PT TERREGRA ASIA ENERGY Tbk - Profindo International Securities
advertisement
EQUITY NOTE INITIAL PUBLIC OFFERING PT TERREGRA ASIA ENERGY Tbk 12 April 2017 Analyst: Yuliana | Email: [email protected] PT Terregra Asia Energy Tbk merupakan perusahaan yang bergerak dalam bidang ketenagalistrikan, perdagangan, pembangunan dan jasa yang berhubungan dengan pembangkit listrik. Perseroan didirikan pada tahun 1995 dengan nama PT Mitra Megatama Perkasa. Perseroan memasok alat-alat listrik, sparepart dan jasa maintenance untuk proses pembangkitan seperti perawatan, pemeriksaan, perbaikan dan uji kerja untuk mempertahankan peralatan/mesin agar tetap beroperasi secara optimal. Perseroan focus pada proses pembangkitan PLTD, namun juga melayani jasa teknis dan pemasok sparepart untuk PLTG dan PLTU. Perseroan saat ini memiliki total 11 proyek dengan target kapasitas terpasang 492 MW yang semuanya berlokasi di Sumut. Manajemen Perseroan terdiri dari: Komisaris Utama: Ngurah Adnyana Komisaris: Roy Petrus Chalim Komisaris Independen: Supandi WS Direktur Utama: Djani Sutedja Wakil Direktur Utama: Lasman Citra Direktur: Kho Sawilek Direktur Independen: Paul Herbert Turney Risiko Usaha: • Ketergantungan pada PLN sebagai pelanggan utama • Cost overrun selama pembangunan proyek • Risiko hidrologi • Kebijakan dan Peraturan Pemerintah dalam bidang ketenagalistrikan • Risiko Persaingan Usaha • Gangguan operasional pada pembangkit listrik • Ketergantungan pada vendor tertentu dalam memperoleh suku cadang Strategi Usaha: • Membina hubungan baik dengan pelanggan utama • Menunjuk jasa professional pendukung proyek pembangkit listrik yang berpengalaman • Meminimalisir risiko keuangan • Memperoleh pendanaan yang kompetitif • Melakukan riset dan survey untuk memperoleh site baru Jumlah Saham Nilai Nominal Harga Penawaran Struktur IPO 600,000,000 lembar Rp 100 / lembar Rp 200 - Rp 330 / lembar Rencana Penggunaan Dana Sekitar 97℅ akan digunakan untuk penyertaan modal pada Anak Perusahaan untuk kebutuhan porsi pembiayaan untuk proyek Pembangkit Listrik Tenaga Mini Hidro (PLTMH)dan belanja modal untuk penguasaan, pembebasan lahan, pengembangan proyek pada seluruh proyek pembangkit listrik Perseroan. Sisanya akan digunakan untuk modal kerja perseroan untuk menunjang kegiatan operasional usaha jasa teknis dan pemasok suku cadang pembangkit listrik, yang antara lain untuk pembayaran kepada pemasok, biaya overhead, serta biaya administrasi dan pemasaran. Lembaga dan Profesi Penunjang Penjamin Pelaksana PT Lautandhana Securindo Akuntan Publik KAP Mirawati Sensi Idris Konsultan Hukum Hadiputranto Hadinoto & partners Notaris Humberg Lie, SH., SE., M.Kn BAE PT Adimitra Jasa Korpora Book Building Tanggal Efektif Masa Penawaran Umum Tanggal Penjatahan Tangga Refund Tanggal Distribusi Tanggal Pencatatan Jadwal Sementara 7 - 19 April 2017 27 April 2017. 1 - 3 Mei 2017 5 Mei 2017 8 Mei 2017 8 Mei 2017 9 Mei 2017 EQUITY NOTE INITIAL PUBLIC OFFERING PT TERREGRA ASIA ENERGY Tbk Prospek Industri: Sejalan dengan asumsi pertumbuhan ekonomi dan penduduk, serta peningkatan target rasio elektrifikasi hingga mencapai 100% pada tahun 2030, kebutuhan listrik diproyeksikan meningkat secara signifikan hingga lebih dari 6 kali menjadi 1.205 Twh pada tahun 2050 untuk scenario dasar atau mencapai 1.491 Twh untuk scenario tinggi. Pada tahun 2015 kapasitas pembangkit listrik nasional adalah 57 GW, terdiri dari pembangkit PLN (76%), IPP (15%) dan PPU (9%). Adapun kapasitas pembangkit listrik nasional pada tahun 2050 akan meningkat menjadi 307 GW atau tumbuh sebesar 5.1% per tahun untuk scenario dasar. Dalam scenario tinggi ada kemungkinan untuk tumbuh sekitar 5.7% menjadi 380 GW. Perseroan menggunakan laporan keuangan per 31 Oktober 2016. Hingga Oktober 2016 Perseroan mencatatkan penurunan pendapatan 82.09% YoY akibat turunnya permintaan perawatan oleh PLN yang merupakan pelanggan utama yang berkontribusi sebesar 84.75% terhadap total pendapatan dan penurunan penjualan spare part. Perseroan mempunyai ketergantungan terhadap permintaan atau kebutuhan PLN atas alat dan suku cadang pembangkit listrik. Aset Perseroan mengalami peningkatan sebesar 2,376.06% disebabkan oleh akuisisi terhadap Entitas Anak yaitu PT Terregra Solar Power dan PT Terregra Hydro Power. Harga Penawaran berkisar antara Rp 200 – Rp 330 per saham. Saat ini belum ada perusahaan pembangkit listrik renewable energy yang listing di BEI. Pembangkit listrik Perseroan baru menghasilkan pada 2019 sehingga PER FY 2019 sebesar 7.4x – 12x dengan asumsi laba bersih 2019 sebesar Rp 75 miliar. Melihat prospek positif pembangkit listrik untuk kedepannya, kami merekomendasikan BUY untuk saham PT Terregra Asia Energy ini. Laporan Keuangan (Rp juta) 31-Oct-16 Pendapatan 9,000 HPP (7,156) Laba Kotor 1,844 Beban Usaha Laba (Rugi) Usaha Laba Bersih (615) 1,229 225 (Rp juta) Aset Lancar Aset Tidak Lancar Total Aset Liabilitas Jangka Pendek Liabilitas Jangka Panjang Total Liabilitas Total Ekuitas Total Liabilitas & Ekuitas 31-Oct-15 FY 2015 FY 2014 FY 2013 50,258 60,864 26,182 5,434 (43,392) (52,728) (22,792) (4,705) 6,866 8,136 3,390 729 (906) 5,960 3,824 (2,722) 5,414 3,387 (964) (1,003) 2,426 (274) (418) (929) 31-Oct-16 FY 2015 FY 2014 FY 2013 13,426 10,805 3,505 470 270,009 642 3,287 5,083 283,435 11,447 6,792 5,553 17,193 8,317 7,119 5,529 8,628 222 170 157 25,821 8,539 7,289 5,686 257,614 2,908 (497) (133) 283,435 11,447 6,792 5,553 EQUITY NOTE INITIAL PUBLIC OFFERING PT TERREGRA ASIA ENERGY Tbk KANTOR PUSAT KANTOR CABANG BANDUNG http://www.profindo.com Gedung Permata Kuningan, Lt. 19 Jl. Kuningan Mulia, Kav. 9C, Guntur Setiabudi Jakarta Selatan 12980 Phone : +62 21 8378 0888 Fax : +62 21 8378 0889 Jl. Sunda No. 50B Bandung, Jawa Barat Phone : +62 22 420 2678 Fax : +62 22 420 2676 EMAIL : [email protected] DISCLAIMER This research report is prepared by PT PROFINDO SEKURITAS INDONESIA for information purposes only and is not to be used or considered as an offer or the solicitation of an offer to sell or to buy or subscribe for securities or other financial instruments. The report has been prepared without regard to individual financial circumstance, need or objective of person to receive it. The securities discussed in this report may not be suitable for all investors. The appropriateness of any particular investment or strategy whether opined on or referred to in this report or otherwise will depend on an investor’s individual circumstance and objective and should be independently evaluated and confirmed by such investor, and, if appropriate, with his professional advisers independently before adoption or implementation (either as is or varied).
