Tabungan, Investasi dan Sistem Keuangan
advertisement
Tabungan, Investasi, dan Sistem Keuangan Copyright © 2004 South-Western 26 Sistem Keuangan • Sistem keuangan terdiri dari kelompok lembaga dalam perekonomian yang membantu untuk mencocokkan tabungan seseorang dengan investasi orang lain. • Sistem keuangan memindahkan sumber daya ekonmi yang langka dari penabung ke peminjam. Copyright © 2004 South-Western INSTITUSI KEUANGAN DI EKONOMI U.S. • Sistem keuangan terdiri dari lembaga-lembaga keuangan yang mengkoordinasikan tindakan penabung dan peminjam. • Lembaga keuangan dapat dikelompokkan menjadi dua kategori yang berbeda: pasar keuangan dan perantara keuangan Copyright © 2004 South-Western INSTITUSI KEUANGAN DI EKONOMI U.S. • Pasar Keuangan • Pasar Saham • Pasar Obligasi • Lembaga – lembaga Perantara Keuangan • Banks • Reksa Dana Copyright © 2004 South-Western INSTITUSI KEUANGAN DI EKONOMI U.S. • Pasar keuangan adalah lembaga yang melaluinya penabung langsung dapat memberikan dana kepada peminjam. • Perantara keuangan adalah lembaga keuangan yang melaluinya penabung tidak langsung dapat memberikan dana kepada peminjam. Copyright © 2004 South-Western Pasar Keuangan IOU • Pasar Obligasi • Obligasi adalah sertifikat hutang yang menentukan kewajiban peminjam kepada pemegang obligasi. • Karakteristik Obligasi • Jangka Waktu: :amanya waktu sampai obligasi jatuh tempo . • Resiko Kredit: Kemungkinan peminjam akan tidak sanggup membayar sebagian bunga atau utang pokok • Perlakuan Pajak : Cara Uundang – undang pajak memperlakukan bunga yang diperoleh dari obligasi. • Obligasi daerah bebas dari pajak federal. Copyright © 2004 South-Western Pasar Keuangan • Pasar Saham • Saham remencerminkan kepemilikan suatu perusahaan sehingga mewakili hak atas sebagian keuntungan • Penjualan saham untuk mengumpulkan uang disebut pembiayaan ekuitas. • Dibandingkan dengan obligasi, saham menawarkan baik risiko yang lebih tinggi dan hasil yang lebih tinggi. • Bursa efek yang paling penting di Amerika Serikat adalah New York Stock Exchange, American Stock Exchange, dan NASDAQ. Copyright © 2004 South-Western Pasar Keuangan • Pasar Saham • Tabel saham pada surat kabar memberikan informasi berikut : • Harga (saham) • Volume (banyaknya saham yang dijual) • Dividen (keuntungan yang dibayarkan kepada pemegang saham) • Price-earnings ratio Copyright © 2004 South-Western Lembaga – lembaga Perantara Keuangan • Lembaga Perantara Keuangan adalah lembaga keuangan yang melaluinya penabung tidak langsung dapat memberikan dana kepada peminjam. Copyright © 2004 South-Western Lembaga – lembaga Perantara Keuangan • Bank • menerima simpanan dari orang-orang yang ingin menyimpan dan menggunakan simpanan untuk memberikan pinjaman kepada orang-orang yang ingin meminjam uang. • membayar bunga simpanan kepada penabung dan membeban bunga yang sedikit lebih tinggi kepada peminjam atas pinjaman mereka Copyright © 2004 South-Western Lembaga – lembaga Perantara Keuangan • Bank • Bank membantu menciptakan alat tukar dengan memungkinkan orang untuk menulis cek atas deposito mereka. • Alat tukar adalah barang yang dapat dengan mudah digunakan untuk melakukan transaksi. • Hal ini memfasilitasi pembelian barang dan jasa. Copyright © 2004 South-Western Lembaga – lembaga Perantara Keuangan • Reksa Dana • Reksa Dana adalah sebuah lembaga yang menjual saham kepada publik dan menggunakan hasilnya untuk membeli portofolio saham dan obligasi • Keuntungan utama dari reksa dana adalah orang – orang yang jumlah uangnya sedikit dapat melakukan diversivikasi. Copyright © 2004 South-Western Lembaga – lembaga Perantara Keuangan • Lembaga Keuangan Lainnya - Serikat kredit - dana pensiun - Perusahaan asuransi - rentenir Copyright © 2004 South-Western TABUNGAN DAN INVESTASI DALAM PERHITUNGAN PENDAPATAN NASIONAL • Ingatlah bahwa PDB adalah total pendapatan dalam suatu perekonomian dan pengeluaran total hasil barang dan jasa ekonomi: Y = C + I + G + NX Copyright © 2004 South-Western Beberapa Identitas Penting • Asumsikan perekomian tertutup – perekonomian yang tidak berinteraksi dalam perdagangan internasional : Y=C+I+G Copyright © 2004 South-Western Beberapa Identitas Penting • Sekarang, kurangkan C dan G dari kedua sisi persamaan : Y – C – G =I • Sisi kiri dari persamaan adalah total pendapatan dalam perekonomian setelah membayar konsumsi dan belanja pemerintah dan disebut tabungan nasional , atau hanya tabungan (S). Copyright © 2004 South-Western Beberapa Identitas Penting • Substitusikan S untuk Y - C - G, persamaan tersebut dapat ditulis sebagai : S=I Copyright © 2004 South-Western Beberapa Identitas Penting Tabunagn Nasional , atau tabungan , adalah sama dengan : S=I S=Y–C–G S = (Y – T – C) + (T – G) Copyright © 2004 South-Western Makna Tabungan dan Investasi • Tabungan Nasional • Tabungan Nasional adalah total pendapatan dalam ekonomi yang tersisa setelah dibayarkan untuk konsumsi dan pembelian yang dilakukan oleh pemerintah. • Tabungan Swasta • Tabungan Swasta adalah tsisa penghasilan yang dimiliki oleh rumah tangga setelah membayar pajak dan konsumsi. Tabungan Swasta= (Y – T – C) Copyright © 2004 South-Western Makna Tabungan dan Investasi • Tabungan Publik • Tabungan Publik adalah sisa pemasukan pajak yang dimiliki pemerintah setelah membayar belanja. Tabungan Publik = (T – G) Copyright © 2004 South-Western Makna Tabungan dan Investasi • Surplus dan Defisit • Jika T > G, pemerintah mengalami surplus anggaran karena pemerintah menerima lebih banyak uang daripada yang dikeluarkannya. • Surplus dari T - G mencerminkan tabungan publik. • Jika G > T, pemerintah mengalami defisit anggaran karena pemerintah membelanjakn lebih banyak daripada uang yang diterimanya dari pemasukan pajak. Copyright © 2004 South-Western Makna Tabungan dan Investasi • Untuk perekonomian secara keseluruhan, tabungan harus sama dengan investasi. S=I Copyright © 2004 South-Western PASAR DANA PINJAMAN • Pasar keuangan mengkoordinasikan tabungan perekonomian dan investasi di pasar untuk dana pinjaman. Copyright © 2004 South-Western PASAR DANA PINJAMAN • Pasar Dana Pinjaman adalah pasar tempat dimana orang – orang yang ingin menyimpan memasok dana, sedangkan orang – orang yang ingin meminjam uang untuk investasi meminta dana mereka Copyright © 2004 South-Western PASAR DANA PINJAMAN • Dana Pinjaman mengacu pada pendapatan semua orang yang telah memilih untuk menyimpan dan meminjamkan, daripada menggunakan untuk konsumsi mereka sendiri. Copyright © 2004 South-Western Permintaan dan Penawaran untuk Dana Pinjaman • Penawaran dana pinjaman berasal dari orangorang yang memiliki penghasilan tambahan yang ingin mereka ingin simpan dan pinjamkan. • Permintaan terhadap dana pinjaman berasal dari rumah tangga dan perusahaan yang ingin meminjam untuk melakukan investasi. Copyright © 2004 South-Western Permintaan dan Penawaran untuk Dana Pinjaman • Tingkat bunga adalah harga dari pinjaman . • Ini merupakan jumlah yang dibayar peminjam atas pinjaman dan jumlah yang diterima pemberi pinjaman pada tabungan mereka. • Tingkat suku bunga di pasar untuk dana pinjaman adalah tingkat bunga riil. Copyright © 2004 South-Western Permintaan dan Penawaran untuk Dana Pinjaman • Pasar keuangan bekerja seperti pasar lain dalam perekonomian. • Keseimbangan penawaran dan permintaan terhadap dana pinjaman menentukan tingkat bunga riil. Copyright © 2004 South-Western Figure 1 Pasar Dana Pinjaman Tingkat Suku Bunga Supply 5% Demand 0 $1,200 Dana Pinjaman (in billions of dollars) Copyright©2004 South-Western Permintaan dan Penawaran untuk Dana Pinjaman • Kebijakan Pemerintah Yang Mempengaruhi Tabungan dan Investasi • Pajak dan Tabungan • Pajak dan Investasi • Defisit Anggaran Pemerintah Copyright © 2004 South-Western Kebijakan 1: Insentif Tabungan • Pajak atas pendapatan bunga secara substansial mengurangi hasil masa depan dari tabungan saat ini dan, sebagai akibatnya, mengurangi insentif untuk menyimpan. Copyright © 2004 South-Western Kebijakan 1: Insentif Tabungan • Penurunan pajak meningkatkan insentif bagi rumah tangga untuk menghemat pada setiap tingkat bunga yang diberikan. • Kurva Penawaran dana pinjaman bergeser ke kanan. • Tingkat bunga ekuilibrium menurun. • Kuantitas dana pinjaman yang diminta meningkatkan. Copyright © 2004 South-Western Figure 2 Kenaikan Penawaran Dana Pinjaman Interest Rate Supply, S1 S2 1. Tax incentives for saving increase the supply of loanable funds . . . 5% 4% 2. . . . which reduces the equilibrium interest rate . . . Demand 0 $1,200 $1,600 Loanable Funds (in billions of dollars) 3. . . . and raises the equilibrium quantity of loanable funds. Copyright©2004 South-Western Kebijakan 1: Insentif Tabungan • Jika perubahan dalam hukum pajak mendorong penyimpanan yang lebih besar, hasilnya adalah suku bunga yang lebih rendah dan investasi yang lebih besar. Copyright © 2004 South-Western Kebijakan 2: Insentif Investasi • Sebuah kredit pajak investasi meningkatkan insentif untuk meminjam. • Meningkatkan permintaan untuk dana pinjaman . • Menggeser kurva permintaan ke kanan. • Menghasilkan tingkat bunga yang lebih tinggi dan kuantitas simpanan yang lebih besar. Copyright © 2004 South-Western Kebijakan 2: Insentif Investasi • Jika perubahan dalam undang-undang pajak mendorong investasi yang lebih besar, hasilnya adalah suku bunga yang lebih tinggi dan tabungan yang lebih besar. Copyright © 2004 South-Western Figure 3 Kenaikan Permintan untuk Dana Pinjaman Interest Rate Supply 1. An investment tax credit increases the demand for loanable funds . . . 6% 5% 2. . . . which raises the equilibrium interest rate . . . 0 D2 Demand, D1 $1,200 $1,400 Loanable Funds (in billions of dollars) 3. . . . and raises the equilibrium quantity of loanable funds. Copyright©2004 South-Western Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran Pemerintah • Ketika pemerintah mengeluarkan lebih banyak daripada menerima pendapatan pajak, maka pemerintah mengalami defisit anggaran. • Akumulasi defisit anggaran masa lalu disebut utang pemerintah. Copyright © 2004 South-Western Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran Pemerintah • Pinjaman pemerintah untuk membiayai defisit anggaran mengurangi penawaran dana pinjaman yang tersedia untuk membiayai investasi yang dilakukan oleh rumah tangga dan perusahaan. • Jatuhnya investasi ini disebut pembatasan paksa (crowding out). • Pinjaman untuk membiayai defisit anggaran mendesak para peminjam pribadi yang berusaha untuk mendanai investasi mereka. Copyright © 2004 South-Western Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran Pemerintah • Defisit Anggaran menurunkan penawaran dana pinjaman. • Menggeser kurva penawaran ke kiri. • Meningkatkan suku bunga ekuilibrium. • Menurunkan kuantitas dana pinjaman ekuilibrium. Copyright © 2004 South-Western Figure 4: Dampak Defisit Anggaran Pemerintah Interest Rate S2 Supply, S1 1. A budget deficit decreases the supply of loanable funds . . . 6% 5% 2. . . . which raises the equilibrium interest rate . . . Demand 0 $800 $1,200 Loanable Funds (in billions of dollars) 3. . . . and reduces the equilibrium quantity of loanable funds. Copyright©2004 South-Western Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran Pemerintah • Bila pemerintah menurunkan tabungan nasional dengan menjalankan defisit anggaran, tingkat suku bunga meningkat dan investasi turun. Copyright © 2004 South-Western Kebijakan 3: Defisit dan Surplus Anggaran Pemerintah • Surplus anggaran meningkatkan penawaran dana pinjaman, mengurangi suku bunga dan menstimulasi investasi. Copyright © 2004 South-Western Figure 5 Hutang Pemerintah U.S. Percent of GDP 120 World War II 100 80 60 Revolutionary War Civil War World War I 40 20 0 1790 1810 1830 1850 1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 2010 Copyright©2004 South-Western Rangkuman • Sistem keuangan yang matang disusun oleh banyaknya jenis lembaga keuangan, seperti pasar obligasi, pasar saham, bank, dan reksa dana. • Semua lembaga ini bertindak untuk mengarahkan sumber daya rumah tangga yang ingin menyimpan sebagian dari penghasilan mereka kepada tangan rumah tangga dan perusahaan yang ingin meminjam. Copyright © 2004 South-Western Rangkuman • Identitas akuntansi penghasilan nasional mengungkap beberapa hubungan penting antara variabel – variabel makro ekonomi. • Secara khusus, untuk perekonomian tertutup, tabungan nasional harus sama dengan investasi. • Lembaga keangan adalah mekanisme yang digunakan perekonomian untuk menyesuaikan tabungan seseorang dengan investasi orang lain. Copyright © 2004 South-Western Rangkuman • Suku bunga ditentukan oleh penawaran dan permintaan dana pinjaman. • Penawaran dana pinjaman berasal dari rumah tangga yang ingin menyimpan sebagian penghasilan mereka. • Permintaan dana pinjaman berasal dari rumah tangga dan perusahaan yang ingin meminjam untuk investasi. Copyright © 2004 South-Western Rangkuman • Tabungan Nasional sama dengan tabungan swasta dan tabungan publik. • Defisit Anggaran pemerintah mencerminkan tabungan publik yang negatif dan, sehingg, mengurangi tabungan nasional dan penawaran dana pinjaman. • Ketika defisit anggaran pemerintah mendesak investasi, peristiwa ini mengurangi pertumbuhan produkstivitas dan PDB. Copyright © 2004 South-Western
