ANALISIS PORTOFOLIO INVESTASI SYARIAH (Studi Kasus PT

DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR …………………………………………………………….
DAFTAR ISI ……………………………………………………………………….
DAFTAR TABEL ………………………………………………………………….
DAFTAR GAMBAR ………………………………………………………………
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................
I.
i
iii
v
vii
viii
PENDAHULUAN ……….……….…………………………………………
1.1. Latar Belakang .............................................................................................
1.2. Rumusan Masalah.........................................................................................
1.3. Tujuan Penelitian..........................................................................................
1.4. Manfaat Penelitian........................................................................................
1.5. Ruang Lingkup Penelitian ............................................................................
1
1
4
7
8
8
II. TINJAUAN PUSTAKA …………………………………………………….
2.1. Konsep Asuransi Dalam Islam ..........…………………………………….
2.2. Perbedaan Antara Asuransi Syariah dengan Asuransi Konvensional ..…..
2.3. Jenis - Jenis Asuransi Syariah ..…….….…………………………………
2.4. Meknisme Pengolahan Dana Asuransi Syariah ...………………………...
2.5. Manfaat Asuransi Syariah ...........................................................................
2.6. Pembinaan dan Pengawasan Dalam Asuransi Syariah .................................
2.7. Investasi Syariah .........................................................................................
2.7.1. Batasan Investasi Asuransi Syariah Menurut Hukum Positif di
Indonesia ..........................................................................................
2.8. Jenis – Jenis Akad ......................................................................................
2.9. Portofolio Investasi ....................................................................................
2.10. Jenis-Jenis Instrumen Investasi Syariah ................................................
2.11. Risiko dalam Persepsi Syariah ............................................................... .
2.12. Risiko Portofolio ...................................................................................... .
2.13. Manajemen Investasi ................................................................................
2.14. Model Portofolio Markowitz ....................................................................
2.15. Kajian Penelitian Terdahulu .....................................................................
2.16. Kerangka Konseptual ...............................................................................
2.17. Kerangka Pemikiran .................................................................................
10
10
10
12
12
15
16
17
III. METODOLOGI ............................……………………………………………
3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian ..................………………………………..
3.2. Metode Penelitian .......................……………………...…………………
3.3. Jenis dan Sumber Data .......………………………………………………
3.4. Teknik Pengumpulan Data dan Informasi .............................……………
3.5. Analisis Data ..............................................................……………………
3.5.1.Tahapan Pengolahan Optimalisasi Portofolio dengan Metode
Markowitz …………...............…..…………………………………
3.5.2. Definisi Operasional Variabel .........................................................
18
20
23
24
30
32
32
34
36
41
42
45
45
45
45
46
46
46
51
IV. GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN ..........................................................
4.1. Sejarah PT. XYZ .........................................................................................
4.2. Visi, Tujuan, Konsep dan Filosofi .............................................................
4.3. Produk Asuransi ..........................................................................................
4.4. Struktur Organisasi PT. XYZ .....................................................................
4.5. Industri Perasuransian di Indonesia ............................................................
4.6. Mekanisme Pengelolaan Investasi PT. XYZ ..............................................
52
52
53
54
58
59
61
V. ANALISIS dan PEMBAHASAN .......................................................................
71
5.1. Analisis Alokasi Investasi Enam Jenis Instrumen Investasi
PT. XYZ Tahun 2003 – 2006........................................................................ 71
5.2. Analisis Hasil Investasi Enam Jenis Instrumen Investasi
PT. XYZ Tahun 2003 – 2006........................................................................ 75
5.3. Analisis Return on Investment Enam Jenis Instrumen Investasi
PT. XYZ Tahun 2003 – 2006........................................................................ 79
5.4. Diversifikasi Optimal Hasil Penelitian ........................................................ 84
5.4.1. Analisis Portofolio Investasi PT. XYZ Tahun 2003 – 2006 ............
85
5.4.2. Analisis Portofolio Investasi PT. XYZ Tahun 2003 .......................
89
5.4.3. Analisis Portofolio Investasi PT. XYZ Tahun 2004 .......................
92
5.4.4. Analisis Portofolio Investasi PT. XYZ Tahun 2005 .......................
95
5.4.5. Analisis Portofolio Investasi PT. XYZ Tahun 2006 .......................
98
5.5. Implikasi Manajerial ................................................................................... 100
VI. KESIMPULAN dan SARAN ............................................................................ 103
6.1. Kesimpulan ................................................................................................. 103
6.2. Saran ............................................................................................................ 107
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................. 108
LAMPIRAN ............................................................................................................. 110
DAFTAR TABEL
Nomor
Hal
1.
Perkembangan Jumlah Asuransi Syariah di Indonesia Tahun 2001 – 2006 ........
1
2.
Pertumbuhan Pangsa Pasar Asuransi Syariah Tahun 2001 – 2006 ……………..
2
3.
Data Perkembangan Investasi PT. XYZ Tahun 2003 - 2006 .....................…...... 5
4.
Batasan Investasi Asuransi Syariah Menurut Hukum Positif .............................. 19
5.
Contoh Matriks Varian dan Kovarian Untuk Tiga Jenis Investasi ..……............. 48
6.
Tabel Definisi Operasional ................................................................................... 51
7.
Penetrasi Pasar PT. XYZ Berdasarkan Premi Asuransi Baru ............................... 59
8.
Perbandingan Jumlah Tertanggung dan Jumlah Agen Terhadap Industri ............. 60
9.
Karakter Risiko dan Tujuan Investasi PT. XYZ ................................................. 62
10.
Jenis Obligasi Syariah ........................................................................................... 68
11.
Alokasi Dana Investasi PT. XYZ Tahun 2003 – 2006 Dalam Rupiah ................. 71
12.
Alokasi Dana Investasi PT. XYZ Tahun 2003 – 2006 Dalam Persen ................. 71
13.
Hasil Investasi PT. XYZ Tahun 2003 – 2006 Dalam Rupiah .............................. 76
14.
Hasil Investasi PT. XYZ Tahun 2003 – 2006 Dalam Persen ............................... 76
15.
Perhitungan Return on Investment PT. XYZ Tahun 2003 – 2006 ...................... 79
16.
Rincian Data Return on Investment Untuk Tiap Instrumen Investasi PT. XYZ
Tahun 2003 – 2006 ……………………………………………………………... 81
17.
Rata-Rata Return dan Standar Deviasi Hasil Investasi PT. XYZ Tahun 2003 – 2006
……………………………………………………………………………..
82
18.
Data Korelasi Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2003 – 2006 .. 83
19.
Data Kovarian Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2003 – 2006 . 83
20.
Hasil Perhitungan Komposisi Portofolio Optimal Dengan Metode Markowitz
Tahun 2003 – 2006 ……………………………………………………………... 86
21.
Perbandingan Komposisi Portofolio Investasi Aktual PT. XYZ Dengan Komposisi
Portofolio Hasil Markowitz Tahun 2003 – 2006 …………...............
88
22.
Data Korelasi Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2003 ………. 89
23.
Data Kovarian Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2003 ………. 89
24.
Hasil Perhitungan Komposisi Portofolio Optimal Dengan Metode Markowitz
Tahun 2003 ............ ……………………………………………………………... 89
25.
Perbandingan Komposisi Portofolio Investasi Aktual PT. XYZ Dengan Komposisi
Portofolio Hasil Markowitz Tahun PT. XYZ Tahun 2003 ………….
91
26.
Data Korelasi Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2004 ………. 92
27.
Data Kovarian Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2004 ………. 92
28.
Hasil Perhitungan Komposisi Portofolio Optimal Dengan Metode Markowitz
Tahun 2004 ............…………………………………………………………….... 92
29.
Perbandingan Komposisi Portofolio Investasi Aktual PT. XYZ Dengan Komposisi
Portofolio Hasil Markowitz Tahun 2004 ............................…………
94
30.
Data Korelasi Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2005 ………. 95
31.
Data Kovarian Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2005 ………. 95
32.
Hasil Perhitungan Komposisi Portofolio Optimal Dengan Metode Markowitz
Tahun 2005 ............…………………………………………………………….... 95
33.
Perbandingan Komposisi Portofolio Investasi Aktual PT. XYZ Dengan Komposisi
Portofolio Hasil Markowitz Tahun 2005 ...........................…………
97
34.
Data Korelasi Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2006 ………. 98
35.
Data Kovarian Return Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun 2006 ………. 98
36.
Hasil Perhitungan Komposisi Portofolio Optimal Dengan Metode Markowitz
Tahun 2006 ............…………………………………………………………….... 98
37.
Perbandingan Komposisi Portofolio Investasi Aktual PT. XYZ Dengan Komposisi
Portofolio Hasil Markowitz Tahun 2006 ............................…………
100
DAFTAR GAMBAR
Nomor
1.
Mekanisme Pengelolaan Dana Asuransi Syariah Keluarga…………………
13
2.
Mekanisme Pengelolaan Dana Asuransi Syariah Umum ……………………
14
3.Skema Mudharabah .............…………………………………………………....
26
4.
Mekanisme Kerja Reksadana Syariah
……………………………………….
28
5.
Kurva Efficient Frontier
............................…………………………………..
35
6.
Kerangka Pemikiran Pembentukan Portofolio Pilihan Dengan Metode
Markowitz .......................................................................................................
44
7.
Struktur Organisasi PT. XYZ .........................................................................
58
8.
Trend Alokasi Investasi Bulanan Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun
2003 – 2006 ....................................................................................................
9.
72
Trend Hasil Investasi Bulanan Enam Instrumen Investasi PT. XYZ Tahun
2003 – 2006
.....................................................................................................
76
10.
Kurva Efisien Frontier Portofolio Investasi Tahun 2003 – 2006 ...................
87
11.
Kurva Efisien Frontier Portofolio Investasi Tahun 2003 ................................
90
12.
Kurva Efisien Frontier Portofolio Investasi Tahun 2004 ...............................
94
13.
Kurva Efisien Frontier Portofolio Investasi Tahun 2005 ...............................
97
14.
Kurva Efisien Frontier Portofolio Investasi Tahun 2006 ...............................
99
8
Grafik tingkat penyerapan tenaga kerja berdasarkan sektor ............................
54
9
Grafik kondisi lahan kritis lokasi PHBM tahun 2004 .....................................
59
10
Struktur organisasi PHBM Kabupaten Pekalongan .........................................
62
11
Usaha ekonomi kerakyatan berbasis sumber daya alam di Desa kutorojo .......
72
12
Bagan model dasar analisis strategic Whelen and Hunger (2000) ...................
80
13
Grafik penilaian bobot kekuatan organisasi PHBM di Kabupaten
Pekalongan .......................................................................................................
93
Grafik penilaian bobot kelemahan organisasi PHBM di Kabupaten
Pekalongan .......................................................................................................
93
Grafik penilaian bobot peluang organisasi PHBM di Kabupaten
Pekalongan
.
105
Grafik penilaian bobot ancaman organisasi PHBM di Kabupaten
Pekalongan.........................................................................................................
105
17
Posisi Kuadran organisasi PHBM ....................................................................
111
18
Environmental scaning organisasi PHBM di Kabupaten Pekalongan ..............
112
19
Struktur Hierarki Keputusan Optimalisasi Program PHBM di
Kabupaten Pekalongan......................................................................................
126
20
Kerangka Rekomendasi Manajemen ................................................................
135
21
Hierarki penentuan Prinsip, Kriteria dan Indikator proses PHBM di
Kabupaten Pekalongan ....................................................................................
139
14
15
16
DAFTAR LAMPIRAN
Nomor
1.
Halaman
Tabel Data Alokasi Investasi Enam Instrumen Investasi PT. XYZ
Tahun 2003 - 2006 .............................................................................................
110
2. Tabel Data Hasil Investasi Enam Instrumen Investasi PT. XYZ
Tahun 2003 - 2006 .............................................................................................
3.
Tabel Data Return Investasi Enam Instrumen Investasi PT. XYZ
Tahun 2003 – 2006 (Periode Empat Tahun) ......................................................
4.
111
112
Tabel Data Return Investasi Enam Instrumen Investasi PT. XYZ
Tahun 2003 – 2006 (Periode Tahunan) ............................................................... 113
5.
Tabel Hasil Perhitungan Portofolio Investasi dengan Metode Markowitz
Tahun 2003 – 2006 ............................................................................................... 114
6.
Tabel Hasil Perhitungan Portofolio Investasi dengan Metode Markowitz
Tahun 2003 ..........................................................................…………................ 115
7.
Tabel Hasil Perhitungan Portofolio Investasi dengan Metode Markowitz
Tahun 2004 .......................……............................................................................ 116
8.
Tabel Hasil Perhitungan Portofolio Investasi dengan Metode Markowitz
Tahun 2005 .......................................................................................................... 117
9.
Tabel Hasil Perhitungan Portofolio Investasi dengan Metode Markowitz
Tahun 2006 ........................................................................................................ . 118