(MM), 5672. OFakultas Ekonomi Universitas Katolik

BALANCE, 1 (MM)5672.
,
OFakultas Ekonomi Universitas Katolik Indonesia Atma Jaya 2004
Gedung Karol Wojtyla, Jalan Jended Sudirrnan 5 1 Jakarta 12930
ANALISIS HARGA SAHAM, UKURAN PERUSAHAAN, DAN RISIKO
TERHADAP RETURiV YANG DIHARAPKAN INVESTOR PADA
PERUSAHAAN-PERUSAHAAN SAHAM AKTIF
Yunia ~anjaitan'
Oky Dewintak*
Sri Desinta K**
ABSTRACT
This study examines whether the actual return of the 50's most active stocks at BEJ the
same as the investors's expected return, and how did the market price, firm size as well as risk
effect investors's expected retarn. We use paired sample T-test to analyze the significancy
between fair market price, actual return, expected return, and multiple linear regression to
analyze the effect of independent variables towards investors's expected return. The study found
that market price of the active stocks at BEJ did not reflect their fair market price. There are
differences between expected return and actual return. This study has also shown that only the
risk have a sign~ficanteffect on the investors's expected return, while others independent
variables - market price, overvalued/undewalued stocks, and firm size - have no significant
tfkct.
Key words :Market Price, Fair Market Price, Risk, Firm Size, Actual Return, and Expected
Return
1. Pendahuluan
1.1 Latar belakang masalah
Keputusan investasi pada dasarnya merupakan keputusan yang bersifat tidak pasti,
karena menyangkut harapan pada masa yang akan datang berupa imbal hasil (return) yang
diharapkan, serta risiko yang harus ditanggung investor.
Ketidakpastian yang dihadapi dalam keputusan investasi terjadi karena faktor internal
dan faktor eksternal perusahaan. Faktor internal berupa tingkat penjualan, laba bersih
perusahaan, perubahan kebijakan, dan kemampuan manajemen dalam menjalankan perusahaan.
Faktor eksternal perusahaan berupa krisis ekonomi, kurs yang labil, inflasitdeflasi, dan kebijakan
pemerintah.
Investasi dalam saham ialah investasi yang berisiko: harga saham naik dan turun sehingga
mungkin saja investor dapat memperoleh keuntungan yang besar, tetapi dapat pula menderita
kerugian yang tidak kecil jumlahnya. Oleh karena itu, pengetahuan investor mengenai fair
market price, risk, dan expected return dari suatu saham sangat diperlukan sebelum mengambil
keputusan investasi.
Perangkat analisis yang dapat digunakan dalam penilaian dan peramalan harga saham
serta kelayakan investasi ialah anal isis fundamental Vz~ndamentalanalysis) dan analisis teknikal
(technical analysis). Analisis fundamental berarti memperkirakan pergerakan harga saham yang
**
Dosen tetap fakultas ekonomi Unika Atma Jaya Jakarta
Alumni Jurusan Akuntansi Unika Atma Jaya Jakarta