KULIAH 9

PASAR UANG
KONVENSIONAL DAN
SYARIAH
1
2
FUNGSI PASAR UANG …..1
1.
Sarana alternatif bagi lembaga-lembaga keuangan,
perusahaan-perusahaan non keuangan dan peserta
lainnya baik dalam rangka memenuhi kebutuhan
dana jangka pendek maupun dalam rangka
penempatan dana atas kelebihan likuiditasnya.
3
FUNGSI PASAR UANG …..2
2. Sarana pengendali moneter oleh penguasa moneter
dalam melaksanakan operasi pasar terbuka (open
market operation) melalui Sertifikat bak Indonesia
(SBI) , surat berharga pasar uang (SBPU) . SBI untuk
kontraksi moneter dan SBPU ekspansi moneter
4
Latar Belakang Munculnya Pasar Uang
 karena
banyak
perusahaan/individu
yang
mengalami arus kas yang tidak sesuai antara
inflows dan outflows
 untuk memperoleh pendapatan dari pada dana yang
tidak terpakai/idle,
 menjebatani adanya kesenjangan antara penerimaan
dan pengeluaran dana Outlet investasi
5
PRODUK PASAR UANG….1
 Produk yang diperdagagkan dalam pasar uang selain
uang itu sendiri adalah uang kuasi (near money).
 Keduanya tidak lain merupakan surat berharga yang
mewakili uang dimana seorang atau perusahaan
mempunyai kewajiban kepada orang atau perusahaan
lain
6
PRODUK PASAR UANG….2
 Uang atau uang kuasi yang diperdagangkan di dalam
negeri adalah dalam mata uang yang berlaku dan sah
di negara itu. Tetapi bila uang atau uang kuasi
tersebut diperdagangkan di luar negeri dimana mata
uang itu berlaku sah maka disebut sebagai foreign
money market sebagaimana konsep euro dollar market
7
PRODUK PASAR UANG….3
 Treasury Bills (T-Bills), adalah instrumen utang yang
diterbitkan pemerintah atau bank sentral atas unjuk
dengan jumlah tertentu yang akan dibayarkan kepada
pemegang pada tanggal yang telah ditentukan.
 Commercial Paper, pada dasarnya merupakan promes yang
tidak disertai dengan jaminan (unsecured promissory
notes) yang diterbitkan oleh perusahaan untuk
memperoleh dana jangka pendek dan dijual kepada
investor dalam pasa uang
 Negotiable Certificate of deposits (CDs), pada prinsipnya
adalah instrumen keuangan yang diterbitkan oleh suatu
bank atas unjuk dan dinyatakan dalam suatu jumlah,
jangka waktu dan tingkat bunga tertentu
8
PRODUK PASAR UANG….4
 Banker’s Acceptance (BA), pada prinsipnya BA memberikan alternatif
untuk memperoleh kredit, terutama pada saat barang-barang
dikapalkan untuk segera dikirimkan ke luar negeri. Jadi BA adalah time
draft (wesel berjangka ) yang ditarik oleh seorang eksportir atau
importir atas suatu bank untuk membayar sejumlah barang atau untuk
membeli valuta asing
 Bill of Exchange atau wesel, adalah suatu perintah tertulis tak bersyarat
yang ditujukan oleh seseorang kepada pihak lainnya untuk membayar
sejunlah uang pada saat diperlihatkan atau pada tanggal tertentu
kepada penarik atau order atau pembawa.
 Repurchase Agreement (Repos), adalah transaksi jual beli surat
berharga disertai dengan perjanian bahwa penjual akan membeli
kembali surat-surat berharga yang dijual tersebut pada tanggal dan
dengan harga yang telah ditetapkan lebih dahulu, contoh surat
berharga yang dimaksud : SBI,SBPU,CD,CP
9
10
Pengertian pasar uang syariah..1
 Pasar uang syariah merupakan pasar tempat bank-
bank syariah menjual dan membeli instrument
keuangan
 Keberadaan pasar uang syariah diakui secara
internasional dengan lahirnya Bahrain Monetery
Agency (BMA) dan Bank Negara Malaysia.
11
Pengertian pasar uang syariah..2
 Bank Negara Malaysia yang merupakan bank sentral di
Malaysia telah mampu mendirikan sebuah pasar
uang syariah yang belum pernah ada sebelumnya
yaitu Islamic Inter-bank Money Market dan mengcover tiga aspek yaitu Islamic Inter-bank Investment,
Inter-bank trading in Islamic financial instrumens
dan Islamic Inter-bank check clearing system
12
Pengertian pasar uang syariah..3
 Pada dasarnya pasar uang konvensional dengan pasar
uang syariah mempunyai fungsi yang sama yaitu
mengatur likuiditas, maksudnya jika bank syariah
memiliki kelebihan dana maka dapat menggunakan
instrument pasar uang untuk menginvestasikan
dananya. Jika mengalami kesulitan likuiditas maka
dapat menerbitkan instrument yang dapat dijual
untuk mendapatkan dana tunai.
13
Pengertian pasar uang syariah..4
 Salah satu kendala operasional yang dihadapi oleh
Perbankan
Islam
adalah
kesulitan
mereka
mengendalikan likuiditasnya secara efisien. Hal itu
terlihat pada beberapa gejala yang antara lain :
 Tidak tersedianya kesempatan investasi segera atas
dana-dana simpanan yang
diterimanya. Dana-dana
tersebut terakumulasi dan menganggur untuk
beberapa hari sehingga mengurangi rata-rata
pendapatan mereka
14
Pengertian pasar uang syariah..5
 Kesulitan mencairkan dana investasi
yang sedang
berjalan, pada saat ada penarikan dana dalam situasi
kritis. Akibatnya Bank-Bank Syariah menahan alat
likuid-nya dalam jumlah yang lebih besar dari pada ratarata perbankan konvensional. Sekali lagi kondisi ini pun
menyebabkan berkurangnya rata-rata
pendapatan
bank.
15
Benchmark Pasar Uang….1
 Dalam
perbankan konvensional yang dijadikan
benchmark untuk penentuan tingkat suku bunga
adalah Suku bunga Bank Indonesia (SBI) untuk
periode 1 bulan maupun 3 bulan
16
Benchmark Pasar Uang….2
 Dalam perbankan Syariah dikenal dengan Sertifikat
Wadiah Bank Indonesia (SWBI), yang merupakan
penitipan dana jangka pendek bank yang kelebihan
likuiditas untuk jangka waktu satu minggu, dua
minggu dan maksimum satu bulan.
 SWBI digunakan oleh bank Syariah dalam hal
terjadi kelebihan dana, SWBI merupakan surat
berharga yang diterbitkan olehBank Indonesia
dengan menggunakan prinsip wadi’ah yadhamanah.
Dengan demikian bank Indonesia memberikan bonus
tertentu atas penempatan dana tersebut
17
Benchmark Pasar Uang….3
 Perkembangan terakhir Bank Indonesia selaku bank
sentral
telah menerbitkan sertifikat bank Indonesia
Syariah (SBIS) yang dituangkan dalam Peraturan Bank
Indonesia Nomor 10/ 11 /PBI/2008 tanggal 31 Maret
2008
tentang Sertifikat Bank Indonesia Syariah (Lembaran
negara Republik IndonesiaTahun 2008 Nomor 50 ,
Tambahan Lembaran Negara Republik Indonesia Nomor
4835 ).
 Sertifikat Bank Indonesia Syariah yang selanjutnya disebut
SBIS adalah surat berharga berdasarkan Prinsip Syariah
berjangka waktu pendek dalam mata uang rupiah yang
diterbitkan oleh Bank Indonesia.
18
Transaksi Pasar Uang Antar Bank Syari’ah
(PUAS)…1
 Piranti yang digunakan transaksi dalam pasar Uang Antar
Syari’ah (PUAS) adalah Sertifikat Investasi Mudharabah
Antar Bank Syari’ah (IMA).
 Sertifikat ini merupakan sertifikat yang digunakan sebagai
sarana Investasi bagi Bank yang kelebihan dana untuk
mendapatkan keuntungan, dan di pihak lain
 Sertifikat Investasi Mudharabah Antar Bank Syari’ah
(IMA) juga sebagai sarana bagi Bank Syari’ah yang
mengalami kekurangan dana untuk mendapatkan dana
jangka pendek dengan prinsip mudharabah. Di Indonesia
masalah ini telah diatur oleh Bank Indonesia dengan PBI
No.2/8/PBI/2000.
dan
Fatwa
DSN
Nomor:
38/DSNMUI/X.2002.
19
Transaksi Pasar Uang Antar Bank
Syari’ah (PUAS)…2
 Untuk penerbitan Sertifikat Investasi Mudharabah
Antar Bank Syari’ah (IMA) harus memenuhi empat
(4) persyaratan sebagai berikut:
1. Mencantumkan hal-hak sebagai berikut :





Kata-kata ”Sertifikat Investasi Mudharabah Antar Bank”.
Tempat dan tanggal penerbitan Sertifikat Investasi
Mudharabah Antar Bank Syari’ah (IMA).
Nomor Seri Sertifikat Investasi Mudharabah Antar Bank
Syari’ah (IMA).
Nilai Nominal Investasi.
Nisbah bagi hasil.
20
Transaksi Pasar Uang Antar Bank
Syari’ah (PUAS)…3






Jangka waktu Investasi.
g. Tingkat Indikasi Imbalan.
h. Tanggal Pembayaran Nominal dan Imbalan.
i. Tempat Pembayaran.
j. Nama Bank Penanam Dana.
k. Nama Bank Penerbit dan tanda tangan pejabat yang
berwenang.
21
Transaksi Pasar Uang Antar Bank
Syari’ah (PUAS)…4
2. Berjangka waktu paling lama 90 hari (sembilan
puluh) hari.
3. Diterbitkan oleh Kantor pusat bank Syari’ah atau Unit
Usaha Syari’ah.
4. Format Sertifikat Investasi Mudharabah Antar Bank
Syari’ah (IMA) hendaknya mengikuti Aturan yang
telah ditetapkan oleh Bank Indonesia.
22
Transaksi Pasar Uang Antar Bank
Syari’ah (PUAS)…5
 Bagi bank Syariah yang telah menerbitkan Sertifikat
Investasi Mudharabah Antar Bank Syari’ah (IMA)
wajib melaporkan kepada Bank Indonesia pada hari
penerbitan Sertifikat Investasi Mudharabah Antar
Bank Syari’ah (IMA) tersebut mengenai hal-hal :
1. Nilai Nominal Investasi.
2. Nisbah Bagi Hasil.
3. Jangka waktu Investasi dan
4. Tingkat indikasi imbalan sertifikat IMA.
23
Mekanisme dan penyelesaian transaksi IMA..1
Sertifikat Investasi Mudharabah Antar Bank Syari’ah (IMA)
yang diterbitkan oleh Bank Pengelola dana dalam rangkap tiga,
lembar pertama dan kedua tersebut wajib diserahkan kepada
bank penanam dana sebagai bukti penanaman dana,
sedangkan lembar ketiga digunakan sebagai arsip bagai bank
penerbit dana.
2. Bank penanam dana pada Sertifikat Investasi Mudharabah Antar
Bank Syari’ah (IMA) melakukan pembayaran kepada bank
penerbit sertifikat IMA dengan mengunakan nota kredit melalui
kliring, atau Bilyet Giro Bank Indonesia dengan melampiri
lembar kedua Sertifikat Investasi Mudharabah Antar Bank
Syari’ah (IMA) atau dengan transfer dana elektronik yang
disertai dengan penyampaian lembar kedua Sertifikat Investasi
Mudharabah Antar Bank Syari’ah (IMA) kepada Bank Indonesia.24
1.
Mekanisme dan penyelesaian transaksi IMA..2
3.
Pemindahtanganan Sertifikat Investasi Mudharabah
Antar Bank Syari’ah (IMA) hanya dapat dilakukan oleh
pihak bank penanam dana pertama, sedangkan bank
penanam dana kedua tidak diperkenankan untuk
memindah tangankan kepada bank lain sampai
berahirnya jangka waktu, artinya sertifikat Investasi
Mudharabah Antar Bank Syari’ah (IMA) hanya sekali
dapat dipindahtangankan. Hal ini dimaksudkan agar
Bank Penerbit sertifikat IMA dapat melakukan
pembayaran kepada bank yang berhak, oleh karena itu
bank
pemegang
sertifikat
terakhir
wajib
memberitahukan kepemilikan sertifikat tersebut kepada
bank penerbit Investasi Mudharabah Antar Bank Syari’ah
(IMA) IMA.
25
Mekanisme dan penyelesaian transaksi IMA..3
4. Kemudian pada saat sertifikat Investasi Mudharabah
Antar Bank Syari’ah (IMA) jatuh tempo, penyelesaian
transaksi dilakukan oleh bank Penerbit Sertifikat
Investasi Mudharabah Antar Bank Syari’ah (IMA) dengan
melakukan pembayaran kepada pemegang sertifikat
terakhir sebesar nilai nominal Investasi (face Value)
dengan
menggunakan
nota
kredit
melalui
kliring,menggunakan Bilyet Giro BI atau menggunakan
transfer dana secara elektronik. Sedangkan imbalan
Sertifikat Investasi Mudharabah Antar Bank Syari’ah
(IMA) akan dibayar pada hari kerja pertama bulan
berikutnya.
26
Mekanisme dan penyelesaian transaksi IMA..4
 Selanjutnya penghitungan imbalan Sertifikat Investasi
Mudharabah Antar Bank Syari’ah (IMA) dihitung
berdasarkan tingkat realisasi imbalan Sertifikat
Investasi Mudharabah Antar Bank Syari’ah (IMA)
mangacu pada tingkat imbalan Deposito Investasi
Mudharabah pada bank penerbit sesuai dengan jangka
waktu penanaman.
27
28
PUAS
Tahun
2005
2006
Bulan
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
PUAS
4.11
3.75
3.58
4.49
3.75
4.62
4.56
3.92
4.11
4.77
5.17
5.42
4.32
4.62
4.75
4.8
7.97
4.95
5.06
5.79
4.45
5.33
8.54
8.62
Tahun
2007
2008
Bulan
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
PUAS
8.07
4.53
6.48
6.27
6.26
5.33
5.71
5.15
6.61
6.47
6.87
6.8
5.95
6.06
6.32
7.17
7.36
7.41
7.7
7.93
8.6
10.34
9.41
10.49
Tahun
2009
Bulan
1
2
3
4
5
PUAS
9.29
8.69
7.47
7.75
7.66
29
Pasar Uang Antar Bank
Syariah/Syariah Interbank Call
Money
30
Tahun
2005
2006
Bulan
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
PUAB
5.04
4.98
6.42
6.5
6.79
7.3
6.05
8.57
8.68
9.12
8.94
10.18
11.55
10.71
10.99
11.25
10.41
9.6
10.78
11
9.14
7.68
6.01
6.49
Tahun
2007
2008
Bulan
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
PUAB
5.35
5.31
7.88
8.48
7.04
5.99
5.56
5.43
6.71
6.52
6.91
5.09
6.45
7.3
7.96
7.68
8.04
8.5
8.99
9.26
9.53
10.01
9.88
9.73
Tahun
2009
Bulan
1
2
3
4
5
PUAB
9.18
8.52
8.12
7.8
7.5
31
Pasar Uang Antar Bank
/Interbank Call Money
32