Pengaruh PBV dan Likuiditas saham terhadap Stock dan
advertisement
PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA PASAR Oleh : RIKY SETIAWAN NIM : 232007136 KERTAS KERJA Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-persyaratan Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2012 FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA Jalan Diponegoro 52 -60 :(0298) 321212, 311881 Telex 322364 ukswsa ia Salatiga 50711 - Indonesia Fax. (0298) -3 21433 PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI Yang bertanda tangan dibawah ini : Nama : Riky Setiawan NIM : 232007136 Program Studi : Akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga. Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi, Judul Pembimbing : PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA PASAR : 1. YETERINA WIDI NUGRAHANTI, SE., M. Acc. Tanggal di uji : 25 JANUARI 2012 adalah benar-benar hasil karya saya. Didalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangakaian kalimat atau simbol yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk pencabutan gelar kesarjanaan yang telah saya peroleh. Salatiga, 25 JANUARI 2012 Yang memberi pernyataan RIKY SETIAWAN ii PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA PASAR Oleh : RIKY SETIAWAN NIM : 232007136 KERTAS KERJA Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-persyaratan Untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi : EKONOMIKA DAN BISNIS FAKULTAS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI Disetujui oleh: Yeterina Widi Nugrahanti, SE., M.Acc. Pembimbing FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2012 iii ABSTRACT This studies examines whether overpriced and stock’s liquidity have influence toward firms to perform stock split and the effect of stock split towards market’s value. Research variables are Price to Book Value for overprice, Trading Volume for stock’s liquidity, Tobin’s q for market’s value and also variable control used Earning per Share for financial perform. This study used 31 splitting firms and 31 non splitting, during period 2005-2009. The analysis tools that used in this study are logistic regression and paired t-test. The result shows that trading volume influence negatively significant toward firms to perform stock split and then shows that there are difference in market’s value after and before they perform stock split based on Tobin’s q. Keyword : Stock Split, Price to Book Value, Trading Volume, Earning per Share and Tobin’s q. iv SARI PATI Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah kemahalan harga saham dan likuiditas saham berpengaruh terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split dan dampaknya terhadap kinerja pasar. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah Price to Book Value (PBV) sebagai tingkat kemahalahan harga saham, Volume Perdagangan Saham sebagai likuiditas saham, Tobin’s q sebagai kinerja pasar dan juga menggunakan varibel kontrol yaitu Earning per Share (EPS) sebagai Kinerja Keuangan perusahaan. Penelitian ini menggunakan 31 sampel perusahaan yang melakukan stock split dan 31 perusahaan yang tidak melakukan stock split. Alat uji yang digunakan dalam penelitian ini adalah Regresi Logistik dan Paired T-Test. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa Volume Perdagangan Saham berpengaruh negatif signifikan terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split dan kemudian terdapat perbedaan kinerja pasar setelah dan sebelum perusahaan melakukan stock split. Kata Kunci : Stock Split, Price to Book Value (PBV), Volume Perdagangan Saham, Tobin’s q dan Earning per Share (EPS) v KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Tuhan Yesus Kristus, karena atas limpahan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “ Pengaruh PBV dan Likuiditas Saham Terhadap Stock Split dan Dampaknya Terhadap Kinerja Pasar “, sebagai persyaratan dalam mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Universitas Kristen Satya Wacana. Skripsi ini membahas mengenai pengaruh kemahalan harga saham dan likuiditas saham terhadap keputusan perusahaan melakukan stock split, dan dampak stock split terhadap kinerja pasar. Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dan keterbatasan dalam penelitian ini. Oleh karena itu, penulis mengharapkan bagi pembaca untuk dapat melengkapi penelitian ini dengan melakukan pengembangan dan penelitian lebih lanjut. Semoga skripsi ini berguna bagi pembaca, terutama untuk para investor dalam pengambilan keputusan berinvestasi dan kepada manajemen perusahaan dalam membuat pertimbangan melakukan keputusan stock split. Salatiga, 25 Januari 2012 Penulis vi UCAPAN TERIMA KASIH Penulis sangat menyadari bahwa banyak sekali pihak yang membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini dari awal hingga akhir. Untuk itu penulis mengucapan terima kasih kepada: 1. Tuhan Yesus Kristus yang telah memberikan limpahan rahmat dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini. 2. Papa dan mama tercinta dan tersayang yang dengan sabar selalu memberikan dukungan dan doa sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini. 3. Ibu Yeterina Widi Nugrahanti., SE., M.Acc selaku pembimbing utama yang telah sabar dalam membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini dari awal penyusunan hingga akhir. 4. Bapak Ronny Prabowo, SE., M. Com., Akt selaku wali studi yang telah memberikan pengarahan dan tuntunan dari awal hingga akhir perkuliahan. 5. Seluruh staf TU dan laboratorium, Ibu Wahyu Budihastuti, Ibu Hermin Widianti, Bapak Wardoyo, Bapak Anton Hermawan, Bapak Benedictus Labre Dwi Naryatmo, yang telah membantu penulis dalam administrasi akademik maupun non-akademik. 6. Seluruh pihak dari PIPM Jogyakarta yang telah membantu penulis dalam perolehan data serta informasi yang berguna bagi penulisan skripsi ini. 7. Natalia Sinta, SS., Tria Pertiwi, dan Rinaldi Wigena, SE yang selama ini telah membantu memberikan semangat dan doa dalam penulisan ini. vii 8. Silvani Syndi, yang sudah mau meluangkan waktunya untuk berbagi suka dan duka dan memberikan semangat dalam penulisan skripsi ini. 9. Punggawa Ory, Guruh Septian Jaya, Selvie, Ignatius Aji, Rendy, Estu Widiatmo, dan Kevin Henadi dan juga anak-anak Ecoustic, Susanto dan Anindito terima kasih untuk kebersamaannya dalam bermusik dan pelayanan. 10. Nancep, Cuncun, Jitendrio, Ucok, Mike, Mas Eko, Mas Okky, Madridista Salatiga, Madridista Indonesia, Mas Sigit dan Mas Kiki (Parafien), Rebin Mas Bowo, Bang Jembo, Iwan, Prass, Pak Kiman dan Ibu, Udin, terima kasih buat kebersamaan, pengarahan dan nasehatnya selama di Salatiga. 11. Teman-temanku Gojeg Babu 2007, Budi, Teguh, Dedi, Dikur, Feri, Oong, Ganden, Rendy, Gudhel, Ijong, Gibon, Boneng, Galih, Mbah Oso, Mas Ubay, Mas Sukma, Sabdo, Jokil, Bendot, temen-temen panitia MoSA dan Attex, dan masih banyak lagi yang tidak bisa disebutkan satu persatu terima kasih atas suka dukanya semasa kuliah. Akhir kata, penulis berdoa semoga Tuhan Yesus Kristus senantiasa memberikan rahmat dan karunia-Nya kepada mereka semua. Dengan segala kerendahan hati semoga skripsi ini berguna bagi semua pihak. Salatiga, 25 Januari 2012 Penulis viii DAFTAR ISI Halaman Judul ................................................................................................. i Surat Pernyataan Keaslian Skripsi .................................................................. ii Halaman Persetujuan ....................................................................................... iii ABSTRACT ...................................................................................................... iv SARI PATI ...................................................................................................... v Kata Pengantar ................................................................................................ vi Ucapan Terima Kasih ...................................................................................... vii Daftar Isi .......................................................................................................... ix Daftar Tabel .................................................................................................... xii Lampiran ......................................................................................................... xiii 1. PENDAHULUAN ........................................................................ 1 2. LANDASAN TEORI .................................................................... 6 2.1 Stock Split ................................................................................ 6 2.2 Pengaruh PBV Terhadap Keputusan Perusahaan Melakukan Stock Split ................................................................................ 9 2.3 Pengaruh Likuiditas Saham Terhadap Keputusan Perusahaan 3. Melakukan Stock Split ............................................................. 11 2.4 Pengaruh Stock Split Terhadap Kinerja Pasar ......................... 13 METODE PENELITIAN .............................................................. 14 3.1 Populasi Dan Sampel .............................................................. 14 3.2 Jenis Dan Sumber Data ........................................................... 16 ix 3.3 Operasional Variabel ............................................................... 16 3.3.1 Variabel Dependen ...................................................... 16 3.3.2 Variabel Independen ................................................... 17 3.3.3 Variabel Kontrol .......................................................... 18 3.4 Model Penelitian ..................................................................... 18 ANALISIS DATA DAN HASIL PENELITIAN .......................... 20 4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................ 20 4.2 Pengujian Hipotesis ................................................................. 25 4.3 Pembahasan ............................................................................. 29 4.3.1Pembahasan hipotesis pertama dan kedua ....................... 29 4.3.2 Pembahasan Hipotesis Ketiga ........................................ 31 PENUTUP .................................................................................... 31 5.1 Kesimpulan ............................................................................. 31 5.2 Implikasi .................................................................................. 32 5.3 Keterbatasan Penelitian dan Saran .......................................... 33 DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 35 4. 5. LAMPIRAN x DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Jumlah Sampel yang Digunakan ..................................................... 21 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif .......................................................................... 21 Tabel 4.3 Hasil Uji Godness Fit ...................................................................... 25 Tabel 4.4 Hasil Uji Regresi Logistik ............................................................... 25 Tabel 4.5 Hasil Uji Beda Paired T-Test .......................................................... 26 Tabel 4.6 Tabel Metode Matriks ..................................................................... 27 Table 4.7 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Test ................................................ 28 Tabel 4.8 Hasil Uji Parametrik Paired T-Test ................................................ 28 xi LAMPIRAN Lampiran 1 Daftar Perusahaan yang Melakukan Stock Split Lampiran 2 Daftar Perusahaan yang Tidak Melakukan Stock Split Lampiran 3 Daftar Tobin Q Sebelum Perusahaan yang Melakukan Stock Split Lampiran 4 Daftar Tobin Q Sesudah Perusahaan yang Melakukan Stock Split Lampiran 5 Hasil Statistik Deskriptif Keseluruhan Data Lampiran 6 Hasil Uji Regresi Logistik Lampiran 7 Hasil Uji Normalitas Data Lampiran 8 Hasil Uji Paired T-Test xii PENGARUH PBV DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP STOCK SPLIT DAN DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA PASAR Riky Setiawan 232007136 Universitas Kristen Satya Wacana ABSTRACT This studies examines whether overpriced and stock’s liquidity have influence toward firms to perform stock split and the effect of stock split towards market’s value. Research variables are Price to Book Value for overprice, Trading Volume for stock’s liquidity, Tobin’s q for market’s value and also variable control used Earning per Share for financial perform. This study used 31 splitting firms and 31 non splitting, during period 2005-2009. The analysis tools that used in this study are logistic regression and paired t-test. The result shows that trading volume influence negatively significant toward firms to perform stock split and then shows that there are difference in market’s value after and before they perform stock split based on Tobin’s q. Keyword : Stock Split, Price to Book Value, Trading Volume, Earning per Share and Tobin’s q. 1
