buku panduan ujian kecakapan profesi pasar modal indonesia
advertisement
BUKU PANDUAN UJIAN KECAKAPAN PROFESI PASAR MODAL INDONESIA Untuk Calon Wakil Perantara-Pedagang Efek Wakil Penjamin Emisi Efek Wakil Manajer Investasi Diselenggarakan Oleh PANITIA STANDAR PROFESI PASAR MODAL Asosiasi Wakil Perantara-Pedagang Efek Asosiasi Wakil Penjamin Emisi Efek Asosiasi Wakil Manajer Investasi *********** EXAMINATION GUIDE BOOK INDONESIAN CAPITAL MARKET COMPETENCY EXAMINATIONS For Broker - Dealer Representatives Underwriter Representatives Investment Manager Representatives Organized by THE COMMITTEE FOR CAPITAL MARKET PROFESSIONAL STANDARDS The Association of Broker - Dealer Representatives The Association of Underwriter Representatives The Association of Investment Manager Representatives 01'17 HAL-HAL YANG SANGAT PENTING, YANG PERLU DIPERHATIKAN OLEH CALON PESERTA UJIAN Untuk menghindari kesalah-pahaman, kesalahan dalam melakukan pendaftaran ujian, atau hal-hal lain yang tidak di-inginkan oleh Penyelenggara Ujian maupun Calon Peserta Ujian, maka hal-hal yang tersebut dibawah ini, harus diperhatikan oleh Para Calon Peserta Ujian : 1. IDENTITAS DIRI Yang dimaksud dengan Identitas Diri dalam Buku Panduan, adalah KTP,SIM atau PASSPORT. Bagi calon Peserta Ujian yang ingin mendaftarkan diri untuk Ujian, wajib membawa fotocopy Identitas Diri yang masih berlaku sampai dengan tanggal Ujian. Bagi mereka yang Identitas Dirinya telah habis masa berlakunya setelah tanggal pendaftaran tetapi sebelum tanggal ujian, harus segera memperpanjang kartu Identitas Diri tersebut. Pada saat ujian, para Peserta harus membawa Identitas Diri yang asli, yang namanya sama dengan identitas diri yang dipakai pada waktu melakukan pendaftaran. 2. PAKAIAN PESERTA UJIAN Pakaian bebas tetapi harus rapih dan sopan. Tidak diperkenankan memakai kaos oblong (T-shirts), celana pendek, celana jeans yang sengaja disobek-sobek dan sandal. Peserta Ujian yang tidak memenuhi ketentuan tentang pakaian ini, tidak diperkenankan mengikuti Ujian. 3. PERUBAHAN PILIHAN UJIAN Perubahan pilihan ujian dari satu Profesi ke Profesi yang lain hanya dapat dilakukan paling lambat 8 (delapan) hari kalender, terhitung dari tanggal penutupan pendaftaran ujian. 4. PEMBATALAN, TIDAK HADIR dan PENUNDAAN UJIAN Peserta yang sudah mentransfer untuk mendaftar ujian tidak dapat dibatalkan, jika tidak hadir pada saat ujian, tidak ada pengembalian uang ujian dan tidak ada penundaan ujian. 5. KETERLAMBATAN HADIR DITEMPAT UJIAN Peserta ujian harus sudah hadir ditempat ujian pada saat registrasi ulang dimulai. Bagi peserta ujian yang datang terlambat dan ujian sudah dimulai, maka peserta ujian yang bersangkutan dengan alasan apapun, tidak diperkenankan mengikuti ujian, dan tidak ada pengembalian uang pendaftaran ujian maupun perlakuan penundaan ujian. 6. Registrasi Ulang dimulai pada : Pagi, Ujian WPPE Siang, Ujian WPEE & WMI : : 07.30 - 08.00 11.00 - 11.30 WIB WIB atau 08.30 - 09.00 WITA atau 12.00 - 12.30 WITA 7. HAL-HAL YANG TIDAK DIPERBOLEHKAN Selama ujian berlangsung Anda tidak diperkenankan merokok. Setelah memasuki ruang Ujian, Anda tidak diperbolehkan menghidupkan telepon genggam, pager dan segala jenis bentuk alarm termasuk wrist watch (jam tangan yang memakai alarm). Apabila Anda melakukan pelanggaran terhadap peraturan-peraturan tersebut di atas, maka Anda akan di-diskualifikasi. --------------------------------------------------------- DAFTAR ISI TABLE OF CONTENTS BAGIAN / SECTION HALAMAN / PAGE I. KATA PENGANTAR OLEH PANITIA STANDAR PROFESI PASAR MODAL (lihat lampiran) INTRODUCTION BY THE COMMITTEE FOR CAPITAL MARKET PROFESSIONAL STANDARDS ................................……………………………………………………………………………………………………… i II. PERSYARATAN PERIZINAN PERORANGAN BAGI WAKIL PERUSAHAAN EFEK YANG TERDIRI DARI WAKIL PERANTARA PEDAGANG EFEK, WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK DAN WAKIL MANAJER INVESTASI ………………………….….………………………………………………………………………………. 2 III. PROSEDUR PENDAFTARAN UJIAN KECAKAPAN (dapat juga diperoleh pada saat pendaftaran ujian) REGISTRATION PROCEDURES FOR THE COMPETENCY EXAMINATION (could also be obtained during the registration). TATA CARA UNTUK MELENGKAPI FORMULIR PENDAFTARAN INSTRUCTIONS FOR COMPLETING THE REGISTRATION FORM …………………………………………….. 5 CARA PEMBAYARAN METHOD OF PAYMENT……………………………………………………………………………………………….. 6 KARTU TANDA MASUK ADMISSION TICKETS ……………………………………………………..…………………………...…..………… 7 PERSYARATAN PENDAFTARAN, PEMBATALAN DAN ABSENSI REGISTRATION REQUIREMENTS, CANCELLATIONS AND ABSENCE……… ………….…..……………… 7 PERUBAHAN LOKASI UJIAN CHANGING THE LOCATION OF EXAM/S TO BE ATTENDED ………………………………………………… 7 SERTIFIKAT CERTIFICATES……………………………………………………………………………………….……………. … 8 KODE NEGARA UNTUK PROSEDUR PENDAFTARAN NOMOR 8 COUNTRY CODES FOR REGISTRATION PROCEDURES ITEM Nr.8……………………....……………...... 9 JADWAL UJIAN EXAMINATION SCHEDULE ………………………………………………………………………………………... 9 IV. PERATURAN UJIAN EXAMINATION RULES …………………………………………………………………………….………………. . 10 PAKAIAN PESERTA UJIAN CANDIDATES’ ACCEPTABLE DRESS…………………………………………………………………………….. 10 KARTU IDENTITAS DIRI YANG SAH ACCEPTABLE LEGITIMATE IDENTIFICATION CARDS …………………….……………………… ………… 10 PERALATAN UJIAN MATERIALS FOR EXAMINATION …………………….…………………………………………………………… 10 HAL-HAL YANG TIDAK DIPERBOLEHKAN MATTERS NOT ALLOWED ………………………………………………………………………………………… 10 KECURANGAN CHEATING ………………………………………………………………………………….……………………….. . 10 KETERLAMBATAN HADIR DITEMPAT UJIAN LATENESS ON THE EXAMINATION DAY ………………………………………………………………………. . 10 V. LAPORAN NILAI UJIAN SCORE REPORTS …………………………………………………………..……………………………………….. 11 PERHITUNGAN HASIL UJIAN SCORE RESULT ……………………………………………………………………………………………………… 11 VI. UJIAN KECAKAPAN WAKIL PERANTARA – PEDAGANG EFEK ………………………..…………………. 12 URAIAN MENGENAI UJIAN CONTOH SOAL DAN JAWABAN PEDOMAN BELAJAR BROKER – DEALER REPRESENTATIVES COMPETENCY EXAMINATION ………………………………. 17 DESCRIPTION OF THE EXAMINATION SAMPLE QUESTIONS AND ANSWERS STUDY GUIDE VII. UJIAN KECAKAPAN WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK ……………..………..……………………………….. . 24 URAIAN MENGENAI UJIAN CONTOH SOAL DAN JAWABAN PEDOMAN BELAJAR UNDERWRITER REPRESENTATIVES COMPETENCY EXAMINATION …..………………………………... 30 DESCRIPTION OF THE EXAMINATION SAMPLE QUESTIONS AND ANSWERS STUDY GUIDE VIII. UJIAN KECAKAPAN WAKIL MANAJER INVESTASI …..………………………………..... …………………. 38 URAIAN MENGENAI UJIAN CONTOH SOAL DAN JAWABAN PEDOMAN BELAJAR INVESTMENT MANAGER REPRESENTATIVES COMPETENCY EXAMINATION ………………………… 46 DESCRIPTION OF THE EXAMINATION SAMPLE QUESTIONS AND ANSWERS STUDY GUIDE CATATAN/REMARKS ……………………………………………………………………………………………………. 56 I. KATA PENGANTAR OLEH PANITIA STANDAR PROFESI PASAR MODAL INTRODUCTION BY THE COMMITTEE FOR CAPITAL MARKET PROFESSIONAL STANDARDS PANITIA STANDAR PROFESI PASAR MODAL ASOSIASI WAKIL PERANTARA-PEDAGANG EFEK/WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK/WAKIL MANAJER INVESTASI Kepada Yth. Para Calon Peserta Ujian Kecakapan Profesi Pasar Modal Jakarta, 9 Januari 2017 Dengan hormat, Hal : Ujian Kecakapan tertulis bagi para calon Wakil Perantara Pedagang Efek / Wakil Penjamin Emisi Efek / Wakil Manajer Investasi Sebagaimana kita ketahui bersama, dalam rangka meningkatkan kwalitas pengetahuan serta kecakapan tehnis profesi para pelaku dalam kegiatan pasar modal kita, berbagai upaya telah dilakukan antara lain dalam bentuk penyelenggaraan berbagai pendidikan profesi Pasar Modal, pembentukan berbagai Asosiasi dan Panitia Standar Profesi Pasar Modal. Berdasarkan Undang-Undang No. 8 tahun 1995, tanggal 10 Nopember 1995 tentang Pasar Modal dan Peraturan Pemerintah No. 45 tanggal 30 Desember 1995 tentang penyelenggaraan kegiatan di Bidang Pasar Modal, serta Surat Keputusan Ketua Bapepam dan LK No. Kep-547/BL/2010 tanggal 28 Desember 2010 tentang perizinan, antara lain telah diatur keharusan adanya izin perorangan bagi para pelaku perorangan yang menjalankan profesi di bidang Pasar Modal di Indonesia, serta mengenai tugas dan tanggung jawab Panitia Standar Profesi Pasar Modal sebagai lembaga penguji untuk melakukan pengujian kecakapan bagi para pelaku Pasar Modal tersebut. Sehubungan dengan itu dan dalam rangka melaksanakan ketentuan perundang-undangan Pasar Modal yang berlaku tersebut, dengan ini diberitahukan bahwa ujian tertulis Ke-76 akan diselenggarakan pada tanggal 15 April 2017. Terlampir bersama ini kami menyampaikan informasi yang berkenaan dengan ujian kecakapan tersebut, agar para calon peserta ujian dapat mempersiapkan dan mendaftarkan diri sesuai jadwal yang telah ditetapkan. Atas perhatian Saudara, kami mengucapkan terima kasih. Hormat kami, Panitia Standar Profesi Pasar Modal THE COMMITTEE FOR CAPITAL MARKET PROFESSIONAL STANDARDS THE ASSOCIATION OF BROKER-DEALER REPRESENTATIVES / UNDERWRITER REPRESENTATIVES / INVESTMENT MANAGER REPRESENTATIVES To Candidates applicant for Capital Market Competency Examinations Jakarta, January 9, 2017 Dear Sirs, Subject : The written competency examinations for candidates of Broker – Dealer Representative, Underwriter Representative and Investment Manager Representative. As we all may aware, in the framework of upgrading the knowledge and the technical competency of the Capital Market professionals, series of steps have been taken including the holding of professional education, the formation of various Associations related to Capital Market activities and the establishment of the Committee for Capital Market Professional Standards. i Based on the Capital Market Law No. 8, 1995 dated November 10, 1995 concerning the Capital Market and the Government’s Regulation No. 45 dated December 30, 1995 and the Decree of the Chairman of BAPEPAM and LK No.KEP-547/BL/2010 dated December 28, 2010, concerning licenses, among other things the requirements have been regulated for an individual license of the Indonesian Capital Market professionals, and the duties as well as responsibilities of the Committee for Capital Market Professional Standards as a competency examination institution for the Capital Market professionals. Therefore the Committee for Capital Market Professional Standards, herewith announce that in connection with the th implementation of the above mentioned regulation on Capital Market, the 76 written Competency Examinations will be held on April 15, 2017. We are sending you the attached information relating to the above mentioned professional Competency Examinations, to enable the prospective examinations participants to prepare and register themselves on the scheduled registration date. Thank you for your attention. Sincerely yours, The Committee for Capital Market Professional Standards ii PELAKSANAAN UJIAN KECAKAPAN PROFESI PASAR MODAL Ujian Kecakapan Profesi Pasar Modal dilaksanakan oleh Panitia Standar Profesi Pasar Modal yang terdiri dari gabungan 3 Asosiasi Profesi Pasar Modal. Pertanyaan mengenai keanggotaan dalam ketiga Asosiasi tersebut, lisensi profesi dan / atau ujian kecakapan serta pendaftaran dapat diajukan kepada Asosiasi yang bersangkutan dengan alamat sebagaimana tercantum di bawah ini. INDONESIAN CAPITAL MARKET COMPETENCY EXAMINATION ORGANIZERS The Indonesian Capital Market Competency Examinations are organized by The Committee For Capital Market Professional Standards which consists of representatives from three Capital Market Professional Associations. Inquiries regarding membership in these Associations, professional licensing, and / or the competency examinations should be directed to the following address. ***** SEKRETARIAT BERSAMA JOINT SECRETARIAT ASOSIASI WAKIL PERANTARA PEDAGANG EFEK THE ASSOCIATION OF BROKER DEALER REPRESENTATIVES ASOSIASI WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK THE ASSOCIATION OF UNDERWRITER REPRESENTATIVES ASOSIASI WAKIL MANAJER INVESTASI THE ASSOCIATION OF INVESTMENT MANAGER REPRESENTATIVES PANITIA STANDAR PROFESI PASAR MODAL THE COMMITTEE FOR CAPITAL MARKET PROFESSIONAL STANDARDS SENTRA RADIO DALAM Jl. Antena I No. 3 Kebayoran Baru JAKARTA 12140 Telepon : (021) 7279-2569 / 7279-2804 / 7279-4185 Fax : (021) 723-0739 E-mail : [email protected] Homepage: http://www.standardprofesi.or.id ***** 1 II. PERSYARATAN PERIZINAN PERORANGAN WAKIL PERANTARA WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK DAN WAKIL MANAJER INVESTASI. PEDAGANG EFEK, KEMENTERIAN KEUANGAN REPUBLIK INDONESIA BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN SALINAN KEPUTUSAN KETUA BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN NOMOR : KEP-547/BL/2010 TENTANG PERIZINAN WAKIL PERUSAHAAN EFEK KETUA BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN, Menimbang : bahwa dalam rangka memenuhi kebutuhan tenaga profesional di Perusahaan Efek, diperlukan adanya proses pemberian izin Wakil Perusahaan Efek yang lebih efisien, maka dipandang perlu untuk menyempurnakan Peraturan Nomor V.B.1, Lampiran Keputusan Ketua Bapepam Nomor Kep-25/PM/1996 tentang Perizinan Wakil Perusahaan Efek; Mengingat : 1. Undang-Undang Nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal (Lembaran Negara Tahun 1995 Nomor 64, Tambahan Lembaran Negara Nomor 3608); 2. Peraturan Pemerintah Nomor 45 Tahun 1995 tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Bidang Pasar Modal (Lembaran Negara Tahun 1995 Nomor 86, Tambahan Lembaran Negara Nomor 3617) sebagaimana telah diubah dengan Peraturan Pemerintah Nomor 12 Tahun 2004 (Lembaran Negara Tahun 2004 Nomor 27, Tambahan Lembaran Negara Nomor 4372); 3. Keputusan Presiden Republik Indonesia Nomor 45 / M Tahun 2006); MEMUTUSKAN: Menetapkan : KEPUTUSAN KETUA BADAN PENGAWAS PASAR MODAL DAN LEMBAGA KEUANGAN TENTANG PERIZINAN WAKIL PERUSAHAAN EFEK. Pasal 1 Ketentuan mengenai Perizinan Wakil Perusahaan efek diatur dalam Peraturan Nomor V.B.1 sebagaimana dimuat dalam Lampiran Keputusan ini. Pasal 2 Permohonan izin orang perseorangan sebagai Wakil Perusahaan Efek yang telah diajukan kepada Bapepam dan LK sebelum berlakunya Keputusan ini, diselesaikan berdasarkan ketentuan Peraturan Nomor V.B.1, Lampiran Keputusan Ketua Bapepam Nomor Kep-25/PM/1996 tentang Perizinan Wakil Perusahaan Efek. Pasal 3 Dengan ditetapkannya Keputusan ini, maka Keputusan Ketua Bapepam Nomor Kep-25/PM/1996 tanggal 17 Januari 1996 tentang Perizinan Wakil Perusahaan Efek, dicabut dan dinyatakan tidak berlaku lagi. Pasal 4 Keputusan ini mulai berlaku sejak tanggal ditetapkan. Ditetapkan di Pada tanggal : : Jakarta 28 Desember 2010 Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan ttd A. Fuad Rahmany NIP 195411111981121001 Salinan sesuai dengan aslinya Kepala Bagian Umum ttd Prasetyo Wahyu Adi Suryo NIP 195710281985121001 2 LAMPIRAN Keputusan Ketua Bapepam dan LK Nomor : Kep-547/BL/2010 Tanggal : 28 Desember 2010 PERATURAN NOMOR V.B.1 : PERIZINAN WAKIL PERUSAHAAN EFEK 1. 2. Orang perseorangan yang melakukan kegiatan Perushaan efek wajib memiliki Izin Wakil Perusahaan Efek, kecuali : a. orang perseorangan yang bekerja pada Perusahaan Efek hanya terbatas pada pekerjaan tata usaha atau administrasi; b. orang perseorangan yang hanya melakukan kegiatan atas Efek yang bersifat utang yang jatuh temponya tidak lebih dari 1 (satu) tahun, sertifikat deposito, polis asuransi, Efek yang diterbitkan atau dijamin oleh Pemerintah Indonesia atau Efek lain yang ditetapkan oleh Bapepam dan LK; c. orang perseorangan yang terdaftar di Bapepem dan LK sebagai Profesi Penunjang Pasar Modal dan bekerja untuk kepentingan Perusahaan Efek untuk memenuhi peraturan perundang-undangan; d. orang perseorangan bukan pegawai Perusahaan Efek yang menerbitkan analisis atau melaporkan tentang Efek tanpa menerima imbalan tertentu dan tidak merupakan usaha tetap; e. orang perseorangan bukan pegawai Perusahaan Efek yang memberi nasihat tentang penjualan atau pembelian Efek kepada paling banyak 15 (lima belas) orang dengan memperoleh imbalan, atau kepada paling sedikit 16 (enam belas) orang tanpa memperoleh imbalan tertentu; f. orang perseorangan bukan pegawai Perusahaan Efek dan yang mengelola Portofolio Efek sebagaimana ditetapkan dalam Pasal 30 ayat (3) Undang-undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal dan dilakukan tanpa memperoleh imbalan; g. pegawai perusahaan asuransi atau dana pensiun yang mengelola Portofolio Efek sebagai bagian dari usaha perusahaan; dan h. para penulis yang menerbitkan analisis atau laporan tentang Efek yang diterbitkan dalam media massa kecuali para penulis yang memberikan jasa Penasihat Investasi. Untuk dapat memperoleh izin Wakil Perusahaan Efek, orang perseorangan wajib: a. memiliki sertifikat yang diterbitkan oleh Panitia Standar Profesi, sertifikat keahlian dari lembaga pendidikan khusus di bidang Pasar Modal yang telah mendapatkan pengakuan dari Bapepam dan LK, atau telah berpengalaman di bidang Pasar Modal, sesuai dengan bidang yang dimohonkan. Pengakuan dimaksud ditetapkan dengan Keputusan Ketua Bapepam dan LK berdasarkan rekomendasi dari Komite Standar Pengajaran; 3. b. cakap melakukan perbuatan hukum; c. tidak pernah melakukan perbuatan tercela dan/atau dihukum karena terbukti melakukan tindak pidana di bidang keuangan; d. memiliki akhlak dan moral yang baik; dan e. tidak pernah dinyatakan pailit yang dapat menggangu kesanggupannya untuk melaksanakan tugastugasnya secara wajar dan jujur. Permohonan izin sebagai Wakil Penjamin Emisi Efek, Wakil Perantara Pedagang Efek, atau Wakil Manajer Investasi diajukan kepada Bapepam dan LK dalam rangkap 4 (empat) dengan menggunakan Formulir Nomor V.B.1-1 lampiran 1 Peraturan ini disertai dokumen sebagai berikut: a. daftar riwayat hidup terbaru yang telah ditandatangani; b. dokumen tentang keahlian di bidang Pasar Modal berupa: c. 1) fotokopi sertifikat keahlian di bidang Pasar Modal yang diterbitkan oleh Panitia Standar Profesi, sesuai dengan bidang yang dimohonkan; 2) fotokopi sertifikat keahlian di bidang Pasar Modal yang mendapatkan pengakuan dari Bapepam dan LK yang diterbitkan lembaga pendidikan khusus di bidang Pasar Modal, sesuai dengan bidang yang dimohonkan; dan/atau 3) dokumen yang menunjukkan bahwa yang bersangkutan memiliki pengalaman di bidang Pasar Modal sesuai dengan bidang yang dimohonkan; surat pernyataan tidak akan bekerja pada lebih dari satu Perusahaan Efek; 3 d. fotokopi Kartu Tanda Penduduk atau paspor; e. fotokopi izin kerja tenaga asing bagi warganegara asing; dan f. empat lembar pas photo terbaru ukuran 4x6. 4. Dalam rangka memproses permohonan izin sebagai Wakil Perusahaan Efek, Bapepam dan LK melakukan penelitian atas kelengkapan dokumen. 5. Dalam hal permohonan izin sebagai Wakil Perusahaan Efek pada saat diterima tidak memenuhi syarat, Bapepam dan LK memberikan surat pemberitahuan kepada pemohon yang menyatakan bahwa: a. permohonannya tidak lengkap dengan menggunakan Formulir Nomor V.B.1-2 lampiran 2 Peraturan ini; atau b. permohonannya ditolak dengan menggunakan Formulir Nomor V.B.1-3 lampiran 3 Peraturan ini. 6. Dalam hal permohonan izin sebagai Wakil Perusahaan EFek telah memenuhi syarat, Bapepam dan LK memberikan surat keputusan pemberian izin Wakil Perusahaan Efek dengan menggunakan Formulir Nomor V.B.1-4 lampiran 4 Peraturan ini. 7. Orang perseorangan yang telah memperoleh izin sebagai Wakil Penjamin Emisi Efek atau Wakil Perantara Pedagang Efek, tetapi tidak mempunyai izin Wakil Manajer Investasi, dapat memberikan nasihat di bidang investasi sepanjang kegiatan tersebut dilakukan dalam rangka menjalankan kegiatannya di bidang Efek dan tidak menerima imbalan tertentu untuk jasa pemberian nasihat tersebut. 8. Jika orang perseorangan yang memiliki izin sebagai Wakil Penjamin Emisi Efek, Wakil Perantara Pedagang Efek, atau Wakil Manajer Investasi dalam jangka waktu 24 (dua puluh empat) bulan berturut-turut tidak bekerja pada suatu Perusahaan Efek, maka orang perseorangan dimaksud wajib mengikuti dan lulus ujian yang diselenggarakan oleh Panitia Standar Profesi atau lembaga pendidikan khusus di bidang Pasar Modal sebagaimana dimaksud dalam angka 2 huruf a Peraturan ini. 9. Orang perseorangan yang memiliki izin sebagai Wakil Perusahaan Efek, wajib melaporkan kepada Bapepam dan LK dalam waktu 14 (empat belas) hari terhitung sejak yang bersangkutan berhenti bekerja atau pindah bekerja pada Perusahaan Efek lain. 10. Dengan berlakunya Peraturan ini, maka izin orang perseorangan sebagai Penasihat Investasi yang telah dikeluarkan sebelum tanggal 17 januari 1996, berlaku sebagai izin Wakil Manajer Investasi. 11. Dengan tidak mengurangi ketentuan pidana di bidang Pasar Modal, Bapepam dan LK berwenang mengenakan sanksi terhadap setiap pelanggaran ketentuan Peraturan ini, termasuk pihak-pihak yang menyebabkan terjadinya pelanggaran tersebut. Ditetapkan di Pada tanggal : : Jakarta 28 Desember 2010 Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan Salinan sesuai dengan aslinya Kepala Bagian Umum ttd, A. Fuad Rahmany NIP 195411111981121001 ttd, Prasetyo Wahyu Adi Suryo NIP 195710281985121001 Catatan : Peraturan ini telah disempurnakan menjadi Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 27/POJK.04/2014 tentang Perizinan Wakil Penjamin Emisi Efek dan Wakil Perantara Pedagang Efek dalam rangka melengkapi Peraturan Nomor V.B1. Lampiran Keputusan Ketua BAPEPAM, dan Lembaga Keuangan Nomor KEP-547/BL.2010 28 Desember 2010 tentang Perizinan Wakil Perusahaan Efek. 4 III. PROSEDUR PENDAFTARAN UJIAN KECAKAPAN (dapat juga diperoleh pada saat pendaftaran ujian) REGISTRATION PROCEDURES FOR THE COMPETENCY EXAMINATION (could also be obtained during the registration) TATACARA UNTUK MELENGKAPI FORMULIR PENDAFTARAN INSTRUCTIONS FOR COMPLETING THE REGISTRATION FORM BAGIAN PADA FORMULIR ITEMS ON THE FORM 1. Nama : Harus tepat seperti yang tercantum pada kartu identitas diri (KTP/SIM atau Paspor) Anda. Anda diminta untuk membawa kartu identitas diri pada saat ujian untuk keperluan verifikasi. 1. Name : Should be exactly identical with your name as appears on your ID Card (KTP/SIM or Passport. You are kindly requested to bring this identification card with you to the examination for verification purpose. 2. Nama di Ijazah : Harap diisi nama Anda sesuai dengan yang tertera dalam ijazah pendidikan terakhir. 2. Name In the certificate : Please indicate your name as appears in the Certificate of your latest education. 3. Jenis kelamin : L = Laki-laki P = Perempuan 3. Sex : M = Male F = Female 4. Tanggal lahir : Sebutkan tanggal, bulan, dan tahun. Jika Anda dilahirkan pada tanggal 9 Juni 1949, tanggal harus dituliskan sebagai 09/06/49. Gunakan angka “0” di depan tanggal berangka tunggal pada hari maupun bulan. 4. Date of birth : Please indicate day, month, and year. If you were born on June 9, 1949, the date should appear as 09/06/49. Use “0” in front of single digit days or months. 5. Pendidikan terakhir Anda. : Sebutkan pendidikan formal 6. Pendidikan Pasar Modal : Sebutkan pendidikan profesi Pasar Modal yang pernah diikuti dan nama dari penyelenggara pendidikan tersebut. 7. Nomor KTP/SIM/Paspor : Warga Negara Indonesia harus menggunakan Nomor KTP/SIM. Warga Negara lainnya agar menggunakan nomor paspor. 8. Kewarganegaraan : Tuliskan kode negara yang tepat. Daftar kode negara tercantum pada halaman berikut. Kode untuk Indonesia adalah INA. 9. Alamat pengiriman : Isi pada tempat yang disediakan. Berikan spasi antara kata. Harap mencantumkan nomor telepon untuk mempermudah komunikasi. Apabila Anda ingin merubah alamat yang sudah tercantum di formulir pendaftaran, Anda harus mengirimkan surat pemberitahuan perubahan alamat tersebut kepada Sekretariat Panitia Standar Profesi Pasar Modal, paling lambat 8 (delapan) hari kalender, terhitung dari tanggal penutupan pendaftaran. Untuk pemberitahuan perubahan alamat pengiriman hasil ujian, paling lambat 8 (delapan) hari kalender setelah tanggal ujian dilaksanakan. 10. Bidang profesi saat ini : Sebutkan bidang profesi Anda saat ini dengan mencantumkannya pada kotak yang sesuai. 11. Apabila saat ini Anda seorang Wakil : Berikan tanda jika saat ini Anda termasuk dalam salah satu dari tiga kategori atau tidak sama sekali. 12. Afiliasi perusahaan : Jika Anda bekerja, sebutkan untuk siapa Anda bekerja. Jika tidak sedang bekerja, lanjutkan ke pertanyaan berikutnya. 13. Lamanya bekerja : Berapa lama Anda bekerja pada perusahaan tersebut pada nomor 13. 5 5. Education : Please indicate your latest formal education. 6. Capital Market Courses : Please mention Capital Market profession courses you ever joined, and the name of related institutions. 7. ID Card/Passport number : Indonesian citizens should use their ID Cards (KTP/SIM) numbers. Others should use passport numbers. 8. Citizenship :Please insert the appropriate country code (see next page). The code for the Indonesian is INA. 9. Mailing address : Please fill in the blanks. Leave a blank space between words. Please provide telephone numbers to facilitate communications. If you wish to change the mailing address as stated in the registration form, you have to send a letter to advise the Secretariat Office of the Committee for Capital Market Professional Standards, at the latest 8 (eight) calendar days after the closing date of registration. To change the mailing address for examination's result delivery, you have to advise by letter at the latest, 8 (eight) calendar days, after the date of examination administered. 10. Current professional status : Please indicate your current professional status by marking the appropriate box. 11. If You are currently licensed : Please indicate if you are currently one of the three categories or none of them. 12. Corporate affiliation : State where you are working. If you are currently not employed, go on to the next question. 13. Years of experience : Please indicate the number of years of experience you have in the profession selected in item 13. 14. Tanggal Ujian : Tuliskan tanggal ujian. 14. Examination date examination date. 15. Pilihan Ujian : Sebutkan bidang ujian kecakapan yang akan Anda ikuti. Anda dapat mengambil 1 atau 2 mata ujian pada tanggal ujian yang telah ditetapkan. Pendaftaran untuk mengambil 3 mata ujian pada tanggal yang sama tidak mungkin dilakukan. Ujian diselenggarakan pada pagi dan siang hari menurut jadwal yang tertera pada halaman berikut ini. Perubahan pilihan ujian dari satu Profesi ke Profesi yang lain hanya dapat dilakukan paling lambat 8 (delapan) hari kalender, terhitung dari tanggal penutupan pendaftaran ujian. : Please fill in the 15. Examination selection : Please indicate the field of competency examination that you will attend. You may take 1 or 2 exams on the exam date. It is not possible to register for all 3 exams on the same date. The exams are held in the morning and noon time according to the schedule appears on the next page. A request for changing the filed of examination could only be done at least 8 (eight) calendar days after the closing date of registration. 16. Biaya ujian : Biaya ujian masing-masing ujian ialah Rp.1.250.000,- (satu juta dua ratus lima puluh ribu Rupiah) untuk peserta baru dan mengulang. 16. Examination Fees : The fee for each examination is Rp 1.250.000- (one million two hundred fifty thousand Rupiah) for new/repeating registration. 17. Bahasa pilihan : Masing-masing ujian akan dicetak dalam bahasa Indonesia dan bahasa Inggris. Pertanyaan yang diajukan akan dicetak dalam bentuk dua kolom dalam kedua bahasa. Please complete this section carefully and make sure your payment agrees with the total indicated. See the instructions for payment methods which follow. 18. Cara pembayaran : Pembayaran dalam Rupiah harap ditransfer ke Bank Mandiri Cabang Jakarta – Bursa Efek, Gedung Bursa Efek Indonesia – Tower 1 - Lantai Dasar, Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190, a/c no. 104-0004072547 a/n YAYASAN PEESPE PASAR MODAL. KAMI TIDAK MENERIMA PEMBAYARAN TUNAI. 19. Tanda tangan : Pemohon menandatangani formulir dengan penuh. harus nama Formulir pendaftaran yang sudah dilengkapi bukti pembayaran biaya ujian dan fotocopy kartu identitas diri (KTP/SIM/Paspor), agar diserahkan kepada Petugas Pendaftaran peserta Ujian Kecakapan Profesi Pasar Modal, tempat Anda memperoleh formulir pendaftaran. Apabila Anda mendaftarkan untuk dua macam ujian, Anda cukup mengisi satu formulir pendaftaran saja. 17. Preferred language : Each of the exams will be printed in Indonesian and english. Question will be printed side-by-side in both languages. 18. Method of payment : Payment in Rupiah should be transfered to the account of YAYASAN PEESPE PASAR MODAL no. 104-0004072547 with Bank Mandiri Cabang Jakarta Bursa Efek – st Indonesia Stocx Exhange Building – 1 Tower, Ground Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53 Jakarta 12190. CASH PAYMENT IS NOT ACCEPTED. 19. Signature : Applicants must sign in their full names. Completed registration forms and evidence of exam fees payment and copy of the ID Cards (KTP/SIM/Passport), should be delivered to the Registration Officer of The Capital Market Competency Examination, where you obtain the registration form. If you are registering for two exams, you need to complete one application only. 6 KARTU TANDA MASUK ADMISSION TICKETS Kartu tanda masuk mengikuti ujian akan dikirimkan kepada peserta ujian dalam waktu 7 (tujuh) hari kalender sebelum ujian dilaksanakan. Kartu tanda masuk ini harus ditunjukkan di tempat ujian pada hari ujian diadakan. Jika dalam jangka sekurangkurangnya 3 (tiga) hari sebelum ujian diadakan, Anda belum menerima kartu tanda masuk, kami persilahkan Anda menghubungi Panitia Standar Profesi Pasar Modal guna memperoleh penjelasan mengenai status Anda. Exam admission tickets will be mailed to the applicants within 7 (seven) calendar days before the exam administered. Examination tickets must be presented at the exam center on the exam day. If you have not received your admission ticket at least 3 (three) days prior to the exam, please contact The Committee for Capital Market Professional Standards to clarify your status. PERSYARATAN PENDAFTARAN, PEMBATALAN/ABSENSI DAN PENUNDAAN REGISTRATION REQUIREMENT, CANCELLATIONS/ABSENCE AND POSTPONEMENT Jika Anda membatalkan ujian atau tidak hadir, pengembalian uang tidak dapat dilakukan. Dan tidak ada penundaan ujian. PERUBAHAN LOKASI UJIAN Apabila Anda ingin merubah/pindah lokasi ujian dari satu Kota ke Kota lainnya, Anda harus mengirimkan surat permintaan perubahan lokasi ujian kepada Kantor Sekretariat Panitia Standar Profesi Pasar Modal untuk mendapatkan persetujuan. Surat tersebut harus mengutarakan alasan atas permohonan perubahan lokasi ujian dan harus sudah diterima di Kantor Sekretariat, selambatlambatnya 8 (delapan) hari kalender terhitung dari tanggal penutupan pendaftaran ujian. Permintaan untuk merubah/pindah lokasi ujian lewat dari batas waktu tersebut di atas tidak akan dilayani. 7 There is no refund for cancellation/absence and no postponement. CHANGING THE LOCATION OF EXAM/S TO BE ATTENDED If you wish to change the location where you will attend the exam/s, you are required to submit a letter to the Secretariat Office of the Committee for Capital Market Professional Standard requesting approval for such change. This Letter should indicate the underlying reason of the requested change and it should be received by the Secretariat Office by no later than 8 (eight) calendar days after the closing date of the registration. Any request received after the above mentioned limit date, will not be considered by the Committee. SERTIFIKAT CERTIFICATES Apabila Anda berhasil lulus ujian, harap disampaikan kepada Panitia Standar Profesi Pasar Modal, 2 (dua) buah pasfoto berwarna, ukuran 3 x 4. Harap tuliskan nama Anda dibelakang foto tersebut. If you successfully pass the exam, please submit to The Committee for Capital Market Professional Standards, 2 (two) copies of your colour pass photo, size 3 x 4, and indicate your name at the back of the photo. Peserta yang lulus akan mendapatkan Sertifikat Tanda Lulus resmi dari Panitia Standar Profesi Pasar Modal. Successful candidates will receive an Official Certificate for passing the exam from the Committee for Capital Market Professional Standards. Sertifikat dapat diambil di Kantor Sekretariat Panitia Standar Profesi Pasar Modal, 4 (empat) minggu setelah diterimanya hasil ujian. Peserta harus mengambil sendiri sertifikat dengan membawa kartu identitas diri (KTP/SIM/Paspor) asli. Peserta juga dapat mewakilkan, dengan membuat Surat Kuasa di atas materai Rp. 6.000,- yang dilampiri dengan fotocopy hasil ujian, fotocopy kartu identitas diri (KTP/SIM/paspor) Pemberi Kuasa dan Fotocopy kartu identitas diri (KTP/SIM/Paspor) Penerima Kuasa. 8 Certificates may be collected from the Secretariat Office of The Committee For Capital Market Professional Standards, at the latest of 4 (four) weeks after receiving examination result. Candidates have to collect the certificate themselves by showing the original ID Cards (KTP/SIM/Passport). Candidates may also give their proxy to other person, by making Power of Attorney with appropriate stamp duty (Rp. 6.000,-) and attach with copy of the examination result, copy of the ID Cards (KTP/SIM/Passport) of the person who gives the proxy and copy of the ID Cards (KTP/SIM/Passport) of the person receiving proxy. KODE NEGARA UNTUK PROSEDUR PENDAFTARAN NOMOR 8 COUNTRY CODES FOR REGISTRATION PROCEDURES ITEM Nr. 8 KODE NEGARA COUNTRY CODE Indonesia Australia Brunei Kanada Perancis Jerman Hongkong Jepang Korea Malaysia Negeri Belanda Filipina Singapura Taiwan Muangthai Inggris Amerika Serikat Lain-lain INA AUS BRU CAN FRA GER HKG JPN KOR MAS NED PHI SIN TPE THA GBR USA N/A Indonesia Australia Brunei Canada France Germany Hongkong Japan Korea Malaysia Netherland Philippines Singapore Taiwan Thailand United Kingdom United States of America Others JADWAL UJIAN EXAMINATION SCHEDULE PAGI Morning SIANG Noon REGISTRASI Registration 07 : 30 – 08 : 00 WIB 08 : 30 – 09 : 00 WITA 11 : 00 – 11 : 30 WIB 12 : 00 – 12 : 30 WITA UJIAN Examination 08 : 15 – 10 : 15 WIB 09 : 15 – 11 : 15 WITA 11 : 45 – 13 : 45 WIB 12 : 45 – 14 : 45 WITA Wakil Perantara-Pedagang Efek / Broker-Dealer Representatives Pagi / Morning Wakil Penjamin Emisi Efek / Underwriter Representatives Siang / Noon Wakil Manajer Investasi / Investment Manager Representatives Siang / Noon 9 IV. PERATURAN UJIAN IV. EXAMINATION RULES PAKAIAN PESERTA UJIAN CANDIDATES’ ACCEPTABLE DRESS Pakaian bebas tetapi harus rapih dan sopan. Tidak diperkenankan memakai kaos oblong (T-shirts), celana pendek, celana jeans yang sengaja disobek-sobek dan sandal. Peserta ujian yang tidak memenuhi ketentuan tentang pakaian ini, tidak diperkenankan mengikuti ujian. Dress should be neat, polite and proper. Candidates are not allowed to wear T-shirts, shorts, torn jeans and sandals. Candidates who do not comply with these dress regulation will not be allowed to take the examination. KARTU IDENTITAS DIRI YANG SAH ACCEPTABLE LEGITIMATE IDENTIFICATION CARDS Anda harus membawa ke tempat ujian kartu identitas diri yang sah yang mencantumkan foto Anda. Warga Negara Indonesia harus memperlihatkan KTP/SIM yang asli dan masih berlaku. Warga Negara asing harus memperlihatkan paspor yang asli dan masih berlaku. Kartu identitas diri yang dibawa pada waktu ujian harus sama dengan kartu identitas diri yang Anda cantumkan sewaktu mengisi formulir pendaftaran. Bagi Anda yang kartu identitas dirinya telah habis masa berlakunya setelah tanggal pendaftaran tetapi sebelum tanggal ujian, harus segera memperpanjang kartu identitas diri tersebut. Apabila Anda tidak dapat memperlihatkan kartu identitas diri yang sah dan masih berlaku, Anda tidak diperbolehkan untuk mengikuti ujian dan biaya pendaftaran ujian Anda tidak dapat dikembalikan. You must bring positive photo legitimate identification cards with you to the examination. Indonesian citizens must show the original a valid KTP/SIM. Foreign citizens must show the original a valid passport. This ID Cards should be the same as the one listed on the registration form. Make sure that those whose ID Cards has been expired after making the registration form has to renew before the test date. If you fail to produce the legitimate ID Card materials above, you will not be allowed to take the examination and you may forfeit the registration fee. PERALATAN UJIAN MATERIALS FOR EXAMINATION Anda diminta membawa pensil jenis 2B, rautan dan penghapus. Panitia akan menyediakan/meminjamkan kalkulator yang dapat digunakan selama ujian berlangsung. You are requested to bring pencils (type 2B), sharpener and eraser. The Committee will provide/lend you a calculator which can be used during the examination. HAL-HAL YANG TIDAK DIPERBOLEHKAN MATTERS NOT ALLOWED Selama ujian berlangsung Anda tidak diperkenankan merokok. Setelah memasuki ruang Ujian, Anda tidak diperbolehkan menghidupkan telepon genggam, pager dan segala jenis bentuk alarm termasuk wrist watch (jam tangan yang memakai alarm). Apabila Anda melakukan pelanggaran terhadap peraturan-peraturan tersebut di atas, maka Anda akan didiskualifikasi. You are not allowed to smoke during the examination. After entering the examination hall, You are not allowed to turn on your hand phones, pagers and all kind of alarms including wrist watch. Violation to these rules will constitute a ground for disqualification against the related Candidate. KECURANGAN CHEATING Melakukan kecurangan-kecurangan merupakan suatu pelanggaran yang serius dan dapat mengakibatkan dikeluarkannya Anda dari ruang ujian dan Anda akan didiskualifikasikan. Apabila pelanggaran anda dianggap serius, Panita dapat menetapkan sanksi yang lebih berat antara lain tidak diperbolehkannya Anda mengikuti ujian-ujian berikutnya. Kecurangan meliputi berbicara dan bekerjasama dengan peserta ujian lainnya selama berlangsungnya ujian, menggunakan catatan atau bahan pelajaran lainnya, menggunakan jenis kalkulator yang tidak diizinkan, tidak mematuhi petunjuk dari supervisor / pengawas, usaha menyalin soal ujian atau usaha membawa soal ujian keluar dari ruangan ujian dapat berakibat dilakukannya penindakan secara hukum. Cheating is considered as a very serious offense and will result in immediate removal from the exam room and possible action of disqualification against your self. If your offense is considered serious, the Committee can impose more severe sanction including to prohibit the candidate taking the subsequent examinations. Cheating includes sharing answers during the exam, talking to other candidates during the exam, using notes or other study materials, using unauthorized calculators, failure to obey the instructions of the supervisor, any attempt to copy the exam materials or remove them from the exam room may result in legal action against you. KETERLAMBATAN HADIR DITEMPAT UJIAN LATENESS ON THE EXAMINATION DAY Peserta ujian harus sudah hadir ditempat ujian pada saat registrasi ulang dimulai. Jadwal registrasi ulang dapat Anda baca pada Buku Panduan ini halaman 9 atau pada Kartu Tanda Masuk ujian. Bagi mereka yang datang terlambat dan ujian sudah dimulai, peserta ujian dengan alasan apapun tidak diperkenankan mengikuti ujian, dan tidak ada pengembalian uang pendaftaran ujian maupun perlakuan penundaan ujian. 10 You are required to be at the exam center when the registration starts. The registration schedule may be read on page 9 in this examination guide book or exam admission tickets. Those who come late after the exam begins will not be allowed to take the examination for any reasons and you may forfeit the registration fee. V. LAPORAN NILAI UJIAN V. SCORE REPORTS LAPORAN NILAI UJIAN SCORE REPORTS Nilai ujian akan diproses secara langsung oleh masing-masing asosiasi dari Panitia Standar Profesi Pasar Modal. Selanjutnya, Panitia akan melaporkan hasil-hasil ujian ke Otoritas Jasa Keuangan (OJK) untuk diikutsertakan/dimasukkan dalam arsip aplikasi izin perorangan Anda. Laporan hasil ujian untuk perorangan akan dikirimkan kepada peserta ujian oleh Panitia Standar Profesi Pasar Modal. Examination result will be processed directly by each professional Association of the Committee for Capital Market Professional Standards. They in turn will report the result to The Financial Services Authority (OJK) for inclusion in your licensing application file. Individual score reports will also be mailed to the candidates by the Committee for Capital Market Professional Standards. Nilai ujian dapat diperoleh dalam waktu selambatnya 4 minggu setelah tanggal ujian. Laporan nilai tidak akan diberitahukan baik melalui telepon ataupun secara langsung di kantor Panitia Standar Profesi Pasar Modal. Apabila Anda tidak menerima hasil ujian Anda dalam waktu 5 minggu setelah tanggal ujian, Anda dapat menghubungi Panitia Standar Profesi Pasar Modal untuk mengetahui nilai ujian. Duplikat laporan nilai hanya dapat diberikan atas dasar pertimbangan kasus demi kasus tertentu saja. BAPEPAM hanya menerima laporan nilai yang berasal dari Panitia Standar Profesi Pasar Modal. Laporan nilai perorangan dipergunakan untuk kepentingan Anda sendiri. Exam result should be available at the latest 4 weeks after the exam. Score reports will not be made over the telephone or in person at the Committee for Capital Market Professional Standards office. If you do not receive your scores within 5 weeks after the exam, you may contact the Committee for Capital Market Professional Standards to initiate a search for your scores. Duplicate score reports may be issued on a case by case basis. BAPEPAM will only consider scores reported directly by the Committee for Capital Market Professional Standards. Individual score records are for personal use only. Hasil penilaian ujian merupakan keputusan final Panitia Standar Profesi Pasar Modal yang tidak dapat diganggu gugat. Jika ada pertanyaan mengenai hasil ujian, kami persilahkan Anda menghubungi Sekretariat Panitia Standar Profesi Pasar Modal. The exam score is the final decision of the Committee for Capital Market Professional Standards and it will not be subject to change. Should you have any question regarding the result of the exam you may contact the Committee for Capital Market Professional Standards Secretariat. PERHITUNGAN HASIL UJIAN SCORE RESULT Cara menghitung ujian Anda adalah dengan menghitung jawaban yang benar dibagi jumlah soal dan dikalikan 100%. Persentase nilai untuk masing-masing bidang pembahasan dihitung dengan cara yang sama. CONTOH Jawaban yang benar dari bidang Etika = 3 Jumlah soal dari bidang Etika = 10 The calculation of your result is straight forward. The correct percentage is the number of correct answers divided by the total number of questions on the exam. This generates a decimal which is multiplied by 100 %. The score result for each of the subject exam is calculated in the same way as above. EXAMPLE Hasil untuk bidang pembahasan Etika = 3 : 10 x 100 % = 30 % Ethics Correct Answers = 3 Ethics Total Questions =10 Jawaban yang benar dari seluruh soal = 60 Jumlah soal = 100 Ethics Grade = 3 : 10 x 100 % = 30 % Hasil Ujian = 60 : 100 x 100 % = 60 % Cara perhitungan tersebut di atas, tidak mutlak dipergunakan sebagai dasar untuk perhitungan nilai ujian Anda. Correct Answers = 60 Total Questions =100 Exam Grade = 60 : 100 x 100 % = 60 % The above method of calculation, is not absolutely used as basic calculation of your result. 11 VI. UJIAN KECAKAPAN WAKIL PERANTARA-PEDAGANG EFEK URAIAN MENGENAI UJIAN Bab ini berisikan daftar bahan lengkap dari bidang-bidang pelajaran yang dipersyaratkan bagi mereka yang mempersiapkan diri untuk mengikuti Ujian Kecakapan Wakil Perantara Pedagang Efek. Contoh soal dan jawaban serta pedoman belajar berupa topik bahasan dan daftar buku referensi yang disarankan untuk dipelajari para peserta ujian, bidang-bidang utama yang akan diuji dan bobot relatif dari masing-masing bidang tersebut tercantum di bawah ini sesuai dengan ujian sesungguhnya. Ujian akan terdiri dari 100 (seratus) pertanyaan dengan beberapa pilihan jawaban dan disediakan waktu 2 (dua) jam untuk menyelesaikannya. Peserta harus membawa tanda masuk ke tempat ujian, dimana para peserta akan diminta untuk menunjukkan Kartu Tanda Penduduk (KTP) / Passport atau identitas diri lainnya yang masih berlaku. Bahan cetakan dalam bentuk apapun tidak diizinkan dibawa masuk ke ruang ujian. Panitia akan menyediakan kertas buram dan kalkulator. Mohon agar peserta juga membawa 2 (dua) buah pensil jenis 2B ke tempat ujian. Ujian ini akan meliputi lima bidang pembahasan utama sebagaimana tercantum di bawah ini dengan perkiraan persentase yang akan diuji untuk setiap bidang : Undang-undang Pasar Modal (Undang-undang RI No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal beserta seluruh peraturan pelaksanaannya) 20 % Kode Etik 20 % Analisa Keuangan/Keuangan Perusahaan 23 % Operasi dan Perdagangan Perantara Efek 17 % Pengetahuan Tentang Efek 20 % ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- -----------J u m l a h ……………………………………………………………………………… 100 % ============================================================================== Hasil ujian akan diumumkan oleh Panitia Standar Profesi Pasar Modal kepada seluruh peserta ujian. CONTOH SOAL DAN JAWABAN Pertanyaan-pertanyaan berikut di bawah ini disajikan hanya sebagai contoh dan tidak dapat dipastikan bahwa pertanyaan tersebut akan muncul pada ujian kecakapan, karena sekedar untuk menunjukkan beberapa cara bagaimana pertanyaan-pertanyaan akan diajukan. Segala upaya telah dilakukan agar hanya terdapat satu jawaban yang benar untuk setiap pertanyaan. Jika menurut Anda tidak terdapat satupun jawaban yang sepenuhnya benar, pilihlah jawaban yang menurut Anda paling dekat dengan yang benar. 12 1. Saham dengan harga jual Rp. 3.700,- dan memberikan dividen tahunan sebesar Rp. 260,memiliki hasil berjalan kurang-lebih : a. b. c. d. 2. 5% 6% 7% 8% Pencadangan untuk pembayaran suatu dividen tunai (kas) mempengaruhi yang mana dari yang berikut ini ? I. II. III. IV. Aktiva lancar Aktiva tetap Hutang lancar Ekuitas a. b. c. d. 3. Sebuah obligasi triwulan sebesar : a. b. c. d. 4. I saja II dan IV saja III dan IV saja I, II, III dan IV Rp. Rp. Rp. Rp. Rp. 1.000.000,- dengan tingkat bunga 15% menghasilkan bunga 3.750,15.000,37.500,150.000,- Instrumen Pasar-uang pada umumnya dianggap memiliki jangka waktu maksimum : a. b. c. d. Enam bulan Satu tahun Lima tahun Dua belas tahun Jawaban dan penjelasan atas contoh-contoh pertanyaan : 1. c. Hasil tahunan berjalan didapat dengan membagi pembayaran tahunan dari suatu efek dengan harga pasarnya. 260/3700 = 7,0% 2. c. Pencadangan (declaration) untuk suatu pembayaran dividen tunai akan mempengaruhi hutang lancar (yang naik) serta ekuitas (yang turun). Pembayaran dividen yang kemudian dilakukan akan mengurangi kas, aktiva lancar dan total aktiva serta hutang lancar. 3. c. Bunga tahunan akan berjumlah sebesar Rp. 150.000,- (0,15 x 1.000.000) sehingga pembayaran triwulan akan menjadi ¼ dari jumlah tersebut yaitu sebesar Rp. 37.500,-. 4. b. Right (hak) berjangka waktu selama satu bulan. Waran dapat berumur 10 tahun atau lebih. Obligasi dalam negeri memiliki jangka waktu dari 3 tahun atau lebih. Obligasi luar negeri memiliki jangka waktu 30 tahun atau lebih. Pasar “uang” meliputi pinjaman berjangka relatif pendek atau surat berharga dengan jangka waktu maksimum satu tahun. 13 PEDOMAN BELAJAR Peraturan Pasar Modal (20%). Peserta hendaknya memahami seluruh : UU RI No.8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal PP RI No.45 Tahun 1995, Tanggal 30 Desember 1995 Keputusan-keputusan Ketua Bapepam, dengan penekanan khusus pada : Pengertian umum Bapepam Bursa efek Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP), serta Lembaga Penyimpanan dan Penyelessaian (LPP). Reksadana Perusahaan Efek Wakil Perusahaan Efek Bank Umum sebagai Custodian Biro Administrasi Efek Profesi Penunjang Pasar Modal Tata cara Pemberian atau Penolakan izin Persetujuan dan Pendaftaran Manipulasi Pasar & Perdagangan Orang Dalam Sanksi Administrasi Kode Etik (20%) Transaksi Efek dan Perilaku WPPE yang Dilarang dengan penekanan khusus pada : Pemalsuan dan Penipuan Manipulasi Pasar Keterangan Yang Tidak Benar atau Menyesatkan Perdagangan Oleh Orang Dalam (Insider Trading) Pembatasan Transaksi dan Kegiatan Suatu Reksa Dana Prioritas Transaksi Transaksi Efek yang Dilarang Perilaku WPPE yang Dilarang Prinsip-prinsip Good Governance Analisa Keuangan / Keuangan Perusahaan (23%) 1. Analisa Rasio Keuangan - Rasio Lancar Modal Kerja Rasio Kapitalisasi Nilai Buku Marjin Laba Rasio Biaya 14 - Arus Kas Laba bersih per saham Rasio pembayaran (pay-out ratio) Hasil berjalan (saham & Obligasi) Rasio harga/laba bersih Akumulasi bunga atas Obligasi Pengukuran kenaikan (penurunan) dalam nilai portofolio 2. Dasar-dasar Akuntansi Depresiasi / Deplasi - Metode - Perhitungan Penilaian : - Harga pasar - Comwill - Fifo/Lifo 3. Dasar-dasar Penganggaran Modal (Capital Budgeting) dan Estimasi Arus Kas - Analisa Arus Kas Didiskonto (discounted cash flows) 4. Manajemen Modal - Analisa resiko dan penganggaran modal optimal Teori dan kebijaksanaan struktur permodalan Kebijaksanaan Deviden Kebijaksanaan dan pendanaan modal kerja Restrukturisasi Perusahaan 5. Sumber-sumber Dana untuk Kegiatan Bisnis - Saham biasa dan preferen serta proses pendanaan bank Hutang Jangka Panjang Kas dan surat berharga yang dapat diperjual belikan Piutang dan Persediaan Operasi dan Perdagangan Efek (17%) Para peserta ujian harus memahami sepenuhnya isi dari Peraturan-peraturan Bursa Efek Indonesia tentang Perdagangan dan Peraturan Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP - PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia & Lembaga Penyelesaian dan Penyimpanan (LPP - PT Kustodian Sentral Efek Indonesia) tentang Penyelesaian Transaksi, dan Peraturan Perpajakan Sehubungan dengan transaksi efek di Bursa Efek. Perhatian khusus hendaknya diberikan kepada yang berikut : - Perdagangan reguler dan bukan reguler Jenis-jenis pesanan perdagangan Kewajiban anggota Bursa Efek Penegasan / Konfirmasi perdagangan Pemeliharaan catatan dan pembukuan Penyimpanan dokumen Penyelesaian transaksi Penyerahan terlambat/tertunda Pengertian "Good Delivery" Biaya komisi & transaksi Rekening efek 15 - Trading limit Penjaminan transaksi bursa Dana Jaminan Pinjam meminjam efek Pajak Penghasilan atas transaksi efek di Bursa Efek Pengetahuan Tentang Efek (20%) Pasar Perdana dan sekunder Jenis-jenis resiko Arbitrase (konsep dasar saja) Catatan harga (permintaan / penawaran) Derivatif (konsep dasar saja) Pembelian dengan marjin (konsep saja) risiko dan keuntungan Pengukuran pasar - rata-rata dan indeks Analisa teknis - konsep dasar dukungan (permintaan) dan penolakan (penawaran) Kurva hasil - normal dan terbalik Jenis saham & karakteristiknya Saham-saham - Saham biasa dan Saham Preferen - Karakteristik saham biasa dan preferen - Menilai portofolio saham - Risiko dan hasil dari investasi pada saham biasa Jenis-jenis Obligasi dan Karakteristiknya Obligasi - Jenis-jenisnya - Karakteristiknya *Perhitungan Obligasi - Tingkat bunga kupon - Hasil nominal - Hasil Investasi (yield) - hasil berjalan dan hasil jatuh tempo - Konversi - harga dan rasio Pengaruh perubahan dalam tingkat bunga secara umum atas harga obligasi pada pasar sekunder Acuan Tingkat-tingkat bunga Jenis-jenis reksadana Pengelolaan Reksadana (konsep dasar saja) - Perhitungan NAB - Penyelesaian Transaksi - Administrasi Reksadana 16 VI. BROKER-DEALER REPRESENTATIVES COMPETENCY EXAMINATION DESCRIPTION OF THE EXAMINATION This chapter contains a complete subject listing of the areas of study required for those preparing for the Broker-Dealer Representatives Competency Examination Sample of questions and answers, study guide including subject matter and list of some referenced books are recommended to be studied by the candidates, the major areas that will be tested are listed, together with the relative weighting of these areas on the actual examination. The examination will consist of 100 (one hundred) multiple choice questions. The time allocated to complete the examination is 2 (two) hours. Applicants must bring their admission ticket to the examination site where they will be asked to present their valid Passport / Identity Cards. No printed materials of any kind may be taken into the examination room. The Committee will provide you with paper for scrap work and a calculator. Please also bring 2 (two) pencils (type 2B) to the exam site. This examination will test five major subject areas. These areas are listed below with the approximate percentage of the examination that will be devoted: Capital Market Law (Indonesian Capital Market Law No. 8 of 1995 and the subsequent related regulations) 20 % Code of Ethics 20 % Financial Analysis/Corporate Finance 23 % Brokerage Operations and Trading 17 % Securities Product Knowledge 20 % ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ------------T o t a l ………………………………………………………………………………… 100 % ============================================================================== Result of the examination will be announced by The Committee For Capital Market Professional Standards to all those who have completed the examination. SAMPLE OF QUESTIONS AND ANSWERS These question are offered as samples only. They will not necessarily appear on the competency examination but are used to demonstrate several different ways in which questions will be presented. Every effort has been made to have only one correct answer to each question. If you do not think any of the answers is precisely correct, choose the answer you consider the closest to correct. 17 1. A stock selling for Rp. 3,700 and paying an annual dividend of Rp. 260 has a current yield of approximately : a. b. c. d. 2. 5% 6% 7% 8% Declaration of a cash dividend affects which of the following ? I. II. III. IV. Current assets Fixed assets Current liabilities Shareholders‟ equity a. b. c. d. 3. A Rp. 1,000,000 bond with a 15 % interest rate pays quartely interest in the amount of : a. b. c. a. 4. I only II and IV only III and IV only I, II, III and IV Rp. 3,750 Rp. 15,000 Rp. 37,500 Rp. 150,000 Money-market instruments are generally considered to have a maximum maturity of : a. b. c. d. Six months One year Five years Twelve years Answers and explanations to sample questions : 1. c Current yield is derived by dividing a security‟s annual dividend payment by its current market price. 260/3700 = 7.0 % 2. c The declaration for a dividend payment affects current liabilities (which are increased) and stockholders‟ equity (which is reduced). The later payment of the dividend will reduce cash, current assets and total assets, and current liabilities. 3. c The annual interest would be Rp. 150,000 (.15 x 1,000,000), but the question asked for the quarterly payment which is ¼ of that amount i.e. Rp. 37,500. 4. b Rights have a life of approximately one month. Warrants may last 10 years or more. Domestic bonds have maturates of 3 years upwards. Foreign bonds have maturates of 30 years or more. The “money” market is comprised of relatively short-term debt or debt-like instruments having maximum maturates of one year. 18 STUDY GUIDE Indonesian Capital Market Law No.8 of 1995 (20%) Candidates applicant must be familiar with the entire Government of Republic of Indonesia: Law No.8 of the year 1995 on Capital Market Regulation No.45 of the year 1995, dated December 30, 1995 The Chairman of Bapepam's decrees, with particular emphasis on : Stock Exchange Clearing and Deposit Agencies Investment Funds Securities Companies Individuals involved in the Securities Company Bank as custodian Shares Registry Capital Market Supporting Institutions Procedures for issuing and retrieving license and registrations Penalties Code Of Ethics (20%) Prohibited Securities Transactions and Broker-Dealer act Fraud and Deceit Market Manipulation False or Misleading Manipulative Statements Insider Trading Prohibited Operations and Transactions of Invesment Funds Transaction Priority Prohibited Securities Transaction Prohibited act of Broker-Dealer Good Governance's principles Financial Analysis / Corporate Finance (23%) 1. Financial Ratio Analysis - Current ratio - Working Capital - Capitalization ratio - Book Value - Profit Margin - Expense Ratio - Cash Flows - Earnings per share - Payout ratio - Current yield (stock and bonds) - Price/earnings ratio (PER) - Accured interest on bonds (general concept only) - Measuring increase (decrease) in portfolio value 19 2. Accounting Principles Depreciation / Depletion - Method - Calculation Valuation : - Market price - Comwill - FIFO/LIFO 3. The Basic of Capital Budgeting and Cash Flows Estimates - Discounted Cash Flows Analysis 4. Capital Management - Risk analysis and the optimal capital budget Capital structure theory and policy Dividend policy Working capital policy and financing Corporate restructuring 5. Sources of Money for Business Activities - Common and preferred stock and investment banking process Long term debt Cash and marketable securities Accounts receivable and inventor Brokerage Operation and Trading (17%) Exam participants should fully understand the contents of the Rules of the Indonesian Stock Exchange on trading and Rules of the Clearing & Guarantee Institution (PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia) and The Settlement and Custody Institution (PT Kustodian Sentral Efek Indonesia) on Settlement Transaction and Tax Regulation on securities trading at the Stock Exchange. Particular attention should be paid to following: - Round lots and odd lots Orders Type Stock Exchange member responsibilities Trade Confirmations Maintenance of Record Document retention Trade Settlement Delayed deliveries The meaning of "Good Deliveries" Commissions and transaction fees Securities Accounts Trading limit Securities lending and Borrowing Guarantee Fund Guaranteed Exchange Transaction Taxation of securities trading at the Stock Exchange 20 Securities Product Knowledge (20%) Primary vs secondary markets Type of Risks Arbitrage (general concept only) Quotations (bid/asked) Derivatives (basic concept) Margin trading (concept only) risks and rewards Measuring markets - average and indexes Yield curves - normal and inverted Technical analysis - support (demand) and resistance (suplly) Stocks & its charecteristic - Common vs preferred stocks - Valuing Stocks portfolios - Risk and reward of investing in common stocks Bonds and its characteristic - Equity debt securities - Coupon rates - Yield - Nominal yield (coupon yield) - Current yield for both premium and discount prices - Yield to maturity (basic understanding) Effect of Changes in general interest rates on secondary market bond prices Interest rates reference Type of Reksa Dana Management of Reksa Dana (basic concept) - Net asset value calculation - Settlement of Transaction - Administration of Reksa Dana 21 BUKU-BUKU REFERENSI YANG BERIKUT DIANJURKAN UNTUK DIBACA BAGI PARA PESERTA UJIAN KECAKAPAN WAKIL PERANTARA-PEDAGANG EFEK: The Following recommended reading list for Broker-Dealer Representative candidates: 1. UNDANG-UNDANG R.I. NO. 8 TAHUN 1995 TENTANG PASAR MODAL DAN SELURUH PERATURAN PELAKSANAANNYA (Indonesian Capital Market Law No.8/1995 an subsequent related regulations issued by Bapepam) 2. PERATURAN: BURSA EFEK INDONESIA, Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI), Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) dan Peraturan Perpajakan sehubungan dengan transaksi efek di Bursa Efek (Regulations issued by Indonesian Stock Exchange, Rules of the Clearing and Guarantee Institution (KPEI), The Settlement and Custody Institution (KSEI) and Tax Regulations related on Securities Trading at the Stock Exchange). 3. KODE ETIK ASOSIASI WAKIL PERANTARA-PEDAGANG EFEK INDONESIA (Code of Ethic of Indonesian Securities Dealer Association) Penerbit / Publisher : Asosiasi Wakil Perantara-Pedagang Efek Indonesia) 4. ACCOUNTING - edisi terbaru (latest edition) By: Warren, Reeve and Fees Penerbit/ Publisher : South Western Publishing Co. Topics: - 5. Introduction to Accounting and Business Analyzing Transactions The Matching Concept and Adjusting Process Completing the Accounting Cycle Receivables Inventories Fixed Assets and Intangibles Assets Current Liabilities Corporations : Organization, Capital Stock Transactions and Devidends Corporations : Stockholders' Equity and Investment in Stocks Bond Payable and Investments in Bonds Statement of Cash Flows Financial Statement Analysis INVESTMENT - edisi terbaru (latest edition) By: Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus Penerbit/ Publisher : McGraw - Hill Int. Ed. Topics: - The Investment Environtment Markets and Instruments How Securities Are Traded Mutual Funds and Other Investment Companies Risk and Risk Aversion Capital Allocation Between the Risk Asset and The Risk Free Asset Market Efficiency Bond Prices and Yields Managing Bond Portfolios Equity Valuations Models Financial Statement Analysis 22 6. THE HANDBOOK OF FIXED INCOME SECURITIES – sixth edition, 2000 By: Frank J. Fabozzi, Editor Penerbit/ Publisher : McGraw - Hill Topics: - 7. Overview of the Types and Features of Fixed Income Securities A Review of the Time Value of Money Bond Pricing and Return Measures Measuring Interest Rate Risk The Structure of Interest Rates Bond Management: Past, Current and Future AN INTRODUCTION TO TECHNICAL ANALYSIS, The REUTERS Financial Training Series Penerbit/ Publisher : John Wiley & Son, 1999 atau edisi terbaru (or latest edition). Topics: - 8. Introductions Chart Types Classical Chart Analysis Indicators Waves, Number and Cycles AN INTRODUCTION TO DERIVATIVES : The REUTERS Financial Training Series Penerbit/ Publisher : John Wiley & Son, 1999 atau edisi terbaru (or latest edition). Topics: - 9. Introduction Forward and Futures Contracts Options Contracts Swap Transactions Managing Risk and Trading th SECURITY ANALYSIS - edisi kelima atau terbaru ( 5 or latest edition ) By: Sidney Cottle, Roger F. Murray and Frank E. Blok Penerbit/ Publisher : McGraw - Hill Topics: - 10. Financial Analysis and Approach Analysis of Financial Statements Analysis of Fixed Income Securities Valuation of Common Stocks INVESTMENT MANAGEMENT - 1998 atau edisi terbaru (or latest edition) By: Peter L. Bernstein & Aswath Damodaran Penerbit/ Publisher : John Wiley & Sons. Topics: - 11. The Investment Setting Risk and Utility : Basic Model of Risk Alternate Measures of Risk Global Management and Asset Allocation Active Asset Allocation The Asset Selection Decision Portfolio Execution GERBANG PINTAR PASAR MODAL Penulis : Abi Hurairah Moechdie, SE, MM & Haryajid Ramelan, SE, MM Penerbit/ Publisher : PT. Capital Bridge Advisory , 2012 23 VII. UJIAN KECAKAPAN WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK URAIAN MENGENAI UJIAN Bab ini berisikan daftar bahan lengkap dari bidang-bidang pelajaran yang dipersyaratkan bagi mereka yang mempersiapkan diri untuk mengikuti Ujian Kecakapan Wakil Penjamin Emisi Efek. Contoh soal dan jawaban serta pedoman belajar berupa topik bahasan dan daftar buku referensi yang disarankan untuk dipelajari para peserta ujian, bidang-bidang utama yang akan diuji dan bobot relatif dari masing-masing bidang tersebut tercantum di bawah ini sesuai dengan ujian sesungguhnya. Ujian akan terdiri dari 100 (seratus) pertanyaan dengan beberapa pilihan jawaban dan disediakan waktu 2 (dua) jam untuk menyelesaikannya. Peserta harus membawa tanda masuk ke tempat ujian dan para peserta akan diminta untuk menunjukkan Kartu Tanda Penduduk (KTP)/Passport atau identitas diri lainnya yang masih berlaku. Bahan cetakan dalam bentuk apapun tidak diizinkan dibawa masuk ke ruang ujian. Panitia akan menyediakan kertas buram dan kalkulator. Para peserta diwajibkan membawa 2 (dua) buah pensil jenis 2B ke tempat ujian. Ujian ini akan meliputi tujuh bidang pembahasan utama sebagaimana tercantum di bawah ini dengan perkiraan persentase yang akan diuji untuk setiap bidang: Penjaminan Emisi 30 % Manajemen Keuangan 15 % Penilaian Aktiva & Akuntansi Keuangan 15 % Aspek Hukum 10 % Etika 10 % Manajemen Portofolio 10 % Perdagangan Efek 10 % ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ----------------J u m l a h ……………………………………………………………………… 100 % ============================================================================== Hasil ujian akan diumumkan oleh Panitia Standar Profesi Pasar Modal kepada seluruh peserta ujian. CONTOH SOAL DAN JAWABAN Pertanyaan-pertanyaan berikut di bawah ini disajikan hanya sebagai contoh dan tidak dapat dipastikan bahwa pertanyaan tersebut akan muncul pada ujian kecakapan, karena sekedar untuk menunjukkan beberapa cara bagaimana pertanyaan-pertanyaan akan diajukan. Segala upaya telah dilakukan agar hanya terdapat satu jawaban yang benar untuk setiap pertanyaan. Jika menurut Anda tidak terdapat satupun jawaban yang sepenuhnya benar, pilihlah jawaban yang menurut Anda paling dekat dengan yang benar. 1. Izin wakil penjamin emisi dapat dibatalkan apabila ia tidak dipekerjakan oleh perusahaan efek selama lebih dari : a. b. c. d. 3 bulan 6 bulan 12 bulan 24 bulan 24 2. Seorang penjamin emisi yang tidak memiliki izin sebagai penasehat investasi dapat melakukan kegiatan pemberian nasehat investasi dalam dua keadaan dari yang berikut di bawah ini : I. II. III. IV. Apabila bisnis demikian semata-mata dilakukan dalam kegiatan usaha efek mereka Apabila kompensasi atas jasa sedemikian tidak lebih dari 20% dari pendapatan mereka secara keseluruhan Apabila hanya obligasi atau saham yang direkomendasikan untuk dibeli Apabila untuk jasa pemberian nasihat investasi tersebut tidak diperoleh kompensasi khusus a. b. c. d. 3. Suatu perusahaan dengan laba bersih per saham sebesar Rp. 575,- dan diperdagangkan di pasar terbuka dengan harga Rp. 8.650,- memiliki rasio harga-laba bersih sebesar : a. b. c. d. 4. 6,6 15,0 49,7 (tidak dapat dihitung berdasarkan informasi yang diberikan) Bapepam memberikan persetujuan atas efek-efek : a. b. c. d. 5. I dan II I dan IV II dan III III dan IV Hanya 45 hari atau lebih setelah pernyataan pendaftaran diajukan Yang memiliki rasio harga-laba bersih minimal 50% kurang dari rata-rata PER dari saham yang diperdagangkan di Bursa Efek Hanya setelah efek-efek tersebut tercatat lebih dari satu tahun Tidak dalam keadaan apapun Literatur penjualan dapat berisikan proyeksi yang : I. II. III. IV. jelas-jelas dapat dipertanggungjawabkan mencakup hanya proyeksi untuk jangka lebih dari 5 tahun dinyatakan sebagai proyeksi mengandung janji-janji akan diperolehnya laba bersih dan dividen secara spesifik a. b. c. d. I dan III saja II dan III saja II dan IV saja I dan IV saja Jawaban dan penjelasan atas contoh-contoh pertanyaan : 1. d 24 bulan (Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal No. Kep-25/PM/1996) 2. b Jawaban I dan IV (Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal No. Kep-25/PM/1996) 3. b rasio harga-laba bersih diperoleh dengan menghitung harga sekarang dibagi laba bersih per saham, yaitu 8.650 : 575 = 15 4. d Dalam keadaan apapun Bapepam tidak menyatakan persetujuannya atas pernyataan pendaftaran (Pasal 78 Undang-undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal) 5. a Jawaban I dan III 25 PEDOMAN BELAJAR Penjaminan Emisi (30%) & Aspek Hukum(10%) Harap dipelajari seluruh peraturan di bidang Pasar Modal antara lain : Undang-undang No.8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, Peraturan Pemerintah, Keputusan Menteri Keuangan R.I. dan Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) beserta seluruh penjelasannya. Hanya bagian-bagian tertentu dari peraturan-peraturan itu yang akan diuji. Bagian-bagian yang dipilih terutama yang relevan dengan penjaminan emisi antara lain, termasuk dalam “bahan pembahasan” berikut ini. Bahan Pembahasan antara lain: Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) Bursa Efek dan Kelembagaan Pasar Modal lainnya Perusahaan Efek dan Wakil Perusahaan Efek Perizinan Perusahaan Efek dan Wakil Perusahaan Efek Pedoman Perilaku Perusahaan Efek/Penjamin Emisi Efek Lembaga dan profesi Penunjang Pasar Modal Kewajiban Lembaga dan Profesi Penunjang Pasar Modal Emiten dan Perusahaan Publik Pernyataan Pendaftaran Tatacara Penyampaian Pernyataan Pendaftaran Prospektus dan Pengumuman/Keterbukaan Informasi Berkala Emiten dan Perusahaan Publik Tanggung jawab atas informasi yang tidak benar atau menyesatkan Penawaran Umum dan Penawaran Umum Terbatas Penawaran Umum Reksadana Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu Benturan Kepentingan Penawaran Tender Penggabungan, Peleburan dan Akuisisi Pelaporan dan Keterbukaan Informasi Hal-hal penting lainnya yang berhubungan dengan kegiatan Perusahaan Efek/Penjamin Emisi Efek Peraturan-peraturan berikut dari berbagai Keputusan tersebut di atas juga penting untuk diketahui : Syarat-syarat perolehan izin perorangan bagi masing-masing wakil Penjamin Emisi, Wakil Perantara-Pedagang atau Wakil Manajer Investasi Tatacara Pendaftaran dalam rangka Penawaran Umum Prosedur penangguhan Penawaran Umum Pedoman mengenai bentuk dan isi dari suatu Prospektus Penawaran Umum Pedoman mengenai bentuk dan isi Prospektus Ringkas Pedoman mengenai bentuk dan isi Pernyataan Pendaftaran Dalam rangka Penawaran Umum dan dalam rangka penerbitan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu Keterbukaan informasi yang harus diumumkan dengan segera kepada Publik Iklan, Brosur Penjualan dan Media Komunikasi Massa lainnya 26 Seluruh Proses penjaminan Emisi Kontak pertama dengan calon Emiten hingga berakhirnya Penawaran Umum serta diperdagangkannya efek dalam pasar sekunder. Perjanjian Penjaminan Emisi Efek Perjanjian antara Penjamin Emisi Efek dan Emiten Perjanjian antara para Penjamin Emisi Efek dan Agen Penjual Manajemen Keuangan (15%) Struktur Permodalan Karakteristik dari instrumen investasi Saham biasa Saham preferen Penarikan kembali (callability) dan konvertibilitas Keuntungan/kerugian dari konvertibilitas bagi emiten maupun pemodal Menentukan harga yang wajar untuk efek baru Permodalan konservatif vs dengan utang (leveraged) Rasio-rasio modal sebagai penentu untuk memilih alternatif-alternatif keuangan Biaya Modal Rasio harga-laba bersih (PER) Hasil Investasi Rasio-rasio permodalan Catatan pertumbuhan Kemampuan Manajemen Kedudukan dalam pasar Pertumbuhan dan perkembangan Pemahaman Manajemen Obligasi Jenis obligasi Penentuan harga dengan agio atau diskonto Tingkat bunga tetap vs tingkat bunga mengambang Obligasi konversi Perjanjian Perwaliamanatan atau/dan persyaratan obligasi Penilaian Aktiva & Akuntansi Keuangan (15%) Prinsip-prinsip Akuntansi umum (GAAP/PAI) Laporan Keuangan (Neraca, Rugi-Laba) Pengukuran likuiditas suatu perusahaan Perputaran persediaan (inventory turnover) Modal Kerja Pertumbuhan dalam nilai buku dan hasil kelipatan biaya tetap (times fixed charges earned) Laba bersih persaham Pertumbuhan Evaluasi Saham Biasa : - Laba - Deviden - Nilai Buku - Arus Kas 27 Efek berpendapatan tetap Efek bersifat ekuitas yang dapat ditukarkan: - Obligasi Konversi - Sertifikat Bukti Right (SBR) - Warran Etika Dalam Bisnis Penjaminan Emisi (10%) Pedoman Perilaku Perusahaan Efek/Penjamin Emisi Efek Pertimbangan Etika Khusus selama proses penjaminan emisi efek dan pasca pasar: Kepatuhan terhadap semua peraturan dan ketentuan dari BAPEPAM dan organisasi-organisasi yang mengatur diri sendiri - Pengetahuan atas peraturan dan ketentuan penting Tanggungjawab untuk memelihara pengetahuan tentang perubahan (revisi) atas peraturan dan ketentuan Larangan untuk berpartisipasi atau membantu dalam pelanggaran etika atau hukum Larangan untuk menggunakan informasi penting yang non-publik atau bukan untuk umum Tanggung jawab dari Pengawas - Memastikan bahwa bawahannya mendapat pelatihan yang memadai dan memiliki pengetahuan tentang peraturan-peraturan yang berlaku Pengawasan yang memadai atas bawahannya untuk memastikan kepatuhan terhadap standar-standar yang berlaku. Manajemen Portofolio (10%) Teori Portofolio Modern Analisis Industri Industri dasar dan bertumbuh Efek defensif Efek bertumbuh Tingkat Bunga Perencanaan Konstruksi Evaluasi dan revisi Hasil investasi historis efek Kurva hasil Dampak normal maupun terbalik atas efek berpendapatan tetap Harga apabila tingkat bunga berubah Hasil nominal Hasil berjalan Hasil hingga jatuh tempo Perekonomian Risiko mata uang asing Perubahan dalam undang-undang pajak Kenaikan dan penurunan dalam perekonomian Persaingan luar negeri Perubahan tingkat bunga dalam maupun luar negeri 28 Memperkecil risiko melalui Diversifikasi Lindung nilai (Hedging) Kegiatan luar negeri Perdagangan Efek (10%) Harap dipelajari pula peraturan-peraturan Pasar Modal yang berkaitan dengan perdagangan efek termasuk Keputusan Direksi PT. Bursa Efek Indonesia, Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP – PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia) dan Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP – PT Kustodian Sentral Efek Indonesia). 29 VII. UNDERWRITER REPRESENTATIVES COMPETENCY EXAMINATION DESCRIPTION OF THE EXAMINATION This chapter contains a complete subject listing of the areas of study required for those preparing for the Underwriter Representatives Competency Examination. Sample of questions and answers, study guide including subject matters and list of some referenced books are recommended to be studied by the candidates, the major areas that will be tested are listed, together with the relative weighting of these areas on the actual examination. The examination will consist of 100 (one hundred) multiple choice questions. The time allocated to complete the examination is 2 (two) hours. Applicants must bring their admission ticket to the examination site where they will be asked to present their valid Passport/Identity Cards. No printed materials of any kind may be taken into the examination room. The Committee will provide you with paper for scrap work and a calculator. Please also bring 2 (two) pencils (type 2B) to the exam site. This examination will test six major subject areas. These areas are listed below with the approximate percentage of the examination that will be devoted: Underwriting 30 % Financial Management 15 % Assets Appraisal & Financial Accounting 15 % Legal Aspects 10 % Ethics 10 % Portfolio Management 10 % Securities Trading 10 % --------------------------------------------------------------------------------------- -------------------------------------------------T o t a l …………………………………………………………………………100 % ============================================================================== Result of the exam will be announced by the Committee for Capital Market Professional Standards to those who have completed the examination SAMPLE OF QUESTIONS AND ANSWERS These questions are offered as samples only. They will not necessarily appear on the competency examination but are used to demonstrate several different ways in which questions will be presented. Every effort has been made to have only one correct answer to each question. If you do not think any of the answers is precisely correct, choose the answer you consider the closest to correct. 1. An underwriter representative‟s license may be cancelled if he/she is not employed by a securities company for more than : a. b. c. d. 3 months 6 months 12 months 24 months 30 2. An underwriter representative who is not licensed as an investment advisor may engage in investment advisory activities under which two of the followings : I. II. III. IV. When such business is solely related to their securities business When compensation for such services represents not more than 20% of their total business income When only bonds or stocks are recommended for purchase When no special compensation is received for the investment advisory service a. b. c. d. 3. A company earning Rp. 575 per share and trading in the open market at Rp. 8,650 has a priceearnings ratio (PER) of : a. b. c. d. 4. 6.6 15.0 49.7 (Cannot be determined from information given) Bapepam approves securities : a. b. c. d. 5. I and II I and IV II and III III and IV Only 45 days or more after the registration statement has been submitted Having price-earnings ratios more than 50% less than the average PER of stocks traded on the Stock Exchange Only after they have been listed for more than one year Under no circumstances Sales literature may contain forecast which : I. II. III. IV. Are clearly warranted Concern only projections for less than 5 years Are labelled as forecasts Contain promises of specific earnings and dividends a. b. c. d. I and III only II and III only II and IV only I and IV only Answers and references for sample questions 1. d 24 months (Decree of the Chairman of Bapepam No. Kep-25/PM/1996) 2. b Answer No. I and IV (Decree of the Chairman of Bapepam N0. Kep-25/PM/1996) 3. b The PER is derived by dividing the current price by earnings per share, i.e : 8,650:575 = 15 4. d Under no circumstances (Article 78 – Law No. 8 of 1995 on Capital Market) 5. a Answer No. I and III 31 STUDY GUIDE Underwriting (30%) & Legal Aspect (10%) Please study all rules and regulations on Capital Market i.e : Law No. 8 of 1995 on Capital Market, Government regulations, Minister of Finance Decrees and The Chairman of Capital Market Supervisory Board (Bapepam) Decrees with all of its elucidations. Only selected portion of those regulations will be tested on this examination. Those selected portions, particularly relevant to underwriters, are listed in the “subject matter” section as follows. Subject Matter Capital Market Supervisory Board (Bapepam) Stock Exchange and other Capital Market Institutions Securities Company and Securities Company Representative Licensing of Securities Companies and Securities Company Representative Conduct of Securities Companies Acting as Underwriters Capital Market Supporting Institutions and Professionals Obligations of Capital Market Supporting Institutions and Professionals Issuers and Public Companies Registration Statements Registration Statements Submission Procedure The Prospectus and Announcement/Disclosure Periodic Disclosures by Issuers and Public Companies Responsibility on incorrect and misleading information Public offering and limited Public Offering Public Offering of Investment funds Preemptive Rights/Rights Issue Conflict of interest Tender Offer Mergers, Consolidations and Acquisitions Reporting and Disclosure of Information Other important matter particularly Companies/Underwriters relevant to the activities of securities The following rules as stipulated in the Decree, are also important to be known, among others : Individual licensing requirements for Underwriter representative, Broker-Dealer representative or Investment Manager Representative Registration procedure of a Public Offering Procedure for postponement of a Public Offering Guidelines concerning the form and content of a Prospectus for Public Offering Guidelines concerning the form and content of an Abridged Prospectus Guidelines on the form and content of a Registration Statement for Public Offering and Rights Issue Disclosure of information that must immediately be made Public Advertising, Sales Literature and other Mass Media Communications 32 The Entire Underwriting Process Initial contact with the prospective issuer through the completion of the offering and establishment of a secondary market Underwriting Agreements Agreement between Underwriter and Issuer Agreement between Underwriters and Selling agents Financial Management (15%) Capital Structure Characteristics of Investment instruments Ordinary shares Preferred shares Callability and convertibility Advantages/disadvantages of convertibility with respect to issuer and investor Establishing a Fair Price for New Issues Conservative vs leveraged capitalizations Capitalization ratios as a determinant in selecting financial alternatives Cost of Capital Price - earnings ratios Yield Capitalization ratios Growth record Management ability Market position Growth and development Management depth Bonds Type of bonds Premium and discount pricing Fixed rate vs floating rate Convertible bonds Trust agreements and bond indentures Assets Appraisal & Financial Accounting (15%) Generally Accepted Accounting Principle (GAAP) Financial Statement (Balance sheet, Profit & loss) Measurement of a company's liquidity Inventory turnover Working capital Growth in book value and times fixed charges earned Earnings per share Growth Evaluating Common Stocks: - Earnings - Devidend - Book value - Cash flows 33 Fixed income securities Convertible Securities - Convertible bonds - Rights - Warrants Ethics in Underwriting Business (10%) Conduct of Securities Companies Acting as Underwriters. Specialized ethical considerations during the underwriting process and aftermarket: Compliance with all rules and regulations of BAPEPAM and self regulatory organizations - Knowledge of essential rules and regulations Obligation to maintain familiarity with rule and regulation revisions Prohibitions againts taking part in or assisting in ethical or legal violations Prohibitons againts the use material non-public information Responsibility of Supervisors Assure that subordinates are properly trained and have knowledge of appropriate regulations Reasonable supervision over subordinates to assure compliance with standards Portfolio Management (10%) Modern Portfolio Theory Industry Analysis The yield curve Normal and inverted effects on fixed-income securities Prices when interest rates change Nominal yield Current yield Yield to maturity Economics Basic industry and growths industry Defensive issues Growth issues Interest Rates Planning Construction Evaluation and Revision Historic returns Foreign-currency risk Changes in the tax law Economics upswings and downswings Foreign competition Interest-rate changes, domestic and foreign Minimizing risk through Diversification Hedging Offshore activities 34 Securities Trading (10%) Please study also all rules and regulations on Capital Market related to Securities Trading, including the Decrees of the Board of Directors of the Indonesian Stock Exchange, Rules of the Clearing & Guarantee Institution (KPEI) and the Settlement and Custody Institution (KSEI) on Settlement Transaction. 35 BUKU-BUKU REFERENSI YANG BERIKUT DIANJURKAN UNTUK DIBACA BAGI PARA PESERTA UJIAN KECAKAPAN WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK: The following recommended reading list for Underwriter Representative candidates: 1. UNDANG-UNDANG NO. 8 TAHUN 1995 Tentang Pasar Modal dan semua PeraturanPeraturan Pasar Modal lainnya dalam bentuk PERATURAN PEMERINTAH, KEPUTUSAN MENTERI KEUANGAN REPUBLIK INDONESIA, KEPUTUSAN BADAN PENGAWAS PASAR MODAL (BAPEPAM) BESERTA SELURUH PENJELASANNYA ( Indonesian Capital Market Law No.8/1995 and subsequent related regulations issued by the Minister of Finance of Republic of Indonesia as well as Chairman of BAPEPAM) Or The Financial Services Authority (OJK) 2. PERATURAN: Bursa Efek Indonesia, Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI), Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) dan Peraturan Perpajakan sehubungan dengan Transaksi Efek di Pasar Modal (Regulations issued by Indonesian Stock Exchange, Rules of the Clearing & Guarantee Institution (KPEI), The Settlement and Custody Institution (KSEI) and Tax Regulations related to securties trading at the capital market). 3. KODE ETIK ASOSIASI WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK INDONESIA (Code of Ethics of The Association of Indonesian Underwriter Representatives) Penerbit/ Publisher : Asosiasi Wakil Penjamin Emisi Efek Indonesia 4. COMPLETE GUIDE TO MAKING A PUBLIC STOCK OFFERING - Second Edition By: Elmer C. Winter - Penerbit/Publisher : Prentice Hall, Inc. Englewood Cliff, NJ Topics: - 5. Advantages & Disadvantages of Public Stock Offering Advantages of Private Placement vs Public Stock Offering Methods of Underwriting How to Determine the Offering Price of the Common Stock The Registration Statement How to Prepare the Prospectus Disclosure Guidelines THE ENTREPRENEUR'S GUIDE LINE SERIES INITIAL PUBLIC OFFERING By: David P. Sutton & M. William Benedetto Penerbit / Publisher : Probus Publishing Company - Chicago, 1990 Topics: - 6. Preparing to Go Public Early Planning Valuing, Pricing and Timing the Offering The Offering The Aftermarket and Stock Trading Ongoing Responsibilities FUNDAMENTALS OF FINANCIAL MANAGEMENT - Eleventh Edition, 2001 By: James C. Van Horne - Penerbit / Publisher :Prentice Hall International Edition Topics: - The Valuation of Long-Term Securities Funds Analysis, Cash-Flow Analysis and Financial Planning Cash and Marketable Securities Management Required Returns and the Cost of Capital Operating and Financial Leverage Capital Structure Determination Dividend Policy Intermediate and Long-Term Financing Mergers and Other Forms of Corporate Restructuring 36 7. PRINCIPLES OF CORPORATE FINANCE - Sixth Edition, 2000 By: Richard A Brealey/ Stewart C. Myers - Penerbit / Publisher : McGraw-Hill Topics: - 8. Present Value and The Opportunity Cost of Capital The Value of Common Stocks Making Investment Decisions with the Net Present Value Rule Risk and Return An Overview of Corporate Financing How much should A Firm Borrow? Financing and Valuation Spotting and Valuing Options Warrants and Convertibles Valuing Debt The Many Different Kinds of Debt INVESTMENTS – ANALYSIS & MANAGEMENT - International Edition, 1986 By: Jack Clark Francis - Penerbit / Publisher : McGraw-Hill Topics: - 9. Securities Securities Market Introduction to Valuation and Risk-Return Theory Bond Valuation Common Stock Valuation Fundamental Common Stock Analysis Security Price Movements Preferred Stock Diversification and Portfolio Analysis Portfolio Performance Evaluation CAPITAL INVESTMENT AND FINANCIAL DECISION By: Haim Levy – Marshall Sarnat - Penerbit/ Publisher : Prentice Hall (PHI) International Topics: - 10. Net Present Value Versus Internal Rate of Return Using Cash Flows to Evaluate Investments Corporate Income Taxes and Capital Budgeting Foundations of Risk Analysis Decreasing Risk by Diversification: The Portfolio Approach The Capital Asset Pricing Model Financial Leverage Bankruptcy Risk and The Choice of Financial Structure Measuring the Cost of Capital CORPORATE FINANCIAL ANALYSIS By: Diana R. Harrington/Brent D. Wilson Penerbit / Publisher : Dow Jones - Irwin - 1983 Topics: - The Cost of Capital Valuation: Acquisitions and Divestitures 37 VIII. UJIAN KECAKAPAN WAKIL MANAJER INVESTASI URAIAN MENGENAI UJIAN Bab ini berisikan daftar bahan lengkap dari bidang-bidang pelajaran yang dipersyaratkan bagi mereka yang mempersiapkan diri untuk mengikuti Ujian Kecakapan Wakil Manajer Investasi. Contoh soal dan jawaban serta pedoman belajar berupa topik bahasan dan daftar buku referensi yang disarankan untuk dipelajari para peserta ujian, bidang-bidang utama yang akan diuji dan bobot relatif dari masing-masing bidang tersebut, tercantum di bawah ini sesuai dengan ujian sesungguhnya. Ujian akan terdiri dari 100 (seratus) pertanyaan dengan beberapa pilihan jawaban dan disediakan waktu 2 (dua) jam untuk menyelesaikannya. Peserta harus membawa tanda masuk ke tempat ujian, dimana para peserta akan diminta untuk menunjukkan Kartu Tanda Penduduk (KTP)/Passport atau identitias diri lainnya yang masih berlaku. Bahan cetakan dalam bentuk apapun tidak diizinkan dibawa masuk ke ruang ujian. Panitia akan menyediakan kertas buram dan kalkulator. Mohon agar peserta juga membawa 2 (dua) buah pensil jenis 2B ke tempat ujian. Ujian ini akan meliputi tujuh bidang pembahasan utama sebagaimana tercantum di bawah ini dengan perkiraan persentase yang akan diuji untuk setiap bidang: Hukum & Etika Wakil Manajer Investasi 20 % Perekonomian 10 % Analisis Kuantitatif 10 % Analisa Laporan Keuangan Perusahaan 15 % Analisis Ekuitas 15 % Analisis Pendapatan Tetap 15 % Manajemen Portfolio 15 % ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------J u m l a h ……………………………………………………………………………… 100 % ============================================================================== Hasil Ujian akan diumumkan oleh Panitia Standar Profesi Pasar Modal kepada seluruh peserta ujian. CONTOH SOAL DAN JAWABAN Pertanyaan-pertanyaan berikut di bawah ini disajikan hanya sebagai contoh dan tidak dapat dipastikan bahwa pertanyaan tersebut akan muncul pada ujian kecakapan, karena sekedar untuk menunjukkan beberapa cara bagaimana pertanyaan-pertanyaan akan diajukan. Segala upaya telah dilakukan agar hanya terdapat satu jawaban yang benar untuk setiap pertanyaan. Jika menurut Anda tidak terdapat satupun jawaban yang sepenuhnya benar, pilihlah jawaban yang menurut Anda paling dekat dengan yang benar. 1. Bagaimana pengaruh kenaikan tajam pada tingkat bunga terhadap harga-harga obligasi berjangka panjang ? a. b. c. d. harga obligasi akan turun sedikit harga obligasi akan turun dengan tajam harga obligasi akan naik sedikit harga obligasi naik dengan tajam 38 2. Suatu saham preferen konversi, dengan nilai nominal 100, dapat ditukar dengan 40. Jika saham biasa dari perusahaan yang sama sedang diperdagangkan dengan harga 50, berapakah paritas konversi dari saham preferen konversi tersebut : a. b. c. d. 3. Laba dari obligasi yang dimiliki hingga jatuh tempo akan sama dengan laba nominalnya (kupon bunga) apabila : a. b. c. d. 4. tingkat bunga naik dengan tajam tingkat bunga turun dengan tajam obligasi itu adalah obligasi konversi obligasi tersebut diperdagangkan pada nilai nominalnya (tidak ada agio maupun diskonto) Seorang Wakil Manajer Investasi boleh menjamin suatu hasil investasi tertentu kepada nasabahnya hanya apabila : a. b. c. d. 5. 1,25 125 2.000 (tidak dapat ditentukan tanpa mengetahui nilai nominal dari saham biasa perusahaan tersebut) merekomendasikan efek yang senior seperti saham preferen dan/atau obligasi nasabahnya sudah berpengalaman dalam pasar efek ia akan membayar setiap kerugian perdagangan atas rekening tersebut tidak boleh dalam keadaan apapun Risiko pasar dapat diperkecil dengan membeli : a. b. c. d. hanya saham dengan PER (price earnings ratio) yang rendah pada industri yang sama hanya saham dengan PER yang tinggi pada industri yang sama saham-saham dari industri yang berbeda saham dari satu perusahaan yang permodalannya baik. Jawaban atas contoh pertanyaan-pertanyaan 1. b Harga obligasi berhubungan terbalik dengan tingkat bunga. Bila tingkat bunga naik, harga dari obligasi yang beredar turun. Obligasi berjangka panjang terpengaruhi lebih besar daripada obligasi berjangka pendek. 2. b Rasio konversi adalah 2,5 yang diperoleh dengan jalan membagi nilai nominal saham yang dapat ditukar tersebut dengan harga konversi 40. 100/40= 2,5 Paritas untuk saham preferen akan menjadi 2,5 x harga saham biasa atau 125 ( 2,5 x 50 = 125) 3. d Satu-satunya saat dimana laba nominal suatu obligasi (kupon bunga), laba berjalan dan laba hingga jatuh tempo mempunyai nilai yang identik, ialah apabila obligasi tersebut diperdagangkan pada 100 (nilai nominal) 4. d Hasil tertentu tidak pernah dapat dijamin 5. c Hal ini memberikan dampak diversifikasi 39 PEDOMAN BELAJAR I. Hukum dan Etika Wakil Manajer Investasi (20 %) A. Hukum dan Peraturan Efek di Indonesia 1. Undang-undang Pasar Modal a. b. c. d. e. f. g. h. i. j. Definisi Reksadana (sesuai Undang-undang Pasar Modal) Bentuk Hukum Reksadana (Pasal 18 ayat 1 Undang-undang Pasar Modal) Jenis Reksadana di Indonesia Kelebihan investasi melalui Reksadana Jelaskan tentang diversifikasi dalam Reksadana Apa arti kontrak investasi kolektif (jelaskan) Mekanisme subscription dan redemption Apakah Reksadana dapat menerima dan atau memberikan pinjaman secara langsung Apakah Reksadana dapat membeli saham atau unit penyertaan Reksadana laiinya. Dimana kekayaan Reksadana disimpan. 2. Manajer Investasi & Bank Kustodian a. Definisi Manajer Investasi sesuai Undang-undang Pasar Modal b. Tugas dan kewajiban Manajer Investasi c. Peraturan V.A.3 (Perizinan Perusahaan Efek melakukan kegiatan sebagai Manajer Investasi) d. Peraturan V.D.11 (Pedoman Pelaksanaan Fungsi-fungsi Manajer Investasi) e. Peraturan V.G.1 (Perilaku yang dilarang bagi Manajer Investasi) f. Peraturan V.G.3 (Pedoman Pencatatan dalam rangka Pengambilan Keputusan oleh Manajer Investasi). g. Peraturan V.G.5 (Fungsi Manajer Investasi berkaitan dengan EBA – Efek Beragun Asset) h. Fungsi & Kewajiban Bank Kustodian berkaitan dengan Reksadana) i. Pengetahuan tentang Agen Penjual Reksadana j. Pelaporan Wakil Manajer Investasi. 3. Pengelolaan Reksadana a. Peraturan IV.B.1 (Pedoman Pengelolaan Reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif) b. Peraturan IV.B.3 (Reksadana Kontrak Invetasi Kolektif yang unit penyertaannya diperdagangkan di Bursa) c. Peraturan IV.C.5 (Reksadana Kontrak Investasi Kolektif Penyertaan Terbatas) d. Peraturan IV.C.2 (Nilai pasar wajar dari efek dalam portfolio Reksadana) e. Peraturan IV.C.3. [Pedoman Pengumuman Harian NAB (Nilai Aktivasi Bersih) Reksadana Terbuka] f. Peraturan IV.C.4 (Pedoman Pengelolaan Reksadana terproteksi, Reksadana dengan jaminan dan Reksadana Indeks g. Peraturan IV.D.2 (Profil Pemodal Reksadana) h. Peraturan V.G.6 (Pedoman Pengelolaan Portfolio Efek untuk Nasabah Individual) i. Peraturan V.D.10 (Prinsip mengenal nasabah oleh penyedia jasa keuangan di Pasar Modal) j. Pengetahuan : EBA - Efek Beragun Asset, DIRE - Dana Investasi Real Estate dan Reksadana Syariah 40 B. Pertimbangan-Pertimbangan Etika 1. Kepatuhan terhadap semua peraturan dan ketentuan dari BAPEPAM/OJK dan OrganisasiOrganisasi yang mengatur diri sendiri a. Pengetahuan atas peraturan dan ketentuan penting b. Tanggung jawab untuk memelihara pengetahuan tentang perubahan (revisi) atas peraturan dan ketentuan 2. Larangan untuk berpartisipasi atau membantu dalam pelanggaran etika atau hukum 3. Larangan untuk menggunakan informasi penting yang non-publik atau bukan untuk umum 4. Tanggung-jawab dari Pengawas (Supervisor) a. Memastikan bahwa bawahannya mendapat pelatihan yang memadai dan memiliki pengetahuan tentang peraturan-peraturan yang berlaku b. Pengawasan yang memadai atas bawahannya untuk memastikan kepatuhan terhadap standar-standar yang berlaku. 5. Laporan Penelitian dan Rekomendasi Investasi a. b. c. d. Penelitian dan kecermatan dalam membuat rekomendasi investasi Dasar yang masuk akal dan memadai untuk rekomendasi yang diberikan Menghindari kesalahan materi dalam memberi gambaran (material representation) Pemeliharaan catatan yang sepantasnya untuk mendukung pertanyaan tentang kinerja. 6. Rekomendasi dan Tindakan untuk Portfolio a. Kebutuhan dan keadaan nasabah b. Karakteristik dari investasi yang direkomendasikan c. Karakteristik dari portfolio secara keseluruhan 7. Larangan atas Plagiarisme (Penjiplakan) 8. Berurusan secara adil dengan pelanggan dan nasabah 9. Pengungkapan atas konflik / benturan kepentingan a. Kepemilikan atas efek yang direkomendasikan b. Kepentingan keuangan atas segi-segi rekomendasi yang diberikan 10. Kompensasi a. Pengungkapan atas pengaturan kompensasi tambahan b. Pengungkapan atas biaya acuan (referral fees) 11. Hubungan dengan Pihak lain a. Terpeliharanya kerahasiaan b. Menjaga Independensi c. Tugas fidusiar / dipercayakan 12. Tingkah laku professional yang salah 41 II. Perekonomian (10 %) A. Sistem Dasar Analisa Perekonomian 1. 2. 3. 4. Klasik Keynes Moneter „Sisi Penawaran (supply)‟ B. Pertimbangan Ekonomi Makro 1. 2. 3. 4. 5. 6. Model Permintaan / Penawaran Inflasi Defiasi Pengangguran Resesi Depresi C. Pertimbangan Ekonomi Mikro 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Pengaruh tingkat bunga atas perekonomian Nilai tukar Barang modal lawan barang konsumsi Perdagangan Internasional Teori Paritas Daya Beli Gross Domestic Product Arus Modal III. Analisa Kuantitatif (10 %) A. Alat-alat dasar Analisa Kuantitatif B. Statistik Dasar 1. Standar Deviasi 2. Rata-rata aritmatika /geometrika C. Teori Probabilitas (Konsep saja) D. Analisa Korelasi dan Regresi Linier IV. Analisa Laporan Keuangan Perusahaan (15 %) A. Prinsip-Prinsip Akuntansi Umum (GAAP / PAI) Definisi B. Analisa Neraca 1. 2. 3. 4. 5. 6. Aktiva Lancar Aktiva Tidak Lancar Aktiva Tidak Berwujud (Intangible) Hutang Lancar Hutang Jangka Panjang Ekuitas 42 C. Analisa Laporan Laba Rugi 1. Marjin Keuntungan 2. DOL (Degree of Operating Leverage), DFL (Degree of Financial Leverage) & DCL (Degree Of Combined Leverage) 3. Analisa Dupont 4. Laba bersih per saham (Earnings Per Share) 5. Economic Income vs Accounting Income D. Analisa Arus Kas 1. Sumber dan Penggunaan Dana 2. Dividen & Pemindahan laba ke saldo laba kumulatif E. Analisa Saldo Laba Transaksi terkait dengan saldo laba - Stock split - Stock dividen - Stock repurchase / treasury stock V. Analisa Ekuitas (15 %) A. Saham Biasa Karakterstik dasar B. Analisa Industri 1. Industri Dasar 2. Industri yang bertumbuh C. Valuasi Saham 1. DDM (Devidend Discount Model) 2. Cash Flow Model 3. Market Model (PER, MBV, PBV, CAPM) - PER (Price to Earning Ratio) - MBV (Market to Book Value) - PBV (Price to Book Value) - CAPM (Capital Asset Pricing Model) D. Evaluasi Saham Biasa 1. Laba a. Pertumbuhan b. Rasio pembayaran deviden (D/E) 2. Hasil Dividen a. Pengaruh dari kenaikan pembayaran dividen b. Pengaruh dari penurunan pembayaran deviden c. Rasio pembayaran deviden (D/E) E. Efek yang dapat ditukarkan 1. Obligasi Konversi dan saham preferen 2. MHMETD 3. Waran 43 F. Analisa Teknis 1. Peta / Grafik (chart) 2. Pola a. Pola Khas Bullish b. Pola Khas Bearish 3. Pengukuran volume dan likuiditas G. Teori Pasar Efisien 1. Versi lemah, semi-kuat dan kuat 2. Teori „Random Walk” VI. Analisa Pendapatan Tetap (15 %) A. Jenis-Jenis Efek Pendapatan Tetap 1. Efek Pemerintah 2. Efek SUKUK 3. Obligasi Perusahaan 4. Efek Beragun Aktiva 5. Obligasi Internasional B. Pertimbangan Kredit 1. Perusahaan Pemeringkat 2. Obligasi Bermutu 3. Obligasi „Hasil Tinggi” C. Valuasi Obligasi & Hasil Investasi / Hasil Kupon (Coupon Yield) 1. Bunga Tetap (fixed) 2. Dampak karena ditarik kembali secara dini atas hasil sampai jatuh tempo 3. Hasil sampai nol atau ditarik kembali D. Jangka Waktu (durasi) & imunisasi E. Kecembungan (convexity) F. Strategi Pendapatan Tetap G. Kurva Pendapatan Strategis 44 VII. Manajemen Portofolio (15 %) A. Teori Portofolio Modern 1. Hasil Investasi Historis a. Saham-saham b. Obligasi c. Tunai / Kas d. Aktiva lain-lain 2. Diversifikasi (Risk & return portfolio) B. Manajemen Risiko Portofolio 1. 2. 3. 4. 5. Koefisien Beta Portfolio Markowitz Single Index Model Capital Asset Pricing Model Theory (CAPM) Arbitrage Pricing Theory C. Pengukuran Kinerja Manajer Investasi 1. Pengertian abnormal return 2. Kemampuan Manajer Investasi memperoleh abnormal return a. Stock picking ability b. Market timing ability 3. Rasio Sharpe 4. Rasio Treynor 5. Jensen Alpha D. Alokasi Asset 1. Aplikasi alokasi dana pada berbagai macam asset 2. Seleksi Sekuritas 45 VIII. INVESTMENT MANAGER REPRESENTATIVES COMPETENCY EXAMINATION DESCRIPTION OF THE EXAM This chapter contains a list of subject of the areas of study required for those preparing Investment Manager Representatives Competency Examination. for the Sample of questions and answers, study guide including subject matter and list of some referenced books are recommended to be studied by the candidates, the major areas that will be tested are listed, together with the relative weighting of these areas on the actual examination. The examination will consist of 100 (one hundred) multiple choice questions. The time allocated to complete the examination is 2 (two) hours. Applicants must bring their admission ticket to the examination site where they will be asked to present their valid Passport/Identity Cards. No printed materials of any kind may be taken into the examination room. The Committee will provide you with paper for scrap work and a calculator. Please also bring 2 (two) pencils (type 2B) to the exam site. This examination will test seven major subject areas. These areas are listed below with the approximate percentage of the examination that will be devoted: Laws & Ethics of Investment Manager 20 % Economics 10 % Quantitative Analysis 10 % Company Financial Statements Analysis 15 % Equity Analysis 15 % Fixed Income Analysis 15 % Portfolio Management 15 % -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------T o t a l ………………………………………………………………………… 100 % ============================================================================== The exam result will be announced by the Committee for Capital Market Professional Standards to all those who have completed the examination. SAMPLE QUESTIONS AND ANSWERS These questions are offered as samples only. They will not necessarily appear on the competency examination but are used to demonstrate several different ways in which questions will be presented. Every effort has been made to have only one correct answer to each question. If you do not think any of the answers is precisely correct, choose the answer you consider the closest to correct. 1. A sharp increase in interest rates will have which effect on the prices of long-term bonds ? a. b. c. d. bond prices will decrease slightly bond prices will decrease sharply bond prices will increase slightly bond prices will increase sharply 46 2. A convertible preferred stock, par value 100, is convertible at 40. If the underlying common stock is trading at 50, what is parity for the convertible preferred ? a. b. c. d. 3. A bond‟s yield to maturity and its nominal yield (coupon rate) will be equal when : a. b. c. d. 4. interest rates are rising sharply interest rates are falling sharply the bond is convertible the bond is trading at its par value (no premium or discount) An investment Manager may guarantee a client a specific result only when : a. b. c. d. 5. 1.25 125 2,000 (cannot be determined without knowing the par value of the underlying common stock) Recommending senior securities such as preferred stocks/and/or bonds The client has had previous experience in the securities/markets He/she will pay for any trading losses in the account Under no circumstances Market risk can be minimized by purchasing : a. b. c. d. only low PER (price earnings ratio) stocks in the same industry only high PER stocks in the same industry stocks in different industries the stock of a single well-capitalized company Answers and References for Sample Questions 1. b The prices of bonds and interest rates vary inversely. When interest rates increase, the price of outstanding bonds go down. The longer-term bonds are much more affected than the shorter-term bonds. 2. b The conversion ratio is 2.5 which is derived from dividing the convertible stock‟s par value by the conversion price of 40. 100/40 = 2.5 Parity for the stock preferred will be 2.5 x the price of the common stock or 125.(2.5 x 50 = 125). 3. d The only time a bond‟s nominal yield (interest rate), current yield and yield to maturity are equal is when the bond is trading at 100 (face value) 4. d No specific results can ever be quaranteed 5. c This provides diversification. 47 STUDY GUIDE I. Laws & Ethics of Investment Manager (20 %) A. Laws and Securities Regulations in Indonesia 1. Capital Market Regulations a. b. c. d. e. f. g. h. i. j. Definition of Mutual Fund (in accordance with Capital Market Law) Legal structure of Mutual Fund (Article 18 verse 1 Capital Market Law) Type of Mutual Funds in Indonesia Advantages of investing in Mutual Fund Explain about diversification in Mutual Fund What is Collective Investment Contract Mechanism of subscription and redemption Can Mutual Fund receive and or extend loan ? Can Mutual Fund buy units of other Mutual Funds ? Where should Mutual Fund assets be custodied ? 2. Investment Manager & Custodian Bank a. b. c. d. Definition of Investment Manager in accordance with Capital Market Law Duty and obligation of Investment Managers Regulation V.A.3 (Licensing Securities Companies as Investment Manager) Regulation V.D.11 (Implementation Guide for Required Functions in an Investment Manager) e. Regulation V.G.1 (Prohibitions against Misconduct of Investment Manager) f. Regulation V.G.3 (Guide in Recording Investment Decision Making for Investment Manager) g. Regulation V.G.5 (Functions of Investment Manager related to Asset-BackedSecurities) h. Functions and duties of Custodian Bank related to Mutual Fund i. Knowledge and regulation on APERD (Selling Agents) j. Regulatory reporting of Investment Manager 3. Mutual Fund Management a. Regulation IV.B.1 (Guide in Management of Mutual Fund in the form of Collective Investment Contract) b. Regulation IV.B.3 (Guide in Management of Mutual Fund which Units are Traded in the Stock Exchange) c. Regulation IV.C.5 (Mutual Fund with Limited Offering) d. Regulation IV.C.2 (Fair Market Value of Valuation of Mutual Fund Assets) e. Regulation IV.C.3 (Guide in Publishing Daily) f. Regulation IV.C.4 (Regulatory Guide for Protected Mutual Fund, Guaranteed Mutual Fund and Indexed Mutual Fund) g. Regulation IV.D.2 (Mutual Fund Investor Profiling) h. Regulation V.G.6 (Guide in Portfolio Management for Segregated / Discretionary Accounts) i. Regulation V.D.10 (KYC for Financial Institutions) j. Others : Knowledges on Asset-Backed Securities, Real Estate Investment Trust and Syariah Mutual Fund) 48 B. Code of Ethics 1. Compliance with all rules and regulations of BAPEPAM and Self Regulatory Organizations a. Knowledge of essential rules and regulations b. Obligation to maintain knowledge of any updated rule and regulation 2. Prohibitions against taking part in or assisting in ethical or legal violations 3. Prohibitions against the use material non-public information 4. Responsibilities of Supervisor a. Assure that subordinates are properly trained and have knowledge of appropriate regulations b. Reasonable supervision over subordinates to assure compliance with applicable standards 5. Research Reports and Investment Recommendation a. b. c. d. Due diligence and thoroughness in making investment recommendations Reasonable and adequate basis for recommendations Avoiding error in material representation Maintenance of appropriate records to support claims for performance 6. Portfolio Recommendation and Actions a. Client needs and circumstances b. Characteristics of investment recommended c. Characteristics of total portfolio 7. Prohibition against Plagiarism 8. Fair dealings with Customers and Clients a. Fairness/Honesty in giving recommendation or revision on previous investment advice b. Transactions priority 9. Disclosure of Conflict on Interest a. Ownership of securities recommended b. Financial interest in any aspect of recommendation 10. Compensation a. Disclosure of additional compensation arrangements b. Disclosure of referral fees 11. Relationship with Others a. Preservation of confidentiality b. Maintenance of independency c. Fiduciary duties 12. Professional misconduct 49 II. Economics (10 %) A. Basic System of Economic Analysis 1. 2. 3. 4. Classical Keynesian Monetarist „Supply side‟ B. Macroeconomics Considerations 1. 2. 3. 4. 5. 6. Supply / Demand Model Inflation Defilation Unemployment Recession Depression C. Microeconomics Considerations 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Effects of interest rates on economy Exchange rates Capital goods vs consumer goods International trade „Purchasing Power Parity‟ theory Gross Domestic Product Cash Flow III. Quantitative Analysis (10%) A. Basic Quantitative Analytical Tools B. Basic Statistics 1. Standard Deviation 2. Arithmetic / Geometric means C. Probability Theory (only concept) D. Correlation Analysis and Linier Regression IV. Company Financial Statements Analysis (15 %) A. Generally Accepted Accounting Principle (GAAP / Indonesian Accounting Association) - Definition B. Balance Sheets Analysis 1. 2. 3. 4. 5. 6. Current Assets Non Current (fixed) Assets Intangible Assets Current Liabilities Long Term Liabilities Stockholders‟ Equity 50 C. Income Statements Analysis 1. Profit Margins 2. DOL (Degree of Operating Leverage), DFL (Degree of Financial Leverage) & DCL (Degree Of Combined Leverage) 3. Dupont Analysis 4. Earnings per Share (EPS) 5. Economic Income vs Accounting Income D. Cash Flow Analysis 1. Source and Usage of Fund 2. Dividend and Retained Earnings E. Retained Earnings Analysis Transactions related to Retained Earnings Stock split Stock dividend Stock repurchase / treasury stock V. Equity Analysis (15 %) A. Common Stocks (Ordinary Shares) Basic Characteristics B. Industry Analysis 1. Basic Industries 2. Growth Industries C. Valuating Stocks 1. DDM (Devidend Discount Model) 2. Cash Flow Model 3. Market Models (PER, MBV, PBV, CAPM) - PER (Price to Earning Ratio) - MBV (Market to Book Value) - PBV (Price to Book Value) - CAPM (Capital Asset Pricing Model) D. Evaluating Common Stocks 1. Yields a. Growth b. P/E Ratio 2. Dividend Yields a. Effects of raising dividend payment b. Effects of lowering dividend payment c. Dividend payout ratio E. Convertible Securities 1. Convertible Bonds and Preferred Stocks 2. Right Issues 3. Warrants 51 F. Technical Analysis 1. Charts 2. Patterns a. Typical Bullish Patterns b. Typical Bearish Patterns 3. Volume and Liquidity Measures G. Efficient Market Theory 1. Weak, semi-strong, strong forms 2. The „Random Walk‟ Theory VI. Fixed Income Analysis (15 %) A. Types of Fixed Income Securities 1. Government Stocks 2. „Sukuk‟ Securities 3. Corporate Bonds 4. Asset Backed Securities 5. International Bonds B. Credit Considerations 1. Rating Agencies 2. „Investment Grade‟ Bonds 3. „High Yield‟ Bonds C. Coupon Yields 1. Fixed Rates 2. Effect of Early Call on YTM (Yield to maturity) 3. Yield-to-call D. Duration & Immunization E. Convexity F. Fixed Income Strategies G. Yield Curve Strategies 52 VII. Portfolio Management (15 %) A. Modern Portfolio Theory 1. Historical Investment Return a. b. c. d. Stocks Bonds Cash Other Assets 2. Diversification (Risk & Return Portfolio) B. Risk Management Portfolio 1. Beta Coeffisient 2. Markowitz Portfolio 3. Single Index Model 4. Capital Asset Pricing Modal Theory (CAPM) 5. Arbitrage Pricing Theory C. Investment Manager Performance Measurement 1. Understanding abnormal return 2. Capability of Investment Manager to get abnormal return a. Stock picking ability b. Market timing ability 3. Sharpe Ratio 4. Treynor Ratio 5. Jensen Alpha D. Assets Allocation 1. Asset Allocations on various asset classes 2. Securities selection 53 BUKU-BUKU REFERENSI YANG BERIKUT DIANJURKAN UNTUK DIBACA BAGI PARA PESERTA UJIAN KECAKAPAN WAKIL MANAJER INVESTASI: The following recommended reading list for Investment Manager Representative candidates: 1. Undang-undang Pasar Modal Indonesia (UU. No. 8/1995) dan peraturan yang terkait (baik dari Menteri Keuangan maupun Ketua BAPEPAM/OJK) Indonesian Capital Market Law (Law no. 8/1995) and subsequent related regulations Issued by the Minister of Finance of Republic of Indonesia as well as Chairman of BAPEPAM Or The Financial Services Authority (OJK) 2. Kode Etik Standar Perilaku Wakil Manajer Investasi Indonesia Penerbit / Publisher : Asosiasi Wakil Manajer Investasi Indonesia 3. Financial Statements Analysis : The Analysis and Use of Financial Statements; White, Sondhi & Fried; John Wiley and Sons, Inc. The Financial Statement Analysis; Cottle Murray Block Topics : a) Analysis of raw data, relationship among income, cash-flow and assets b) Ratio foundation and financial analysis c) Analysis of inventories d) Analysis of long-lived assets e) Analysis of financing liabilities f) Analysis of off-balance sheets activities g) Analysis of income taxes 4. Economics : Economics; by Paul Samuelson and William D. Nordhaus; McGraw Hill – Sixteenth Edition 1998 Economics, Private and Public Choice; James D Gwartney and Richard L. Stroup; Hartcourt race Jovanovich, Inc. Topics : a) Macro economics : - Supply and Demand, Market Process and Public Sector - Economic fluctuations, unemployment and inflation - Basic Aggregate Demand/Aggregate Supply Model - Keynesian Foundation of Moderns macro Economics - Fiscal Policy - Money and Banking system - Monetery Policy b) Micro economics : - Demand and Consumer Choice - Cost and Supply of Goods - Firm and Competition - Monopoly and Barrier to Entry - Between Monopoly and Competition 5. Quantitative Analysis : Investments; Bodie, Kane and Marcus; Irwin Publishing Inc, Fourth Edition, 1999 Investment Analysis and Portfolio Management; Frank K. Reily; Dryden Press Topics : a) Quantitative review b) Principles of valuation : time value of money 54 6. Fixed income Analysis The Bond Market, Analysis and Strategies; Frank J. Fabozzi; Prentice Hall ; Fourth Edition, 2000 The Handbook of Fixed Income Securities; Fabozzi, Fabozzi & Pollack; Irving & Pollack; Sixth Edition,2000 Topics : a) Bond fundamentals b) Bond valuation and pricing of bonds c) Price volatility characteristic of fixed income instruments d) Measuring yields and structure of interest rates e) Warrants and convertible securities 7. Equity Analysis Investments; Bodie, Kane and Marcus; Irwin Publishing Inc; Fourth Edition, 1999 Investment Analysis and Portfolio Management; Frank K. Reilly; Dryden Press Topics : a) Equity valuation models b) Fundamental analysis c) Technical analysis d) Stock market analysis 8. Portfolio Management Managing Investment Portfolios : A Dynamic Process ; Maginn and Tuttle; Warren, Gorham & Lamont Investments; Bodie, Kane and Marcus; Irwin Publishing Inc: Fourth Edition, 1999 Investment Analysis and Portfolio Management; Frank K. Reilly; Dryden Press Topics : a) Investment Setting b) Efficient Capital Markets c) Portfolio Management d) Asset Pricing Models and Asset Pricing Theories e) International diversification f) Evaluation of Portfolio performance ***** 01.2017 ***** 55 CATATAN/REMARKS Informasi mengenai buku-buku referensi diatas, dapat diperoleh di: Informations concerning the above reference books, may be obtained at: SEKRETARIAT BERSAMA JOINT SECRETARIAT ASOSIASI WAKIL PERANTARA-PEDAGANG EFEK THE ASSOCIATION OF BROKER-DEALER REPRESENTATIVE Telp./Fax.: (021) 7279-5083 ASOSIASI WAKIL PENJAMIN EMISI EFEK THE ASSOCIATION OF UNDERWRITER REPRESENTATIVE Telp./Fax.: (021) 722-1387 / 739-7843 ASOSIASI WAKIL MANAJER INVESTASI THE ASSOCIATION OF INVESTMENT MANAGER REPRESENTATIVE Telp./Fax.: (021) 722-8003 PANITIA STANDAR PROFESI PASAR MODAL THE COMMITTEE FOR CAPITAL MARKET PROFESSIONAL STANDARDS SENTRA RADIO DALAM Jl. Antena I No.3 Kebayoran Baru Jakarta 12140 Telepon : (021) 7279-2569/ 7279-2804 / 7279-4185 Fax.: (021) 723-0739 E-mail : [email protected] Homepage : http://www.standardprofesi.or.id ****** 56
