pengaruh pemecahan saham ( stock split ) terhadap return

PENGARUH PEMECAHAN SAHAM ( STOCK SPLIT ) TERHADAP
RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
AHMAD RIZAL SAWALUDIN
09620135
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2015
i
ii
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini saya, AHMAD RIZAL SAWALUDIN,
menyatakan bahwa skripsi dengan judul: PENGARUH PEMECAHAN SAHAM
(STOCK SPLIT) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013
adalah hasil tulisan saya sendiri. Dengan ini saya menyatakan dengan
sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian
tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam
bentuk rangkaian kalimat atau symbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat
atau pemikiran dari penulis lain yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya
sendiri dan tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru,
atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan
penulisan aslinya.
Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tersebut
diatas, baik disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi
yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti
bahwa saya melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolaholah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijasah yang telah diberikan
oleh universitas batal saya terima.
Malang, 5 Februari 2015
Yang membuat pernyataan,
AHMAD RIZAL SAWALUDIN
NIM : 09620135
iii
iv
v
vi
PERSEMBAHAN
Rasa syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah memberikan
kelapangan, serta petunjuk sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir ini.
Kupersembahkan skripsi ini untuk:
1. Ibuku Latifah Hanim dan Bapakku Muntolip yang sangat kucintai dan
kuhormati. Terima kasih atas setiap untaian doa yang telah Ibu dan Bapak
kirim untukku disetiap waktu, kasih sayang yang selama ini telah engkau
curahkan, pendidikan dan pengorbanan yang telah engkau berikan kepadaku.
Semoga Allah membalas dengan memuliakan Bapak dan Ibu di dunia dan di
akhirat.
2. Adikku M. Ridlo Rizky Tsanian, Terima kasih atas doa yang selalu engkau
kirim untukku. Semoga kita menjadi anak-anak kebanggaan Ibu dan Bapak,
karena harapan dan impian beliau ada pada diri kita.
3. Budeku Shofiyah Nengseh. Terima kasih atas doa yang selalu engkau kirim
untukku.
4. Sahabat-sahabatku tersayang Vara Ferawati, Deni Budi Pratama, Aang Agus
Twiyono, Fredy Afrianto, serta teman seperjuangan Karisa Hendra dan Reda
Dirgantara terima kasih atas bantuannya selama ini. Semoga persahabatan dan
persaudaraan kita ini tak akan terputus oleh jarak dan waktu.
5. Keluarga besar Akuntansi 2009, bahagianya bisa mengenal kalian, semoga
sukses menyertai kita.
6. PT. Trimegah Securitas dan Pojok BEI UMM. Terima kasih atas kerjasamanya.
7. Warga Kontrakan Kejam, merupakan keluarga kedua di Malang. Terima kasih
atas segala bantuannya.
8. Orang Tersayang, terima kasih atas semangat yang selalu diberikan, sehingga
memberi warna dalam hari-hariku.
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillah, segala puji bagi Allah SWT Rabb semesta alam, atas
segala kelapangan serta petunjuk-Nya sehingga skripsi dengan judul: “Pengaruh
Pemecahan Saham (stock split) Terhadap Return Saham pada Perusahaan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2013” dapat terselesaikan.
Skripsi ini ditulis dalam rangka memenuhi sebagian persyaratan untuk
memperoleh gelar sarjana ekonomi pada pada Program Studi Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang (UMM). Penulis
menyadari sepenuhnya bahwa dengan kerja keras, doa, dukungan, dan bantuan
dari semua pihak sangatlah berperan penting dalam terselesaikannya tugas akhir
ini. Secara khusus penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Ketua Program Studi Akuntansi, Dra. Siti Zubaidah, M.M.
2. Dosen pembimbing (I) Drs. Adi Prasetyo, M.Si. dan dosen pembimbing (II)
Gina Harventy, S.E., M.Si. yang telah membimbing dan mengarahkan penulis
selama penyusunan tugas akhir ini.
3. Kepala PT. Trimegah Securities dan Pojok BEI UMM, yang telah memberikan
ijin kepada penulis untuk melakukan pengambilan data penelitian.
Teriring doa semoga amal kebaikan dari semua pihak mendapat pahala terbaik
dan berlipat ganda dari Allah SWT karena sesungguhnya Allah Maha Berkuasa
untuk melakukan semua itu. Semoga karya ilmiah ini dapat bermanfaat bagi siapa
saja yang membacanya dan menjadi referensi untuk perbaikan pendidikan
khususnya pada jenjang Sekolah Dasar. Amiin.
Malang, 5 Februari 2015
AHMAD RIZAL SAWALUDIN
viii
DAFTAR ISI
Halaman
Lembar Persetujuan ............................................................................................
i
Lembar Pengesahan .....................................................................................
ii
Surat Pernyataan Orisinalitas ........................................................................
iii
Kartu Kendali bimbingan ..............................................................................
iv
Lembar Persembahan ....................................................................................
vii
Kata Pengantar..............................................................................................
viii
Daftar Isi ......................................................................................................
ix
Daftar Tabel .................................................................................................
xi
Daftar Lampiran ...........................................................................................
xii
Abstraksi ......................................................................................................
xiii
Abstract ............. ...........................................................................................
xiv
BAB I :
BAB II :
PENDAHULUAN .....................................................................
1
A. Latar Belakang ......................................................................
1
B. Rumusan Masalah .. ...............................................................
5
C. Tujuan Penelitian ...................................................................
5
TINJAUAN PUSTAKA .. .........................................................
6
A. Ruang Lingkup Pasar Modal ................................................
6
Pasar Modal ........................................................................
6
Saham .................................................................................
7
Return Saham .....................................................................
11
1. Return Realisasian ...........................................................
11
Pengukuran Return Realisasian .......................................
12
Return Total ...................................................................
12
Return Relatif .................................................................
13
Return Kumulatif ...........................................................
14
Rata-rata Geometrik .......................................................
14
2. Return Ekspektasi ...........................................................
15
3. Return Taknormal ..........................................................
16
B. Studi Peristiwa... ..................................................................
16
1. Pemecahan Saham (stock split) .......................................
17
ix
Pengertian Pemecahan Saham .........................................
17
Jenis Pemecahan Saham .................................................
20
Tujuan Pemecahan Saham ..............................................
22
2. Penawaran Perdana (IPO) ...............................................
23
3. Pengumuman Deviden.....................................................
24
C. Teori Pemecahan Saham .....................................................
25
Trading Range Theory ........................................................
25
Signaling Theory .................................................................
26
D. Review Penelitian Terdahulu ...............................................
27
E. Kerangka Pemikiran.............................................................
30
F. Hipotesis ............................................................................
31
BAB III : METODE PENELITIAN.. .......................................................
32
A. Objek Penelitian ....... ...........................................................
32
B. Jenis Penelitian ....................................................................
32
C. Jenis dan Sumber Data ........................................................
32
D. Populasi dan Sampel ...........................................................
33
E. Variabel dan Definisi Operasional .......................................
34
F. Teknik Pengumpulan Data ..................................................
36
G. Teknik Analisis Data ...........................................................
37
BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.........................
41
A. Deskripsi Data .....................................................................
41
B. Analisis Data ......................................................................
43
C. Pengujian Signifikansi ........................................................
49
D. Pengujian Hipotesis ............................................................
54
PENUTUP .................................................................................
56
A. Kesimpulan .........................................................................
56
B. Saran ...................................................................................
57
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
58
LAMPIRAN-LAMPIRAN .........................................................................
60
BAB V :
x
DAFTAR TABEL
No.
Judul
Halaman
1. Tabel 4.1 Daftar Harga Saham sebelum dan sesudah pemecahan saham........42
2. Tabel 4.2 Daftar Indeks Harga Saham Gabungan .........................................43
3. Tabel 4.3 Kode Emiten dan Tanggal Pemecahan Saham ..............................45
4. Tabel 4.4 Perhitungan Rata-rat return Saham ...............................................47
5. Tabel 4.5 Signifikansi Abnormal Return pada Peristiwa Pemecahan Saham .50
6. Tabel 4.6 Signifikansi Abnormal Return pada Peristiwa Pemecahan Saham
pada tingkat 10% ..........................................................................51
7. Tabel 4.7 Signifikansi Abnormal Return pada Peristiwa Pemecahan Saham
pada tingkat 5% ............................................................................52
8. Tabel 4.8 Signifikansi Abnormal Return pada Peristiwa Pemecahan Saham
pada tingkat 1% ............................................................................53
xi
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Judul
Halaman
1. Lampiran 1 Perhitungan Actual Return...........................................................60
2. Lampiran 2 Perhitungan Return Pasar ...........................................................61
3. Lampiran 3 Perhitungan Alpha dan Beta .......................................................62
4. Lampiran 4 Perhitungan Expected Return ......................................................63
5. Lampiran 5 Perhitungan Abnormal Return ....................................................64
xii
DAFTAR PUSTAKA
Almilia, Luciana Spica dan Emanuel Kristijadi, 2006“Dampak Size Perusahaan
terhadap Kandungan Informasi dan Efek Intra Industri Pengumuman Stock
Split”, Jurnal Bisnis dan Ekonomi Vol. 13 No. 1.
Basir,
Saleh dan Fakhrudin, Hendy,2005. Aksi Korporasi (Stretegi
UntukMeningkatkan Nilai Saham Melalui Aksi Korposasi), Jakarta:
Salemba Empat
Eko, Prasetya dan Ruliyanti, E. 2007. “Kandungan Informasi Laba Dan Deviden
Kas Terhadap Pengumuman Pemecahan Saham.”Jurnal Keuangan Dan
Perbankan. Tahun XI, No.1.
Ewijaya dan Indriantoro, Nur. 1999. “Analisis Pengaruh Pemecahan Saham
Terhadap Perubahan Harga Saham,” Jurnal Riset Akuntansi Indonesia,
Volume 2, No.1.
Fatmawati,Sri dan Asri, Marwan. 1999. “Pengaruh Stock Split Terhadap
LikuiditasSaham yang Diukur dengan Besarnya Bid-Ask Spread di Bursa
Efek Jakarta,” Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Volume 14, No.4.
Fortuna, Chotyahani Hasna Rizka, 2010, Analisis Pengaruh Stock Split Terhadap
Harga Saham pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia, Skripsi,
Universitas Diponegoro, Semarang.
Husnan, Suad, 1998, Dasar Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, edisi
dua, AMP Yogyakarta: YKPN.
Harsono, Margareta, 2004, Analisis Stock Split : Dampaknya terhadap Liquiditas
Perdagangan dan Pendapatan Saham, BALANCE, volume 14
Jogiyanto, 2013, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kedelapan.
Yogyakarta BPF
Kurniawati, Indah, 2003, Analisis Kandungan Informasi Stock Split dan
Likuiditas Saham : Studi Empiris pada Non-synchronous Trading, Jurnal
Riset Akuntansi Indonesia, Vol 6 No. 3.
Marwata. 2001. “Kinerja Keuanagan, Harga Saham dan Pemecahan Saham,”
Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Volume 4, No.2.
Mahirun. 2004. Abnormal Return Saham Yang Melakukan Stock split. Jurnal
Ekonomi dan Bisnis. Vol 2 No 2, September 2004: 91-101.
Mila, I Gusti Ayu, 2010, Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split)
Terhadap Volume Perdagangan Saham Dan Abnormal Return Saham pada
xiii
Perusahaan yang terdaftar di BEI, Skripsi, Universitas Diponegoro.
Semarang.
Rohana, Jeanet dan Mukhlasin, 2003, Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi
Stock Split dan Dampak yang Ditimbulkannya, Simposium Nasional
Akuntansi VI, Surabaya (Oktober), Hal 601-612.
Rumanti, Fretty asih dan Moerdiyanto, 2012, “Pengaruh Pemecahan Saham
(Stock Split) Terhadap Return Dan Trading Volume Activity (Tva) Saham
Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010”
Jurnal Skripsi.
Rusliati, Ellen dan Farida, Esti Nur, 2010, Pemecahan Saham Terhadap Likuiditas
dan Return Saham, Jurnl Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 3, Fakultas
Ekonomi Universitas Pasundan, Bandung, Hal 161-174.
Sari, Artiza Brilian, 2011, Pengaruh Stock Split Terhadap Abnormal Return dan
Trading Volume Activity pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Skripsi Universitas Negeri Semarang, Semarang.
Savitri, Melinda dan Martini, Dwi, 2008, The Analysis Impact of stock split and
reverse stock split on stock return and volume The case of Jakarta Stock
Exchange, Accounting Department, faculty of Economics, University of
Indonesian.
Sutrisno, Wang, Yuniartha, Francisca dan Susilowati, Soffy, 2000, Pengaruh
Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta,
Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, hal. 1-13.Tandelilin, Eduardus,
2001, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Yogyakarta: BPFE
Yogyakarta
Tandelilin, Eduardus, 2010, Portofolio dan Investasi teori dan aplikasi, Edisi
Pertama, KANISIUS, Yogyakarta.
Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal.
Wulandari, Eka Puspita, 2010, Pengaruh Pengumuman Stock Split Terhadap
Abnormal Return Saham pada Perusahaan yang Go-Publik di Bursa Efek
Indonesia, Skripsi, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas. Surabaya.
xiv