Document

RISK AND RETURN
OLEH:
DESTANUL AULIA, SKM, MBA, MEc, PhD
The Basic Premise


Investors like returns (pendapatan) and dislike
risk. Therefore, people will invest in riskier
assets only if they expect to receive above
average.
With most investment, an individual or
business spends money today with the
expectation of earning even more money in the
future.
Rate of Return
Rate of return express on an annual basis, the rate of
return on the one-year investment, if invest 1,000 and
received 1,100 after one year:
Rate of return =
Amount received – Amount invested
=
Amount invested
1,100 – 1,000
= 10%
1,000
RISIKO


Risk : a hazard (bahaya), a peril (marabahaya),
exposure to loss or injury (kerentanan terhadap
kebangkrutan atau kesakitan)
Risiko: Perusahaan dan Keuangan
Risiko perusahaan tjd krn adanya berbagai alternatif
investasi shg menghasilkan pendapatan yg berbeda pula.
cth. investasi A & B, different risk, different return.
Risiko keuangan tjd krn hal yg berkaitan dgn keuangan dan
pembiayaan, mis. ketidakmampuan membayar hutang yg
menuju kpd kebangkrutan
GAMBARAN RISIKO PERUSAHAAN
Kemungkinan
Akan terjadi
Investasi A
Investasi B
Mean B
Mean A
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
Pendapatan yg diharapkan
10
12
14
16
ILUSTRASI DARI PRINSIP RISIKO YANG
BERTAMBAH (DATA HIPOTESIS)
Baris Keterangan
Perimbangan modal bukan dan milik pribadi
(leverge)
1/2
1/1
2/1
0
(1)
1. Modal milik pribadi yang dipakai
2. Modal bukan milik pribadi yang dipakai
3. Jumlah modal yang dipakai
Tingkat penghasilan investasi 12%
4. Pendapatan kotor
5. Ongkos modal bukan milik pribadi -6%
6. Pendapatan bersih sebelum dipotong pajak
7. Pajak pendapatan, 20%
8. Pendapatan bersih setelah dipotong pajak
9. Tingkat pendapatan modal milik pribadi
Tingkat penghasilan investasi -12%
10.Pendapatan kotor
11.Ongkos modal bukan milik pribadi -6%
12.Jumlah pendapatan
13.Tingkat pendapatan modal milik pribadi
(2)
(3)
(4)
(5)
50.000
0
50.000
50.000
25.000
75.000
50.000
50.000
100.000
50.000
100.000
150000
6.000
0
6.000
1.200
4.800
9,6%
9.000
1.500
7.500
1500
6.000
12%
12.000
3.000
9.000
1.800
7.200
14,4%
18.000
6.000
12.000
2.400
9.600
19.2%
2.4%
-6.000
0
-6.000
-12,0%
2.4%
-9.000
-1.500
-10.500
-21,0%
-9%
4.8%
-12.000
-3.000
-15.000
-30,0%
-9%
-18.000
-6.000
-24.000
-48.0%
-18%
HASIL PERTAHUN
Tahun
Hasil bersih di atas ongkos tetap/ha
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
Mean ( E )
Simpangan baku ( V )
Ragam (V2)
Koefisien variasi (CV)
Batas bawah hasil tertinggi ( L )
Koefisien korelasi ( C AB)
A (E Ai)
E Ai – E A
136
88
104
148
62
176
192
142
48
34
23
-25
-9
35
-51
63
19
29
-65
-79
113
54,34
2.953,11
0,48
4,32
B (E Bi)
86
64
92
102
82
78
62
90
94
60
81
14,67
215,33
0.11
51,66
0,071
E Bi – E B
5
-17
11
21
1
-3
-19
9
13
-21
RISIKO DAN KEUNTUNGAN


Salah satu cara mengevaluasi perusahaan adlh dgn
mempelajari risiko dan keuntungan yg dihadapinya.
Rumus mengukur hasil yg diharapkan (E) dan risiko (V):
n
E 
E
 Ei
i 1
n
n
V 
2
(
E

E
)
 i
i 1
n 1
= mean hasil, Ei = hasil tahun ke-i, n = jumlah pengamatan
EA
EB
1130

 113
10
810

 81
10
VA 
26578
 54.34
9
VB 
1938
 14.67
9
Mengukur Risiko

Rumus mengukur risiko terendah:
V
CV =
E

54.34
 0.48
113
14.67
CVB 
 0.18
81
CVA 
Rumus batas bawah hasil tertinggi:
L=E–2V
L A  113  2(54.34)  4.32
LB  81  2(14.67)  51.66