Estimasi P/E lebih tinggi dari Posco

FINANSIAL
Bisnis Indonesia, Selasa, 12 Oktober 2010
Pertanian
Industri dasar
Pertambangan
2.092,05
2.752,46
93,11
1.989,73
391,07
10,47
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
Industri konsumsi
998,88
-5,75
2.682,30
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
Aneka industri
408,65
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
1.173,56
-8,81
1.039,40
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
206,65
-3,21
1.199,58
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
Infrastruktur
Properti
Keuangan
810,17
0,66
206,65
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
Perdagangan
450,49
3,61
833,87
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
Manufaktur
386,40
-0,50
453,13
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
858,18
2,11
-6,66
391,81
887,39
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
5/10 6/10 7/10 8/10 11/10
Estimasi P/E lebih tinggi dari Posco
REKOMENDASI
Trimegah Securities
ergerakan IHSG kemarin tampak tertahan
akibat tekanan jual yang terjadi pada bebeP
rapa saham unggulan membuat indeks ditutup menguat tipis 0.05%. Patut diwaspadai
akan adanya tekanan jual lanjutan, mengingat
stochastic yang bergerak dalam tren turun.
Panin Sekuritas
ndeks diperkirakan masih bergerak mixed
Iteknikal
dengan kecenderungan menguat. Secara
indeks diperkirakan bergerak pada
kisaran support-resistance 3.527-3.567.
eTrading Securities
HSG akan berada di kisaran 3506 – 3562
dengan saham-saham yang perlu mendapatkan perhatian antara lain ASRI, AALI,
UNSP, dan BMRI.
I
DISCLAIMER
Keputusan untuk melakukan transaksi jual, beli atau investasi saham lainnya sepenuhnya merupakan tanggung jawab pembaca. Perusahaan pialang yang membuat rekomendasi saham dan harian Bisnis Indonesia tidak bertanggung jawab terhadap keputusan yang diambil, dengan mengacu pada rekomendasi saham di kolom ini. Dalam melakukan investasi, pembaca membuat penilaian independen.
Proyeksi harga saham Krakatau Steel tergolong murah
OLEH WISNU WIJAYA
Bisnis Indonesia
JAKARTA: Harga pelepasan
saham perdana (initial public
offering/IPO) PT Krakatau Steel yang diperkirakan setara
dengan sembilan kali hingga 11
kali estimasi price to earning
ratio (P/E) 2011 dinilai lebih
mahal dibandingkan dengan
P/E saham Posco, produsen
baja asal Korea Selatan.
Satu eksekutif yang mendengar soal valuasi saham PT Krakatau Steel mengatakan harga IPO saham KS yang diperkirakan berkisar Rp800-Rp1.200 per saham setara dengan sembilan kali hingga 11 kali
estimasi price to earning ratio (P/E) 2011.
“Jika dibandingkan dengan estimasi P/E
produsen baja seperti Posco, Korsel, valuasi
estimasi P/E Krakatau Steel agak mahal. Estimasi P/E saham Posco pada 2011 hanya
mencapai 8,85 kali,” tuturnya kemarin.
Dalam pertemuan dengan calon investor
tadi malam, para penjamin emisi IPO Krakatau Steel yakni PT Bahana Securities, PT
Danareksa Sekuritas, and PT Mandiri Sekuritas akan mengumumkan kisaran
harga IPO hari ini dalam paparan publik
dan due diligence meeting.
Hal itu berkaitan dengan rencana produsen besi baja menerbitkan saham baru sebanyak 3,15 miliar lembar, atau setara dengan 20%. Pelepasan saham sebanyak 20%
itu merupakan tahap pertama privatisasi dari total 30% saham yang direncanakan dan
telah mendapatkan persetujuan dari DPR.
Dari total 20% saham yang bernilai
Rp1,577 triliun itu, BUMN itu mengalokasikan program manajemen dan karyawan
(management and employee stock allocation/MESA) sebanyak 5%. Selain itu, saham
baru itu juga menyediakan opsi program
management and employee stock option
plan (MESOP) sebesar 2%.
Khusus estimasi P/E Posco, berdasarkan
data Bloomberg, estimasi P/E produsen baja pada 2011 mencapai 8,85 kali dengan
kapitalisasi pasar Rp46,30 triliun, 2,71 kali
hingga 3,92 kali lebih besar dari valuasi saham Krakatau Steel.
Pada perusahaan sejenis, Hyundai Steel,
estimasi P/E sahamnya pada 2011, dengan
kapitalisasi pasar Rp10,11 triliun, diperkirakan mencapai 12,06 kali.
Kepala Riset BNI Securities Norico Gaman mengakui valuasi saham KS relatif
tinggi dibandingkan dengan perusahaan
sejenis di luar negeri. Namun, lanjutnya,
hal itu berdasarkan potensi pertumbuhan
ekonomi ke depan yang lebih tinggi dibandingkan dengan ekonomi di Korea Selatan dan negara Asia lainnya.
“Valuasi KS itu mencerminkan potensi pertumbuhan laba bersih yang
lebih tinggi dibandingkan dengan
Posco dan produsen baja di China
yang pasarnya sudah jenus.”
P/E Bursa saham di Indonesia saat
ini rata-rata di atas 20 kali. “Kami
memperkirakan estimasi bursa saham Indonesia bisa mencapai 15 kali-18 kali P/E pada 2011,” tuturnya.
Tergolong murah
Sementara itu, analis PT Universal Broker Indonesia Satrio Utomo
mengatakan mengacu pada fundamental perusahaannya, proyeksi
harga saham Krakatau Steel yang
ditawarkan pada kisaran Rp800Rp1.200 tergolong murah.
Bila dilihat dari kinerjanya, penjualan BUMN itu memang cukup
menjanjikan. Selama semester I/
2010, KS membukukan nilai penjualan Rp8,30 triliun, tumbuh 14,32%
dibandingkan dengan semester
I/2009 sebesar Rp7,26 triliun.
Hingga semester I/2010, produksi HRC Krakatau Steel mencapai
971.372 ton dengan kontribusi penjualan mencapai 47,6%, sementara
produksi CRC tercatat sebesar
257.029 ton dengan kontribusi pada penjualan sebanyak 23,1%. (09)
([email protected])
Rencana IPO & produksi
Krakatau Steel
Total saham yang dilepas 3,155 lembar saham (20%)
Nilai saham yang dilepas Rp1,577 triliun
Target perolehan
Rp4 triliun
676.693
Baja canai
panas (HRC)
971.372
191.145
Baja canai
dingin (CRC)
257.029
Batang kawat
baja (WR)
Baja
profil
Baja
tulangan
Pipa
baja
138.128
139.519
22.129
40.299
29.447
44.754
Produksi
Krakatau Steel
(ton)
Per Juni 2009
Per Juni 2010
30.937
30.029
Sumber: Prospektus, diolah
BISNIS/AGUS TAUFIK