kepemilikan saham oleh karyawan

MODUL PERKULIAHAN
BUSINESS ETHIC
AND GOOD
GOVERNANCE
Manajemen: Performance
Fakultas
Program Studi
Ekonomi dan Bisnis
Pascasarjana S2
Tatap Muka
14
Kode MK
Disusun Oleh
Kode MK
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Abstract
Kompetensi
 Mempelajari dan diskusi
Mahasiswa dapat memahami dan
menjelaskan keterkaitan antara
fungsi manajemen dalam
mengelola karyawannya dalam
upaya memicu karyawan
mendapatkan kinerja optimal.
mengenai konsep etika bisnis
sebagai sebuah proses dalam
pengambilan keputusan.
 Mendeskripsikan dan
menspesifikasi teori etika dan
prinsip etis dalam bisnis.
Saat ini perusahaan menghadapi banyak tantangan dari lingkungan. Perubahanperubahan terjadi begitu cepat dan kadang-kadang tidak dapat diduga. Perubahanperubahan terjadi di dalam bidang ekonomi, teknologi, pasar dan persaingan.
Perubahan ini mengharuskan perusahaan untuk mengubah semua kebiasaan yang
sudah dilakukan selama ini untuk menghadapi tingkat persaingan yang tinggi dan
untuk mencapai sasaran yang diinginkan. Untuk itu diperlukan suatu pendekatan baru
dalam mengevaluasi kinerja karyawan yang dikenal dengan Manajemen Kinerja
(Performance Management).
Manajemen perusahaan modern melibatkan serangkaian tantangan. Banyak isu
tata kelola perusahaan yang menyangkut manajemen perusahaan telah dibahasa
sebelumnya, dalam diskusi korporasi, peran pemegang saham, dan hubungan CEO
dengan direksi. Pada bagian ini, kita akan membahas beberapa isu-isu ini dari
perspektif manajemen.
APA YANG DIINGINKAN DARI CEO?
Dalam dunia bisnis mirip seperti dalam kehidupan, yang diinginkan adalah
perubahan. Jika mungkin, semua: investor, pemberi pinjaman, masyarakat, karyawan,
dan pelanggan, menginginkan CEO yang bisa memprediksi masa depan dan
membimbing perusahaan sesuai dengan arah dan tujuan. Apa yang diharapkan adalah
CEO yang mampu, berdasarkan kemampuan, keahlian, sumber daya, motivasi, dan
otoritas, untuk menjaga perusahaan tidak hanya siap untuk perubahan tapi siap untuk
mendapatkan keuntungan dari perubahan tersebut. CEO harus mampu untuk
melakukan pekerjaan tersebut, serta bertanggung jawab dan memastikan hal itu
dilakukan dengan benar. Tantangan bagi semua yang terlibat dalam tata kelola
perusahaan adalah untuk memastikan bahwa ada cukup keseimbangan kepentingan
secara keseluruhan, dan keputusan yang dibuat oleh CEO adalah demi kepentingan
jangka panjang pemegang saham daripada kepentingan sendiri.
Salah satu bidang utama untuk mencapai dan mengevaluasi keseimbangan ini
adalah kompensasi eksekutif. Konflik kepentingan antara tujuan pemegang saham dan
manajemen bukan atas jumlah gaji tetapi lebih karena factor variabilitas dan risiko.
Pemegang saham ingin rencana kompensasi dengan variabilitas maksimum
berdasarkan kinerja perusahaan, dan kecenderungan alami manajemen adalah untuk
menginginkan rencana kompensasi dengan keamanan maksimum. Sebelum kita dapat
memahami bagaimana manajemen berhubungan dengan kompensasi terbaik untuk
kinerja perusahaan, namun harus melihat bagaimana kita mengukur kinerja
perusahaan.
TANTANGAN TERBESAR
Tidak diragukan lagi, tantangan terbesar yang dihadapi perusahaan tidak gagal,
tetapi sukses. Jika kita melihat kebocoran paling spektakuler dari tiga puluh tahun
terakhir, semua berada di satu waktu hampir keberhasilan spektakuler. Raksasa dari
tahun 1960-an - Xerox, Kodak, Sears, General Motors, dan lain-lain - menjadi masalah
2014
2
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
dari tahun 1980-an dan 1990-an. Enron, Tyco, Global Crossing, Qwest, Adelphia,
WorldCom, dan lain-lain yang mencetak rekor pada 1990-an. Mengingat nama-nama
tersebut identic dengan korupsi dan salah urus di tahun-tahun awal abad kedua puluh
satu. Ketika sebuah perusahaan gagal, akan mencoba hampir apa saja. Tetapi ketika
sebuah perusahaan berhasil, umumnya tidak tahu mengapa berhasil, dan begitu,
seperti atlet yang beruntun beruntung yang tidak akan mengubah gaya permainan.
Welch ingin membangun dan memotivasi kembali setiap karyawan, dari bawah ke
atas. Welch ingin perubahan budaya skala penuh di GE, dan itu berarti meresahkan
seluruh tenaga kerja. Dia memperkenalkan konsep yang disebut "workout,". Sessi
Workout diperkenalkan di mana 50 -100 karyawan, umumnya dipilih untuk mewakili
unit dalam hal pangkat dan jabatan, akan bertemu selama dua hari untuk
mendiskusikan pekerjaan mereka. Karyawan paling rendah didorong untuk membuat
saran tentang bagaimana pekerjaan mereka bisa dibuat lebih mudah atau lebih efisien,
dan kebiasaan buruk yang sudah tertanam bisa dihilangkan. Dalam dua tahun pertama,
lebih dari 2.000 sesi latihan yang digelar, beberapa termasuk pemasok dan pelanggan.
Meskipun beberapa telah mengkritik "pemberdayaan" pendekatan Welch sebagai
sia-sia, tidak ada yang meragukan dampak bahwa perubahan itu telah di terjadi.
Menurut cerita Forbes 1999 disebut "The Jack Factor,"
Cara terbaik untuk memastikan bahwa pertanyaan yang tepat diminta dari orang
yang tepat adalah untuk menciptakan struktur yang sejalan kepentingan CEO dengan
kepentingan jangka panjang dari para pemegang saham sebanyak mungkin. Memang,
hanya keselarasan yang memberikan manajer keahlian dan kredibilitas untuk
melakukan pekerjaan mereka secara efektif.
KOMPENSASI EKSEKUTIF
Peran pemegang saham sehubungan dengan kompensasi dimulai dengan hal
sederhana: kompensasi menyajikan peluang investasi. Rencana kompensasi
merupakan indikator yang jelas dari nilai perusahaan sebagai investasi. Rencana
kompensasi juga mengungkapkan apa tujuan perusahaan dan bagaimana CEO dan
dewan adalah masa depan perusahaan. Graef Crystal, dalam bukunya tentang
kompensasi eksekutif “In Search of Excess”, membahas dampak bahwa rencana
kompensasi harus memiliki dampak pada pemegang saham oleh investor.
Selanjutnya, pemegang saham perhatian terhadap masalah kompensasi dengan
beberapa pemikiran untuk membuat peluang penghematan biaya dengan tujuan untuk
"investasi". Seorang pemegang saham dapat mengajukan proposal tentang kompensasi
eksekutif untuk sedikit lebih dari biaya operasional. Pemegang Saham dapat
mendistribusikan informasi tentang pandangan mereka kepada pemegang saham lain
di bawah jalur aturan yang direvisi dan disederhanakan untuk sedikit lebih daripada
biaya rutin seperti listrik dan telepon.
Inisiatif pemegang saham, kompensasi memiliki daya tarik khusus. CEO dibayar
2014
3
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
lebih banyak untuk satu alasan, karena CEO sebagai pengambil risiko. Kompensasi
mereka harus sebanding dengan insentif yang tepat bagi risiko CEO. Sejauh inisiatif
pemegang saham yang lebih baik dapat menyelaraskan insentif, hal ini merupakan
investasi dengan hasil yang sangat berarti.
Seperti disebutkan di awal bagian ini, ada konflik kepentingan inheren antara
pemegang saham dan manajemen berkaitan dengan kompensasi. Hal ini penting untuk
dicatat, bagaimanapun, bahwa konflik tidak atas jumlah kompensasi, tetapi atas
kemampuan variabel kompensasi. Pemegang saham ingin kompensasi bervariasi
dengan kinerja sebanyak mungkin, sementara manajer ingin mendapatkan kepastian;
bahkan mereka yang ingin banyak variabilitasnya.
Konflik inheren ini tidak menjadi jelas sampai awal 1990-an, ketika kompensasi
eksekutif menjadi subyek cerita sampul majalah, Nightline dan Crossfire debat di
televisi, dan dengar pendapat di hadapan Kongres AS. Media dan politisi menekankan
ukuran paket kompensasi eksekutif tertentu. Pemegang Saham terfokus, Michael
Jensen dan Kevin Murphy mengatakan, bukan pada "berapa banyak," tetapi pada
"bagaimana." Dua elemen penting dari "bagaimana" adalah opsi saham dan hibah
saham terbatas, dan pemegang saham mulai membuat beberapa perbedaan penting.
PILIHAN PERSEDIAAN
Opsi saham, seharusnya menjadi contoh utama dari kompensasi berbasis kinerja.
Perusahaan memberikan penerima pilihan yang tepat untuk membeli sebagian saham
perusahaan di beberapa titik tertentu di masa depan pada "harga bersaing" diatur pada
saat penghargaan, biasanya digunakan harga perdagangan saat ini. Jadi jika saham naik
antara waktu penghargaan dan waktu opsi tersebut dilakukan, eksekutif akan
mendapatkan manfaat dari keuntungan.
Secara teoritis, setidaknya, orang diberikan pilihan tidak akan mendapatkan uang
kecuali saham naik. Penjelasan khas dari catatan rencana opsi saham, "program opsi
saham perusahaan dirancang untuk memusatkan perhatian pada nilai saham, dan
untuk mengembangkan kepemilikan Perusahaan, mempromosikan loyalitas karyawan,
penghargaan keberhasilan bisnis jangka panjang dan mengembangkan minat paralel
antara karyawan kunci dan pemegang saham. Tapi sebagai salah satu konsultan
kompensasi berpendapat, faktor pasar dan industri (di mana manajemen perusahaan
tidak memiliki kontrol) mencapai sekitar dua-pertiga dari pergerakan harga saham.
Warren Buffett dicatat dalam salah satu laporan tahunannya bahwa opsi saham tidak
mengikat kinerja individu untuk kompensasi individu.
Aspek yang paling mengganggu dari penghargaan opsi saham adalah "repricing,"
menerbitkan opsi saham ketika harga saham di bawah harga opsi. Perusahaan yang
telah kembali dari pilihan eksekutif termasuk Apple Computers, Salomon Brothers, dan
Occidental Petroleum. Ini menghapus semua risiko manajemen (dan semua manfaat
kepada pemegang saham) dari hibah opsi saham. Untuk tujuan insentif, hal itu sama
2014
4
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
seperti memberikan tunai kepada manajer. Salah satu aspek yang paling
menguntungkan dari keterlibatan pemegang saham adalah bahwa harga opsi saham
telah banyak didiskreditkan.
Pemegang saham mencari pilihan dengan beberapa cara untuk memastikan
bahwa mereka mengikat kembali ke kinerja perusahaan tertentu daripada kinerja
pasar secara keseluruhan. Salah satu cara untuk melakukannya adalah dengan indeks
pilihan, sehingga "strike price" naik dengan pasar saham. Dengan cara itu, kompensasi
mencerminkan kinerja saham perusahaan tertentu. Pilihan lain adalah dengan
memberikan pilihan pada harga besar dari harga saham saat ini. Konsultan kompensasi
Ira Kay, konsultan manajemen Hay Group, mengatakan bahwa komite harus
membangun risiko downside ke dalam rencana mereka dengan opsi menjual hibah
saham jumbo, membayar bonus bagi para eksekutif yang mempertahankan saham
pilihan dan memberikan opsi premium. Pemegang Saham menjadi lebih memahami
tentang kompensasi.
STOK TERBATAS
Alih-alih opsi saham, beberapa perusahaan membuat "hibah saham terbatas,"
pemberian saham dengan batas atas pengalihan untuk waktu yang ditetapkan,
biasanya dua atau tiga tahun, tapi kadang-kadang untuk masa jabatan eksekutif
perusahaan. Beberapa hibah saham terbatas memiliki persyaratan kinerja juga, karena
di FleetBoston, di mana saham akan diberikan hanya jika eksekutif memenuhi "target
keuangan yang agresif." Saham terbatas menjadi lebih menarik di pasar bawah (atau
ketika eksekutif berpikir saham tidak akan meningkatkan nilai) karena, tidak seperti
opsi, terbatas saham memiliki nilai kecuali saham turun ke nol. Seorang eksekutif yang
diberikan saham terbatas akan selalu menghasilkan uang, kecuali saham turun ke nol.
PERHATIAN PEMEGANG SAHAM: CARA MEMBAYAR
Beberapa isu lain yang menjadi perhatian pemegang saham baru-baru ini
termasuk praktek kompensasi sebagai berikut:
"Dijamin Bonus" – the ultimate oxymoron
CEO Compaq Michael Capellas dibawa sebagai CEO WorldCom setelah memasuki
kebangkrutan menyusul pengungkapan penipuan akuntansi. Membayar yang diusulkan
termasuk gaji tahunan sebesar $ 1,5 juta, $ 2.000.000 bonus penandatanganan dan $
1.500.000 dijamin bonus pada tahun 2003. Lucent Pat Russo memiliki gaji dasar $ 1,2
juta dan bonus dijamin sebesar $ 1,8 juta. Jim Adamson, kepala eksekutif baru K-Mart,
juga dalam kebangkrutan, mendapat $ 2.500.000 bonus bersuara hanya untuk
menyetujui untuk menjadi CEO baru; gajinya menjadi minimal $ 1 juta per tahun, ia
mendapat pembayaran kontingensi sebesar $ 4 juta per tahun, dan ia mendapat bonus
lebih dari $ 1 juta per tahun. Itu setidaknya $ 8.500.000 hanya tahun pertama. Dijamin,
Seluruh tujuan bonus adalah untuk menyesuaikan gaji naik atau turun berdasarkan
kinerja. Untuk memberikan CEO sebuah bonus dijamin dalam keadaan apapun adalah
2014
5
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
untuk membuat segala kondisi itu berarti. Tapi hal itu sangat sulit dilakukan dalam
situasi turnaround, di mana pemegang saham ingin seseorang yang bersedia untuk
berkorban pada dirinya sendiri.
“The Christmas Tree”
Rencana kompensasi banyak mengandung unsur yang mengagumkan, tetapi
dalam kombinasi dengan sejumlah rencana lain, memiliki kepekaan terhadap kinerja.
Misalnya, opsi saham dan Unit rencana kinerja yang terlalu sering penambah paket
kompensasi, bukan pengganti untuk sesuatu yang lain.
“Compensation plans that are all upside and no downside”
Rencana ini mencakup hibah saham atau opsi saham yang gagal dipotong untuk
keuntungan pasar secara keseluruhan, atau yang mudah terhadap hilangnya nilai
melalui bonus kompensasi atau re-pricing. Manajemen akan menghadapi tantangan
yang meningkat untuk jenis-jenis rencana. Semakin investor cenderung untuk
mendorong pemberian opsi yang diindeks ke peer group perusahaan, langsung terkait
dengan kinerja.
“Pinjaman”
Skandal korporasi tahun 2002 termasuk pelanggaran luar biasa kredit korporasi,
termasuk "non-recourse" pinjaman yang tidak harus dilunasi. Dewan WorldCom resmi
mengejutkan memberikan $ 408.000.000 pinjaman untuk CEO Bernie Ebbers, dan
keluarga Rigas mendapat $ 3,1 miliar pinjaman, bahwa dewan sekarang mengatakan
itu tidak kuasa . Tyco Dennis Kozlowski mendapat $ 88 juta pinjaman, dan Canseco
Stephen Hilbert mendapat $ 162.000.000 pinjaman.
Ada sedikit pembenaran untuk menggunakan aset perusahaan untuk memberikan
pinjaman kepada orang-orang yang bisa mendapatkan pinjaman dari setiap fasilitas
kredit komersial. Pinjaman kepada eksekutif dilarang oleh Sarbanes-Oxley, sehingga
investor harus memastikan bahwa "non-recourse" pinjaman tidak menjadi hibah
langsung.
KOMPENSASI EKSEKUTIF UNTUK MASA DEPAN
Pada bulan Oktober 1992, SEC mengumumkan dua paket perubahan perubahan
aturan yang memiliki konsekuensi penting pada kemampuan pemegang saham untuk
memastikan bahwa gaji eksekutif adalah terkait kinerja.
Pertama, SEC menuntut perusahaan mengungkapkan dan menampilkan informasi
kompensasi dalam saluran laporan yang jelas dan dipahami. Perusahaan diharuskan
untuk menerbitkan ringkasan tabel kompensasi untuk lima eksekutif dengan bayaran
tertinggi, memberikan pengungkapan terpisah dari gaji, bonus, dan kompensasi
tahunan lainnya. Opsi saham, hak apresiasi saham, dan jangka panjang-pembayaran
insentif lain juga harus diungkapkan. Tabel pertama berisi daftar semua hibah opsi
saham, dan nilai estimasi diberikan berbagai kemungkinan kenaikan harga saham.
Sebuah tabel kedua perusahaan diperlukan untuk memasukkan grafik membandingkan
2014
6
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
total lima tahun kembali perusahaan untuk pemegang saham untuk indeks pasar yang
luas (seperti S & P 500) dan kelompok industry sejenis. Dengan demikian, pemegang
saham dapat, sekilas, mengukur kinerja perusahaan mereka dan memutuskan apakah
kompensasi eksekutif dibayarkan dengan benar. Kedua, perubahan aturan kedua
dibebaskan pemegang saham dari persyaratan pengungkapan memberatkan dalam
berkomunikasi satu sama lainnya pada isu-isu ini.
Semua indikasi adalah bahwa pemegang saham akan terus mengungkapkan
penggunakan kompensasi yang dibutuhkan oleh aturan baru untuk membuat
keputusan tentang "just voting no" untuk direktur, dan peningkatan fleksibilitas baru
aturan Pasal 14 komunikasi SEC untuk berbagi informasi tentang analisis mereka,
proposal kompensasi terkait mereka, dan keputusan suara mereka. SEC juga telah
mengkonfirmasi keabsahan kompensasi eksekutif sebagai subjek untuk proposal
pemegang saham.
Fakta yang menyertai dua SEC aturan keputusan perubahan ini mencatat bahwa
niat SEC tidak menimbulkan tindakan baru untuk pemegang saham, tetapi untuk
memberikan pemegang saham dasar yang lebih baik untuk mengevaluasi direksi.
Persyaratan bahwa nama-nama anggota komite kompensasi muncul di bawah
pernyataan komite pada rencana kompensasi akan membantu pemegang saham
menghubungkan rencana untuk individu yang bertanggung jawab untuk mengadopsi
mereka.
Peningkatan pengungkapan ini juga penting bagi investor karena akan
memungkinkan mereka untuk membuat keputusan investasi, apakah akan membeli
atau menjual saham perusahaan. Tidak ada yang menarik dan yang lebih besar bagi
investor untuk mempertimbangkan apakah akan membeli atau menjual dan apakah
perusahaan memiliki skema insentif yang sejalan dengan kepentingan manajemen dan
pemegang saham. Tidak ada yang lebih menarik bagi pemegang saham yang sedang
mempertimbangkan calon pemilihan dewan (termasuk anggota komite kompensasi)
dari prioritas tercermin dalam rencana kompensasi mereka menyetujui dan
independensi anggota komite. Pemegang Saham akan menggunakan peningkatan
kejelasan dan konsistensi informasi yang tersedia bagi mereka untuk membuat
keputusan tentang kapan harus membeli dan menjual, dan kapan untuk menyerahkan
atau mendukung inisiatif pemegang saham. Direksi dan manajemen tidak lagi memiliki
kewenangan untuk melacak komunikasi pemegang saham pada masalah ini. Manajer
yang pintar membuat inisiatif untuk menjangkau para pemegang saham dan mengatasi
masalah mereka.
KONTRAK KERJA CEO
Gaji tahunan CEO hanyalah puncak dari gunung es. Untuk mendapatkan cerita
lengkap, Anda perlu menelusuri pernyataan dan melihat kontrak kerja CEO, yang
secara teoritis di masyarakat, dalam kenyataannya sangat sulit untuk menemukan.
Mereka mengajukan sebagai lampiran, tetapi tidak dikirim ke pemegang saham. Karena
2014
7
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
tidak ada cara untuk mengetahui ketika mereka menandatangani atau diubah, dapat
melakukan pencarian melalui tahun pengajuan sebelum menemukan kontrak.
Sangat mungkin bahwa dewan dan bahkan pemegang saham akan berpendapat
bahwa biaya keluarga dan "merek-model baru 1999 Mercedes-Benz SL 500" untuk
seorang CEO dan istrinya sepele mengingat pentingnya pekerjaan dan nilai perusahaan
yang telah dibuat. Tapi tampaknya kita tahu bahwa siapa saja yang mendapat gaji
setara sebesar $ 30 juta akan mampu membayar tiket pesawat dan Mercedes sendiri.
Dan, yang lebih penting, siapa saja yang bersedia untuk membuat komitmen nyata
untuk perusahaan dapat mengambil pilihan pada atau di atas pasar. Pemegang Saham
ingin bertaruh pada orang-orang yang berani bertaruh pada diri mereka sendiri.
Dengan mengisi kontrak Annunziata dengan serangkaian fasilitas yang tidak penting.
KARYAWAN: KOMPENSASI DAN KEPEMILIKAN
Para sarjana dari hukum dan ekonomi, baru-baru ini, telah menunjukkan bahwa
pemberian kewenangan yang lebih atas pekerjaan mereka dan lebih dari kepemilikan
karyawan membuat perusahaan lebih kuat dan lebih produktif. Beberapa bahkan
menyarankan bahwa pekerjaan itu sendiri menciptakan bentuk kepemilikan,
menggemakan sentiment. Peran karyawan dalam tata kelola perusahaan adalah
wilayah lain di mana itu sangat berguna untuk memeriksa model dari berbagai negara.
Sebagai contoh dalam bagian ini menunjukkan, sejumlah pendekatan yang berbeda
telah bekerja sangat baik.
Banyak sekali setiap hari, setiap karyawan dihadapkan dengan pilihan antara
melakukan pekerjaan untuk memaksimalkan manfaat bagi perusahaan atau melakukan
itu untuk menguntungkan diri. Apa cara terbaik untuk memastikan bahwa karyawan
akan cenderung membuat keputusan yang tepat?
Kepercayaan saja tidak cukup, namun. Apa yang membuat pendekatan ini
mungkin adalah bahwa hal itu hanya salah satu bagian dari sistem keterlibatan,
kepemilikan, informasi, dan otoritas yang meminimalkan biaya agensi. Pengembangan
aturan preskriptif dapat mengalihkan perhatian karyawan dari tujuan perusahaan,
memberikan rasa aman palsu bagi para eksekutif, menciptakan pekerjaan.
Bagaimana kita membuat struktur dan kepemilikan yang memberi karyawan peran
optimal, dari perspektif keadilan (untuk mengakui kontribusi mereka di masa lalu)
dan produktivitas (untuk memaksimalkan kontribusi masa depan mereka)?
Jika kita menerima bahwa keuntungan dari struktur perusahaan adalah bahwa
hal itu memungkinkan kelompok yang berbeda untuk menggabungkan modal dan
tenaga kerja untuk kepentingan mereka semua, kita harus mengakui bahwa salah satu
isu utama adalah bagaimana manfaat dibagi.
Memang, perdebatan masalah ini kembali ke Plato, yang menulis secara ekstensif
tentang masalah properti di hampir semua karyanya. Karl Marx berpendapat bahwa
"kepemilikan" akhirnya milik mereka yang kerja menciptakan "produk." Majikan
2014
8
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
kapitalis menikmati apa yang disebut Marx "nilai lebih." Dia berarti bahwa semua nilai
adalah hasil kerja. Majikan kapitalis membayar pekerja kurang dari nilai yang
memproduksi dan menyimpan surplus untuk diri dia- sebagai keuntungan. Marx
meramalkan bahwa dalam ekonomi sosialis masa depan pekerja dapat menerima "dari
pasokan sosial [yang] berarti konsumsi saham sesuai dengan waktu kerja mereka.
Kembali ke pertanyaan awal kita: Apa keputusan harus dibuat? Yang berada di
posisi terbaik- untuk membuat setiap keputusan? Apakah orang yang memiliki
wewenang untuk membuatnya? Selama jangka panjang, karyawan dapat menjadi
orang-orang yang berada di posisi terbaik untuk memutuskan banyak aspek arah
perusahaan, berdasarkan akses unggul untuk informasi dan minim konflik. Setelah
semua, tidak ada yang memiliki komitmen jangka panjang untuk perusahaan.
Karyawan tidak hanya mewakili anggota masyarakat; mereka adalah anggota
masyarakat. Ketika datang ke pertanyaan dalam jangka panjang dan mengalokasikan
eksternalitas, mereka mungkin memiliki biaya agensi paling sedikit atau konflik
kepentingan.
Konsep ini juga sangat relevan dengan perspektif makro, akan kembali ke
pembahasan dasar untuk menetapkan struktur perusahaan. Dari awal kali, hukum
telah menciptakan hambatan untuk membatasi penggunaan properti atau
mengeluarkannya dari perdagangan untuk waktu yang tidak terbatas. "Mortmain"
undang-undang yang dimaksud dalam bagian oleh keadilan Louis Brandeis dikutip
dalam bab 1 ketika ia disebut hukum awal pendirian memaksakan batas waktu untuk
keberadaan korporasi. Contoh yang paling terkenal dari keprihatinan hukum atas
Mortmain (harfiah "tangan mati") adalah Peraturan terhadap Perpetuitas kepercayaan
dan hukum real, yang melarang memegang harta warisan - dan, karena itu,
mengeluarkannya dari perdagangan - selama lebih dari 21 tahun melampaui jangka
hidup mereka yang ada pada saat kepercayaan dibuat. Dengan kata lain, meskipun
aturan agak misterius dan aneh dalam penerapannya, pada dasarnya itu dimaksudkan
untuk mencegah seseorang dari membatasi penggunaan hartanya jauh ke masa depan
menurut penilaian waktunya. Aturan ini mencerminkan kekhawatiran bahwa membuat
lebih sulit untuk memenuhi kebutuhan kontemporer akan memiliki efek dari "tangan
mati" pada masyarakat.
KEPEMILIKAN SAHAM OLEH KARYAWAN
Amerika Serikat memiliki pendekatan lain yang, setidaknya sebagian, kepemilikan
transfer dari pemegang saham luar untuk karyawan, rencana kepemilikan saham
karyawan (ESOP). ESOPs diciptakan pada tahun 1974 oleh dua kekuatan: upaya
legislatif legendaris Louisiana Demokrat dan ketua Komite Keuangan Senat Russell
Long dan evangelikalisme filosofis Louis Kelso, yang mendedikasikan karirnya untuk
memajukan kepemilikan karyawan. Kelso menulis:
Masalah dengan pembiayaan teknik konvensional adalah bahwa mereka
mengatasi hanya kekuatan produktif perusahaan dan peningkatan kekuatan
2014
9
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
produktif minoritas kaya. Mempertahankan atau meningkatkan kekuatan
produktif dari sebagian besar konsumen yang tergantung sepenuhnya pada
pendapatan tenaga kerja mereka, atau pada kesejahteraan, yang tersisa untuk
pemerintah atau redistribusi pendapatan dibantu pemerintah dan kesempatan.
Dalam pandangan Kelso ini, tidak ada mekanisme dikembangkan melalui mana
seorang individu - tidak peduli seberapa berbakat atau pekerja keras - bisa
mengamankan "modal" dalam pertukaran untuk karyanya. Kelso telah
mempromosikan "self-financeability" dimana karyawan "mendapatkan" posisi modal
sebagai hasil kerja mereka. Hal ini memerlukan insentif pajak dan pengaturan kredit.
"Dengan demikian, logika ekonomi pasar itu sendiri, bahwa pendapatan yang sah harus
diterima oleh partisipasi dalam produksi, memerlukan bentuk kredit modal untuk
akuisisi kepemilikan modal oleh individu yang akan menggunakan laba untuk
mendukung konsumsi barang dan jasa
ESOP adalah upaya modern Amerika untuk memungkinkan karyawan
memperoleh kepemilikan yang berarti di perusahaan di mana mereka bekerja. Secara
konseptual, ESOPs bekerja lebih sebagai Turnbull mendesak. Pemerintah memberikan
insentif pajak yang cukup besar bagi perusahaan untuk meminjam agar dapat
memperoleh saham mereka sendiri dalam kepercayaan ESOP, yang kemudian
dibagikan kepada karyawan dalam jangka panjang dari tahun sesuai dengan pekerjaan
lanjutan mereka - atau dalam istilah Turnbull , ketika hak kepemilikan investor asli
berakhir. ESOPs, seperti yang di Polaroid, "pemegang saham netral," didanai oleh
penundaan kenaikan gaji dan bonus karyawan. Selama waktu yang relatif singkat,
karyawan dapat memperoleh blok yang signifikan dari saham perusahaan mereka.
Catatan, bagaimanapun, bahwa dalam beberapa kasus manajemen perusahaan
telah menggunakan bentuk ESOP untuk melindungi diri dari calon pengakuisisi (lihat
Polaroid dan studi kasus Carter Hawley Hale). Dalam kasus ini, kepemilikan karyawan
ini bisa dibilang hanya perpanjangan keinginan manajemen untuk mempertahankan
jabatan tersebut. Lihat studi kasus Stone dan Webster untuk contoh lain dari ESOP
yang terisolasi manajemen dari kekuatan pasar.
KARYAWAN, PEMILIK, DAN DIREKSI
Governance pada akhirnya berkaitan dengan keselarasan informasi, insentif dan
kapasitas untuk bertindak. Tantangannya adalah menyelaraskan tanggung jawab dan
kewenangan berbagai konstituen untuk mencapai kondisi yang optimal untuk
pertumbuhan dan pembaharuan. Salah satu contoh yang paling dramatis adalah
perusahaan milik karyawan, pada dasarnya mengambil ESOP kesimpulan akhir. Dalam
model ini, dua konstituen dengan kepentingan terbesar dalam keberhasilan usaha
adalah identik. Hal ini tidak sempurna; ada masalah dengan sifat kepentingan ganda
buruh, misalnya. Dalam jangka pendek, mereka ingin memaksimalkan kompensasi
mereka untuk pekerjaan yang dilakukan, tetapi sebagai pemilik mereka memiliki
kepentingan jangka panjang dalam memaksimalkan nilai perusahaan. Secara
2014
10
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id
keseluruhan, bagaimanapun, model ini mungkin melakukan pekerjaan terbaik untuk
meminimalkan biaya agensi.
Daftar Pustaka
Bertens, K., 2013. Etika. Penerbit Kanisius, Yogjakarta.
Hartman, L.P. dan Desjardin, J., 2011. Etika Bisnis: Pengambilan Keputusan untuk
Integritas Pribadi dan Tanggung Jawab Sosial, Penerbit Erlangga, Jakarta.
Frans Magnis Suseno, 1994, Etika Bisnis, Dasar dan Aplikasinya, PT Gramedia, Jakarta.
Tom L. Beauchamp dan Norman E. Bowie, 1997, Ethical Theory and Business, Fifth Edition,
Prentice Hall, Upper Saddle River, New Jersey 07458.
Monks, Robert A.G.
and Nell Minow, 2004. Corporate Governance, Blackwell
Publishing, Third Edition.
2014
11
Business Ethic and Good Governance
Dr. Suharno Pawirosumarto, S.Kom, MM
Pusat Bahan Ajar dan eLearning
http://www.mercubuana.ac.id