Tantangan Menghadapi Resiko Global

Outlook Perekonomian Indonesia 2016
Tantangan Menghadapi
Resiko Global
Prepared with the assistance of the EU-Indonesia Trade Cooperation Facility
Outlook Perekonomian Indonesia 2016
Tantangan Menghadapi
Resiko Global
Kementerian Perencanaan Pembangunan Nasional / Badan Perencanaan Pembangunan Nasional
Agustus 2016
Penanggung jawab:
Dr. Ir. Leonard VH Tampubolon, MA
Editor:
Dr. Amalia Adininggar Widyasanti, MSi, MEng
Tim Penyusun:
1. Mochammad Firman Hidayat, SE, MA
2. Firdaussy Yustiningsih, STP, ME
3. Anjani Putri, ST
4. Fajar Hadi Pratama, ST
5. Dr. Ninasapti Triaswati
6. Dr. Diah Widyawati
Untuk saran dan masukan lebih lanjut dapat menghubungi:
Kedeputian Bidang Ekonomi
d.a Direktorat Perencanaan Makro dan Analisis Statistik
Email: [email protected]; [email protected]
Telp: 021-31934259, 31934267
Daftar Isi
BAGIAN I. PERKEMBANGAN PEREKONOMIAN TERKINI DAN PERKIRAAN KE DEPAN � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
1.1. Kondisi Global � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
1.1.1. Pertumbuhan Ekonomi Beberapa Negara Utama� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 7
1.1.2. Perkembangan Nilai Tukar Global � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 11
1.1.3. Indikator Ekonomi Dunia Lainnya: Harga Minyak Dunia dan Suku Bunga Amerika Serikat� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 12
1.2. Kinerja Ekonomi Domestik � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 14
1.2.1. Pertumbuhan PDB� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 14
1.2.2. Perdagangan � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 16
1.2.3. Investasi � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 17
1.2.4. Inflasi � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 18
1.3. Perekonomian Regional � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 19
1.3.1. Pertumbuhan Ekonomi Daerah� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 19
1.3.2. Investasi Berdasarkan Wilayah � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 19
BAGIAN II. PERKIRAAN DAMPAK KONDISI GLOBAL DAN DOMESTIK TERHADAP PEREKONOMIAN
INDONESIA� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 21
2.1. Gambaran Umum Skenario Simulasi Kondisi Global� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 21
2.2. Hasil Simulasi� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 22
2.2.1. Dampak Terhadap Ekonomi Domestik (PDB)� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 22
2.2.2. Dampak terhadap Konsumsi Domestik � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 23
2.2.3. Dampak Terhadap Nilai Tukar � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 24
2.2.4. Dampak Terhadap Ekspor � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 25
2.2.5. Dampak Terhadap Impor � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 29
2.2.6. Dampak Terhadap Neraca Perdagangan � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 33
2.2.7. Dampak Terhadap Investasi � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 39
2.2.8. Dampak Terhadap Inflasi� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 48
2.2.9. Dampak Terhadap Pasar Kerja � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 49
BAGIAN III. KESIMPULAN DAN IMPLIKASI KEBIJAKAN � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 51
3.1. Kesimpulan � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 51
3.2. Implikasi Kebijakan � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 52
LAMPIRAN � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 55
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
3
Daftar Gambar
Gambar 1.1.a: Pertumbuhan Ekonomi Dunia Tahun 2015 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 5
Gambar 1.1.b: Perkiraan Pertumbuhan Ekonomi Dunia Tahun 2016 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 6
Gambar 1.2.a: Pertumbuhan Ekonomi ASEAN Tahun 2015 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 11
Gambar 1.2.b: Perkiraan Pertumbuhan Ekonomi ASEAN Tahun 2016 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 11
Gambar 1.3.a: Perubahan Nilai Tukar Berbagai Negara Dunia terhadap Dolar AS Tahun 2015 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 11
Gambar 1.3.b: Perkiraan Perubahan Nilai Tukar Berbagai Negara Dunia terhadap Dolar AS Tahun 2016 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 12
Gambar 1.4.a: Perubahan Nilai Tukar Berbagai Negara ASEAN Tahun 2015 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 12
Gambar 1.4.b: Perubahan Nilai Tukar Berbagai Negara ASEAN Tahun 2016 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 12
Gambar 1.5: Perkembangan Harga Minyak Dunia (Brent, USD per Barel)� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 13
Gambar 1.6: Perkembangan Suku Bunga Amerika Serikat dan Indonesia (Persen) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 13
Gambar 1.7.a: Pertumbuhan PDB Berdasarkan Pengeluaran Tahun 2015 (Persen) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 14
Gambar 1.7.b: Perkiraan Pertumbuhan PDB Berdasarkan Pengeluaran Tahun 2016 (Persen) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 14
Gambar 1.8: Pertumbuhan Ekonomi Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016 untuk Sisi Produksi � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 15
Gambar 1.9: Pertumbuhan Ekspor – Impor Migas dan Nonmigas Tahun 2015 dan Proyeksi Tahun 2016� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 16
Gambar 1.10: Neraca Perdagangan Indonesia Menurut Sektor Tahun 2015 dan Proyeksi Tahun 2016 (Rp Triliun) � � � � � � � 16
Gambar 1.11: Neraca Perdagangan berdasarkan Mitra Dagang Tahun 2015 dan Proyeksi Tahun 2016 (Rp Triliun) � � � � � � 17
Gambar 1.12: Pertumbuhan PMA dan PMDN Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016 (persen) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 17
Gambar 1.13: Pertumbuhan Investasi Berdasarkan Sektor Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 18
Gambar 1.14: Perkembangan Inflasi Berdasarkan IHK Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016 (Persen) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 18
Gambar 1.15: Pertumbuhan PDB berdasarkan Kawasan Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 19
Gambar 1.16: Pertumbuhan Realisasi Investasi Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 19
Gambar 1.17: Pertumbuhan PMDN Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016 � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 20
Gambar 1.18: Pertumbuhan PMA Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 20
Gambar 2.1: Dampak terhadap PDB Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 22
Gambar 2.2: Dampak terhadap Konsumsi Domestik � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 23
Gambar 2.3: Dampak terhadap Nilai Ekspor Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 25
Gambar 2.4.a: Dampak terhadap Nilai Ekspor Komoditas Pertanian Indonesia� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 26
Gambar 2.4.b: Dampak terhadap Nilai Ekspor Komoditas Pertambangan Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 27
Gambar 2.4.c: Dampak terhadap Nilai Ekspor Komoditas Manufaktur Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 28
Gambar 2.5: Dampak terhadap Nilai Impor Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 29
Gambar 2.6.a: Dampak terhadap Nilai Impor Komoditas Pertanian Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 30
Gambar 2.6.b: Dampak terhadap Nilai Impor Komoditas Pertambangan Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 31
Gambar 2.6.c: Dampak terhadap Nilai Impor Komoditas Manufaktur Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 32
Gambar 2.7: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia (persentase terhadap PDB) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 33
Gambar 2.8.a: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – Amerika Serikat � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 34
Gambar 2.8.b: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – RRT � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 35
Gambar 2.8.c: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – Negara Eropa� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 36
Gambar 2.8.d: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – Jepang � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 37
Gambar 2.8.e: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – ASEAN � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 38
Gambar 2.9: Dampak terhadap Arus Masuk Investasi Asing Langsung � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 39
Gambar 2.10.a: Dampak terhadap Arus Masuk Investasi Asing Langsung dari Amerika Serikat � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 40
Gambar 2.10.b: Dampak terhadap Arus Masuk Investasi Asing Langsung dari RRT � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 40
Gambar 2.11: Dampak terhadap PMTB� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 41
Gambar 2.12: Dampak terhadap PMDN � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 42
Gambar 2.13: Dampak Terhadap PMA� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 43
4
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
Gambar 2.14.a: Dampak Terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah Sumatera� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 44
Gambar 2.14.b: Dampak terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah Jawa� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 45
Gambar 2.14.c: Dampak terhadap Pertumbuhan Realisasi Investasi di Wilayah Bali dan Nusa Tenggara� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 46
Gambar 2.14.d: Dampak terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah Kalimantan � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 46
Gambar 2.14.e: Dampak terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah Sulawesi� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 47
Gambar 2.14.f: Dampak terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah Maluku dan Papua� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 47
Gambar 2.15: Dampak terhadap Inflasi di Indonesia � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 48
Gambar 2.16: Dampak terhadap Penyerapan Tenaga Kerja � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 49
Gambar 2.17.a: Dampak Terhadap Penyerapan Tenaga Kerja Formal � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 50
Gambar 2.17.b: Dampak Terhadap Penyerapan Tenaga Kerja Informal� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 50
Daftar Tabel
Tabel 1.1. Proyeksi Harga Minyak Dunia (Nominal USD, rata-rata) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 13
Tabel 2.1. Skenario Dasar (baseline) � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 21
Tabel 2.2. Dampak terhadap Nilai Tukar Rupiah terhadap Dolar AS � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 24
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
5
Pendahuluan
Laporan Outlook Perekonomian ini merupakan gambaran perkiraan
perekonomian Indonesia pada tahun 2016, yang disertai dengan perkiraan dari
beberapa skenario perkembangan perekonomian global dan domestik.
Penulisan Outlook ini terdiri dari tiga bagian. Bagian pertama adalah
Perkembangan Perekonomian Terkini dan Perkiraan Ke Depan, yang menjelaskan
perkembangan indikator-indikator makroekonomi global dan Indonesia sampai
dengan kuartal I tahun 2016, serta perkiraannya sampai dengan tahun 2016.
Bagian kedua adalah Perkiraan Dampak Perubahan Kondisi Global dan
Domestik Terhadap Perekonomian Indonesia. Perubahan kondisi global dan
domestik disusun berdasarkan skenario dasar (baseline) dan 4 (empat) skenario
alternatif, yaitu: (I) Skenario 1: skenario dasar; (II) Skenario 2: Pengetatan kebijakan
moneter Amerika Serikat (AS); (III) Skenario 3: Perlambatan ekonomi Republik
Rakyat Tiongkok (RRT) (China hard landing); (III) Skenario 4: peningkatan investasi
di Indonesia; dan (IV) Skenario 5: Penurunan harga minyak dunia. Pada bagian
kedua ini juga dijelaskan proses transmisi dan intuisi ekonomi dari hasil simulasi
berbagai skenario alternatif tersebut, dengan membandingkannya terhadap
skenario dasar.
Bagian ketiga adalah Kesimpulan dan Implikasi Kebijakan, yang dapat dijadikan
sebagai referensi semua pemangku kepentingan dalam mengantisipasi resiko
ekonomi global dan domestik, serta meningkatkan kinerja perekonomian
Indonesia.
6
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
satu
BAGIAN
PERKEMBANGAN PEREKONOMIAN
TERKINI DAN PERKIRAAN KE DEPAN
1.1. Kondisi Global
1.1.1. Pertumbuhan Ekonomi Beberapa Negara Utama
Ekonomi global sepanjang tahun 2015 tumbuh sebesar
3,1 persen, lebih lambat dibandingkan dengan tahun
sebelumnya yang tumbuh sebesar 3,4 persen (IMF, 2016).
Sementara itu, pertumbuhan ekonomi global pada tahun
2015 berdasarkan Oxford Economics adalah sebesar 2,5
persen yang juga lebih rendah dari tahun sebelumnya
yang mencapai 2,7 persen. Beberapa negara besar di dunia
mengalami perbaikan laju pertumbuhan, seperti: Jepang,
India, AS, dan Uni Eropa. Sementara itu, RRT mengalami
perlambatan dengan laju pertumbuhan di bawah 7 persen.
Masih melambatnya perekonomian global dan moderasi
pertumbuhan ekonomi RRT merupakan faktor penyebab
perekonomian Indonesia pada tahun 2015 tumbuh hanya
sebesar 4,8 persen yang lebih lambat dari pertumbuhan
pada tahun sebelumnya sebesar 5,0 persen. Perlambatan
ekonomi global ini terlihat telah mempengaruhi
perekonomian Indonesia, melalui jalur transmisi langsung
maupun tidak langsung.
ekonominya cukup tinggi adalah Myanmar (8,2 persen),
Kamboja (6,9 persen), Vietnam (6,7 persen), dan Laos (6,7
persen). (Gambar 1.1.a).
Note: Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia pada tahun
2015 masih relatif tinggi apabila dibandingkan dengan
AS, Singapura dan Jepang. Selain itu, kawasan Asia dan
kawasan ASEAN pun memiliki pertumbuhan ekonomi
cukup tinggi pada tahun 2015.
Gambar 1.1.a: Pertumbuhan Ekonomi Dunia Tahun 2015 (%)
7.3%
6.9%
7%
6%
5%
4.8%
4.2%
4%
Namun, jika dibandingkan dengan beberapa negara
besar di berbagai kawasan dunia, pertumbuhan ekonomi
Indonesia tahun 2015 masih relatif tinggi. AS, Singapura
dan Jepang tumbuh masing-masing sebesar 2,4 persen; 2,0
persen; dan 0,6 persen. Sementara itu, negara di kawasan
Asia yang cukup tinggi pertumbuhannya adalah India dan
RRT, yang tumbuh sebesar 7,3 persen dan 6,9 persen pada
tahun 2015. Negara di kawasan ASEAN yang pertumbuhan
3%
2.5%
2.4%
2.4%
1.8%
2%
1.1%
1%
ROW
AESAN
excl. Indonesia
Australia
India
Japan
EU
Chiina
US
World
0.5%
Indonesia
Pertumbuhan Ekonomi global pada tahun 2015
lebih lambat dibandingkan tahun sebelumnya, dan
dampaknya mempengaruhi ekonomi RRT. Selanjutnya,
kondisi ini pun berkontribusi terhadap perlambatan
ekonomi Indonesia.
Sumber: Haver Analytics, Oxford Economics
Di tahun 2016 perekonomian global diperkirakan masih
cenderung melambat, namun dengan potensi perbaikan
perekonomian di beberapa negara.
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
7
rumah tangga dengan mengurangi Giro Wajib Minimum
(Reserve Requirement Ratio atau RRR). Awal tahun ini, PBoC
juga memperluas penggunaan perangkat alternatif untuk
mengatur penawaran uang dengan meningkatkan frekuensi
Operasi Pasar Terbuka (OPT).
Di tahun 2016 perekonomian global diperkirakan
masihcenderung melambat, namun dengan potensi
perbaikan perekonomian di beberapa negara. Kawasan
ASEAN diperkirakan meningkat, dengan laju pertumbuhan
sebesar 4,3 persen (lebih tinggi dari 4,2 persen pada tahun
2015). Sementara itu, ekonomi Indonesia pada tahun 2016
diperkirakan akan lebih baik dari tahun 2015, dengan target
pertumbuhan ekonomi sebesar 5,2 persen.
Melambatnya perekonomian RRT saat ini disebabkan oleh
dua faktor yaitu tingginya tingkat utang dan kelebihan
kapasitas produksi – dimana sisi permintaan yang lebih
lambat dari sisi produksi– khususnya pada industri berat,
seperti industri kimia, batubara, pertambangan dan baja.
Sebagai respon terhadap melambatnya pertumbuhan
perekonomian RRT, pemerintah RRT telah melakukan
berbagai kebijakan fiskal dan moneter untuk menstimulasi
pertumbuhan ekonominya.
Perekonomian RRT dan resiko yang dihadapinya
Isu struktural utama bagi perekonomian RRT saat ini adalah
tingginya tingkat utang. Pada triwulan pertama tahun 2016,
total utang telah mencapai titik tertinggi yang mencapai
237 persen dari PDB, yang jauh di atas negara berkembang
(emerging markets) pada umumnya.
Permasalahan yang kedua adalah kelebihan kapasitas
produksi – dimana sisi permintaan lebih kecil dari sisi
produksi– khususnya pada industri berat, seperti industri
kimia, batubara, pertambangan dan baja. Kelebihan
kapasitas membawa kepada penurunan harga output,
yang kemudian menambah tekanan pada tingginya utang
perusahaan manufaktur. Permasalahan yang ketiga adalah
kekhawatiran terhadap bubble harga di sektor properti dan
pasar keuangan. Jika terjadi pecah bubble (yaitu hargaharga akan turun seketika) pada properti perumahan,
dikhawatirkan akan terjadi goncangan terhadap
perekonomian regional dan global.
Perekonomian Eropa dan Amerika Serikat serta
Kebijakan untuk Pemulihan Ekonomi
Perekonomian kawasan Eropa tumbuh 0,5 persen pada
triwulan pertama 2016, jauh lebih rendah dari pertumbuhan
AS yang besarnya 1,1 persen. Kawasan Eropa telah
mendorong pertumbuhan kredit murah seiring dengan
kebijakan Bank Sentral Eropa/ECB yang menjalankan
kebijakan moneter yang sangat ekspansif, kebijakan energi
murah, stimulasi belanja rumah tangga dan peningkatan
pengeluaran pemerintah.
Sebagai respon terhadap permasalahan ekonomi yang
dihadapi, pemerintah RRT telah melakukan berbagai
kebijakan fiskal dan moneter untuk menstimulasi
pertumbuhan ekonomi. Investasi infrastruktur yang sangat
besar telah dapat meredam pelemahan pertumbuhan jasa
keuangan. Pada saat yang bersamaan, bank sentral RRT
(The People’s Bank of China/PBoC) telah memotong tingkat
suku bunga berulang kali sejak November 2014 dan telah
menyuntikkan dana kepada sistem perbankan sebagai usaha
untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Langkah yang
ditempuh antara lain melalui penyaluran kredit berbunga
rendah dari perbankan kepada peminjam korporasi dan
Pada tahun 2016, pertumbuhan ekonomi AS diperkirakan
mencapai 2,2 persen dan 2,3 persen pada tahun 2017 lebih
tinggi dibandingkan pertumbuhan kawasan Eropa yang
hanya sebesar 2,0 persen pada 2016 dan diperkirakan 1,6
persen pada 2017.
Perekonomian kawasan Eropa tumbuh lebih rendah
dibandingkan dengan pertumbuhan AS di tahun 2016.
Gambar 1.1.b: Perkiraan Pertumbuhan Ekonomi Dunia Tahun 2016 (%)
8%
6.9%
6.5%
7%
5.2%
5%
4.3%
4%
3.5%
2.4%
2.2%
2.0%
2%
1%
0.9%
Sumber: Bappenas, Oxford Economics
8
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
Australia
India
EU
Chiina
Japan
US
World
Indonesia
0.6%
ROW
3%
AESAN
excl. Indonesia
6%
PERKIRAAN PENGARUH BREXIT
TERHADAP PEREKONOMIAN GLOBAL
DAN INDONESIA
Dampak Brexit terhadap anjloknya pasar keuangan global merupakan euforia sesaat. Pasar dikejutkan oleh hasil referendum
yang menyatakan 51,9 persen memutuskan untuk UK keluar dari Uni Eropa. Indeks di beberapa bursa saham global pulih
dalam beberapa hari terakhir setelah pengumuman hasil referendum, dan rupiah mengalami penguatan pada sesi penutupan
tanggal 28 Juli 2016. Hasil simulasi menunjukkan bahwa efek Brexit semata-mata tidak akan memberikan dampak terhadap
pertumbuhan ekonomi Indonesia. Namun, jika Brexit mengakibatkan guncangan selanjutnya pada perekonomian Eropa dan
lebih lanjut pada perekonomian negara-negara lain, maka efek lanjutannya diperkirakan dapat mengkoreksi pertumbuhan
ekonomi Indonesia walaupun hanya secara moderat.
Simulasi dampak Brexit terhadap perekonomian Indonesia dilakukan melalui dua skenario, yaitu: (1) hanya Brexit; dan (2)
Brexit yang disertai guncangan/penurunan ekonomi Eropa. Hasil simulasi menunjukkan bahwa apabila keluarnya Inggris tidak
disertai dengan guncangan ekonomi Eropa, maka tidak akan memberikan dampak negatif terhadap perekonomian Indonesia.
Namun, jika terjadi guncangan ekonomi Eropa paska Brexit, diperkirakan akan mengkoreksi pertumbuhan ekonomi Indonesia
sekitar 0,1 basis poin. Sementara itu, variabel ekonomi makro lainnya (seperti: konsumsi masyarakat, inflasi, investasi, dan
ekspor) juga tidak akan mengalami perubahan paska Brexit, jika efek lanjutan Brexit tidak memberikan guncangan yang
berarti terhadap perekonomian besar dunia seperti: Uni Eropa, AS, dan Jepang.
Hasil Simulasi 1: Dampak Brexit terhadap Perekonomian Indonesia
Simulation Results (∆ to baseline)
Variable
Scenario 1:
Brexit only
Scenario 2: Brexit accompanied by a weakening of
the European economy
Economic Growth
0
-0,1
Public Consumption
0
0
Investment
0
-0,1
Export (goods and services)
0
-0,1
Sumber: Oxford Economics Model (diolah Bappenas)
Selanjutnya, apabila Brexit memberikan efek lanjutan terhadap pelemahan ekonomi besar lainnya seperti: AS, maka
pertumbuhan ekonomi Indonesia pun akanterkoreksi ke bawah. Hasil simulasi dengan menggunakan Q-Monas Model
Bappenas menunjukkan bahwa penurunan pertumbuhan ekonomi AS pada tahun 2016 sebesar 0,02 persen, diperkirakan
akan menurunkan pertumbuhan ekonomi Indonesia sebesar 0,08 persen. Pemulihan ekonomi selanjutnya diperkirakan akan
terjadi di tahun berikutnya selama sekitar dua tahun (2017-2018). Pemulihan tersebut terjadi melalui transmisi kebijakan
sebagai berikut. Pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah menyebabkan output gap turun dan mendorong bank sentral
menurunkan tingkat suku bunga; selanjutnya, turunnya tingkat suku bunga menyebabkan investasi meningkat dan mendorong
pertumbuhan ekonomi.
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
9
Hasil Simulasi 2: Dampak Brexit terhadap Perekonomian Indonesia
0.5
0
0
-1
-0.5
-2
-1.0
-3
2012 q1
2014 q1
GDP
2016 q1
2018 q1
POT. GDP
2020 q1
2012 q1
2014 q1
GDP GAP
CONS
0.5
1
0
0.5
-0.5
0
-1.0
2016 q1
INV
2018 q1
EXP
2020 q1
IMP
-0.5
2012 q1
2014 q1
INV. BLD
2016 q1
INV. OTH
2018 q1
INV. TOT
2020 q1
CAP. STOCK
2012 q1
2014 q1
INT. RATE NOM
2016 q1
INFLATION
2018 q1
NOM EXCH. RATE
2020 q1
IHSG
Sumber: Q-Monas Model (Bappenas)
Rekomendasi:
• Pemerintah dalam jangka pendek perlu segera menenangkan dan menjaga kepercayaan pasar agar euforia global ini tidak
berdampak terhadap perekonomian domestik Indonesia. Secara fundamental makro, perekonomian Indonesia masih cukup
baik dan didukung oleh program-program pemerintah yang cukup solid.
• Pemerintah perlu terus mengawal implementasi dari program-program pemerintah untuk dapat meredam dampak lanjutan
dari ekonomi global terhadap perekonomian Indonesia. Beberapa program-program pemerintah jangka pendek yang perlu
dikawal antara lain adalah: pelaksanaan proyek-proyek infrastruktur, reformasi regulasi dan pembenahan iklim investasi di
pusat dan daerah, serta pengembangan pariwisata.
• Kebijakan untuk menjaga daya beli masyarakat dan kebijakan counter cyclical perlu untuk tetap dijalankan, agar ekonomi
Indonesia dapat tetap tumbuh dengan kuat; yang antara lain dengan menjaga stabilisasi harga dan percepatan belanja
pemerintah.
• Pemerintah perlu untuk terus memantau secara kontinu perkembangan dampak Brexit terhadap ekonomi global serta
seberapa jauh Brexit dan perjanjian antara UK dan EU akan berdampak pada perdagangan di Eropa dan dunia. Apabila Brexit
akan diikuti oleh negara-negara lain di Eropa untuk keluar dari EU, maka uncertainty yang dapat ditimbulkan oleh Brexit
berpotensi memberikan dampak negatif lebih besar terhadap ekonomi global dan Indonesia.
10
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
Perekonomian ASEAN
Pada tahun 2015, perekonomian Indonesia tumbuh sebesar
4,8 persen, lebih rendah jika dibandingkan Myanmar,
Vietnam, Kamboja, Laos, Filipina, dan Malaysia (Gambar
1.2.a). Sumber pertumbuhan ekonomi negara ASEAN pada
umumnya adalah investasi dan konsumsi. Data menunjukkan
bahwa pertumbuhan investasi dan konsumsi di Filipina
adalah 15,2 persen dan 6,3 persen dan di Vietnam adalah 10
persen dan 8,5 persen, tumbuh lebih tinggi dibandingkan
Indonesia yang besarnya 5,1 persen dan 4,8 persen.
Hasil studi Sekretariat ASEAN menunjukkan bahwa beberapa
negara ASEAN telah memfokuskan sumber pertumbuhan
ekonominya pada pengembangan investasi sektor
unggulan. Negara-negara di delta Mekong seperti Kamboja,
Laos dan Vietnam memusatkan perhatian pada sarana
infrastruktur transportasi, sedangkan negara Singapura fokus
pada sektor jasa keuangan. Strategi untuk memfokuskan
Gambar 1.2.a: Pertumbuhan Ekonomi ASEAN Tahun 2015 (%)
Pertumbuhan perekonomian Indonesia pada tahun 2015
lebih rendah dibandingkan beberapa negara ASEAN
lainnya seperti Myanmar, Vietnam, Kamboja, Laos,
Filipina, dan Malaysia.
Walaupun Indonesia diperkirakan dapat tumbuh mencapai
5,2 persen pada 2016, tingkat pertumbuhan ekonomi
Indonesia tahun 2016 diperkirakan relatif moderat bila
dibandingkan negara-negara ASEAN lainnya (Gambar 1.2.b).
Gambar 1.2.b: Perkiraan Pertumbuhan Ekonomi ASEAN Tahun 2016
10%
9%
8.2%
8%
6%
investasi pada sektor tertentu tersebut diperkirakan akan
mampu mempercepat pertumbuhan ekonomi di kawasan
ASEAN, khususnya bagai negara-negara yang sudah mampu
memiliki prioritas lebih jelas dalam alokasi investasinya.
6.9%
6.7%
7.2%
7%
6.7%
6%
5.8%
4.9%
8.1%
8%
5.0%
7.0%
5.2%
5%
4%
6.5%
6.1%
4.3%
4%
2.8%
2.1%
2%
3.2%
3.0%
3%
2.1%
2%
Sumber: Haver Analytics, Oxfod Economics
Brunei
Laos
Cambodia
Myanmar
Vietnam
Singapore
Philippines
Malaysia
Indonesia
Brunei
Laos
Cambodia
Myanmar
Vietnam
Singapore
Philippines
Malaysia
Thailand
-1.2%
Indonesia
-2%
Thailand
1%
0%
Sumber: Bappenas, Oxfod Economics
1.1.2. Perkembangan Nilai Tukar Global
Gambar 1.3.a: Perubahan Nilai Tukar Berbagai Negara Dunia terhadap Dolar
AS Tahun 2015
0%
-2%
-5%
-5.1%
-10%
-13%
-14.3%
-16.5%
-20%
Australia
India
China
-25%
Indonesia
Tahun 2015 merupakan tahun menguatnya mata uang
dolar AS.
-20%
Japan
-15%
Eurozone
Tahun 2015 merupakan tahun menguatnya mata uang
dolar AS. Sepanjang tahun 2015, Indonesia mengalami
pelemahan nilai tukar terhadap dolar AS sebesar 13,0
persen. Angka ini jauh lebih besar dibandingkan pelemahan
nilai tukar di beberapa negara besar dunia, yaitu RRT (-2,0
persen) dan India (-5,1 persen). Namun, pergerakan nilai
tukar rupiah tahun 2015 terlihat lebih baik bila dibandingkan
Jepang (-14,3 persen), Kawasan Eropa (-16,5 persen) dan
Australia (-20,0 persen).
Sumber: Haver Analytics, Oxford Economics
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
11
Pada tahun 2016, mata uang rupiah diperkirakan akan
berkisar pada besaran Rp13.300,00 per dolar AS. Selanjutnya,
mata uang yuan RRT, dolar Australia dan rupee India
diperkirakan akan terdepresiasi sebesar masing-masing 8,0
persen, 8,0 persen dan 4,0 persen. Kebijakan moneter yang
longgar di Jepang dan kawasan Eropa akan memperkuat
posisi mata uang Jepang (yen) dan euro terhadap dolar AS.
Pada tahun 2016, yen diperkirakan akan menguat sebesar
1,0 persen terhadap dolar AS. Euro akan mengalami
penurunan tingkat depresiasi terhadap dolar AS dari 17,0
persen tahun 2015 menjadi 4,0 persen tahun 2016.
Gambar 1.3.b: Perkiraan Perubahan Nilai Tukar Berbagai Negara Dunia
terhadap Dolar AS Tahun 2016
4%
Japan
1%
2%
India
2%
Gambar 1.4.b: Perubahan Nilai Tukar Berbagai Negara ASEAN Tahun 2016
0%
-2%
-1%
-2%
-2%
-3%
-4%
-3%
-4%
-4%
-6%
0%
-6%
Indonesia
-1%
-6%
-8%
-10%
-12%
Brunei
Laos
Cambodia
Sumber: Bappenas, Oxford Economics
Myanmar
-14%
-12%
Vietnam
-10%
Australia
-8%
Thailand
China
-8%
Indonesia
-8%
Singapore
Eurozone
-4%
-6%
Philippines
-4%
Malaysia
-2%
Tahun 2016 mata uang seluruh negara ASEAN diperkirakan
akan mengalami tren depresiasi. Depresiasi terbesar adalah
Malaysia (-8,0 persen) dan Myanmar (-8,0 persen), disusul oleh
Singapura dan Brunei masing-masing sebesar (-4,0 persen),
serta Indonesia (-1,0 persen). Hal ini akan mempengaruhi
tingkat daya saing produk Indonesia di pasar global pada
tahun 2016; walaupun transmisi pelemahan nilai tukar
rupiah terhadap ekspor Indonesia tidak akan secepat dan
sebesar efek perubahan permintaan dunia.
1.1.3. Indikator Ekonomi Dunia Lainnya: Harga
Minyak Dunia dan Suku Bunga Amerika Serikat
Pada tahun 2015, sebagian mata uang negara ASEAN
mengalami pelemahan.
Tren Penurunan Harga Minyak Dunia
Pada tahun 2015, sebagian negara ASEAN mengalami
pelemahan nilai tukar. Mata uang Indonesia yang
terdepresiasi sebesar 13,0 persen terlihat masih lebih kecil
tingkat depresiasinya jika dibandingkan Malaysia (-19,3
persen) dan Myanmar (-17,5 persen), namun lebih besar jika
dibandingkan Thailand (-5,4 persen), Vietnam (-3,4 persen),
dan Filipina (-2,5 persen).
Gambar 1.4.a: Perubahan Nilai Tukar Berbagai Negara ASEAN Tahun 2015
0%
-0.5%
-3.4%
-5.4%
-10%
-15%
-0.7%
-2.5%
-5%
-8.5%
-8.5%
-13%
-17.5%
Sumber: Haver Analytics, Oxford Economics
12
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
Brunei
Laos
Cambodia
Myanmar
Vietnam
Singapore
Philippines
Thailand
Indonesia
-25%
Malaysia
-19%
-20%
Tren penurunan harga minyak dunia telah dirasakan sejak
2011, dan semakin tajam pada tahun 2015. Harga minyak
Brent Crude Oil telah menurun dari sekitar USD100,0
per barel pada tahun 2014 menjadi separuhnya, yaitu
USD50,0 per barel pada tahun 2015. Hal ini terjadi akibat
kelebihan pasokan dari Negara anggota OPEC yang
tidak memotong produksinya, persaingan pangsa pasar
minyak dunia dan meningkatnya produksi shale gas.
Perkembangan teknologi telah mendorong diversifikasi
energi dengan berkembangnya produksi shale gas
sehingga meningkatkan sisi penawaran selain minyak, dan
berdampak negatif terhadap harga minyak dunia.
Penurunan harga minyak dunia telah menekan nilai ekspor
Indonesia.Namun demikian, penurunan harga minyak
dunia pada dasarnya dapat memberikan efek positif
terhadap konsumsi rumah tangga yang menikmati harga
minyak yang lebih rendah.
Penurunan harga minyak dunia diperkirakan telah
mencapai titik terendahnya, namun demikian peningkatan
harga ke depan akan terjadi dengan laju yang relatif lambat.
Sejak bulan Februari 2016 sampai dengan bulan Juni 2016
terlihat peningkatan harga minyak dunia secara konsisten,
dimana pada bulan Juni 2016 harga minyak Brent mencapai
USD48,5 per barel. Penyebab kenaikan harga minyak dunia
ini disebabkan mulai menurunnya penawaran minyak
global, akibat dari terganggunya aliran pasokan dari Nigeria
dan Kanada serta menurunnya persediaan minyak AS
yang lebih besar dari perkiraan. Penyerangan di Nigeria
telah menurunkan produksi pada titik terendahnya selama
20 tahun, sedangkan kebakaran di Kanada baru-baru ini
telah memotong produksi sekitar 1 juta barel per hari. Hal
ini dikombinasikan dengan data AS yang menunjukkan
turunnya cadangan minyak AS pada bulan Juni 2016.
Sepanjang tahun 2016, harga rata-rata minyak dunia (Brent)
diperkirakan sebesar USD41,0 per barel.
Penurunan harga minyak dunia diperkirakan telah
mencapai titik terendahnya, namun harga minyak dunia ke
depan diperkirakan naik dengan laju yang relatif lambat.
Tabel 1.1: Proyeksi Harga Minyak Dunia (Nominal USD, rata-rata)
Tahun
Gambar 1.5: Perkembangan Harga Minyak Dunia (Brent, USD per Barel)
Perkiraan Harga (USD per Barel)
2016
41.0
2017
50.0
2018
53.3
2019
56.7
120
48.5
47.1
42.3
39.1
2015M11
33.2
48.1
44.4
2015M10
30.8
47.2
2015M09
20
37.7
47.0
2015M08
62.3
55.9
64.6
2015M06
59.4
2015M05
55.8
2015M04
62.3
48.1
2015M03
107.0
2014M07
57.9
111.9
2014M06
40
2015M02
109.7
2014M05
87.3
107.8
2014M04
60
78.4
107.4
2014M03
101.9
108.8
2014M02
80
97.3
107.4
2014M01
Sumber: Bank Dunia, Juli 2016
100
2016M06
2016M05
2016M04
2016M03
2016M02
2016M01
2015M12
2015M07
2015M01
2014M12
2014M11
2014M10
2014M09
2014M08
0
Sumber: Bank Dunia, Juli 2016
Tren Penurunan Suku Bunga Dunia
Tingkat suku bunga global berada pada titik terendah
sejak krisis 2008.
Tingkat suku bunga global telah berada pada titik
terendahnya sejak krisis 2008. Kebijakan ekspansi
moneter AS (Quantitative Easing) untuk meningkatkan
perekonomian akibat krisis 2008 telah berdampak pada
rendahnya suku bunga the Fed, yaitu hanya sekitar 0,1
persen sejak 2009. Namun saat ini the Fed mulai melakukan
normalisasi kebijakan moneternya. Untuk pertama kalinya
sejak krisis tersebut, the Fed mengumumkan peningkatan
suku bunganya pada akhir 2015.
Ke depan, suku bunga AS diperkirakan akan sedikit
lebih tinggi dari tahun 2016, seiring dengan penguatan
perekonomian AS dan harapan terhadap pemulihan
ekonomi global yang lebih terjaga.
Gambar 1.6: Perkembangan Suku Bunga Amerika Serikat dan Indonesia (Persen)
16.9
18
16
14
14.5
12.7
11.9
Proyeksi
12
9.5
10
9.2
8.6
8.7
7.4
8
7.2
6.2
5.0
6
3.9
4
2
1.1
1.3
2003
2004
6.6
5.8
7.5
6.4
6.7
6.8
7.3
7.4
5.1
3.2
1.7
7.5
6.5
2.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.4
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
0.9
1.4
2.0
0
2000
2001
2002
Sumber: The Federal Reserve, Bank Indonesia
2005
2006
2007
2008
United States
2017
2018
2019
Indonesia
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
13
1.2. Kinerja Ekonomi Domestik
Gambar 1.7.a: Pertumbuhan PDB Berdasarkan Pengeluaran Tahun 2015
(Persen)
1.2.1. Pertumbuhan PDB
6%
Pertumbuhan PDB Sisi Pengeluaran
4%
Data BPS 2015 menggambarkan bahwa pertumbuhan PDB
2015 besarnya 4,8 persen terutama berasal dari permintaan
domestik, yaitu pengeluaran konsumsi yang tumbuh
sebesar 5,0 persen, pengeluaran pemerintah yang tumbuh
sebesar 5,4 persen dan pengeluaran investasi yang tumbuh
sebesar 5,1 persen. Peran pengeluaran konsumsi (55,8
persen) dan investasi (33,0 persen) adalah yang terbesar
dibandingkan kelompok pengeluaran lainnya, sehingga
keduanya merupakan penggerak utama pertumbuhan
ekonomi Indonesia tahun 2015. Masih belum pulihnya
perekonomian global merupakan penyebab utama
kontraksi ekspor dan impor, dengan laju masing-masing
sebesar -2,0 persen dan -5,8 persen dibandingkan tahun
sebelumnya. Neraca perdagangan barang masih surplus
karena penurunan impor lebih besar dari ekspor, dan
pertumbuhan ekspor Indonesia ditopang oleh pelemahan
mata uang rupiah terhadap Negara lainnya.
2%
4.8%
5.0%
5.4%
5.1%
0%
-2%
-2.0%
-4%
-6%
-5.8%
-8%
PDB
Konsumsi Konsumsi
Masyarakat Pemerintah
Investasi
(PMTB)
Ekspor
Impor
Barang dan Barang dan
Jasa
Jasa
Sumber: BPS
Gambar 1.7.b: Perkiraan Pertumbuhan PDB Berdasarkan Pengeluaran
Tahun 2016 (Persen)
7%
6.0%
6%
5.2%
5.0%
5.1%
5%
Pertumbuhan PDB 2015 terutama berasal dari
permintaan domestik yaitu sisi pengeluaran konsumsi,
pengeluaran pemerintah, dan pengeluaran investasi.
4%
3%
2%
Pertumbuhan ekonomi 2016 diperkirakan terutama
berasal dari sisi domestik yaitu konsumsi rumah tangga,
investasi dan pengeluaran pemerintah. Perkembangan
perdagangan internasional global masih akan lemah pada
tahun 2016 karena belum membaiknya perekonomian
dunia.
14
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
1%
0.1%
0.2%
0%
PDB
Konsumsi Konsumsi
Masyarakat Pemerintah
Sumber: Bappenas dan Kementerian Keuangan
Investasi
(PMTB)
Ekspor
Impor
Barang dan Barang dan
Jasa
Jasa
Pertumbuhan PDB berdasarkan lapangan usaha
Pertumbuhan ekonomi Indonesia pada tahun 2015 yang
sebesar 4,8 persen terutama berasal dari pertumbuhan
sektor industri pengolahan (4,3 persen), pertanian (4,0
persen), jasa konstruksi (6,7 persen), jasa informasi dan
komunikasi (10,1 persen), serta jasa keuangan (8,5 persen).
Struktur ekonomi Indonesia didominasi oleh industri
manufaktur (20,8 persen) dan sektor pertanian (13,5 persen).
Sektor pertambangan dan penggalian mengalami kontraksi
sebesar 5,1 persen akibat pelemahan harga komoditas
global sepanjang tahun 2015. Kebijakan pemerintah pada
bidang pertambangan yang mendorong pembangunan
smelter dan pengolahan komoditas pertambangan
di dalam negeri terlihat belum mampu mendorong
pertumbuhan sektor ini. Keterbatasan penyediaan energi
dan proses perizinan yang belum efisien merupakan
beberapa faktor penyebab rendahnya pertumbuhan
ekonomi di sektor ini.
Pertumbuhan PDB pada tahun 2015 berasal dari
pertumbuhan sektor industri pengolahan, pertanian,
jasa konstruksi, jasa informasi dan komunikasi, serta
jasa keuangan.
Tahun 2016, perekonomian diperkirakan akan lebih baik
dibandingkan dengan tahun sebelumnya.
Tahun 2016, perekonomian diperkirakan akan lebih baik
dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Implementasi
paket kebijakan ekonomi I-XIII yang sudah mulai digulirkan
sejak tahun 2015, diperkirakan sudah mulai menampakkan
hasil. Percepatan pembangunan infrastruktur – sesuai
dengan agenda pembangunan tahun 2016 – juga akan
mendorong pertumbuhan ekonomi dari sisi produksi.
Untuk itu, perkiraan pertumbuhan ekonomi dari sisi
produksi akan ditopang oleh pertumbuhan beberapa
sektor kunci, yaitu industri manufaktur sebesar 5,2 persen,
pertanian 3,9 persen, pertambangan dan penggalian
0,1 persen, jasa listrik dan gas 2,3 persen, jasa konstruksi
7,9 persen, perdagangan 3,4 persen, transportasi dan
pergudangan 6,8 persen, informasi dan komunikasi 10,5
persen, serta jasa keuangan 8,5 persen.
Gambar 1.8: Pertumbuhan Ekonomi Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016 untuk Sisi Produksi
10.1%
10.5%
8.5%
7.9%
6.7%
6.7%
4.0%
4.3%
3.9%
8.5%
6.8%
5.2%
2.5%
2.3%
3.4%
1.2%
0.1%
Pertanian
Pertambangan
Industri
pengolahan
Listrik dan gas
Konstruksi
Perdagangan
Transportasi dan
pergudangan
Informasi dan
Komunikasi
Jasa keuangan
2015
2016
-5.1%
Sumber: BPS dan Bappenas
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
15
1.2.2. Perdagangan
Ekspor dan Impor
Melemahnya perekonomian dunia dan penurunan harga
komoditas global telah memberikan dampak yang cukup
signifikan terhadap kinerja sektor perdagangan Indonesia.
Hal ini tercermin dari besarnya penurunan ekspor dan impor
dalam komponen PDB Indonesia tahun 2015 yang masingmasing terkontraksi sebesar 2,0 persen dan 5,8 persen.
Data statistik ekspor-impor (BPS) juga menunjukkan
nilai ekspor Indonesia mengalami kontraksi sebesar 14,6
persen (y-o-y) pada tahun 2015. Penurunan nilai ekspor
ini disebabkan oleh penurunan ekspor migas yang
cukup besar, turun 38,2 persen (y-o-y), yang diantaranya
disebabkan oleh penurunan harga minyak dunia dan
terbatasnya produksi minyak Indonesia. Sementara itu,
penurunan ekspor nonmigas terlihat tidak sedalam
penurunan ekspor migas, dimana laju penurunannya
adalah sebesar 9,8 persen.
Penurunan ekspor dan impor Indonesia pada tahun 2015
disebabkan oleh melemahnya perekonomian dunia dan
penurunan harga komoditas global.
Nilai impor Indonesia tahun 2015 juga mengalami kontraksi
sebesar 19,9 persen, yang utamanya disebabkan oleh
penurunan impor migas besarnya43,4 persen. Impor
nonmigas pun mengalami penurunan sebesar 12,4
persen. Penurunan impor yang lebih tinggi dibandingkan
dengan penurunan ekspor telah mengakibatkan neraca
perdagangan Indonesia 2015 mengalami surplus sebesar
USD7,5 miliar. Surplus neraca perdagangan Indonesia
disumbang oleh surplus neraca perdagangan nonmigas
sebesar USD 13,6 miliar. Angka ini lebih baik dibandingkan
dengan tahun 2014, dimana surplus nonmigas hanya
mencapai USD11,2 miliar dan perdagangan Indonesia
mengalami defisit sebesar USD2,2 miliar.
Gambar 1.9: Pertumbuhan Ekspor – Impor Migas dan Nonmigas Tahun
2015 dan Proyeksi Tahun 2016
Ekspor
migas
Impor
migas
Ekspor
nonmigas
Impor
nonmigas
0.0%
Pada tahun 2016, kinerja sektor perdagangan Indonesia
diperkirakan mulai membaik, seiring dengan pulihnya
perekonomian beberapa Negara tujuan ekspor Indonesia
dan harga komoditas yang mulai meningkat secara perlahan.
Kondisi tersebut diperkirakan akan berdampak positif
terhadap pertumbuhan ekspor nonmigas Indonesia yang
diproyeksikan tidak lagi menunjukan nilai negatif, yaitu pada
kisaran 0,0-2,0 persen. Impor nonmigas pun diharapkan
mulai membaik, meskipun pertumbuhannya diproyeksikan
masih negatif, yaitu sebesar -1,0 persen. Sementara itu,
pertumbuhan ekspor dan impor migas di tahun 2016
diperkirakan masih akan negatif, masing-masing sebesar
-28,0 persen dan -16,0 persen. Hal ini disebabkan oleh harga
minyak dunia yang diperkirakan masih berada pada level
yang cukup rendah di tahun 2016.
Pada tahun 2016, kinerja sektor perdagangan Indonesia
akan relatif lebih baik dari tahun sebelumnya, walaupun
masih ada resiko ketidakpastian.
Neraca Perdagangan berdasarkan Sektor
Di tahun 2015, neraca perdagangan untuk sektor pertanian
dan pertambangan tercatat positif, masing-masing
sebesar Rp223,2 triliun dan Rp109,7 triliun. Surplus neraca
perdagangan sektor pertambangan lebih disebabkan oleh
penurunan impor pertambangan yang cukup besar, yaitu
dari Rp533,0 triliun di tahun 2014 menjadi Rp335,4 triliun
di tahun 2015 (atau pertumbuhan sebesar -37,1 persen).
Untuk sektor manufaktur, meskipun terjadi defisit neraca
perdagangan di tahun 2015, ekspor sektor manufaktur
Indonesia di tahun tersebut tercatat tumbuh sebesar 5,9
persen. Defisit neraca perdagangan sektor manufaktur
menunjukkan bahwa sektor manufaktur Indonesia masih
bergantung kepada impor, terutama untuk pemenuhan
kebutuhan barang modal dan bahan baku di dalam negeri.
Neraca perdagangan pada tahun 2015 untuk sektor
pertanian dan pertambangan tercatat positif sedangkan
untuk sektor manufaktur mengalami defisit.
Gambar 1.10: Neraca Perdagangan Indonesia Menurut Sektor Tahun
2015 dan Proyeksi Tahun 2016 (Rp Triliun)
223.2
228.0
-1.0%
109.7
89.3
-9.8%
-12.4%
-16.0%
Manufaktur
Pertanian
-28.0%
Pertambangan
-38.2%
-43.4%
2015
2016
2015
2016
-203.4
Sumber: BPS dan Oxford Economics, diolah
16
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
Sumber: BPS dan Oxford Economics
-235.0
Membaiknya pertumbuhan ekonomi di beberapa negara
tujuan utama ekspor Indonesia, seperti Jepang, Uni Eropa,
dan negara-negara ASEAN di tahun 2016 diperkirakan
akan mendorong pertumbuhan ekspor produk pertanian
dan produk manufaktur. Hal ini akan berdampak pada
pertumbuhan neraca perdagangan di kedua sektor tersebut,
dimana neraca perdagangan di sektor pertanian diperkirakan
tumbuh sebesar 1,8 persen dan sektor manufaktur tumbuh
sebesar 13,4 persen. Untuk sektor pertambangan, harga
komoditas pertambangan yang diperkirakan masih rendah
pada tahun 2016 diduga menyebabkan penurunan neraca
perdagangan di sektor tersebut.
Gambar 1.11: Neraca Perdagangan berdasarkan Mitra Dagang Tahun
2015 dan Proyeksi Tahun 2016 (Rp Triliun)
108.7
Amerika
Serikat
-123.2
117.1
RRT
-128.7
58.0
Eropa
62.7
24.7
Jepang
Neraca Perdagangan dengan Mitra Utama: AS,
Eropa, RRT, India, ASEAN, Jepang, dan Australia
Pada tahun 2015, neraca perdagangan beberapa mitra utama
Indonesia menunjukkan nilai yang positif, yaitu AS (Rp108,7
triliun), Eropa (Rp58,0 triliun), Jepang (Rp17,5 triliun), dan India
(Rp99,0 triliun). Sementara neraca perdagangan dengan RRT,
Australia, dan ASEAN menunjukkan defisit, masing-masing
sebesar Rp123,2 triliun, Rp14,2 triliun, dan Rp47,4 triliun. Untuk
tahun 2016, pertumbuhan ekonomi beberapa mitra dagang
utama Indonesia diperkirakan masih akan melambat,
khususnya RRT, yang diperkirakan berdampak terhadap
penurunan ekspor Indonesia ke negara-negara tersebut,
sehingga neraca perdagangan diperkirakan masih belum
dapat pulih secara cepat. Sementara untuk pertumbuhan
neraca perdagangan AS dan Eropa diperkirakan akan tetap
positif, seiring dengan perekonomian negara tersebut yang
mulai pulih.
17.5
99.0
India
-14.2
-18.9
-47.4
97.5
Australia
ASEAN
-29.9
-7.6
-3.3
Lainnya
2015
2016
Sumber: BPS dan Oxford Economics
Neraca perdagangan mitra utama Indonesia menunjukkan nilai positif seperti AS, Eropa, Jepang, dan India. Sedangkan
untuk negara RRT, Australia, dan ASEAN menunjukkan nilai negatif.
1.2.3. Investasi
Pertumbuhan realisasi penanaman modal asing
(PMA) dan penanaman modal dalam negeri (PMDN)
Pada tahun 2015, pertumbuhan PMA adalah sebesar 19,2
persen dan PMDN sebesar 14,9 persen, atau nilai realisasi
PMA dan PMDN mencapai Rp545,4 triliun yang lebih
tinggi dibandingkan dengan target yang telah ditetapkan
sebesar Rp519,5 triliun. Pada tahun 2016, penerapan paket
kebijakan ekonomi dan peningkatan pelayanan perizinan
seperti kebijakan layanan investasi 3 jam, diperkirakan
akan berdampak positif terhadap investasi di Indonesia.
Pertumbuhan PMA dan PMDN di tahun 2016 diperkirakan
akan tetap positif, meskipun pertumbuhan PMDN
diperkirakan akan sedikit melambat. Pertumbuhan PMA
dan PMDN pada tahun 2016 diperkirakan masing-masing
sebesar 29,3 persen dan 12,6 persen.
Gambar 1.12: Pertumbuhan PMA dan PMDN Tahun 2015 dan Perkiraan
Tahun 2016 (persen)
29.3%
2015
2016
19.2%
14.9%
12.6%
PMDN
Pertumbuhan PMA dan PMDN pada tahun 2015 lebih
tinggi dibandingkan target yang telah ditetapkan.
PMA
Sumber: BKPM dan Oxford Economics, diolah
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
17
Investasi berdasarkan sektor
Pada tahun 2015, investasi sektor jasa, manufaktur, industri
lainnya, dan pertanian masing-masing meningkat dengan
laju 33,1 persen, 15,6 persen, 12,2 persen, dan 4,6 persen.
Rendahnya harga komoditas pertambangan di tingkat
global menyebabkan investasi sektor pertambangan dan
penggalian mengalami penurunan sebesar 1,0 persen di
sepanjang tahun 2015. Sementara itu, investasi di sektor
industri manufaktur mengalami pertumbuhan yang lebih
tinggi dibandingkan sektor lainnya.
Pada tahun 2016, iklim investasi Indonesia diperkirakan
akan membaik dengan mulainya implementasi berbagai
Paket Kebijakan Ekonomi. Kondisi ini diperkirakan
akan mendorong investasi di seluruh sektor, yaitu di
sektor pertanian, jasa, manufaktur, industri lainnya, dan
pertambangan, dimana masing-masing sektor tersebut
diperkirakan tumbuh dengan laju sebesar 37,7 persen, 36,0
persen, 25,9 persen, dan 6,6 persen.
Gambar 1.13: Pertumbuhan Investasi Berdasarkan Sektor Tahun 2015
dan Perkiraan Tahun 2016
37.7%
2015
36%
2016
33.1%
25.9%
18.5%
15.6%
12.2%
6.6%
4.6%
-1.1%
Pertanian
Pertambangan
dan Penggalian
Manufacktur
Industri
Lainnya
Jasa
Sumber: BKPM dan Oxford Economics, diolah
Pada tahun 2015 investasi sektor jasa, manufaktur, dan pertanian mengalami peningkatan sedangkan untuk sektor
pertambangan mengalami penurunan. Iklim investasi yang relatif membaik dengan berbagai Paket Kebijakan Ekonomi
diperkirakan akan menjadi faktor penting bagi investasi di Indonesia untuk tetap tumbuh pada laju yang relatif tinggi.
1.2.4. Inflasi
Pada tahun 2015, inflasi (berdasarkan indeks harga
konsumen) mencapai 3,4 persen, terendah dalam lima
tahun terakhir. Selama tahun 2015, sumbangan terhadap
inflasi diberikan oleh kelompok bahan makanan sebesar
0,98 persen; kelompok makanan jadi, minuman rokok, dan
tembakau sebesar 1,07 persen; kelompok perumahan, air,
listrik, gas, dan bahan bakar sebesar 0,85 persen; kelompok
sandang sebesar 0,23 persen; kelompok kesehatan sebesar
0,24 persen; kelompok pendidikan, rekreasi, dan olahraga
sebesar 0,32 persen.
Gambar 1.14: Perkembangan Inflasi Berdasarkan IHK Tahun 2015 dan
Perkiraan Tahun 2016 (Persen)
3.1
3.2
2016
Inflasi pada tahun 2015 merupakan inflasi terendah
dalam lima tahun terakhir.
Di tahun 2016, inflasi diperkirakan sebesar 4,0 persen,
terutama disebabkan oleh peningkatan aktivitas ekonomi
yang lebih baik dari tahun 2015, keterlambatan musim
panen akibat perubahan iklim, serta kebijakan penyesuaian
tarif listrik.
18
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
3.3
2015
Sumber: BPS dan BI
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
3.9
4.0
4.1
1.3. Perekonomian Regional
1.3.1. Pertumbuhan Ekonomi Daerah
Pertumbuhan ekonomi regional terlihat bervariasi antar daerah. Selama tahun 2015, pertumbuhan tertinggi terjadi di pulau
Sulawesi sebesar 8,2 persen, diikuti oleh Bali-Nusa Tenggara sebesar 10,3 persen, Jawa sebesar 5,5 persen dan Sumatera
sebesar 3,5 persen, serta Kepulauan Maluku-Papua sebesar 6,6 persen. Pertumbuhan terendah terjadi di Kalimantan sebesar
1,3 persen, sebagai dampak dari menurunnya harga komoditas pertambangan dan perkebunan di tingkat global yang
merupakan sumber pertumbuhan ekonomi Kalimantan.
Pada tahun 2016, pertumbuhan ekonomi regional tertinggi diperkirakan akan terjadi di Sulawesi dan Maluku-Papua dengan
laju masing-masing sekitar 6,0 persen; kemudian diikuti oleh Sumatera, Jawa, dan Bali-Nusa Tenggara yaitu masing-masing
sekitar 5,0 persen; serta terendah di Kalimantan (sekitar 4,0 persen).
Gambar 1.15: Pertumbuhan PDB berdasarkan Kawasan Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016
5.6%
Maluku-Papua
6.6%
6.4%
Sulawesi
8.2%
3.8%
Kalimantan
1.3%
5.1%
Bali Nusa Tenggara
10.3%
5.4%
5.5%
Jawa
2016
5.4%
Sumatera
2015
4.5%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Sumber: BPS dan Oxford Economics, diolah
Pertumbuhan ekonomi daerah pada tahun 2015 terlihat bervariasi. Pada tahun 2016, pertumbuhan ekonomi regional
tertinggi diperkirakan akan terjadi di Sulawesi dan Maluku-Papua.
1.3.2. Investasi Berdasarkan Wilayah
Berdasarkan wilayahnya, pertumbuhan realisasi investasi tertinggi pada tahun 2015 terjadi di Bali dan Nusa-Tenggara
(62,1 persen). Selanjutnya, pertumbuhan realisasi investasi yang cukup tinggi terjadi di kawasan Kalimantan (27,9 persen),
Sumatera (16,8 persen) dan Maluku-Papua (11,4 persen). Pada tahun 2016, perkiraan pertumbuhan realisasi investasi yang
cukup tinggi akan terjadi terutama di pulau Jawa (41,4 persen), Sumatera (22,9 persen), Maluku-Papua (16,6 persen) dan
Sulawesi (15,8 persen).
Gambar 1.16: Pertumbuhan Realisasi Investasi Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016
16.6%
Maluku-Papua
11.4%
15.8%
Sulawesi
9.8%
-8.2%
Kalimantan
27.9%
-0.9%
Bali Nusa Tenggara
62.1%
41.4%
Jawa
10.9%
2016
22.9%
Sumatera
2015
16.8%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Sumber: BKPM dan Oxford Economics, diolah
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
19
Sementara itu, investasi di Kalimantan pada tahun 2016 diperkirakan akan mengalami penurunan karena masih lemahnya
harga komoditas pertambangan dan minyak sawit di pasar internasional. Padahal, investasi di Pulau Kalimantan pada
umumnya berasal dari sektor pertambangan dan perkebunan.
Tiga kawasan dengan pertumbuhan realisasi PMDN tertinggi pada tahun 2015 adalah Bali-Nusa Tenggara (517,2 persen),
Maluku-Papua (173,9 persen) dan Sulawesi (92,1 persen). Untuk Bali-Nusa Tenggara, sektor dengan pertumbuhan investasi
yang signifikan diantaranya adalah industri makanan di Bali serta listrik, gas, dan air di Nusa Tenggara Timur. Untuk MalukuPapua, sektor dengan pertumbuhan investasi yang signifikan adalah listrik, gas dan air dan industri makanan di Papua.
Gambar 1.17: Pertumbuhan PMDN Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016
49.5%
Maluku-Papua
173.9%
16.5%
Sulawesi
92.1%
31.0%
Kalimantan
-6.6%
23.3%
Bali Nusa Tenggara
43.9%
517.2%
15.5%
6.9%
Jawa
2016
21.9%
27.7%
Sumatera
-100%
2015
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
Sumber: BKPM dan Oxford Economics, diolah
Pada tahun 2015, pertumbuhan PMDN maupun PMA tertinggi terjadi di Bali-Nusa Tenggara.
Sementara itu, pada tahun 2016 , pertumbuhan PMDN yang cukup tinggi diperkirakan berada di wilayah Maluku-Papua
(49,5 persen), Kalimantan (31,0 persen), Bali-Nusa Tenggara (23,3 persen).
Untuk PMA, pertumbuhan tertinggi berada di Bali-Nusa Tenggara (43,9 persen), Kalimantan (41,3 persen) dan Jawa (13,0
persen). Sektor yang mengalami kenaikan signifikan di Bali adalah konstruksi dan di Nusa Tenggara adalah transportasi,
gudang dan telekomunikasi. Sementara itu di wilayah Kalimantan, sektor yang mengalami pertumbuhan secara signifikan
diantaranya adalah transportasi, gudang dan telekomunikasi di Kalimantan Selatan; industri mineral non logam di Kalimantan
Barat; dan kehutanan di Kalimantan Utara. Kemudian, pada tahun 2016, pertumbuhan PMA diperkirakan akan cukup tinggi
di wilayah Jawa (54,0 persen), Sumatera (24,0 persen) dan Sulawesi (15,0 persen).
Gambar 1.18: Pertumbuhan PMA Tahun 2015 dan Perkiraan Tahun 2016
14.2%
Maluku-Papua
6.8%
15.3%
Sulawesi
Kalimantan
-14.2%
-18.3%
41.3%
-5.0%
Bali Nusa Tenggara
43.9%
54.3%
Jawa
13.0%
2015
9.7%
-20%
-10%
0%
10%
Sumber: BKPM dan Oxford Economics, diolah
20
2016
23.6%
Sumatera
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
20%
30%
40%
50%
60%
dua
BAGIAN
PERKIRAAN DAMPAK KONDISI
GLOBAL DAN DOMESTIK TERHADAP
PEREKONOMIAN INDONESIA
2.1. Gambaran Umum Skenario Simulasi Kondisi Global
Skenario dasar (baseline) adalah sesuai dengan asumsi
kerangka ekonomi makro dan target pemerintah, yang
tertuang dalam tabel berikut.
Tabel 2.1: Skenario Dasar (baseline)
2015
2016
Pertumbuhan ekonomi (persen)
4,79
5,20
Inflasi (persen)
3,35
4,00
13.392,00
13.500,00
Harga Minyak (USD)
50,00
40,00
Konsumsi (persen)
4,96
5,00
Pengeluaran Pemerintah
(persen)
5,38
5,10
Pembentukan Modal Tetap
Bruto (persen)
5,07
6,00
Ekspor (persen)
-1,97
0,10
Impor (persen)
-5,84
0,20
Nilai Tukar (Rupiah/USD)
Sumber: Bappenas, 2016
Skenario Alternatif, yang selanjutnya akan disebut sebagai
Skenario 2-5, merupakan skenario kondisi adanya kejutan
(shock) pada perekonomian global dan domestik. Adapun
alternatif skenario yang dilakukan adalah sebagai berikut:
a. Skenario 2: Pengetatan Kebijakan Moneter AS
AS merupakan perekonomian yang besar dan sebagai
salah satu mitra perdagangan dan investasi utama
Indonesia. Oleh sebab itu, kebijakan yang diterapkan oleh
AS diperkirakan dapat mempengaruhi perekonomian
Indonesia.
b. Skenario 3: Pertumbuhan RRT Memburuk (China
Hardlanding)
Peran RRT yang dominan dalam peta perekonomian global
akan dapat mempengaruhi perekonomian Indonesia. RRT
juga merupakan salah satu mitra dagang dan investasi
utama Indonesia, sehingga guncangan yang kemungkinan
terjadi di RRT dapat memberikan pengaruh terhadap
perekonomian Indonesia.
c. Skenario 4: Investasi Asing Langsung ke Indonesia
Meningkat Pesat melalui beberapa faktor sebagai berikut:
• Skenario 4a: peningkatan investasi asing langsung;
• Skenario 4b: peningkatan investasi pemerintah yang
salah satunya melalui percepatan realisasi belanja
modal pemerintah;
• Skenario 4c: proporsi investasi pemerintah semakin
tinggi dan konsumsi pemerintah menurun;
• Skenario 4d: penurunan suku bunga Bank Indonesia.
d. Skenario 4e: kombinasi skenario 4a + 4b + 4d, yaitu
peningkatan investasi asing langsung yang diiringi oleh
peningkatan investasi pemerintah dan penurunan suku
bunga.
e. Skenario 5: Harga Minyak Dunia Semakin Menurun:
• Skenario 5a: harga fleksibel (no price rigidity)
• Skenario 5b: harga tidak fleksibel (with price rigidity).
Besaran shock untuk setiap skenario dapat dilihat dalam
Lampiran.
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
21
2.2. Hasil Simulasi
2.2.1. Dampak Terhadap Ekonomi Domestik (PDB)
Peningkatan investasi asing langsung dan peningkatan
investasi pemerintah maupun swasta – baik secara
bersamaan maupun secara terpisah – terlihat akan
mendorong pertumbuhan ekonomi Indonesia sehingga
PDB Indonesia di atas PDB skenario dasar. Namun demikian,
kebijakan pengetatan moneter di AS dan memburuknya
perekonomian RRT akan berpengaruh pada perlambatan
pertumbuhan ekonomi dunia, yang selanjutnya akan
memberikan dampak terhadap pertumbuhan ekonomi
Indonesia yang lebih rendah dari pertumbuhan
skenario dasar. Pada skenario pengetatan moneter
di AS, penurunan pertumbuhan ekonomi utamanya
disebabkan oleh dampak kenaikan suku bunga domestik
Peningkatan investasi asing langsung dan peningkatan
investasi pemerintah maupun swasta – baik secara
bersamaan maupun terpisah – terlihat akan mendorong
pertumbuhan ekonomi Indonesia.
yang menyebabkan penurunan konsumsi dan investasi
domestik. Sementara itu, penurunan pertumbuhan
ekonomi pada skenario pelemahan ekonomi RRT didorong
oleh turunnya kinerja ekspor.
Gambar 2.1: Dampak terhadap PDB Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
102,5
101
102
100
101,5
99
101
98
100,5
97
100
96
99,5
95
99
94
98,5
93
2015
1
2016
4a
2017
4b
2018
4d
2019
4a+4b+4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
22
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
5a
2016
1
2017
2
3
2018
4c
2019
5b
2.2.2. Dampak Terhadap Konsumsi Domestik
Pengeluaran konsumsi domestik terlihat akan menjadi
lebih tinggi, ketika terjadi peningkatan pertumbuhan
investasi asing langsung, pemerintah dan swasta baik
secara bersamaan maupun parsial. Hal ini dapat terjadi
melalui jalur transmisi peningkatan pendapatan masyarakat
akibat meningkatnya proyek-proyek investasi, atau melalui
efek pengganda (multiplier effect) dari investasi terhadap
aktivitas ekonomi domestik secara keseluruhan. Adapun
efek dari penurunan harga minyak dunia terhadap
perubahan konsumsi domestik terlihat relatif kecil.
Sementara itu dampak dari kebijakan pengetatan
moneter di AS dan memburuknya perekonomian RRT
akan memberikan pengaruh yang cukup signifikan
pada perlambatan pertumbuhan ekonomi dunia, yang
selanjutnya akan mengkoreksi pertumbuhan ekonomi
Indonesia. Penurunan pertumbuhan ekonomi Indonesia
berdampak negatif terhadap pendapatan masyarakat dan
memberikan efek lanjutan terhadap penurunan konsumsi
masyarakat.
Pengeluaran konsumsi domestik terlihat akan menjadi
lebih tinggi, ketika terjadi peningkatan pertumbuhan
investasi asing langsung, pemerintah dan swasta baik
secara bersamaan maupun terpisah.
Efek dari kebijakan pengetatan moneter di AS terlihat
cukup besar pengaruhnya dalam menurunkan konsumsi.
Di saat AS melakukan pengetatan kebijakan moneter, maka
respon selanjutnya dari negara lain – termasuk Indonesia –
adalah juga menaikkan suku bunga untuk mengurangi arus
modal keluar yang terlalu deras. Kenaikan suku bunga ini
akan mendorong orang untuk mengurangi konsumsi dan
meningkatkan tabungan.
Gambar 2.2: Dampak terhadap Konsumsi Domestik
Dampak Negatif
Dampak Positif
103.0
101
102.5
100
102.0
99
101.5
98
101.0
97
100.5
96
100.0
95
99.5
94
99.0
93
2015
2016
2017
1
4a
4a + 4b + 4d
2018
4b
5a
4d
5b
2019
2015
2016
1
2017
2
2018
3
2019
4c
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
23
2.2.3. Dampak Terhadap Nilai Tukar
Ketika terjadi kebijakan pengetatan moneter di AS
ataupun pelemahan ekonomi RRT yang cukup mendalam
(China hard landing), nilai tukar rupiah terhadap dolar AS
diperkirakan akan mengalami depresiasi dengan kisaran 5-8
persen dari baseline pada tahun 2017-2019. Hal ini karena
kebijakan pengetatan moneter di AS akan mendorong
peningkatan arus modal masuk ke AS, dan mendorong
arus modal keluar dari Indonesia. Peningkatan arus modal
keluar menaikkan permintaan terhadap dolar AS dan
menyebabkan menguatnya nilai tukar dolar AS terhadap
mata uang lain termasuk rupiah. Sementara itu pada skenario
pelemahan ekonomi RRT, depresiasi Rupiah didorong oleh
memburuknya neraca pembayaran Indonesia dikarenakan
turunnya ekspor Indonesia.
Pengetatan moneter AS dan pelemahan ekonomi
RRT berdampak pada melemahnya nilai tukar rupiah
terhadap dolar AS.
Skenario penurunan suku bunga Bank Indonesia terlihat
akan menurunkan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS tetapi
dengan tingkat depresiasi yang relatif kecil.
Selanjutnya, peningkatan investasi – berupa investasi asing
langsung dan investasi pemerintah yang diikuti penurunan
konsumsi pemerintah (skenario 4c) terlihat tidak akan
berdampak besar terhadap nilai tukar rupiah terhadap dolar
AS. Hal ini karena investasi pemerintah sudah dalam bentuk
rupiah, dan peningkatan investasi asing langsung sebagian
besar diperkirakan berasal dari dana asing yang sudah
berlokasi dan tersimpan di Indonesia, sehingga dampaknya
terhadap nilai tukar rupiah cenderung minimal. Namun, nilai
tukar pada kedua skenario terlihat mengalami apresiasi pada
2019 yang dapat diinterpretasikan sebagai meningkatnya
daya saing perekonomian domestik secara umum, didorong
oleh peningkatan produktivitas di dalam negeri.
24
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
Table 2.2: Dampak terhadap Nilai Tukar Rupiah terhadap Dolar AS
Skenario
Indeks Nilai Tukar
2015
2016
2017
2018
2019
1
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
2
100,0
103,9
106,4
105,5
103,5
3
100,0
103,3
106,2
102,9
101,4
4a
100,0
100,0
100,0
100,0
99,9
4b
100,0
100,0
100,0
100,0
99,9
4c
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
4d
100,0
102,0
101,8
101,2
100,7
4a+4b+4c
100,0
102,0
101,8
101,1
100,6
5a
100,0
100,1
100,5
100,8
100,7
5b
100,0
100,0
100,5
100,6
100,1
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
2.2.4. Dampak Terhadap Ekspor
2.2.4.1. Dampak terhadap Nilai Ekspor
Hasil simulasi menunjukkan bahwa skenario memburuknya
perekonomian RRT (China Hardlanding) diperkirakan akan
berdampak pada pertumbuhan ekspor yang negatif. RRT
merupakan salah satu tujuan utama ekspor komoditas
Indonesia, sehingga ekspor Indonesia sangat sensitif
terhadap kondisi perekonomian RRT.
Selain RRT, AS juga merupakan salah satu mitra dagang
utama Indonesia. Skenario adanya kebijakan pengetatan
moneter AS di tahun 2016 berdampak pada menurunnya
nilai ekspor Indonesia relatif terhadap skenario dasar.
Kebijakan pengetatan moneter AS berdampak pada
perlambatan pertumbuhan ekonomi AS dan selanjutnya
menurunkan permintaan ekspor Indonesia.
Goncangan ekonomi di negara besar dunia tidak hanya
akan secara langsung mempengaruhi sisi permintaan
terhadap ekspor Indonesia dari negara-negara tersebut,
tetapi juga secara tidak langsung melalui turunnya
permintaan ekspor secara global. Efek peningkatan ekspor
seiring dengan depresiasi rupiah yang terjadi pada kedua
skenario tidak mampu menutupi penurunan ekspor akibat
turunnya permintaan global.
Hasil simulasi menunjukkan bahwa memburuknya
perekonomian RRT (China hard landing) diperkirakan
akan berdampak negatif terhadap ekspor Indonesia.
Selain itu, kebijakan pengetatan moneter AS di tahun
2016 berdampak pada menurunnya nilai ekspor
Indonesia.
Peningkatan investasi – investasi asing langsung, investasi
pemerintah maupun swasta – melalui penurunan
kebijakan suku bunga Bank Indonesia ternyata tidak cukup
kuat untuk meningkatkan nilai ekspor Indonesia di atas
skenario dasar. Pada skenario penurunan harga minyak
dunia dengan fleksibilitas harga maupun tanpa fleksibilitas
harga, pengaruh terhadap peningkatan nilai ekspor
Indonesia terlihat minimal di tahun 2016 dan 2017. Namun,
efek positif penurunan harga minyak dunia akan terlihat di
tahun-tahun berikutnya karena harga minyak dunia yang
rendah akan menurunkan biaya produksi, yang selanjutnya
akan mendorong output dan ekspor
Gambar 2.3: Dampak terhadap Nilai Ekspor Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
100,5
102
100,4
100
100,3
100,2
98
100,1
96
100,0
99,9
94
99,8
99,7
92
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
2015
2016
2017
1
2018
2
2019
3
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
25
2.2.4.2. Dampak terhadap Nilai Ekspor berdasarkan Jenis Komoditas
Ekspor Komoditas Pertanian
Pada saat Bank Indonesia menurunkan suku bunga, nilai
ekspor komoditas pertanian diperkirakan akan menjadi
lebih tinggi dari skenario dasar. Penurunan suku bunga
Bank Indonesia akan menurunkan suku bunga kredit
yang akan mendorong ekspansi usaha di sektor pertanian
dengan berkembangnya kredit usaha kecil untuk sektor
pertanian. Nilai ekspor Indonesia untuk komoditas
pertanian juga akan lebih tinggi dari nilai skenario dasar
jika terjadi kebijakan pengetatan moneter di AS. Kebijakan
pengetatan moneter di AS akan menguatkan nilai tukar
dolar AS akibat adanya arus modal masuk ke AS. Hal ini akan
berdampak pada depresiasi nilai rupiah terhadap dolar AS,
sehingga meningkatkan nilai ekspor komoditas pertanian
dalam rupiah. Efek depresiasi nilai tukar rupiah nampaknya
lebih dominan dibanding efek penurunan permintaan
ekspor akibat melambatnya perekonomian AS, sehingga
total efeknya masih positif. Walaupun diperkirakan terjadi
peningkatan nilai ekspor di tahun 2016- 2017, peningkatan
ini semakin mengecil di tahun-tahun berikutnya, tetapi
masih tetap lebih tinggi dibandingkan skenario dasar.
Penurunan suku bunga oleh Bank Indonesia
diperkirakan dapat mendorong ekspor komoditas
pertanian Indonesia diatas skenario dasar.
Sebaliknya, memburuknya perekonomian RRT akan
menurunkan nilai ekspor Indonesia untuk komoditas
pertanian. Ekspor komoditas pertanian menurun hingga
13,0 persen pada tahun 2017 dan 17,0 persen pada tahun
2018 dari nilai skenario dasar. Setelah 2018, nilai ekspor
komoditas pertanian membaik, tetapi tetap lebih rendah
dari nilai skenario dasar. Memburuknya perekonomian RRT
berdampak pada perlambatan perekonomian dunia yang
akan menurunkan permintaan ekspor komoditas pertanian
termasuk permintaan ekspor komoditas pertanian dari
Indonesia yang didominasi oleh kelapa sawit (CPO), karet,
kakao, rempah-rempah dan kopi..
Gambar 2.4.a: Dampak terhadap Nilai Ekspor Komoditas Pertanian Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
105
105
104
100
103
95
102
101
90
100
85
99
98
80
2015
2016
1
2017
2
4c
2018
4d
2019
4a+4b+4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
26
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
1
3
2017
4a
2018
4b
5a
2019
5b
Ekspor Komoditas Pertambangan
Hasil simulasi menunjukkan bahwa jika terjadi penurunan
suku bunga Bank Indonesia, ekspor komoditas
pertambangan diperkirakan akan meningkat sebesar 1,0
persen dari skenario dasar. Seperti yang dijelaskan pada
bagian sebelumnya, penurunan suku bunga Bank Indonesia
akan mendorong penurunan suku bunga kredit pinjaman
dan meningkatkan investasi swasta yang kemudian
berdampak pada ekspansi usaha di sektor pertambangan.
Hasil simulasi menunjukkan bahwa penurunan suku
bunga Bank Indonesia dapat meningkatkan ekspor
komoditas pertambangan sebesar 1,0 persen dari
skenario dasar.
Berbeda dengan kebijakan pengetatan moneter di AS
yang berdampak positif pada nilai ekspor komoditas
pertanian, kebijakan pengetatan moneter di AS berdampak
negatif pada ekspor komoditas pertambangan. Hal ini
dimungkinkan dengan adanya perlambatan ekonomi
dunia yang menurunkan permintaan ekspor komoditas
pertambangan yang mengeliminasi kenaikan nilai ekspor
akibat pelemahan nilai tukar rupiah.
Perkiraan penurunan nilai ekspor yang relatif signifikan
terjadi jika perekonomian RRT semakin memburuk,
dengan perkiraan penurunan sebesar 17,0 persen di tahun
2017 dan 15,0 persen di tahun 2018 dari skenario dasar.
Hal ini mungkin terjadi mengingat RRT adalah salah satu
negara tujuan ekspor Indonesia dan RRT merupakan
salah satu pasar utama untuk komoditas pertambangan
Indonesia. Dengan demikian, penurunan permintaaan RRT
memberikan dampak yang signifikan terhadap penurunan
ekspor komoditas pertambangan Indonesia.
Sementara itu, jika terjadi penurunan harga minyak dunia,
perkiraan nilai ekspor komoditas pertambangan hanya
akan menjadi lebih rendah sebesar 2,0 persen dari skenario
dasar.
Gambar 2.4.b: Dampak terhadap Nilai Ekspor Komoditas Pertambangan Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
105
105
104
100
103
95
102
101
90
100
85
99
98
2015
1
2016
4a
2017
4b
4c
2018
4d
2019
4a+4b+4d
80
2015
2016
1
2017
2
3
2018
5a
2019
5b
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
27
Ekspor Komoditas Manufaktur
Nilai ekspor komoditas manufaktur Indonesia diperkirakan
lebih tinggi dari skenario dasar dalam semua skenario,
kecuali skenario memburuknya perekonomian RRT.
Penurunan suku bunga Bank Indonesia dan kebijakan
pengetatan moneter di AS diperkirakan berdampak pada
nilai ekspor komoditas manufaktur lebih tinggi 2,0 persen
dari skenario dasar. Seperti sebelumnya, penurunan suku
bunga Bank Indonesia akan mendorong penurunan suku
bunga kredit yang berdampak pada ekspansi usaha di
sektor manufaktur. Sementara itu, kebijakan pengetatan
moneter di AS akan menyebabkan dolar AS menguat
terhadap rupiah, sehingga harga barang-barang impor asal
Indonesia akan relatif lebih murah dibandingkan dengan
harga produk domestik AS. Faktor ini yang kemudian
menjadi salah satu pendorong peningkatan ekspor
Indonesia ke AS.
Penurunan suku bunga Bank Indonesia dan kebijakan
pengetatan moneter di AS diperkirakan dapat
meningkatkan nilai ekspor produk manufaktur diatas
skenario dasar.
Di sisi lain, pada saat perekonomian RRT semakin memburuk,
ekspor produk manufaktur diperkirakan menurun dengan
perkiraan sebesar 16,0 persen dari nilai skenario dasar di
tahun 2019. Hal ini karena memburuknya ekonomi RRT
berkontribusi terhadap pelemahan ekonomi dunia dan
berdampak terhadap penurunan permintaaan dunia
terhadap produk manufaktur Indonesia yang didominasi
oleh tekstil dan produk tekstil, karet olahan, elektronik dan
alas kaki.
Gambar 2.4.c: Dampak terhadap Nilai Ekspor Komoditas Manufaktur Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
105
105
104
100
103
95
102
101
90
100
85
99
Sumber:
98 Oxford Economics (Bappenas)
2015
2016
1
4d
80
2017
2
4a
4a+4b+4d
2018
4b
5a 2019
4c
5b
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
28
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
2017
1
2018
3
2019
2.2.5. Dampak Terhadap Impor
2.2.5.1. Dampak Terhadap Nilai Impor
Pengetatan kebijakan moneter di AS atau memburuknya
perekonomian RRT diperkirakan akan menurunkan impor
Indonesia. Pada kedua skenario, permintaan domestik
(konsumsi dan investasi) mengalami penurunan yang
cukup besar seiring dengan penurunan pendapatan
masyarakat dan keuntungan perusahaan. Penurunan
permintaan domestik akan berdampak negatif terhadap
permintaan barang-barang impor. Selain itu, ekspor pada
kedua skenario juga akan mengalami penurunan yang
cukup besar. Mengingat mayoritas perusahaan yang
melakukan ekspor memiliki porsi impor yang cukup besar,
maka turunnya ekspor juga akan berdampak pada turunnya
impor. Dampak lain akan berasal dari perubahan harga
relatif. Depresiasi rupiah yang terjadi pada kedua skenario
akan menyebabkan harga barang impor menjadi relatif
lebih mahal sehingga permintaan barang impor pun turun.
Selanjutnya, penurunan kebijakan suku bunga diperkirakan
akan mendorong nilai impor yang lebih tinggi dari
dari skenario dasar. Investasi yang meningkat karena
penurunan suku bunga akan mendorong pertumbuhan
Pengetatan kebijakan moneter di AS atau memburuknya
perekonomian RRT diperkirakan menurunkan impor
Indonesia.
ekonomi dan berdampak pada peningkatan permintaan
bahan baku, barang modal dan barang konsumsi baik
domestik maupun impor. Sementara itu, penurunan
harga minyak dunia, selain meningkatkan impor bahan
bakar minyak juga akan meningkatkan nilai impor barang
nonmigas karena harga barang impor menjadi lebih
murah akibat biaya produksi per unit di negara asal impor
menurun. Selain itu, penurunan harga minyak dunia juga
memungkinkan terjadinya excess supply yang menjadikan
produk di pasar internasional dijual dengan harga yang
lebih murah. Dampak kenaikan impor masih lebih
tinggi jika terjadi peningkatan investasi asing langsung,
pemerintah dan swasta dibandingkan kenaikan impor
akibat penurunan harga minyak dunia.
Gambar 2.5: Dampak terhadap Nilai Impor Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
103
102
102
100
101
98
100
96
99
94
98
92
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
2015
2016
2017
1
2
2018
2019
3
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
29
2.2.5.2. Dampak terhadp Nilai Impor berdasarkan Jenis Komoditas
Impor Komoditas Pertanian
Kebijakan moneter yang longgar berdampak pada nilai
impor komoditas sektor pertanian yang relatif lebih
tinggi dibandingkan nilai impor skenario dasar. Hal ini
dimungkinkan karena peningkatan investasi akibat suku
bunga yang lebih rendah cenderung berpengaruh
langsung di sisi produksi dalam bentuk ekspansi usaha
sehingga meningkatan pertumbuhan ekonomi domestik.
Hal ini akan mendorong permintaan impor komoditas
pertanian yang cenderung lebih banyak sebagai barang
konsumsi akhir.
Sebaliknya pengetatan kebijakan suku bunga di AS dan
memburuknya perekonomian RRT berdampak negatif
terhadap pertumbuhan impor komoditas sektor pertanian
Kebijakan moneter yang longgar diperkirakan dapat
menyebabkan nilai impor komoditas sektor pertanian
menjadi relatif lebih tinggi dibandingkan nilai impor pada
skenario dasar.
karena terkait dengan melambatnya perekonomian global
yang berdampak pula pada melambatnya pertumbuhan
ekonomi Indonesia yang pada akhir menurunkan
permintaan barang konsumsi termasuk barang konsumsi
final komoditas pertanian yang diimpor.
Gambar 2.6.a: Dampak terhadap Nilai Impor Komoditas Pertanian Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
106
105
103
104
101
99
102
97
95
100
93
91
98
89
87
96
85
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
30
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
2017
1
2
2018
3
2019
Impor Komoditas Pertambangan
Seperti halnya impor komoditas pertanian, kebijakan moneter
yang longgar berdampak pada nilai impor komoditas sektor
pertambangan yang relatif lebih tinggi dibandingkan nilai
impor skenario dasar. Turunnya suku bunga akan mendorong
peningkatan investasi swasta dan terjadinya ekspansi usaha
sehingga akan mendorong permintaan untuk bahan baku
yang berasal dari komoditas pertambangan baik domestik
maupun impor. Kombinasi peningkatan investasi asing
langsung, pemerintah dan swasta menghasilkan nilai impor
yang lebih tinggi dibanding peningkatan investasi secara
parsial.
Sebaliknya, penurunan harga minyak dunia berdampak
negatif untuk impor komoditas pertambangan karena
terjadi kontraksi usaha. Perusahaan-perusahaan tambang
minyak akan menurunkan produksinya sebagai respon
terhadap harga minyak dunia. Pengetatan kebijakan suku
Kebijakan moneter yang longgar diperkirakan dapat
berdampak pada nilai impor komoditas sektor
pertambangan yang relatif lebih tinggi dibandingkan nilai
impor skenario dasar.
bunga di AS dan memburuknya perekonomian RRT juga
berdampak negatif terhadap nilai impor komoditas sektor
pertambangan sampai tahun 2019 karena terkait dengan
melambatnya perekonomian global. Hal ini juga berdampak
pada melambatnya pertumbuhan ekonomi Indonesia
yang pada akhirnya menurunkan permintaan bahan baku
sektor pertambangan. Sepanjang 2017-2019, kinerja impor
komoditas sektor pertambangan akan membaik, tetapi
masih tetap lebih rendah dari nilai skenario dasar.
Gambar 2.6.b: Dampak terhadap Nilai Impor Komoditas Pertambangan Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
105
103
100
102
95
101
90
100
85
99
80
98
75
2015
1
2016
4a
2017
4b
4c
2018
4d
2019
4a + 4b + 4d
1
2
1
3
2
4
3
5a
5
5b
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
31
Impor Komoditas Manufaktur
Nilai impor komoditas manufaktur menjadi lebih tinggi
ketika pemerintah menetapkan kebijakan moneter
yang longgar. Turunnya suku bunga akan mendorong
peningkatan investasi dan terjadinya ekspansi usaha
sehingga akan mendorong permintaan untuk modal dan
bahan baku yang berasal dari komoditas manufaktur.
Membaiknya perekonomian akibat ekspansi moneter juga
akan meningkatkan permintaan impor barang konsumsi
final dari komoditas manufaktur . Hal ini berdampak pada
permintaan impor komoditas manufaktur secara positif.
Sebaliknya pengetatan kebijakan suku bunga di AS dan
memburuknya perekonomian RRT berdampak negatif
terhadap nilai impor komoditas manufaktur sampai tahun
2017. Hal ini terkait dengan melambatnya perekonomian
Nilai impor komoditas manufaktur menjadi lebih tinggi
ketika pemerintah menetapkan kebijakan moneter
yang longgar. Sebaliknya pengetatan kebijakan suku
bunga di AS dan memburuknya perekonomian RRT
berdampak negatif terhadap nilai impor komoditas
manufaktur sampai tahun 2017.
global dimana AS dan RRT merupakan pemain utama di
pasar global sehingga kondisi ekonomi dua negara ini akan
menentukan perekonomian global. Hal ini berimbas pada
melambatnya pertumbuhan ekonomi Indonesia yang pada
akhir menurunkan permintaan impor sektor manufaktur.
Gambar 2.6.c: Dampak terhadap Nilai Impor Komoditas Manufaktur Indonesia
Dampak Negatif
Dampak Positif
103
105
100
102
95
101
90
100
85
99
80
98
75
2015
1
2016
4a
2017
4b
4c
2018
4d
2019
4a + 4b + 4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
32
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
1
2
1
3
2
4
3
5a
5
5b
2.2.6. Dampak Terhadap Neraca Perdagangan
Neraca perdagangan menunjukkan selisih antara nilai ekspor
dan impor. Nilainya dalam persentase PDB menunjukkan
besarnya neraca perdagangan relatif terhadap besarnya
perekonomian. Naik turunnya neraca perdagangan dalam
persentase PDB tergantung dari pergerakan ekspor dan
impor, serta dampak dari shock terhadap perekonomian
secara keseluruhan.
Neraca perdagangan mengalami kenaikan pada skenario
pengetatan kebijakan moneter AS, hingga 1,8 kali dari
nilainya pada skenario dasar. Kenaikan yang begitu besar dari
neraca perdagangan pada skenario ini disebabkan oleh lebih
besarnya penurunan impor daripada penurunan ekspor.
Seperti telah dijelaskan sebelumnya, pengetatan kebijakan
moneter AS memberikan dampak besar pada penurunan
PDB, yang kemudian berdampak pada penurunan
permintaan impor domestik. Lebih rendahnya PDB juga
menjadi faktor utama di balik kenaikan neraca perdagangan
yang begitu besar dalam persentase PDB.
perdagangan mengalami penurunan. Turunnya persentase
neraca perdagangan terhadap PDB disebabkan oleh lebih
besarnya dampak memburuknya ekonomi RRT terhadap
nilai neraca perdagangan dibandingkan dengan dampak
memburuknya ekonomi RRT terhadap PDB.
Neraca perdagangan mengalami kenaikan pada skenario
pengetatan kebijakan moneter AS disebabkan lebih
besarnya penurunan impor daripada penurunan ekspor.
Pada skenario-skenario lain, peningkatan investasi asing
langsung dan pemerintah, serta penurunan suku bunga,
neraca perdagangan terhadap PDB mengecil disebabkan
oleh impor yang tumbuh lebih cepat dibandingkan
dengan ekspor. Pada skenario-skenario tersebut, kenaikan
impor yang cepat menggambarkan meningkatnya aktivitas
perekonomian domestik.
Skenario memburuknya ekonomi RRT memberikan
dampak yang berbeda dengan skenario pengetatan
kebijakan moneter AS. Pada skenario ini, neraca
Gambar 2.7: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia ( persentase terhadap PDB)
Dampak Negatif
Dampak Positif
180
100
170
160
90
150
80
140
130
70
120
110
60
100
90
2015
2016
1
2017
2
2018
4c
5b
2019
50
2015
2016
1
3
4a + 4b + 4d
2017
4a
5a
2018
4b
2019
4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
33
2.2.6.1. Neraca Perdagangan dengan Amerika Serikat
Neraca perdagangan antara Indonesia dengan AS
menunjukkan terjadinya surplus neraca perdagangan yang
semakin meningkat ketika terjadi penurunan kebijakan
suku bunga Bank Indonesia ataupun penurunan harga
minyak dunia. Kenaikan neraca perdagangan didorong oleh
peningkatan ekspor yang lebih besar ke AS dibandingkan
dengan peningkatan impor dari AS.
Surplus neraca perdagangan antara Indonesia dengan
AS diperkirakan dapat meningkat ketika terjadi
penurunan kebijakan suku bunga Bank Indonesia
ataupun penurunan harga minyak dunia.
Penurunan kebijakan suku bunga di Indonesia diperkirakan
dapat mendorong peningkatan kapasitas perusahaan untuk
berproduksi dan pada akhirnya mendorong perusahaan
untuk ekspor, termasuk ekspor ke AS. Sementara itu,
penurunan harga minyak dunia juga mendorong
peningkatan produksi akibat biaya produksi menjadi relatif
lebih murah. Faktor-faktor tersebut yang kemudian menjadi
penyebab kenaikan ekspor ke AS.
Tidak besarnya peningkatan impor dari AS pada skenario
turunnya suku bunga di Indonesia dan turunnya harga
minyak dunia dikarenakan masih relatif rendahnya proporsi
impor Indonesia dari AS dibandingkan impor Indonesia dari
negara lain seperti RRT dan Jepang.
Meskipun pada dua skenario ini impor total meningkat cukup
besar seiring dengan meningkatnya aktivitas perekonomian
domestik, tetapi dalam jangka pendek kenaikan impor
hanya akan berasal dari negara-negara seperti RRT dan
Jepang. Namun setelah tahun 2016, semakin meningkatnya
perekonomian juga akan mendorong meningkatnya impor
dari AS. Hal ini terlihat dari kenaikan neraca perdagangan
Indonesia-AS yang semakin mengecil setelah tahun 2016.
Skenario pengetatan kebijakan moneter AS juga akan
meningkatkan surplus neraca perdagangan IndonesiaAS. Di satu sisi, kontraksi ekonomi yang terjadi di domestik
berdampak pada turunnya impor Indonesia, termasuk dari
AS. Di sisi lain, ekspor Indonesia ke AS akan menurun seiring
dengan lebih rendahnya pertumbuhan ekonomi di AS, tetapi
penurunannya tidak sebesar penurunan impor dari AS.
Skenario yang berdampak negatif cukup besar terhadap
posisi neraca perdagangan Indonesia-AS adalah ketika
ekonomi RRT semakin memburuk. Sejalan dengan pola
dampak skenario ini terhadap total ekspor dan impor,
memburuknya neraca perdagangan disebabkan oleh lebih
besarnya penurunan ekspor ke AS dibandingkan dengan
penurunan impor dari AS.
Gambar 2.8.a: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – Amerika Serikat
Dampak Negatif
Dampak Positif
106
105
104
100
102
95
100
90
98
85
96
94
80
2015
2016
1
4d
2017
2
4a
4a + 4b + 4d
2018
4b
5a
2019
4c
5b
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
34
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
2017
1
2018
3
2019
2.2.6.2. Neraca Perdagangan dengan RRT
Neraca perdagangan antara Indonesia dengan RRT
menunjukkan pola berkebalikan dengan neraca
perdagangan Indonesia-AS. Di semua skenario alternatif
terjadi defisit neraca perdagangan yang semakin melebar,
kecuali ketika terjadi pengetatan kebijakan moneter AS
yang diperkirakan akan mengurangi defisit perdagangan
Indonesia-RRT.
Peningkatan investasi asing langsung, pemerintah –
termasuk juga ketika dikombinasikan penurunan konsumsi
pemerintah, maupun swasta akibat penurunan kebijakan
suku bunga Bank Indonesia – akan mendorong ekspansi
usaha dan pertumbuhan ekonomi Indonesia. Hal ini akan
mendorong permintaan impor bahan baku dan barang
modal dari RRT yang relatif lebih tinggi dibandingkan
permintaan ekspor Indonesia dari RRT. Saat ini, pasokan
barang modal dan bahan baku untuk proses produksi di
Indonesia masih sangat bergantung kepada impor, dan
sebagian besar barang-barang tersebut berasal dari RRT
karena harga yang ditawarkan oleh harga produk RRT yang
lebih kompetitif dibandingkan dengan produk asal negara
lain.
Penurunan harga minyak dunia akan menurunkan harga
energi dan mendorong peningkatan produksi domestik.
Peningkatan produksi menyebabkan peningkatan
permintaan Indonesia terhadap bahan baku dan barang
modal yang selama ini cenderung didominasi oleh impor
asal RRT.
Memburuknya perekonomian RRT diperkirakan dapat
menyebabkan defisit necara perdagangan Indonesia
dengan RRT yang lebih besar. Hal ini karena perlambatan
perekonomian RRT menyebabkan penurunan permintaan
RRT terhadap komoditas ekspor dari Indonesia.
Sebaliknya, pengetatan kebijakan moneter di AS
mendorong peningkatan surplus neraca perdagangan
antara Indonesia-RRT. Perlambatan ekonomi AS
berdampak pada perlambatan ekonomi dunia yang pada
akhirnya berimbas pada pertumbuhan ekonomi Indonesia
yang menurun sehingga permintaan impor Indonesia
juga menurun. Di sisi lain, perlambatan ekonomi AS
memungkinkan Indonesia untuk mencari pasar ekspor
alternatif – termasuk RRT.
Gambar 2.8.b: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – RRT
Dampak Negatif
Dampak Positif
123
110
105
118
100
113
95
108
90
103
85
98
80
2015
2016
2017
1
2018
2
2019
2015
2016
1
4d
2017
3
4a
4a + 4b + 4d
2018
4b
5a
2019
4c
5b
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
35
2.2.6.3. Neraca Perdagangan dengan Negara Eropa
Surplus neraca perdagangan Indonesia dengan negara
Eropa diperkirakan menjadi semakin besar, ketika terjadi
pengetatan kebijakan moneter di AS. Pengetatan kebijakan
suku bunga di AS akan mendorong perlambatan ekonomi
AS dan ekonomi dunia, termasuk Indonesia. Akibatnya,
impor Indonesia mengalami penurunan yang relatif
lebih tinggi dibandingkan ekspornya, yang selanjutnya
menyebabkan surplus neraca perdagangan yang lebih
besar, termasuk dengan negara Eropa.
Sebaliknya, memburuknya perekonomian RRT akan
membuat necara perdagangan Indonesia dengan negara
Eropa menjadi lebih defisit karena terjadinya penurunan
Surplus neraca perdagangan Indonesia dengan negara
Eropa diperkirakan meningkat jika terjadi pengetatan
kebijakan moneter di AS.
ekspor ke Eropa yang relatif lebih tinggi dibandingkan
impor dari Eropa. Hal ini mengindikasikan memburuknya
perekonomian RRT akan berdampak pada perlambatan
ekonomi global, termasuk perekonomian negara Eropa,
yang kemudian berujung pada penurunan permintaan
produk ekspor dari Indonesia.
Gambar 2.8.c: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – Negara Eropa
Dampak Negatif
Dampak Positif
118
110
116
105
114
100
112
95
110
108
90
106
85
104
80
102
75
100
98
70
2015
2016
1
2017
2
2018
5a
2019
5b
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
36
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
1
4d
2017
3
4a
4a + 4b + 4d
2018
4b
2019
4c
2.2.6.4. Neraca Perdagangan dengan Jepang
Defisit neraca perdagangan antara Indonesia dengan
Jepang diperkirakan semakin besar pada seluruh skenario
alternatif, kecuali pada skenario pengetatan kebijakan
moneter di AS yang justru memberikan surplus yang lebih
besar. Kenaikan suku bunga di AS mendorong adanya
surplus neraca perdagangan yang lebih besar karena terjadi
penurunan impor yang lebih besar dibandingkan dengan
kenaikan ekspor. Perlambatan ekonomi AS diperkirakan
berdampak pada perlambatan ekonomi dunia dan
Indonesia, yang kemudian akan berlanjut pada penurunan
permintaan impor Indonesia.
Peningkatan investasi asing langsung, pemerintah dan
swasta cenderung mendorong defisit yang makin melebar
dari skenario dasar. Hal ini disebabkan peningkatan
investasi, baik itu investasi asing langsung, pemerintah
maupun swasta akan mendorong ekspansi usaha sehingga
mendorong permintaan impor yang lebih tinggi dari
Jepang, terutama impor untuk produk-produk manufaktur
dan impor barang modal yang selama ini banyak berasal
dari Jepang.
Defisit neraca perdagangan antara Indonesia dengan
Jepang diperkirakan semakin besar pada seluruh
skenario alternatif, kecuali pada skenario pengetatan
kebijakan moneter di AS yang justru memberikan
surplus yang lebih besar.
Sementara itu, memburuknya perekonomian RRT
diperkirakan dapat menyebabkan defisit necara
perdagangan Indonesia-Jepang yang semakin besar. Hal
ini karena memburuknya perekonomian RRT berimbas
pada menurunnya ekspor Jepang ke RRT dan ke dunia,
yang selanjutnya menurunkan permintaan impor Jepang
dari Indonesia.
Gambar 2.8.d: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – Jepang
Dampak Negatif
Dampak Positif
160
110
150
90
140
70
130
120
50
110
30
100
90
10
2015
2016
2017
1
2
2018
4c
2019
2015
2016
1
3
4a + 4b + 4d
2017
4a
5a
2018
4b
5b
2019
4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
37
2.2.6.5. Neraca Perdagangan dengan ASEAN
Pada saat terjadi peningkatan investasi baik investasi asing
langsung, pemerintah maupun swasta akibat penurunan
kebijakan suku bunga di Indonesia, surplus neraca
perdagangan antara Indonesia dengan negara ASEAN
diperkirakan meningkat. Fenomena ini terjadi karena
peningkatan investasi asing langsung dan swasta dapat
mendorong ekspor yang lebih besar ke negara ASEAN
karena terjadi peningkatan produksi.
Namun demikian, memburuknya perekonomian RRT
juga membuat necara perdagangan Indonesia dengan
negara ASEAN menjadi surplus walaupun diawalnya
mengalami defisit. Hal ini mengindikasikan memburuknya
perekonomian RRT akan berdampak ada pergeseran
permintaaan ekspor Indonesia dari RRT ke negara ASEAN
yang berujung pada peningkatan permintaan komoditas
ekspor dari Indonesia dan mendorong terjadinya surplus
yang membesar. Di sisi lain, memburuknya perekonomian
RRT berdampak pada perlambatan ekonomi dunia yang
kemudian berimbas pada pertumbuhan ekonomi Indonesia
yang juga melambat, yang kemudian menyebabkan impor
Indonesia, termasuk dari ASEAN, mengalami penurunan.
Pengetatan kebijakan moneter di AS akan memberikan
dampak negatif terhadap neraca perdagangan Indonesia
dengan ASEAN, karena perlambatan ekonomi AS
berdampak pada perlambatan ekonomi dunia termasuk
negara ASEAN, yang pada akhirnya akan menurunkan
permintaan negara ASEAN lainnya.
Surplus neraca perdagangan antara Indonesia dengan
negara ASEAN diperkirakan meningkat pada saat terjadi
peningkatan investasi baik investasi asing langsung,
pemerintah maupun swasta akibat penurunan kebijakan
suku bunga di Indonesia.
Penurunan harga minyak dunia menyebabkan adanya
kenaikan output industri, karena biaya produksi menurun.
Hal ini dibarengi dengan peningkatan permintaan impor
Indonesia dari ASEAN khususnya yang terkait dengan
bahan baku dan barang modal.
Gambar 2.8.e: Dampak terhadap Neraca Perdagangan Indonesia – ASEAN
Dampak Negatif
Dampak Positif
140
102
130
92
120
82
110
72
100
62
90
52
42
80
2015
2016
1
4d
2017
3
4a
4a + 4b + 4d
2018
4b
2019
4c
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
38
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
1
2017
2
2018
5a
5b
2019
2.2.7. Dampak Terhadap Investasi
2.2.7.1. Arus Masuk Investasi Asing Langsung
Hasil simulasi menunjukkan bahwa peningkatan investasi
asing langsung di tahun 2015-2016 akan memberikan
sinyal positif terhadap pasar, yang dapat mendorong arus
investasi asing langsung masuk yang lebih besar di periode
berikutnya. Peningkatan investasi pemerintah dan kebijakan
penurunan suku bunga akan memberikan dampak yang
kecil terhadap arus masuk investasi asing langsung.
Hasil simulasi menunjukkan bahwa peningkatan
investasi asing langsung di tahun 2015-2016 akan
memberikan sinyal positif terhadap pasar, yang dapat
mendorong arus investasi asing masuk yang lebih besar
di periode berikutnya.
Sementara itu, pengetatan kebijakan suku bunga AS dan
memburuknya perekonomian RRT diperkirakan dapat
menurunkan arus masuk investasi asing langsung di periode
2016-2017. AS dan RRT merupakan salah satu sumber
arus investasi asing langsung ke Indonesia, sehingga jika
kedua negara ini menghadapi perlambatan pertumbuhan
ekonomi, maka akan menyebabkan penurunan arus modal
masuk dari kedua negara ini.
Gambar 2.9: Dampak terhadap Arus Masuk Investasi Asing Langsung
Dampak Negatif
Dampak Positif
102
108
100
106
98
104
96
94
102
92
100
90
88
98
86
96
84
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
2019
4d
2015
2016
1
2017
2
3
2018
4d
2019
5b
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
39
Gambar 2.10.a: Dampak terhadap Arus Masuk Investasi Asing Langsung dari Amerika Serikat
Dampak Negatif
Dampak Positif
108
102
100
106
98
104
96
94
102
92
100
90
88
98
86
96
84
2015
2016
1
4a
2017
4b
2018
4c
2019
2015
2016
1
4a + 4b + 4d
2
2017
3
2018
4d
5a
2019
5b
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Gambar 2.10.b: Dampak terhadap Arus Masuk Investasi Asing Langsung dari RRT
Dampak Negatif
Dampak Positif
108
102
100
106
98
104
96
94
102
92
100
90
88
98
86
96
84
2015
2016
1
4a
2017
4b
2018
4c
2019
4a + 4b + 4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
40
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
1
2
2017
3
2018
4d
5a
2019
5b
2.2.7.2. Pembentukan Modal Tetap Bruto (PMTB)
Hasil simulasi menunjukkan bahwa PMTB akan naik pada
saat terjadi peningkatan pertumbuhan investasi baik
yang berasal dari investasi asing langsung, pemerintah
maupun swasta melalui penurunan suku bunga. Di sisi
lain, memburuknya perekonomian RRT dan pengetatan
kebijakan suku bunga di AS yang berdampak pada
perlambatan ekonomi dunia dan Indonesia akan
menyebabkan melemahnya PMTB di Indonesia. Pada
skenario peningkatan suku bunga di AS, kenaikan tingkat
suku bunga domestik sebagai respon untuk mencegah
arus modal keluar yang lebih besar juga akan menjadi
penyebab penurunan PMTB.
Hasil simulasi menunjukkan bahwa pembentukan
modal tetap domestik bruto akan naik pada saat terjadi
peningkatan investasi asing langsung, pemerintah
maupun swasta.
Gambar 2.11: Dampak terhadap PMTB
Dampak Negatif
Dampak Positif
104
102
103
100
102
98
101
96
100
94
99
92
98
90
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
2019
4d
2015
2016
1
2017
2
2018
3
2019
5b
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
41
2.2.7.3. PMDN dan PMA
Secara nasional, kebijakan moneter longgar di Indonesia
yang diiringi dengan peningkatan investasi asing
langsung maupun pemerintah – terutama yang disertai
dengan penurunan proporsi konsumsi pemerintah, akan
mendorong nilai PMDN yang lebih tinggi . Hal ini karena
rendahnya suku bunga dan efek pengganda dari investasi
asing langsung maupun investasi pemerintah akan
mendorong investor domestik untuk melakukan investasi
di Indonesia. Dilihat dari polanya, investasi pemerintah baru
akan memberikan dampak positif yang lebih besar setelah
dua atau tiga tahun.
Di sisi lain, perlambatan perekonomian RRT yang cukup
dalam dan kebijakan kenaikan suku bunga di AS akan
mengakibatkan penurunan nilai realisasi PMDN. Salah satu
penyebab penurunan nilai PMDN, terutama pada skenario
kenaikan suku bunga AS, adalah meningkatnya tingkat
suku bunga domestik sebagai salah satu respon kebijakan
untuk mengurangi arus modal keluar Indonesia.
Gambar 2.12: Dampak terhadap PMDN
Dampak Negatif
Dampak Positif
106
104
104
103
102
102
100
98
101
96
100
94
99
92
90
98
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
42
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
1
2017
2
2018
3
5b
2019
Secara nasional, kebijakan moneter longgar di
Indonesia yang diiringi dengan peningkatan investasi
asing maupun pemerintah – terutama yang disertai
dengan penurunan proporsi konsumsi pemerintah, akan
mendorong nilai investasi domestik yang lebih tinggi. Di
sisi lain, perlambatan perekonomian RRT yang cukup
dalam dan kebijakan kenaikan suku bunga di AS akan
mengakibatkan penurunan nilai investasi domestik.
Seperti halnya PMDN, PMA diperkirakan menjadi
lebih tinggi ketika kebijakan moneter longgar yang
dikombinasikan dengan peningkatan investasi asing
langsung dan investasi pemerintah – terutama yang
disertai dengan penurunan proporsi konsumsi pemerintah.
Arus masuk investasi asing langsung dan meningkatnya
investasi pemerintah dan swasta karena suku bunga yang
menurun mendorong pertumbuhan ekonomi Indonesia
sehingga menjadi daya tarik bagi penanam modal asing
untuk melakukan investasi di Indonesia.
Kebalikannya, perlambatan perekonomian RRT yang
cukup dalam dan kebijakan kenaikan suku bunga di AS
berdampak negatif terhadap PMA. Efek negatif kedua
skenario terhadap pertumbuhan ekonomi global menjadi
penyebab utama turunnya PMA.
Gambar 2.13: Dampak Terhadap PMA
Dampak Negatif
Dampak Positif
106
110
104
108
102
106
100
98
104
96
102
94
100
92
90
98
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
2015
2016
2017
1
2
2018
2019
3
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
43
2.2.7.4 Dampak terhadap Investasi di Wilayah
Perkiraaan pertumbuhan investasi di 5 (lima) wilayah
Indonesia berdasarkan skenario alternatif menunjukkan
pola yang relatif sama. Pertumbuhan investasi di kelima
wilayah tersebut diperkirakan menjadi lebih tinggi ketika
ada lonjakan investasi asing langsung dan swasta di periode
2015-2019; namun efeknya diperkirakan hanya terjadi
dalam jangka pendek. Sementara itu peningkatan investasi
pemerintah hanya mempunyai efek yang relatif kecil untuk
mempengaruhi investasi di lima wilayah tersebut.
Memburuknya perekonomian RRT dan kebijakan
pengetatan suku bunga di AS diperkirakan dapat
mengakibatkan penurunan pertumbuhan investasi di lima
wilayah. Turunnya pertumbuhan ekonomi global sebagai
dampak dari kedua skenario menjadi alasan utama. Selain
itu, kebijakan kenaikan suku bunga di AS diperkirakan
akan mengakibatkan meningkatnya arus modal keluar dari
Indonesia ke AS, karena tingkat suku bunga di AS menjadi
relatif lebih tinggi. Dampak selanjutnya adalah akan terjadi
penurunan pertumbuhan investasi di lima wilayah tersebut.
Adapun hasil simulasi dampak berdasarkan skenario dasar
dan alternatif di masing-masing wilayah adalah sebagai
berikut.
komoditas perkebunan maupun pertambangan, yang
sangat terkait erat dengan dinamika perekonomian RRT.
Indonesia selama ini merupakan salah satu pemasok utama
komoditas pertambangan dan minyak sawit ke negara RRT.
Gambar 2.14.a: Dampak Terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah
Sumatera
Dampak Positif
100.12
100.10
100.08
100.06
100.04
100.02
100.00
99.98
99.96
2015
Sumatera
Ketika terjadi positive shock yang bersamaan pada
peningkatan investasi asing langsung di Indonesia dan
pelonggaran kebijakan moneter di Indonesia, pertumbuhan
investasi di Sumatera pada tahun 2016 diperkirakan akan
lebih tinggi 12,0 persen dari skenario dasar. Sementara
itu penurunan harga minyak dunia cenderung tidak
berdampak signifikan terhadap pertumbuhan investasi
di Sumatera. Namun demikian, jika terjadi kebijakan
kenaikan suku bunga di AS ataupun perlambatan ekonomi
RRT yang cukup dalam, maka hal ini diperkirakan akan
berdampak terhadap menurunnya pertumbuhan investasi
di Sumatera, sekitar 2,0 persen lebih rendah dari skenario
dasar. Dampak lanjutan dari pengetatan kebijakan moneter
AS diperkirakan tidak terlalu lama, dimana pertumbuhan
investasi di kawasan Sumatera akan segera pulih setelah
tahun 2017. Namun demikian, efek perlambatan ekonomi
RRT yang mendalam akan memberikan dampak penurunan
pertumbuhan investasi yang lebih lama di Sumatera. Hal
ini karena investasi di Sumatera sebagian besar merupakan
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
44
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2016
2017
1
4a
4a + 4b + 4d
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
Dampak Negatif
100,03
100,02
100,01
100,00
99,99
99,98
99,97
99,96
99,95
2015
2016
2017
1
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
2
2018
3
2019
Jawa
Seperti halnya di Sumatera, ketika terjadi peningkatan
investasi asing langsung di Indonesia dan pelonggaran
kebijakan moneter di Indonesia secara bersamaan,
pertumbuhan investasi di Sumatera pada tahun 2016
diperkirakan menjadi lebih tinggi 12,0 persen dari skenario
dasar.
Secara terpisah, peningkatan investasi asing langsung di
Indonesia mendorong pertumbuhan investasi di Jawa
melonjak lebih tinggi 9,0 persen dari pertumbuhan skenario
dasar di tahun 2016 tetapi setelah itu pertumbuhan investasi
melambat dan menjadi lebih rendah dari pertumbuhan
di skenario dasar. Sementara itu penurunan harga minyak
dunia cenderung tidak berdampak signifikan terhadap
pertumbuhan investasi di Jawa.
Pertumbuhan investasi di Jawa lebih rendah 2,0 persen di
tahun 2016 jika terjadi kebijakan kenaikan suku bunga di AS
atau pemburukan ekonomi RRT. Hanya saja efek lanjutannya
dari dua skenario ini berbeda. Perkiraan pertumbuhan
investasi di Jawa akan membaik kembali setelah 2017 di
bawah skenario terjadi kebijakan kenaikan suku bunga
di AS sementara perkiraan pertumbuhan investasi akan
memburuk terus sampai 2018 baru kemudian membaik
setelahnya jika perekonomian RRT terus memburuk.
Gambar 2.14.b: Dampak terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah Jawa
Dampak Negatif
Dampak Positif
100.12
100,03
100.10
100,02
100.08
100,01
100.06
100,00
100.04
99,99
100.02
99,98
100.00
99,97
99.98
99,96
99,95
99.96
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
2015
2016
2017
1
2
2018
2019
3
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
45
Bali dan Nusa Tenggara
Kalimantan
Pertumbuhan investasi di Bali dan Nusa Tenggara
diperkirakan akan lebih tinggi 12,0 persen di tahun 2016
akibat adanya peningkatan investasi asing langsung di
Indonesia dan kebijakan moneter Bank Indonesia dalam
bentuk penurunan suku bunga secara bersamaan.
Sementara itu penurunan harga minyak dunia cenderung
tidak memberikan berdampak signifikan terhadap
pertumbuhan investasi.
Pertumbuhan investasi di Kalimantan diperkirakan lebih
tinggi 11,0 persen di tahun 2016 jika terjadi peningkatan
investasi asing langsung dan kebijakan moneter Bank
Indonesia dalam bentuk penurunan suku bunga. Sementara
itu penurunan harga minyak dunia cenderung tidak cukup
memberikan dampak yang positif terhadap pertumbuhan
investasi.
Ketika terjadi pengetatan kebijakan moneter di AS atau
pemburukan ekonomi RRT, pertumbuhan investasi di Bali
dan Nusa Tenggara diperkirakan menjadi lebih rendah 1,0
persen dari pertumbuhan skenario dasar di tahun 2016.
Hanya saja efek lanjutannya dari dua skenario ini yang
berbeda. Saat terjadi kebijakan kenaikan suku bunga di AS,
pertumbuhan investasi di Bali dan Nusa Tenggara yang
terkoreksi, diperkirakan segera membaik kembali setelah
tahun 2017. Sebaliknya, pertumbuhan investasi akan
memburuk terus sampai tahun 2018, jika terjadi pelemahan
ekonomi RRT yang mendalam.
Berbeda dengan wilayah lainnya, kebijakan kenaikan suku
bunga di AS diperkirakan tidak memberikan dampak yang
signifikan terhadap pertumbuhan investasi di Kalimantan.
Namun jika perekonomian RRT semakin memburuk,
pertumbuhan investasi di Kalimantan menjadi lebih rendah
1,0 persen di tahun 2016, terus menurun hingga 2018 yang
kemudian baru mulai membaik setelah 2018.
Gambar 2.14.c: Dampak terhadap Pertumbuhan Realisasi Investasi di
Wilayah Bali dan Nusa Tenggara
Gambar 2.14.d: Dampak terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah
Kalimantan region
100.12
100.12
Dampak Positif
100.10
100.08
100.08
100.06
100.06
100.04
100.04
100.02
100.02
100.00
100.00
99.98
99.98
99.96
99.96
2015
2016
2017
1
4a
4a + 4b + 4d
4b
5a
2018
4c
5b
2019
2015
4d
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
100.04
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
100.04
Dampak Negatif
100.03
100.02
100.01
100.01
100.00
100.00
99.99
99.99
99.98
99.98
99.97
99.97
99.96
99.96
99.95
Dampak Negatif
100.03
100.02
99.95
2015
2016
2017
1
46
Dampak Positif
100.10
2
2018
2019
3
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
2017
1
2018
3
2019
Sulawesi
Maluku dan Papua
Adanya peningkatan investasi asing langsung di Indonesia
dan kebijakan moneter Bank Indonesia dalam bentuk
penurunan suku bunga secara bersamaan diperkirakan
dapat mendorong pertumbuhan investasi di Sulawesi
menjadi lebih tinggi 12,0 persen di tahun 2016 dalam jangka
pendek. Sementara itu penurunan harga minyak dunia
cenderung tidak cukup berdampak signifikan terhadap
pertumbuhan investasi.
Pertumbuhan investasi di Maluku dan Papua diperkirakan
akan lebih tinggi 10% di tahun 2016 akibat adanya
peningkatan investasi asing langsung di Indonesia
dan kebijakan moneter Bank Indonesia dalam bentuk
penurunan suku bunga secara bersamaan. Seperti di
wilayah lain, lonjakan pertumbuhan investasi akibat
peningkatan investasi asing langsung hanya terjadi di tahun
2016. Setelah itu pertumbuhan investasi akan melambat
dan menjadi lebih rendah dari tingkat pertumbuhan
skenario dasar sampai tahun 2019.
Pertumbuhan investasi di Sulawesi diperkirakan lebih
rendah 1,0 persen di tahun 2016 jika terjadi kebijakan
kenaikan suku bunga di AS atau pemburukan ekonomi RRT.
Hanya saja efek lanjutannya dari dua skenario ini berbeda.
Pertumbuhan investasi di Sulawesi akan membaik kembali
setelah 2017 di bawah skenario terjadi kebijakan kenaikan
suku bunga di AS. Sementara itu pertumbuhan investasi
akan memburuk terus sampai 2018 baru kemudian mulai
pulih setelahnya jika perekonomian RRT terus memburuk.
Ketika terjadi kebijakan kenaikan suku bunga di AS atau
pemburukan ekonomi RRT, pertumbuhan investasi di
Maluku dan Papua diperkirakan menjadi lebih rendah 1%
dari pertumbuhan skenario dasar di tahun 2016. Hanya
saja efek lanjutannya dari dua skenario ini berbeda.
Pertumbuhan investasi di Maluku dan Papua akan
membaik kembali setelah 2018 di bawah skenario kebijakan
pengetatan suku bunga di AS. Sebaliknya, pertumbuhan
investasi akan memburuk terus sampai tahun 2019 jika
terjadi pemburukan perekonomian RRT.
Gambar 2.14.e: Dampak terhadap Pertumbuhan Investasi di
Wilayah Sulawesiregion
Gambar 2.14. f: Dampak terhadap Pertumbuhan Investasi di Wilayah
Maluku dan Papua
100.12
100.11
Dampak Positif
100.10
100.08
100.07
100.06
100.05
100.04
100.03
100.02
100.01
100.00
99.99
99.98
99.97
99.96
Dampak Positif
100.09
99.95
2015
2016
2017
1
4a
4a + 4b + 4d
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
2016
2017
1
4a
4a + 4b + 4d
Dampak Negatif
100.02
2015
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
Dampak Negatif
100.10
100.01
100.05
100.00
99.99
100.00
99.98
99.97
99.95
99.96
99.95
99.00
2015
2016
2017
1
2
2018
3
2019
2015
2016
2017
1
2018
2
2019
3
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
47
2.2.8 Dampak Terhadap Inflasi
Tingkat inflasi di Indonesia sedikit lebih tinggi ketika terjadi
kebijakan pelonggaran suku bunga. Penurunan suku bunga
pinjaman akan mendorong investasi dan meningkatkan
pengeluaran agregat sehingga permintaan agregat
menjadi lebih tinggi dan memicu inflasi yang lebih tinggi.
Sementara itu ketika Pemerintah AS menerapkan kebijakan
kenaikan suku bunga, pertumbuhan ekonomi dunia
melambat termasuk pertumbuhan ekonomi Indonesia.
Pertumbuhan PDB yang lebih rendah di Indonesia
mengindikasikan turunnya permintaan agregat sehingga
berdampak pada tingkat inflasi yang lebih rendah. Inflasi
Tingkat inflasi di Indonesia diperkirakan menjadi sedikit
lebih tinggi jika terjadi kebijakan pelonggaran suku bunga.
juga semakin menurun setelah 2016 akibat memburuknya
perekonomian RRT. Seperti halnya AS, perekonomian RRT
berpengaruh pada perekonomian global sehingga ketika
RRT mengalami pemburukan ekonomi, perekonomian
domestik juga melemah sehingga terjadi penurunan
permintaaan dan berdampak pada inflasi yang menurun.
Gambar 2.15: Dampak terhadap Inflasi di Indonesia
Dampak Positif
Dampak Negatif
103
103
102
102
101
101
100
100
99
99
98
97
98
96
97
95
96
94
2015
1
2016
4a
2017
4b
4c
2018
4d
2019
4a + 4b + 4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
48
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
1
2017
2
3
2018
5a
2019
5b
2.2.9 Dampak Terhadap Pasar Kerja
Tingkat penyerapan tenaga kerja menjadi lebih tinggi ketika
terjadi peningkatan investasi di Indonesia, baik dalam bentuk
investasi asing langsung, peningkatan investasi pemerintah
dan swasta baik secara bersamaan maupun terpisah. Investasi
yang lebih tinggi akan mendorong peningkatan produksi dan
permintaan tenaga kerja. Sementara itu, efek dari penurunan
harga minyak dunia, baik ketika harga-harga fleksibel maupun
kaku, terhadap penyerapan tenaga kerja terlihat ada tetapi
relatif kecil.
Kebijakan kenaikan suku bunga di AS atau memburuknya
perekonomian RRT berpengaruh pada perlambatan
pertumbuhan ekonomi dunia, yang berdampak pula pada
pertumbuhan PDB yang lebih rendah di Indonesia, sebagai
akibat adanya penurunan permintaan ekspor dan lesunya arus
masuk investasi asing langsung maupun PMA. Hal ini akan
memberikan efek terhadap penurunan kebutuhan terhadap
tenaga kerja. Efek dari kebijakan kenaikan suku bunga di AS
cukup tajam dalam menurunkan tingkat penyerapan tenaga
kerja hingga tahun 2017 setelah itu mulai terjadi perbaikan
penyerapan tenaga kerja.
Tingkat penyerapan tenaga kerja diperkirakan menjadi
lebih tinggi ketika terjadi peningkatan investasi, baik
dalam bentuk investasi asing langsung maupun investasi
pemerintah dan swasta, baik secara bersamaan maupun
terpisah. Investasi yang lebih tinggi ini akan mendorong
peningkatan produksi dan permintaan tenaga kerja.
Pola ini juga berlaku terhadap tenaga kerja sektor formal dan
informal, dimana penyerapan tenaga kerja baik di sektor formal
maupun informal akan lebih tinggi ketika terjadi peningkatan
investasi asing langsung di Indonesia, pemerintah dan swasta
baik secara bersamaan maupun terpisah. Investasi yang lebih
tinggi akan mendorong peningkatan produksi dan permintaan
tenaga kerja di sektor formal diperkirakan dapat berimbas pada
sektor informal juga. Sementara itu dampak dari kebijakan
kenaikan suku bunga di AS dan memburuknya perekonomian
RRT akan menurunkan permintaan tenaga kerja sektor formal,
yang kemudian berimbas pada penyerapan tenaga kerja
sektor informal.
Gambar 2.16: Dampak terhadap Penyerapan Tenaga Kerja
Dampak Negatif
Dampak Positif
101.5
103
102
101
101
100.5
100
100
99
99.5
98
97
99
96
98.5
95
98
94
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
2015
2016
2017
1
2
2018
2019
3
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
49
Gambar 2.17.a: Dampak Terhadap Penyerapan Tenaga Kerja Formal
Dampak Negatif
Dampak Positif
101.5
103
102
101
101
100.5
100
100
99
99.5
98
97
99
96
98.5
95
98
94
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
2015
2016
2017
1
4d
2
2018
2019
3
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Gambar 2.17.b: Dampak Terhadap Penyerapan Tenaga Kerja Informal
Dampak Positif
Dampak Negatif
101.5
103
102
101
101
100.5
100
100
99
99.5
98
97
99
96
98.5
95
98
94
2015
2016
1
4a
4a + 4b + 4d
2017
4b
5a
2018
4c
5b
2019
4d
Sumber: Oxford Economics (Bappenas)
Catatan:
1 Skenario Dasar
2 Pengetatan Kebijakan Moneter AS
3 Pertumbuhan Ekonomi RRT Memburuk
4a Peningkatan Investasi Asing Langsung di Indonesia
4b Peningkatan Investasi Pemerintah
4c Peningkatan Investasi Pemerintah dan Menurunnya Konsumsi Pemerintah
4d Penurunan Suku Bunga Bank Indonesia
5a Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif fleksibel
5bv Penurunan harga minyak dunia dengan asumsi harga-harga relatif kaku
50
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
2015
2016
2017
1
2
2018
3
2019
tiga
Bagian
KESIMPULAN DAN
IMPLIKASI KEBIJAKAN
3.1 Kesimpulan
Tercapainya target pertumbuhan ekonomi Indonesia
tahun 2016 akan sangat dipengaruhi oleh perkembangan
perdagangan dan investasi global serta efektivitas kebijakan
domestik, seperti: kebijakan fiskal, kebijakan moneter,
kebijakan untuk memperbaiki iklim investasi, dan kebijakan
dalam iklim ketenagakerjaan:
• Dari keempat skenario global dan domestik, skenario
“memburuknya ekonomi RRT (China Hardlanding)”
dan “kebijakan moneter AS yang semakin ketat”
merupakan dua skenario yang cukup berpengaruh dan
dapat memberikan dampak negatif terhadap kinerja
makroekonomi Indonesia secara keseluruhan. Oleh
karena itu, kondisi ini perlu diwaspadai oleh Indonesia.
• Pengetatan kebijakan moneter AS akan lebih
memberikan dampak negatif yang besar terhadap
pertumbuhan ekonomi Indonesia, investasi, dan
penyerapan tenaga kerja. Hal ini karena pengetatan
kebijakan moneter AS akan ditransmisikan kepada
ekonomi Indonesia melalui dua jalur. Jalur pertama
adalah melalui kenaikan suku bunga yang akan
mendorong arus investasi masuk asing ke AS yang
lebih tinggi, sehingga menurunkan investasi masuk
ke Indonesia. Selanjutnya, kenaikan suku bunga AS
diperkirakan juga akan mendorong peningkatan
suku bunga di Indonesia, sehingga biaya investasi di
Indonesia secara keseluruhan akan lebih tinggi dan
memperlambat pertumbuhan ekonomi Indonesia.
Jalur kedua adalah melalui nilai tukar, dimana
pengetatan kebijakan moneter AS akan menyebabkan
depresiasi rupiah terhadap dolar ASDi satu sisi
depresiasi rupiah menyebabkan harga barang impor
menjadi lebih mahal dan berdampak negatif terhadap
ekonomi domestik melalui peningkatan imported
inflation dan penurunan investasi. Di sisi lain, dampak
positif depresiasi rupiah terhadap peningkatan ekspor
relatif kecil.
• Transmisi memburuknya pertumbuhan ekonomi
RRT kepada perekonomian Indonesia terlihat
secara langsung melalui jalur perdagangan. Hal ini
karena RRT merupakan salah satu negara tujuan utama
ekspor Indonesia, sehingga pelemahan ekonomi RRT
yang signifikan akan memberikan dampak langsung
terhadap kinerja perdagangan Indonesia, yaitu:
terganggungnya neraca perdagangan (trade balance)
Indonesia secara keseluruhan serta terhadap masingmasing negara mitra dagang utama (AS, RRT, Negara
Eropa dan Jepang), kecuali terhadap negara ASEAN.
• Skenario lainnya, yaitu peningkatan investasi,
memberikan
dampak
positif
terhadap
perekonomian Indonesia. Sementara itu, penurunan
harga minyak dunia juga memberikan dampak
positif terhadap perekonomian Indonesia, tetapi
relatif moderat. Harga minyak dunia yang sudah relatif
rendah menjadi alasannya.
Kesimpulan utama dari hasil simulasi keempat skenario
adalah sebagai berikut: 1) memburuknya ekonomi RRT
(China hardlanding scenario) dan kebijakan moneter AS
yang semakin ketat diperkirakan dapat memberikan
dampak negatif terhadap kinerja makroekonomi
Indonesia secara keseluruhan; dan 2) pengetatan
kebijakan moneter AS akan lebih memberikan
dampak negatif yang besar terhadap pertumbuhan
ekonomi Indonesia, investasi, dan penyerapan tenaga
kerja. Ketiga, transmisi memburuknya pertumbuhan
ekonomi RRT kepada perekonomian Indonesia terlihat
secara langsung melalui jalur perdagangan. Keempat,
peningkatan investasi dan penurunan harga minyak
dunia akan memberikan dampak positif terhadap
perekonomian Indonesia.
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
51
3.2. Implikasi Kebijakan
Pertumbuhan Ekonomi 2016
• P
erkembangan perekonomian global memiliki
pengaruh yang cukup besar terhadap kinerja
perekonomian Indonesia di tahun 2016. Masih
lambatnya pertumbuhan ekonomi global di tahun 2016
harus disiasati oleh pemerintah dengan memfokuskan
peningkatan perdagangan dengan negara-negara
yang ekonominya meningkat, seperti Uni Eropa, Jepang,
dan negara-negara di kawasan ASEAN. Sama halnya
dengan AS, yang meski di tahun 2016 diproyeksikan
akan tumbuh lebih rendah dibandingkan tahun 2015,
tetapi perekonomiannya secara bertahap menunjukkan
pemulihan. Peningkatan kinerja perdagangan tersebut
diharapkan mampu menutupi dampak negatif dari
berlanjutnya moderasi pertumbuhan ekonomi RRT.
• Tingginya pertumbuhan ekonomi negara-negara
ASEAN, terutama: Vietnam, Myanmar, Kamboja, Laos, dan
Filipina, merupakan peluang bagi eksportir Indonesia
untuk memanfaatkan tumbuhnya pasar di negaranegara tersebut. Apalagi dengan semakin terbukanya
Pasar ASEAN dengan telah diimplementasikannya
Masyarakat Ekonomi ASEAN, merupakan momentum
penting bagi pengusaha Indonesia untuk melakukan
ekspansi bisnis dan perdagangan ke negara-negara
tersebut. Pemerintah dapat berperan dengan
memberikan fasilitasi yang memadai bagi para eksportir
untuk mengingkatkan akses pasar negara ASEAN yang
berkembang tersebut.
• Secara umum, meski dari sisi eksternal diperkirakan
akan semakin membaik, tetapi sumber pertumbuhan
ekonomi di tahun 2016 diperkirakan masih berasal dari
sisi domestik, yaitu: konsumsi rumah tangga, investasi,
dan pengeluaran pemerintah. Oleh sebab itu, untuk
mencapai target pertumbuhan ekonomi 2016 sebesar
5,2 persen, Pemerintah harus terus menjaga stabilitas
harga, tetap memfokuskan pada upaya perbaikan
iklim investasi, serta melanjutkan upaya peningkatan
kualitas dan realisasi belanja pemerintah. Khusus untuk
perbaikan iklim investasi, penerapan paket kebijakan
ekonomi dan peningkatan pelayanan perizinan
diperkirakan akan berdampak positif terhadap kinerja
investasi di tahun 2016.
• Seiring dengan adanya korelasi yang positif antara
pertumbuhan ekonomi dan realisasi investasi, baik
asing maupun domestik, di perekonomian daerah,
Pemerintah Daerah tentunya harus mampu mendorong
peningkatan realisasi investasi ke daerah tersebut
sehingga target pertumbuhan ekonomi daerah
dan nasional dapat tercapai. Perhatian khusus perlu
diberikan kepada daerah-daerah yang bergantung
pada sektor pertambangan, seperti Kalimantan.
Hasil proyeksi menunjukkan masih besarnya dampak
negatif dari rendahnya harga komoditas terhadap
daerah tersebut, baik dari realisasi investasi maupun
pertumbuhan ekonominya.
52
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
Terdapat tiga implikasi kebijakan terkait pencapaian
pertumbuhan ekonomi di tahun 2016: 1) Pemerintah
perlu memitigasi perkembangan perekonomian
global yang masih melambat, diantaranya dengan
memanfaatkan peluang tumbuhnya pasar di negaranegara ASEAN; 2) Pemerintah perlu menjaga konsumsi
rumah tangga, mendorong investasi, dan mempercepat
serta meningkatkan kualitas belanja pemerintah sebagai
sumber pertumbuhan di tahun 2016; dan 3) seiring
dengan adanya korelasi yang positif antara pertumbuhan
ekonomi dan realisasi investasi, baik asing maupun
domestik, di perekonomian daerah, Pemerintah Daerah
tentunya harus mampu mendorong peningkatan investasi
ke daerah tersebut sehingga target pertumbuhan ekonomi
daerah dan nasional dapat tercapai.
Skenario Dampak Kejutan (shock) Perekonomian
Global dan Domestik
Kejutan perekonomian global
• D
ua kejutan negatif global, yaitu: pengetatan kebijakan
moneter AS dan memburuknya ekonomi RRT, dapat
memberikan dampak negatif yang cukup besar
terhadap perekonomian Indonesia, tetapi melalui jalur
yang berbeda. Oleh sebab itu, Pemerintah perlu untuk
memantau perkembangan kebijakan dan kondisi terkini
perekonomian kedua negara, serta melakukan langkahlangkah antisipatif untuk meredam transmisi negatifnya
kepada perekonomian Indonesia.
• P
engetatan kebijakan moneter AS memberikan dampak
negatif cukup besar pada pertumbuhan ekonomi dan
penyerapan tenaga kerja seiring dengan berkurangnya
konsumsi dan investasi akibat kenaikan suku bunga
domestik.
• Dari sisi kebijakan fiskal, Pemerintah perlu
meningkatkan kualitas belanjanya dan percepatan
realisasinya, terutama yang dapat menjaga daya
beli masyarakat menengah ke bawah. Hal ini karena
pada umumnya kelompok masyarakat menengah
ke bawah merupakan kelompok yang paling
rentan terhadap gejolak ekonomi, namun di sisi lain
kelompok masyarakat ini juga yang akan memberikan
efek pengganda lebih besar terhadap perekonomian
bila pemerintah menyalurkan bantuan.
• Untuk mengantisipasi berkurangnya investasi,
terutama dari swasta, pemerintah dapat
meningkatkan belanja investasinya terutama sektor
infrastruktur. Selain itu, upaya untuk menjaga
iklim investasi, mempermudah perizinan, dan
menjaga keyakinan investor harus dilakukan untuk
mengurangi arus modal yang keluar dari Indonesia
ketika AS meningkatkan suku bunganya.
• Efek negatif terhadap konsumsi dan investasi
bersumber dari kenaikan suku bunga domestik yang
diperkirakan akan meningkat ketika AS melalukan
pengetatan kebijakan moneternya. Terkait dengan
hal itu, beberapa langkah kebijakan yang dapat
dilakukan oleh pemerintah dan Bank Indonesia
adalah:
• Menjaga inflasi tetap rendah, terutama dengan
melakukan
efisiensi
dan
meningkatkan
produktivitas. Hal ini dapat dilakukan melalui
penurunan biaya logistik, menjaga keterjangkauan
bahan pokok oleh masyarakat, serta meningkatkan
produktivitas sektor pertanian. Langkah lain
yang dapat dilanjutkan adalah koordinasi
otoritas moneter dan fiskal secara efektif melalui
penguatan Tim Pengendali Inflasi.
• Melakukan upaya-upaya untuk mengurangi
tingkat suku bunga di antaranya melalui
perbaikan struktur perbankan dan peningkatan
efektivitas transmisi kebijakan moneter.
• M
emburuknya ekonomi RRT berdampak pada
perekonomian domestik melalui menurunnya kinerja
perdagangan, terutama ekspor di semua sektor. Untuk
mengantisipasi moderasi pertumbuhan ekonomi RRT
yang berlanjut, Pemerintah perlu segera mengantisipasi
dengan upaya diversifikasi tujuan ekspor yang lebih
masif, terutama ke negara-negara yang pertumbuhan
ekonominya meningkat.
• E fek penurunan harga minyak dunia cenderung tidak
berdampak terlalu besar terhadap perekonomian. Salah
satu alasannya adalah nilai awal yang sudah rendah
di skenario dasar. Meskipun begitu, penurunan harga
minyak dunia mampu mendorong ekspor Indonesia
dalam jangka menengah. Kondisi ini menunjukkan
energi, dalam hal ini minyak, merupakan faktor biaya
yang penting dalam perusahaan.
• Efek penurunan harga minyak dunia akan memberikan
dampak lebih baik dalam kondisi harga yang fleksibel.
Hal ini menunjukkan pentingnya mengurangi kekakuan
di pasar domestik, baik di pasar tenaga kerja atau
barang, yang dapat membatasi fleksibilitas pergerakan
harga.
Implikasi kebijakan yang didapat dari simulasi kejutan
perekonomian eksternal adalah sebagai berikut: 1)
Pemerintah perlu melakukan langkah-langkah antisipatif
untuk meredam transmisi negatif pengetatan kebijakan
moneter AS dan memburuknya ekonomi RRT kepada
perekonomian Indonesia; 2) antisipasi dilakukan dengan
memperhatikan jalur transmisi dampak dari kedua skenario
terhadap perekonomian Indonesia; 3) Pemerintah perlu
mengurangi kekakuan di pasar domestik yang dapat
membatasi fleksibilitas pergerakan harga.
Kejutan perekonomian domestik
• Hasil simulasi menunjukkan pentingnya peranan suku
bunga dalam mendorong perekonomian domestik.
Skenario penurunan suku bunga memberikan dampak
positif terbesar bagi perekonomian dengan mendorong
konsumsi dan investasi (PMTB). Penurunan suku bunga
juga terlihat efektif dalam mendorong ekspansi sektor
manufaktur. Namun demikian, efek positif penurunan
suku bunga terhadap perekonomian Indonesia akan lebih
besar lagi jika diiringi dengan perbaikan iklim investasi,
sehingga peningkatan investasi dapat lebih besar.
• Pemerintah perlu untuk mendorong investasinya,
karena investasi pemerintah dapat menjadi instrumen
untuk meredam dampak negatif dari memburuknya
perekonomian RRT dan pengetatan kebijakan
moneter AS. Secara umum, peningkatan investasi
pemerintah berdampak positif terhadap peningkatan
perekononomian domestik. Sebagai catatan, efek
investasi pemerintah baru terlihat cukup besar setelah
dua atau tiga tahun ke depan; namun efek investasi
pemerintah dalam jangka pendek cenderung minimal.
• Dampak jangka pendek lebih terlihat ketika pemerintah
dapat mendorong meningkatnya iklim investasi swasta.
Peningkatan investasi swasta ini dapat dilakukan
melalui berbagai pilihan kebijakan memperbaiki iklim
investasi domestik, yaitu antara lain memudahkan
proses perizinan sehingga mempersingkat waktu untuk
memperoleh izin usaha dan merealisasikan investasi
sehingga secara singkat realisasi investasi tersebut
mampu mendorong pertumbuhan produksi/output.
Hal ini dapat dilakukan melalui implementasi kebijakan
Pelayanan Terpadu Satu Pintu secara efektif dari tingkat
pusat sampai daerah, serta harmonisasi berbagai
regulasi mengenai tata ruang dan wilayah.
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
53
• Peningkatan investasi, baik dari pemerintah maupun
swasta, memberikan dampak positif terhadap
produktivitas perekonomian domestik secara umum.
Nilai tukar pada kedua skenario mengalami apresiasi
pada 2019 yang dapat diinterpretasikan sebagai
meningkatnya daya saing perekonomian domestik
secara umum.
• Hasil simulasi menunjukkan kombinasi tiga kebijakan:
kebijakan moneter (penurunan suku bunga), kebijakan
fiskal (peningkatan investasi pemerintah), dan kebijakan
sektor riil (perbaikan iklim investasi) memberikan
dampak positif yang sangat besar bagi perekonomian
domestik. Perlu adanya koordinasi yang baik antara
pembuat kebijakan sehingga tercipta bauran kebijakan
yang mampu mendorong perekonomian domestik
secara efektif
54
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
Implikasi kebijakan yang didapat dari simulasi kejutan
perekonomian domestik adalah sebagai berikut: 1)
hasil simulasi menunjukkan pentingnya peranan suku
bunga dalam mendorong perekonomian domestik;
2) pemerintah perlu untuk mendorong investasinya,
karena investasi pemerintah dapat menjadi instrumen
untuk meredam dampak negatif; 3) pemerintah juga
perlu menjaga dan mendorong iklim investasi swasta;
dan 4) peningkatan investasi, baik dari pemerintah
maupun swasta, memberikan dampak positif terhadap
produktivitas perekonomian domestik secara umum.
Lampiran
Lampiran 1.
Besaran shock skenario alternatif dibandingkan dengan skenario dasar
Skenario 2: Pengetatan Kebijakan Moneter AS
Variabel
Tingkat suku bunga AS (the
Fed fund rate)
Satuan
%
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
0,1
0,1
0,3
Skenario 2
0,1
0,8
1,4
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
4.570
7.637
11.343
Skenario 3
4.570
9.987
17.585
Skenario 3: Pertumbuhan RRT Memburuk (China Hardlanding)
Variabel
Satuan
Non- performing loan sektor
swasta RRT
Yuan bn
Skenario 4a: Peningkatan investasi asing langsung (FDI) Indonesia
Variabel
Satuan
US$m
Investasi asing langsung (FDI)
Indonesia
%
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
12.281
17.553
19.342
Skenario 4a
12.281
19.627
21.451
Skenario dasar
-23
43
10
Skenario 4a
-23
60
9
Skenario 4b: Peningkatan investasi pemerintah yang salah satunya melalui percepatan realisasi belanja
modal pemerintah
Variabel
Investasi Pemerintah
Indonesia
Satuan
Rp bn
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
161.693
126.098
172.161
Skenario 4b
161.693
130.898
183.752
Skenario 4c: Proporsi investasi pemerintah semakin tinggi dan konsumsi pemerintah menurun
Variabel
Satuan
Investasi Pemerintah
Indonesia
Rp bn
Konsumsi Pemerintah
Indonesia
Rp bn
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
161.693
126.098
172.161
Skenario 4c
161.693
130.898
183.752
Skenario dasar
775.925
817.748
872.455
775.925
812.947
860.864
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global
55
Skenario 4d: Penurunan suku bunga Bank Indonesia
Variabel
Tingkat suku bunga domestik
Satuan
%
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
8
6
6
Skenario 4d
8
5
5
Skenario 4e: Kombinasi skenario 4a + 4b + 4d, yaitu peningkatan investasi asing langsung yang diiringi
oleh peningkatan investasi pemerintah dan penurunan suku bunga
Variabel
Satuan
US$m
Investasi asing langsung (FDI)
Indonesia
%
Investasi Pemerintah
Indonesia
Tingkat suku bunga domestik
Rp bn
%
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
12.281
17.553
19.342
Skenario 4e
12.281
19.627
21.451
Skenario dasar
-23
43
10
Skenario 4e
-23
60
9
Skenario dasar
161.693
126.098
172.161
Skenario 4e
161.693
130.898
183.752
8
6
6
8
5
5
Skenario dasar
Skenario 5a: Penurunan harga minyak dunia disertai dengan harga fleksibel (no price rigidity)
Variabel
Satuan
US$/barrel
Harga minyak dunia
%
Total factor productivity (TFP)
Indonesia
Biaya tenaga kerja per unit
output
%
Indeks
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
99
52
35
Skenario 5a
99
52
34
Skenario dasar
-47,1
-33,1
14,3
Skenario 5a
-47,1
-35,2
7,8
Skenario dasar
2,8
3,1
2,0
Skenario 5a
2,8
3,2
2,1
Skenario dasar
100
101
102
Skenario 5a
100
102
102
Skenario 5b: Penurunan harga minyak dunia disertai dengan harga tidak fleksibel (with price rigidity)
Variabel
Satuan
US$/barrel
Harga minyak dunia
%
Total factor productivity (TFP)
Indonesia
Biaya tenaga kerja per unit
output
56
%
Indeks
Skenario
2015
2016
2017
Skenario dasar
99
52
35
Skenario 5b
99
52
34
Skenario dasar
-47,1
-33,1
14,3
Skenario 5b
-47,1
-35,2
7,8
Skenario dasar
2,8
3,1
2,0
Skenario 5b
2,8
3,1
2,0
Skenario dasar
100
101
102
Skenario 5b
100
102
102
Outlook Perekonomian Indonesia 2016: Tantangan Menghadapi Resiko Global