(dps), dividen payout ratio - Repository Universitas Gunadarma

PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), DIVIDEN PER SHARE (DPS), DIVIDEN PAYOUT
RATIO (DPR) DAN PRICE EARNING RATIO (PER) TERHADAP PERUBAHAN HARGA
SAHAM PADA BEBERAPA PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG
TERDAFTAR DI BEI
SEMINAR PENULISAN ILMIAH
Diajukan guna melengkapi syarat-syarat untuk
mencapai gelar setara Sarjana Muda Jurusan
Akuntansi jenjang Strata Satu Fakultas Ekonomi
Universitas Gunadarma
Nama
: Resti Kurnia Nisa Anjar
NPM
: 21209099
Jurusan
: Akuntansi
Pembimbing : Irmawati Wijaya, SE., MMSI
BAB I
PENDAHULUAN
Latar Belakang Masalah :
Dalam kegiatan ekonomi di Indonesia pasar modal memiliki peranan yang cukup
penting dan telah menjadi sumber dana alternative bagi suatu perusahaan. Hal ini
dimungkinkan karena pasar modal merupakan wahana yang dapat menggalang pengerahan
dana jangka panjang dari masyarakat. Di dalam pasar modal, investor dapat memperjualbelikan produk berupa dana yang bersifat abstrak, sedangkan dalam bentuk konkritnya
berupa lembar surat-surat berharga atau saham. Saham merupakan salah satu bentuk
investasi di pasar modal yang dilakukan oleh investor dengan cara membeli surat berharga
dari sebuah perusahaan sehingga ia memiliki hak atas perusahaan tersebut.
Dalam menanamkan modal di suatu perusahaan, Pemain saham atau investor
perlu memiliki sejumlah informasi yang berkaitan dengan dinamika harga saham agar bisa
mengambil keputusan tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih. Informasi yang
tepat tentang kinerja keuangan perusahaan, manajemen perusahaan, kondisi ekonomi
makro, dan Informasi relevan lainnya diperlukan untuk menilai saham secara akurat.
Penilaian saham secara akurat bisa meminimalkan resiko sekaligus membantu investor
mendapatkan keuntungan wajar, mengingat investasi saham di pasar modal merupakan
jenis investasi yang beresiko tinggi meskipun menjanjikan keuntungan yang relatif besar.
Rumusan
Masalah
Bagaimana hubungan dan Seberapa besar pengaruh antara EPS,
DPS, DPR dan PER terhadap perubahan harga saham pada
beberapa perusahaan properti dan real estate yang telah go public
untuk kurun waktu 2008-2010?
Batasan
Masalah
Mencari hubungan antara analisis investasi terhadap perubahan
harga saham yaitu pada beberapa perusahaan yang Go Public
di Bursa Efek Indonesia yang di ukur dengan variabel EPS, DPS,
DPR dan PER. Dengan menghitung nilai koefisien korelasinya.
Tujuan Penelitian :
Untuk mengetahui bagaimana hubungan dan seberapa besar pengaruh antara Earning Per Share (EPS),
Dividen Per Share (DPS), Dividen Payout Ratio (DPR) & Price Earning Ratio (PER) terhadap perubahan
harga saham pd beberapa perusahaan properti & real estate yg telah go public dlm kurun waktu 2008-2010.
Hasil penelitian ini diharapkan dpt barmanfaat khususnya bagi pengembangan ilmu ekonomi sebagai
sumber bacaan/referensi yang dapat memberikan informasi teoritis dan empiris pd pihak-pihak yg akan
melakukan penelitian lebih lanjut mengenai permasalahan ini & menambah sumber pustaka yg telah ada.
BAB IV
PEMBAHASAN
Earning Per Share (EPS)
Data Earning Per Share yang menjadi Sampel Penelitian
Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010
(Dalam Rupiah)
No.
Nama Perusahaan
Laba Bersih Setelah Pajak
EPS =
Jumlah lembar saham yang beredar
Tahun
2008
Tahun
2009
Tahun
2010
1
PT. Alam Sutera Reality Tbk.
3,43
5,45
16,26
2
PT. Bumi Serpong Damai Tbk
20,43
28,23
22,54
3
PT. Cowell Development Tbk
8,77
18,15
11,12
4
PT. Ciputra Development Tbk
30,84
17,98
17,01
5
PT. Ciputra Property Tbk.
30,49
12,07
25,26
6
PT. Ciputra Surya Tbk.
72,93
28,86
44,05
7
PT. Gowa Makasar Tourism Development
Tbk.
79,01
132,81
271,55
8
PT. Jaya Real Property Tbk.
53,75
71,55
100,33
9
PT. Lippo Cikarang Tbk.
20,36
36,90
93,83
10
PT. Lippo Karawaci Tbk.
21,44
22,43
24,29
Sumber : Data yang sudah diolah
Earning per share adalah
pendapatan perusahaan
dari perlembar saham yg
dijual. EPS didapatkan
dari pembagian antara laba
setelah pajak dengan
jumlah lembar saham.
Dividen Per Share (DPS)
Data Dividen Per Share yang menjadi Sampel Penelitian
Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010
(Dalam Rupiah)
No.
Nama Perusahaan
Dividen Tunai
DPS =
Jumlah lembar saham yang beredar
Tahun
2008
Tahun
2009
Tahun
2010
1
PT. Alam Sutera Reality Tbk.
0,13
0,56
4,03
2
PT. Bumi Serpong Damai Tbk
4,00
6,00
6,00
3
PT. Cowell Development Tbk
1,79
2,72
2,72
4
PT. Ciputra Development Tbk
13,88
12,00
6,00
5
PT. Ciputra Property Tbk.
4,00
4,00
7,00
6
PT. Ciputra Surya Tbk.
13,00
13,00
13,00
7
PT. Gowa Makasar Tourism Development
Tbk.
18,00
38,00
38,00
8
PT. Jaya Real Property Tbk.
16,65
24,63
32,99
9
PT. Lippo Cikarang Tbk.
0,33
0,53
0,64
10
PT. Lippo Karawaci Tbk.
2,88
2,88
4,33
Sumber : Data yang sudah diolah
Dividen per lembar saham
adalah besarnya pembagian
dividen yang akan dibagikan
kepada pemegang saham
Setelah dibandingkan dengan
rata-rata tertimbang saham
biasa yang beredar.
Dividen Payout Ratio (DPR)
Data Dividen Payout Ratio yang menjadi Sampe Penelitian
Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010
No.
Nama Perusahaan
Dividen Per lembar Saham (DPS)
DPR =
Laba perlembar saham (EPS)
Tahun
2008
Tahun
2009
Tahun
2010
1
PT. Alam Sutera Reality Tbk.
3,76%
10,21%
24,78%
2
PT. Bumi Serpong Damai Tbk
19,57%
21,25%
26,62%
3
PT. Cowell Development Tbk
20,40%
14,99%
24,42%
4
PT. Ciputra Development Tbk
45,00%
66,75%
35,27%
5
PT. Ciputra Property Tbk.
13,12%
33,15%
27,71%
6
PT. Ciputra Surya Tbk.
17,82%
45,04%
29,51%
7
PT. Gowa Makasar Tourism Development
Tbk.
22,78%
28,61%
13,99%
8
PT. Jaya Real Property Tbk.
30,98%
34,43%
32,88%
9
PT. Lippo Cikarang Tbk.
1,61%
1,45%
0,68%
10
PT. Lippo Karawaci Tbk.
13,44%
12,84%
17,83%
Sumber : Data yang sudah diolah
Dividend Payout Ratio
adalah presentasi
pembayaran
laba kepada pemilik saham
yang diambil dari
laba perusahaan
Price Earning Ratio (PER)
Data Price Earning Ratio yang menjadi Sampel Penelitian
Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010
(Dalam Rupiah)
No.
Nama Perusahaan
Harga Saham
PER =
Laba perlembar saham (EPS)
Tahun
2008
Tahun
2009
Tahun
2010
1
PT. Alam Sutera Reality Tbk.
14,56x
19,27x
18,14x
2
PT. Bumi Serpong Damai Tbk
4,31x
28,94x
39,93x
3
PT. Cowell Development Tbk
46,74x
19,29x
10,97x
4
PT. Ciputra Development Tbk
5,97x
26,98x
20,58x
5
PT. Ciputra Property Tbk.
4,23x
20,31x
17,42x
6
PT. Ciputra Surya Tbk.
2,17x
17,67x
15,66x
7
PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk.
1,86x
1,11x
0,61x
8
PT. Jaya Real Property Tbk.
9,30x
11,18x
12,96x
9
PT. Lippo Cikarang Tbk.
10,07x
6,10x
4,21x
10
PT. Lippo Karawaci Tbk.
35,50x
21,62x
27,99x
Sumber : Data yang sudah diolah
Price Earning Ratio
merupakan kemampuan
Perusahaan dalam
menghasilkan laba dengan
membandingkan antara
harga pasar
rata-rata dengan laba/lembar.
Perubahan Harga Saham
Harga saham tahun sekarang – Harga saham thn sebelumnya
Perubahan Harga Saham =
Harga saham tahun sebelumnya
Data Perubahan Harga Saham yang menjadi Sampel Penelitian
Pada Perusahaan Properti & Real Estate
Periode 2008-2010
(Dalam Rupiah)
No.
Nama Perusahaan
Tahun
2008
Tahun
2009
Tahun
2010
(0,75000)
1,10000
1,80952
1
PT. Alam Sutera Reality Tbk.
2
PT. Bumi Serpong Damai Tbk
(0,91776)
8,28409
0,10159
3
PT. Cowell Development Tbk
0,22388
(0,14634)
(0,65143)
4
PT. Ciputra Development Tbk
(0,58652)
1,63587
(0,27835)
5
PT. Ciputra Property Tbk.
(0,78500)
0,89922
0,79592
6
PT. Ciputra Surya Tbk.
(0,83878)
2,22785
0,35294
7
PT. Gowa Makasar Tourism Development Tbk.
(0,67333)
-
0,12245
8
PT. Jaya Real Property Tbk.
(0,67320)
0,60000
0,62500
9
PT. Lippo Cikarang Tbk.
(0,67969)
(0,36268)
0,75556
10
PT. Lippo Karawaci Tbk.
0,16006
(0,36268)
0,40206
Sumber : Data yang sudah diolah
Sumber : Hasil perhitungan excel
Analisis Statistik
Uji Normalitas :
Distribusi data jika;
signifikansi < 0,05: data tidak normal
signifikansi > 0,05: data normal
karena tidak semua variabel
berdistribusi normal maka
metode yang digunakan
statististik non parametrik
Uji Korelasi Spearman
Hub. korelasi:
• EPS: 0,324 (+, searah)
(0,20-0,399 = rendah)
• DPS: 0,368 (+, searah)
(0,20-0,399 = rendah)
• DPR: 0,534 (+, searah)
(0.40-0,599 = sedang)
• PER: 0,166 (+, searah)
(0,00-0,199 = sangat rendah)
Koefisien Determinasi:
EPS = 10, 50%
DPS = 13, 54%
KD
DPR = 28, 52%
PER = 2,76%
untuk mengetahui hubungan
antara dua variabel berskala
ordinal, dist. tdk normal dan
sampel kecil(<30)
= ri² x 100%
Analisis Korelasi Ganda (R) dan Analisis
Determinasi (R²)
EPS, DPS, DPR dan
PER berhub. linier
positif terhadap harga
saham dengan nilai R =
0,594 (0,40-0,599 =
korelasi sedang)
koef. determinasi
secara simultan hub
keempat var. independen
dengan dependen =
35,3%
Standard error :Rp.
311,808,-
Pengujian Hipotesis:
Uji signifikansi t
Uji signifikansi variabel independen (X) terhadap perubahan harga saham (Y)
a) Ho : Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara x terhadap perubahan
y.
Ha: Terdapat pengaruh yang signifikan antara x terhadap perubahan y.
b) α = 5% / 2 = 2,5% (0,025)
c) Nilai Hitung = hasil uji t
d) Menentukan nilai tabel = (α,df)
df = n-k-1 = 15 – 4 – 1 = 10
α = 0,025
nilai kritis = (0,025 ; 10) = 2,228
e) Ho diterima jika –t tabel ≤ t hitung ≤ t tabel
Ha diterima jika –t hitung < -t tabel atau t hitung > t tabel
Pengujian Hipotesis:
Uji Signifikan F
a) Ho : Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara EPS, DPS, DPR dan
PER secara simultan terhadap harga saham.
Ha : Terdapat pengaruh yang signifikan antara EPS, DPS, DPR dan PER
secara simultan terhadap harga saham.
b) α = 5%
df1 = 5 – 1 = 4
df2 = 15 – 4 – 1 = 10
nilai kritis (0,05 ; 4 ; 4) = 3,478
c) Nilai hitung : 1,365
d) Ho diterima bila Fhitung ≤ Ftabel
Ha diterima bila Fhitung > Ftabel
BAB V
PENUTUP
KESIMPULAN
Berdasarkan hasil penelitian secara parsial menunjukan:
1. Secara Parsial
•
EPS, DPS, DPR dan PER masing-masing tidak mempunyai pengaruh secara signifikan terhadap perubahan harga
saham pada perusahaan properti dan Real Estate. Keseluruhan variabel mempunyai korelasi positif yang
menunjukan hubungan yang searah jadi apabila variabel independen mengalami kenaikan maka harga saham juga
akan naik dan sebaliknya.
•
Dari penelitian ini, yang memiliki pengaruh terbesaradalah DPR yaitu sebesar 28,52% dan mempunyai hubungan
atau korelasi sedang terhadap perubahan harga saham.
2. Secara Simultan
•
Berdasarkan hasil pengujian hipotesis secara keseluruhan (simultan) dengan menggunakan uji F dan analisis
korelasi secara berganda, diperoleh hasil bahwa hipotesis Ho diterima karena F hitung ≤ F tabel yaitu 1,365 ≤
3,478, dengan korelasi yang sedang sebesar 0,594 dan koefisien determinasi 35,3% yang artinya kenaikan EPS,
DPS, DPR dan PER mempengaruhi perubahan harga saham sebesar 35,3% sedangkan sisanya 64,7% dipengaruhi
oleh faktor lain, misalnya berkaitan dengan kondisi makro ekonomi, politik, keamanan negara, perilaku investor
terhadap minat jual beli saham, penawaran dan permintaan, kondisi pasar dan kebijakan moneter.
1. Bagi Investor
Berdasarkan hasil Penelitian ini investor sebaiknya lebih
memperhatikan Dividen Payout Ratio (DPR), karena
mempunyai pengaruh yang besar dalam memprediksi
perubahan harga saham.
Dalam memprediksi perubahan harga saham para investor
harus memperhatikan faktor lain yang berpengaruh baik
internal maupun eksternal seperti ukuran perusahaan, modal,
struktur aktiva dll serta memperhatikan kondisi sosial,
politik dan ekonomi sangat berpengaruh.
SARAN
2. Bagi Perusahaan:
Diharapkan perusahaan mampu memberikan
kinerja keuangan yang lebih baik di masa yang
akan datang dan bukan hanya kinerja keuangan
perusahaan saja yang perlu diperhatikan melainkan
faktor-faktor lain yang mempengaruhi harga
saham, yaitu seperti tingkat suku bunga, kebijakan
moneter dan fiskal, kondisi perekonomian, keadaan
politik, dan situasi bisnis internasional.