payback period

12/04/2012
METODE ACCOUNTING RATE OF RETURN (ARR)
ARR dapat dihitung dengan dua cara :
1. ARR atas dasar Initial Invesment
NI
ARR = ----------- x 100 %
Io
dimana :
NI = Net Income (keuntungan netto rata-rata tahunan)
Io = Initial Outlay (jlh Invs. pada Awal periode)
2. ARR atas dasar Average Invesment
NI
ARR = ------------ x 100 %
Io : 2
dimana :
NI = Net Income
Io : 2 = Average Invesment (investasi rata-rata)
PAYBACK PERIOD
Payback Period adalah suatu periode yang diperlukan
untuk dapat menutup kembali pengeluaran investasi
dengan menggunakan proceed atau net cash flow
Cara Menghitung dengan menggunakan metode ini
adalah
1. jika proceed setiap tahun dari suatu proyek adalah sama
selama umur proyek, dapat dicari dengan rumus sbb :
Total Investasi
Payback Period = ------------------------------- x 1 th
Proceed ratarata-rata
tahunan
13
12/04/2012
NET PRESENT VALUE
§ Metode ini memperhatikan time value of money (nilai waktu
dari uang) sehingga proceed/net cash flow yang digunakan
dalam menghitung NPV adalah proceed yang
didiscountokan atas dasar biaya modal (cost od Capital)
atau rate of return yang diinginkan.
§ Dalam metode ini pertama-tama yang dihitung adalah nilai
sekarang (present vlaue) dari proceeds yang diharapkan
atas dasar “discount rate” tertentu. Kemudian jumlah
present value dari keseluruhan proceeds selama usianya
dikurangi dengan Present Value dengan jumlah
investasinya (initial invesment).
§ Selisih antara PV dari keseluruhan Proceeds dengan PV
dari pengeluaran modal dinamakan “Net Present Value”
(nilai sekarang bersih)
NET PRESENT VALUE
Rumus :
n
NPV =
At
å (1 + k )
t =0
t
Dimana :
k = discount rate
At = Cash Flow pada periode t
n
= periode
Kriteria penerimaannya, apabila NPV sama denga nol atau
lebih maka usulan proyek dapat diterima atau
menguntungkan . Sebaliknya bila NPV kurang dari nol
atau negatif, usulan proyek ditolak.
14
12/04/2012
PROFITABILITY INDEX (PI)
Profitability Index adalah perbandingan antara nilai
sekarang aliras kas
masuk netto (Present Value of
Proceed) di masa mendatang dengan aliran kas keluar
mula-mula (Present Value of Outlays).
Rumus umumnya adalah :
Present Value of Proceed
Profitabiliti Index = ---------------------------------------Present Value of Outlays
Kriteria penilaiannya, apabila PI sama dengan 1 atau lebih
maka usulan proyek tersebut diterima, sebaliknya bila PI
kurang dari 1 maka usulan proyek ditolak.
Internal Rate of Return (IRR)
IRR adalah tingkat bunga (discount) yang akan
menjadikan jumlah nilai sekarang dari proceed yang
diharapkan akan diterima (PV of Proceed) sama
dengan jumlah nilai sekarang dari pengeluaran modal
(PV of Outlays).
Rumus :
n
At
å (1 + r )
t =0
t
=0
Dimana :
r = tingkat bunga yang akan menjadikan PV dari
proceeds sama dengan PV dari capital outlays.
At = Cash Flow untuk periode t
n = periode yg terakhir dari cash flow yag diharapkan
15
12/04/2012
Untuk mencari besarnya IRR dapat dilakukan dengan
metode “Trial and Error (coba-coba), yaitu mencoba
menggunakan
suku bunga tertentu, melakukan
perhitungan , kemudian menerimanya.
Bila suku bunga yang kita gunakan itu belum
memberikan hasil PV of Proceed sama dengan PV of
Outlays, maka dicoba lagi sehingga diperoleh pada
tingkat discount rate tertentu PV of Proceed dikurangi
PV of Outlays sama dengan nol
nol..
LATIHAN SOAL
16
12/04/2012
SOAL LATIHAN
Sebuah proyek membutuhkab investasi sebesar Rp. 40.000
dengan umur penggunaan 5 tahun tanpa nilai sisa
sisa,, keuntungan
netto setelah pajak dari proyek tersebut adalah :
Tahun
EAT
1
8.000
2
7.000
3
6.000
4
5.000
5
4.000
tingkat bunga yang berlaku adalah 10%. Dari data tersebut diatas
hitunglah :
1. ARR atas dasar Initial Invesment
2. Payback Period
3. Net Present Value
4. Profitability Index
5. IRR
6. Berikan kesimpulan masingmasing-masing hasil analisis yang di
dapat
Ditentukan :
Io
= 40
40..000
CoC = 10
10%
%
UE = 5 tahun
Ditanya :
1. ARR atas dasar Initial Invesment
2. Payback Period
3. Net Present Value
4. Profitability Index
5. IRR
Jawab :
1. ARR atas dasar Initial Invesment
NI = 8000 + 7000 + 6000 + 5000 + 4000
= 30
30..000
30..000
30
ARR = -------------- x 100
100%
%
40..000
40
= 75
75%
%
17
12/04/2012
2. Payback Period
Io - SV
Depresiasi = ----------------U.E
40000 - 0
Depresiasi = ----------------------5
= 8.000 per tahun
PROCEED = EAT + DEP
Tahun
1
2
3
4
5
EAT
8000
7000
6000
5000
4000
Dep.
8000
8000
8000
8000
8000
Proceed
16.000
15.000
14.000
13.000
12.000
18
12/04/2012
..................................................………
Total Investasi ..................................................
……… Rp.
Rp. 40
40..000
Proceed Tahun I ............................... Rp
Rp.. 16.
16.000
-------------- Rp.. 24
Rp
24..000
Proceed Tahun II ............................... Rp
Rp.. 15
15..000
-------------- Rp.. 9.000
Rp
9.000
Payback Period = 2 tahun
tahun,, ( ---------- ) x 12 Bln
Bln..
14..000
14
= 2 tahun, 8 bulan
bulan..
Simpulan :
Oleh karena Payback period didapat lebih pendek dari umur
ekonomis proyek maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat
diterima karena menguntungkan
menguntungkan..
3. NET PRESENT VALUE
Tahu
n
1
2
3
4
5
EAT
Dep.
8000
7000
6000
5000
4000
8000
8000
8000
8000
8000
Proceed
DF(10%)
16.000
0.909
15.000
0.826
14.000
0.751
13.000
0.683
12.000
0.621
PV of Proceed
PV of Outlays
NPV
PV of
proceed
14.544
12.390
10.514
8.879
7.452
53.779
40.000
-----------13.779
Kesimpulan :
Oleh karena NPV didapat positip, maka sebaiknya usulan
proyek tersebut dapat diterima.
19
12/04/2012
4. Profitability Index (PI)
PV of Proceed
PI = ---------------------------PV of Outlays
53.779
53.
= ----------------------40..000
40
= 1.34
5. IRR (Internal Rate of Return)
Langkah pertama kita akan mencoba menggunakan
tingkat bunga 22% maka perhitungan IRR nampak sebagai
berikut :
Th
EAT
Dep.
Proceed
DF(22%)
1
2
3
4
5
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
8.000
8.000
8.000
8.000
8.000
16.000
0.820
15.000
0.672
14.000
0.551
13.000
0.451
12.000
0.370
PV of Proceed
PV of Outlays
NPV
PV of
proceed
13.120
10.080
7.714
5.863
4.440
41.212
40.000
------------1.217
20
12/04/2012
Dari perhitungan diatas didapat NPV adalah positip, maka kita akan
coba lagi dengan menggunakan tingkat bunga yang lebih tinggi
yaitu 24% :
Th
EAT
Dep.
Proceed
1
2
3
4
5
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
8 000
8 000
8 000
8 000
8 000
16.000
0.806
15.000
0.650
14.000
0.524
13.000
0.423
12.000
0.341
PV of Proceed
PV of Outlays
DF(24%)
NPV
PV of
proceed
12.896
9.750
7.336
5.499
4.092
39.573
40.000
------------ 427
Dari hasil perhitungan diatas NPV didapat negatip maka kita coba
lagi, dengan menggunakan tingkat bunga 23% maka perhitungan
IRR sebagai berikut :
Tahun
EAT
Dep.
1
2
3
4
5
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
8.000
8.000
8.000
8.000
8.000
Proceed
DF(23%)
16.000
0.813
15.000
0.661
14.000
0.537
13.000
0.437
12.000
0.355
PV of Proceed
PV of Outlays
NPV
PV of
proceed
13.008
9.915
7.518
5.681
4.260
40.382
40.000
-----------382
Jadi dengan demikian, IRR sebenarnya terletak antara discount
rate 23% dan 24%, maka untuk mendapatkan IRR yang dicari,
maka hal tersebut dilakukan dengan interpolasi :
21
12/04/2012
Discount Rate
Perbedaan
PV of Proceed
23%
40.382
24%
39.573
--------------------------------------------------------- 1%
809
Pada discount rate (I) 23%,
PV of Proceed
PV of Outlays
Perbedaan
382
Prosentase perbedaanya = --------- x 1%
809
= 0.47%
Jadi IRR yang dicari adalah
40.382
40.000
---------382
= 23% + 0,47%
= 23,47%
Kesimpulan :
Dari hasil perhitungan diatas didapat IRR sebesar 23,47% lebih
besar dari pada cost of capital 10%, maka sebaiknya usulan proyek
tersebut diterima karena menguntungkan.
22