skripsi penilaian kinerja dengan konsep

Perpustakaan Unika
SKRIPSI
PENILAIAN KINERJA DENGAN KONSEP KONVENSIONAL
DAN KONSEP VALUE BASED : BUKTI EMPIRIS DARI
BURSA EFEK JAKARTA
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar
Sarjana S1 Akuntansi di Fakultas Ekonomi
Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang
DIDIK HARDIYANTO
99.60.0785
FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI
UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA
SEMARANG
2005
Perpustakaan Unika
ABSTRAKSI
Penilaian kinerja keuangan merupakan suatu hal yang penting dalam proses
perencanaan, pengendalian dan proses transaksional lainnya. Melalui penilaian
kinerja keuangannya perusahaan dapat memilih strategi dan struktur keuangannya
serta menentukan harga saham yang wajar. Pengakuan kinerja keuangan dapat
dilakukan dengan beberapa macam metode antara lain metode konvensional dengan
variabel ROI, OCF, DER, ukuran perusahaan dan metode konsep value based
dengan variabel EVA.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh kinerja
keuangan perusahaan dengan konsep kovensional (ROI, OCF, DER, ukuran
perusahaan) dan Konsep Value Based (EVA) terhadap return, baik secara parsial
maupun stimultan. Sedangkan hipotesis dalam penelitian ini dimaksudkan untuk
mengetahui adanya pengaruh yang signifikan antara kinerja keuangan perusahaan
dengan konsep konvensional (ROI, OCF, DER, ukuran perusahaan) dan konsep
value based (EVA) terhadap return saham, baik secara parsial maupun stimultan.
Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi
linear berganda dengan pengujian hipotesis uji t untuk melihat ada tidaknya
pengaruh kinerja keuangan perusahaan dengan konsep konvensional (ROI, OCF,
DER, ukuran perusahaan) dan konsep value based (EVA) terhadap return saham
secara parsial dan uji F untuk melihat ada tidaknya pengaruh kinerja keuangan
perusahaan terhadap return saham secara stimultan.
Setelah dilakukan analisis dan uji T dari model I yang tidak menggunakan
EVA menunjukkan bahwa ROI dan ukuran perusahaan mempunyai pengaruh
terhadap return saham secara individu atau parsial. Sedangkan OCF, DER, ukuran
perusahaan tidak dapat mempengaruhi terhadap return saham baik individu maupun
parsial. Untuk model II yang menggunakan EVA menunjukkan bahwa ROI
mempunyai pengaruh terhadap return saham secara individu atau parsial. sedangkan
OCF, DER, ukuran perusahaan tidak dapat mempengaruhi terhadap return saham
baik individu atau parsial.
Dari hasil uji F, diketahui bahwa untuk model regresi I nilai F hitungnya
sebesar 2,883 dengan signifikansi sebesar 0,025. Nilai signfikansi kurang dari 0,05.
Perpustakaan Unika
Hal ini berarti keempat variabel (ROI, OCF, DER, ukuran perusahaan) berpengaruh
terhadap return saham pada tarif signifikansi 5% secara stimultan. Hal ini didukung
oleh uji koefisien determinasi (R2) sebesar 0,076.
Sedangkan untuk model regresi II yang dengan menggunakan EVA nilai F
hitungnya sebesar 2,370 dengan signifikansi sebesar 0,042. Nilai signifikansi kurang
dari 0,05. Hal ini berarti kelima variabel (ROI, OCF, DER, ukuran perusahaan,
EVA) berpengaruh terhadap return saham pada taraf signifikansi 5%. Secara
stimultan hal ini didukung oleh uji koefisien determinan (R2) sebesar 0,079.
Berdasarkan dari hasil analisis di atas bahwa ukuran kinerja dengan konsep
konvensional (ROI) masih menjadi pertimbangan utama bagi investor untuk
menentukan alat analisis investasinya, dibandingkan dengan EVA karena
pengukuran kinerja dengan EVA masih jarang dilakukan sebab angka-angka yang
ditunjukkan dalam EVA belum menunjukkan informasi yang sebenarnya dan
kekuranglengkapan data-data dalam laporan keuangan sehingga pengukuran dengan
model EVA belum bisa dijadikan acuan yang mutlak untuk membuat keputusan
investasi.
Kata Kunci
: ROI, OCF, DER, Ukuran Perusahaan, EVA
Perpustakaan Unika
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN.....................................................................
ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .....................................................
iii
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
iv
ABSTRAKSI ............................................................................................
v
KATA PENGANTAR ................................................................................
vii
DAFTAR ISI ............................................................................................
ix
DAFTAR TABEL......................................................................................
xi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xii
BAB
BAB
I
II
PENDAHULUAN....................................................................
1
1.1. Latar Belakang.................................................................
1
1.2. Perumusan Masalah..........................................................
4
1.3. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ......................
4
1.4. Sistematika Penulisan Skripsi..........................................
5
LANDASAN TEORI .............................................................
7
2. Tinjauan Pustaka ...............................................................
7
2.1. Laporan Keuangan .....................................................
7
2.2. Kinerja Perusahaan ....................................................
8
2.3. Return Saham.............................................................
9
2.4. Pengukuran Kinerja Dengan Metode EVA...............
10
2.5. Return On Investment ................................................
12
2.6. Operating Cash Flow ................................................
14
Perpustakaan Unika
2.7. Debt to Equity Ratio..................................................
16
2.8. Ukuran Perusahaan ....................................................
17
2.9. Pengembangan Hipotesis ...........................................
18
2.10. Kerangka Pikir..........................................................
25
2.11. Definisi Pengukuran Variabel .................................
26
BAB III METODE PENELITIAN.........................................................
30
3.1. Populasi dan Sampel .........................................................
30
3.2. Metode Pengumpulan Data ...............................................
31
3.3. Desain Analisis Data..........................................................
32
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN............................
37
4.1. Statistik Deskriptif.............................................................
37
4.2. Pengujian Hipotesis ...........................................................
39
4.3. Pembahasan ........................................................................
54
V KESIMPULAN DAN SARAN................................................
56
5.1. Kesimpulan .........................................................................
56
5.2. Keterbatasan Penelitian ......................................................
57
5.3. Implikasi Bagi Peneliti Selanjutnya ..................................
57
BAB
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN