mengukur kinerja reksa dana pendapatan tetap berdasarkan

Universitas Bina Nusantara
Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
Skripsi Strata 1 - Semester Ganjil tahun 2005 / 2006
MENGUKUR KINERJA REKSA DANA PENDAPATAN TETAP
BERDASARKAN METODE SHARPE, METODE TREYNOR, DAN
METODE JENSEN PADA PERIODE 1 NOVEMBER 2004 –
29 DESEMBER 2005
Ferra Sari - 0600646191
Abstrak
Tujuan dari studi ini adalah untuk menunjukkan kinerja reksa dana pendapatan tetap
yang postif. Pengukuran kinerja reksa dana pendapatan tetap menggunakan metode Sharpe,
metode Treynor, dan metode Jensen. Data untuk penelitian ini adalah mingguan selama satu
tahun dua bulan , yaitu sejak tanggal 1 November 2004 dan berakhir pada tanggal 29 Desember
2005. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari metode Sharpe terdapat dua reksa dana yang
kinerjanya positif yaitu Danpac-Kuo dan GMT Dana Pasti, dari metode Treynor terdapat dua
reksa dana yang kinerjanya positif yaitu GMT Dana Pasti dan Danpac-Kuo, dan metode Jensen
terdapat tujuh reksa dana yang kinerjanya positif yaitu Danpac-Kuo, Panin Dana Utama Plus,
Indovest Dana Obligasi, GMT Dana Pasti, Manulife Obligasi Negara Indonesia, Phinisi Dana Tetap
Pemerintah, dan Panin Dana Optima.
Kata Kunci
Kinerja reksa dana pendapatan tetap
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur saya panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan kasih-Nya,
sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul ”Mengukur Kinerja Reksa Dana
Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Sharpe, Metode Treynor, dan Metode Jensen pada
Periode 1 November 2004 – 29 Desember 2005”.
Pada kesempatan ini, saya hendak mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya
kepada semua pihak, khususnya saya tujukan kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Gerardus Polla, M.App. Sc, selaku Rektor Universitas Bina Nusantara.
2. Bapak Parulian Sihotang, Ak, M.Acc. Ph.D, selaku Dekan Fakultas Ekonomi.
3. Bapak Idris Gautama So, SE., S.Kom., MM., MBA, selaku Ketua Jurusan Manajemen.
4. Ibu Tjia Fie Tjo, S.Kom., MM, selaku Sekretaris Jurusan Manajemen.
5. Ibu Synthia Atas Sari, S.Ip., M.si, selaku dosen pembimbing yang telah memberikan
banyak waktu, petunjuk dan saran bagi saya dalam penyusunan skripsi ini.
6. Bapak Idi Setyo utomo, Drs., M.Sc., Ibu Titik Indrawati, Dr, Ibu Tinjung Desy Nursanti,
SE., M.Si, Ibu Hesti Wardaningtyas, SE., MM, dan seluruh dosen Universitas Bina
Nusantara yang telah mendidik dan memberikan bimbingan selama masa perkuliahan.
7. Pimpinan serta seluruh staf dan karyawan BAPEPAM dan BES yang telah memberikan
data dan informasi yang diperlukan dalam penulisan skripsi ini.
8. Papa dan mama (terima kasih ya atas doanya, dukungan moril dan materiil), Ferry
(thanks ya sudah mau ngejelasin banyak hal dan saran-sarannya), Ko Kiki (terima kasih
ya sudah perbaiki komputer Ferra), Sely (makasih banget ya atas antivirusnya buat
komputer Ferra kalo sampai gak ada bisa gawat deh komputerku), Freddy (thanks ya
sudah diantarin), dan seluruh saudara-saudaraku (thanks for your support).
9. Kepada sahabat-sahabat saya selama masa perkuliahan hingga kini; Eli (thanks ya atas
waktunya, pendapatnya, kata-kata semangatnya yang kalo habis baca selalu membuat
Ferra semangat…!!, sudah mau ngajarin Ferra banyak hal, sabar dalam menjelaskan
sesuatu, dan ingat ya li selama setengah tahun kita ketemu terus setiap hari dan
bergadang bersama dan jangan bosan ya li), Novita (makasih ya atas informasinya
selama perkuliahan, atas cerita-cerita lucunya dan menghebohkan), Hera (makasih ya
atas saran dan informasinya dalam skripsi ini), Maria (makasih ya sudah diajarin cara
ketik rumus), Nojha (makasih ya atas informasinya serta dukungannya terus sudah
sediain rumahnya buat tempat kumpul), Christine, Wandy, Rafela, Indri. W, Yuli, Kak
Yunita, Kak Dewi (thanks for your support) dan semua teman-teman BINUSIAN 2006
yang pernah sekelas maupun tidak, yang tidak bisa disebutkan satu persatu.
10. Kepada sahabat-sahabat saya; April, Christine, Fanny, Liana, Linda, Santi, Siane dan
Venny (thanks for the prayers, support, telephone calls, dan sorry banget ya karena
sibuk kerjain skripsi sudah lama kita gak kumpul-kumpul tapi pasti kita kumpul-kumpul
lagi ok).
Akhir kata saya berharap semoga skripsi ini bisa memberikan sumbangan pemikiran bagi
pembaca, meskipun saya menyadari bahwa skripsi ini jauh dari sempurna. Oleh karena itu,
dengan segala kerendahan hati, saya mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini.
Jakarta, 12 Agustus 2006
Penyusun,
Ferra Sari
DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul
i
Halaman Persetujuan Skripsi
ii
Halaman Pernyataan Dewan Penguji
iii
ABSTRAK
iv
KATA PENGANTAR
v
DAFTAR ISI
vii
DAFTAR TABEL
ix
DAFTAR GAMBAR
xi
Bab 1 . PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
1
1.2 Identifikasi Masalah
4
1.3 Tujuan dan Manfaat
4
1.4 Sistematika Penulisan
5
Bab 2. LANDASAN TEORI
2.1 Manajemen Keuangan
7
2.2 Investasi
7
2.2.1 Pengertian Investasi
7
2.2.2 Tujuan Investasi
7
2.2.3 Bentuk Investasi
8
2.2.4 Risiko Investasi
8
2.3 Pasar Modal
11
2.4 Pasar Uang
14
2.5 Reksa Dana
15
2.5.1 Pengertian Reksa Dana
15
2.5.2 Bentuk Hukum Reksa Dana
16
2.5.3 Sifat Reksa Dana
17
2.5.4 Jenis Reksa Dana Berdasarkan Sifat Investasinya
18
2.5.5 Jenis-Jenis Reksa Dana
19
2.5.6 Pengelola Reksa Dana
21
2.5.7 Nilai Aktiva Bersih per Unit Penyertaan
21
2.5.8 Alokasi Biaya Reksa Dana
23
2.5.9 Manfaat Investasi di Reksa Dana
25
2.5.10 Risiko Investasi Reksa Dana
26
2.5.11 Return Reksa Dana
27
2.6 Indeks Obligasi
27
2.7 Tingkat Pengembalian Risiko
28
2.8 Penilaian Kinerja Reksa Dana
29
2.9 Kerangka Pemikiran Teoritis
32
2.10 Metodologi Penelitian
33
2.10.1 Desain Penelitian
33
2.10.2 Teknik Pemilihan Sampel
33
2.10.3 Teknik Pengumpulan Data
33
2.10.4 Instrumen Pengukuran
34
2.10.5 Teknik Pengolahan Data
35
2.10.6 Teknik Analisis Data
36
Bab 3. GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
3.1 Gambaran Umum BAPEPAM dan BES
38
3.2 Gambaran Umum Reksa Dana Danpac-Kuo
39
3.3 Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Manajer Investasi dan Bank Kustodian
41
Bab 4. ANALISIS DAN HASIL PENELITIAN
4.1 Perhitungan Return Pengembalian Bebas Risiko
57
4.2 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Sharpe
57
4.3 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Treynor
58
4.4 Pengukuran Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dengan Metode Jensen
59
Bab 5. SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan
69
5.2 Saran
69
5.3 Keterbatasan
70
Daftar Pustaka
Riwayat Hidup
Surat Keterangan Penelitian
Lampiran
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1
Karakteristik PT Reksa Dana Tertutup dan PT Reksa Dana Terbuka
18
Tabel 2.2
Karakteristik Reksa Dana
20
Tabel 3.1
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Danpac-Kuo
41
Tabel 3.2
Manajer Investasi dan Bank Kustodian ABN Amro Dana Hasil Berkala
41
Tabel 3.3
Manajer Investasi dan Bank Kustodian CorfinaCapital Pendapatan Tetap
42
Tabel 3.4
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Dana Tetap Instan
42
Tabel 3.5
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Fortis Lestari Dua
43
Tabel 3.6
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Fortis Prima
43
Tabel 3.7
Manajer Investasi dan Bank Kustodian First State Indonesian Bond Fund
44
Tabel 3.8
Manajer Investasi dan Bank Kustodian GMT Dana Pasti
44
Tabel 3.9
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Indovest Dana Obligasi
45
Tabel 3.10
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Mandiri Dana Pendapatan Tetap
45
Tabel 3.11
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Negara Indonesia
46
Tabel 3.12
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Unggulan
46
Tabel 3.13
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Obligasi Variabel Negara
47
Tabel 3.14
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Manulife Pendapatan Bulanan
47
Tabel 3.15
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Master Pundi
48
Tabel 3.16
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Niaga Pendapatan Tetap B
48
Tabel 3.17
Manajer Investasi dan Bank Kustodian PNM Amanah Syariah
49
Tabel 3.18
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Panin Dana Optima
49
Tabel 3.19
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Panin Dana Utama Plus
50
Tabel 3.20
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Pendapatan Tetap Abadi
50
Tabel 3.21
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Phinisi Dana Tetap Pemerintah
51
Tabel 3.22
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Premier Stabil
51
Tabel 3.23
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Gadjah Mada
52
Tabel 3.24
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Pendapatan Tetap Sentosa
52
Tabel 3.25
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Reksa Dana Platinum Tetap
53
Tabel 3.26
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Semesta Obligasi Indonesia
53
Tabel 3.27
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Samuel Dana Pasti
54
Tabel 3.28
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Schroder Dana Andalan
54
Tabel 3.29
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Schroder Dana Mantap Plus
55
Tabel 3.30
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Si DanaObligasi Plus
55
Tabel 3.31
Manajer Investasi dan Bank Kustodian Yudistira
56
Tabel 4.1
Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)
61
Tabel 4.2
Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Sharpe
63
Tabel 4.3
Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai
64
Terendah Metode Sharpe
Tabel 4.4
Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Treynor
65
Tabel 4.5
Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai
66
Terendah Metode Treynor
Tabel 4.6
Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap Berdasarkan Metode Jensen
67
Tabel 4.7
Kinerja Reksa Dana Pendapatan Tetap dari Peringkat Tertinggi sampai
68
Terendah Metode Jensen
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran
32