jenis-jenis instrumen dari Corporate Action

Matakuliah
Tahun
Versi
: F 0344 / PASAR UANG DAN PASAR MODAL
: Semester Genap 2004 / 2005
:0/0
Pertemuan 15
CORPORATE ACTION
1
Learning Outcomes
Pada akhir pertemuan ini, diharapkan
mahasiswa akan mampu :
• Memahami jenis-jenis instrumen dari
Corporate Action (lanjutan)
• Menemukan dampak action ini bagi
pemegang saham lama
2
Outline Materi
• Materi 1 : jenis-jenis instrumen dari
Corporate Action (lanjutan)
• Materi 2 : Menemukan dampak action ini bagi
pemegang saham lama
3
Jenis-jenis instrumen dari Corporate Action
CONVERTIBLE BONDS
merupakan jenis obligasi yang mempunyai HAK untuk
ditukar dengan Saham (Common Stock) dalam jangka
waktu tertentu; sesuai dengan syarat-syarat pinjaman.
Tingkat bunga obligasi ini disesuaikan dengan :
1. Spot rate : yang hanya mempunyai satu arus kas bagi
investor
2. Future rate : transaksi terjadi karena ada komitmen
penyerahan dari investor satu kepada yang lain.
4
OPTION (1)
Fixed Price (strike
price)
CARA PERDAGANGAN
OPTION
(= KONTRAK)
Fixed Periode of Time
PUT
CALL
BUYER
SELLER
BUYER
HOLDER
HOLDER
HOLDER HOLDER
LONG
SHORT
LONG
BOLEH
AKTIF
HANYA
PASIF
BOLEH
AKTIF
SELLER
SHORT
HANYA
PASIF
5
Jenis-jenis instrumen dari Corporate Action
OPTION
• Merupakan Kontrak antara 2 Investor (Pembeli dan
Penjual) mengenai Harga Saham tertentu selama periode
tertentu dimasa yang akan datang.
• CALL OPTION memberikan kepada investornya hak :
1. Membeli efek yang menjadi tanggungannya
2. Harga strike atau harga exercise telah ditetapkan
sebelumnya, tgtg.pada jenis optionnya (pada tgl.jt.tempo
utk.Opt.Eropa ; sebelum tgl.jt.tempo utk.Opt. Amerika).
• PUT OPTION memberikan kepada investornya hak :
1. Menjual efek yang menjadi tanggungannya
2. Harga strike telah ditetapkan sebelumnya, tgtg.pada
jenis optionnya (pada tgl.jt.tempo utk.Opt.Eropa ;
sebelum tgl.jt.tempo utk.Opt. Amerika).
6
Jenis-jenis instrumen dari Corporate Action
• Option mempunyai jangka waktu jatuh tempo
(expiration dates & time).
• PREMI OPTION dipengaruhi oleh beberapa
keadaan,antara lain :
- Harga Pasar Saham yang ditanggung oleh Option
- Suku bunga bebas resiko yang berlaku, biasanya
berbanding lurus dengan suku bunga instrumen
keuangan.
- Harga Exercise Option, apabila harga saham terkait
lebih tinggi dari harga exercise option, berarti call
mempunyai nilai intrinsik.
- Kondisi Pasar, preminya rendah apabila pasar
efeknya kurang aktif.
7
Jenis-jenis instrumen dari Corporate Action
FUTURES
• KONTRAK BERJANGKA ANTARA 2 INVESTOR (PEMBELI &
PENJUAL YG SATU DGN. YG LAIN TIDAK MENGENAL)
MENGENAI HARGA EFEK PADA SAAT JT.TEMPO YANG AKAN
DATANG.
• KARENA TIDAK SALING MENGENAL, MAKA TRANSAKSI
LEWAT BURSA, DAN PERLU LEMBAGA KLIRING UNTUK
PENYELESAIANNYA.
• INDEKS FUTURES
(LQ-45) MERUPAKAN KUMPULAN 45
SAHAM YANG TERPILIH MELALUI BEBERAPA KRITERIA
PEMILIHAN, DIMANA LIKUIDITAS DAN KAPITALISASI
PASARNYA TINGGI.
• Penggantian komposisi LQ-45 dilakukan setiap enam bulan
sekali (setiap bulan Februari & Agustus), tetapi setiap 3 bulan
dievaluasi pergerakan transaksi nya.
8
Jenis-jenis instrumen dari Corporate Action
• MANFAAT FUTURE BAGI INVESTOR : dapat ditransaksikan
dengan HEDGING artinya efek mempunyai nilai lindung, untuk
meminimalkan resiko investasi. Jika harga efek turun saat jatuh
tempo, investor tidak kena dampak kerugian dari fluktuasi /
volatility underlying aset ini; baik di SPOT MARKET masa yang
akan datang akan naik atau turun .
• LQ-45 mempunyai kriteria BETA artinya menunjukkan besarnya
tingkat resiko sistematis yang terkandung didalam investasi
dana investor. Kriteria Beta sebagai komponen untuk
menghitung jumlah kontrak yang akan diambil Investor dalam
menanamkan dananya pada efek LQ-45.
• Formula Penentuan :
JUMLAH KONTRAK BERJANGKA = (Nilai Portofolio : Nilai 1
Future) x Beta
9
Jenis-jenis instrumen dari Corporate Action
Jenis transaksi Future :
• Stop Loss Order : order untuk jual atau beli sebelum
waktu kontrak yang disepakati, untuk mencegah
kerugian yang diantisipasikan, karena investor
mempunyai keyakinan bahwa indeks akan turun.
• Profit Protection : investor mempunyai keyakinan
bahwa harga efek akan naik pada tengah sesi
perdagangan. Agar tidak kehilangan kesempatan
meraih keuntungan, maka dibuat order beli.
• Strategi mengacu pada level harga psikologis :
diluar daerah antara resistance level dan support
level (rentang harga terbaik secara historis), maka
investor dapat melakukan pembelian (beli future)
atau dijual (stop order).
10
Jenis-jenis instrumen dari Corporate Action
Underlying Securities adalah efek yang menjadi obyek
dalam futures
Long Hedger, merupakan suatu kondisi dimana
seorang investor / Manajer Investasi dari perusahaan
sekuritas yang mempunyai pandangan bahwa
kondisi pasar akan bullish, sehingga LQ45 dibeli
Short Hedger, merupakan suatu kondisi dimana
investor / Fund Manajer dari perusahaan sekuritas
yang mempunyai pandangan bahwa kondisi pasar
akan bearish, sehingga LQ45 yang sudah dimiliki
secepatnya dijual untuk dapat keuntungan pada
posisi saat itu.
11
CLOSING
Corporate Action memiliki pengaruh yang cukup
berarti terhadap investor, karena mempunyai dampak
terhadap :
• jumlah saham yang beredar
• komposisi kepemilikan saham
• berpengaruh terhadap pergerakan harga saham
Dengan demikian investor harus cermat, supaya tidak
mengalami kerugian. Walalupun ada faktor koreksi ,
tetapi emiten sering tidak memberitahukan besarnya
dan kapan berlakunya faktor tersebut.
12