spring smart - Eastspring Investments Indonesia

SPRING SMART
SMART INVESTING WITH EASTSPRING INVESTMENTS
Edisi Mei 2014
PILIH AKTIF ATAU PASIF?
STRATEGI PENGELOLAAN
REKSA DANA
D
alam edisi kali ini, kita akan membahas mengenai
metode pengelolaan investasi reksa dana yang
dilakukan
oleh Manajer Investasi. Seperti telah
dibahas dalam SPRING SMART Edisi Maret 2014 – Back To Basic,
Mengupas Reksa Dana Lebih Dalam dan SPRING SMART edisi
April 2013 - Panduan Mudah Memilih Manajer Investasi Yang
Baik, peran Manajer Investasi adalah mengelola dana kolektif dari
pemodal sesuai dengan kebijakan investasi yang telah ditentukan.
Dalam mengelola sebuah portofolio investasi, Manajer Investasi
umumnya memiliki dua pilihan metode pengelolaan yaitu metode
pengelolaan aktif dan metode pengelolaan pasif. Nantinya, dengan
memahami perbedaan antara kedua metode ini, para pembaca
diharapkan memiliki lebih banyak pengetahuan untuk mengambil
keputusan investasi.
PENGELOLAAN PASIF
Dalam metode pengelolaan pasif (passive management), isi dan arah
investasi dari sebuah portofolio kurang lebih akan menyerupai sebuah
indeks. Oleh karena itu pengelolaan pasif sering juga disebut sebagai
“indexing” atau “tracking”. Dalam prakteknya, kadang-kadang Manajer
Investasi tidak menyusun portofolionya 100% mirip dengan sebuah indeks,
tapi hanya parsial. Di negara-negara maju, reksa dana indeks bahkan telah
dikombinasi dengan derivatif.
Dasar dari munculnya metode ini adalah bahwa pasar modal telah beroperasi
secara efisien dan oleh karenanya, sulit bagi Manajer Investasi untuk
mengungguli kinerja indeks secara konsisten terutama dalam jangka panjang.
“
Kelebihan dari metode pengelolaan pasif adalah
bahwa pengelolaannya cenderung lebih sederhana
yaitu dengan menyusun portofolio yang mirip
dengan suatu indeks.”
Halaman 1 dari 5
Edisi Mei 2014
SMART INVESTING FROM EASTSPRING INVESTMENTS
SPRING SMART
Dengan demikian, akan lebih baik jika Manajer Investasi menyusun suatu portofolio yang mirip dengan suatu indeks untuk
memperoleh kinerja investasi yang kurang lebih sama dengan kinerja indeks yang bersangkutan.
Kelebihan dari metode ini adalah bahwa pengelolaanya cenderung lebih sederhana yaitu dengan menyusun portofolio yang
mirip dengan suatu indeks. Selain itu, biaya pengelolaan portofolio juga bisa ditekan karena jumlah transaksi yang tidak terlalu
banyak. Namun demikian, kinerja investasi dari portofolio dengan metode pengelolaan ini juga tidak akan jauh berbeda dari
kinerja indeks.
PENGELOLAAN AKTIF
Kebalikan dari pengelolaan pasif adalah metode pengelolaan
aktif (active management). Dengan metode ini, Manajer Investasi
secara aktif melakukan pengelolaan portofolio dan pemilihan
efek
dengan
membeli
(buy),
menjual
(sell)
serta
mempertahankan (hold) efek yang ada dalam portofolio.
“
Kelebihan dari metode ini adalah
bahwa terdapat kemungkinan bagi
Manajer Investasi untuk menghasilkan
kinerja investasi yang lebih tinggi dari
kinerja benchmark.”
Dalam mengambil keputusan investasi, Manajer Investasi juga
akan melakukan riset yang bertujuan untuk menjabarkan secara
rinci, nilai yang dimiliki oleh sebuah pilihan investasi. Hal ini
dikarenakan adanya persepsi bahwa pasar tidak beroperasi
secara efisien dan Manajer Investasi memiliki kesempatan untuk memanfaatkan ketidakefisienan tersebut untuk menghasilkan
kinerja investasi yang lebih unggul dari kinerja pasar. Umumnya, dalam metode ini Manajer Investasi memiliki tujuan untuk
mengalahkan suatu tolok ukur (benchmark) atau mencapai target hasil investasi tertentu (absolute return).
Dalam metode ini Manajer Investasi dapat mengelola risiko dan kinerja investasi yang diharapkan. Tentu saja masing-masing
Manajer Investasi memiliki preferensi yang berbeda dalam hal tersebut. Kepiawaian dan pengalaman Manajer Investasi banyak
teruji dalam metode pengelolaan aktif ini dan keberhasilan dalam metode pengelolaan ini merupakan suatu hal yang sangat
dibanggakan oleh para Manajer Investasi.
Kelebihan dari metode ini adalah bahwa terdapat kemungkinan bagi Manajer Investasi untuk menghasilkan kinerja investasi
yang lebih tinggi dari kinerja benchmark. Namun disisi lain, kinerja investasi portofolio juga bisa lebih rendah dari kinerja
benchmark yang telah ditetapkan.
Halaman 2 dari 5
Edisi Mei 2014
SMART INVESTING FROM EASTSPRING INVESTMENTS
SPRING SMART
LEBIH JAUH TENTANG PENGELOLAAN AKTIF
Dalam pengelolaan aktif, Manajer Investasi memiliki tantangan untuk
menghasilkan kinerja yang unggul yang, mengalahkan kinerja benchmark secara
konsisten sepanjang waktu dengan mempertimbangkan risiko investasi yang
terukur. Masing-masing Manajer Investasi akan memiliki strategi yang berbeda
dalam pemilihan dan penentuan efek dalam portofolio Investasi.
Berikut adalah beberapa strategi yang biasanya diterapkan oleh manajer investasi:
1. Strategi Top-Down
Sesuai namanya, strategi ini mengarah dari atas-kebawah yaitu bermula dari analisis makro ekonomi
mengarah kepada analisis sektoral kemudian bergerak
menuju analisis perusahaan. Dengan demikian, jika
Manajer Investasi menyakini bahwa jika sebuah
sektor/industri memiliki tantangan yang cukup besar di
masa yang akan datang, maka seluruh perusahaan yang
termasuk dalam sektor tersebut juga akan menghadapi
tantangan yang sama. Kondisi ini menuntut Manajer
investasi untuk lebih cermat dalam memilih saham
perusahaan di sektor yang bersangkutan.
2. Strategi Bottom-Up
Kebalikan dari top-down, strategi ini memulai analisis dari
sisi perusahaan/saham individu mengarah kepada analisis
sektoral dan kemudian bergerak menuju analisis ekonomi
makro. Pendekatan ini berfokus pada saham individu
dengan menganalisis perusahaan secara menyeluruh dan
mendalam berdasarkan kekuatan dan kinerjanya terlepas
dari sektor dan industrinya serta kondisi ekonomi makro
secara keseluruhan. Pendekatan investasi ini kurang
menekankan pentingnya siklus ekonomi, dan industri.
Pendekatan bottom-up mengasumsikan bahwa masingmasing perusahaan dapat memiliki kinerja yang baik
bahkan dalam industri yang tidak berkinerja baik. Riset
yang menyeluruh mengenai kondisi perusahaan, sangat
diperlukan untuk membuat keputusan yang tepat dan
akurat dalam strategi ini.
3. Analisis Fundamental
Analisa fundamental adalah analisis yang mengevaluasi
nilai fundamental perusahaan melalui analisis data
keuangan dan seluruh faktor yang mempengaruhi
kinerjanya. Kebanyakan manajer investasi menekankan
pada analisa fundamental karena mereka ingin
memahami alasan yang mendasari kenaikan harga suatu
saham dan faktor-faktor yang mendorongnya. Sebagai
contoh, harga saham kemungkinan akan mengalami
kenaikan karena ekpektasi laba perusahaan yang akan
meningkat.
Umumnya analisis ini cocok untuk pengambilan
keputusan investasi yang bersifat jangka panjang.
Namun, dalam jangka pendek, analisis fundamental tidak
sepenuhnya dapat berjalan, karena ketika para pelaku
pasar modal menjadi emosional maka banyak faktor di
luar fundamental (rumor) yang akan menggerakkan
pasar.
4. Analisis Teknikal
Analisis teknikal merupakan pemilihan aset berdasarkan
pola pergerakan harga saham atau perdagangan
sebelumnya, untuk mengambil sinyal yang mendukung
keputusan investasi.
Halaman 3 dari 5
Edisi Mei 2014
SMART INVESTING FROM EASTSPRING INVESTMENTS
SPRING SMART
PILIH AKTIF ATAU PASIF?
Dalam prakteknya di Indonesia, kebanyakan manajer investasi menerapkan metode pengelolaan aktif untuk produk-produk
reksa dana konvensional terutama reksa dana saham dan reksa dana campuran.
Namun demikian, ada juga produk-produk yang menerapkan metode pengelolaan pasif yaitu reksa dana indeks dan ETF
(exchanged traded funds), meskipun jumlahnya belum banyak di pasar modal Indonesia. Data terakhir di pertengahan Mei
2014, mencatat bahwa baru terdapat 8 reksa dana indeks dan 5 ETF di pasar modal Indonesia. Jumlah ini jauh lebih kecil dari
reksa dana konvensional. Bandingkan dengan reksa dana saham yang berjumlah 139 dan reksa dana campuran yang
berjumlah 115. Reksa dana indeks mengacu kepada indeks yang ada di bursa efek Indonesia seperti indeks LQ45, Indeks IDX
30, Indeks Bisnis 27, dan Indeks Syariah. Sedangkan untuk ETF, perbedaannya dengan reksa dana indeks adalah bahwa unit
penyertaan ETF diperjualbelikan di bursa layaknya instrumen saham.
Selain itu, terdapat satu jenis reksa dana yang umumnya dikelola secara pasif yaitu reksa dana terproteksi. Reksa dana yang
cukup laris terjual di tanah air beberapa tahun belakangan ini, umumnya berisi obligasi atau surat hutang yang dipertahankan
sampai dengan jatuh tempo. Dengan demikian, boleh dikatakan hampir tidak ada aktivitas penggantian isi portofolio
sepanjang tenor produk tersebut.
Jadi, reksa dana jenis apa yang terbaik, yang dikelola aktif
atau pasif? Reksa dana yang dikelola secara pasif atau secara
aktif memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing dan
jawabannya akan kembali kepada profil risiko investasi
nasabah, tujuan investasi dan jangka waktu investasi. Masingmasing reksa dana memiliki profil risiko investasi dan potensi
imbal hasil yang berbeda yang tentu saja akan memenuhi
kebutuhan yang berbeda pula.
Sebagai contoh, reksa dana indeks (pengelolaan pasif)
berbasis saham, sesuai bagi mereka yang memiliki profil risiko
sedang – agresif dengan tujuan pertumbuhan hasil investasi
jangka panjang.
Sedangkan untuk reksa dana dengan pengelolaan aktif,
tersedia banyak alternatif yang ditawarkan oleh Manajer
Investasi. Meskipun dikelola dengan metode pengelolaan yang
sama, imbal hasil dan risiko investasinya akan beragam,
tergantung dari strategi, kebijakan investasi dan tentu saja
kepiawaian Manajer Investasi.
Tabel 1. Tabel Reksa Dana Konvensional, Indeks,
ETF dan Terproteksi di Indonesia
Jenis Reksa Dana
Jumlah
Reksa Dana Saham
139
Reksa Dana Pendapatan Tetap
143
Reksa Dana Campuran
115
Reksa Dana Pasar Uang
44
Reksa Dana Indeks
8
Reksa Dana ETF
5
Reksa Dana Terproteksi
254
Sumber: Infovesta, data ditarik tanggal 20 Mei 2014
Demikianlah paparan mengenai metode dan strategi pengelolaan investasi. Semoga dapat membantu Anda dalam memilih
Manajer Investasi dan produk reksa dana yang sesuai dengan dengan profil risiko dan tujuan investasi Anda.
Selamat Berinvestasi.
Halaman 4 dari 5
Edisi Mei 2014
SMART INVESTING FROM EASTSPRING INVESTMENTS
SPRING SMART
Eastspring Investments Indonesia
Eastspring Investments adalah perusahaan manajer investasi bagian dari grup Prudential plc (UK) di Asia. Kami
adalah salah satu dari perusahaan manajer investasi terbesar di Asia, beroperasi di 11 negara Asia dengan
2000 karyawan dan jumlah dana kelolaan lebih dari US$105 miliar per 31 Maret 2014.
Eastspring Investments Indonesia adalah manajer investasi terdaftar dan diawasi oleh Otoritas Jasa. Keuangan.
Saat ini Eastspring Investments Indonesia adalah salah satu perusahaan manajer investasi terbesar di Indonesia
dengan dana kelolaan sekitar Rp 43,88 triliun per 30 April 2014. Didukung oleh para profesional yang handal
dan berpengalaman di bidang manajemen investasi dan reksa dana, Eastspring Investments Indonesia
berkomitmen penuh menyediakan layanan keuangan berkualitas untuk memenuhi beragam kebutuhan
investasi Anda.
Disclaimer
Dokumen ini hanya digunakan sebagai sumber informasi dan tidak diperbolehkan untuk diterbitkan, diedarkan, dicetak ulang, ata u didistribusikan baik sebagian ataupun secara
keseluruhan kepada pihak lain manapun tanpa persetujuan tertulis dari PT. Eastspring Investments Indonesia. Isi dari dokumen ini tidak boleh ditafsirkan sebagai suatu bentuk
penawaran atau permintaan untuk pembayaran, pembelian atau penjualan dari setiap jenis Efek yang disebutkan di dalam dokumen ini. Meskipun kami telah melakukan segala
tindakan yang dibutuhkan untuk memastikan bahwa informasi yang ada dalam dokumen ini adalah tidak keliru ataupun tidak salah pada saat penerbitannya, kami tidak bisa
menjamin keakuratan dan kelengkapan informasi dalam dokumen ini. Perubahan terhadap setiap pendapat dan perkiraan yang terdap at dalam dokumen ini dapat dilakukan
kapanpun tanpa pemberitahuan tertulis terlebih dahulu. Para investor disarankan untuk meminta nasehat terlebih dahulu dari pe nasehat keuangannya sebelum berkomitmen
melakukan investasi pada unit penyertaan dari setiap produk keuangan kami.PT. Eastspring Investments Indonesia dan seluruh pi hak terkait dan perusahaan terafiliasinya beserta
seluruh direksi dan karyawannya, bisa mempunyai kepemilikan atas Efek yang disebutkan dalam dokumen ini dan bisa juga melakuk an atau berencana untuk melakukan
perdagangan dan pemberian jasa investasi kepada perusahaan-perusahaan yang Efeknya disebutkan dalam dokumen ini dan juga kepada pihak-pihak lainnya. Seluruh grafik dan
gambar yang ditampilkan hanya digunakan untuk maksud ilustrasi. Kinerja masa lalu tidak bisa dijadikan sebagai indikasi untuk kinerja masa depan. Seluruh prediksi, perkiraan,
atau ramalan pada kondisi ekonomi, pasar modal atau kecenderungan ekonomi yang terjadi pada pasar tidak bisa dijadikan sebaga i indikasi untuk masa depan atau kemungkinan
kinerja PT. Eastspring Investments Indonesia atau setiap produk yang dikelola oleh PT. Eastspring Investments Indonesia. Nila i dan setiap penghasilan yang dicatat sebagai imbal
hasil dari investasi yang dilakukan, apabila ada, dapat mengalami penurunan ataupun kenaikan. Nilai dan setiap penghasilan ya ng dicatat sebagai imbal hasil dari investasi yang
dilakukan, apabila ada, dapat mengalami penurunan ataupun kenaikan. Suatu investasi mengandung risiko investasi, termasuk kem ungkinan hilangnya jumlah pokok investasi itu
sendiri. PT. Eastspring Investments Indonesia merupakan anak perusahaan yang dimiliki seluruhnya oleh Prudential plc yang ber kedudukan di Inggris Raya sebagai pemegang
saham teratas dalam struktur kepemilikan saham grup perusahaan. PT. Eastspring Investments Indonesia dan Prudential plc UK ti dak terafiliasi dalam bentuk apapun dengan
Prudential Financial, Inc., yang memiliki kedudukan utama di Amerika Serikat.
INDONESIA
PT. Eastspring Investments Indonesia
Prudential Tower 23rd Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 79, Jakarta 12910
Board: +(62 21) 2924 5555 Fax: +(62 21) 2924 5566
www.eastspring.co.id
HONG KONG
Eastspring Investments (Hong Kong) Limited
13th Floor, One International Finance Centre 1 Harbour View Street
Central, Hong Kong
Board: +(852) 2918 6300
www.eastspring.com.hk
SINGAPORE
Eastspring Investments (Singapore) Limited
10 Marina Boulevard #32-01, Marina Bay Financial Centre Tower 2
Singapore 018983
Board: +(65) 6349 9100 Fax: +(65) 6509 5382
www.eastspring.com.sg
MALAYSIA
Eastspring Investments Berhad
Level 12, Menara Prudential, No. 10 Jalan Sultan Ismail
50250 Kuala Lumpur
Board: +(603) 2052 3388
www.eastspring.com.my
KOREA
Eastspring Asset Management Korea Co., Ltd.
15/F, Shinhan Investment Tower, 23-2
Youido-dong Youngdungpo-gu, Seoul, 150-712, Korea
Board: +(822) 2126 3630
www.eastspring.kr
JAPAN
Eastspring Investments Limited
Marunouchi Park Building 5F, 2-6-1 Marunouchi, Chiyoda-ku Tokyo
100-6905 Japan
Board: +(813) 5224 3446
www.eastspring.co.jp
TAIWAN
Eastspring Securities Investment Trust Co. Ltd.
12/F., 67 Tun Hwa South Road, Section 2, Taipei 106 Taiwan
Board: +(8862) 2754 9821
www.eastspring.com.tw
VIETNAM
Eastspring Investments Fund Management Company
23 Fl, Saigon Trade Centre 37, Ton Duc Thang Street, District 1
Ho Chi Minh City, Vietnam
Board: +(84 - 8) 39 101 660
UAE
Eastspring Investments Limited
Level 6, Precinct Building 5, Unit 5, P.O. Box 506605
Dubai International Financial Centre, Dubai, United Arab Emirates
Board: +(971) 4 4281900
www.eastspring.ae
INDIA
ICICI Prudential Asset Management Company Ltd
3rd Floor, Hallmark Business Plaza, Sant Dyaneshwar Marg Bandra
India, (East), Mumbai-400 051
Board: +91 22 2648000
www.icicipruamc.com
CHINA
CITIC-Prudential Fund Management Co., Ltd
Level 9, HSBC Building, Shanghai IFC 8 Century Avenue, Pudong,
Shanghai 200120
Board: +(86) 21 6864 9788
www.citicprufunds.com.cn
HONG KONG
BOCI-Prudential Asset Management Ltd
27F, Bank of China
1 Garden Road, Hong Kong
www.boci-pru.com.hk
Halaman 5 dari 5