jawab atas kegiatan investasi,
yang meliputi analisa dan pemilihan jenis investasi, mengambil
keputusan-keputusan investasi, memonitor pasar investasi, dan
melakukan tindakan-tindakan yang dibutuhkan untuk kepentingan
investor. Manajer investasi (perusahaan pengelola) dapat berupa:
1. Perusahaan efek, dimana umumnya berbentuk divisi tersendiri
atau PT yang khusus menangani Reksadana.
2. Perusahaan yang secara khusus bergerak sebagai perusahaan
manajemen investasi (PMI) atau investment management
company.
‫فف‬
b. Bank Kustodian
Adalah bagian dari kegiatan usaha suatu bank yang bertindak
sebagai penyimpan kekayaan (save keeper) serta administrator
reksadana. Dana yang terkumpul dari sekian banyak investor
bukan merupakan bagian dari kekayaan manajer investasi maupun
bank kustodian, tetapi milik para investor yang disimpan atas
nama reksadana di bank kustodian. Baik manajer investasi
maupun bank Kustodian yang akan melakukan kegiatan ini
terlebih dahulu harus mendapat ijin dari BAPEPAM-LK.
c. Para pelaku (Perantara) dipasar modal (broker, underwriter) dan
dipasar uang (bank) dan pengawas yang dilakukan oleh
BAPEPAM-LK. 30
d. Manfaat Dan Risiko Berinvestasi Melalui Reksadana Syariah
Berinvestasi melalui Reksadana memiliki banyak keuntungan bagi
investornya, diantaranya:
a) Akses untuk beragam investasi
Tidak mudah bagi masyarakat untuk melakukan investasi secara
langsung, karena adanya keterbatasan pengetahuan, keahlian yang
dimiliki, dan juga faktor geografis. Reksadana dapat menjadi pilihan
investasi yang efektif dan aman meskipun ada risikonya pula karena
30
Dr. M. Firdaus dkk, Investasi halal di Reksadana Syari’ah (Jakarta:Renaisan, 2005), h.24
‫صص‬
melalui dana kolektif di Reksadana,
investasi pada saham
berkapitalisasi besar tetap dapat dilakukan.
b) Diversifikasi investasi
Diversifikasi terwujud dalam bentuk portofolio akan menurunkan
tingkat risiko. Reksadana melakukan Diversifikasi dalam berbagai
instrument efek,baik saham, obligasi, dan yang lainnya, sehingga
dapat memperkecil risiko karena tersebar dimana-mana.
c) Kemudahan investasi
Kemudahan investasi tercermin dari kemudahan pelayanan dalam
pembelian maupun penjualan kembali unit penyertaan. Kemudahan
lain yang didapatkan adalah investor dapat melakukan reinvestasi
pendapatan yang diperolehnya sehingga unit penyertaan dapat terus
bertambah.
d) Dikelola oleh manajemen professional
Fund Manager memiliki peran yang sangat penting dalam
pengelolaan portofolio di reksadana. Dengan demikian, mereka
diharuskan memiliki keahlian khusus dalam hal pengelolaan dana.
Seorang fund manager harus dapat melakukan riset, analisis, dan
evaluasi secara terus menerus dalam menganalisis harga efek. Hal ini
tidak bisa dilakukan oleh investor secara individual mengingat
keterbatasan waktu yang dimilikinya.
e) Return yang kompetitif
‫قق‬
Tidak dapat dipungkiri bahwa berinvestasi di reksadana memberikan
return yang sangat tinggi dibandingkan dengan deposito. Hal tersebut
ditunjukkan oleh beberapa penelitian bahwa rata-rata reksa dana
secara historis mempunyai
kinerja yang baik. Namun demikian,
risiko yang menyertainya juga tidak sedikit.31
Selain imbal hasil yang tinggi, perlu diingat bahwa berinvestasi di
reksadana juga memiliki risiko. Adapun risiko yang akan dihadapi
apabila berinvestasi di reksadana sebagai berikut :
1) Risiko berkurangnya Nilai Unit Penyertaan
Hal ini disebabkan oleh turunnya harga dari efek-efek yang
terdapat dalam portofolio reksadana (saham, obligasi, dan surat
berharga
lainnya). Kemampuan manajemen perusahaan dalam
mengelola dana juga berpengaruh terhadap berkurangnya NUP.
2) Risiko Likuiditas
Risiko ini berkaitan dengan kesulitan yang dihadapi oleh pihak
manajer investasi apabila sebagian besar pemegang unit
penyertaan menjual kembali (redemption) unit-unit penyertaan
yang dipegangnya. Sehingga pada saat yang bersamaan, pihak
perusahaan kesulitan dalam menyiapkan dana untuk pembayaran
tersebut secara tunai.
31
Ibid, h.49
‫رر‬
3) Risiko Wanprestasi
Risiko
yang
timbul
ketika
perusahaan
asuransi
yang
mengasuransikan kekayaan reksadana tidak segera membayar
ganti rugi atau membayar lebih rendah dari nilai pertanggungan
pada saat terjadi hal-hal yang tidak diinginkan.
Risiko-risiko lain yang dapat terjadi adalah risiko ekonomi,
politik, pasar, inflasi, dan nilai tukar.
D. Kerangka Berpikir
Persepsi salah satu faktor penting yang mempengaruhi investor dalam
berinvestasi pada Reksadana Syariah. Dengan demikian jika persepsi yang dimiliki
investor tinggi, maka diasumsikan bahwa kepuasan berinvestasi pada Reksadana
Syariah akan meningkat juga. Namun jika ternyata persepsi berinvestasinya rendah,
maka yang terjadi pada kepuasan berinvestasi pada Reksadana Syariah akan
mengalami penurunan. Dengan demikian, diduga terdapat hubungan antara persepsi
investor dengan kepuasan berinvestasi.
‫شش‬
BAB III
GAMBARAN UMUM PT. BATASA CAPITAL
H. Latar Belakang
BATASA Capital didirikan pada tahun 2001 dengan nama PT Bakhtera Tjipta
Sakti, yang didirikan berdasarkan Akta Pendirian No. 34, tanggal 9 Nopember 2001
(“Akta Pendirian”), dibuat dihadapan Yonsah Minanda, Sarjana Hukum, Notaris di
Jakarta, yang telah memperoleh pengesahan dari Menteri Kehakiman Republik
Indonesia dengan Surat Keputusan No.C.14572 HT.01.01Th. 2001 tanggal 29
Nopember 2001, telah didaftarkan dalam Register di Kantor Pendaftaran Perusahaan
Kodya Jakarta Selatan dengan No. TDP 090317434586, dengan Agenda Pendaftaran
No. 1792/BH.09.03/XII/ 2001, tanggal 13 Desember 2001, dan telah diumumkan
dalam Berita Negara No. 67, tanggal 22 Agustus 2003, dan Tambahan Berita Negara
No. 7295.PT Bakhtera Tjipta Sakti diubah menjadi PT BATASA Capital berdasarkan
Akta No. 24 tanggal 15 Januari 2003, yang dibuat dihadapan Fathiah Helmi, Sarjana
Hukum, notaris di Jakarta, yang telah memperoleh persetujuan dari Menteri
Kehakiman
dan
Hak
Asasi RI
dengan
Surat
Keputusan
No.
C-01376
HT.01.04.TH.2003 tanggal 22 Januari 2003 dan telah didaftarkan dalam daftar
perusahaan dengan TDP No. 090316734586, di kantor pendaftaran perusahaan kodya
Jakarta Selatan dengan agenda pendaftaran No. 625/RUB.09.03/V/2003 tanggal 29
‫تت‬
Mei 2003 dan telah diumumkan dalam Berita Negara No. 67, tanggal 22 Agustus
2003, dan Tambahan Berita Negara No. 7297.
Anggaran Dasar Manajer Investasi telah diubah beberapa kali terakhir dengan
Akta Pernyataan Persetujuan Bersama Seluruh Pemegang Saham No. 6, tanggal 7
April 2005, dibuat dihadapan Fathiah Helmi, S.H, notaris di Jakarta, dan telah
disetujui oleh Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia dengan Surat
Keputusan No. C-UM.02.01.5739, tanggal 28 April 2005.
Akta pendirian selanjutnya telah diubah beberapa kali terakhir dengan Akta Pernyataan Persetujuan Bersama Seluruh
Pemegang Saham No. 18, tanggal 14 Pebruari 2008, dibuat dihadapan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Jakarta (“Akta
No.18/2008”), yang telah diterima dan dicatat dalam Database Sisminbakum Departemen Hukum dan Hak Asasi Manusia
Republik Indonesia dengan surat No. AHUH-AH.01.10-4424,tanggal 25 Pebruari 2008.
BATASA Capital adalah Perusahaan Efek yang melakukan kegiatan usaha sebagai Manajer Investasi berdasarkan Surat
Keputusan Ketua Bapepam No. Kep-05/PM/MI/2002/ tanggal 23 April 2002.32
Batasa Capital adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang jasa keuangan dengan fokus pada asset management,
investment banking, dan konsultan keuangan syariah. Batasa Capital berkomitmen untuk menjadi salah satu yang terbaik
dalam bidang-bidang usahanya, baik ditingkat nasional, regional, maupun internasional. Batasa Capital menawarkan jasajasa keuangan meliputi asset management, investment banking, fixed income, dan konsultan keuangan syariah.
Batasa Capital didukung oleh para professional yang berpengalaman dengan pengetahuan yang mendalam dalam
bidangnya. Para pendiri, pemegang saham, komisaris, dan direksi Batasa Capital memiliki pengalaman kolektif selama
lebih dari 50 tahun di pasar modal dan pasar uang nasional dan internasional.
I. Jasa dan Produk
Batasa Asset Management saat ini mengelola 3 (tiga) Reksa Dana yaitu
Reksadana Batasa Equity Syari’ah, Reksa Dana Syari’ah Batasa Kombinasi Dan
Reksa Dana Batasa Syari’ah
32
33
PT. BATASA CAPITAL, Prospektus Reksadana, Jakarta, 2008, h. 10
‫ثث‬
1. Reksa Dana Batasa Equity Syariah
Reksa Dana Batasa Equity Syariah (“Batasa Equity Syari’ah“) adalah
reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (KIK) yang dibuat
berdasarkan Undang-undang nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal beserta
peraturan pelaksanaannya dibidang Reksadana. Kontrak Investasi Kolektif
BATASA Equity dituangkan dalam akta nomor 47 tanggal 28 Maret 2008
yang dibuat didepan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Jakarta dan
ditandatangani oleh dan antara BATASA Capital, sebagai Manajer Investasi
dan PT. Bank Niaga, Tbk sebagai Bank Kustodian.
Batasa Equity Syariah bertujuan mendapatkan tingkat keuntungan yang
tinggi dalam jangka panjang melalui penerapan manajemen Risiko kepada
pemodala yang hendak mengikuti Syari’ah Islam. Target komposisi investasi
BATASA Equity Syariah adalah minimum 80% (delapan puluh persen) dan
maksimal 95% ( sembilan puluh lima persen) dalam efek ekuitas yang tidak
bertentangan dengan prinsip-prinsip syari’ah di pasar Modal, serta sisanya
minimum sebesar 5% (lima persen) dan maksimal 20% (dua puluh persen)
dalam instrument pasar uang yang tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip
syari’ah Islam.
Unit Penyertaan Reksa Dana BATASA Equity Syariah akan
ditawarkan secara terus menerus sampai dengan 1.000.000.000 (satu milyar)
33
PT. BATASA CAPITAL, Batasa Capital The Profile , h. 12
‫خخ‬
Unit Penyertaan. Manajer Investasi dapat menambah jumlah Unit Penyertaan
sesuai dengan peraturan Perundang-undangan yang berlaku.
Pemegang unit penyertaan menanggung biaya pembelian sebesar
maksimal 2%, biaya penjualan kembali maksimal 3% untuk penjualan
kembali dibawah 3 bulan, maksimal 1% untuk penjualan kembali antara 3
bulan samapai dengan satu tahun, dan 0% untuk penjualan kembali diatas 1
(satu) tahun, biaya pengalihan unit penyertaan sebesar maksimal 3% dari
nilai transaksi.
Minimum penjualan awal adalah Rp. 250.000 (dua ratus lima puluh
ribu rupiah ), dan pembeli selanjutnya sebesar Rp. 250.000 (dua ratus lima
puluh ribu rupiah ).
2. Reksa Dana syariah Batasa Kombinasi
Reksa Dana syariah Batasa Kombinasi adalah reksadana berbentuk
Kontrak Investasi Kolektif ( KIK ) yang dibuat berdasarkan Undang-undang
Nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal beserta peraturan pelaksanaannya
dibidang Reksadana. Kontrak Investasi Kolektif Reksa Dana syariah
BATASA Kombinasi dituangkan dalam akta nomor 12 tanggal 7 Maret 2007
yang dibuat didepan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Jakarta dan
ditandatangani oleh dan antara BATASA Capital, sebagai Manajer Investasi
dan Deutsche Bank AG Cabang Jakarta, sebagai Bank Kustodian.
‫ذذ‬
BATASA
Kombinasi
bertujuan
untuk
mendapatkan
tingkat
keuntungan yang optimal dalam jangka panjang kepada pemodal yang hendak
mengikuti Syariah Islam dengan hasil investasi yang bersih dari unsur riba
dan Gharar. Targer komposisi investasi Target komposisi investasi BATASA
Kombinasi adalah minimum 5% (lima persen) dan maksimal 75% (tujuh
puluh lima persen)dari nilai aktiva bersih dalam efek bersifat hutang yang
tidak bertentangan dengan prinsip-prinsip syari’ah Islam di Pasar Modal,
minimum sebesar 5%(lima persen) dan maksimal 75% (tujuh puluh lima
persen) dalam instrumen pasar uang yang tidak bertentangan dengan prinsipprinsip syari’ah Islam.
Pada hari pertama penawaran, setiap Unit Penyertaan ditawarkan
dengan harga penawaran sama dengan Nilai Aktiva Bersih awal yaitu sebesar
Rp. 1.000,- (seribu rupiah), selanjutnya harga Unit Penyertaan ditetapkan
berdasarkan Nilai Ativa Bersih pada Hari Bursa yang bersangkutan.
Unit penyertaan Reksa Dana Syariah BATASA Kombinasi akan
ditawarkan secara terus menerus sampai dengan 700.000.000 (tujuh ratus juta)
Unit penyertaan. Manajer Investasi dapat menjumlah Unit Penyertaan setelah
mendapat persetujuan terlebih dahulu dari Bapepam L-K.
Minimum pembelian awal adalah Rp. 1000.000(satu juta rupiah), dan
pembelian selanjutnya Rp. 1000.000 (satu juta rupiah).
3. Reksa Dana Batasa Syari’ah
‫ضض‬
Reksa Dana Batasa Syariah (“BATASA Syari’ah“) adalah reksadana
berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (KIK) yang dibuat berdasarkan Undangundang nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal beserta peraturan
pelaksanaannya dibidang Reksadana. Kontrak Investasi Kolektif BATASA
Syariah dituangkan dalam akta nomor 15 tanggal 7 Juli 2003 yang dibuat
didepan Fathiah Helmi, S.H., Notaris di Jakarta dan ditandatangani oleh dan
antara BATASA Capital, sebagai Manajer Investasi dan PT. Bank Niaga, Tbk
sebagai Bank Kustodian.
BATASA Syariah bertujuan untuk mempertahankan nilai modal,
mendapatkan tingkat keuntungan yang optimal dalam jangka panjang kepada
pemodal yang hendak mengikuti Syari’ah Islam dengan hasil investasi yang
bersih dengan unsur riba dan gharar. Target komposisi investasi BATASA
Syariah adalah minimum 70% (tujuh puluh persen ) dan maksimum sebesar
100% (seratus persen) dari nilai aktiva bersih dalam Efek bersifat
hutang/investasi termasuk obligasi yang dilengkapi dengan Repurchase
Agreement (REPO) dan instrumen pasar uang yang mengikuti Syari’ah Islam,
serta sisanya minimum 0% (nol persen) dan maksimum 30% (tiga puluh
persen) dalam Efek bersifat ekuitas yang mengikuti Syari’ah Islam.
Unit penyertaan Reksa Dana BATASA Syariah akan ditawarkan
secara terus menerus sampai dengan 300.000.000 (tiga ratus juta) Unit
penyertaan.
‫غغ‬
Unit penyertaan BATASA Syari’ah ditawarkan dengan harga
penawaran sama dengan Nilai Aktiva Bersih awal yaitu sebesar Rp. 1.000,(seribu rupiah), selanjutnya harga Unit Penyertaan ditetapkan berdasarkan
Nilai Ativa Bersih pada Hari Bursa yang bersangkutan.
Pemegang unit penyertaan menanggung biaya pembelian sebesar
maksimum 1% (satu persen), biaya penjualan kembali maksimum 0.5% (nol
koma lima persen) dan biaya pengalihan Unit penyertaan sebesar maksimum
0.5% (nol koma lima persen). Minimum pembelian awal adalah Rp.
1000.000(satu juta rupiah), dan pembelian selanjutnya Rp. 1000.000 (satu juta
rupiah).34
Divisi Investment Banking Batasa Capital menyediakan jasa advisory
di bidang keuangan dan strategis perusahaan yang dirancang secara khusus
untuk memenuhi kebutuhan perusahaan yang di dalamnya termasuk pencarian
dana melalui proses IPO maupun Private Placement dengan menggunakan
instrumen keuangan ekuitas, surat hutang maupun instrumen keuangan
ekuitas, surat hutang maupun instrument keuangan lainnya (Obligasi
Konversi),
penggabungan
usaha
(merger)
dan
akuisisi
perusahaan,
restrukturisasi kekayaan (asset) maupun restrukturisasi hutang dan jasa
manajer investasi.
Dalam membantu klien untuk mendapatkan dana melalui proses IPO
dan atau Private Placement Batasa Capital melaksanakan secara menyeluruh
34
PT. BATASA CAPITAL, Prospektus Reksadana, h. 2
‫ظظ‬
mulai dari proses persiapan, dokumentasi, pengembangan instrument
keuangan yang tepat, aspek pemasaran (mencarikan investor) atau prose
sindikasi baik dipasar modal domestic maupun pasar modal luar negeri,
seperti Singapura, Hongkong, Timur Tengah dan aspek distribusi.
Batasa Capital juga memiliki kemampuan untuk menggalang
komunikasi yang baik dan efektif antara emiten atau perusahaan yang
mengeluarkan emisi instrument keuangan dan pihak investor sehingga
diperoleh hasil yang optimal dalam arti memberikan keuntungan kepada
investor maupun pihak emiten.
Tim Investmen Banking yang ada di Batasa Capital adalah tim yang
sangat solid, anggota tim secara individu berpengalaman dan terkait langsung
dengan perkembangan pasar modal di Indonesia dan pasar modal luar negeri.
Para anggota tim adalah mereka yang ada dibalik cerita keberhasilan dan
dinamika perusahaan-perusahaan efek yang mendominasi pasar modal di
Indonesia dalam kurun waktu 15 tahun terakhir. Mereka adalah pionir
dibidang pengembangan instrument keuangan baik konvensional maupun
maupun instrument keuangan yang berbasis syariah. Masing-masing
anggota memiliki rekam prestasi dalam proses emisi yang nilainya triliunan
rupiah.
Selain itu, Devisi Fixed Income Batasa Capital telah membina
jaringan dan hubungan yang kuat dengan institusi keuangan lain di Indonesia
‫أأأ‬
dan di luar Negeri. Perusahaan-perusahaan pemerintah dan swasta dan high
net worthindividuals.
Instrument-instrumen Fixed Income dalam mata uang US Dollar yang
diperdagangkan antara lain: Commercial Papers (CP), Promissory Notes (PN),
Medium Term Notes (MTN), Floating Rate Notes (FRN), dan Eurobond, baik
yang berkinerja baik maupun yang termasuk dalam kategori distressed asset.
Instrumen fixed income dalam mata uang rupiah yang diperdagangkan antara
lain Obligasi pemerintah, Obligasi Rekapitalisasi Perbankan (Recap Bonds),
Commercial Paper (CP), Promissory Notes (PN), Medium Term Notes
(MTN),Obligasi Korporasi, dan Repurchase Agreement (REPO).
Sejak Awal tahun 2004, Divisi Fixed Income Batasa Capital juga aktif
dalam perdagangan Obligasi Syari’ah dalam mata uang rupiah, dan juga
memperkenalkan dan memasyarakatkan investasi dalam Obligasi Syari’ah
kepada Klien yang sudah terbina. Divisi Fixed Income Batasa Capital juga
secara aktif memasyarakatkan investasi pada Obligasi Syariah berdenominasi
US Dollar yang diterbitkan emiten dari Negara-negara Timur Tengah, Eropa,
Malaysia, maupun dari Emiten Organisasi superanasional seperti Islamic
Development Bank kepada Klien di Indonesia. 35
J. Struktur Dan Manajemen
1. Dewan Pengawas Syari’ah
35
PT. BATASA CAPITAL, Batasa Capital The Profile , h. 15
‫ببب‬
a. Ketua
: Drs. H.A. Nazri Adlani
b. Anggota
: DR. H.M. Anwar Ibrahim
2. Susunan Dewan Komisaris dan Dewan Direksi
Dewan Komisaris :
a. Bakhtiar Rakhman (Komisaris Utama)
b. Tjiptono Darmadji (Komisaris)
c. Nurhajanto (Komisaris)
Dewan Direksi :
a. Ricky Dahlan (Direktur Utama)
b. Ngurah Libra Utama (Direktur)
c. Indra Widiarto (Direktur)
3. Komite Investasi
a. Ketua Komite
: Bakhtiar Rakhman
b. Anggota
: Tjiptono Damadji
4. Tim Pengelola Investasi
a. Ketua Tim
: Ricky Dahlan
b. Anggota
: Ngurah Libra Utama
c. Anggota
: Indra Widiarto
d. Anggota
: Edy Mulyana
‫ججج‬
‫ددد‬
D. Kinerja Perusahaan
Reksa Dana Batasa Syariah telah menunjukkan bahwa prinsip investasi sesuai
syariah yang melekat pada pengelolaan dananya bukan penghalang untuk menjadi
yang terbaik, termasuk mengungguli reksa dana konvensional. Ketika terjadi
pencairan (redemption) masal pada tahun 2005,reksa dana ini tetap mampu
membukukan hasil investasi yang stabil. Sejak diluncurkan pada bulan Juli 2003,
Batasa Syariah berhasil membukukan hasil investasi rata-rata Year on-Year sebesar
12.64%.
Pada akhir tahun 2005 pula, Batasa Syariah mampu menunjukkan prestasinya
dipanggung internasional karena terpilih oleh Bloomberg LP sebagai reksa dana
pendapatan tetap pencetak total return 1 tahun tertinggi ke-2 dari 413 bond funds di
Asia Pasifik (termasuk Jepang).
Pada bulan September 2006, Karim Bussines Consulting, salah satu konsultan
syariah ternama di Indonesia, melakukan riset dengan menggunakan data dari
Bloomberg LP mengenai peringkat reksa dana pendapatan tetap di Asia Pasifik untuk
total return 3 tahun dan hasilnya Batasa Syariah berhasil mendapat peringkat pertama.
PERINGKAT REKSADANA CAMPURAN 2007
A. Kinerja 1 Tahun
Asset Under Management
Risk & Return
Skor
AUM
Skor
Growth
Skor
Struktur
Biaya
Total
Skor
10
AUM
28/12/06
(milliar Rp)
118
10
6
10
9.60
0.211
10
146
10
6
8.5
9.45
3 Capital Selaras Dinamis
0.217
10
61
8
10
10
9.00
4 Fortis Pesona
0.147
8
1.424
10
10
9
8.90
5 Manulife Dana Campuran
0.146
8
327
10
6
9
8.50
Shape
Ratio
1 Thn
Skor
1 Batasa Syariah
0.639
2 Dana Selaras Dinamis
Nama Reksadana
Peringkat 1 dari 77 Reksadana
Kinerja Batasa Syariah pun diakui di tingkat nasional. Majalah Investor
dalam edisi No.164 yang terbit 28 Februari – 13 Maret 2007 telah memilih
reksa dana pendapatan tetap terbaik No.1 untuk kinerja 1 tahun dan No.2 untuk
kinerja 3 tahun dari seluruh reksa dana pendapatan tetap di Indonesia
berdasarkan risk-adjusted return.
‫ووو‬
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Sebelum dilakukan pembahasan terhadap hasil penelitian yang telah
dilakukan, maka instrumen yang digunakan untuk mengukur persepsi investor dan
kepuasan berinvestasi rekasadana syariah harus diuji validitas dan reliabilitas dari
instrumen tersebut.
Selanjutnya hasil penelitian dideskripsikan yang ditujukan untuk memberikan
gambaran umum berkenaan dengan distribusi/penyebaran data. Data mentah masingmasing variabel diolah dengan menggunakan analisis deskriptif dan diperoleh hasil
distribusi frekuensi, histogram, nilai rata-rata, modus, median dan standar deviasi.
Deskripsi data secara berurut dikelompokkan menjadi dua, yaitu : Variabel Kepuasan
berinvestasi di Reksadana Syariah (Y) dan Variabel Persepsi Investor (X)
K. Analisis Validitas dan Reliabilitas
Validitas
Salah satu ciri instrumen itu baik adalah apabila instrumen itu dapat
tepat mengukur apa yang hendak diukur secara valid atau shahih. Dalam
penelitian ini dipergunakan validitas isi (content validity) yang berarti
instrumen disusun sesuai dengan materi dan tujuan pengukuran variabel.
Untuk perhitungan validitas digunakan rumus korelasi product moment36,
36
Masri Singarimbun dan Sofian Efendi. 1995. Metode Penelitian Survey. Jakarta : LP3ES. h. 20
‫ززز‬
rhitung dikorelasikan dengan tabel product moment dengan dk = n – 2, dan taraf
signifikan
( α ) = 5 % dengan kriteria uji:
Jika r hitung > r tabel, maka Ha diterima dan instrumen valid
Jika r hitung < r tabel, maka Ha ditolak dan instrumen tidak valid
Dari hasil uji validitas terhadap 2 (dua) instrumen yang telah dibuat
yaitu instrumen persepsi investor (variable X)
dan instrumen kepuasan
berinvestasi Reksadana syariah di PT Batasa Capital (Variabel Y) didapat
hasil sebagai berikut:
a. Variabel Persepsi Investor (X)
Dari 20 (dua puluh) butir instrumen yang telah dibuat, maka butir
yang dianggap tidak valid adalah butir nomor 7, 11 dan 17. dan sisanya
dianggap sebagai butir instrumen yang valid. Butir instrumen yang tidak
valid karena menghasilkan hasil perhitungan di bawah r tabel pada taraf
signifikansi 5 % yaitu sebesar 0,349. Artinya butir instrumen yang valid
adalah butir instrumen yang menghasilkan hasil perhitungan di atas taraf
signifikansi 0,349. dengan demikian, semua instrumen yang tidak valid
tidak dapat digunakan sebagai alat ukur untuk mengukur persepsi investor.
Adapun hasil perhitungan terlampir dalam lampiran 1.
‫ححح‬
b. Variabel Kepuasan Berinvestasi Reksadana Syariah (Y)
Dari 30 (tiga puluh) butir instrumen yang telah dibuat, maka butir
yang dianggap tidak valid adalah butir nomor 10, 11, 17 dan 26. dan
sisanya dianggap sebagai butir instrumen yang valid. Butir instrumen yang
tidak valid karena menghasilkan hasil perhitungan di bawah r tabel pada
taraf signifikansi 5 % yaitu sebesar 0,349. Artinya butir instrumen yang
valid adalah butir instrumen yang menghasilkan hasil perhitungan di atas
taraf signifikansi 0,349. dengan demikian, semua instrumen yang tidak
valid tidak dapat digunakan sebagai alat ukur untuk mengukur persepsi
investor. Adapun hasil perhitungan terlampir dalam lampiran 1.
Reliabilitas
Reliabilitas adalah ketetapan atau ketelitian suatu alat evaluasi. Alat
evaluasi disebut reliabel jika instrumen tersebut dapat dipercaya, konsisten
atau stabil produktif. Jadi yang diperhitungkan di sini adalah ketelitiannya.
Untuk setiap variabel instrumen dalam penelitian ini realibilitasnya
menggunakan rumus Alpha Cronbach. Adapun rumus Alpha Cronbach adalah
sebagai berikut :
2
 k  ∑ σ b 
r11 = 
 1−
σ 1 2 
 k − 1 
‫ططط‬
dimana :
r11
: Reliabilitas Instrumen
k
: Banyaknya butir pernyataan
Σσ b2
: Jumlah Varians butir
σ 12
: Varians total
Uji reliabilitas ini dilakukan
terhadap butir instrumen yang telah
dinyatakan sebagai instrumen yang valid. Dari hasil uji reliabilitas terhadap 2
(dua) instrumen yang telah dibuat instrumen persepsi investor (variable X)
memiliki nilai reliabilitas sebesar 0,835. sedangkan instrumen kepuasan
berinvestasi Reksadana syariah di PT Batasa Capital (Variabel Y) memiliki
nilai reliabilitas sebesar 0,884. Hasil dari perhitungan reliabilitas tersebut
dapat dinyatakan bahwa instrumen tersebut memiliki tingkat reliabilitas yang
cukup baik. Adapun perhitungan reliabilitas kedua variable tersebut terlampir
dalam lampiran 2.
L. Deskripsi Data
Deskripsi Responden
Instrumen yang telah dibuat dan telah diuji validitas dan reliabilitasnya
disebarkan kepada responden yang melakukan investasi Reksadana Syariah di
PT Batasa Capital. Adapun deskripsi responden didasarkan pada hal-hal
sebagai berikut :
‫ييي‬
Jenis kelamin
Responden yang didasarkan oleh jenis kelamin digambarkan pada grafik
berikut :
Grafik
Data Responden
Data Responden
Perempuan,
25, 36%
Laki - Laki,
45, 64%
Laki - Laki
Perempuan
Dari grafik di atas terlihat bahwa jumlah responden yang diminta untuk
mengisi instrumen yang telah disediakan sebanyak 70 orang dengan rincian
45 orang laki-laki (64 %) dan 25 orang perempuan (36 %)
Jenis Rekening Rekasadana
Adapun responden yang didasrkan pada jenis rekening reksadana yang
diinvestasikan digambarkan dalam grafik berikut :
‫ككك‬
Grafik
Jenis Rekening Reksadana Syariah Responden
Jenis Rekening Reksadana Syariah
Reksadana
BATASA
Equi ty
Syari ah
34%
Re ksadana
Syariah
BATASA
Kombinasi
40%
Re ksadana
BATASA
Syariah
26%
Reksadana S yariah BATAS A Kombinasi
Reksadana BATAS A S yariah
Reksadana BATAS A Equity S yariah
Dari grafik di atas diketahui bahwa jenis reksadana syariah yang
dipilih oleh responden terdiri dari 3 (tiga) jenis reksadana, yaitu
Reksadana Syariah BATASA Kombinasi dipilih oleh 40 % responden,
Reksadana BATASA syariah dipilih oleh 26 % responden dan Reksadana
BATASA Equity syariah dipilih oleh 34 % responden.
Kepuasan Berinvestasi Rekasadana Syariah (Y)
Instrumen Kepuasan berinvestasi Rekasadana Syariah yang telah diuji validitas dan reliabilitasnya kemudian disebarkan
kepada responden yang melakukan investasi di PT Batasa Capital. Dari hasil penyebaran instrumen yang telah dilakukan
dapat digambarkan melalui distribusi frekuensi dari variabel Kepuasan berinvestasi di Reksadana Syariah adalah sebagai
berikut :
‫للل‬
Tabel 4
Distribusi Frekuensi Variabel Y
No
1
2
3
4
5
6
7
Interval
57 64 71 78 85 92 99 Jumlah
63
70
77
84
91
98
106
Frekuensi
Absolut Relatif (%)
2
3
2
3
8
11
15
21
15
21
16
23
12
17
70
100
Sumber Data : Hasil penyebaran instrumen Variabel Y
dengan Program Microsoft Excel 2003
Berdasarkan tabel distribusi frekuensi di atas terlihat bahwa sebaran nilai kepuasan berinvestasi di Rekasadana Syariah
berkisar antara 26 - 130. Hasil perhitungan data menunjukkan nilai terendah adalah 57 dan 106 adalah nilai tertinggi. Nilai
rata-rata sebesar 87.86, median 88, modus sebesar 95, dan standar deviasi sebesar 12,45.
Dengan demikian, berdasarkan tabel di atas dapat diketahui bahwa 21 % dari jumlah responden memperoleh skor rata-rata
dari instrumen kepuasan berinvestasi reksadana syariah. 40 % memperoleh skor di atas nilai rata-rata dan 39 %
memperoleh skor di bawah nilai rata-rata.
Adapun sebaran jumlah pernyataan yang dijawab oleh responden tersebut digambarkan oleh grafik berikut :
‫ممم‬
Grafik
Sebaran Jawaban Responden
Kepuasan Berinvestasi Reksadana Syariah
700
Jumlah R esponden
600
500
400
300
200
100
0
Sangat Setuju
Setuju
Ragu-ragu
Tidak Setuju
Sangat Tidak
Setuju
Jawaban Pernyataan
Dari tabel di atas dapat diketahui bahwa jawaban responden yang terdiri dari 26 item pernyataan dan dijawab oleh 70
orang responden. Artinya akan terdapat 1820 jawaban dan dikelompokkan menjadi 5 (lima) jenis jawaban yang terdiri dari
jawaban Sangat setuju sebanyak 399 jawaban, setuju sebanyak 432 jawaban, ragu-ragu sebanyak 601 jawaban, tidak setuju
sebanyak 236 jawaban dan tidak setuju sebanyak 152 jawaban.
Selanjutnya, tabel distribusi frekuensi tersebut digambarkan dalam bentuk grafik line sebagai berikut :
‫ننن‬
Grafik Line
Penyebaran Frekuensi Variabel Y
GRAFIK LINE VARIABEL Y
18
16
FREKUENSI
14
12
10
8
6
4
2
0
57 - 63
64 - 70
71 - 77
78 - 84
85 - 91
92 - 98
99 - 106
DATA
Sumber Data : Hasil penyebaran instrumen Variabel Y dengan Program Microsoft Excel 2003
Persepsi Investor Reksadana Syariah (X)
Instrumen Persepsi Investor Reksadana Syariah yang telah diuji validitas dan reliabilitasnya kemudian disebarkan kepada
responden yang melakukan investasi di PT Batasa Capital. Dari hasil penyebaran instrumen yang telah dilakukan dapat
digambarkan melalui distribusi frekuensi dari variabel Persepsi Investor Reksadana Syariah adalah sebagai berikut :
‫سسس‬
Tabel 5
Distribusi Frekuensi Variabel X
No
1
2
3
4
5
6
7
Interval
38 44 50 56 62 68 74 Jumlah
43
49
55
61
67
73
79
Frekuensi
Absolut Relatif (%)
4
6
8
11
19
27
20
29
11
16
7
10
1
1
70
100
Sumber Data : Hasil penyebaran instrumen Variabel X
dengan Program Microsoft Excel 2003
Berdasarkan tabel distribusi frekuensi di atas terlihat bahwa sebaran nilai Persepsi Investor Reksadana Syariah berkisar
antara 17 - 85. Hasil perhitungan data menunjukkan nilai terendah adalah 38 dan 75 adalah nilai tertinggi. Nilai rata-rata
sebesar 57.38, median 57.75, modus sebesar 54, dan standar deviasi sebesar 8.25.
Dengan demikian, berdasarkan tabel di atas dapat diketahui bahwa 29 % dari jumlah responden memperoleh skor rata-rata
dari instrumen kepuasan berinvestasi reksadana syariah. 27 % memperoleh skor di atas nilai rata-rata dan 44 %
memperoleh skor di bawah nilai rata-rata.
Adapun sebaran jumlah pernyataan yang dijawab oleh responden tersebut digambarkan oleh grafik berikut :
‫ععع‬
Grafik
Sebaran Jawaban Responden
Persepsi Investor Reksadana Syariah
400
Jum lah Responden
350
300
250
200
150
100
50
0
Sangat
S etuju
S etuju
Ragu-ragu Tidak Setuju Sangat Tidak
S etuju
Jawaban Pernyataan
Dari tabel di atas dapat diketahui bahwa jawaban responden yang terdiri dari 17 item pernyataan dan dijawab oleh 70
orang responden. Artinya akan terdapat 1190 jawaban dan dikelompokkan menjadi 5 (lima) jenis jawaban yang terdiri dari
jawaban Sangat setuju sebanyak 79 jawaban, setuju sebanyak 196 jawaban, ragu-ragu sebanyak 373 jawaban, tidak setuju
sebanyak 283 jawaban dan tidak setuju sebanyak 259 jawaban.
Grafik line data hasil penelitian Persepsi Investor Reksadana Syariah adalah sebagai berikut :
‫ففف‬
Grafik Line
Penyebaran Frekuensi Variabel X
GRAFIK LINE VARIABEL X
25
FREKUENSI
20
15
10
5
0
38 - 43
44 - 49
50 - 55
56 - 61
62 - 67
68 - 73
74 - 79
DATA
Sumber Data : Hasil penyebaran instrumen Variabel X dengan Program Microsoft Excel 2003
Pengujian Persyaratan Analisis
1. Uji Normalitas
Pengujian suatu data dalam penelitian sangat penting. Hal ini
dimaksudkan untuk melihat sejauh mana kenormalan suatu data tersebar.
Dalam pengujian data penulis menggunakan uji normalitas dengan uji
liliefors. Adapun langkah – langkahnya adalah sebagai berikut :
1) Hipotesis
Ho: Sampel random itu berasal dari populasi normal
Ha: Distribusi populasi tidak normal
2) Menentukan harga Lo
‫صصص‬
a) Data X1, X2, X3,…, Xn dijadikan bilangan baku Z1, Z2, Z3,…, Zn dengan
menggunakan rumus:
Zi=
X i - Xx
S
Keterangan:
Xx: Rata-rata variabel
S : Simpangan baku variabel
b) Dengan menggunakan daftar distribusi normal baku, dihitung peluang
F(Zi)=P(Z, Zi) untuk setiap i =1,2,3,…,n
c) Kemudian dihitung proporsi Z1, Z2, Z3,…, Zn yang lebih kecil atau sama
dengan Zi. proporsi ini dinyatakan dengan S(Zi) yaitu:
S(Zi)=
Banyaknya Z1 , Z 2 , Z3 ,…, Z N yang ≤ ZI
n
d) Hitung selisih F(Zi)- S(Zi) kemudian tentukan harga mutlaknya.
e) Diambil harga yang terbesar diantara harga-harga mutlak selisih tersebut
dan notasikan dengan Lo. Harga Lo inilah yang kemudian dibandingkan
dengan Ltabel. Berdasarkan tabel uji normalitas diperoleh Ltabel = 0,1059
dengan n = 70 pada taraf signifikansi sebesar 0.05 %.
‫ققق‬
Adapun hasil uji normalitas dari variabel adalah sebagai berikut :
Tabel 6
Rangkuman Hasil Perhitungan Normalitas
No
1
Variabel
Y atas X
Lo (L Hitung)
0.0856
Ltabel (0.05)
0.1059
Kesimpulan
Normal
Dari data tersebut dapat terlihat bahwa Lhitung terbesar variabel Y atas X
adalah 0.0856, sedangkan LTabel pada taraf signifikansi 0.05 adalah 0.1059.
Dengan demikian Ho diterima sebab LTabel>LHitung. Hal ini menunjukkan
bahwa data pada variabel tersebut berdistribusi normal.
2. Uji Homogenitas
Pengujian homogenitas dilakukan guna mengetahui bahwa sebaran data
setiap variabel bersifat homogen. Pengujian ini dilakukan terhadap varians
regresi Y atas X dengan menggunakan uji Bartlet yang menggunakan Chi
Kuadrat. Adapun prosedur yang dilakukan adalah sebagai berikut :
10. Menyusun skor X, diurut mulai yang terkecil hingga yang terbesar
11. Mengelompokkan skor X yang sama, lalu dihitung varians Y– nya
12. Skor X yang tunggal, varians Y nya adalah 0 (nol)
13. Mendapatkan varians kelompok untuk uji homogenitas. Pengujian
dilakukan dengan uji Bartlett, dengan hipotesis :
H0 : σ1 = σ2 = σy2
H1 : Salah satu tanda tidak sama
‫ررر‬
Kriteria pengujian : ditolak H0 jika χ2hitung lebih besar dari χ2tabel pada
taraf signifikansi alpha 0.05 dengan dk (k – 1)
14. Menghitung varians masing-masing kelompok dengan menggunakan
rumus :
2
si =
n ∑ X 2 − (∑ X ) 2
n(n − 1)
X = data tiap kelompok
n = jumlah data
15. Merangkum semua hasil perhitungan dalam tabel rekapitulasi
16. Menghitung nilai varians gabungan semua kelompok dengan rumus :
s
2
∑ (n − 1) s
=
∑ (n − 1)
i
2
1
s2 = varians gabungan
ni = jumlah sampel tiap kelompok
si2 = varians kelompok
17. Menghitung satuan β dengan menggunakan rumus :
B = (log s2) Σ (ni – 1)
18. Menghitung harga Chi Kuadrat (χ2) dengan menggunakan rumus
χ2 = (ln 10) {B -Σ (ni – 1) log s2}
Dari hasil perhitungan antara variabel X dengan variabel Y didapat
χ
hitung
sebesar 22.665 dan χ tabel pada tarap nyata 5 % dengan dk 42 adalah
‫ششش‬
sebesar 40.1. Dengan demikian, karena χ hitung < χ tabel berarti antara variabel X
dengan variabel Y adalah homogen.
M. Pengujian Hipotesis
Penelitian ini mengajukan hipotesis penelitian, yaitu : (1) terdapat
hubungan positif antara Persepsi Investor Reksadana Syariah dengan Kepuasan
berinvestasi di Reksadana Syariah. Hipotesis ini diuji dengan teknik regresi dan
korelasi, yaitu diuji dengan teknik analisis regresi dan korelasi sederhana.
A. Uji Signifikansi dan linearitas Persamaan Regresi
Dari hasil analisis regresi linear sederhana terhadap pasangan data
Variabel (X) dengan variabel (Y) diperoleh koefisien arah regresi b sebesar
0.873 dan nilai konstanta sebesar 37.762. Dengan demikian bentuk hubungan
antara variabel X dengan variabel Y memiliki persamaan regresi :
Ŷ = 37.762 + 0.873 X
Selanjutnya dilakukan uji signifikansi dan uji linearitas regresi Persepsi
Investor Reksadana Syariah (X) dengan variabel Kepuasan berinvestasi di
Reksadana Syariah (Y) dengan menggunakan Analisis of Varians (ANOVA).
Adapun hasil perhitungan adalah sebagai berikut:
‫تتت‬
Tabel 7
Anova antara Variabel X dengan variabel Y
Sumber Variasi
Total (T)
Regresi (a)
Regresi (b)
Sisa
Tuna Cocok
Galat
dk
70
1
1
68
25
43
JK
548758
540321.429
3629.934
4806.637
1542.837
3263.8
RJK
540321.429
3629.934
70.686
61.713
75.902
Ft
F
0,05
0,01
51.353**
3.98
7.01
0.813ns
1.76
2.24
** = Sangat Signifikan : Fhitung > F Tabel (0.05)(68.1) atau (51.353 > 3.98)
= Tidak Signifikan, artinya persamaan regresi Linear : Fhitung < F Tabel (0.05)(43:25) atau (0.813 < 1.76)
ns
Berdasarkan hasil perhitungan uji signifikansi dan uji linearitas regresi
di atas, dapat disimpulkan bahwa hubungan Persepsi Investor Reksadana
Syariah dengan Kepuasan berinvestasi di Reksadana Syariahsignifikan dan
linear. Selanjutnya, persamaan regresi
Ŷ = 37.762 + 0.873 X. Hal ini
menunjukkan bahwa setiap kenaikan satu skor Persepsi Investor Reksadana
Syariah (X) dapat menyebabkan kenaikan skor Kepuasan berinvestasi di
Reksadana Syariah (Y) sebesar 0.873 pada konstanta 37.762. Adapun
persamaan regresi tersebut dapat digambarkan sebagai berikut :
‫ثثث‬
Grafik
Persamaan regresi
Linearitas antara variabel X dengan variabel Y
90
Y
80
70
60
50
40
30
20
10
0
0
10
20
30
40
50
60 X
Sumber Data : Persamaan regresi yang diolah dengan Program Microsoft Excel 2003
2. Uji Koefisien Korelasi
Perhitungan korelasi sederhana terhadap pasangan data variabel Persepsi
Investor Reksadana Syariah dengan Kepuasan berinvestasi di Reksadana
Syariahmenghasilkan koefisien korelasi r (ry) sebesar 0.655 dan koefisien
determinasi (r2y1) sebesar 0.429 atau 42.9 %. Untuk mengetahui signifikansi
koefisien korelasi r yang telah diperoleh, dilakukan uji signifikansi koefisien
korelasi dengan uji t.
Dari hasil uji t diperoleh perbandingan nilai t
hitung
7.154 > ttabel
1.67. adapun hasil tersebut dapat digambarkan dalam grafik berikut :
‫خخخ‬
(α 0.05)
Grafik
Penerimaan Uji t
-1,67
1,67
Dari grafik di atas terlihat bahwa daerah penerimaan
berada di
sebelah kanan nilai 1,67 dan sebelah kiri -1,67. Dengan demikian Ho ditolak
dan H1 diterima. Berikut ringkasan analisis korelasi sederhana variabel X
dengan variabel Y dan uji signifikansi t :
Tabel 8
Hasil analisis korelasi antara variabel X1 dengan variabel Y
Variabel
X dengan Y
Koefisien
Korelasi
0.655
Koefisien
Determinasi
42.9
t hitung
7.154**
t tabel
0.05
0.01
1.67
2.46
**Koefisien korelasi signifikan thitung > ttabel ( α 0.05) 1.68
Dari data di atas dapat disimpulkan bahwa koefisien korelasi ry
signifikan dan persepsi investor reksadana syariah (X) memiliki sumbangan
sebesar 42.9 % terhadap kepuasan berinvestasi di Reksadana Syariah(Y). Jadi
dapat disimpulkan bahwa terdapat hubungan positif antara Persepsi Investor
Reksadana Syariah (X) dengan Kepuasan berinvestasi di Reksadana
Syariah(Y). Dengan demikian, semakin baiknya Persepsi Investor Reksadana
Syariah, maka akan semakin meningkat Kepuasan investasi para investor di
Rekasadana Syariah tersebut..
‫ذذذ‬
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Dari beberapa uraian yang telah penulis kemukakan pada bab sebelumnya, maka
dapat diambil kesimpulan bahwa Kepuasan berinvestasi pada Reksadana Syariah
di PT Batasa Capital dipengaruhi oleh Persepsi Investor, karena semakin baik
Persepsi Investor, maka tingkat kepuasan investor dalam berinvestasi akan
semakin meningkat juga. Begitu juga sebaliknya semakin menurun Persepsi
Investor, maka tingkat kepuasan dalam berinvestasi juga akan semakin menurun.
Hal ini dibuktikan dengan adanya penelitian tentang hubungan antara variable
tersebut yang memiliki korelasi sebesar 0.655. Adapun sumbangsih yang
diberikan persepsi investor terhadap tingkat kepuasan berinvestasi reksadana
syariah di PT Batasa Capital tersebut adalah sebesar 42,9 %. Artinya 57,1 %
tingkat kepuasan berinvestasi reksadana di PT Batasa Capital diberikan oleh
Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa terdapat hubungan positif antarfaktor
lain di luar persepsi tersebut. Dengan demikian, berdasarkan hasil analisis yang
telah dilakukan dapat disimpulkan bahwa terdapat hubungan positif antara
Persepsi Investor dengan Kepuasan berinvestasi pada Rekasadana Syariah di PT
Batasa Capital.
‫ضضض‬
B. Saran-saran
Adapun saran penulis adalah sebagai berikut:
1. Dalam penyusunan skripsi ini mungkin ada banyak hal yang belum
sepenuhnya terselesaikan dengan baik, mengingat keterbatasan ruang dan
waktu. Untuk itu, guna lebih mensinergikan upaya-upaya ini, ada beberapa hal
yang penyusun anggap sebagai bahan acuan untuk penyusunan skripsi serupa.
2. Dalam upaya meningkatkan kepuasan investor dalam berinvestasi, perusahaan
harus mampu memberikan persepsi yang baik dan selalu memberikan yang
terbaik bagi investornya serta diiringi sistem manajemen yang baik dan
professional.
‫غغغ‬
DAFTAR PUSTAKA
Al Qur’an Karim
Ahmadi, Fahmi dan Indoyama. Instrumen penelitian “Pengaruh Kualitas Pelayanan
Terhadap Kepuasan Pelanggan Pada Bank Syariah Mandiri Cabang Ciputat”
Arthesa, Ade dan Handiman, Edia. Bank Dan Lembaga Keuangan Bukan Bank,
Jakarta: indeks kelompok Gramedia, 2006
Dewan Syari’ah Nasional Dan Majelis Ulama Indonesia. Himpunan Fatwa Dewan
Syari’ah Nasional, Cipayung Ciputat: CV. Gaung Persada, 2006
Dzajuli, H A. Dan Janwari, Yadi. Lembaga Lembaga Perekonomian Umat (sebuah
pengenalan, Jakarta:PT Raja Grafindo Persada,2002
Eduardus, Tandelilin. Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio, Yogyakarta:
BPFE, 2001
Firdaus, M. Dkk. Investasi Halal Reksadana Syari’ah, Jakarta: Renaisan, 2005
Gozali, Ahmad. Halal, Berkah, Bertambah Mengenal Dan Memilih Produk Investasi
Syari’ah, Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2002
Hadi, Sutrisno. Metodologi Research jilid-2, Yogyakarta: Andi Offset, 2004
Irawan Handi. 10 Prinsip Kepuasan Pelanggan, Jakarta : PT. Elex Media
Komputindo, 2002.
Iggi H. Achsin, Investasi Syari’ah Di Pasar Modal: Menggagas Konsep Dan Praktek
manajemen portofolio syari’ah, Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2002
J. Nugroho, Setiadi. Perilaku Konsumen Dan Implikasi Untuk Strategi Dan
Penelitian Pemasaran, Jakarta: Prana Media, 2003
Kotler dan Amstrong. Dasar-Dasar Pemasaran edisi ke-9 jilid 1, Jakarta: PT
INDEKS kelompok Gramedia, 2003
‫ظظظ‬
Philip, Kotler. Manajemen Pemasaran (Analisis, Perencanaan, Implementasi, Dam
Kontrol), jilid 2 Jakarta: Renhallindo, 1999
Pratomo, Eko Priyono dan Nugraha, Ubaidillah, Reksadana Solusi Perencanaan
Invesrasi Di Era Modern, (Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2002 )
PT. Batasa Capital. Batasa Capital The Profile, 2008
PT. Batasa Capital. Prospektus Reksadana, 2008
Purwanta, Wiji dan Fakhruddin, Hendy. Mengenal Pasar Modal, Jakarta: Salemba
Empat, 2006Singarimbun, Masri dan Effendi, Sofian. Metode Penelitian Survai,
Jakarta: LP3ES, 1989
Santosa, Muwarni. Statistika Terapan (Tekinis Analisis Data), Program Pasca Sarjana
UHAMKA 2006-2007
Simorangkir, OP. Pengantar Lembaga Keuangan Bank Dan Non Bank, Bogor:
Ghalia Indonesia , 2004
Sudarsono, Heri. Bank Dan Lembaga Keuangan Syari’ah Deskripsi Dan Ilustrasi
revisi ke-2 Yogyakarta:EKONISIA Fak. Ek UII, 2007
Syahatan, Husein. Bursa Efek: Tuntunan Islam Dalam Transaksi Dipasar Modal, Cet
ke-1, Surabaya: Pustaka Progresif, 2004
‫أأأأ‬