PENGARUH LEVERAGE DAN FINANCIAL DISTRESS - USU-IR

PENGARUH LEVERAGE DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP
MANAJEMEN LABA DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI
(Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode
2011 – 2014)
TESIS
OLEH :
ANUGERAH IMAN HARAHAP
NIM : 147019078/IM
PROGRAM STUDI MEGISTER ILMU MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2017
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH LEVERAGE DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP
MANAJEMEN LABA DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI
(Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode
2011 – 2014)
TESIS
Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam
Program Studi Ilmu Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
OLEH :
ANUGERAH IMAN HARAHAP
NIM : 147019078
PROGRAM STUDI MEGISTER ILMU MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2017
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN ORISINALITAS
Tesis, dengan judul:
PENGARUH LEVERAGE DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP
MANAJEMEN LABA DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI
(Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode
2011 – 2014)
yang diajukan sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada
Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara adalah hasil karya tulis saya sendiri. Semua kutipan
maupun rujukan dalam penulisan tesis ini telah saya cantumkan sumbernya
dengan benar sesuai dengan ketentuan yang berlaku.
Jika di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan
hasil karya penulis atau plagiat, saya bersedia menerima sanksi pencabutan gelar
akademik yang disandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan
perundang-undangan yang berlaku.
Medan, 27 April 2017
Yang Membuat Pernyataan,
Anugerah Iman Harahap
147019078
i
Universitas Sumatera Utara
RIWAYAT HIDUP
Anugerah Iman Harahap, lahir di Padang Sidempuan pada tanggal 30
Maret 1988. Anak Pertama dari pasangan Ayahanda Ir.Rifai Makappi Harahap dan
Ibunda Farida Ariani Sagala Berkebangsaan Indonesia, beragama Islam dan
menikah dengan Luthfa Arini. Pendidikan Sekolah Dasar ditamatkan di SD
Swasta PIM Lhoksemawe. Setelah lulus SD, Penulis melanjutkan pendidikan
Sekolah Menengah Pertama di SMP Negeri 1 Medan, berlanjut ke pendidikan
Sekolah Menengah Atas di SMA Negeri 1 Medan dan menyelesaikan pendidikan
di Institut Manajemen Telkom Fakultas Manajemen Bisnis Teknologi Informasi.
Kemudian Penulis melanjutkan pendidikan di Program Studi Ilmu Manajemen
Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara pada tahun 2014.
Medan, 27 April 2017
Penulis,
Anugerah Iman Harahap
147019078
ii
Universitas Sumatera Utara
Ditetapkan di
Pada Tanggal
Judul Tesis
: Universitas Sumatera Utara
: 27 April 2017
: Pengaruh Leverage dan
Terhadap
Manajemen
Financial
Laba
dengan
distress
Good
Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi
(Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan di
Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014).
Nama Mahasiswa
: Anugerah Iman Harahap
Nomor Induk Mahasiswa : 147019078
Program Studi
: Magister Ilmu Manajemen
Akan Diuji Pada
: 27 April 2017
_______________________________________________________________
Dewan Penguji Tesis:
Ketua
: Dr. Isfenti Sadalia, ME.
Anggota
: 1. Dr. Khaira Amalia Fachrudin, MBA, Ak.
2. Prof. Dr. Paham Ginting, MS.
3. Prof. Dr. Sukaria Sinulinga, MEng
4. Dr. Yeni Absah, SE, MSi.
KATA PENGANTAR
iii
Universitas Sumatera Utara
Segala puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Tuhan YME, yang
telah memberikan rahmat dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan
tesis dengan judul “Pengaruh Leverage dan Financial distress Terhadap
Manajemen Laba dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel
Moderasi (Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia
Periode 2011-2014)”. Tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar
Magister Sains pada Program Studi Magister Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Penyelesaian tesis ini tidak lepas dari dukungan berbagai pihak. Oleh
karena itu, penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Runtung Sitepu, S.H., M.Hum., selaku Rektor Universitas
Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Ramli, MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Prof. Dr. Paham Ginting, M.S., selaku Ketua Program Studi Magister
Ilmu Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
dan sekaligus sebagai dosen pembanding telah banyak memberi saran dan
masukan ide yang membangun dalam penyusunan tesis ini.
4. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME., selaku Ketua Pembimbing yang telah
meluangkan waktu untuk membagikan ilmu serta masukan-masukan yang
membuka wawasan penulis selama proses bimbingan sehingga penulisan tesis
ini dapat diselesaikan dengan sebaik-baiknya.
iv
Universitas Sumatera Utara
5. Ibu Dr. Khaira Amalia Fachrudin, MBA, Ak., selaku Pembimbing yang telah
meluangkan waktu untuk membagikan ilmu serta masukan-masukan yang
membuka wawasan penulis selama proses bimbingan sehingga penulisan tesis
ini dapat diselesaikan dengan sebaik-baiknya.
6. Bapak Prof. Dr. Sukaria Sinulinga, MEng, selaku komisi pembanding yang
telah memberikan ilmu serta saran-saran kepada penulis sehingga tesis ini
dapat diselesaikan dengan lebih baik lagi.
7. Ibu Dr. Yeni Absah, SE, MSi, selaku komisi pembanding yang juga senantiasa
memberikan banyak masukan, memberikan banyak ilmu, memberikan
dorongan motivasi serta inspirasi kepada penulis sehingga tesis ini
diselesaikan dengan baik.
8. Kepada Staf Pengajar dan Staf Administrasi Program Studi Magister Ilmu
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, yang
selama ini terus membantu dan memberikan dukungan baik ilmu maupun
moral.
9. Kepada Orang tua tersayang, Ayahanda Ir. Rifai Makkapi Harahap, dan
Ibunda Farida Ariani Sagala, yang selalu mendukung anak-anakmu menggapai
cita-citanya, memberikan semangat, doa, dan kasih yang sangat berharga bagi
penulis.
10. Kepada adik-adik tercinta yang selalu menjadi penyemangat dan motivasi
hidup untuk terus maju yaitu : Amelia Naulita Harahap dan Akhlak Kazimi
Harahap.
11. Kepada teman-teman di kampus S2 Magister Ilmu Manajemen dan semua
rekan-rekan di kelas paralel terima kasih atas segala kebaikan dan
semangatnya.
v
Universitas Sumatera Utara
12. Kepada istri saya Luthfa Arini yang selalu setia memberikan semangat dan
setia mendengarkan keluhan dan curhatan penulis dan teman dekat penulis
selama beberapa tahun terakhir yaitu Mahesa Dewangga yang selalu
menyemangati penulis dalam penulisan tesis ini dan bersedia mendengar
cerita-cerita penulis. Juga untuk semua teman-teman penulis yang tidak dapat
disebutkan satu per satu.
Penulis sudah memberikan upaya yang sangat baik dalam penelitian,
penulisan, penyajian data, analisis, serta pembahasan materi tesis. Meskipun
demikian, dengan kerendahan hati penulis menerima saran, kritik, serta diskusi
dari pembaca sekalian sebagai bahan evaluasi penulis.
Terimakasih, semoga tesis ini memberikan manfaat bagi kita semua.
Medan, 27 April 2017
Peneliti
Anugerah Iman Harahap
PENGARUH LEVERAGE DAN FINANCIAL DISTRESS TERHADAP
MANAJEMEN LABA DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI
(Studi Kasus pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Periode
2011 – 2014)
ABSTRAK
Laporan keuangan merupakan hal yang terpenting yang diperhatikan investor.
Kadang kala perusahaan melakukan praktek manajemen laba untuk menarik minat
investor. Faktor yang dapat meningkatkan praktek manajemen laba adalah leverage dan
financial distress. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis
pengaruh leverage dan financial distress terhadap manajemen laba dengan good
vi
Universitas Sumatera Utara
corporate governance sebagai variabel moderating pada perusahaan perbankan di
Indonesia. Penelitian ini merupakan penelitian statistik deskriptif dan sifat penelitian
merupakan deskriptif explanatory. Metode pengumpulan data dilakukan melalui studi
dokumentasi. Populasi penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia sesuai kedalam kriteria yang telah ditentukan yaitu sebanyak 42
perusahaan dan target populasi yang digunakan adalah 30 perusahaan. Metode analisis
data yang digunakan adalah menggunakan path analisis dengan menggunakan software
Eviews7,0. Hasil penelitian model pertama menunjukkan leverage dan financial distress
secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap manajemen laba pada
perusahaan perbankan di Indonesia dengan koefisien determinasi (R2) sebesar 0,1243
atau 12,43%. Secara parsial leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap
manajemen laba dan financial distress berpegaruh negatif dan signifikan terhadap
manajemen laba pada perusahaan perbankan di Indonesia. Hasil penelitian model kedua
menunjukkan kepemilikan institusional sebagai variabel moderasi dapat memperlemah
pengaruh leverage terhadap manajemen laba dan dinyatakan sebagai quasi moderasi.
Kepemilikan institusional sebagai variabel moderasi tidak dapat memperlemah atau
memperkuat pengaruh financial distress terhadap manajemen laba dan dinyatakan
sebagai potensial moderasi. Hasil penelitian model ketiga menunjukkan kepemilikan
manajerial sebagai variabel moderasi dapat memperlemah pengaruh leverage terhadap
manajemen laba dan dinyatakan sebagai quasi moderasi. Kepemilikan manajerial sebagai
variabel moderasi dapat memperlemah pengaruh financial distress terhadap manajemen
laba dan dinyatakan sebagai quasi moderasi. Hasil penelitian model keempat
menunjukkan komisaris independen sebagai variabel moderasi tidak dapat memperlemah
atau memperkuat pengaruh leverage terhadap manajemen laba dan dinyatakan sebagai
potensial moderasi. Komisaris independen sebagai variabel moderasi tidak dapat
memperlemah atau memperkuat pengaruh financial distress terhadap manajemen laba
dan dinyatakan sebagai prediktor moderasi.
Kata Kunci : Leverage, Financial distress, Manajemen Laba, Kepemilikan Institusional,
Kepemilikan Manajerial, Komisaris Independen
THE INFLUENCE OF LEVERAGE AND FINANCIAL DISTRESS
ON PROFIT MANAGEMENT WITH GOOD CORPORATE
GOVERNANCE AS MODERATING VARIABLE
(A Case Study on Banking Companies in the Indonesia Stock Exchange
in the Period of 2011-2014)
ABSTRACT
Financial statement is the most important payed attention by investor.
Some times a company does profit management to attract investors’ interest. The
factors which can increase the practice of profit management are leverage and
vii
Universitas Sumatera Utara
financial distress. The objective of the research was to find out and to analyze the
influence of leverage and financial distress on profit management with good
corporate governance as moderating variable in banking companies in Indonesia.
The research used descriptive explanatory method. The data were gathered by
conducting documentary study. The population was 42 banking companies listed
in BEI (Indonesia Stock Exchange) and the population target was 30 companies.
The gathered data were analyzed by using path analysis with E-views 7.0
Software program. The result of the first model showed that leverage and
financial distress simultaneously had positive and significant influence on profit
management in banking companies in Indonesia at the coefficient determination
(R2) of 0.1243 or 12.43%. Partially, leverage had positive and significant
influence on profit management, and financial distress had negative but
significant influence on profit management in banking companies in Indonesia.
The result of the second model showed that institutional ownership as moderating
variable could not weaken and strengthen the influence of financial distress on
profit management and was considered as potential moderation. The result of the
third model showed that managerial ownership as moderating variable could
weaken the influence of leverage on profit management and was stated as quasi
moderation. It can also weaken the influence of financial distress on profit
management and was stated as quasi moderation. The result of the fourth model
showed that independent commissioners as moderating variable could not weaken
or strengthen the influence of leverage on profit management as was stated as
potential moderation. Independent commissioners as moderating variable could
not weaken or strengthen the influence of financial distress on profit management
and was stated as moderating predictor.
Keywords: Leverage, Financial Distress, Profit Management, Institutional
Ownership, Managerial Ownership, Independent Commissioners
viii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
PERNYATAAN ORISINALITAS i
RIWAYAT PENULIS............................................................................................ii
HALAMAN PERSETUJUAN.............................................................................iii
KATA PENGANTAR............................................................................................v
ABSTRAK.............................................................................................................ix
ABSTRACT............................................................................................................x
DAFTAR ISI xi
DAFTAR GAMBAR xiv
DAFTAR TABEL xv
DAFTAR LAMPIRAN
xvi
BAB 1
BAB II
PENDAHULUAN 1
1.1.
Latar Belakang
1.2.
Rumusan Masalah
1.3. Tujuan Penelitian
1.4. Manfaat Penelitian
1
9
10
11
TINJAUAN PUSTAKA
13
2.1. Penelitian Terdahulu
13
2.2. Landasan Teori 17
2.1.1. Teori Manajemen Laba 17
2.1.1.1. Klasifikasi Manajemen Laba 18
2.1.1.2. Pola-Pola Manajemen Laba 19
2.1.1.3. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Manajemen Laba
21
2.1.1.4. Teknik Manajemen Laba
22
2.1.1.5. Pengukuran Manajemen Laba
23
2.1.2. Teori Good Corporate Governance
26
2.1.2.1. Tujuan Good Corporate Governance
26
2.1.2.2 Prinsip-Prinsip Dasar Good Corporate Governance 27
2.1.2.3 Asas Good Corporate Governance 28
2.1.2.4 Mekanisme Good Corporate Governance
30
2.1.2.5 Kepemilikan Institusional
30
2.1.2.6 Kepemilikan Manajerial
32
2.1.2.7 Dewan Komisaris Independen 33
2.1.3 Teori Leverage 34
2.1.4 Teori Financial Distress 36
2.3. Kerangka Konseptual 40
11
Universitas Sumatera Utara
BAB III
BAB IV
2.4. Hipotesis Penelitian
43
METODE PENELITIAN 45
3.1 Jenis Penelitian 45
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
45
3.3 Jenis Data 45
3.4 Metoda Pengumpulan Data
46
3.5 Operasionalisasi dan Metode Pengukuran Variabel
46
3.5.1 Variabel Dependen (Y)
46
3.5.2 Variabel Independen (X) 47
3.5.3 Variabel Moderasi (Z)
49
3.6 Populasi dan Target Populasi Penelitian 51
3.7 Metode Analisis 54
3.7.1 Analisis Regresi Linear Berganda 54
3.7.2 Analisis Regresi dengan Variabel Moderating
55
3.8 Uji Asumsi Klasik 56
3.8.1 Uji Normalitas
56
3.8.2 Uji Multikolinearitas
56
3.8.3 Uji Heteroskedastisitas
57
3.8.4 Uji Autokorelasi
57
3.9 Metode Analisis Data Panel
58
3.9.1 Metode Analisis Statistik Deskriptif
58
3.9.2 Penentuan Model Estimasi Antara Common Effect Model
(CEM) dan Fixed Effect Model (FEM) dengan Uji Chow 58
3.10 Uji Hipotesis
59
3.10.1 Uji F
60
3.10.2 Uji T
61
3.10.3 Koefisien Determinasi 62
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
63
4.1 Hasil Penelitian 63
4.1.1 Hasil Analisis Statistik Deskriptif 63
4.1.2 Penentuan Model Estimasi antara Common Effect Model
(CEM) dan Fixed Effect Model (FEM) dengan Uji Chow73
4.1.3 Asumsi Klasik
74
4.1.3.1 Uji Normalitas
74
4.1.3.2 Uji Multikolinieritas
75
4.1.3.3 Uji Auto Korelasi 76
4.1.3.4 Uji Heteroskedastisitas
76
4.1.4 Hasil Estimasi Model 1 Dengan Menggunakan Data Panel
dalam menguji pengaruh Leverage dan Financial Distress
terhadap Manajemen Laba 78
4.1.4.1 Hasil Pengujian Hipotesis Secara Simultan
80
4.1.4.2 Hasil Pengujian Hipotesis Koefisien Determinasi 80
12
Universitas Sumatera Utara
4.1.4.3 Hasil Pengujian Hipotesis Secara Parsial 81
4.1.5 Estimasi Model 2 Dengan Menggunakan Uji Moderasi
Kepemilikan Institusional Terhadap Pengaruh Leverage dan
Financial Distress terhadap Manajemen Laba
81
4.1.6 Estimasi Model 3 Dengan Menggunakan Uji Moderasi
Kepemilikan Manajerial Terhadap Pengaruh Leverage dan
Financial Distress terhadap Manajemen Laba
83
4.1.7 Estimasi Model 4 Dengan Menggunakan Uji Moderasi
Komisaris Independen Terhadap Pengaruh Leverage dan
Financial Distress terhadap Manajemen Laba
86
4.2 Pembahasan
88
4.2.1 Pengaruh Leverage dan Financial Distress secara bersamasama terhadap Manajemen Laba 88
4.2.2 Pengaruh Leverage terhada Manajemen Laba
89
4.2.3 Pengaruh Financial Distress terhadap Manajemen Laba 91
4.2.4 Pengaruh Kepemilikan Institusional sebagai Moderasi atas
Pengaruh Leverage dan Financial Distress terhadap
Manajemen Laba 92
4.2.5 Pengaruh Kepemilikan Manajerial sebagai Moderasi atas
Pengaruh Leverage dan Financial Distress terhadap
Manajemen Laba 94
4.2.6 Pengaruh Komisaris Independen sebagai Moderasi atas
Pengaruh Leverage dan Financial Distress terhadap
Manajemen Laba 95
4.3. Ringkasan Hasil Penelitian
97
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
99
5.2 Saran
101
99
13
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Gambar
2.1
4.1
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual 43
Uji Normalitas 75
14
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
Tabel
Judul
1.1
1.2
1.3
2.1
3.1
3.2
3.3
4.1
Praktek manajemen laba yang terjadi di tahun 2000-2011 di Indonesia
Gambaran Praktek Manajemen Laba 7
Perkembangan Financial distress dan Leverage
8
Ringkasan Penelitian Terdahulu
16
Operasional Variabel 50
Jumlah Target Populasi Berdasarkan Kriteria Target Populasi
52
Target Populasi Penelitian
53
4.2
Perusahaan Perbankan yang Termasuk Kategori Sehat Berdasarkan Altman Z
Score 65
Perusahaan Perbankan yang Termasuk Kategori Grey Area Berdasarkan
Altman Z Score
66
Perusahaan Perbankan yang Termasuk Kategori Sehat Berdasarkan Altman Z
Score 67
Nilai Tertinggi dan Terendah dari Rasio Variabel Leverage ,Financial
Distress, Manajemen laba 68
Hasil dari Uji Chow 73
Uji Multikolineritas Model Regrsi I 75
Uji Non-Autokorelasi Model Regresi I
76
Uji Heteroskedastisitas Model Regresi I
77
Estimasi Model I
79
Menguji Signifikan Pengaruh Parsial dengan Nilai Probabilitas (Sig.) untuk
Persamaan Model I 81
Estimasi Model II
82
Estimasi Model III 84
Estimasi Model IV 86
Ringkasan Penelitian 97
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
4.10
4.11
4.12
Halaman
2
Statistik Deskriptif dari Leverage, Financial distress,Kepemilikan Institusional
,Kepemilikan Manajerial ,Komisaris Independen ,Manajemen laba
63
15
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
1
2
3
4
Judul
Halaman
Target Populasi Berdasarkan Kriteria Target Populasi..........107
Target Populasi............................................................. 108
Hasil Formula Variabel.................................................. 109
Hasil Output Eviews..................................................... 112
16
Universitas Sumatera Utara