analisis perkembangan financial deepening di indonesia : periode

1
ANALISIS PERKEMBANGAN FINANCIAL
DEEPENING DI INDONESIA : PERIODE 1991-2006
OLEH :
YULIANA MUFAROHAH
H14104041
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI
FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN
INSTITUT PERTANIAN BOGOR
2008
2
RINGKASAN
YULIANA MUFAROHAH. Analisis Perkembangan Financial Deepening di
Indonesia: periode 1991-2006 (dibimbing oleh SRI HARTOYO)
Pertumbuhan ekonomi suatu negara akan sangat ditentukan oleh perkembangan
dalam sektor finansialnya. Hal ini karena pembangunan dalam sektor finansial
melibatkan rencana dan implementasi dari kebijakan untuk mengintensifkan tingkat
moneterisasi perekonomian melalui peningkatan akses terhadap institusi finansial,
transparansi dan efisiensi selain itu dapat mendorong peningkatan rate of return yang
rasional. Beberapa alasan mengapa kebijakan ekonomi moneter ini menjadi penting
karena pengukuran financial deepening dapat menghitung seberapa besar proporsi uang
terhadap pendapatan setelah krisis ekonomi melanda, dengan pengukuran proporsi
jumlah uang beredar dengan GDP di Indonesia dan analisis financial deepening juga
dapat digunakan sebagai acuan efektifitas kebijakan moneter, hal ini disebabkan karena
sektor keuangan memegang peranan yang sangat signifikan dalam memicu
pertumbuhan ekonomi suatu negara, sektor keuangan menjadi lokomotif pertumbuhan
sektor riil melalui akumulasi kapital dan inovasi teknologi.
Adapun tujuan dari adanya penelitian ini adalah menganalisis perkembangan
financial deepening dan respon yang dihasilkan dari guncangan variabel makroekonomi
seperti suku bunga, suku bunga dunia, output gap dan nilai tukar. Adapun tujuan
lainnya menganalisis variabel mana saja yang dominan mempengaruhi variabel
financial deepening. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder
yang diperoleh dengan mengambil data sekunder (data time series) yang merupakan
data statistik bulanan tahun 1991 dampai 2006 yang diperoleh dari berbagai sumber,
antara lain data statistik Bank Indonesia (BI) dan bahan lain yang dibutuhkan oleh pihak
penulis yang relevan. Data yang digunakan adalah data: M2, Gross Domestic Produck
(GDP), tingkat suku bunga nominal, nilai tukar rupiah nominal terhadap US$, GDP
Gap, dan suku bunga internasional. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian
ini adalah menggunakan metode Vector Autoregression (VAR) yang dilanjutkan dengan
metode Vector Error Correction Model (VECM) dan pengolahan datanya dengan
bantuan software eviews 4.1.
Hasil analisis menunjukan pada uji stasioneritas data menunjukan bahwa semua
variabel yang digunakan dalam penelitian ini telah stasioner pada tingkat first difference
atau pada derajat satu I (0). Hal ini dikarenakan nilai ADF semua variabel lebih kecil
dibanding nilai kritis Mac Kinnon pada taraf nyata 5%. Penetapan lag optimal penting
untuk dilakukan dalam metode VAR karena variabel independen yang dipakai adalah
lag dari variabel endogennya menunjukan bahwa model VAR tersebut telah stabil yang
diperlihatkan dengan nilai modulus yang tidak lebih dari satu. melakukan uji kointegrasi
yang didasarkan pada hasil pengujian kestasioneran data melalui pengujian akar-akar
unit yang pada tingkat level, tidak semua data stasioner. Oleh karena itu untuk
mengetahui penggunaan data deret waktu menggunakan VAR first difference atau
dengan VECM perlu dilakukan uji kointegrasi.
Hasil estimasi VECM menunjukkan bahwa pada jangka panjang tidak seluruh
variabel berpengaruh secara signifikan terhadap variabel financial deepening, variabel
yang berpengaruh secara signifikan adalah suku bunga, nilai tukar dan output gap,
sehingga pengaruh yang tidak signifikan didapatkan oleh variabel suku bunga dunia.
3
Dari hasil estimasi di atas juga dapat diketahui bahwa variabel cointeq1 yang secara
signifikan mempengaruhi financial deepening sebasar 0.018610 yang artinya dari
jangka pendek ke jangka panjang financial deepening dikoreksi setiap bulannya sebesar
0.018610 persen dengan melihat pengaruh signifikan secara negatif. Dari tabel di atas
juga menunjukan bahwa pada jangka panjang variabel suku bunga (R) dan output gap
(YGAP) berpengaruh secara negatif pada taraf 5 persen. Variabel suku bunga
berpengaruh sebesar 0.624142 artinya jika terjadi kenaikan financial deepening (FD)
sebesar 1 persen maka suku bunga akan menurun sebesar 0.624142 persen. Sama
halnya dengan variabel output gap yang berpengaruh signifikan secara negatif terhadap
financial deepening sebesar 11.43482 yang artinya setiap kenaikan financial deepening
sebasar 1 persen maka akan menurunkan output gap sebesar 11.43482 persen. Variabel
nilai tukar memilki pengaruh yang signifikan juga terhadap perkembangan variabel FD
ini dapat dilihat pada estimasi VECM dalam jangka panjang dengan perubahab sebesar
10.90048 shingga ketika terjadi kanaikan var FD sebesar 1 persen maka akan terjadi
depresiasi sebesar 10.9 persen.
4
ANALISIS PERKEMBANGAN FINANCIAL DEEPENING DI
INDONESIA : PERIODE 1991-2006
OLEH :
YULIANA MUFAROHAH
H14104041
Skripsi
Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
pada Departemen Ilmu Ekonomi
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI
FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN
5
INSTITUT PERTANIAN BOGOR
2008
INSTITUT PERTANIAN BOGOR
FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI
Dengan ini menyatakan bahwa skripsi yang disusun oleh,
Nama Mahasiswa
: Yuliana Mufarohah
Nomor Registrasi Pokok
: H14104041
Program Studi
: Ilmu Ekonomi
Judul Skripsi
: Analisis Perkembangan Financial Deepening di
Indonesia : Periode 1991-2006
dapat diterima sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada
Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian
Bogor
Menyetujui,
Dosen Pembimbing
Dr. Ir. Sri Hartoyo, M.S.
NIP. 131 124 012
Mengetahui,
Ketua Departemen Ilmu Ekonomi
Rina Oktaviani, Ph.D
NIP. 131 846 872
Tanggal Kelulusan :
6
PERNYATAAN
DENGAN INI SAYA MENYATAKAN BAHWA SKRIPSI INI ADALAH BENAR
HASIL KARYA SAYA SENDIRI YANG BELUM PERNAH DIGUNAKAN
SEBAGAI SKRIPSI ATAU KARYA ILMIAH PADA PERGURUAN TINGGI ATAU
LEMBAGA MANAPUN.
Bogor, Mei 2008
Yuliana Mufarohah
H14104041
7
RIWAYAT HIDUP
Penulis bernama Yuliana Mufarohah, lahir pada tanggal 12 Juli 1985 di Garut
Provinsi Jawa Barat. Penulis merupakan anak ketujuh dari sembilan bersaudara
pasangan H. Syahrudin dan Hj. Rukoyah. Penulis mengenyam pendidikan sekolah dasar
di SD II Sukamentri Garut. Pendidikan SLTP sampai SMU diselesaikan di Garut pula
dan lulus pada tahun 1998. Pada tahun yang sama, penulis diterima di SMUN 1 Garut,
dan lulus pada tahun 2004.
Penulis meninggalkan kota kelahirannya pada tahun 2004 untuk melanjutkan
pendidikan ke jenjang yang lebih tinggi. Institut Pertanian Bogor menjadi tempat untuk
menggali ilmu dan mengembangkan potensi yang dimiliki oleh penulis.
Penulis
berhasil masuk IPB melalui jalur Undangan Seleksi Masuk IPB (USMI) pada
Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen.
Penulis menjalani masa perkuliahan dengan bergabung dalam beberapa
organisasi intra dan ekstra kampus yang diantaranya: HIPOTESA (Himpunan Profesi
dan Peminat Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan periode 2007), HMI (Himpunan
Mahasiswa Islam cabang Bogor 2007-2008), FOSMA Bogor 2006, HIMAGA
(Himpunan Mahasiswa Garut periode 2006-2007), KMPUKM (Komunitas Mahasiswa
Pendamping UKM), Merpati Putih.
Sebagai sarana menyalurkan salah satu hobi, selama masa perkuliahan penulis
telah merintis usaha sejak tahun pertama masuk kuliah, dengan bergabung dengan
teman-teman di HIPOTESA di divisi minat dan bakat sebagai koordinator bidang dana
dan usaha dalam kepengurusan dan dalam berbagai kegiatan kemahasiswaan.
8
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas segala rahmat dan
karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Analisis
Perkembangan Financial Deepening di Indonesia : periode 1991-2006”. Perhatian
terhadap kebijakan moneter merupakan hal yang penting, mengingat kondisi
perekonomian nasional yang pernah diterpa masalah pada masa krisis dan masih
membutuhkan usaha penyehatan hingga saat ini. Di samping hal tersebut, skripsi ini
merupakan syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu
Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor.
Penulis mengucapkan terima kasih kepada Bapak Dr. Ir. H. Sri Hartoyo, MS
yang telah membimbing penulis dengan sabar dalam proses penyusunan skripsi ini
sehingga dapat diselesaikan dengan baik.
Penulis juga mengucapkan terima kasih kapada Bapak Bambang Juanda, Ph.D
yang telah bersedia menguji pada saat ujian skripsi dan Ibu Heni Reinhard, SP, Msi
terima kasih untuk seluruh saran yang diberikan sehingga membuat tulisan ini lebih
bermakna.
Penulis juga berterima kasih kepada pembahas saat seminar, sahabat-sahabat IE
angkatan 41 yang telah menemani selama proses aktualisasi di IPB dan tidak bisa
disebut satu-persatu, yang telah memberikan kritik dan saran yang membangun dalam
penelitian ini juga kakak-kakak IE angkatatan 40 khususnya Ka Yogi yang telah banyak
membantu. Terimakasih kepada peserta seminar, yang
telah memberikan banyak
masukan dalam penyelesaian tugas ini. Terima kasih juga disampaikan semua pihak
yang telah membantu penyelesaian skripsi ini, yang tidak dapat disebutkan satu persatu.
Penulis juga mengucapkan terima kasih untuk komunitas yang pernah diikuti
dan terlibat dalam berbagai kegiatan seperti HIPOTESA (Himpunan Profesi dan
Peminat Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan periode 2007 dan 2007-2008), untuk
d’coupies yang telah banyak membantu, nyenye, ina, reni, dan seluruh IE 42 yang telah
banyak memberikan semangat, teman2 HMI kom FEM dan Cabang Bogor (Himpunan
Mahasiswa Islam cabang Bogor 2007-2008), FOSMA (Forum Silaturahmi Mahasiswa)
9
Bogor 2006, HIMAGA untuk Nia, Ramah, Irub, Tito, Hamdan (Himpunan Mahasiswa
Garut periode 2006-2007), KMPUKM (Komunitas Mahasiswa Pendamping UKM),
UKM Merpati Putih.
Teman-teman diskusi yang membuat hidup ini menjadi esesnsial, untuk: Ka
iqbal, kiki, dado, irwan, imeh, puspa, nana, dan semuanya yang tidak bisa disebutkan
satu persatu.
Penulis juga mengucapkan terima kasih pada teman-teman CozyErs: Ngka, ami,
cha-ca, ema dan teh tresna yang telah memberikan kehangatan sebuah keluarga yang
sangat sempurna. Tidak lupa untuk penghuni gelapnya lulu, andra, momot, chabe dll.
Kepada Eka Ayu Agustina,SE a.k.a anyun yang telah memberikan banyak
keceriaan, motivasi sekaligus kekonyolan selama proses skripsi.
Akhirnya penulis mengucapkan terima kasih yang paling dalam kepada orang
tua penulis, yaitu Bapak H. Syahrudin dan Hj. Rukoyah (Ema’ yang telah menjadi
inspirasi penulis) serta keluarga besar penulis (Hj Enut). Kasih sayang dan dukungan
mereka sangat berarti dalam penyelesaian skripsi ini. Semoga karya kecil ini dapat
bermanfaat bagi penulis dan pihak lain yang membutuhkan.
Bogor, Mei 2008
Yuliana Mufarohah
H14104041
10
DAFTAR ISI
Halaman
DAFTAR TABEL .......................................................................................... iii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... iv
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. v
I. PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang .................................................................................. 1
1.2
Perumusan Masalah .......................................................................... 5
1.3
Tujuan Penelitian .............................................................................. 6
1.4
Manfaat Penelitian ............................................................................ 7
II. TINJAUAN PUSTAKA
2.1
Tinjauan Teori-teori ........................................................................... 8
2.1.1. Uang beredar............................................................................ 8
2.1.2. Pasar Uang ............................................................................... 9
2.1.3. Pendekatan Klasik terhadap Permintaan uang ........................ 9
2.2. Kebijakan Moneter ........................................................................... 10
2.3. Financial Deepening .......................................................................... 12
2.4. Penelitian Terdahulu .......................................................................... 13
III. METODOLOGI PENELITIAN
3.1. Jenis dan Sumber Data ..................................................................... 15
3.2. Metode Analisis ................................................................................ 15
3.2.1. Vector Autoregretion (VAR) ................................................... 16
3.2.2. Model Umum VAR ................................................................ 18
3.3. Model Penelitian ............................................................................... 19
3.4. Pengujian Model ............................................................................... 20
3.4.1. Uji Non Stasioneritas .............................................................. 20
3.4.2. Penetapan Lag Optimal .......................................................... 21
3.4.3. Uji Kountegrasi ...................................................................... 22
3.4.4. Vector Error Correction Model (VECM) .............................. 22