Kebijakan Moneter dan Fiskal di United Arab Emirates

Kebijakan Moneter dan Fiskal di
United Arab Emirates
Disusun untuk memenuhi tugas Mata Kuliah General Business Environment
Oleh :
Galuh Hemastiti
14/376026/PEK/20195
MAGISTER MANAGEMENT
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS GADJAH MADA
2015
Daftar Isi
I.
Daftar Isi
2
II.
Kebijakan Moneter dan Fiskal Uni Arab Emirates
3
III.
Kebijakan Fiskal
6
IV.
Kebijakan Moneter
11
V.
Kesimpulan
15
VI.
Daftar Pustaka
16
Kebijakan Moneter dan Fiskal Uni Arab Emirates
Uni Arab Emirates (UAE) merupakan sebuah Negara di kawasan Timur Tengah yang
menganut sistem federal, presidensial, dan monarki konstitusional yang terdiri dari tujuh emirat
2
monarki absolute, yakni Abu Dhabi, Dubai, Sharjah, Ajman, Fujariah, Umm Al Quwain dan Ras
Al Khaimah. Dimana Abu Dhabi merupakan ibukota Negara ini.
Pada tahun 1966, Sheikh Zayed bin Sultan Al Nahayan menduduki singgasana penguasa
Emirat Abu Dhabi. Di tangan beliau Abu Dhabi mengalami perkembangan pesat. Kemudian,
terbesit dalam benak beliau untuk mempersatukan yang ada di kawasan Teluk Arab, setelah
Inggris mengumumkan penarikan militernya dari kawasan tersebut. Setelah itu, lahirlah Negara
UAEpada 02 Desember 1971 dengan menyatukan secara utuh bidang politik, ekonomi, social
dan budaya.
UAE merupakan sebuah Negara di kawasan Timur Tengah yang menganut sistem federal,
presidensial, dan monarko konstitusional. Majalah Forbes, mencata bahwa ekspansi ekonomi
UAE yang cepat disebabkan oleh kenaikan tajam dalam produksi minyak dan gas dengan
peningkatan yang stabil di sebagian besar sector non-hidrokarbon. Di dunia Arab, UAE adalah
Negara terkaya kedua setelah Qatar, sementara kenaikan Gross Domestic Product (GDP)
melambung tinggi hingga menempati tempat kedua dalam ukuran ekonomi, yang hanya
dilampaui oleh Arab Saudi1.
Data resmi menunjukkan bahwa UAE mempertahankan posisinya sebagau ekonomi Arab
terbesar karena GDP-nya pada Desember tahun 2014 berada diangka US$ 402 Triliun 2. Gross
Domestic Product (GDP) di UAE adalah senilai US$ 401,65 Triliun pada tahun 2014. Nilai GDP
UAE mencerminkan 0,65 % dari ekonomi dunia. GDP di UAE rata-rata US$ 114,67 Triliun dari
tahun 1973 hingga 2014, mencapai tinggi sepanjang waktu dari US$ 402,34 Triliun pada tahun
2013 dan pada rekor terendah US$ 2,85 Triliun pada tahun 1973. GDP di UAE ini dilaporkan
oleh Kelompok Bank Dunia.
1
http://www.arrahmah.com/read/2012/12/01/25166-uni-emirat-arab-dahulu-negara-miskin-kini-termasuk-salah-satu-negaraterkaya-di-dunia.html
2
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/gdp
3
Gambar 1. Uni Arab Emirates GDP.
GDP merupakan ukuran pendapatan negara dan hasil bagi perekonomian negara tertentu
itu. GDP adalah sama dengan total pengeluaran untuk seluruh barang dan jasa yang diproduksi di
dalam negeri dalam waktu yang ditentukan. Pada gambar tersebut menunjukkan –GDP UAE nilai aktualnya, data historis, perkiraan, grafik, statistik, kalender ekonomi dan berita, terakhir
pada Hari Minggu, 6 September 2015.
Kekayaan UAE berdasarkan pengeluaran minyak dan gas yaitu 33% dari GDP Negara
ini. UAE merupakan Negara penghasil minyak ketiga terbesar di kawasan setelah Arab Saudi
dan Iran. Sejak 1973, UAE telah mengalami perubahan dari Negara kecil yang terletak di gurun
menjadi Negara modern dengan taraf kehidupan yang tinggi. UAE dinobatkan sebagai Negara
dengan kualitas hidup terbaik di Timur Tengah dan wilayah Afrika Utara. Arabian Business yang
mengutip “Quality of Life Index 2009” dalam Economist Intelligence Unit (EIU) melaporkan,
secara global telah masuk sebagai Negara terbaik ke-15 di dunia dari 160 negara yang dinilai.
Hal tersebut dilandasi pertumbuhan penghasilan kotor domestic yang tinggi, pemerintahan dan
pembangunan masyarakat yang mengesankan.
Central Bank of UAE3 bertanggung jawab utama dalam merumuskan dan melaksanakan
kegiatan perbankan, kredit dan kebijakan moneter, untuk memastikan pertumbuhan ekonomi
nasional UAE secara seimbang. Bank Sentral juga bekerja untuk mempertahankan nilai tukar
dari dirham terhadap dolar AS dalam keadaan tetap dan untuk memastikan bebas konvertibilitas
dari mata uang nasional dalam mata uang asing, di samping perannya sebagai "Bank to Bank"
dan bank pemerintah dan penasihat keuangan.
3
http://www.centralbank.ae/en/index.php
4
Suku bunga acuan di UAE terakhir tercatat pada angka 1%. Suku Bunga di UAE rata-rata
1,26% dari tahun 2007 sampai dengan tahun 2015, mencapai tingkat tinggi sepanjang waktu dari
4,7% pada November 2007 dan rekor terendah dari 1% pada Januari 2009. Suku Bunga di UAE
ini dilaporkan oleh Bank Sentral UAE4.
Gambar 2. Uni Arab Emirates Interest Rate.
Dilatarbelakangi oleh kuatnya Dirham ke dolar AS, 2014 merupakan tahun apresiasi mata
uang sementara suku bunga terus selaras dengan arah kebijakan moneter di Amerika Serikat.
Karena Central Bank of UAE terus memantau perkembangan ekonomi global, mata Central
Bank of UAE terfokus pada perkembangan di sektor perbankan UAE. Karena basis modal yang
kuat serta deposit dasar yang kuat, pinjaman bank tetap kuat dalam mendukung kegiatan
ekonomi tangguh, terutama di sektor non-hidrokarbon5.
4
5
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/interest-rate
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.
5
Kebijakan Fiskal
Kementerian Keuangan menempatkan posisi yang sangat penting pada peningkatan
peraturan dan kebijakan yang mengatur sector keuangan untuk mendorong pembangunan secara
keseluruhan, kesinambungan dan stabilitas ekonomi. Kementerian Keuangan berkeinginan untuk
memodernisasi dan mengembangkan peraturan perundang-undangan dan kebijakan ini selaras
dengan global best practices, melalui tujuan keempat dari rencana strategis6.
UAE memiliki kebijakan fiskal yang sangat luas dan ekspansif yang memajukan
pertumbuhan GDP yang tinggi bagi bangsa-bangsanya. Para pemimpin UAE efektif
mengendalikan sebagian utilitas termasuk yang paling penting (menguntungkan); Minyak. Ini
telah menjadi sumber kemampuannya UAE untuk berinvestasi dalam berbagai proyek dalam
beberapa tahun terakhir dalam rangka diversifikasi ekonomi mereka. Salah satu contoh dari
kemampuan dan kemauan UAE untuk memperluas wawasan ekonomi dengan mengidentifikasi
permintaan tertentu, -dalam hal ini penerbangan, dan kemudian mengambil risiko yang
diperlukan dengan berinvestasi dalam penyediaan bahan bakar pesawat terbang dan bandara dan
semua yang memerlukan.
Indikasi keseluruhan penggunaan dari pendapatan pemerintah untuk berinvestasi dalam
penyediaan modal penerbangan akan berdampak pada kebijakan fiskal yang mengarah
pertumbuhan nasional dan rasional kepentingan sendiri oleh 1) menstabilkan harga, 2) menjaga
tingkat pengangguran yang rendah, dan 3 ) mempromosikan pertumbuhan ekonomi yang tinggi
dan berkelanjutan.
UAE memberlakukan kebijakan fiskal untuk mempromosikan tiga tujuan ekonomi,
dengan mengambil setiap tujuan satu per satu dan melihatnya melalui adanya dikotomi Handson (aktif) atau Hands-off (pasar bebas). Bukti luar biasa bahwa UAE menggunakan Hands-on
pada kebijakan fiskal bahwa dana Wealth Sovereign Dubai membiayai dan memiliki Emirates
Arlines. Pada kebijakan Hands-off memungkinkan dan mendorong perusahaan-perusahaan
swasta dan individu untuk mengambil inisiatif dan pemerintah dilarang untuk mencegah sekecil
mungkin. Keseluruhan pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan berkelanjutan akan dicapai dengan
menggunakan kebijakan fiskal Hands-on, tetapi tetap ada argumen bahwa konsekuensi jangka
panjang dari kebijakan fiskal Hands-off adalah lebih diinginkannya proses sistemik.
6
Annual Report Ministry of Finance of United Arab Emirates, 2014
6
Dengan menggunakan Hands-on, UAE telah memanfaatkan pendapatan yang diperoleh
seperti utilitas seperti minyak untuk menyuntikkan modal ke pasar penerbangan untuk memenuhi
permintaan lebih dan pernerbangan yang banyak. Produksi modal tersebut telah menghasilkan
lebih meratanya permintaan di pasar dalam bidang ketenagakerjaan yang terampil dalam
meningkatkan kebutuhan untuk pilot maskapai, mekanik dan pekerja konstruksi. Pada kebijakan
Hands-off akan mempenaruhi banyak hal juga, seperti menjaga tingkat pengangguran yang
rendah dan meningkatnya permintaan di sejumlah pasar tenaga kerja. Hasil dari kebijakan
Hands-on sudah jelas, tetapi biaya yang dibutuhkan jauh dari kejelasan.
Gambar 3. United Arab Emirates Unemployment Rate. 7
Tingkat Pengangguran di UAE menurun menjadi 4,20% pada 2012 dari 4,60% pada
tahun 2011. Tingkat Pengangguran di UAErata-rata 3,12% dari tahun 1985 sampai 2012,
mencapai tingkat tinggi sepanjang waktu dari 4,60% pada tahun 2011 dan rekor rendah 1,15%
pada tahun 1985.
Gambar 4. United Arab Emirates Corporate Tax Rate. 8
7
8
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/unemployment-rate
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/corporate-tax-rate
7
Tarif Pajak Perusahaan di UAE berdiri di 55%. Tarif Pajak perusahaan di UAE rata-rata
52,69% dari tahun 2003 sampai dengan tahun 2015, mencapai tingkat tinggi sepanjang waktu
dari 55% pada tahun 2005 dan rekor rendah 40% pada tahun 2004. Dengan adanya Tarif Pajak
Perusahaan yang stabil, memberikan rasa aman terhadap para investor dan perusahaan untuk
melakukan bisnisnya di UAE.
Gambar 5. United Arab Emirates Personal Income Tax Rate.9
Menurut Kementerian Keuangan UAE Tarif Pajak Pendapatan pribadi di UAE berdiri
pada 0%.
Pertumbuhan ekonomi mencapai 4,6% pada 2014, menurut Biro Statistik Nasional
(NBS), yang sedikit lebih tinggi dari pertumbuhan 4,3% yang terdaftar pada tahun 2013.
Pertumbuhan tetap kuat dalam kegiatan non-minyak, terutama karena fakta bahwa pengurangan
harga minyak tidak memicu setiap pengumuman revisi belanja dan infrastruktur publik proyek
oleh Pemerintah dan GREs. Perlu dicatat bahwa UEA dalam posisi yang aman dalam guncangan
harga minyak karena akumulasi aset besar di berbagai Wealth Funds Sovereign nya. Dalam jalur
yang sama, pada bulan Februari 2015, peringkat kedua perusahaan Standard & Poor’s and Fitch
bertahan di peringkat AA Sovereign Investment Grade for Abu Dhabi.
9
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/personal-income-tax-rate
8
Gambar 6. Economic Growth in The United Arab Emirates 10
Harga rata-rata minyak tetap tinggi pada tahun 2014 secara keseluruhan, berdiri sekitar
US$95 per barel. Oleh karena itu, pembelanjaan publik terus memberikan dukungan terhadap
pertumbuhan di UAE, menghindari sebuah retret fiskal mendadak yang akan mengancam sektor
non-minyak berkembang dan dikompromikan posisi negara sebagai ekonomi paling beragam di
antara negara-negara penghasil minyak di kawasan itu. Selain itu, perekonomian UEA
diuntungkan, selama periode ini, dari momentum pertumbuhan di negara-negara GCC lainnya
serta pertumbuhan yang dicapai di negara berkembang Asia dan di Afrika.
Pada tahun 2014, pendapatan dari pemerintah konsolidasi di UAE mengalami penurunan
sebesar 5% pada rekening pendapatan pemerintah daerah. Pajak, sebagian besar dibayar oleh
hotel dan restoran, keuntungan bank asing, dan royalti atas minyak dan gas alam, turun 39 miliar
atau 12,2%, sejalan dengan penurunan harga minyak. Keadaan fiskal, bagaimanapun, tetap
ekspansif sebagai total pengeluaran meningkat 10,7%, dari 434.5 miliar pada 2013 ke 480.8
miliar pada 2014. Anggaran konsolidasi tetap surplus meskipun, meskipun menurun dari 148.3
miliar pada 2013 ke AED 73.1 miliar pada 2014. Surplus fiskal konsolidasi menurun dari 10,4%
dari total GDP dan 16,6% dari GDP non-migas pada tahun 2013, untuk, 5% dan 7,6% masingmasing, pada tahun 2014, yang mencerminkan sikap belanja ekspansif lebih tinggi, dibandingkan
dengan laju kenaikan pendapatan. Mendasari surplus anggaran konsolidasi adalah surplus
anggaran pemerintah daerah, sementara anggaran federal mencatat defisit yang sempit 0,1% dari
GDP non-migas pada tahun 2014, setelah surplus 0,4% dari GDP non-minyak pada tahun 2013.
10
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.
9
Gambar 7. Government Revenue.11
Gambar 8. Government Expenditure.12
11
12
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.
10
Kebijakan Moneter
Dengan latar belakang menguatnya Dirham ke dolar AS, 2014 merupakan tahun apresiasi
mata uang sementara suku bunga terus selaras dengan arah kebijakan moneter di Amerika
Serikat. Karena Bank Sentral terus memantau perkembangan ekonomi global, terfokus pada
perkembangan di sektor perbankan UEA. Karena basis modal yang kuat serta deposit dasar yang
kuat, pinjaman bank tetap kuat dalam mendukung kegiatan ekonomi tangguh, terutama di sektor
non-hidrokarbon13. Pemerintah UEA menggunakan kebijakan moneter ekspansif aktif yang
didedikasikan untuk pertumbuhan ekonomi dan menghasilkan tujuan ekonomi yang diinginkan
dari harga stabil, tingkat pengangguran yang rendah dan pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan
berkelanjutan sebagai "Dubai Plots Return to Credit Markets". Dubai berencana untuk menjual
lebih banyak obligasi untuk membiayai strategi ekonomi yang lebih beragam14.
Prospek pertumbuhan ke depan terkait erat dengan kemampuan untuk mengatasi tekanan
deflasi upaya yang menantang untuk menghidupkan kembali pertumbuhan, khususnya di
Kawasan Eropa dan telah menghambat kebalikan moneter yang longgar oleh bank sentral,
menunggu bukti kuat dari terbukanya inflasi sejalan dengan target yang telah ditetapkan untuk
kebijakan moneter. Pada tahun 2014, inflasi tetap terkendali pada 1,4% di Ekonomi Lanjutan.
Memang, bahkan di AS, inflasi inti (yaitu, tidak termasuk volatil harga makanan dan energi)
mungkin tidak mencapai target yang ditetapkan sebesar 2% oleh the Fed. Indeks harga
pengeluaran konsumsi pribadi, sebagai contoh, menurun sebagian besar sehubungan dengan
penurunan harga energi selama periode ini dan lesunya pertumbuhan upah.
13
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014
14
http://www.wsj.com/articles/SB10001424052748704654004575517602104678656
11
Gambar 9. Annual Inflation. 15
Tingkat inflasi di UAE tercatat 4,40% pada Juli 2015, tertinggi sejak Februari 2009.
Harga perumahan dan makanan meningkat masing-masing sebesar 10% dan 3,4%. Inflasi di
UAE rata-rata 2,29% dari tahun 1990 sampai dengan tahun 2015, mencapai yang tinggi
sepanjang waktu dari 12,30% pada Desember 2008 dan rekor rendah -1,60% pada Januari 2011.
Gambar 10. United Arab Emirates Inflation Rate.16
Dengan lebih banyak uang "di tangan", UAE akan bergerak maju dengan rencana untuk
meningkatkan riil GDP dengan meningkatkan belanja pemerintah pada hal-hal seperti
infrastruktur dan investasi di pasar penerbangan. Ini adalah strategi yang lock-step dengan
pemerintah kebijakan fiskal dalam rangka mencapai tiga tujuan ekonomi.
15
16
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/inflation-cpi
12
Arah utama kebijakan publik di UAE adalah merangsang pertumbuhan ekonimo,
memperkuat daya saing perekonomian nasional dan meningkatkan peraturan dan perundangundangan untuk mecocokan pertumbuhan ekonomi saat ini dan yang diharapkan. Kemampuan
untuk menerapkan parameter ini juga harus dikembangkan. Dalam hal ini, sangat penting untuk
memperkuat peran organsasi pemerintah federal dan meningkatkan kemampuan dalam
meformula dan melaksanakan kebijakan moneter dan perdagangkan fiskal.
Selain sektor
minyak, sumber pertumbuhan ekonimu UAE mulai diwarnai dari sektor industri.
Secara global, tingkat pengangguran turun pada 2014 ke level sebesar 5,6% sebelum
krisis 2007, dengan perbedaan mencolok ditemukan di antara daerah dan negara di dunia.
Gambar 11. Annual Unemployment Rate. 17
Dalam ekonomi Pasar Hands-off, melaksanakan kebijakan moneter untuk mencapai hasil
tertentu, misalnya mengubah pasokan uang dengan pemerintah menjual dan menerbitkan
obligasi untuk mencapai output yang lebih tinggi dari GDP, hal tersbut dianggap manajemen
uang yang buruk dan bertentangan dengan gagasan ekonomi Hands-off.
Alat utama untuk Bank Sentral UEA adalah dolar atau dirham yang menawarkan
likuiditas bank dua arah, yaitu, untuk bertukar dolar terhadap dirham dan sebaliknya. Ini
memberikan kepercayaan diri untuk pasar dalam komitmen Bank Sentral untuk mempertahankan
nilai tukar dan memungkinkan lingkup yang lebih besar untuk mengelola likuiditas mereka di
kedua mata uang.
17
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.
13
Sertifikat Deposito (CD) pertama kali diterbitkan oleh Bank Sentral pada tahun 1988,
dengan jangka bervariasi dari 1 bulan sampai 6 bulan. Program ini ditawarkan bank sebagai
alternatif investasi likuiditas di dirham bukan investasi dalam dolar di luar negeri. Program awal
dirubah pada tahun 1994 saat itu dibuat untuk penerbitan harian, dengan jangka diperpanjang
sampai dengan 18 bulan. Bank juga menawarkan menebus CD mereka, sebelum jatuh tempo,
yang memungkinkan mereka untuk mendapatkan likuiditas segera bila diperlukan.
Peningkatan tahun-ke-tahun pada Indeks Harga Konsumen Umum (CPI) tetap cukup
selama 2014, meskipun naik dari 1,5% di bulan Januari menjadi 3,1% pada bulan Oktober,
sebelum melambat menjadi 2,8% pada bulan November dan 1,6% pada bulan Desember. Untuk
2014 secara keseluruhan, dari tahun ke tahun rata-rata inflasi mencapai 2,3%.
Gambar 12. United Arab Emirates Costumer Index Price 2014.18
18
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.
14
Kesimpulan
Arah kebijakan fiskal UAE yang sangat luas dan ekspansif secara langsung tercermin
dalam indikator-indikator perekonomian, yaitu GDP growth, terjaganya tingkat pengangguran,
dan meningkatnya kualitas hidup masyarakat yang tercermin dalam Quality of Life Index. Di sisi
lain, pertumbuhan ekonomi UAE yang pesat menimbulkan tantangan-tantangan dari sisi
kebijakan moneter. Berlimpahnya uang yang beredar dan dibarengi dengan suku bunga acuan
yang relatif rendah menyebabkan tingkat inflasi yang cukup tinggi dan menunjukkan trend
peningkatan. Hal ini tentu harus menjadi perhatian dari otoritas bank sentral UAE agar
pertumbuhan ekonomi yang sangat pesat dapat dinikmati masyarakat tanpa harus
mengkhawatirkan ancaman inflasi. Selain itu, trend penurunan harga minyak dunia dan adanya
fenomena penguatan dollar Amerika harus disikapi oleh pemerintah bersama dengan otoritas
bank sentral, karena sebagian besar investasi yang datang ke UAE berasal dari negara –negara
pengguna mata uang US Dollar.
15
Daftar Pustaka
Annual Report Central Bank of United Arab Emirates, 2014.
Annual Report Ministry of Finance of United Arab Emirates, 2014
http://www.centralbank.ae/en/index.php, diakses pada tanggal 06 September 2015
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/corporate-tax-rate, diakses pada
tanggal 06 September 2015
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/gdp, diakses pada tanggal 06
September 2015
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/inflation-cpi, diakses pada tanggal
06 September 2015
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/personal-income-tax-rate, diakses
pada tanggal 06 September 2015
http://www.tradingeconomics.com/united-arab-emirates/unemployment-rate, diakses pada
tanggal 06 September 2015
Klaus, Oliver & Falconer, Tim., 2010., Dubai Plots Return to Credit Markets.,
http://www.wsj.com/articles/SB10001424052748704654004575517602104678656.,
diakses pada tanggal 06 September 2015
Siraaj, 2012., Uni Emirat Arab, dahulu negara miskin kini termasuk salah satu negara terkaya di
dunia., http://www.arrahmah.com/read/2012/12/01/25166-uni-emirat-arab-dahulunegara-miskin-kini-termasuk-salah-satu-negara-terkaya-di-dunia.html,
diakses
pada tanggal 06 September 2015
16