1 BAB I PENDAHULUAN I.1 Latar Belakang Penelitian Dalam

BAB I
PENDAHULUAN
I.1 Latar Belakang Penelitian
Dalam usaha memilih saham yang paling menjanjikan, baik untuk jangka pendek
maupun jangka panjang, investor menghadapi dua jenis kesulitan – yang pertama berasal
dari kekhilafan manusiawi, dan yang kedua dari kondisi persaingan. Investor bisa salah
dalam memperkirakan masa mendatang; atau kalaupun investor tersebut benar, harga
pasar saat ini sudah mencerminkan apa yang investor antisipasi. Di area seleksi jangka
pendek, hasil yang diperoleh perusahaan tahun ini adalah hal yang lumrah didapat pada
bursa saham setempat; hasil tahun depan, sejauh hasil tersebut bisa diprediksi, telah
dipertimbangkan dengan hati – hati. Dengan demikian, investor yang memilih sekuritas
hanya atas dasar hasil superior yang diperoleh tahun ini, atau atas dasar informasi yang
investor terima tentang ekspektasi tahun depan, cenderung akan mendapati orang lain
yang juga melakukan hal yang sama dengan alasan yang sama.
Namun, pertama – tama, penting kiranya untuk diulangi lagi bahwa kebanyakan
investor, memilih saham secara individu tidak perlu dilakukan – jika bukan tidak
disarankan. Fakta bahwa para profesional melakukan pekerjaan buruk dalam menyeleksi
saham bukan berarti bahwa amatir bisa melakukannya dengan lebih baik. Hampir setiap
orang yang mencoba memilih saham mendapati bahwa mereka tidak sehebat yang
mereka kira; orang yang beruntung menyadari lebih dini, sedangkan mereka yang
kurang beruntung membutuhkan bertahun – tahun untuk mengetahuinya. Sebagian
investor bisa menjadi hebat dalam memilih saham mereka sendiri. Sisanya lebih baik
mencari bantuan, idealnya melalui sebuah index fund.
1
Jadi bagaimana sebaiknya usaha seorang investor dalam mencari saham
menguntungkan yang potensial? Salah satu analisisnya adalah ROIC. Keunggulan ROIC
yaitu menampilkan, setelah seluruh biaya yang diakui, apa yang diperoleh perusahaan
dari berbagai operasi bisnisnya – dan seberapa efisien perusahaan telah menggunakan
uang pemegang saham untuk menghasilakan return itu. ROIC yang besarnya minimal
10% adalah menarik yang berarti perusahaan memiliki nama merek yang baik,
manajemen terfokus, atau berada di bawah mendung sementara.
Berdasarkan
latar
belakang dan pokok permasalahan yang diangkat, penulis tertarik untuk membuat skripsi
dengan judul “OPTIMALISASI PORTFOLIO DENGAN ROIC PERIODE
DESEMBER 2007 – JANUARI 2008”.
I.2
Ruang Lingkup Penelitian
Pembahasan mengenai ROIC terbatas pada harga saham yang tergolong LQ 45
dan laporan keuangan perusahaan tersebut dimana akan di pilih saham yang memenuhi
kualifkasi ROIC dan mempunyai tingkat laba rata – rata yang positif . Analisis ini hanya
menunjukkan maksimalisasi portofolio optimum untuk menilai apakah sebuah portofolio
yang terdiri dari saham pilihan bisa menghasilkan return maksimal nya.
I.3
Tujuan dan Manfaat Penelitian
Tujuan dari penulisan ini antara lain:
1. Memilih saham LQ45 dengan kriteria ROIC ≥10%.
2. Optimalisasi saham pilihan dengan metode linear programming
3. Mengukur kinerja
portofolio terhadap kinerja indeks LQ45 dengan sharpe
performance index.
2
Manfaat dari penulisan ini antara lain:
1. Penerapan rasio keuangan yang lebih jauh dengan ROIC.
2. Memberikan rekomendasi kepada investor dalam pemilihan saham untuk portfolio
investasinya.
3. Tambahan indikator/kriteria pemilihan saham.
I.4 Metodologi Penelitian
Untuk memperoleh data dan informasi dalam penyusunan skripsi, metode yang
dipakai dalam penelitian ini adalah:
1. Penelitian literatur (literature research)
Penelitian ini dilakukan dengan mencari data dan informasi yang berkaitan
dengan topik skripsi dengan membaca dan mempelajari tori-teori dari bukubuku, jurnal ilmiah, dan literatur-literatur lain yang berkaitan dengan
permasalahan yang dibahas.
2. Penelitian lapangan (field research).
Penelitian ini dilakukan dengan mendatangi BEI untuk memperoleh data yang
lengkap mengenai harga-harga saham dan laporan keuangan dari perusahaan
yang bersangkutan yang dibutuhkan dalam penulisan skripsi.
3
I.5 Sistematika Pembahasan
Untuk memberikan gambaran yang jelas dan logis maka skripsi ini disusun
menjadi beberapa bab secara sistematis.
•
Bab I Pendahuluan
Bab ini dibagi menjadi lima sub bab yang masing-masing terdiri dari latar
belakang, ruang lingkup penelitian, tujuan dan manfaat penelitian, metodologi
penelitian, dan sistematika pembahasan yang menguraikan urutan penulisan
skripsi ini.
• Bab II Landasan Teori
Bab ini menguraikan tentang teori-teori yang mendasari pembahasan, yang
terdiri dari teori mengenai pasar modal secara umum dan teori-teori yang
berhubungan dengan analisis fundamental dan ROIC.
• Bab III Gambaran Analisis
Dalam bab ini membahas tentang bagaimana ROIC atau return atas modal
investasi menjadi salah satu analisis fundamental yang dipakai oleh banyak
orang dan penerapan yang biasanya dilakukan dengan menggunakn ROIC.
• Bab IV Pembahasan
Bab ini merupakan analisis dan pembahasan terhadap data-data. Memberikan
analisis ROIC untuk menunjukkan selektivitas 5 saham yang ada dalam LQ45
dan dalam jangkauan waktu yang relevan.
4
•
Bab V Simpulan dan Saran
Pada bab terakhir disampaikan simpulan mengenai analisis ROIC dan saran
untuk para investor mengenai pemilihan 5 saham LQ 45 yang tepat untuk
optimalisasi portfolio para investor.
I.6
Kerangka Pemikiran
Tahap-1
Periode penelitian: 40 hari (Desember 2007-Januari 2008)
Tahap-2
Pilih saham yang terdaftar terus-menerus selama 2 periode daftar LQ45.
Tahap-3
Hitung ROIC semua saham yang terpilih dari indeks LQ45
Tahap-4
Susun rangking saham terpilih dengan kriteria ROIC (Return On Invested
Capital).
Tahap-5
Hitung optimalisasi saham terpilih dengan linear programming
Tahap-6
Bandingkan kinerja portofolio terhadap kinerja indeks LQ45 dengan sharpe performance
index.
Tahap-7
Kesimpulan dan rekomendasi.
5