skripsi pengaruh faktor-faktor fundamental dan makroekonomi
advertisement
SKRIPSI PENGARUH FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL DAN MAKROEKONOMI TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (BETA SAHAM ) PADA PERUSAHAAN INDEKS KOMPAS 100 DI BURSA EFEK INDONESIA 2011-2014 OLEH LIA AGUSTIANA LUBIS 120502169 PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2016 Universitas Sumatera Utara LEMBAR PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul ”Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental dan Makroekonomi Terhadap Risiko Sistematis (Beta) Saham Pada Perusahaan Indeks Kompas 100 Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011 – 2014” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku. Medan, Juli 2016 Lia Agustiana Lubis NIM 120502169 Universitas Sumatera Utara ABSTRAK PENGARUH FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL DAN MAKROEKONOMI TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (BETA) SAHAM PADA PERUSAHAAN INDEKS KOMPAS 100 DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2011 – 2014 Penelitian ini bertujuan untuk meneliti bagaimana Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental dan Makroekonomi Terhadap Risiko Sistematis (Beta) Saham Pada Perusahaan Indeks Kompas 100 Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011 – 2014”.Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis linear berganda dengan metode Ordinary Least Square. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 100 emiten. Sampel diambil berdasarkan kriteria tertentu. Berdasarkan kriteria tersebut jumlah sampel penelitian ini sebanyak 36 emiten.. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa secara bersama-sama Faktor Fundamental yang terdiri dari Dividend Payout, Asset Growth, Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio , Earning Variability, Return on Equity (ROE) dan Variabel Makroekonomi yang terdiri dari Tingkat suku bunga, Inflasi dan Nilai Tukar (Kurs) berpengaruh signifikan terhadap Beta Saham. Namun, secara parsial, Return on Equity (ROE) berpengaruh negatif signifikan terhadap Beta Saham, Dividend Payout Ratio, Debt to Equity Ratio (DER), Earning Variability, Tingkat suku bunga berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap Beta Saham, dan Asset Growth, Current Ratio, Inflasi ,dan Nilai Tukar (Kurs) berpengaruh positif tidak signifikan terhadap beta saham. Kata Kunci: Faktor Fundamental, Variabel Makroekonomi, Beta Saham. Universitas Sumatera Utara ABSTRACT THE INFLUENCE OF FUNDAMENTAL FACTORS AND MACROECONOMICS TO BETA STOCK IN KOMPAS 100 INDEX OF THE PERIOD 2011 – 2014. This study aims to examine how The Influence Of Fundamental Factors And Macroeconomics To Beta Stock In Kompas 100 Index Of The Period 2011 – 2014. Data analysis technique used is multiple linear analysis with ordinary least square method. The population in this study were 100 Companies.Samples were taken based on certain criteria. Based on these criteria the number of samples of this study were 36 Companies. The results of this study indicate that together fundamental factors consisting of Dividend Payout, Asset Growth, Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio ,Earning Variability, Return on Equity (ROE) and Microeconomics consisting of Time Interest, Inflation, Exchange Rate significantly influenceto Beta Stock. However , partial , Return on Equity ( ROE ) significantly negative effect on Beta Stock , Dividend Payout Ratio , Debt to Equity Ratio ( DER ), Earning Variability , Interest rate is not significantly negative effect on the Beta Stock , and Asset Growth, Current Ratio , Inflation and Exchange Rate have no significantly positive effect on beta stocks. Keywords: Fundamental Factors, Macroeconomics, Beta Stock. Universitas Sumatera Utara KATA PENGANTAR Alhamdulillah segala puji bagi Allah SWT yang telah memberikan rahmat, hidayah dan inayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi dengan judul ”Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Dan Makroekonomi Terhadap Risiko Sistematis (Beta) Saham Pada Perusahaan Indeks Kompas 100 Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2011 – 2014. Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat yang harus dipenuhi untuk meraih gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Peneliti menyadari bahwa selama proses penulisan skripsi ini peneliti banyak mendapatkan bantuan tenaga, materi, informasi, waktu, maupun dorongan yang tidak terhingga dari berbagai pihak. Peneliti mengucapkan terimakasih yang tak terhingga kepada orangtua tercinta peneliti, ayahanda Suripto dan ibunda Partiyem yang selalu senantiasa mendukung baik berupa doa maupun materil serta memberikan motivasi bagi peneliti agar lebih bersemangat selama proses perkuliahan dan pengerjaan skripsi ini hingga selesai. Peneliti juga dengan tulus mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, M.E., selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan juga selaku Universitas Sumatera Utara dosen pembimbing yang telah bersedia memberikan waktu, saran, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si., selaku Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 5. Bapak Drs.Syahyunan M.Si, selaku dosen penguji yang senantiasa memberikan saran demi perbaikan dan kesempurnaan skripsi ini. 6. Seluruh Dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara serta kepada seluruh staf dan pegawai yang telah memberikan bantuan dalam pemenuhan syarat penyelesaian skripsi ini. 7. Saudara laki-laki peneliti Zulkaranain Lubis yang selalu membantu dalam penyelesaian skripsi ini. 8. Sahabat terkasih peneliti Suriya Ningsih yang selalu memotivasi. Ririn Ludriana Damayanti yang selalu membantu dalam pengerjaan skripsi ini 9. Sahabat seperjuangan penulis Ningsih Supia, Erikson, Andiko,Ronald yang selalu membantu menyelesaikan skripsi ini. Medan, Juli 2016 Lia Agustiana Lubis Universitas Sumatera Utara DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK ....................................................................................... ABSTRACT ...................................................................................... KATA PENGANTAR ..................................................................... DAFTAR ISI .................................................................................... DAFTAR TABEL ........................................................................... DAFTAR GAMBAR ....................................................................... DAFTAR LAMPIRAN ................................................................... DAFTAR ISI .................................................................................... DAFTAR TABEL ........................................................................... DAFTAR GAMBAR ....................................................................... i ii iii v viii ix x i ii iii BAB I PENDAHULUAN ................................................................... 1.1 Latar Belakang ................................................................... 1.2 PerumusanMasalah ............................................................ 1.3 Tujuan Penelitian ............................................................... 1.4 Manfaat Penelitian ............................................................. 1 1 10 10 11 BAB II TINJAUAN PUSTAKA........................................................ 2.1 LandasanTeori .................................................................... 2.1.1 Investasi ................................................................... 2.1.2 Risiko ....................................................................... 2.1.3 Beta Saham………………………………………... 2.1.4 Pendekatan Beta Saham…………………………... 2.1.5 Faktor-faktor Fundamental yang Mempengaruhi . Beta Saham .............................................................. 2.1.5.1 Dividend Payout Ratio ............................... 2.1.5.2 Asset Growth .............................................. 2.1.5.3 Debt to Equity Ratio ................................... 2.1.5.4 Current Ratio ............................................. 2.1.5.5 Earning Variability .................................... 2.1.6.6 Retun on Equity .......................................... 2.1.6 Variabel Makroekonomi yang mempengaruhi Beta Saham ............................................................. 2.1.6.1 Tingkat Suku Bunga................................... 2.1.6.2 Inflasi.......................................................... 2.1.6.3 Nilai Tukar (Kurs) ...................................... 2.2 Penelitian Terdahulu .......................................................... 2.3 Kerangka Konseptual ......................................................... 2.4 Hipotesis............................................................................. BAB III METODE PENELITIAN ................................................... 3.1 Jenis Penelitian ................................................................... 3.2 Tempat danWaktu Penelitian ............................................. 13 13 14 13 20 22 24 24 25 25 26 27 27 28 28 28 29 29 33 37 38 38 38 Universitas Sumatera Utara 3.3 Batasan Operasional ........................................................... 3.4 Definisi Operasional Variabel Penelitian ............................ 3.4.1 Variabel Dependen .................................................. 3.4.2 Variabel Independen ................................................ 3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ......................................... 3.6 Jenis dan Sumber Data ....................................................... 3.7 Metode Pengumpulan Data ................................................ 3.8 Teknik Analisis Data 3.8 Teknik Analisis Data ................................................................. 3.8.1 Analisis Deskriptif........................................................... 3.8.2 Uji Asumsi Klasik ........................................................... 3.8.2.1 Uji Multikolinearitas ............................................. 3.8.2.2 Uji Autokorelasi .................................................... 3.8.2.3 Uji Heteroskedasitas.............................................. 3.8.3 Pemilihan Model Data Panel ........................................... 3.8.4 Regresi Berganda Data Berganda ................................... 3.8.5 Uji Hipotesis.................................................................... 3.8.5.1 Uji Statistik t (Uji Signifikansi Individual) ........... 3.8.5.2 Uji Statistik F (Uji Signifikansi Simultan) ............ 3.8.5.3 Koefisien Determinasi (R2) ................................... BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.................. 4.1 Gambaran umum Perusahaan Manufaktur ......................... 4.1.1 PT. AKR Corporindo Tbk ........................................ 4.1.2 PT. Astra Agro Lestari Tbk ...................................... 4.1.3 PT. Aneka Tambang (Persero) Tbk .......................... 4.1.4 PT. Astra Internasional Tbk ..................................... 4.1.5 PT. Alam Sutera Realty Tbk .................................... 4.1.6 PT. Bank Central Asia Tbk ...................................... 4.1.7 PT. Bank Bukopin .................................................... 4.1.8 PT. Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk .............. 4.1.9 PT. Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk ............... 4.1.10 PT. Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk ............ 4.1.11 PT Bank Danamon Tbk .......................................... 4.1.12 PT. Bank Mandiri (Persero) Tbk ............................ 4.1.13 PT. Bumi Serpong Damai Tbk ............................... 4.1.14 PT. Charoen Pokphand Indonesia .......................... 4.1.15 PT. Ciputra Development ....................................... 4.1.16 PT. Intiland Development Tbk ............................... 4.1.17 PT. XL Axiata Tbk ................................................. 4.1.18 PT. Gudang Garam Tbk ......................................... 4.1.19 PT. Gajah Tunggal Tbk .......................................... 4.1.20 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk ........................ 4.1.21 PT. Indocement Tunggal Prakasa Tbk ................... 4.1.22 PT. Indosat Tbk ...................................................... 4.1.23 PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk ......................... 4.1.24 PT. Jasa Marga (Persero) Tbk ................................ 38 39 39 39 45 47 47 48 36 36 36 37 38 39 40 41 42 43 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 48 48 48 48 48 48 48 48 48 Universitas Sumatera Utara 4.1.25 PT. Kalbe Farma Tbk ............................................. 4.1.26 PT. Lippo Karawaci Tbk ........................................ 4.1.27 PT. London Sumatera Plantation Tbk .................... 4.1.28 PT. Media Nusantara Citra Tbk ............................. 4.1.29 PT. Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk 4.1.30 PT. PP (Persero) Tbk.............................................. 4.1.31 PT. Semen Indonesia (Persero) Tbk ....................... 4.1.32 PT. Summarecon Agung Tbk ................................. 4.1.33 Timah (Persero) Tbk .............................................. 4.1.34 Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk .............. 4.1.35 United Tractors Tbk ............................................... 4.1.36 Unilever Indonesia Tbk .......................................... 4.2 Hasil PenelitianStatistikDeskriptif ..................................... 4.3 Uji Asumsi Klasik ..................................................................... 4.3.1 Uji Multikolinearitas ....................................................... 4.3.2 Uji Autokorelasi .............................................................. 4.3.3 Uji Heteroskedastisitas 4.4 Pemilihan Model data Panel ............................................... 4.2.1 Penentuan Model EstimasiDenganUji Chow ........... 4.2.2 Penentuan Model EstimasiDenganUjiHausman ...... 4.5 AnalisisRegresiBerganda Data Panel ................................. 4.6 PengujianHipotesis ............................................................. 4.5.1 UjiSignifikansiSimultan (Uji F) ............................... 4.5.2 UjiSignifikansiParsial (Uji t).................................... 4.5.3 KoefisienDeterminasi ............................................... 4.7 Pembahasan ........................................................................ BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................. 5.1 Kesimpulan......................................................................... 5.2 Saran ................................................................................... 48 48 48 48 48 48 48 48 DAFTAR PUSTAKA ......................................................................... LAMPIRAN ........................................................................................ 69 73 49 49 49 49 52 52 53 54 56 56 56 60 61 67 67 68 Universitas Sumatera Utara
