PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN
advertisement
ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, PROFITABILITAS, DAN KUALITAS LABA TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN INDEKS LQ 45 YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2012-2014) DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI PROGRAM STUDI AKUNTANSI DIAJUKAN OLEH: MOHAMMAD RACHMAN MIRAZ NIM: 041211333169 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA SURABAYA 2016 SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN - PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA ii SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN MIRAZ ADLN - PERPUSTAKAN UNIVERSITAS AIRLANGGA iii SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA KATA PENGANTAR Alhamdulillah segala puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan berkah, rahmat, dan hidayah-Nya kepada penulis dalam mengerjakan skripsi dan telah selesai dengan judul skripsi, “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Dan Kualitas Laba Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Indeks LQ 45 yang terdaftar di BEI Periode 2012-2014)”. Penyusunan skripsi ini adalah merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis pada Universitas Airlangga Surabaya. Penulisan skripsi ini juga berdasarkan ketertarikan penulis terhadap bidang akuntansi keuangan, terlebih mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Dalam penulisan skripsi ini, banyak sekali pihak yang memberikan bantuan dan dukungan, baik moral maupun materil. Oleh karena itu penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang tiada hingganya kepada pihak-pihak berikut: 1. Rasa syukur dan terima kasih kepada Allah SWT atas segala berkah, rahmat, dan hidayah yang diberikan kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini. 2. Kedua orang tua penulis, Abdul Gani Lumaela dan Kalsum Ohorella. Terima kasih atas segala apa yang diberikan, segala sesuatu yang diajarkan, dukungan, motivasi, dan arahan hingga sampai sekarang. iv SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA 3. Saudara kandung penulis, Nurul Rizqia, M. Fahruz Risky, M. Haves Hayatul Achir. Terima kasih sebanyak-banyaknya untuk semua dukungan, doa yang diberikan dan semua bantuan yang telah diberikan. 4. Prof. Dr. Hj. Dian Agustia, SE., M.Si., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya. 5. Drs. Agus Widodo Mardijuwono, M.Si., Ak., CMA., CA. selaku Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya yang sudah sering meluangkan waktu untuk memberikan motivasi, kritik, nasihat, dan saran. 6. Novrys Suhardianto, SE., MSA., Ak. selaku dosen pembimbing penyusunan skripsi yang selalu memberikan kritik, nasihat, arahan penulisan hingga skripsi selesai dikerjakan. 7. Drs. H. Djoko Dewantoro, M.Si., Ak. selaku dosen wali yang selalu memberikan bimbingan, motivasi, dan saran-saran akademis. 8. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, khusunya dosen Program Studi Akuntansi yang membantu penulis dari semester 1 hingga semester 8, memberikan pelajaran, memberikan banyak ilmu, sharing pengalaman, memberikan banyak hal selama penulis menempuh masa studi. Surabaya, 30 Maret 2016 Penulis v SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA ABSTRACT This research aimed to test and give empirical evidence about the influence of investing decisions, financing decisions, dividend policy, profitability, and earnings quality toward the value of firms included in LQ 45 index listed on Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2012-2014 years period. Quantitative approach was used in this research. Based on purposive sampling technique, 50 companies were obtained as research sample. Analysis model used in this research was multiple linear regression analysis. The hypothesis test results showed that the value of the firm was positively affected by investing decisions, financing decisions, and profitability. In other hand, dividend policy and earnings quality had no effect on the value of the firm. The implication of this research is that firms need to improve their investing decisions, financing decisions and profitability. Firms with high assets growth, high debt proportion on their financing, and who are capable to generate high earnings will be responded positively by investors. Keywords: investing decisions, financing decisions, dividend policy, profitability, earnings quality, the value of the firm. vi SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan membuktikan secara empiris mengenai pengaruh dari keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, profitabilitas, dan kualitas laba terhadap nilai perusahaan pada perusahaan indeks LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2012-2014. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif. Berdasarkan teknik purposive sampling, diperoleh 50 perusahaan sebagai sampel penelitian. Model analisis yang digunakan pada penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda. Hasil uji hipotesis menunjukkan bahwa keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan kebijakan dividen dan kualitas laba tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Implikasi dari hasil penelitian ini adalah perusahaan perlu meningkatkan keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan profitabilitasnya. Investor akan merespon positif perusahaan yang memiliki pertumbuhan aset yang tinggi, menggunakan proporsi hutang yang besar dalam mendanai aktivitasnya, serta memiliki kemampuan dalam menciptakan laba yang tinggi dengan menggunakan aset yang dimiliki. Kata kunci: keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen profitabilitas, kualitas laba, nilai perusahaan. vii SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL .......................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN............................................................................ ii HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI................................ iii KATA PENGANTAR ........................................................................................ iv ABSTRACT ......................................................................................................... vi ABSTRAK ......................................................................................................... vii DAFTAR ISI....................................................................................................... viii DAFTAR TABEL............................................................................................... xii DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiii DAFTAR LAMPIRAN....................................................................................... xiv BAB 1 PENDAHULUAN ................................................................................. 1 1.1 Latar Belakang ......................................................................................... 1 1.2 Rumusan Masalah .................................................................................... 5 1.3 Tujuan Penelitian...................................................................................... 5 1.4 Manfaat Penelitian.................................................................................... 6 1.5 Sistematika Penulisan............................................................................... 7 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ......................................................................... 12 2.1 Landasan Teori ......................................................................................... 12 2.1.1 Signaling Theory ............................................................................ 12 2.1.2 Dividend Irrelevance Theory ......................................................... 13 2.1.3 Bird In The Hand Theory ............................................................... 13 2.1.4 Tax Preference Theory ................................................................... 14 2.2 Penelitian Terdahulu................................................................................. 15 2.3 Pengembangan Hipotesis ......................................................................... 20 viii SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA 2.3.1 Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan ........... 20 2.3.2 Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan ........ 21 2.3.3 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ............. 22 2.3.4 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan ....................... 23 2.3.5 Pengaruh Kualitas Laba Terhadap Nilai Perusahaan ..................... 24 2.4 Kerangka Konseptual ............................................................................... 25 BAB 3 METODE PENELITIAN........................................................................ 26 3.1 Pendekatan Penelitian............................................................................... 26 3.2 Identifikasi, Definisi Operasional, Dan Alat Ukur Variabel .................... 26 3.2.1 Keputusan Investasi (X1) ............................................................... 27 3.2.2 Keputusan Pendanaan (X2) ............................................................ 27 3.2.3 Kebijakan Dividen (X3) ................................................................. 28 3.2.4 Profitabilitas (X4)........................................................................... 28 3.2.5 Kualitas Laba (X5) ......................................................................... 29 3.2.6 Nilai Perusahaan (Y) ...................................................................... 33 3.3 Jenis Dan Sumber Data ............................................................................ 34 3.4 Prosedur Pengumpulan Data .................................................................... 35 3.5 Populasi Dan Sampel................................................................................ 35 3.6 Metode Analisis........................................................................................ 37 3.6.1 Analisis Statistik Deskriptif ........................................................... 37 3.6.2 Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 37 3.6.2.1 Uji Normalitas.................................................................... 37 3.6.2.2 Uji Multikolinieritas .......................................................... 38 3.6.2.3 Uji Heterokedastisitas ........................................................ 38 3.6.3 Analisis Regresi.............................................................................. 39 3.6.4 Teknik analisis................................................................................ 40 3.6.4.1 Koefisien Determinasi ....................................................... 40 ix SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA 3.6.4.2 Uji F ................................................................................... 40 3.6.4.3 Uji Hipotesis (Uji t) ........................................................... 41 BAB 4 PEMBAHASAN ..................................................................................... 42 4.1 Gambaran Umum Sampel Penelitian ....................................................... 42 4.2 Deskripsi Hasil Penelitian ........................................................................ 43 4.3 Uji Asumsi Klasik .................................................................................... 46 4.3.1 Uji Normalitas ................................................................................ 46 4.3.2 Uji Multikolinieritas ....................................................................... 47 4.3.3 Uji Heterokedastisitas .................................................................... 48 4.4 Analisis Model Dan Uji Hipotesis............................................................ 50 4.4.1 Analisis Regresi.............................................................................. 50 4.4.2 Analisis Determinasi ...................................................................... 53 4.4.3 Uji F................................................................................................ 54 4.4.4 Uji Hipotesis (Uji t)........................................................................ 55 4.5 Pembahasan .............................................................................................. 57 4.5.1 Pengaruh Keputusan Investasi (TAG) Terhadap Nilai Perusahaan (TQ) ................................................................................................. 57 4.5.2 Pengaruh Keputusan Pendanaan (DER) Terhadap Nilai Perusahaan (TQ) ................................................................................................. 58 4.5.3 Pengaruh Kebijakan Dividen (DPR) Terhadap Nilai Perusahaan (TQ) ................................................................................................. 59 4.5.4 Pengaruh Profitabilitas (ROA) Terhadap Nilai Perusahaan (TQ).. 61 4.5.5 Pengaruh Kualitas Laba (ERC) Terhadap Nilai Perusahaan (TQ). 62 4.6 Implikasi Penelitian .................................................................................. 63 BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN.................................................................... 65 5.1 Simpulan................................................................................................... 65 5.2 Keterbatasan ............................................................................................. 66 x SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA 5.3 Saran ......................................................................................................... 67 DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 68 LAMPIRAN xi SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1 Rangkuman Penelitian Terdahulu.....................................................16 Tabel 4.1 Hasil Seleksi Sampel Penelitian........................................................42 Tabel 4.2 Hasil Analisis Statistik Deskriptif.....................................................44 Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinieritas ................................................................48 Tabel 4.4 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda............................................51 xii SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual…………………………………………….25 Gambar 4.1 Grafik Hasil Uji Normalitas……………………………………...47 Gambar 4.2 Grafik Hasil Uji Heterokedastisitas……………………………...49 xiii SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M. ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA DAFTAR LAMPIRAN LAMPIRAN 1 DAFTAR SAMPEL PENELITIAN LAMPIRAN 2 HASIL TABULASI DATA SAMPEL PENELITIAN LAMPIRAN 3 OUTPUT SPSS (HASIL ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF) LAMPIRAN 4 OUTPUT SPSS (HASIL UJI ASUMSI KLASIK DAN ANALISIS REGRESI LINIER BERGANDA) xiv SKRIPSI PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI... M. RACHMAN M.
