Title Goes Here - Binus Repository

Matakuliah
Tahun
: F0332 - Aturan Pasar Modal
: 2009
PENIPUAN, MANIPULASI PASAR, &
PERDAGANGAN ORANG DALAM
PERTEMUAN 9
Landasan Hukum
• Landasan hukum dari diberlakukannya larangan
melakukan tindak pidana pada pasar modal
dapat dilihat pada UU pasar modal pasal 90 dan
juga pada peraturan BAPEPAM no XI.B.1
hingga XI.B.3 dan juga XI.C.1.
Bina Nusantara University
3
Pengertian
•Berdasarkan UU pasar modal pasal 90 huruf c yang
dimaksud dengan penipuan adalah membuat pernyataan
tidak benar mengenai fakta material atau tidak
mengungkapkan fakta material agar pernyataan yang dibuat
tidak menyesatkan mengenai keadaan yang terjadi pada saat
pernyataan dibuat dengan maksud untuk keuntungan atau
menghindarkan kerugian untuk diri sendiri atau pihak lain
atau dengan tujuan mempengaruhi pihak lain untuk membeli
ataupun menjual efek.setiap pelaku yang melakukan kegiatan
penipuan akan dijatuhi hukuman 10 tahun penjara dan denda
Rp 15 milyar rupiah
Bina Nusantara University
4
Pengertian ( lanj )
• Tindakan penipuan juga merupakan tindakan yang
melanggar hukum sesuai dengan KUHP pasal 378.
beberapa tindakan penipuan yang dimasukkan dalam
KUHP adalah :
• - melawan hukum
• Memakai nama palsu
• Tipu muslihat
• Rangkaian kebohongan
Bina Nusantara University
5
Pengertian ( lanj )
• Contoh kasus penipuan dalam pasar modal :
• - Kenaikan harga saham PT Bre-X di bursa efek Toronto, Kanada
pada tahun 1997 sehubungan dengan adanya berita ditemukannya
emas dalam jumlah besar di Busang, Kalimantan. Kasus ini
menggegerkan karena ternyata hanya penipuan belaka. Bagi dunia
pasar modal, kasus ini ibarat catatan hitam karena banyak investor
yang membeli saham Bre-X mengalami kerugian besar. Di Indonesia
sendiri, implikasi politis dari kasus ini cukup besar dan
mempermalukan pemerintah,c.q Menteri Pertambangan & Energi
serta Presiden RI saat itu. Pada akhirnya, manajer eksplorasi Bre-X,
Michael De Guzman yang berkebangsaan Filipina tewas bunuh diri
akibat kasus ini.
Bina Nusantara University
6
Manipulasi Pasar
• Manipulasi pasar adalah “ the illegal buying or selling of
security to create the false impressions that active trading
exist in an effort to convince other people to buy more
shares or to sell the ones they own. “ berdasarkan UU
pasar modal pasal 91 dikatakan bahwa manipulasi pasar
merupakan tindakan yang dilakukan oleh setiap pihak
secara langsung ataupun tidak langsung dengan maksud
untuk menciptakan gambaran semu atas perdagangan,
keadaan pasar ataupun harga efek yang ada di bursa
efek.
Bina Nusantara University
7
Manipulasi Pasar ( lanj )
• Berbagai kegiatan yang dapat dikategorikan sebagai manipulasi
pasar adalah :
• - Marking the close. Merupakan upaya untuk melakukan rekayasa
atas harga permintaan dan juga penawaran efek. Beberapa tandatanda dari kasus ini adalah terjadi kesamaan harga jual dan beli
suatu efek menjelang akhir perdagangan. Kenapa ? Karena harga
efek pada akhir perdagangan akan menjadi harga pembuka pada
sesi perdagangan berikutnya.
• - Painting the tape : merupakan kegiatan perdagangan antara
rekening efek yang satu dengan rekening efek yang lain yang masih
berada dalam penguasaan satu pihak atau juga mempunyai
keterkaitan sedemikian rupa sehingga tercipta perdagangan yang
semu.
Bina Nusantara University
8
Manipulasi pasar ( lanj )
• pembentukan harga berkaitan dengan merger, konsolidasi, atau
akuisisi. Hal ini terjadi karena adanya ketentuan dalam pasal 55 UU
Perseroan Terbatas RI.
• Contoh kasus : seorang pemegang saham dari PT X yang terdaftar di
BEI dimana perusahaan tersebut akan melakukan merger dengan PT
Y. harga saham PT X sebelum aksi korporasi tersebut adalah Rp
2000,00. Mr A tidak menyetujui adanya merger tersebut dan
berusaha untuk menaikkan harga saham dengan harapan akan dibeli
oleh perusahaan dengan harga yang lebih tinggi.
Bina Nusantara University
9
Manipulasi Pasar ( lanj )
• - Cornering The market : merupakan pembelian efek dalam jumlah
yang besar yang dapat menyudutkan pasar. Hal ini dapat dilakukan
melalui konsep short selling, yaitu menjual efek yang sebenarnya
belum dimiliki. Pada batas akhir penyelesaian transaksi, banyak pihak
yang melakukan short selling tidak bisa menyerahkan efek, karena
ada pihak lain yang melakukan praktek cornering the market, dan
membuat pihak lain yang melakukan short selling membelinya
kepada pihak yang melakukan praktek tersebut. Beberapa contoh di
dalam kasus ini adalah pada 2006: BP and the propane market, serta
pada 2008: Porsche and shares in Volkswagen
Bina Nusantara University
10
Manipulasi pasar ( lanj )
• Insider trading :merupakan perdagangan efek dengan
melibatkan orang dalam atau juga informasi dari orang
dalam. Pelaku perdagangan orang dalam terbagi menjadi
2, yaitu :
• 1. pihak yang mengemban amanah langsung dari emiten,
atau fiduciary
• 2. pihak yang menerima informasi orang dalam dari pihak
pertama.
Bina Nusantara University
11
Manipulasi Pasar
•
Undang-Undang Pasar Modal No.8 tahun 1995 pasal 95 memberi arti kepada
orang
dalam
sebagi
pihak-pihak
yang
tergolong
dalam:
1.
Komisaris,
Direktur,
atau
pengawas
perusahaan
terbuka
2.
Pemegang
saham
utama
perusahan
terbuka
3. Orang yang karena kedudukannya, profesinya atau karena hubungan
usahanya dengan perusahaan terbuka memungkinkan memperoleh informasi
orang dalam. Dengan kedudukan disini dimaksudkan sebagai lembaga,
institusi atau badan pemerintahan. Sementara yang merupakan “hubungan
usaha” adalah hubungan kerja atau kemitraan dalam kegiatan usahanya,
seperti, nasabah, pemasok, kontraktor, pelanggan, kreditur, dan lain-lain
4. Pihak yang tidak lagi menjadi pihak sebagaimana tersebut dalam point 1,2,3
tersebut sebelum lewat jangka waktu 6 bulan.
Bina Nusantara University
12
Manipulasi Pasar ( lanj )
• Sebenarnya masih terdapat pihak lain selain yang disebut dalam
Undang-undang Pasar Modal No.8 tahun 1995, yang mestinya masih
mungkin dan pantas dijerat dengan perbuatan insider trading, yakni:
1. Pihak lain yang mnerima informasi dari insider(secara tidak
melawan hukum) yang masih belum kategori persyaratan “dengan
pembatasan”
2. Pihak yang menerima informasi dari insider secara pasif, tetapi
kemudian
menggunakan
dalam
artian
trading.
3. Tippee (Outsider) baik yang pasif maupun akif dalam mencari
informasi
tanpa
mencarinya
4. Secondary tippee (pihak lain yang menerima informasi bukan
langsung dari orang dalam tetapi melalui tippee lain)
Bina Nusantara University
13
Manipulasi pasar ( lanj )
• Insider trading dilarang dalam pasar modal Indonesia berdasarkan
pasal 95,96 dan juga 97 UU Pasar Modal, UU No 8 tahun 1995.
• Contoh kasus : adanya indikasi ( yang terbukti ) dalam kasus insider
trading pada PT Perusahaan Gas Negara. Hal ini terlihat dari
Keterlibatan fiduciary position dalam kasus insider trading transaksi
efek PT Gas Negara dari periode 12 September 2006 hingga 11
Januari 2007.
• Indikasi kasus insider trading pada PT Semen Gresik pada Mei-Juni
1998 menjelang diakuisisinya perusahaan tersebut oleh Cementos
Mexicanos, Meksiko
Bina Nusantara University
14
AKHIR MATERI 9
SELAMAT BELAJAR
Bina Nusantara University
15