Pengaruh Nilai Return Saham Terhadap Risiko Keuangan Bank

Pengaruh Rasio Earning Per Share
Terhadap Risiko Finansial Bank Syariah
(Studi Pada PT. Bank Syariah Muamalat Indonesia,Tbk.)
SKRIPSI
Diajukan Kepada Fakultas Syariah dan Hukum
Untuk Memenuhi Syarat-syarat Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Syariah (S.E.Sy.)
Oleh:
NURALI SYAHBANA
NIM. 106046101676
KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH
PROGRAM STUDI MUAMALAT (EKONOMI ISLAM)
FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM
UIN SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1431 H / 2010 M
Pengaruh Rasio Earning Per Share
Terhadap Risiko Finansial Bank Syariah
(Studi Pada PT. Bank Syariah Muamalat Indonesia, Tbk.)
Skripsi
Diajukan Kepada Fakultas Syari’ah dan Hukum
Untuk Memenuhi Syarat-syarat Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Syariah (S.E.Sy.)
Oleh
NURALI SYAHBANA
NIM. 106046101676
Di Bawah Bimbingan,
Hermawan Setiawan, S.Si., M.Kom.
KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH
PROGRAM STUDI MUAMALAT (EKONOMI ISLAM)
FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM
UIN SYARIF HIDAYATULLAH
JAKARTA
1431 H/ 2010 M
PENGESAHAN PANITIA UJIAN
Skripsi yang berjudul: Pengaruh Rasio Earning Per Share Terhadap Risiko
Finansial Bank Syariah (Studi Pada PT. Bank Syariah Muamalat Indonesia,
Tbk.) telah diujikan dalam sidang munaqasyah Fakultas Syariah dan Hukum UIN
Syarif Hidayatullah Jakarta pada tanggal 14 Juni 2010. Skripsi ini telah diterima
sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Program Strata 1 (S1) pada
Program Studi Muamalat (Ekonomi Islam).
Jakarta, 14 Juni 2010
Dekan Fakultas Syariah dan Hukum,
Prof. Dr. H. Muhammad Amin Suma, SH., MA., MM.
NIP. 19550505 198203 1 012
Panitia Ujian Munaqasyah
Ketua
:
Dr. Euis Amalia, M.Ag
NIP. 19710701 199803 2 002
(…………………...)
Sekretaris
:
H. Ah. Azharuddin Lathif, M.Ag., MH.
NIP. 19740725 200112 1 001
(…………………...)
Pembimbing
:
Hermawan Setiawan, S.Si., M.Kom.
NIP. 19740623 199312 1 001
(…………………...)
Penguji I
:
Dr. H. Muhammad Taufiki, M.Ag.
NIP. 19651119 199803 1 002
(…………………...)
Penguji II
:
Ahmad Chairul Hadi, MA.
NIP. 150411184
(…………………...)
LEMBAR PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa :
1. Skripsi ini merupakan hasil karya asli yang diajukan untuk memenuhi salah
satu persyaratan memperoleh gelar Strata 1 (Sarjana) di Universitas Islam
Negeri (UIN) Syarif Hidayatullah Jakarta.
2. Semua sumber yang saya gunakan dalam penulisan ini telah saya cantumkan
sesuai dengan ketentuan yang berlaku di Universitas Islam Negeri (UIN)
Syarif Hidayatullah Jakarta.
3. Jika dikemudian hari terbukti bahwa karya ini bukan hasil karya asli saya atau
merupakan hasil jiplakan dari karya orang lain, maka saya bersedia menerima
sanksi yang berlaku di Universitas Islam Negeri (UIN) Syarif Hidayatullah
Jakarta.
Jakarta, 03 Rabiul Awwal 1431 H
17 Februari 2010 M
NURALI SYAHBANA
ABSTRAKSI
Pengaruh Rasio Earning Per Share Terhadap Risiko Finansial Bank Syariah
(Studi Pada PT. Bank Syariah Muamalat Indonesia, Tbk.)
Bank sebagai lembaga bisnis tidak terlepas dari risiko, baik risiko finansial
maupun risiko nonfinansial. Rasio earnig per share mencerminkan tingkat
kemampuan bank untuk memberikan keuntungan bagi para pemegang saham.
Risiko Finansial Bank Syariah didapat dari Nilai Z-Score yang dihitung
dengan menggunakan analisis diskriminan dengan menggunakan variabel ROA,
CAR, FDR, BOPO, NPF, dan DER. Pengaruh Rasio Earning Per Share Terhadap
Risiko Finansial Bank Syariah, dilakukan dengan menggunakan analisis Regresi
Linier Sederhana dengan variabel independennya adalah rasio Earning Per Share
(EPS) serta variabel dependennya adalah nilai Z-Score.
Dari hasil uji korelasi sederhana (r) diperoleh hasil korelasi sebesar 57.7%
(kuat) dan bernilai negatif yang artinya terjadi hubungan yang negatif antara rasio
EPS dengan risiko finansial bank syariah, sedangkan berdasarkan hasil uji hipotesis,
rasio EPS berpengaruh secara signifikan terhadap risiko finansial Bank Syariah.
Berdasarkan hasil olah data yang dilakukan dengan koefisien determinasi (RSquare) menunjukkan bahwa pengaruh model penelitian (EPS) terhadap risiko
finansial bank syariah adalah sebesar 0.333 atau 33.3% dan pengaruh lain di luar
model penelitian (EPS) adalah sebesar 66.7%.
KATA PENGANTAR
‫ﺑﺴﻢ اﷲ اﻟﺮﺣﻤﻦ اﻟﺮﺣﻴﻢ‬
Puji syukur kehadirat Allah SWT. Shalawat serta salam selalu tercurah kepada
Nabi Muhammmad SAW. Dalam kesempatan ini, penulis berterima kasih kepada
pihak yang telah berkontribusi dalam penulisan skripsi ini, yaitu:
1.
Ayah dan Ibu Hafidhahumullah. beserta keluarga besar Muhammad Noer.
2.
Prof. Dr. H. Muhammad Amin Suma, SH., MA., MM., Dekan Fakultas Syariah
dan Hukum UIN Syarif Hidayatullah Jakarta.
3.
Ibu Dr. Euis Amalia, M.Ag., dan Bapak H. Ah. Azharuddin Lathif, M.Ag.,
M.H., Ketua dan Sekretaris Program Studi Muamalat (Ekonomi Islam).
4.
Bapak Hermawan Setiawan, S.Si., M.Kom. Dosen Pembimbing skripsi ini.
5.
Pimpinan dan pegawai, serta karyawan Muamalat Institute.
6.
Bapak Dr. H. Muhammad Taufiki M.Ag. dan Bapak A. Chairul Hadi, MA.
Dosen Penguji skripsi ini.
7.
Pimpinan beserta staf Perpustakaan Utama, juga Perpustakaan Fakultas Syariah
dan Hukum UIN Syarif Hidayatullah Jakarta.
8.
Segenap Civitas Akademika Fakultas Syariah dan Hukum UIN Jakarta.
Semoga Allah SWT meridhai dan menjadikan skripsi ini bermanfaat.
Jakarta, 03 Rabiul Awwal 1431 H
17
Februari
2010 M
Penulis
vi
DAFTAR ISI
halaman
HALAMAN JUDUL ..........................................................................................
i
PERSETUJUAN PEMBIMBING .....................................................................
ii
PERSETUJUAN TIM PENGUJI ......................................................................
iii
LEMBAR PERNYATAAN ...............................................................................
iv
ABSTRAK ..........................................................................................................
v
KATA PENGANTAR ........................................................................................
vi
DAFTAR ISI .......................................................................................................
vii
DAFTAR TABEL DAN GAMBAR ..................................................................
x
BAB I : PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ............................................................
1
B. Pembatasan dan Perumusan Masalah ........................................
8
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ..................................................
9
D. Review Kajian Terdahulu ..........................................................
10
E. Hipotesis .....................................................................................
13
F. Kerangka Teori dan Kerangka Konsep ......................................
14
G. Sistematika Penulisan ................................................................
18
H. Pedoman Penulisan Laporan ......................................................
19
BAB II : LANDASAN TEORI
A. Bank Syariah ..............................................................................
20
1. Pengertian ............................................................................
20
2. Dasar Hukum ......................................................................
20
3. Tujuan Pendirian .................................................................
21
vii
B. SAHAM .....................................................................................
22
1. Pengertian ............................................................................
22
2. Jenis-jenis ............................................................................
26
3. Akad Dalam Transaksi Saham .............................................
30
4. Earning Per Share ..............................................................
31
C. Risiko Bank Syariah ...................................................................
32
1. Pengertian ............................................................................
32
2. Jenis-jenis ............................................................................
32
D. Rasio Keuangan .........................................................................
34
E. Rasio Keuangan Dalam Analisis Diskriminan ...........................
39
F. Gambaran Umum PT. Bank Muamalat Indonesia, Tbk. ............
39
BAB III : METODOLOGI PENELITIAN
A. Metode dan Jenis Penelitian .......................................................
45
B. Jenis Data dan Sumber Data ......................................................
46
1. Jenis Data ............................................................................
46
2. Sumber Data ........................................................................
47
C. Variabel Penelitian .....................................................................
47
1. Variabel Bebas ....................................................................
47
2. Variabel Terikat ..................................................................
48
D. Teknik Pengumpulan Data .........................................................
48
E. Metode Analisa Data ..................................................................
49
BAB IV : ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Perhitungan Risiko Finansial Bank ............................................
57
1. Deskriptif Variabel ..............................................................
57
2. Uji Normalitas Data ............................................................
66
3. Analisis Diskriminan ...........................................................
70
viii
B. Perhitungan Pengaruh EPS Terhadap Risiko Finansial .............
72
1. Deskriptif Variabel ..............................................................
72
2. Uji Normalitas Data ............................................................
77
3. Uji Korelasi .........................................................................
80
4. Analisis Regresi Linear .......................................................
80
5. Uji Hipotesis .......................................................................
81
6. Koefisien Determinasi (R-Square) ......................................
82
BAB V : PENUTUP
A. Kesimpulan ................................................................................
83
B. Saran ...........................................................................................
83
DAFTAR PUSTAKA ..........................................................................................
85
LAMPIRAN.........................................................................................................
90
ix
DAFTAR TABEL DAN GAMBAR
halaman
01. Tabel 4.1 Koefisien Fungsi Diskriminan
71
02. Tabel 4.2 Nilai Z-Score dan Kondisi Risiko
73
03. Tabel 4.3 Keputusan Uji Normalitas Data Kolmogorov-Smirnov Test
79
04. Gambar 1.1 Kerangka Konsep
17
05. Gambar 3.2 Daerah Penerimaan dan Penolakan Ho
55
06. Gambar 4.3 Perkembangan Nilai ROA
57
07. Gambar 4.4 Perkembangan Nilai CAR
59
08. Gambar 4.5 Perkembangan Nilai FDR
60
09. Gambar 4.6 Perkembangan Nilai BOPO
61
10. Gambar 4.7 Perkembangan Nilai NPF
62
11. Gambar 4.8 Perkembangan Nilai DER
64
12. Gambar 4.9 Perkembangan Nilai ROA, CAR, FDR, BOPO, NPF, dan DER
65
13. Gambar 4.10 Kurva P-Plot ROA
66
14. Gambar 4.11 Kurva P-Plot BOPO
68
15. Gambar 4.12 Kurva P-Plot NPF
69
16. Gambar 4.13 Nilai Z-Score (Risiko Keuangan Bank)
72
17. Gambar 4.14 Perkembangan Nilai EPS
75
18. Gambar 4.15 Perkembangan Nilai EPS dan Z-Score
77
19. Gambar 4.16 Kurva P-Plot EPS
78
x
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Krisis ekonomi yang melanda Amerika Serikat telah berdampak negatif
terhadap sistem keuangan sehingga menimbulkan krisis perbankan di berbagai
negara, termasuk Indonesia. Dan hal itu sepantasnya menjadi pemikiran berbagai
pihak yang berwenang dalam membuat kebijakan. Di Indonesia ketika krisis
tersebut terjadi, petumbuhan perbankan nasional berkisar antara 10 sampai 15
persen. Namun perbankan syariah mampu tumbuh lebih dari 25 persen. 1
Peran perbankan sangatlah penting dalam suatu negara, maka dalam
pengelolaannya, sangat perlu diatur secara baik dan benar. Hal ini berujuan untuk
menjaga kepercayaan nasabah terhadap aktivitas perbankan. 2 Agar dapat
berfungsi efektif, maka industri perbankan perlu dijaga agar selalu dalam kondisi
sehat, stabil, serta berkembang. Adanya penerapan manajemen risiko dan tata
kelola bank yang baik dapat membantu bank merencanakan arah dan strateginya
agar sesuai dan konsisten dengan yang akan dilaksanakan. 3
Salah satu regulasi dalam penerapan tata aturan adalah penerapan basel II
yang telah diwajibkan oleh Bank Indonesia (BI), dimana pada tahun 2008 bank
1
“BI: Butuh Langkah Konkrit Siapkan SDI”, Republika, 14 Januari 2010, h.24.
Wina Octoriani, “Pengaruh Disiplin Pasar Terhadap Resiko Bank (Studi Kasus PT. Bank
Permata, Tbk.”, Jurnal Bisnis dan Manajemen, Fakultas Ekonomi Universitas Padjadjaran, Vol. X
no.1 (Maret 2009), h.105.
3
Ibid., h.105.
2
1
2
sudah dapat menerapkannya. Basel II bertujuan untuk meningkatkan keamanan
dan kesehatan sistem keuangan, dengan menitikberatkan pada perhitungan
permodalan berbasis risiko, supervisory review process, dan market discipline.
Dunia ekonomi Islam adalah dunia bisnis atau investasi. Hal tersebut
dapat dicermati mulai dari tanda-tanda eksplisit untuk melakukan investasi
(ajakan bisnis dalam al-Quran dan al-Sunnah) hingga tanda-tanda implisit untuk
menciptakan sistem yang mendukung iklim investasi, yaitu adanya instrumen
zakat sebagai alat disinsentif atas penumpukan harta, larangan riba untuk
mendorong optimalisasi investasi, dan larangan maysir atau judi serta spekulasi
untuk mendorong produktivitas atas setiap investasi. 4
Industri perbankan syariah di Indonesia masih banyak menghadapi
masalah-masalah yang apabila diamati, disebabkan oleh lemahnya tata kelola
perusahaan yang baik (good corporate governance). Tentu hal ini menyebabkan
industri perbankan kurang berhati-hati dalam mengelola resiko keuangannya.
Dilihat dari sumbernya, dana bank syariah terdiri dari 3 (tiga) macam,
modal, titipan, dan investasi. 5 Modal merupakan dana yang berasal dari para
pemilik (owner), titipan (wadiah) dan investasi (mudharabah) merupakan dana
pihak ketiga (nasabah). Dana para pemilik bank dan investor adalah dalam bentuk
investasi saham. Investasi merupakan salah satu bentuk penyertaan kepemilikan
terhadap suatu perusahaan, salah satunya adalah dalam bentuk kepemilikan
4
Ascarya, Akad dan Produk Bank Syariah, (Jakarta: PT. RajaGrafindo Persada, 2007), h.1.
Muhammad Syafi`i Antonio, Bank Syariah Dari Teori Ke Praktik, cet.III, (Jakarta: Gema
Insani Press, 2001), h.146.
5
3
saham. Dalam kaitannya dengan hal ini, saham mengambil posisi yang cukup
berperan sebagai salah satu sumber dana bank, sehingga bank dapat memenuhi
tingkat likuiditasnya dan dapat memberikan pembiayaan jangka panjang bagi
dunia usaha dan wahana investasi bagi pemodal atau investor, baik investor lokal
maupun asing. 6
Saham sebagai bentuk penyertaan modal, berupa selembar catatan yang
berisi sejumlah modal sebagai pertanda keikutsertaan kepemilikan terhadap suatu
perusahaan yang mengeluarkan sahamnya. Hal tersebut dapat dilihat dalam
Undang-undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. 7 Sedangkan tingkat
pengembalian (Return) merupakan hasil yang diperoleh dari suatu investasi.
Dalam melakukan investasi, investor dihadapkan pada ketidakpastian
(uncertainty) antara return yang akan diperoleh dengan risiko yang akan
dihadapinya. Semakin besar return yang diharapkan akan diperoleh dari investasi,
semakin besar pula risikonya, sehingga dikatakan bahwa return ekspektasi
memiliki hubungan positif dengan risiko. Risiko yang lebih tinggi biasanya
dikorelasikan dengan peluang untuk mendapatkan return yang lebih tinggi pula
(high risk high return, low risk low return).
Indikator risiko keuangan bank dapat dilihat dari rasio keuangannya,
adapun rasio keuangan yang umum digunakan untuk mengukur kinerja keuangan,
tingkat kesehatan, dan risiko bank adalah rasio keuangan yang dapat diketahui
6
Nasrun Harun, Perdagangan Saham di Bursa Efek, Tinjauan Hukum Islam, cet.III, (Jakarta:
Yayasan Kalimah, 2000), h. 4.
7
Ibid., h. 5
4
dengan tiga aspek yaitu aspek solvabilitas (permodalan), kualitas aset (aktiva
produktif), rentabilitas, likuiditas, dan efisiensi. 8
Solvabilitas merupakan indikator yang digunakan untuk menilai
kemampuan perusahaan untuk membayar semua utang-utang baik utang jangka
panjang atau utang jangka pendek. Dalam dunia perbankan rasio solvabilitas sama
dengan rasio permodalan, yang dapat dihitung dengan Capital Adequacy Ratio
yang selanjutnya disingkat CAR. Kualitas aset (aktiva produktif) melihat sejauh
mana bank mengelola aktivanya, kualitas tersebut dapat dilihat dari rasio Non
Performing Financing (NPF).
Rentabilitas merupakan rasio yang mengukur efektivitas perusahaan
dalam memperoleh laba, atau dengan kata lain rentabilitas merupakan rasio yang
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Rentabilitas
dalam dunia perbankan dapat dihitung dengan Return on Assets yang selanjutnya
disingkat ROA.
Likuiditas merupakan indikator yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk memenuhi atau membayar kewajibannya (simpanan masyarakat) yang
harus segera dipenuhi. Perusahaan yang mampu memenuhi kewajiban
keuangannya dengan tepat waktu berarti perusahaan tersebut dalam keadaan
likuid. Dalam rasio likuiditas dapat diketahui dengan Financing to Deposit Ratio
yang selanjutnya disingkat FDR.
8
Majalah Info Bank Rating yang Disaring Lewat 10 Rasio Keuangan, (Jakarta: Majalah Info
Bank XXIV), no. 277 (Juli 2002), h.20-21.
5
Efisiensi mengukur sejauhmana bank mengelola biaya yang dikeluarkan
untuk menghasilkan pendapatan secara efisien, hal tersebut dapat dilihat dari rasio
Biaya Operasional dengan Pendapatan Operasional (BOPO).
Debt to Equity Ratio (DER) adalah rasio yang menunjukan kemampuan
perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya dengan ekuitas yang dimiliki.
Semakin tinggi rasio ini, maka semakin tinggi pula kemampuan bank untuk
memenuhi seluruh kewajibannya dengan ekuitas yang dimiliki. DER merupakan
salah satu dari rasio struktur modal.
PT. Bank Syariah Muamalat Indonesia, Tbk. (BMI) yang dalam penelitian
ini selanjutnya ditulis dengan Bank Muamalat, merupakan bank umum pertama di
Indonesia yang menerapkan prinsip Syariah Islam dalam menjalankan
operasionalnya. Bank Muamalat memulai kegiatan operasinya pada 27 Syawwal
1412 H atau 1 Mei 1992. Dengan dukungan nyata dari eksponen Ikatan
Cendekiawan Muslim se-Indonesia (ICMI) dan beberapa pengusaha Muslim,
pendirian Bank Muamalat juga mendapat dukungan dari masyarakat, terbukti dari
komitmen pembelian saham Perseroan senilai Rp 84 miliar pada saat
penandatanganan akta pendirian Perseroan.
Selanjutnya, pada acara silaturahim peringatan pendirian tersebut di Istana
Bogor, diperoleh tambahan komitmen dari masyarakat Jawa Barat yang turut
menanam modal senilai Rp 106 miliar. Pada tanggal 27 Oktober 1994, hanya dua
tahun setelah didirikan, Bank Muamalat berhasil menyandang predikat sebagai
6
Bank Devisa. Pengakuan ini semakin memperkokoh posisi Perseroan sebagai
bank syariah pertama dan terkemuka di Indonesia.
Pada akhir tahun 90-an, Indonesia dilanda krisis moneter yang
memporakporandakan sebagian besar perekonomian Asia Tenggara. Sektor
perbankan nasional tergulung oleh kredit macet di segmen korporasi. Bank
Muamalat pun terimbas dampak krisis. Di tahun 1998, rasio pembiayaan macet
(NPF) mencapai lebih dari 60%. Perseroan mencatat rugi sebesar Rp 105 miliar.
Ekuitas mencapai titik terendah, yaitu Rp 39,3 miliar, kurang dari sepertiga modal
setor awal.
Dalam upaya memperkuat permodalannya, Bank Muamalat mencari
pemodal yang potensial, dan ditanggapi secara positif oleh Islamic Development
Bank (IDB) yang berkedudukan di Jeddah, Arab Saudi. Pada RUPS tanggal 21
Juni 1999 IDB secara resmi menjadi salah satu pemegang saham Bank Muamalat.
Oleh karenanya, kurun waktu antara tahun 1999 dan 2002 merupakan masa-masa
yang penuh tantangan sekaligus keberhasilan bagi Bank Muamalat. Dalam kurun
waktu tersebut, Bank Muamalat berhasil membalikkan kondisi dari rugi menjadi
laba berkat upaya dan dedikasi setiap Kru Muamalat, ditunjang oleh
kepemimpinan yang kuat, strategi pengembangan usaha yang tepat, serta ketaatan
terhadap pelaksanaan perbankan syariah secara murni.
Melalui masa-masa sulit ini, Bank Muamalat berhasil bangkit dari
keterpurukan. Diawali dari pengangkatan kepengurusan baru dimana seluruh
anggota Direksi diangkat dari dalam Bank Muamalat dan hingga akhir tahun
7
2004, Bank Muamalat tetap merupakan bank syariah terkemuka di Indonesia
dengan jumlah aktiva sebesar Rp 5,2 triliun, modal pemegang saham sebesar Rp
269,7 miliar serta perolehan laba bersih sebesar Rp 48,4 miliar pada tahun 2004.
Dari delapan bank umum syariah yang telah beroperasi, Bank Muamalat
adalah satu-satunya bank syariah yang memiliki rasio earning pershare.
Sedangkan bank-bank syariah yang lain, sahamnya masih dimiliki oleh bank
umum konvensionalnya. Bank Muamalat memiliki sejumlah pemegang saham,
baik dari kalangan individu, maupun instansi, baik dalam maupun luar negeri.
Dari tahun ke tahun, Saham Bank Muamalat terus mengalami
peningkatan, pada akhir 2008 tercatat jumlah saham Bank Muamalat sebanyak
820.251.749 lembar. 9 Islamic Development Bank (IDB) merupakan pemegang
saham terbesar dengan total jumlah saham 28,01%, yang selanjutnya diikuti oleh
Boubyan Bank Kuwait (21,28%), Atwill Holdings Limited (15,32%), Abdul
Rohim (6,71%), Rizal Ismael (5,49%), KOPKAPINDO (3,25%), IDF Foundation
(2,98%), BMF Holdings Limited (2,98%), Badan Pengelola Dana ONHI (2,44%),
dan Masyarakat Lain (11,54%). Hingga akhir tahun 2008, jumlah modal Bank
Muamalat tercatat sebesar Rp 966,18 miliar dengan rasio kecukupan modal
(CAR) sebesar 10,83%. pemegang saham meningkat sebesar 14,18% di tahun
9
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/investor/shareholder_information/233
8
2008 berkat kenaikan saldo laba ditahan atas perolehan laba bersih Perseroan di
tahun tersebut. 10
Berdasarkan latar belakang tersebut, maka penulis bermaksud melakukan
penelitian yang membahas tentang Saham dan risiko finansial bank syariah dan
penulis tuangkan melalui judul “Pengaruh Rasio Earning Per Share Terhadap
Risiko Finansial Bank Syariah (Studi Pada PT. Bank Syariah Muamalat
Indonesia, Tbk.)”.
B. Pembatasan dan Perumusan Masalah
1. Pembatasan Masalah
Mengingat luasnya pembahasan mengenai saham dan risiko bank, dan
agar pembahasan fokus kepada obyek penelitian, maka dari uraian diatas,
penulis membatasi masalah hanya pada pengaruh rasio Earning per Share
(EPS), terhadap risiko finansial Bank Muamalat.
Adapun indikator risiko finansial pada Bank Muamalat dapat dilihat
dari rasio keuangannya, yaitu ROA, CAR, FDR, BOPO, NPF, dan DER. Dan
dalam penelitian ini, penulis membatasinya hanya pada periode tahun 1998
sampai dengan tahun 2008.
10
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/investor/shareholder_information/233
9
2. Perumusan Masalah
Dalam penelitian ini, rumusan masalah yang akan dianalisis adalah
sebagai berikut:
a. Bagaimana risiko finansial bank yang dihadapi oleh Bank Muamalat?
b. Bagaimana tingkat rasio earning per share Bank Muamalat?
c. Bagaimana pengaruh rasio earning per share terhadap risiko finansial
bank pada Bank Muamalat?
d. Berapa besar pengaruh rasio earning per share terhadap risiko finansial
bank pada Bank Muamalat?
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian
1. Tujuan Penelitian
Tujuan dari penelitian ini adalah:
a. Mengungkapkan risiko finansial bank yang dihadapi Bank Muamalat.
b. Menjelaskan nilai rasio earning per share Bank Muamalat.
c. Menguraikan signifikansi pengaruh rasio earning per share terhadap
risiko finansial bank pada Bank Muamalat.
d. Menguraikan besarnya pengaruh rasio earning per share terhadap risiko
finansial bank pada Bank Muamalat.
10
2. Manfaat Penelitian
Adapun manfaat yang penulis harapkan dari penelitian ini adalah bagi;
a. Penulis, penelitian sangat bermanfaat untuk menambah khazanah
keilmuan sebagai wujud kontribusi positif dan dedikasi yang dapat penulis
berikan terhadap perkembangan ilmu pengetahuan khususnya ekonomi
syariah, selain itu untuk menambah pengalaman dan sarana latihan dalam
memecahkan masalah-masalah yang ada di masyarakat sebelum terjun
dalam dunia kerja yang sebenarnya.
b. Bank Syariah, hasil penelitian ini akan memberikan informasi, bahan
pertimbangan,
dan
evaluasi
kepada
pihak
bank
syariah
untuk
pengembangan kedepan. Juga para investor, nasabah, dan kreditur.
c. Akademisi, penelitian ini akan memberikan teori tentang pengaruh antara
rasio earning per share terhadap risiko finansial bank syariah.
D. Review Kajian Terdahulu
Penulis menemukan penelitian terdahulu yang membahas mengenai
resiko bank, penelitian tersebut adalah penelitian yang dilakukan oleh:
1. Analisis
Pengaruh
CAR,
FDR,
BOPO
dan
NPF Terhadap
Profitabilitas pada PT. Bank Muamalat Indonesia (Januari 2005 April 2008) – Desi Ariyani (FSH/Muamalat/Perbankan Syariah/2009)
Penelitian ini adalah menganalisis pengaruh CAR, FDR, BOPO,
dan NPF terhadap profitabilitas pada PT. Bank Muamalat Indonesia, Tbk.
11
Data yang diambil yaitu berupa laporan keuangan (Januari 2005 sampai
dengan April 2008). Analisis data menggunakan analisis rasio laporan
keuangan dengan alat analisis dibantu oleh alat analisis SPSS. 11.0. Hasil
analisis penelitian yaitu dilihat dari R-Squared sebesar 0.799 yang berarti
bahwa 79.9% profitabilitas mampu dijelaskan oleh variabel independen
yang digunakan dalam model (CAR, FDR, BOPO, NPF) dan sisanya
sebesar 20.1% dijelaskan oleh variabel lain diluar model yang digunakan.
Dari pengujian F-Statistik dengan menggunakan α = 5% diperoleh FTabel sebesar 2.64 sementara diperoleh F-Statistik sebesar 34.72 yang
berarti F-Statistik > F-Tabel, maka dapat disimpulkan bahwa semua
variabel independen secara simultan mempengaruhi varibel dependen.
Berdasarkan uji t, dapat diketahui bahwa secara parsial terdapat pengaruh
yang signifikan variabel CAR dan BOPO terhadap profitabilitas Bank
Muamalat, sedang variabel FDR dan NPF secara parsial tidak mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas Bank Muamalat. Sedang
BOPO menjadi variabel yang dominan mempengaruhi profitabilitas Bank
Muamalat sebesar 1.753%.
2. Pengaruh Dana Pihak Ketiga (DPK), Financing to Deposit Ratio
(FDR), dan Non Performing Financing (NPF) Terhadap Earning Per
Share (EPS) Pada PT. Bank Muamalat Indonesia, Tbk. Periode 1998-
12
2008 – Hesti Indah Permana Sari (FSH/Muamalat/Perbankan
Syariah/2009)
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahuinapakah ada pengaruh
antara DPK, FDR, dan NPF terhadap EPS pada Bank Muamalat Indonesia
1998-2008. penelitian ini menggunakan model analisis statistik dengan
menggunakan teknik analisis kuantitatif yaitu regresi linier berganda
dengan menggunakan tingkat kepercayaan sebesar 95% atau taraf nyata
sebesar 5%. Hasil dari regresi linier berganda menunjukkan bahwa
variabel independent (DPK, FDR, dan NPF) secara simultan berpengaruh
signifikan terhadap variabel dependent (EPS) sebesar 80,5% dan
selebihnya 19,5% dipengaruhi oleh faktor lain.
3. Wina Octoriani/ Pengaruh Disiplin Pasar Terhadap Resiko Bank
(Studi Kasus PT. Bank Permata, Tbk./ Artikel Jurnal Bisnis dan
Manajemen/ Fakultas Ekonomi Universitas Padjadjaran/ Maret 2009
Vol. X no.1.
Penelitian ini adalah penelitian mengenai pengaruh disiplin pasar
(market discipline) terhadap resiko bank pada PT. Bank Permata, Tbk.,
metode yang digunakan adalah metode deskriptif dan verifikatif. Analisa
data menggunakan analisis diskriminan dan regresi linear. Resiko pasar
berupa respon para investor terhadap bank dari tahun 2005-2007. variabel
yang digunakan adalah disiplin pasar (harga saham) dan resiko pasar
13
berupa CAR, ROA, LDR, BOPO, dan Book Value of Equity to Book Value
of Liabilities. Hasil penelitian menunjukan bahwa terdapat hubungan yang
kuat sebesar 36.3% antara disiplin pasar dan risiko bank pada PT. Bank
Permata, Tbk. Dan arah hubungan kedua variabel positif.
Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh penulis ini adalah penelitian
mengenai pengaruh rasio earning per share terhadap risiko finansial bank
syariah dengan menggunakan variabel-variabel yang lebih banyak dan
pemilihan variabel tersebut disesuaikan dengan variabel yang digunakan pada
umumnya untuk mengukur tingkat kesehatan bank atau tingkat risikonya,
yaitu ROA, CAR, FDR, BOPO, NPF, dan DER. Rasio earning per share
pada penelitian ini menjadi variabel independen (bebas), sedangkan risiko
finansial menjadi variabel dependen (terikat). Dan jangka waktu yang
digunakan adalah menggunakan periode 11 tahun.
E. Hipotesis
Hipotesis dapat diartikan sebagai suatu jawaban yang bersifat sementara
terhadap permasalahan dalam sebuah penelitian, sampai terbukti melalui uji
hipotesis atas data-data yang terkumpul. 11
Berdasarkan kerangka diatas, maka penulis menggunakan suatu
hipotesis untuk identifikasi masalah dan tujuan penelitian sebagai berikut:
11
Suharsimi Arikunto, Prosedur Penelitian; Suatu Pendekatan Praktik, edisi revisi VI.,
cet.XIII, (Jakarta: Penerbit Rineka Cipta, 2006), h.71.
14
Ho : β = 0 = Tidak ditolak jika –t tabel ≤ t hitung ≤ t tabel, artinya tidak terdapat
pengaruh rasio EPS secara signifikan terhadap risiko finansial
bank.
Ha : β ≠ 0 = Ditolak jika –t hitung > t tabel atau t hitung < -t tabel, artinya
terdapat pengaruh rasio EPS secara signifikan terhadap risiko
finansial bank.
F. Kerangka Teori dan Kerangka Konsep
1. Kerangka Teori
Rasio Earning Per Share (EPS) adalah rasio yang menggambarkan
tingkat pengembalian saham. Saham adalah bukti sebagian kepemilikan atas
suatu perusahaan tertentu, dimana tiap saham menunjukkan satu suara
kepemilikan. Saham juga dapat diartikan sebagai surat-surat berharga yang
diperdagangkan di pasar modal sering disebut efek atau sekuritas, salah
satunya yaitu saham.
Wujud saham adalah selembar kertas yang menerangkan bahwa
pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan surat
berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar
penyertaan yang ditanamkan di perusahaan tersebut. 12
12
Darmaji dan Fakhruddin, "Pengertian Saham dan Jenis-jenis Saham", diakses pada 25
Januari 2010 dari http://coki002.wordpress.com/
15
Risiko bank dapat dilihat melalui Rasio-rasio keuangan. Rasio
keuangan bank dapat dikelompokkan atas rasio-rasio likuiditas, rasio-rasio
solvabilitas, dan rasio-rasio rentabilitas (profitabilitas), sebagai berikut: 13
a. Rasio Likuiditas
Rasio ini bertujuan untuk mengukur seberapa likuid suatu bank.
Ada beberapa jenis rasio dalam rasio likuiditas, yaitu: Assets to Loan
Ratio,Cash Ratio, dan Loan to Deposit Ratio (LDR).
b. Rasio Solvabilitas
Rasio ini bertujuan mengukur efisiensi bank dalam menjalankan
aktivitasnya. Beberapa jenis rasio dalam solvabilitas rasio yaitu: Capital
Ratio, Capital Risk,dan Capital Adequacy Ratio (CAR).
c. Rasio Rentabilitas
Rasio yang bertujuan untuk mengukur efektivitas bank mencapai
tujuannya. Beberapa jenis rasio dalam rentabilitas ratio yaitu: Return on
Asset (ROA), Gross Profit Margin, Net Profit Margin (NPM), dan Return
on Equity Capital (ROE).
Kondisi keuangan suatu perusahaan akan dapat diketahui dari laporan
keuangan perusahaan yang bersangkutan. Laporan keuangan utama dari
perusahaan terdiri dari Neraca, Laporan Laba/Rugi, Laporan Pemilik Modal
serta Laporan Arus Kas. Dengan mengadakan analisa terhadap pos-pos neraca
13
Jurnal Manajemen & Bisnis, Analisis Rasio Keuangan, Jurnal Manajemen & Bisnis
Sriwijaya Vol. 4, No 7 Juni 2006, dikutip dari Hempel, 1994, h.74.
16
akan dapat diketahui gambaran tentang posisi keuangannya, sedangkan
analisa terhadap laporan laba rugi akan memberikan gambaran tentang hasil
atau perkembangan usaha perusahaan yang bersangkutan.
Salah satu alat yang digunakan untuk mengukur “kebaikan dan
keburukan” sebuah perusahaan adalah rasio. Rasio adalah lebih merupakan
sebuah alat yang dinyatakan dalam bentuk prosentase (%) yang dapat
digunakan untuk menjelaskan hubungan antara dua macam data keuangan.
17
2. Kerangka Konsep
Gambar 1.1
Kerangka Konsep
Bank Muamalat Indonesia
Annual Report 1998-2008
Hipotesis
ROA,CAR,FDR,BOPO,NPF,DER
Uji Normalitas
Earning Per Share ( EPS )
Anallisis Diskriminan
Risiko Finansial (Z-Score)
Uji Normalitas
Regresi Linier
Koefisien Determinasi
KESIMPULAN
18
G. Sistematika Penulisan
Dalam penulisan skripsi ini, penulis menyusun 5 (lima) bab uraian. Pada
setiap bab didalamnya dilengkapi dengan sub-sub bab, dan seterusnya. Adapun
uraian masing-masing bab yaitu sebagai berikut:
BAB I
Pendahuluan
Dalam bab ini penulis menjelaskan tentang latar belakang masalah,
pembatasan dan perumusan masalah, tujuan dan manfaat, kajian
pustaka, hipotesis, dan sistematika penulisan.
BAB II
Landasan Teori
Dalam bab ini penulis menjelaskan tentang teori-teori yang digunakan
yaitu meliputi pengertian dan ruang lingkup bank syariah, tujuan
pendirian bank syariah, saham, yang meliputi pengertian, jenis, dan
pembagian, selain itu dalam bab ini dibahas pula mengenai risiko bank
syariah, serta gambaran umum Bank Muamalat.
BAB III
Metode Penelitian
Dalam bab ini penulis menjelaskan tentang metode yang digunakan
dalam melakukan penelitian, yang terdiri dari sumber data, dan. jenis
dan ruang lingkup serta metodologi penelitian, jenis data, variabel
penelitian, teknik pengumpulan data, dan metode analisa data.
BAB IV Hasil Dan Pembahasan
Dalam bab ini penulis secara deskriptif menjelaskan tentang hasil dari
penelitian yang mencakup gambaran rasio EPS Bank Muamalat, risiko
19
finansial bank yang dihadapi Bank Muamalat pada periode 1998-2008,
tingkat signifikansi pengaruh rasio EPS terhadap risiko finansial Bank
Muamalat, dan besarnya pengaruh rasio EPS terhadap risiko finansial
pada Bank Muamalat.
BAB V
Penutup
Dalam bab ini penulis membuat kesimpulan dari semua pembahasan
yang dijelaskan pada bab-bab sebelumnya, serta saran-saran yang
dapat penulis sampaikan dalam penulisan skiripsi ini.
H. Pedoman Penulisan Skripsi
Penulisan skripsi ini mengacu pada buku Pedoman Penulisan Skripsi
yang diterbitkan oleh Fakultas Syariah dan Hukum UIN Syarif Hidayatullah
Jakarta tahun 2007.
BAB II
LANDASAN TEORI
A. BANK SYARIAH
1. Pengertian Bank Syariah
Bank dalam bahasa Eropa (Italia) berasal dari kata "Banco" yang
berarti banku atau counter. 1 Kata tersebut dipopulerkan karena segala
aktivitas pertukaran uang masyarakat Italia menggunakan banku atau counter.
Bank Syariah terdiri atas dua kata, yaitu (a) bank, dan (b) syariah. 2
Dalam undang-undang No. 21 Tahun 2008 tentang Perbankan Syariah
disebutkan bahwa bank syariah adalah: Bank yang menjalankan kegiatan
usahanya berdasarkan Prinsip Syariah dan menurut jenisnya terdiri atas Bank
Umum Syariah dan Bank Pembiayaan Rakyat Syariah. 3
2. Dasar Hukum Bank Syariah
Bank Syariah di tanah air mendapatkan pijakan yang kokoh setelah
adanya deregulasi sektor perbankan pada tahun 1983. 4 Bank Syariah secara
yuridis normatif dan yuridis empiris diakui keberadaannya di negara Republik
Indonesia. Pengakuan secara yuridis normatif tercatat dalam peraturan
1
Habib Nazir, dan Muhammad Hasanuddin, Ensiklopedi Ekonomi dan Perbankan Syariah,
cet.I, (Bandung: Kaki Langit, 2004), h.56.
2
Zainuddin Ali, Hukum Perbankan Syariah, cet.I, (Jakarta: PT. Sinar Grafika, 2008), h.1.
3
Zubairi Hasan, Undang-Undang Perbankan Syariah, Titik Temu Hukum Islam dan Hukum
Nasional, lampiran UU No. 21 tahun 2008 Tentang Perbankan Syariah, (Jakarta: PT. Raja Grafindo
Persada, 2009), h.260.
4
Muhammad, Manajemen Dana Bank Syariah, (Yogyakarta: Ekonisia, Kampus Fakultas
Ekonomi UII), h.4.
20
21
perundang-undangan di Indonesia, diantaranya Undang-Undang No. 7 Tahun
1992 tentang Perbankan, Undang-Undang No. 10 tentang perubahan atas
Undang-Undang No. 7 tahun 1998 tentang Perbankan, Undang-Undang No. 3
Tahun 2004 tentang Perubahan atas Undang-Undang No. 23 Tahun 1999
tentang Bank Indonesia, Undang-Undang No. 3 Tahun 2006 tentang
Perubahan atas Undang-Undang No. 7 Tahun 1989 tentang Peradilan Agama, 5
serta yang terakhir adalah Undang-Undang No. 21 Tahun 2008 tentang
Perbankan Syariah.
3. Tujuan Pendirian Bank Syariah
Ada beberapa pandangan tentang tujuan didirikannya bank syariah.
Secara garis besar pandangan tentang tujuan tersebut dikategorikan kedalam
dua bentuk, yaitu pandangan yang dikemukakan oleh para teoretis dan praktisi
ekonomi Islam.
Menurut Muhammad Umer Chapra, tujuan didirikannya bank syariah
adalah untuk meningkatkan kesempatan kerja dan kesejahteraan masyarakat
Islam yang sesuai dengan nilai-nilai Islam. Oleh karenanya, bank syariah
harus
sungguh-sungguh
dalam
menyiapkan
segala
pirantinya
yang
menekankan bahwa pembiayaan yang disediakannya tidak akan meningkatkan
konsentrasi kekayaan atau meningkatkan konsumsi. 6
5
Zainuddin, Hukum Perbankan Syariah, h. 2.
Veithzal Rivai dan Andria Permata Veithzal, Islamic Financial Management, cet.I, (Jakarta:
PT. Raja Grafindo Persada, 2008), h. 80.
6
22
Sebaliknya, para praktisi ekonomi Islam atau bankir Islam
menganggap bahwa peranan bank syariah semata-mata bertujuan untuk
komersial dengan mendasarkan pada instrumen-instrumen keuangan yang
bebas bunga dan ditujukan untuk menghasilkan keuntungan finansial. Ini
berarti bahwa para bankir Islam menganggap bank syariah bukan sekedar
lembaga sosial semata. 7
Namun demikian, tidak berarti bahwa para bankir Islam menganggap
bahwa bank Islam hanya sebuah lembaga yang hanya berorientasi pada Profit
semata tanpa memperhatikan aspek kepedulian pada perkembangan
masyarakat Islam. Bank Islam didirikan untuk menggalakkan, memelihara,
serta mengembangkan jasa serta produk perbankan yang berasaskan syariah
Islam. 8 Jika perbankan didasarkan pada sistem dan norma-norma Islam, maka
ia harus tunduk dan patuh terhadap semua aturan yang berlaku dalam Islam. 9
B. SAHAM
1. Pengertian
Saham adalah bukti sebagian kepemilikan atas suatu perusahaan
tertentu, dimana tiap saham menunjukkan satu suara kepemilikan. 10 Saham
(share) merupakan salah satu instrumen pasar keuangan yang paling popular.
7
Ibid., h. 80.
Tim Pengembangan Perbankan Syariah, Institut Bankir Indonesia, Konsep, Produk dan
Implementasi Operasional bank Syariah, (Jakarta: Penerbit Djambatan, 2002), h.23.
9
Rivai dan Permata Veithzal, Islamic Financial Management, h.80.
10
Nazir, dan Hasanuddin, Ensiklopedi Ekonomi dan Perbankan Syariah, h.512.
8
23
Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika
memutuskan untuk pendanaan perusahaan.
Pada sisi yang lain, saham merupakan instrument investasi yang
banyak dipilih para investor karena saham mampu memberikan tingkat
keuntungan yang menarik. Saham juga dapat didefinisikan sebagai selembar
catatan yang berisi pernyataan kepemilikan sejumlah modal pada perusahaan
yang menerbitkan saham tersebut, 11 atau sebagai penyertaan modal. Dengan
menyertakan modal tersebut, maka pihak tersebut memiliki klaim atas
pendapatan perusahaan, klaim atas asset perusahaan, dan berhak hadir dalam
Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) dan mengemukakan pendapat.
Saham (penyertaan modal atau share) merupakan salah satu bentuk
penanaman modal pada suatu entitas (Badan Usaha) yang dilakukan dengan
menyetorkan sejumlah dana tertentu dengan tujuan untuk menguasai sebagian
hak pemilikan atas perusahaan. Pemegang saham atau Investor mendapatkan
hasil melalui pembagian dividen dan capital gain. Perusahaan penerbit saham
pada umumnya berbentuk Perseroan Terbatas (PT) dan terbuka (Tbk.). 12
Investor akan memperoleh 2 (dua) keuntungan dengan membeli atau
memiliki saham, yaitu:
11
Nasrun Haroen, Perdagangan Saham di Bursa Efek, Tinjauan Hukum Islam, cet.I, (Jakarta:
Yayasan kalimah, 2000), h.71., Dikutip dari Keputusan Menteri Keuangan Republik Indonesia No.
859/KMK.01/1987.
12
Muhamad Nafik, HR., Bursa Efek dan Investasi Syariah, cet.I, (Jakarta: PT. Serambi Ilmu
Semesta, 2009), h.244.
24
a. Dividen
Dividen adalah bagi hasil atas keuntungan yang dibagikan dari
laba yang dihasilkan emiten, baik dibayarkan dalam bentuk tunai maupun
dalam bentuk saham. 13 Dividen merupakan pembagian keuntungan yang
diberikan perusahaan dan berasal dari keuntungan yang dihasilkan
perusahaan.
Dividen diberikan setelah mendapat persetujuan dari pemegang
saham dalam RUPS. Jika seorang pemodal ingin mendapatkan dividen,
maka pemodal tersebut harus memegang saham tersebut dalam kurun
waktu yang relatif lama yaitu hingga kepemilikan saham tersebut berada
dalam periode dimana diakui sebagai pemegang saham yang berhak
mendapatkan dividen.
Dividen yang dibagikan perusahaan dapat berupa dividen tunai –
artinya kepada setiap pemegang saham diberikan dividen berupa uang
tunai dalam jumlah rupiah tertentu untuk setiap saham - atau dapat pula
berupa dividen saham yang berarti kepada setiap pemegang saham
diberikan dividen sejumlah saham sehingga jumlah saham yang dimiliki
seorang pemodal akan bertambah dengan adanya pembagian dividen
saham tersebut.
13
M. Nadratuzzaman Hosen dan A.M. Hasan Ali, Kamus: Populer Keuangan dan Ekonomi
Syariah, cet.I, (Jakarta: Pusat Komunikasi Ekonomi Syariah (PKES), 2007), h.18.
25
b. Capital Gain
Capital Gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual.
Capital gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di
pasar sekunder. Misalnya Investor membeli saham ABC dengan harga per
saham Rp 3.000 kemudian menjualnya dengan harga Rp 3.500 per saham
yang berarti pemodal tersebut mendapatkan capital gain sebesar Rp 500
untuk setiap saham yang dijualnya.
Sebagai instrument investasi, saham memiliki risiko, antara lain: 14
1). Capital Loss
Capital Loss merupakan kebalikan dari Capital Gain, yaitu suatu
kondisi dimana investor menjual saham lebih rendah dari harga beli.
Misalnya saham PT. XYZ yang di beli dengan harga Rp 2.000,- per
saham, kemudian harga saham tersebut terus mengalami penurunan
hingga mencapai Rp 1.400,- per saham.
Karena takut harga saham tersebut akan terus turun, investor
menjual pada harga Rp 1.400,- tersebut sehingga mengalami kerugian
sebesar Rp 600,- per saham.
2). Risiko Likuidasi
Perusahaan yang sahamnya dimiliki, dinyatakan bangkrut oleh
Pengadilan, atau perusahaan tersebut dibubarkan. Dalam hal ini hak klaim
14
Bursa Efek Indonesia, artikel diakses pada tanggal 12 Januari 2010 dari
http://www.idx.co.id/MainMenu/Education/PencatatandiBEI/
26
dari pemegang saham mendapat prioritas terakhir setelah seluruh
kewajiban perusahaan dapat dilunasi (dari hasil penjualan kekayaan
perusahaan). Jika masih terdapat sisa dari hasil penjualan kekayaan
perusahaan tersebut, maka sisa tersebut dibagi secara proporsional kepada
seluruh pemegang saham. Namun jika tidak terdapat sisa kekayaan
perusahaan, maka pemegang saham tidak akan memperoleh hasil dari
likuidasi tersebut. Kondisi ini merupakan risiko yang terberat dari
pemegang saham. Untuk itu seorang pemegang saham dituntut untuk
secara terus menerus mengikuti perkembangan perusahaan.
2. Jenis-jenis Saham
Saham apabila dikelompokan memiliki beberapa jenis. Adapun
pengelompokan jenis saham dapat diklasifikasikan sebagai berikut:
a. Saham ditinjau dari segi kemampuan dalam hak tagih atau klaim
1) Saham Biasa (common stock)
Saham biasa adalah saham yang mewakili jumlah kepemilikan
dalam suatu Perseroan Terbatas (PT). 15 Pemegang saham biasanya
memiliki hak-hak tertentu yang dapat digunakan terhadap perseroan,
seperti mendapat bagian keuntungan berasarkan rasio saham yang dia
tanam dalam perusahaan tersebut. 16 Selain itu, mereka juga memiliki
kewajiban yang terbatas. Artinya, jika perusahaan pailit, kerugian
15
Haroen, Perdagangan Saham di Bursa Efek, Tinjauan Hukum Islam, Jakarta, h.72.
Husein Syahatah dan Athiyyah Fayyadh, Bursa Efek, Tuntunan Islam dalam Transaksi di
PasarModal, cet.III, (Surabaya: Pustaka Progressif, 2004), h.16.
16
27
maksimum yang ditanggung oleh pemegang saham adalah sebesar
investasi pada saham tersebut.
Ada beberapa klasifikasi saham yang biasa berlaku di bursa efek,
yaitu: 17
a) Blue – Chip Stocks
Blue – Chip Stocks adalah saham biasa dari suatu perusahaan
yang memiliki reputasi tinggi, sebagai leader di industri sejenis,
memiliki pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar
dividen.
b) Income Stocks
Income Stocks adalah saham dari suatu emiten yang
memiliki kemampuan membayar dividen lebih tinggi dari rata–rata
dividen yang dibayarkan pada tahun sebelumnya.
Emiten seperti ini biasanya mampu menciptakan pendapatan
yang lebih tinggi dan secara teratur membagikan dividen tunai.
Emiten ini tidak suka menekan laba dan tidak mementingkan
potensi.
17
Haroen, Perdagangan Saham di Bursa Efek, Tinjauan Hukum Islam, h. 72-73. Dikutip dari
Sawidji Widoatmojo, Cara Sehat Investasi di Pasar Modal, (Jakarta: Bisnis Indonesia, 1996), h. 55-58.
28
c) Growth Stocks
a. Well - Known
Saham–saham dari emiten yang memiliki pertumbuhan
pendapatan yang tinggi, sebagai leader di industri sejenis yang
mempunyai reputasi tinggi dan mampu mendapatkan hasil ratarata beberapa tahun terakhir berturut-turut.
b. Lesser - Known
Saham dari emiten yang tidak sebagai leader dalam
industri, namun memiliki ciri growth stock dan mampu
mendapatkan hasil yang lebih tinggi dari penghasilan ratarata tahun terakhir. 18 Umumnya saham ini berasal dari
daerah dan kurang populer di kalangan emiten.
d) Speculative Stock
Saham suatu perusahaan yang tidak bisa secara konsisten
memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun, akan tetapi
mempunyai kemungkinan penghasilan yang tinggi di masa
mendatang, meskipun belum pasti.
e) Cyclical Stocks
Saham yang perkembangannya mengikuti kondisi ekonomi
makro maupun situasi bisnis secara umum. Selama ekonomi makro
18
Ibid., h. 73.
29
mengalami ekspansi emiten saham ini mampu mendapatkan
penghasilan yang tinggi.
f) Countercyclical Stocks
Saham yang tidak terpengaruh oleh kondisi ekonomi makro
maupun situasi bisnis secara umum.
Pada saat resesi ekonomi, harga saham ini tetap tinggi,
dimana emitennya mampu memberikan dividen yang tinggi sebagai
akibat dari kemampuan emiten dalam memperoleh penghasilan
yang tinggi pada masa resesi.
2) Saham Preferen (Preferred Stock)
Saham Preferen (Preferred Stock) adalah Saham yang memberikan
hak lebih besar daripada saham biasa dalam dividen pada waktu
perseroan dilikuidasi. 19 Ia memiliki karakteristik gabungan antara
obligasi dan saham biasa, karena bisa menghasilkan pendapatan tetap
(seperti bunga obligasi), tetapi juga bisa tidak mendatangkan hasil,
seperti yang dikehendaki investor.
b. Saham ditinjau dari cara peralihannya
Ditinjau dari cara peralihannya, saham terbagi kedalam 2 (dua)
jenis, yaitu:
19
Ibid., h. 74
30
1) Saham Atas Unjuk (Bearer Stocks)
Pada saham tersebut tidak tertulis nama pemiliknya, agar
mudah dipindahtangankan dari satu investor ke investor lainnya.
Secara hukum, siapa yang memegang saham tersebut, maka dialah
diakui sebagai pemiliknya dan berhak untuk ikut hadir dalam RUPS.
2) Saham Atas Nama (Registered Stocks)
Saham atas nama (Registered Stocks) merupakan saham yang
ditulis dengan jelas siapa nama pemiliknya, di mana cara peralihannya
harus melalui prosedur tertentu, yaitu melalui dokumen peralihan dan
nama pemiliknya dicatat dalam buku perusahaan yang diperuntukkan
untuk itu, yang memuat nama pemegang saham.
3. Akad Dalam Transaksi Saham
Akad yang digunakan dalam perjanjian antara pemegang saham dan
bank pada umumnya adalah akad musyarakah dan mudharabah, bank dan
investor sama-sama menyertakan modal yang dijadikan sebagai modal inti
untuk kegiatan operasional bank. Kemudian apabila investor ingin menjual
kembali sahamnya, maka ia dapat menawarkan kepada pemegang saham lain
atau ke publik.
Hal ini telah ditegaskan oleh Nabi saw dalam Hadis yang diriwayatkan
oleh Imam Ibnu Majah sebagai berikut: 20
20
Ibnu Majah, Sunan Ibnu Majah, (Beirut: Dar al-Fikr, tt.), j.2, h.768.
31
‫ ﺣﺪﺛﻨﺎ‬.‫ ﺣﺪﺛﻨﺎ ﺑﺸﺮ ﺑﻦ ﺛﺎﺑﺖ اﻟﺒﺰار‬.‫ﻗﺎل ﺣﺪﺛﻨﺎ اﻟﺤﺴﻦ ﺑﻦ ﻋﻠﻲ اﻟﺨﻼل‬
‫ﻧﺼﺮ ﺑﻦ اﻟﻘﺎﺳﻢ ﻋﻦ ﻋﺒﺪ اﻟﺮﺣﻤﻦ ) ﻋﺒﺪ اﻟﺮﺣﻴﻢ ( ﺑﻦ داود ﻋﻦ ﺻﺎﻟﺢ‬
‫ ﺛﻼث‬:‫ﺑﻦ ﺻﻬﻴﺐ ﻋﻦ أﺑﻴﻪ ﻗﺎل ﻗﺎل رﺳﻮل اﷲ ﺻﻠﻰ اﷲ ﻋﻠﻴﻪ و ﺳﻠﻢ‬
‫ اﻟﺒﻴﻊ إﻟﻰ أﺟﻞ واﻟﻤﻘﺎرﺿﺔ وأﺧﻼط اﻟﺒﺮ ﺑﺎﻟﺸﻌﻴﺮ ﻟﻠﺒﻴﺖ‬. ‫ﻓﻴﻬﻦ اﻟﺒﺮآﺔ‬
.‫ﻻﻟﻠﺒﻴﻊ‬
Artinya: “Tiga Perkara yang mengandung keberkahan yaitu: Jual beli
secara angsur, mudharabah, dan mencampur gandum yang
bagus dan yang kurang bagus untuk makan, bukan untuk
diperjual belikan”(HR. Ibnu Majah)
Dari Hadis di atas, dapat dilihat bahwasannya Nabi saw sangat
menganjurkan umatnya untuk berinvestasi demi menolong sesama, baik
dalam bentuk pemberian angsuran dalam jual beli, memberi makan, atau
melakukan kerjasama usaha (musyarakah atau mudharabah).
4. Earning per Share (EPS)
Earning per Share (EPS) adalah tingkat pengembalian terhadap
saham, yaitu bagaimana saham mampu menghasilkan laba, semakin tinggi
rasio ini, maka mencerminkan semakin baiknya bank dalam meningkatkan
nilai return sahamnya. Rumusnya adalah:
Rumus 2.1.
E PS =
Laba Bersih
JumlahSaha m
32
C. RISIKO BANK SYARIAH
Bank syariah adalah termasuk badan usaha yang merupakan unit bisnis,
dan bisnis merupakan suatu aktivitas yang berhadapan dengan risiko dan return. 21
Sehingga tidak hanya bank konvensional, bank syariah pun mengalami risiko,
baik itu risiko nonfinansial (nonfinancial risks) dan risiko finansial (financial
risks).
1. Pengertian
Risiko adalah sebuah ketidakpastian yang mengandung kemungkinan
terjadinya kerugian dalam bentuk harta atau kehilangan keuntungan atau
kemampuan ekonomis. 22
Pengertian risiko menurut Herman Darmawi yang dituangkan dalam
bukunya (Manajemen Risiko) adalah: 23
- Risiko adalah kans (peluang) kerugian
- Risiko adalah kemungkinan kerugian
- Risiko adalah ketidakpastian
- Risiko merupakan penyebaran hasil aktual dari hasil yang diharapkan
- Risiko adalah probabilitas suatu hasil akan berbeda dari yang diharapkan.
2. Jenis-jenis Risiko Bank
Risiko yang dihadapi bank, secara garis besar terbagi kedalam dua
kategori besar, yaitu:
21
22
23
Muhammad, Manajemen Dana Bank Syariah, h.142.
Nazir, dan Hasanuddin, Ensiklopedi Ekonomi dan Perbankan Syariah, h.503.
Herman Darmawi, Manajemen Risiko, cet.X, (Jakarta: Bumi Aksara, 2006), h.19-20.
33
a. Risiko nonfinansial (nonfinancial risks).
Risiko nonfinansial (nonfinancial risks) adalah risiko yang terkait
dengan kerugian yang tidak dapat dikalkulasikan secara jelas jumlah uang
yang hilang. 24
b. Risiko finansial (financial risks)
Risiko finansial (financial risks) adalah risiko yang dapat
menimbulkan penurunan arus, nilai, atau penghasilan perusahaan dalam
jumlah yang tidak diharapkan, dimana jumlah tersebut dipengaruhi oleh
pergerakan harga salah satu atau lebih dari satu aktiva keuangan. 25
Risiko keuangan berkaitan dengan kerugian langsung berupa
jumlah uang yang hilang akibat risiko yang terjadi. 26
Risiko keuangan dapat ditelusuri melalui analisis rasio keuangan
dan analisis diskriminan keuangan. Risiko Keuangan (financial risks)
perbankan terdiri dari: 27
1) Risiko Modal (capital risk)
2) Risiko Kredit (loans risk)
3) Risiko Likuiditas (liqudity risk)
4) Risiko Utang (leverage risk)
5) Risiko Fluktuasi tingkat suku bunga
24
Ibid., h. 22.
Hinsa Siahaan, Manajemen Risiko pada Perusahaan dan Birokrasi, Edisi Revisi, cet.I,
(Jakarta: Elex Media Komputindo, 2009), h. 55.
26
Ferry N. Idroes, Manajemen Risiko Perbankan: Pemahaman Pendekatan Tiga Pilar
Kesepakatan Basel II terkait Aplikasi Regulasi dan Pelaksanaannya di Indonesia, ed.I, (Jakarta:
Rajawali Pers, 2008), h.21.
27
Hinsa Siahaan, Manajemen Risiko pada Perusahaan dan Birokrasi, h.11.
25
34
D. RASIO-RASIO KEUANGAN
Rasio keuangan adalah angka yang diperoleh dari hasil perbandingan dari
satu pos laporan keuangan dengan pos lainnya yang mempunyai hubungan yang
relevan dan signifikan. 28 Analisa rasio adalah suatu metode analisa untuk
mengetahui hubungan dari pos-pos tertentu dalam neraca atau laporan laba rugi
secara individu atau kombinasi dari kedua laporan tersebut. 29
Analisis laporan finansial (financial statement analysis), khususnya
mencurahkan perhatian kepada perhitungan rasio agar dapat mengevaluasi
keadaan finansial pada masa lalu, sekarang dan memproyeksikan masa yang akan
datang. Analisis rasional merupakan bentuk atau cara yang umum digunakan
dalam analisis laporan finansial.
Dengan kata lain, diantara alat-alat analisis yang digunakan untuk
mengukur kekuatan atau kelemahan yang dihadapi pasar dibidang keuangan,
adalah analisis ratio (financial ratio analysis). Rasio merupakan alat yang
dinyatakan dalam artian relatif maupun absolut untuk menjelaskan hubungan
tertentu antara faktor satu dengan yang lainnya dari suatu laporan finansial.
Rasio-rasio keuangan bank dapat dikelompokkan atas rasio likuiditas,
rasio profitabilitas (rentabilitas), dan rasio kepemilikan. 30
28
Sofyan Syafri Harahap, Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, (Jakarta: PT. Raja
Grafindo Persada, 2009), h.297.
29
Nazir, dan Hasanuddin, Ensiklopedi Ekonomi dan Perbankan Syariah, h.488.
30
Arief Sugiono, Manajemen Keuangan Untuk Praktisi Keuangan, (Jakarta: PT. Grasindo,
2009), h.67.
35
Jopie Jusuf membagi rasio keuangan kedalam 5 (lima) jenis, yaitu: 31
1. Rasio Likuiditas
Likuiditas didefinisikan sebagai kemampuan perusahaan untuk
memenuhi semua kewajibannya yang sudah jatuh tempo. 32 Rasio-rasio yang
termasuk kedalam rasio likuiditas antara lain; Current Ratio, Cash Ratio,
Quick Ratio, Loan to Deposit Ratio (LDR)
2. Rasio Leverage
Rasio Leverage mengukur sejauhmana perusahaan atau bank di biayai
oleh hutang. 33 Rasio-rasio yang termasuk kedalam rasio Leverage antara lain;
Long Term Leverage, Short Term Leverage, Debt to Equity Ratio (DER).
3. Rasio Aktivitas
Rasio aktifitas menunjukkan efektifitas manajemen dalam mengelola
aktifitas bisnisnya dengan menggunakan sumber daya yang ada. 34 Rasio-rasio
yang termasuk kedalam rasio aktifitas antara lain; Asset Turnover, Receivable
Turnover, Collection Period
4. Rasio Priofitabilitas
Rasio profitabilitas (rentabilitas) menunjukkan tingkat efektifitas yang
dicapai melalui usaha operasional bank, 35 atau kemampuan bank dalam
31
Jopie Jusuf, Analisis Kredit Untuk Account Officer, (Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama,
1995), h.50-51.
32
Arthur J. Keown, dkk., Dasar-dasar Manajemen Keuangan; Buku Satu, edisi ketujuh, alih
bahasa oleh: Chaerul D. Djakman. SE., Ak., MBA., (Jakarta: Salemba Empat, 1999), h.92.
33
Jopie Jusuf, Analisis Kredit Untuk Account Officer, h.55.
34
Ibid., h.59.
35
Muhammad, Manajemen Dana Bank Syariah, h.159.
36
menghasilkan laba. Rasio-rasio yang termasuk kedalam rasio aktifitas antara
lain;
Return On Assets (ROA), Return On Investment (ROA), Return On
Equity (ROE), Gross Profit Margin, dan Net Profit Margin
5. Rasio Coverage
Rasio Coverage mengukur tingkat keamanan bank dalam pemberian
kredit. 36 Rasio-rasio yang termasuk kedalam rasio Coverage antara lain; EBIT
Coverage Ratio, Dividend Pay-Out Ratio.
Dalam mengukur kinerja keuangan suatu bank, kriteria-kriteria yang
umum digunakan adalah sebagai berikut: 37
1. Capital Adequacy Ratio (CAR)
Capital Adequacy Ratio (CAR) adalah rasio kecukupan modal bank
atau merupakan kemampuan bank dalam permodalan yang ada untuk menutup
kemungkinan kerugian didalam perkreditan atau dalam perdagangan suratsurat berharga. Rumusnya adalah: 38
Rumus 2.2.
CAR =
Modal (Modal inti + modal pelengkap)
x 100%
ATMR
2. Financing to Deposit Ratio (FDR)
Financing to Deposit Ratio (FDR) adalah rasio antara jumlah
pembiayaan yang diberikan bank dengan dana yang diterima oleh bank. FDR
36
Jopie Jusuf, Analisis Kredit Untuk Account Officer, h.58.
Majalah Info Bank, Rating yang Disaring Lewat 10 Rasio Keuangan, h.19.
38
Muhammad, Manajemen Dana Bank Syariah, h.158.
37
37
ditentukkan oleh perbandingan antara jumlah pinjaman yang diberikan dengan
dana masyarakat yang dihimpun yaitu mencakup giro, simpanan berjangka
(deposito), dan tabungan. FDR tersebut menyatakan seberapa jauh
kemampuan bank dalam membayar kembali penarikan dana yang dilakukan
deposan dengan mengandalkan kredit yang diberikan sebagai sumber
likuiditasnya. Rumusnya adalah: 39
Rumus 2.3.
FDR =
Total Pembiayaan
x 100%
Total DPK + Modal Inti
3. Return On Assets (ROA)
Return On Assets (ROA), rasio ini digunakan untuk mengukur
keberhasilan manajemen bank dalam menghasilkan laba. Semakin kecil rasio
ini mengindikasikan kurangnya kemampuan manajemen bank dalam hal
mengelola aktiva untuk meningkatkan pendapatan atau menekan biaya. 40
Formulanya adalah:
Rumus 2.4.
ROA =
39
40
Laba Sebelum Pajak
x 100%
TotalAsset
Ibid., h.159.
Arief Sugiono. Manajemen Keuangan Untuk Praktisi Keuangan, h.80.
38
Peringkat 1
: ROA > 1,5%
Peringkat 2
: 1,25% < ROA <1,5%
Peringkat 3
: 0,5% < ROA < 1,25%
Peringkat 4
: 0% < ROA < 0,5%
Peringkat 5
: ROA < 0%
4. Biaya Operasional dengan Pendapatan Operasional (BOPO)
Biaya Operasional dengan Pendapatan Operasional (BOPO), rasio ini
digunakan untuk mengukur tingkat efisiensi bank dalam mengelola sumber
daya yang ada untuk memperoleh pendapatan secara maksimal. BOPO
menunjukkan tingkat efisiensi kinerja operasional bank. 41 Rumusnya adalah:
Rumus 2.5.
BOPO =
Biaya Operasional
x 100%
Pendapatan Operasional
5. Non Performing Financing (NPF)
Non Performing Financing (NPF), rasio ini digunakan untuk
mengetahui seberapa besar pembiayaan yang bermasalah dalam sebuah bank,
semakin rendah rasio ini, menunjukkan semakin baik (sehat) bank dalam
mengelola pembiayaan bermasalah.
41
Muhammad, Manajemen Dana Bank Syariah, h.160.
39
6. Debt to Equity Ratio (DER)
Debt to Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang termasuk kategori
rasio struktur modal. Rasio ini digunakan untuk mengukur leverage sebuah
perusahaan, menunjukkan sejauh mana modal sendiri menjamin seluruh utang
perusahaan. 42 Rumusnya adalah:
Rumus 2.6.
DER =
Total Kewajiban
x 100%
TotalEkuit as
E. RASIO KEUANGAN DALAM ANALISIS DISKRIMINAN
Rasio-rasio keuangan memberikan indikasi tentang kekuatan dari suatu
perusahaan.
Keterbatasan
analisis
rasio
timbul
dari
kenyataan
bahwa
metodologinya pada dasarnya bersifat satu penyimpangan (unvariate), yang
artinya setiap rasio di uji secara terpisah. 43
F. GAMBARAN UMUM PT. BANK MUAMALAT INDONESIA, Tbk.
1. Sejarah
PT. Bank Muamalat Indonesia, Tbk. adalah bank umum pertama di
Indonesia yang menerapkan prinsip Syariah Islam dalam menjalankan
42
Jopie Jusuf, Analisis Kredit Untuk Account Officer, h.55.
J. Fred Weston dan Thomas E. Copeland, Manajemen Keuangan, edisi kedelapan, alih
bahasa oleh: Jaka Wasana dan Kirbrandoko, (Jakarta: Penerbit Erlangga, 1992), h.224.
43
40
operasionalnya. Didirikan pada tahun 1991, yang diprakarsai oleh Majelis
Ulama Indonesia (MUI) dan Pemerintah Indonesia. 44
Bank Muamalat mulai beroperasi pada tahun 1992, yang didukung
oleh cendekiawan Muslim dan pengusaha, serta masyarakat luas. Pada tahun
1994, telah menjadi bank devisa. Produk pendanaan yang ada menggunakan
prinsip Wadiah (titipan) dan Mudharabah (bagi-hasil). Sedangkan penanaman
dananya menggunakan prinsip jual beli, bagi-hasil dan sewa.
Ide mendirikan Bank Muamalat Indonesia (BMI) tercetus dalam
sebuah lokakarya Majelis Ulama Indonesia (MUI) yang bertemakan "Masalah
Bunga Bank dan Perbankan" yang diadakan pada pertengahan Agustus 1990
di Cisarua, Bogor. Para peserta lokakarya sepakat menugaskan Komite
Pengembangan Ekonomi Umat membentuk sebuah bank yang kegiatannya
berpedoman pada Syariah Islam. keputusan ini dikukuhkan dalam
Musyawarah Nasional (MUNAS) MUI pada akhir Agustus 1990 di Jakarta.
Tim yang terbentuk, yang kemudian dikenal sebagai Tim Perbankan MUI, dan
diketuai Dr. H. Muhammad Amin Aziz. 45
Bank Islam yang terbentuk disepakati bernama Bank Muamalat
Indonesia (BMI). "Muamalat" dalam istilah fiqih berarti hukum yang
mengatur hubungan antarmanusia. Nama alternatif lain yang muncul pada
44
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/about/profile
45
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/about/profile
41
masa pembentukan itu adalah Bank Syariat Islam. Namun mengingat
pengalaman pemakaian kata 'syariat Islam' pada Piagam Jakarta, akhirnya
nama itu tidak dipilih. Nama lain yang diusulkan adalah Bank Muamalat
Islam Indonesia. Kemudian, Bapak H.M. Soeharto, Presiden Republik
Indonesia pada waktu itu menyetujui nama terkahir dengan menghilangkan
kata "Islam". Maka disetujuilah nama "Bank Muamalat Indonesia". 46
2. Visi dan Misi
VISI
Menjadi bank syariah utama di Indonesia, dominan di pasar spiritual,
dikagumi di pasar rasional.
MISI
Menjadi ROLE MODEL Lembaga Keuangan Syariah dunia dengan
penekanan pada semangat kewirausahaan, keunggulan manajemen dan
orientasi investasi yang inovatif untuk memaksimumkan nilai bagi
stakeholder. 47
3. Struktur Organisasi
Sturktur organisasi Bank Muamalat yang terdiri dari Dewan Pengawas
Syariah (DPS), Dewan Komisaris, dan Dewan Direksi yang tercatat sampai
tahun 2009, adalah sebagai berikut:
46
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/about/profile
47
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/about/visi_misi
42
a. Dewan Pengawas Syariah (DPS) 48
Ketua
: K.H. Ma`ruf Amin
Anggota
: Prof. Dr. KH. Umar Shihab, MA.
Prof. Dr. KH. Muardi Chatib, MA.
b.
Dewan Komisaris 49
Presiden Komisaris
: Widigdo Sukarman
Anggota Komisaris
: Irfan Ahmed Akhtar
Abdulla Saud Abdul Azis Al-Mulaifi
Sultan Mohammed Hasan Abdulrauf
Emirsyah Satar
Andre Mirza Hartawan
c. Dewan Direksi 50
Direktur Utama
: Ir. H. Arviyan Arifin
Direktur
: Ir. H. Andi Buchari, MM.
Farouk Abdullah Alwyni, MA, MBA.
Luluk Mahfudlah, SE, MM.
Adrian A. Gunadi, SE, MBA.
48
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/about/supervisor
49
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/about/boc
50
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/index.php/home/about/bod
43
4. Produk
Bank Muamalat mempunyai berbagai macam produk perbankan syariah,
sampai tahun 2008, produk Bank Muamalat yaitu: 51
a. Penghimpunan Dana, terdiri dari:
1. Tabungan Muamalat, berupa: Tabungan Ummat, Tabungan Arafah, dan
Tabungan Shar-E
2. Giro Wadiah, berupa: Giro Wadiah Personal dan Giro Wadiah
Korporasi
3. Deposito, berupa: Deposito Mudharabah dan Deposito Fulinves
4. Asuransi, berupa: Full Protek, Syariah Mega Covers, Ta'awun Card,
dan Fitrah Card
5. Nisbah dan Tarif
6. Hi-1000
b. Pembiayaan, terdiri dari: 52
1. Jual-Beli, berupa: Murabahah, Salam, dan Simulasi Jual Beli
2. Bagi Hasil, berupa: Mudharabah, Musyarakah, dan Simulasi Bagi
Hasil
3. Sewa, berupa: Ijarah, Ijarah Muntahia Bittamlik (IMBT), dan KPRS
(Baiti Jannati)
51
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/
52
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/
44
c. Layanan, terdiri dari: 53
1. Transfer
2. Kas Kilat
3. Letter of Credit
4. Bank Garansi
5. Layanan 24 Jam, berupa: SMS Banking, Phone Banking, Muamalat
Mobile, dan Internet Banking.
53
Bank Muamalat Indonesia, artikel diakses pada tanggal 27 Desember 2009 dari
http://www.muamalatbank.com/
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
A. Metode dan Jenis Penelitian
1. Metode Penelitian
Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode
penelitian deskriptif dan verifikatif. 1 Metode penelitian verifikatif dilakukan
untuk mengolah data dan menganalisis pengaruh nilai rasio earning per share
terhadap risiko finansial bank. Penelitian ini bersifat kuantitatif, didalamnya
dijelaskan secara sistematik, aktual dan akurat mengenai fakta dan
karakteristik yang terjadi berdasarkan penelitian yang dilakukan di Bank
Muamalat, khususnya mengenai pengaruh nilai rasio earning per share
terhadap risiko finansial bank syariah.
2. Jenis Penelitian
Jenis penelitian yang diterapkan pada penelitian ini adalah jenis
penelitian lapangan, 2 sedangkan penelitian kepustakaan digunakan untuk
mendalami teori yang berkaitan dengan penelitian. Sedangkan mengenai
pendekatan yang digunakan pada penelitian ini adalah lebih kepada
pendekatan empiris.
1
Suharsimi Arikunto, Prosedur Penelitian; Suatu Pendekatan Praktik, edisi revisi VI.,
cet.XIII. (Jakarta: Penerbit Rineka Cipta, 2006), h.8.
2
Ibid., h.10.
45
46
Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian skripsi ini bersifat
kuantitatif, yakni berupa data-data statistik yang menunjukkan fluktuasi nilai
return saham dan risiko keuangan yang dialami oleh Bank Muamalat pada
periode
tahun
1998-2008.
Sedangkan
metode
penelitian,
penulis
menggunakan metode analisa kuantitatif, dimana penulis menjelaskan secara
sistemik, aktual dan akurat mengenai fakta dan karakteristik yang terjadi
berdasarkan penelitian yang dilakukan di Bank Muamalat.
B. Jenis Data dan Sumber Data
1. Jenis Data
Secara garis besar jenis data yang digunakan dalam penelitian ini
terdiri dari;
a. Data Primer, yaitu data yang diambil langsung dari perusahaan yang
menjadi objek penelitian yaitu laporan keuangan tahunan periode 19982008 atau hasil publikasi yang diterbitkan oleh Bank Muamalat.
b. Data Sekunder, yaitu data yang diperoleh dari sumber-sumber lainnya,
yang masih berkaitan dengan masalah penelitian yang diteliti, terdiri dari;
1) Buku-buku tekstual yang terkait dengan judul yang diangkat dalam
penelitian ini.
2) Hasil riset penelitian terdahulu atau karya ilmiah lainnya, dan
3) Media komunikasi, seperti internet, majalah, jurnal, koran, dan
sebagainya.
47
2. Sumber Data
Dalam penelitian ini, data-data yang digunakan diatas bersumber dari:
a. Laporan keuangan dalam Annual Report tahunan Bank Muamalat periode
1998-2008.
b. Dokumentasi, arsip atau data Bank Muamalat yang berhubungan dengan
penelitian.
c. Buku, artikel, dan karya-karya ilmiah yang berkaitan dengan penelitian.
d. Media komunikasi: Internet, baik berupa blog, website, dan sebagainya,
seperti website Bank Indonesia, website Bank Muamalat, dan website
terkait lainnya.
C. Variabel Penelitian
Dalam penelitian ini, variabel yang digunakan secara garis besar terbagi
menjadi 2 (dua) kelompok, yaitu:
1. Variabel Bebas (Independent Variable)
Variabel bebas (Independent Variable) adalah variabel yang secara
simultan dapat mempengaruhi variabel terikat (Dependent Variable) atau
variabel yang dipengaruhi.
Dalam penelitian ini yang menjadi variabel bebas adalah rasio Earning
Per Share (EPS) Bank Muamalat periode 1998-2008. Sedangkan Return On
Assets (ROA) dijadikan sebagai ukuran untuk mendapatkan nilai Z-Score.
48
2. Variabel Terikat (Dependent Variable)
Variabel
terikat
(Dependent
Variable)
adalah
variabel
yang
dipengaruhi oleh variabel bebas (Independent Variable) atau variabel yang
mempengaruhi.
Dalam penelitian ini yang menjadi variabel terikat adalah nilai Z-Score
yang didapatkan dari hasil analisis diskriminan dengan menggunakan variabel
rasio Return On Assets (ROA) sebagai ukuran, dan rasio keuangan yang
terdiri dari:
a. Capital Adequacy Ratio (CAR)
b. Financing to Deposit ratio (FDR)
c. Biaya Operasional dan Pendapatan Operasional (BOPO)
d. Non Performing Financing (NPF)
e. Debt to Equity Ratio (DER).
D. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data adalah cara untuk mendapatkan data-data yang
diperlukan dalam penelitian. Dalam penelitian ini, data-data yang akan
dipergunakan tersebut dikumpulkan dengan corak dokumentasi, studi pustaka,
wawancara dan observasi.
49
1. Dokumentasi
Dokumentasi digunakan untuk mendapatkan dan mengumpulkan datadata primer yang digunakan dalam penelitian ini, seperti laporan keuangan
yang didapatkan dari Annual Report Bank Muamalat.
2. Studi Pustaka
Studi pustaka digunakan untuk mendapatkan dan mengumpulkan datadata sekunder yang digunakan dalam penelitian ini.
3. Wawancara
Wawancara digunakan untuk mendapatkan dan mengumpulkan datadata sekunder yang berhubungan dengan profil Bank Muamalat digunakan
dalam penelitian ini.
4. Observasi
Observasi digunakan untuk mendapatkan dan mengumpulkan datadata primer dan sekunder yang digunakan dalam penelitian ini, dan data-data
tersebut hanya ada di Bank Muamalat.
E. Metode Analisa Data
Analisis kuantitatif merupakan analisis data yang dilakukan untuk
menjelaskan variabel yang diteliti apabia berupa angka, di mana dalam penelitian
ini angka-angka tersebut adalah fluktuasi nilai Erning Per Share serta rasio
keuangan bank pada Bank Muamalat. Alat analisis dalam penelitian ini adalah
program Statistical Product and Service Solutions versi 16.0 (SPSS 16.0)
50
1. Analisis Diskriminan
Analisis diskriminan merupakan salah satu teknik statistik yang dapat
digunakan untuk mendapatkan klasifikasi tertentu dari beberapa kategori,
variabel, atau data. 3 Analisis diskriminan bertujuan untuk mengidentifikasi,
mengelompokkan, dan membedakan. 4
Dalam penelitian ini, risiko keuangan bank dihitung dengan
menggunakan model diskriminan, tujuannya untuk membuat persamaan
diskriminan yang dapat digunakan untuk mengestimasi besaran risiko
finansial. Kriteria yang digunakan untuk melakukan penilaian terhadap risiko
finansial adalah: 5
> 2.60
= Tidak bangkrut
(Sangat sehat)
1.1 – 2.60
= Daerah kelabu
(Sehat)
< 1.1
= Bangkrut
(Tidak / kurang sehat)
Persamaan diskriminan yang digunakan dalam penelitian ini untuk
memperoleh nilai Z (Z-Score) adalah:
Z atau Y = β1P1 + β2P2 + β3P3 + β4P4 + β5P5
3
J. Fred Weston dan Thomas E. Copeland, Manajemen Keuangan, edisi kedelapan, alih
bahasa oleh: Jaka Wasana dan Kirbrandoko, (Jakarta: Penerbit Erlangga, 1992), h.254.
4
Bhuono Agung Nugroho, Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian Dengan SPSS,
(Yogyakarta: Penerbit Andi), h.77.
5
Toto Prihadi, Investigasi Laporan Keuangan dan Analisis Rasio Keuangan, cet.I, (Jakarta:
Penerbit PPM Pengembangan Eksekutif, 2009), h.84.
51
Dimana:
P1
= Capital
Adequacy Ratio (CAR)
P2
= Financing
P3
= Biaya
P4
= Non
P5
= Debt
to Deposit ratio (FDR)
dan Pendapatan Operasional (BOPO)
Performing Financing (NPF)
to Equity Ratio (DER)
2. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model
regresi variabel terikat dan bebas keduanya terdistribusi normal atau tidak.
Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau
mendekati normal. 6
Untuk mengetahui apakah data normal atau tidak maka dapat
dideteksi dengan menggunakan beberapa metode, yaitu
a. Nilai skewness
Nilai skewness digunakan untuk mengetahui distribusi normal
data dalam variabel dengan melihat kemiringan kurva. Nilai skewness
yang baik adalah mendekati angka nol, 7 atau berada di antara – 2
sampai dengan + 2. 8
6
Bhuono Agung, Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian Dengan SPSS, h.18.
Ibid., h.18.
8
Agus Eko Sujianto, Aplikasi Statistik dengan SPSS 16.0., cet.I (Jakarta: Prestasi Pustaka
Publisher, 2009), h.30.
7
52
b. Kurva Normal P-Plot (normality probability plot)
Melalui kurva P-Plot, distribusi variabel dikatakan normal
apabila data (titik) menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti
arah garis diagonal, 9 jika itu terpenuhi maka model regresi memenuhi
asumsi normalitas. Tetapi jika data (titik) menyebar jauh dari garis
diagonal dan tidak mengikuti arah garis diagonal maka model regresi
tidak memenuhi asumsi normalitas.
c. Kolmogorov-Smirnov (K-S)
Untuk mengetahui distribusi data normal, maka dapat dilihat
melalui nilai probabilitas atau Asym. Sig. (2-Tailed). Nilai ini
dibandingkan
dengan
0,05.
Untuk
pengambilan
keputusan
menggunakan pedoman: 10
¾ Nilai Sig. Atau signifikansi atau nilai probabilitas < 0.05, distribusi
data dikatakan tidak normal.
¾ Nilai Sig. Atau signifikansi atau nilai probabilitas > 0.05, distribusi
data dikatakan normal.
3. Uji Korelasi
Analisis signifikansi hubungan (uji korelasi) ini bertujuan untuk
menguji hubungan antara dua variabel yang tidak menunjukkan hubungan
fungsional (berhubungan bukan berarti disebabkan).
9
Bhuono Agung, Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian Dengan SPSS, h.24.
Agus Eko Sujianto, Aplikasi Statistik dengan SPSS 16.0.,h.80.
10
53
Sedangkan sifat korelasi akan menentukan arah dari korelasi. Nilai
korelasi dapat dikelompokkan sebagai berikut: 11
¾ 0,00 – 0,20
= korelasi keeratan sangat lemah
¾ 0,21 – 0,40
= korelasi keeratan lemah
¾ 0,41 – 0,70
= korelasi keeratan kuat
¾ 0,71 – 0,90
= korelasi keeratan sangat kuat
¾ 0,91 – 0,99
= korelasi keeratan sangat kuat sekali
¾ 1
= korelasi keeratan sempurna
4. Regresi Linier Sederhana
Regresi linear sederhana adalah metode statistik yang digunakan untuk
menguji pengaruh variabel independent (bebas) terhadap variabel dependent
(terikat). Rumus regresi linear sederhana: 12
Y= a + bX
Dimana:
Y
= Risiko finansial bank (angka Z score dari fungsi diskriminannya).
a
= konstanta
b
= angka koefisien dari resiko keuangan bank
X
= nilai earning per share
11
Ibid., h.40.
Josep Supranto, Statistik, Teori dan Aplikasi, edisi keenam, jilid 2. cet.I. (Jakarta: Penerbit
Erlangga, 2001), h.178.
12
54
5. Uji Hipotesis (t-statistik)
Uji t-statistik digunakan untuk mengetahui hubungan variabel
independent terhadap variabel dependent. Untuk mengetahui ada atau
tidaknya pengaruh variabel independent terhadap variabel dependent dengan
N
= Jumlah Populasi
dk
= derajat kebebasan (degree of freedom) = 9
α (alpha) = Tingkat kesalahan (margin of error)
= 11
= 0.025
Ketentuan yang digunakan adalah:
Ho : β = 0 =
Tidak ditolak jika –t tabel ≤ t hitung ≤ t tabel, artinya tidak
terdapat pengaruh rasio EPS secara signifikan terhadap risiko
finansial bank.
Ha : β ≠ 0 =
Ditolak jika –t hitung > t tabel atau t hitung < -t tabel, artinya
terdapat pengaruh rasio EPS secara signifikan terhadap risiko
finansial bank.
55
Daerah penerimaan dan penolakan Ho dapat digambarkan sebagai berikut:
Gambar 3.2
Daerah Penerimaan dan Penolakan Ho
Daerah penolakan Ho
(daerah penerimaan Ha)
Daerah penolakan Ho
(daerah penerimaan Ha)
Daerah penerimaan Ho
-t tabel
t tabel
6. Uji R-Square (Koefisien Determinasi)
Koefisien determinasi (R-Square) pada intinya mengukur seberapa
jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel independen.
Nilai R-Square dikatakan baik apabila berada di atas 0.05 karena nilai
koefisien determinasi berkisar antara 0 dan 1. 13
Nilai R-Square yang kecil berarti kemampuan variabel-variabel
independent dalam menjelaskan variasi dependent sangat terbatas. Nilai yang
mendekati 1 berarti variabel-variabel independent memberikan hampir semua
informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependent.
13
Bhuono Agung, Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian Dengan SPSS, h.51.
56
Secara umum koefisien determinasi untuk data silang (crossection)
relatif rendah karena adanya variasi yang besar antara masing-masing
pengamatan sedangkan untuk data runtun waktu (time series) biasanya
mempunyai nilai koefisien determinasi yang lebih tinggi.
Uji koefisien determinasi (R-Square) digunakan untuk mengetahui
besarnya konstribusi atau pengaruh variabel independent terhadap variabel
dependent yaitu dengan mengkuadratkan koefisien korelasi. 14
14
Agus Eko Sujianto, Aplikasi Statistik dengan SPSS 16.0.,h.64.
BAB IV
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Perhitungan Risiko Finansial Bank
Pada bagian pertama ini, risiko finansial bank akan dihitung dengan
melalui tahapan analisis sebagai berikut:
1. Deskriptif Variabel
a. Return on Assets (ROA)
Perkembangan nilai rasio pengembalian atas aset (ROA) Bank
Muamalat dari tahun 1998 sampai dengan tahun 2008 dapat dilihat pada
diagram berikut:
Gambar 4.3
Perkembangan Nilai ROA
10.00
Nilai ROA
5.00
0.00
1996
-5.00
4.01
0.58
1998
0.96
2000
2.00
2002
1.33
2004
-10.00
-15.00
-20.00
-25.00
-23.94
-30.00
Tahun
Sumber data diolah.
57
1.80
2.53
2.10
2006
2.27
2.60
2008
2010
58
Dari gambar 4.3 di atas, dapat dilihat bahwa nilai rasio ROA Bank
Muamalat untuk periode tahun 1998 sampai dengan tahun 2008
mengalami kejatuhan pada tahun 1998 hingga menembus angka -23.94%.
Hal ini disebabkan pada tahun tersebut sedang terjadi gejolak politik yang
memanas, sehingga berdampak pada industri keuangan termasuk
perbankan.
Tetapi karena bank Muamalat didukung oleh para pemegang
saham yang handal dan kuat, sehingga Bank Muamalat bisa dikatakan
dapat terhindar dari dampak krisis tersebut.
Pada tahun berikutnya, Bank Muamalat berhasil mencatat
perbaikan terhadap rasio ROA pada tahun 2001 menjadi 4.01% dan
kembali mengalami fluktuasi hingga pada tahun 2008 menjadi 2.60%.
b. Capital Adequacy Ratio (CAR)
Perkembangan nilai rasio kecukupan modal (CAR) Bank
Muamalat dari tahun 1998 sampai dengan tahun 2008 dapat dilihat pada
diagram berikut:
59
Gambar 4.4
Perkembangan Nilai CAR
18.00
16.33
16.00
15.29
14.23
14.00
Nilai ROA
13.04
12.00
12.17
10.69
10.55
10.00
8.95
10.83
9.02
8.00
6.76
6.00
4.00
2.00
0.00
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Tahun
Sumber data diolah.
CAR merupakan indikator terhadap kemampuan bank untuk
memenuhi penurunan aktivanya sebagai akibat dari kerugian-kerugian
bank yang disebabkan oleh aktiva yang beresiko.1 Dari gambar 4.4 di atas,
dapat dilihat bahwa nilai rasio CAR Bank Muamalat dari tahun 1998
sampai dengan tahun 2008 mengalami nilai paling rendah pada tahun
1998 sebesar 6.76% sehingga Bank Muamalat mengalami peningkatan
risiko keuangan dari sektor modal. Rendahnya nilai CAR ini sudah
menembus batas minimal yang dipersyaratkan oleh Bank Indonesia (BI)
sebesar 8.00%. sehingga Bank Muamalat rentan untuk dikatakan sebagai
Bank tidak sehat. Tetapi pada tahun-tahun berikutnya Bank Muamalat
1
Jurnal Ekonomi dan Bisnis, FE UNPAD. h.114.
60
berhasil mendongkrak kembali nilai CAR-nya hingga pada tahun 2005
mencapai 16.33%. Tetapi pada tahun 2006 sampai dengan 2008, CAR
Bank Muamalat mengalami penurunan sekitar 2% sampai 3% dalam 3
(tiga) tahun tersebut sampai pada angka 10.83% pada tahun 2008.
c. Financing to Deposit Ratio (FDR)
Perkembangan nilai rasio FDR Bank Muamalat dari tahun 1998
sampai dengan tahun 2008 dapat dilihat pada gambar berikut:
Gambar 4.5
Perkembangan Nilai FDR
120.00
107.15
104.41
100.00
99.16
97.90
Nilai FDR
90.00
86.03
83.67
80.00
89.08
83.60
76.97
68.07
60.00
40.00
20.00
0.00
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Tahun
Sumber data diolah.
Dari gambar 4.5 di atas, dapat dilihat bahwa nilai rasio FDR Bank
Muamalat dari tahun 1998 sampai dengan tahun 2008 mengalami nilai
tertinggi
pada
tahun
1998
sebesar
107.15%
dan
menunjukkan
keberhasilannya dalam menjalankan fungsi intermediasi yang tercermin
61
dari rasio FDR yang lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 69.0%.
Pada tahun 1999 Bank Muamalat mengalami penurunan rasio FDR yang
paling rendah dalam periode tersebut, yakni sebesar 68.07% dari tahun
sebelumnya yang tercatat paling besar dalam periode tersebut (107.15%)
dan mengalami fluktuasi naik turun pada tahun-tahun berikutnya hingga
pada tahun 2008 mencapai 104.41%.
d. Biaya Operasional dengan Pendapatan Operasional (BOPO)
Perkembangan nilai rasio biaya (beban) terhadap pendapatan
operasional (BOPO) Bank Muamalat dari tahun 1998 sampai dengan
tahun 2008 dapat dilihat pada tabel berikut:
Gambar 4.6
Perkembangan Nilai BOPO
250.00
200.00
197.90
Nilai BOPO
173.17
150.00
100.00
98.00
94.47
88.00
73.55
80.89
66.93 69.41 71.73
67.55
50.00
0.00
1996
1998
2000
2002
2004
Tahun
Sumber data diolah.
2006
2008
2010
62
Upaya Bank Muamalat dalam rangka memperbaiki tingkat
efisiensi membuahkan hasil dengan baik, terlihat dari gambar 4.6 di atas,
bahwa pada tahun 1998 dan 1999, rasio BOPO mencapai angka di atas
100% yaitu 173.17% dan 197.90%. kemudian pada tahun-tahun
berikutnya terlihat adanya perbaikan dan sempat naik kembali pada 2004
sebesar 94.47% dan turun menjadi 67.55% pada tahun 2008.
e. Non Performing Financing (NPF)
Perkembangan nilai rasio pembiayaan bermasalah (NPF) Bank
Muamalat periode tahun 1998 sampai dengan tahun 2008 dapat dilihat
pada tabel berikut:
Gambar 4.7
Perkembangan Nilai NPF
70.00
65.61
60.00
53.33
Nilai NPF
50.00
40.00
30.00
20.00
12.84
10.00
4.32
0.00
1996
1998
2000
3.43
2002
2.12
2004
Tahun
Sumber data diolah.
2.19
2.00
4.84
2006
1.33
3.85
2008
2010
63
Dari gambar 4.7 di atas, dapat dilihat bahwa nilai rasio
pembiayaan bermasalah (NPF) Bank Muamalat untuk periode tahun 1998
sampai dengan tahun 2008 mengalami tingkat yang paling rawan pada
tahun 1998 hingga menembus angka 65.61% dimana pada tahun tersebut
Indonesia sedang dilanda krisis.
Kejatuhan pada tahun 1998 dapat ditekan pada tahun berikutnya
hingga mengalami penurunan sebesar 12.28% dari 65.61% pada 1 tahun
1998 menjadi 53.33% pada tahun 1999. pada tahun-tahun berikutnya Bank
Muamalat
berhasil
mencatat
penurunan
nilai
rasio
pembiayaan
bermasalahnya hingga menembus angka 1.33% pada tahun 2007 dan naik
dua kali lipat lebih pada tahun 2008 menjadi 3.85%.
f. Debt to Equity Ratio (DER)
Perkebangan nilai rasio DER Bank Muamalat dari tahun 1998
sampai dengan tahun 2008 dapat dilihat pada tabel berikut:
64
Gambar 4.8
Perkembangan Nilai DER
100.00
90.00
89.31
80.00
Nilai DER
74.54
72.85
70.00
68.38
60.00
55.02
50.00
41.44 41.79
40.00
44.62
30.00
20.00
15.56
10.70 10.78
10.00
0.00
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Tahun
Sumber data diolah.
Dari gambar 4.8 di atas, dapat dilihat bahwa nilai rasio DER Bank
Muamalat untuk periode tahun 1998 sampai dengan tahun 2008
mengalami fluktuasi naik turun, yaitu pada tahun 1998 sebesar 15.56%
kemudian naik menjadi 68.38% pada tahun 1999 dan turun drastis pada
tahun 2000 menjadi 10.70% dan kembali naik hingga menembus angka
89.31% pada 2005 sekaligus menjadi nilai tertinggi untuk rasio DER pada
periode tersebut.
65
g. Perkembangan ROA, CAR, FDR, BOPO, NPF, DER
Gambar 4.9
Perkembangan Nilai ROA, CAR, FDR, BOPO, NPF, DER
250.00
200.00
Nilai
150.00
100.00
50.00
0.00
1996
-50.00
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Tahun
CAR
FDR
BOPO
NPF
DER
ROA
Sumber data diolah.
Dari gambar 4.9 di atas, dapat dilihat bahwa nilai rasio ROA,
CAR, FDR, BOPO, NPF, DER Bank Muamalat untuk periode tahun 1998
sampai dengan tahun 2008 mengalami fluktuasi naik turun, dan BOPO
menjadi rasio yang paling tinggi nilainya dibanding dengan rasio-rasio
yang lainnya. Pada tahun 1999 rasio FDR dan DER mengalami titik
perpotongan pada angka 68 (FDR = 68.07 dan DER = 68.38), FDR dan
BOPO beberapa kali mengalami titik perpotongan yaitu pada tahun 2000
(FDR = 97.90 dan BOPO = 98.00). grafik CAR dan ROA dalam diagram
tersebut cenderung datar.
66
2. Uji Normalitas Data
Data-data diolah untuk mengetahui apakah variabel-variabel yang
digunakan dalam penelitian berdistribusi normal, atau mendekati normal, atau
bahkan tidak normal. Jenis pengujian distribusi data menggunakan kurva PPlot, dimana data dikatakan normal atau mendekati normal apabila berada di
sekitar garis diagonal dan penyebaran titik-titik data searah mengikuti garis
diagonal. 2
Gambar kurva P-Plot untuk masing-masing variabel dapat dilihat dari
tabel di bawah ini.
1) Return on Assets (ROA)
Hasil dari kurva p-plot untuk ROA dapat dilihat dari gambar
berikut ini:
Gambar 4.10
Kurva P-Plot ROA
2
h.24.
Bhuono Agung Nugroho, Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian Dengan SPSS,
67
Hasil dari kurva p-plot untuk ROA dapat dikatakan tidak
normal karena tidak berada disekitar garis diagonal dan tidak searah
dengan garis diagonal yang dapat dilihat dari gambar 4.10 diatas.
Titik-titik yang berada jauh dari garis diagonal adalah titik yang
menunjukkan data pada periode tahun kedua (1999) yaitu 0.58,
periode tahun ketiga (2000) yaitu 0.96, periode tahun keempat (2001)
yaitu 4.01, periode tahun keenam (2003) yaitu 1.33, periode tahun
ketujuh (2004) yaitu 1.80, dan periode tahun kesebelas (2008) yaitu
2.60. Sedangkan data-data untuk periode tahun 1998, 2002, 2005,
2006, 2007 berada di sekitar garis digonal.
2) Capital Adequacy Ratio (CAR)
Hasil dari kurva p-plot untuk CAR dapat dikatakan normal
karena berada disekitar garis diagonal dan penyebarannya searah
dengan garis diagonal yang dapat dilihat dari lampiran 7.B.
3) Financing toDeposit Ratio (FDR)
Hasil dari kurva p-plot untuk FDR dapat dikatakan normal
karena seluruh titik data berada disekitar garis diagonal dan searah
dengan garis diagonal yang dapat dilihat dari lampiran 8.A.
4) Biaya dan Pendapatan Operasional (BOPO)
Hasil dari kurva p-plot untuk BOPO dapat dilihat dari gambar
berikut ini:
68
Gambar 4.11
Kurva P-Plot BOPO
Hasil dari kurva p-plot untuk BOPO dapat dikatakan normal
karena berada disekitar garis diagonal dan penyebarannya searah
dengan garis diagonal yang dapat dilihat dari gambar 4.11 diatas.
Tetapi ada 3 (tiga) periode yang dapat dikatakan menyimpang jauh
dari garis diagonal, yaitu periode tahun ketiga (2000) yaitu 98.00,
periode ketujuh (2004) yaitu 94.47, dan periode kedelapan (2005)
yaitu 66.93. sedangkan untuk periode tahun lainnya,titik data berada di
sekitar garis diagonal.
5) Non Performing Financing (NPF)
Hasil dari kurva p-plot untuk NPF dapat dilihat dari gambar
berikut ini:
69
Gambar 4.12
Kurva P-Plot NPF
Sumber data diolah.
Hasil dari kurva p-plot untuk NPF dapat dikatakan mendekati
normal karena tidak semua titik data berada disekitar garis diagonal
dan tidak searah dengan garis diagonal yang dapat dilihat dari gambar
4.12 diatas. Titik-titik data yang berada jauh dari garis diagonal adalah
titik data untuk periode tahun ketiga (2000), yaitu 12.84, periode tahun
keempat (2001) yaitu 4.32, periode tahun kesembilan (2006) yaitu
4.84, dan periode tahun kesepuluh (2007) yaitu 1.33. sedangkan untuk
periode tahun lainnya berada di sekitar garis diagonal.
6) Debt to Equity Ratio (DER)
Hasil dari kurva p-plot untuk DER dapat dikatakan normal
karena seluruh titik data berada disekitar garis diagonal dan
70
penyebarannya searah dengan garis diagonal yang dapat dilihat dari
lampiran 9.B.
3. Analisis Diskriminan
Analisis diskriminan yang digunakan untuk perhitungan risiko
keuangan bank adalah sebagai berikut:
a. Uji F
Berdasarkan lampiran 10 berdasarkan hasil uji F di atas, dapat
disimpulkan bahwa variabel CAR, FDR, NPF, dan DER memiliki angka
signifikasi (sig) lebih besar dari 0.05, sehingga dapat dikatakan bahwa
variabel CAR, FDR, NPF, dan DER tidak mempengaruhi signifikansi
besar kecilnya ROA periode 1998 sampai dengan 2008. Akan tetapi harus
diketahui bahwa pengaruh tersebut tetap ada.
Sedangkan variabel BOPO mempunyai angka signifikansi (sig)
lebih kecil dari 0.05, sehingga dapat dikatakan bahwa variabel BOPO
mempengaruhi besar kecilnya ROA periode 1998 sampai dengan 2008
secara signifikan.
71
b. Tabel Koefisien Fungsi Diskriminan
Tabel 4.1
Koefisien Fungsi Diskriminan
No.
1
2
3
4
5
Variabel
CAR
FDR
BOPO
NPF
DER
Fungsi Diskriminan
8.394
5.218
.318
1.701
-7.602
Sumber data diolah.
Berdasarkan tabel Koefisien Fungsi diskriminan (Standardized
Canonical Discriminant Function Coefficients) di atas, maka dapat
diperoleh fungsi diskriminan sebagai berikut:
Z = 8.394 (P1) + 5.218 (P2) + 0.318 (P3) + 1.701 (P4) - 7.602 (P5)
Dimana:
P1 = CAR
P2 = FDR
P3 = BOPO
P4 = NPF
P5 = DER
Fungsi diskriminan yang diperoleh digunakan untuk menghitung
nilai Z atau Y pada masing-masing periode (tahun) sehingga dapat
menggambarkan risiko keuangan bank di masing-masing periode.
72
B. Perhitungan Pengaruh EPS Terhadap Risiko Keuangan Bank
Pada bagian ini, perhitungan pengaruh EPS terhadap risiko finansial bank
dilakukan dengan tahapan-tahapan sebagai berikut.
1. Deskriptif Variabel
Variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian ini terlebih dahulu
akan dideskripsikan seperti di bawah ini.
a. Risiko Bank (Z-Score)
Nilai Z-Score untuk mengestimasi risiko finansial Bank Muamalat
yang dihadapi pada periode 1998 sampai dengan 2008 didapat dari hasil
perhitungan berdasarkan persamaan fungsi diskriminan di atas, dan
hasilnya adalah seperti yang ditunjukkan dalam gambar berikut.
Gambar 4.13
Nilai Z-Score (Risiko Keuangan Bank)
7
6.637
6
5.573
Nilai Z-Score
5
4.984
4
3
2.398
2
2.219
2.46
2.143
1.177
1
0.972
0.323
0
1996
-1
1998
2000
2002
2004
Tahun
Sumber data diolah.
-0.525
2006
2008
2010
73
Dari gambar 4.13 di atas, dapat dilihat bahwa risiko finansial Bank
Muamalat periode 1998 sampai dengan 2008 mengalami fluktuasi yang
bervariasi sebagai berikut:
Tabel 4.2
Nilai Z-Score dan Kondisi Risiko
Tahun
Risiko Keuangan Bank
1998
6.637
1999
1.177
2000
5.573
2001
4.984
2002
2.398
2003
2.219
2004
2.46
2005
-0.525
2006
0.323
2007
2.143
2008
0.972
Sumber data diolah.
Kondisi
Sangat sehat
Sehat
Sangat sehat
Sangat sehat
Sehat
Sehat
Sehat
Kurang sehat
Kurang sehat
Sehat
Kurang sehat
Dari data di atas, dapat dilihat bahwa pada periode tahun 1998,
2000, dan 2001 Bank Muamalat menghadapi tingkat risiko finansial yang
rendah, sedangkan untuk periode tahun 1999, 2002, 2003, 2004, dan 2007
risiko finansial yang dihadapi tidak terlalu besar.
Pada periode tahun 2005, 2006, dan 2008 risiko finansial bank
mengalami kenaikan, sehingga dapat dikatakan bahwa pada periode
tersebut bank manghadapi risiko finansial yang cukup besar. Secara umum
74
dapat dikatakan bahwa risiko finansial yang dihadapi Bank Muamalat
dalam periode 11 tahun tersebut (1998-2008) cukup bervariasi.
Berdasarkan hasil yang diperoleh dari perhitungan dengan fungsi
diskriminan yang diperoleh menggambarkan risiko keuangan bank di
masing-masing periode. Meskipun pada tahun 2005, 2006, dan 2008 risiko
finansial yang dihadapi Bank Muamalat sangat rentan dan besar, tetapi
dilihat dari nilai rasio-rasio keuangannya, Bank Muamalat masih termasuk
bank yang sehat, karena untuk setiap rasio keuangan yang mengukur
solvabilitas, profitabilitas, likuiditas, dan efisiensi, Bank Muamalat lebih
baik dari rata-rata rasio keuangan industri perbankan yang telah ditetapkan
oleh Bank Indonesia. Sedangkan untuk tahun 1998-2004, dan 2007 Bank
Muamalat tidak menghadapi risiko finansial yang besar.
b. Earning Per Share (EPS)
Nilai dari rasio tingkat pengembalian saham (earning per share)
Bank Muamalat periode tahun 1998 sampai dengan tahun 2008 dapat
dilihat pada tabel berikut:
75
Gambar 4.14
Perkembangan Nilai EPS
400.00
300.00
262.00
200.00
252.62
156.60
Nilai E P S
100.00
0.00
-100.001996
20.00
1998
177.17
132.10
81.00
47.00
2000
135.33
168.15
2002
2004
2006
2008
2010
-200.00
-300.00
-400.00
-500.00
-600.00
-624.00
-700.00
Tahun
Sumber data diolah.
Dari gambar 4.14 di atas, dapat dilihat bahwa nilai rasio EPS Bank
Muamalat dari tahun 1998 sampai dengan tahun 2008 mengalami nilai
paling rendah pada tahun 1998 sebesar Rp -624.00, sehingga para
pemegang saham tidak mendapatkan keuntungan dari investasinya,
melainkan kerugian secara finansial, tetapi pada tahun-tahun berikutnya
Bank Muamalat dapat meningkatkan kembali rasio EPS-nya dan pada
tahun 2001 rasio EPS Bank Muamalat mampu mencapai angka Rp 262.00.
Rasio Earning Per Share (EPS) menggambarkan kemampuan
Bank dalam memberikan keuntungan bagi para pemegang saham, ketika
rasio EPS mengalami kenaikan, maka kepercayaan investor (pemegang
76
saham) akan semakin meningkat untuk menanamkan sahamnya, sehingga
bank mendapatkan tambahan modal usaha. Dari penelitian ini dapat dilihat
bahwa nilai rasio Earning Per Share (EPS) Bank Muamalat dari tahun
1998 sampai dengan tahun 2008 mengalami nilai paling rendah pada
tahun 1998 sebesar Rp -624.00, sehingga para pemegang saham tidak
mendapatkan keuntungan dari investasinya, melainkan kerugian secara
finansial.
Pada tahun-tahun berikutnya Bank Muamalat dapat meningkatkan
kembali rasio EPS-nya dan pada tahun 2001 rasio EPS Bank Muamalat
mampu mencapai angka Rp 262.00. dan pada tahun-tahun berikutnya
mengalami naik turun yang cukup bervariasi sampai pada tahun 2008
mencapai angka Rp 252.62.
c. Perkembangan nilai Risiko Bank (Z-Score) dan EPS
Perkembangan nilai Risiko Bank (Z-Score) dan Earning Per Share
(EPS) Bank Muamalat periode tahun 1998 sampai dengan tahun 2008
dapat dilihat pada tabel berikut:
77
Gambar 4.15
Perkembangan Nilai EPS dan Z-Score
Nilai E P S dan Z-S c ore
400
300
200
100
0
-1001996
262.00
252.62
168.15
177.17
156.60
135.33
132.10
81.00
47.00
6.637 20.00
1.177 5.573 4.984 2.398 2.219 2.46 -0.525 0.323 2.143 0.972
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
-200
-300
-400
-500
-600
-624.00
-700
7H
O‹„
Z-Score
Earning Per Share
Sumber data diolah.
Dari gambar 4.15 di atas, dapat dilihat bahwa nilai EPS Bank
Muamalat untuk periode tahun 1998 sampai dengan tahun 2008
mengalami fluktuasi naik turun dan z-score dalam diagram tersebut
cenderung datar, karena nilai hanya berkisar antara 0 sampai 6.64.
2. Uji Normalitas Data
Uji normalitas data dilakukan dengan menggunakan alat analisis
Kurva Probability Plot (P-Plot), dan Kolmogorov-Smirnov Test. Hasilnya
adalah sebagai berikut:
78
a. Kuva P-Plot
1) Z-Score
Kurva P-Plot pada lampiran 11.A. dapat dilihat bahwa seluruh
nilai titik-titik data untuk nilai Z-Score menyebar di sekitar garis
diagonal dan searah, dan itu berarti dapat dikatakan bahwa variabel ZScore berdistribusi normal.
2) Earning Per Share (EPS)
Gambar berikut ini adalah kurva P-Plot yang mencerminkan
distribusi data rasio EPS Bank Muamalat periode 1998 sampai dengan
2008.
Gambar 4.16
Kurva P-Plot EPS
Sumber data diolah.
79
Dari gambar 4.16 di atas, dapat dilihat bahwa nilai titik-titik
data untuk nilai EPS tidak seluruhnya menyebar di sekitar garis
diagonal dan kurang searah dengannya, dan itu berarti dapat dikatakan
bahwa variabel EPS berdistribusi kurang normal. Titik-titik data yang
berada jauh dari garis diagonal adalah titik data yang menunjukkan
nilai EPS untuk periode tahun kedua (1999) yaitu 20.00, periode tahun
ketiga (2000) yaitu 47.00, periode tahun keempat (2001) yaitu 262.00,
dan periode tahun keenam (2003) yaitu 81.00. sedangkan titik data
lainnya menyebar di sekitar garis diagonal.
b. Nilai Kolmogorov-Smirnov Test
Lampiran 12.A. adalah gambaran mengenai distribusi data risiko
finansial (Z-Score) dan rasio EPS Bank Muamalat periode 1998 sampai
dengan 2008 dan diperoleh angka probabilitas atau Asymp Sig (2-Tailed).
Nilai tersebut dibandingkan dengan 0.05 (dalam kasus ini menggunakan
taraf signifikansi 5%). Maka hasilnya adalah:
Tabel 4.3
Keputusan Uji Normalitas Data Kolmogorov-Smirnov Test
No
Nama
Variabel
Nilai Asymp
Taraf
Sig. (2-Tailed) Signifikansi
Keputusan
1)
EPS
0.507
0.05
Normal
2)
Z-Score
0.204
0.05
Normal
Sumber: Tabel 4.15
80
3. Uji Korelasi
Dari hasil uji korelasi sederhana (r) pada lampiran 12.B, diperoleh
angka -0.577 yang berarti korelasi antara EPS dan Risiko Bank sebesar 57.7%
dan menunjukkan hubungan yang kuat, sedangkan arah hubungan kedua
variabel ini adalah negatif karena nilai r negatif, berarti semakin tinggi EPS
maka semakin rendah risiko finansial bank.
4. Analisis Regresi Linier
Lampiran 12.B adalah hasil perhitungan statistik dengan menggunakan
SPSS 16.0 untuk menentukan persamaan regresi linier sederhana dari risiko
keuangan Bank Muamalat yang dipengaruhi oleh rasio Earning Per Share
(EPS)
Dari hasil perhitungan pada lampiran 13.A, maka diperoleh persamaan
regresi sebagai berikut:
Y = 2.971 – 0.005X
Dimana:
Y = Risiko Finansial Bank Syariah
X = Rasio Earning Per Share
Konstanta sebesar 2.971 berarti apabila EPS nilainya adalah 0 (nol),
maka risiko finansial (Y) nilainya adalah 2.971. koefisien regresi variabel EPS
81
sebesar -0.005, artinya apabila rasio EPS mengalami kenaikan 1%, maka
risiko finansial Bank Muamalat akan turun sebesar 0.005%. Koefisien bernilai
negatif yang artinya terjadi hubungan yang negatif antara rasio EPS dengan
risiko finansial Bank Muamalat, semakin tinggi nilai rasio EPS, maka akan
semakin menurunkan risiko finansial Bank Muamalat.
5. Uji Hipotesis
Uji t hasil perhitungan pada lampiran 13.A adalah t-hitung
dibandingkan dengan t-tabel dengan kriteria:
Ho : β = 0 = Tidak ditolak jika –t tabel ≤ t hitung ≤ t tabel, artinya tidak
terdapat pengaruh rasio EPS secara signifikan terhadap risiko
finansial bank.
Ha : β ≠ 0 = Ditolak jika –t hitung > t tabel atau t hitung < -t tabel, artinya
terdapat pengaruh rasio EPS secara signifikan terhadap risiko
finansial bank.
n = 11, df = 9, alpha = 0.025. t tabel = 2.262, t hitung = -2.120. Karena t
hitung < -t tabel, -2.120 < -2.262, maka Ho ditolak, artinya rasio EPS
berpengaruh secara signifikan terhadap risiko finansial bank syariah.
82
6. Koefisien Determinasi (R-Square)
Dari hasil perhitungan koefisien determinasi (R Square) pada lampiran
13.B menunjukkan bahwa pengaruh rasio earning per share (EPS) terhadap
risiko finansial Bank Muamalat secara signifikan adalah sebesar 0.333 atau
33.3% dan pengaruh lain di luar model (rasio EPS) adalah sebesar 66.7%.
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Dalam bagian ini, penulis mengambil kesimpulan atas penelitian ini.
Bahwa dari hasil uji korelasi sederhana (r) diperoleh hasil korelasi antara rasio
EPS dan Risiko finansial bank sebesar 57.7% dan menunjukkan hubungan yang
kuat, Koefisien bernilai negatif yang artinya terjadi hubungan yang negatif antara
rasio EPS dengan risiko finansial Bank Muamalat, semakin tinggi nilai rasio
EPS, maka akan semakin menurunkan risiko finansial Bank Muamalat.
Berdasarkan hasil uji hipotesis, karena t hitung < -t tabel, -2.120 < -2.262, maka
Ho ditolak, artinya rasio EPS berpengaruh secara signifikan terhadap risiko
finansial bank syariah.
Berdasarkan hasil perhitungan koefisien determinasi (R Square), terlihat
bahwa pengaruh model penelitian (EPS) terhadap risiko finansial Bank
Muamalat adalah sebesar 0.333 atau 33.3% dan pengaruh lain di luar model
penelitian (EPS) adalah sebesar 66.7%.
B. Saran
Dalam kesempatan ini, penulis menyampaikan saran-saran dalam
kapasitasnya sebagai akademisi yang semoga dapat bermanfaat bagi pihak-pihak
83
84
yang ingin mengetahui atau meneliti lebih lanjut mengenai risiko finansial bank
syariah dan rasio EPS.
1. Diharapkan ada penelitian lanjutan baik oleh mahasiswa maupun peneliti
lainnya terhadap risiko finansial bank syariah yang berbeda dengan
menggunakan variable yang lebih luas dan lengkap, agar dapat memperluas
lingkup penelitian, serta menggunakan jangka waktu yang lebih luas agar
mampu menciptakan akurasi penelitian yang lebih baik.
2. Obyek penelitian hendaknya dilakukan dilebih dari satu bank, agar hasilnya
dapat lebih mewakili seiring dengan semakin tumbuh dan berkembangnya
bank syariah, baik yang berupa bank Umum Syariah (BUS) maupun yang
masih dalam bentuk Unit Usaha Syariah (UUS).
3. Terdapat kemungkinan untuk melakukan penelitian dengan menggunakan
variable yang lebih simple, atau lebih sedikit dari penelitian ini yaitu dengan
memilih variabel yang paling dominan dalam mempengaruhi variabel lain.
4. Ada baiknya dalam penelitian selanjutnya, dilakukan di bank syariah dan
konvensional, untuk megetahui perbandingan antara menanamkan investasi di
bank syariah dan menanamkannya di bank konvensional apabila berorientasi
kepada profit (keuntungan).
DAFTAR PUSTAKA
Ali, Zainuddin. Hukum Perbankan Syariah, edisi.I. Cet.I. Jakarta: PT. Sinar
Grafika, 2008.
Antonio, Muhammad Syafi`i. Bank Syariah, Dari Teori ke Praktik, Cet.I. Jakarta:
Gema Insani Press, 2001.
Arief, Sugiono, Manajemen Keuangan Untuk Praktisi Keuangan, Jakarta: PT.
Grasindo, 2009.
Arikunto, Suharsimi, Prosedur Penelitian; Suatu Pendekatan Praktik, edisi revisi
VI., cet.XIII. Jakarta: Penerbit Rineka Cipta, 2006
Ascarya, Akad dan Produk Bank Syariah, edisi.I. Jakarta, PT. RajaGrafindo
Persada, 2007.
Bank Indonesia, Surat Edaran Bank Indonesia No.9/24/DPbS, Sistem Penilaian
Tingkat Kesehatan Bank Umum Berdasarkan Prinsip Syariah, Jakarta, BI.
Darmawi, Herman , Manajemen Risiko, Cet. X. Jakarta: Bumi Aksara, 2006.
Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya, Jurnal Manajemen dan Bisnis Sriwijaya,
Vol. 4, No 7. Juni 2006.
Harahap, Sofyan Syafri, Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, Jakarta: PT. Raja
Grafindo Persada, 2009.
Haroen, Nasrun. Perdagangan Saham di Bursa Efek, Tinjauan Hukum Islam, Cet.I.
Jakarta: Yayasan Kalimah, 2000.
85
86
Hasan, Zubairi. Undang-Undang Perbankan Syariah, Titik Temu Hukum Islam dan
Hukum Nasional, Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, 2009.
Hosen, M. Nadratuzzaman, dan A.M. Hasan Ali, Kamus: Populer Keuangan dan
Ekonomi Syariah, cet.I. Jakarta: Pusat Komunikasi Ekonomi Syariah
(PKES), 2007.
Ibnu Majah, Sunan Ibnu Majah, Beirut: Dar al-Fikr, tt.
Idroes, Ferry N., Manajemen Risiko Perbankan: Pemahaman Pendekatan Tiga
Pilar Kesepakatan Basel II terkait Aplikasi Regulasi dan Pelaksanaannya
di Indonesia, edisi pertama, Jakarta: Rajawali Pers, 2008.
Jusuf, Jopie, Analisis Kredit Untuk Account Officer, Jakarta: PT. Gramedia Pustaka
Utama, 1995.
Keown, Arthur J., dkk., Dasar-dasar Manajemen Keuangan; Buku Satu, edisi
ketujuh, alih bahasa oleh: Chaerul D. Djakman. SE., Ak., MBA., Jakarta:
Salemba Empat, 1999.
Majalah Info Bank: Analisis-Strategi Perbankan dan Keuangan, Vol. XXIV: No.
277, Juli 2002.
Muhammad, Manajemen Dana Bank Syariah, Yogyakarta: Ekonisia, Kampus
Fakultas Ekonomi UII.
Nazir, Habib dan Muhammad Hasanuddin, Ensiklopedi Ekonomi dan Perbankan
Syariah, Cet.I. Bandung: Kaki Langit, 2004.
Nafik, HR., Muhamad. Bursa Efek dan Investasi Syariah, Cet.I. Jakarta: PT.
Serambi Ilmu Semesta, 2009.
87
Nugroho, Bhuono Agung, Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian
Dengan SPSS, Yogyakarta: Penerbit Andi.
Octoriani, Wina, Pengaruh Disiplin Pasar Terhadap Risiko Bank (Studi Kasus PT.
Bank Permata, Tbk.), Jurnal Bisnis dan Manajemen, Fakultas Ekonomi
Universitas Padjadjaran, Vol.X No.1, Maret 2009
Respati, Yogie, “BI: Butuh Langkah Konkret Siapkan SDI,” Harian Umum
Republika, 14 Januari 2010
Rivai, Veithzal dan Andria Permata Veithzal, Islamic Financial Management,
Cet.I. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, 2008.
Siahaan, Hinsa, Manajemen Risiko pada Perusahaan dan Birokrasi, edisi revisi,
cet.I. Jakarta: Elex Media Komputindo, 2009.
Sujianto, Agus Eko, Aplikasi Statistik dengan SPSS 16.0, Cet.I, Jakarta: Prestasi
Pustaka Publisher, 2009
Supranto, Josep, Statistik, Teori dan Aplikasi, edisi keenam, jilid 2. Cet.I, Jakarta:
Penerbit Erlangga, 2001.
Syahatah, Husein dan Athiyyah Fayyadh, Bursa Efek, Tuntunan Islam dalam
Transaksi di PasarModal, Cet.I. Surabaya: Pustaka Progressif, 2004.
Tim Pengembangan Perbankan Syariah, Institut Bankir Indonesia, Konsep, Produk
dan
Implementasi
Operasional
bank
Syariah,
Jakarta:
Penerbit
Djambatan, 2002.
Tim Penulis Fakultas Syariah dan Hukum, Pedoman Penulisan Skripsi, Jakarta:
Fakultas Syariah dan Hukum UIN Syarif Hidayatullah Jakarta, 2007
88
Prihadi, Toto, Investigasi Laporan Keuangan dan Analisis Rasio Keuangan, cet.I,
Jakarta: Penerbit PPM Pengembangan Eksekutif, 2009
Weston, J. Fred, dan Thomas E. Copeland, Manajemen Keuangan; edisi
kedelapan, Jilid I, alih bahasa oleh: Jaka Wasana dan Kirbrandoko,
Jakarta: Penerbit Erlangga, 1992.
http://www.idx.co.id/ diakses pada tanggal 12 Januari 2010.
http://coki002.wordpress.com/ diakses pada tanggal 25 Januari 2010.
http://www.muamalatbank.com/ diakses pada tanggal 27 Desember 2009.
116
LAMPIRAN 6
Lampiran 6
Descriptive Statistics
N
Skewness
Statistic Statistic Std. Error
ROA
CAR
FDR
BOPO
NPF
DER
Valid N
(listwise)
11
11
11
11
11
11
11
-3.234
.098
-.188
1.747
1.910
-.113
.661
.661
.661
.661
.661
.661
117
LAMPIRAN 7
Lampiran 7.A
Kurva P-Plot ROA
Lampiran 7.B
Kurva P-Plot CAR
118
LAMPIRAN 8
Lampiran 8.A
Kurva P-Plot FDR
Lampiran 8.B
Kurva P-Plot BOPO
119
LAMPIRAN 9
Lampiran 9.A
Kurva P-Plot NPF
Lampiran 9.B
Kurva P-Plot DER
120
LAMPIRAN 10
Lampiran 10
Tests of Equality of Group Means
Wilks'
Lambda
CAR
FDR
BOPO
NPF
DER
1.000
.715
.213
.866
.639
F
.002
1.989
18.429
.776
2.822
Df1
Df2
1
1
1
1
1
Sig.
5
5
5
5
5
.970
.218
.008
.419
.154
121
LAMPIRAN 11
Lampiran 11.A
Kurva P-Plot Z-Score
Lampiran 11.B
Kurva P-Plot EPS
122
LAMPIRAN 12
Lampiran 12.A
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
ZScore
N
EPS
11
11
2.5783
73.4518
2.25509
2.43231E2
Absolute
.248
.322
Positive
.248
.219
Negative
-.130
-.322
Kolmogorov-Smirnov Z
.823
1.068
Asymp. Sig. (2-tailed)
.507
.204
Normal
Parametersa
Mean
Std.
Deviation
Most Extreme
Differences
Lampiran 12.B
Korelasi Antara Z-Score dan EPS
ZScore
ZScore
Pearson
Correlation
EPS
1
Sig. (2-tailed)
N
EPS
Pearson
Correlation
Sig. (2-tailed)
N
-.577
.063
11
11
-.577
1
.063
11
11
123
LAMPIRAN 13
Lampiran 13.A
Koefisien EPS Terhadap Z-Score
Unstandardized
Coefficients
Standardized
Coefficients
Model
B
1
(Constant)
2.971
.614
4.840
.001
EPS
-.005
.003
-.577 -2.120
.063
Std. Error
Beta
t
Sig.
Lampiran 13.B
Model Summary
Model
R
R Square
Adjusted R
Square
1
.577a
.333
.259
Std. Error of the
Estimate
1.94125