Kajian Stabilitas Keuangan (KSK)
advertisement
Penerbit: Bank Indonesia Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta Indonesia Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) ini disusun sebagai bagian dari pelaksanaan kewenangan Bank Indonesia di bidang pengaturan dan pengawasan Makroprudensial sebagaimana tercantum pada Undang-undang No.21 Tahun 2011. KSK diterbitkan secara semesteran dengan tujuan untuk: ͻ ͻ ͻ ͻ DĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶǁĂǁĂƐĂŶƉƵďůŝŬĚĂůĂŵŵĞŵĂŚĂŵŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ DĞŶŐŬĂũŝƌŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽƉŽƚĞŶƐŝĂůƚĞƌŚĂĚĂƉƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ DĞŶŐĂŶĂůŝƐĂƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶĚĂŶƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶĚĂůĂŵƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ DĞƌĞŬŽŵĞŶĚĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶĚŽƌŽŶŐĚĂŶŵĞŵĞůŝŚĂƌĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐƐƚĂďŝů͘ Informasi dan Order: KSK ini terbit pada bulan Maret 2014 dan didasarkan pada data dan informasi per Desember 2013, kecuali ĚŝŶLJĂƚĂŬĂŶůĂŝŶ͘ Dokumen KSK lengkap dalam format pdf tersedia pada web site Bank Indonesia:ŚƩƉ͗ͬͬǁǁǁ͘ďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ ^ƵŵďĞƌĚĂƚĂĂĚĂůĂŚĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ŬĞĐƵĂůŝũŝŬĂĚŝŶLJĂƚĂŬĂŶůĂŝŶ͘ Permintaan, komentar dan saran harap ditujukan kepada: Bank Indonesia Departemen Kebijakan Makroprudensial Jl.MH Thamrin No.2, Jakarta, Indonesia Email: [email protected] Kajian Stabilitas Keuangan ( No.22, Maret 2014) Departemen Kebijakan Makroprudensial Grup Asesmen dan Kebijakan Makroprudensial ii Daftar Isi Daftar Isi ................................................................................................................................................................................. iii Kata Pengantar .......................................................................................................................................................................... vii Bab 1. Tinjauan Umum .............................................................................................................................................................. Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal...................................................................................................................... 2.1. Sumber Kerentanan Eksternal ................................................................................................................................. 2.2. Sumber Kerentanan Internal ................................................................................................................................... 3 9 9 12 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan . ....................................................................................................................... 3.1. Asesmen Risiko-risiko Utama di Industri Perbankan . .............................................................................................. Boks 3.1. Pengalihan Fungsi Pengawasan Bank dari Bank Indonesia ke Otoritas Jasa Keuangan................................... Boks 3.2. Koordinasi Bank Indonesia dan Otoritas Jasa Keuangan................................................................................. Boks 3.3. Pemeringkatan Kredit Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah (UMKM).............................................................. Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB).............................................................. 4.1. Asesmen Risiko-risiko Utama di Pasar Keuangan..................................................................................................... 4.2. Pembiayaan melalui Pasar Keuangan dan Institusi Keuangan Non Bank . ............................................................... 4.3. Kinerja Institusi Keuangan Non Bank ....................................................................................................................... Boks 4.1. Kebijakan Layanan “TRUST” Perbankan: Upaya Mendorong Stabilitas Nilai Tukar Rupiah Melalui Peningkatan Pasokan Valas Di Pasar Domestik................................................................................... 17 17 34 37 39 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga......................................................................................................... 5.1. Sektor Korporasi....................................................................................................................................................... 5.2. Sektor Rumah Tangga .............................................................................................................................................. Boks 5.1. Simulasi Ketahanan Korporasi Terhadap Depresiasi Nilai Tukar...................................................................... Boks 5.2. Penguatan Kebijakan Loan To Value................................................................................................................ Boks 5.3. Perluasan Akses Keuangan melalui Layanan Keuangan Digital....................................................................... 59 59 65 70 71 74 Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan.......................................................................................................................... 6.1. Kinerja Sistem Pembayaran .................................................................................................................................... 6.2. Perkembangan Transaksi Sistem Pembayaran ......................................................................................................... 6.3 Indikator Sistem Pembayaran................................................................................................................................... 6.4 Risiko Sistem Pembayaran dan Upaya Mitigasi Risiko . ............................................................................................ 79 79 80 83 84 Bab 7. Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan..................................................................................... 7.1. Asesmen Risiko Sistemik .......................................................................................................................................... 7.2. Indeks Stabilitas Sistem Keuangan . ......................................................................................................................... 89 89 91 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan.................................................................................................... 8.1. Tantangan Stabilitas Sistem Keuangan . ................................................................................................................... 8.2. Prospek Ketahanan Perbankan dan Stabilitas Sistem Keuangan ............................................................................. 8.3. Arah Kebijakan ......................................................................................................................................................... 95 95 97 99 Artikel.......................................................................................................................................................................................... Artikel 1 Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia . .......................................................................................... Artikel 2 Penggunaan Indeks Stabilitas Keuangan (ISSK) dalam Pelaksanaan Surveilans Makroprudensial.................. 103 105 109 43 43 48 49 55 iii Daftar Tabel, Grafik dan Gambar Tabel 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 3.8. 3.9. 3.10. 3.11. 3.12. 3.13. iv 3.14. 3.15. 3.16. 3.17. 3.18. 3.19. Pangsa Pasar Kredit 6 Kepulauan Besar Indonesia (%) 19 Pertumbuhan Kredit per BUKU (%yoy) .................19 Perkembangan Gross NPL di 6 Kepulauan Besar Indonesia (%).........................................................21 Rasio NPL gross per BUKU.....................................22 Rasio NPL gross Kredit UMKM (%).........................22 Migrasi Kolektibilitas Debitur Industri Perbankan.22 Migrasi Kolektibilitas Debitur Sektor UMKM ........23 Pangsa Pasar DPK 6 Kepulauan Besar Indonesia (%) 25 Pertumbuhan DPK Berdasarkan BUKU .................25 Perkembangan LDR Per Kelompok BUKU .............26 Perkembangan Suku Bunga DPK ...........................27 Perkembangan Suku Bunga Kredit ........................28 Komposisi Posisi Devisa Neto Nominal Industri Perbankan..............................................................29 Komposisi Posisi Devisa Neto Nominal per BUKU.29 Dampak Penurunan Harga SBN Per BUKU ............30 Perkembangan Laba/Rugi Industri Perbankan (dalam Triliun).......................................................31 Rincian Pos Pendapatan .......................................31 Rasio NIM Perbankan per BUKU (dalam %) ..........32 Perkembangan CAR berdasarkan BUKU ...............33 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. 4.8. 4.9. 4.10. Yield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%) ...................44 Volatilitas Yield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%) ..44 Kepemilikan SBN Yang Dapat Diperdagangkan .....44 Dampak Penurunan Harga SBN ............................45 Kupon Penerbitan Obligasi Korporasi ..................45 Simulasi Potensi Kerugian Bank Jika 8 Korporasi Default ..................................................................46 Volatilitas Indeks Saham Sektoral (%) ..................46 Perkembangan Penyaluran Pembiayaann .............49 Penetrasi Asuransi di Negara Kawasan .................52 Perusahaan Asuransi Terkait dengan Bank yang Listed di Bursa.......................................................52 5.1. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Komoditas Utama .................................................62 5.2. Indikator Kinerja Keuangan Korporasi Sektoral ....62 5.3. Penyaluran Kredit menurut Sektor Ekonomi ........65 5.4. Kredit Komoditas Utama Ekspor ...........................65 Tabel Boks 5.1.1. Hasil Stress Test Ketahanan Korporasi Terhadap Nilai Tukar..............................................70 Tabel Boks 5.2.1. Perkembangan Debitur dengan Lebih dari Satu Fasilitas KPR .................................72 8.1. Prediksi Pertumbuhan Ekonomi Dunia .................96 8.2. Proyeksi Perbankan dan RBB 2014 .......................81 GraĮk 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 2.6. 2.7. 2.8. 2.9. 2.10. 2.11. 2.12. Ϯ͘ϭϯ͘ 2.14. 2.15. Pertumbuhan Ekonomi Negara Maju ................. Pertumbuhan Negara Emerging Market ............... Indeks Saham Global ............................................ Indeks Saham Kawasan......................................... Yield 10 tahun Negara Maju ................................. Yield 10 tahun Negara Kawasan............................ Nilai Tukar Negara Kawasan.................................. Credit Default Swap (CDS) Negara Kawasan ........ Depresiasi Nilai Tukar terhadap USD (Mei-Agustus 2013) .................................................................... Peningkatan Premi CDS (Mei-Agustus 2013) ....... Perubahan Yield SUN 10 tahun (Mei-Agustus 2013) Penurunan Indeks Saham (Mei-Agustus 2013) .... WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ/ŶŇĂƐŝ .......................................... Rata-rata Harian Transaksi Pasar Valas ................ Pangsa Kapitalisasi Pasar Modal terhadap Produk ŽŵĞƐƟŬƌƵƚŽ .................................................... 9 9 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 13 13 13 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 3.8. 3.9. 3.10. 3.11. 3.12. ϯ͘ϭϯ͘ 3.14. 3.15. 3.16. 3.17. 3.18. 3.19. ϯ͘ϮϬ͘ ϯ͘Ϯϭ͘ ϯ͘ϮϮ͘ 3.23. Komposisi Aset Lembaga Keuangan .................... Pertumbuhan Kredit ............................................ Pertumbuhan Kredit Per Valuta ........................... Pertumbuhan Kredit Per Jenis Penggunaan ......... Pertumbuhan Kredit Per Sektor Ekonomi ............. Perkembangan Kredit UMKM .............................. Rasio Non-Performing Loans ............................... Rasio NPL gross per Sektor Ekonomi ................... Rasio NPL gross per Jenis Penggunaan ............... Stress Test Kenaikan NPL ...................................... Credit Risk Stress Test (Scenario Based) ................ Pertumbuhan DPK (yoy) ...................................... WĞƌƵďĂŚĂŶW<ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ'ŽůŽŶŐĂŶWĞŵŝůŝŬ .. Komposisi Alat Likuid Perbankan ......................... Alat Likuid dan Non-Core Deposit (NCD) .............. Stress Test<ĞŶĂŝŬĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ .......................... Net Long/Short Valas Perbankan ......................... Stress Test Pelemahan Rp ..................................... Stress TestWĞŶƵƌƵŶĂŶ,ĂƌŐĂ^E ......................... ZĂƐŝŽZĞƚƵƌŶKŶƐƐĞƚ;ZKͿƉĞƌh<h;йͿ ......... ZĂƐŝŽKWKƉĞƌh<h;йͿ .................................... WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZWĞƌďĂŶŬĂŶ;йͿ ...................... Rasio Tier I Perbankan .......................................... 17 18 18 18 18 20 20 21 21 23 23 24 24 26 26 28 29 30 31 32 32 33 33 4.1. 4.2. 4.3. ϰ͘ϰ͘ ϰ͘ϱ͘ Flows Non Residen͗^ĂŚĂŵ͕^E͕^/ .................. Yield ^E:ĂŶŐŬĂWĞŶĚĞŬ͕DĞŶĞŶŐĂŚĚĂŶWĂŶũĂŶŐ Perkembangan Indeks Saham Kawasan ............... WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂWhOvernight ............. WŽůĂsŽůƵŵĞdƌĂŶƐĂŬƐŝWh ............................... 43 ϰϰ 46 47 47 ϰ͘ϲ͘ ϰ͘ϳ͘ ϰ͘ϴ͘ ϰ͘ϵ͘ 4.10. ϰ͘ϭϭ͘ ϰ͘ϭϮ͘ 4.13. 4.14. ϰ͘ϭϱ͘ 4.16. ϰ͘ϭϳ͘ 4.18. 4.19. ϰ͘ϮϬ͘ 4.21. ϰ͘ϮϮ͘ 4.23. 5.1. 5.2. 5.3. ϱ͘ϰ͘ ϱ͘ϱ͘ 5.6. 5.7. ϱ͘ϴ͘ 5.9. 5.10. 5.11. ϱ͘ϭϮ͘ 5.13. 5.14. 5.15. 5.16. sŽůƵŵĞĞƌŝĚĂŶWŝŶũĂŵWh ............................. sŽůƵŵĞEĞƚĚĂŶƵŶŐĂWŝŶũĂŵWh ................... sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚ .................... sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhsĂůĂƐ ...................... Perkembangan Kinerja PP .................................... WĞŵďŝĂLJĂĂŶWWĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ ............. ZĂƐŝŽEW&WW;йͿ .................................................. Sumber Dana PP .................................................. Perkembangan Sumber Dana DN vs LN ............... WĂŶŐƐĂƐĞƚ/ŶĚƵƐƚƌŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ (per Juni 2013) ...................................................... Aset dan Investasi Industri Asuransi ..................... WƌĞŵŝĚĂŶ<ůĂŝŵƌƵƚŽ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ ............ Penetrasi dan Densitas Industri Asuransi ............. Growth Reksadana (yoy)....................................... EZĞŬƐĂĚĂŶĂĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐ ....................... Posisi Reksadana................................................... dĂďĞůWƌŽĮůZŝƐŝŬŽWƌŽĚƵŬZĞŬƐĂĚĂŶĂ ................... Pergerakan Net SuďscripƟon Reksandana dan DPK ĂŶŬ<ƵƐƚŽĚŝĂŶ ..................................................... Perkembangan Harga Komoditas Global ............. Perkembangan Realisasi dan Perkiraan Dunia Usaha ................................................................... Indikator Kunci Kinerja Keuangan Korporasi ....... WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶAltman Z-Score ................................................................. WĞƌŐĞƌĂŬĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ƌŝƟƐĞŶŐĂŶW .............. Perkembangan Rasio Kinerja Keuangan Korporasi Publik Non Keuangan............................................ Komposisi Penyaluran Kredit Perbankan ............. <ƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĂĚĂdŝĂƉƵŬƵĂŶŬ ................. Pertumbuhan Penjualan Pedagang Eceran .......... Perkembangan Indeks Keyakinan Konsumen ...... Komposisi Pengeluaran Rumah Tangga (per Desember) ............................................................ /ŶĚĞŬƐŬƐƉĞŬƚĂƐŝ,ĂƌŐĂWĂĚĂŶĂŵƵůĂŶzĂŶŐ Akan Datang ......................................................... Komposisi Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Jenisnya per Desember 2013 ............................... Perkembangan Kredit & NPL ke Sektor Rumah Tangga Perkembangan Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Penggunaan Utama .............................................. Perkembangan NPL Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Jenisnya ................................................. 47 47 48 48 49 49 50 50 50 51 51 51 52 53 53 53 54 54 59 61 62 63 63 63 64 64 66 66 67 67 68 68 69 69 v GraĮk vi Gambar ϲ͘ϭ͘ ϲ͘Ϯ͘ ϲ͘ϯ͘ ϲ͘ϰ͘ ϲ͘ϱ͘ ϲ͘ϲ͘ ϲ͘ϳ͘ 6.8. 6.9. 6.10. WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ^ŝƐƚĞŵ/ͲZd'^ ............ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ/Ͳ^^^^ ......................... WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ^<E/ ........................... WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝWD<........................... WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ<ĂƌƚƵdDͬĞďĞƚ ........ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝ<ĂƌƚƵ<ƌĞĚŝƚŚ ................ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶdƌĂŶƐĂŬƐŝhĂŶŐůĞŬƚƌŽŶŝŬ ............ Perkembangan Turn Over RaƟo ............................ Yueue TransacƟon;EŝůĂŝͿ ..................................... Yueue TransacƟon;sŽůƵŵĞͿ ............................... 80 81 81 82 82 82 83 83 84 84 ϳ͘ϭ͘ ϳ͘Ϯ͘ ϳ͘ϯ͘ ϳ͘ϰ͘ ϳ͘ϱ͘ ϳ͘ϲ͘ ϳ͘ϳ͘ ϳ͘ϴ͘ WĂŶŐƐĂĂŶŬĞƐĂƌdĞƌŚĂĚĂƉƐƐĞƚƐ .................... WĂŶŐƐĂĂŶŬĞƐĂƌdĞƌŚĂĚĂƉ/ŶĚƵƐƚƌŝ .................. sŽůĂƟůŝƚĂƐEŝůĂŝdƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ ............................... sŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^' .................................................... zŝĞůĚ^E^ĞƌŝĞŶĐŚŵĂƌŬĚĂŶ/D/ŶĚĞŬƐ ....... /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ.......................... /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ...................... /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;/^^<Ϳ.............. 90 90 91 91 91 92 92 92 ϴ͘ϭ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚ;йLJŽLJͿ ................................ ϴ͘Ϯ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<;йLJŽLJͿ.................................... ϴ͘ϯ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶEW>;йͿ........................................ 98 98 98 Ϯ͘ϭ͘ :ĂůƵƌdƌĂŶƐŵŝƐŝ<ĞƌĞŶƚĂŶĂŶŬƐƚĞƌŶĂůĚĂŶ/ŶƚĞƌŶĂů ϭϰ ĂŌĂƌ^ŝŶŐŬĂƚĂŶ AFS AS APMK ASEAN ATM ATMR Bapepam-LK BCBS BIS BI-RTGS BI-SSSS BOPO BPD BPR BPR bps BUKU BUS CAR CCB CDS CPO DER DTI DPK D-SIB DP EM FDI FKSSK FSAP FSB FSI G20 GDP IDMA IHK IHSG IKK IKNB IMF ISIK ISPK ISSK KI KK Available for Sale ŵĞƌŝŬĂ^ĞƌŝŬĂƚ ůĂƚWĞŵďĂLJĂƌĂŶDĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ<ĂƌƚƵ AssociaƟon of Southest Asian NaƟons AutomaƟc Teller Dachine ŬƟǀĂdĞƌƟŵďĂŶŐDĞŶƵƌƵƚZŝƐŝŬŽ ĂĚĂŶWĞŶŐĂǁĂƐWĂƐĂƌDŽĚĂůĚĂŶ>ĞŵďĂŐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ Basel CommiƩee on Banking Supervision Bank for /nternaƟonal SeƩlement Bank /ndonesia Real Time Gross SeƩlement Bank /ndonesia Scripless SecuriƟes SeƩlement SLJstem ZĂƐŝŽŝĂLJĂKƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƚĞƌŚĂĚĂƉWĞŶĚĂƉĂƚĂŶ KƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ĂŶŬWĞŵďĂŶŐƵŶĂŶĂĞƌĂŚ ĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶZĂŬLJĂƚ ĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶZĂŬLJĂƚ^LJĂƌŝĂŚ Basis point ĂŶŬhŵƵŵďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ<ĞŐŝĂƚĂŶhƐĂŚĂ ĂŶŬhŵƵŵ^LJĂƌŝĂŚ Capital AdeƋuacLJ RaƟo CountercLJclical Capital Buīer Credit Default Swap Crude Palm Oil Debt to ƋuitLJ RaƟo Debt to /ncome RaƟo ĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ DomesƟc SLJstemicallLJ /mportant Banks Down PaLJment merging Darkeƚ Foreign Direct /nvestment &ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ Financial Sector Assessment Program Financial StabilitLJ Board Financial StabilitLJ /ndedž The Group of TwentLJ Gross DomesƟc Product /nter-dealer Darket AssociaƟon /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ<ŽŶƐƵŵĞŶ /ŶĚĞŬƐ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵ'ĂďƵŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ /ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ /nternaƟonal DonetarLJ Fund /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůƟĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ <ƌĞĚŝƚ/ŶǀĞƐƚĂƐŝ <ƌĞĚŝƚ<ŽŶƐƵŵƐŝ KMK KPMM KPR LCR LDR LKD LTV LPS L/R Minerba NAB NFA NFL NII NIM NPF NPI NPL OJK OTC PUAB PD PDB PDN PMK PLN PP RBB ROA ROE SBDK SBI SBN SBT SKDU SKNBI SUN TOR TPT UMKM WEO <ƌĞĚŝƚDŽĚĂů<ĞƌũĂ <ĞĐƵŬƵƉĂŶWĞŵĞŶƵŚĂŶDŽĚĂůDŝŶŝŵƵŵ <ƌĞĚŝƚWĞŵŝůŝŬĂŶZƵŵĂŚ LiƋuiditLJ Coverage RaƟo Loan to Deposit RaƟo >ĂLJĂŶĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶŝŐŝƚĂů Loan to Value >ĞŵďĂŐĂWĞŶũĂŵŝŶ^ŝŵƉĂŶĂŶ >ĂďĂZƵŐŝ WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶDŝŶĞƌĂůĚĂŶĂƚƵďĂƌĂ EŝůĂŝŬƟǀĂĞƌƐŝŚ Net Foreign Asset Net Foreign LiabiliƟes Net /nterest /ncome Net /nterest Dargin Non Performing Financing EĞƌĂĐĂWĞŵďĂLJĂƌĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ Non Performing Loan KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ Over the Counter WĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬ ProbabilitLJ of Default WƌŽĚƵŬŽŵĞƐƟŬƌƵƚŽ WŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽ WĞƌĂƚƵƌĂŶDĞŶƚĞƌŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ WŝŶũĂŵĂŶ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ WĞƌƵƐĂŚĂĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶ ZĞŶĐĂŶĂŝƐŶŝƐĂŶŬ;ZͿ Return on Asset Return on ƋuitLJ ^ƵŬƵƵŶŐĂĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚ ^ĞƌƟĮŬĂƚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ^ƵƌĂƚĞƌŚĂƌŐĂEĞŐĂƌĂ ^ĂůĚŽĞƌƐŝŚdĞƌƟŵďĂŶŐ ^ƵƌǀĞŝ<ĞŐŝĂƚĂŶƵŶŝĂhƐĂŚĂ ^ŝƐƚĞŵ<ůŝƌŝŶŐEĂƐŝŽŶĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ^ƵƌĂƚhƚĂŶŐEĞŐĂƌĂ Turn Over RaƟo dĞŬƐƟůĚĂŶWƌŽĚƵŬdĞŬƐƟů hƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝůĚĂŶDĞŶĞŶŐĂŚ torld conomic Outlook vii ŚĂůĂŵĂŶŝŶŝƐĞŶŐĂũĂĚŝŬŽƐŽŶŐŬĂŶ viii Kata Pengantar Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas selesainya penyusunan Kajian Stabilitas Keuangan (KSK) No.22, Maret 2014. <^<ĂĚĂůĂŚƐĂůĂŚƐĂƚƵƉƵďůŝŬĂƐŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐƐĞĐĂƌĂƌƵƟŶĚŝƚĞƌďŝƚŬĂŶƐĞƟĂƉƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĂŐĂŝďĞŶƚƵŬƚƌĂŶƐƉĂƌĂŶƐŝ dan akuntabilitas pelaksanaan tugas Bank Indonesia kepada stakeholder. Penulisan KSK ini sesuai dengan kewenangan Bank /ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝďŝĚĂŶŐƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĐĂŶƚƵŵƉĂĚĂhŶĚĂŶŐͲƵŶĚĂŶŐEŽ͘ϮϭdĂŚƵŶ 2011 tentang Otoritas Jasa Keuangan. <ŽŶĚŝƐŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƉĂĚĂϮϬϭϯŬŚƵƐƵƐŶLJĂƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ƐĞŵƉĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƚĞŬĂŶĂŶLJĂŶŐ ĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝƐĞďĂŐĂŝĚĂŵƉĂŬĚĂƌŝƌĞŶĐĂŶĂtapering-oīĚĂƌŝdŚĞ&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ͘,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌũĂĚŝĚŝƚĞŶŐĂŚŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŐůŽďĂůLJĂŶŐŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶƵƌƵŶĂŶŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐĚƵŶŝĂƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝŬŝŶĞƌũĂĞŬƐƉŽƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶŵĞŵƉĞƌďƵƌƵŬcurrent account deĮcit͘ĂƌŝƐŝƐŝŝŶƚĞƌŶĂů͕ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝŚĂĚĂƉŬĂŶƉĂĚĂƚĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐ ĚŝƉŝĐƵŽůĞŚŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂƉĂŶŐĂŶĚĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶĂŚĂŶĂŬĂƌDŝŶLJĂŬ;DͿLJĂŶŐďĞƌŝŵƉůŝŬĂƐŝŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝĚĂLJĂďĞůŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ ĞƌďĂŐĂŝďĂƵƌĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵŽŶĞƚĞƌĚĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐĚŝƚĞŵƉƵŚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƌƚĂŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĞŶŐĂŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ĚŝϮϬϭϯƚĞůĂŚŵĞŵďĂŶƚƵƚĞƌũĂŐĂŶLJĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ĞďĞƌĂƉĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐĚŝƚĞŵƉƵŚĂĚĂůĂŚ ƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶŬĞƚĞŶƚƵĂŶLoan to Value;>dsͿĚĂŶƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ'ŝƌŽtĂũŝďDŝŶŝŵƵŵ;'tDͿ^ĞŬƵŶĚĞƌĚĂŶ'tDLJĂŶŐĚŝŬĂŝƚŬĂŶ dengan besaran Loan To Deposit RaƟo;'tD>ZͿďĂŐŝďĂŶŬƵŵƵŵŬŽŶǀĞŶƐŝŽŶĂů͘ ŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŬĞƚĂŚĂŶĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞƚĂƉƐŽůŝĚ͘,ĂůŝŶŝĚĂƉĂƚĚŝůŝŚĂƚ ĚĂƌŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ͕ƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌLJĂŶŐƚĞƌũĂŐĂƐĞŚŝŶŐŐĂƟĚĂŬŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶĚĂŵƉĂŬƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŬĞƟŬĂǁĞǁĞŶĂŶŐƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƉĞƌďĂŶŬĂŶĚŝƐĞƌĂŚŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ;K:<ͿƉĂĚĂĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͕ƐĞĐĂƌĂƵŵƵŵŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶďĞƌĂĚĂĚĂůĂŵŬŽŶĚŝƐŝLJĂŶŐďĂŝŬ͘ ,ĂůŝŶŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶƚĞƌĐĞƌŵŝŶƉĂĚĂŬĞƚĂŚĂŶĂŶƉĞƌŵŽĚĂůĂŶLJĂŶŐĐƵŬƵƉŬƵĂƚĚĞŶŐĂŶCapital AdeƋuacLJ RaƟo;ZͿŵĞŶĐĂƉĂŝ ϭϴ͕ϯϲйƐĞƌƚĂƌĂƐŝŽNon Performing Loan (NPL) grosƐLJĂŶŐĐƵŬƵƉƌĞŶĚĂŚƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϳϳй͘<ŽŶĚŝƐŝŬĞƚĂŚĂŶĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐƚĞƌƉĞůŝŚĂƌĂĚĞŶŐĂŶďĂŝŬŝŶŝũƵŐĂƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝĚƵŬƵŶŐĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶLJĂŶŐĞĮƐŝĞŶ͕ĂŵĂŶĚĂŶůĂŶĐĂƌ͘ <ĞĚĞƉĂŶ͕ŐƵŶĂŵĞŵƉĞƌŬƵĂƚƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĂŬĂŶƚĞƌƵƐďĞƌŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĞŶŐĂŶŽƚŽƌŝƚĂƐůĂŝŶ LJĂŶŐƚĞƌŬĂŝƚ͕ƚĞƌŵĂƐƵŬK:<ƐĞďĂŐĂŝƟŶĚĂŬůĂŶũƵƚĚĂƌŝƉĞŶĂŶĚĂƚĂŶŐĂŶĂŶ^ƵƌĂƚ<ĞƉƵƚƵƐĂŶĞƌƐĂŵĂĂŶƚĂƌĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶ K:<ƚĂŶŐŐĂůϭϴKŬƚŽďĞƌϮϬϭϯ͘<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶŬĞƌũĂƐĂŵĂƚĞƌƐĞďƵƚůĞďŝŚĚŝƉĞƌŬƵĂƚůĂŐŝĚĞŶŐĂŶĂĚĂŶLJĂŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶŬĞƌũĂƐĂŵĂ ĂŶƚĂƌůĞŵďĂŐĂĚĂůĂŵƉĞŶĐĞŐĂŚĂŶĚĂŶƉĞŶĂŶŐĂŶĂŶŬƌŝƐŝƐŵĞůĂůƵŝ&ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;&<^^<Ϳ͘^ĞůĂŝŶ ŝƚƵŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĞŶŐĂŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚĂŬĂŶƚĞƌƵƐĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĂůĂŵŵĞŵďĂŶƚƵƉƌŽƐĞƐƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶŬĞƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬŽŶŽŵŝƐĞƌƚĂ ŵĞŶũĂŐĂĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĂŐĂƌƚĞƚĂƉƐĞŚĂƚ͘ ^ĞŵŽŐĂ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽ͘ϮϮ͕DĂƌĞƚϮϬϭϰŝŶŝĚĂƉĂƚďĞƌŵĂŶĨĂĂƚďĂŐŝstakeholderĚĂŶďĂŐŝŬŝƚĂƐĞŵƵĂ͘<Ăŵŝ ŵĞŶŐŚĂƌĂƉŬĂŶƐĂƌĂŶ͕ŬŽŵĞŶƚĂƌĚĂŶŬƌŝƟŬĚĂƌŝƐĞŵƵĂƉŝŚĂŬĚĞŵŝƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶŬĂũŝĂŶŝŶŝĚŝŵĂƐĂŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘ Jakarta, Maret 2014 'hZEhZE</EKE^/ Agus D. W. Martowardojo ix halaman ini sengaja dikosongkan Bab 1. Tinjauan Umum Bab 1 Tinjauan Umum 1 Bab 1. Tinjauan Umum halaman ini sengaja dikosongkan 2 Bab 1. Tinjauan Umum Bab 1 Tinjauan Umum Di tengah berbagai tantangan baik dari eksternal peningkatan biaya penerbitan SBN di pasar perdana bagi maupun internal selama 2013, stabilitas sistem keuangan Pemerintah. Sementara itu IHSG pada semester II 2013 Indonesia tetap terjaga. Tantangan eksternal dipicu oleh belum mengalami penurunan sebesar 11,3% dari 4.818,90 pada akhir pulihnya pertumbuhan perekonomian dunia, penurunan semester I menjadi 4.274,28 dengan posisi terendah pada ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ŐůŽďĂů͕ ƐĞƌƚĂ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ Ěŝ akhir Agustus di level 3.967,84. Meskipun demikian, pada pasar keuangan global. Rencana ƚaƉĞƌinŐͲŽī The Federal akhir periode laporan risiko di pasar keuangan mengalami Reserve yang diumumkan pada Mei 2013 menyebabkan ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘,ĂůŝŶŝƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝƵƉĂLJĂLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶ investor mengalihkan investasinya (capital outflow) dari oleh Bank Indonesia dan Pemerintah dalam meningkatkan Emerging Market (EM) sehingga berdampak pada pelemahan kepercayaan pasar (market conĮdence) sehingga menarik nilai tukar negara EM termasuk Indonesia. Nilai tukar Rupiah minat investor untuk kembali melakukan investasi di pasar terhadap Dolar Amerika Serikat (AS) melemah sebesar 22,1% ŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬ͘ sejak Juni hingga Desember 2013. Di lain pihak, Indonesia Di tengah kondisi ekonomi domesƟk dan global LJang masih menghadapi masalah ketergantungan pada impor kurang menguntungkan, risiko-risiko di industri perbankan LJĂŶŐƟŶŐŐŝĚĂŶĞŬƐƉŽƌLJĂŶŐŵĞůĞŵĂŚƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶĚŽƌŽŶŐ masih terjaga meskipun beberapa indikator sempat peningkatan current account ĚeĮcit. Salah satu upaya untuk menunjukkan adanya tekanan. Selama semester II 2013, mengatasi current account deficit adalah pengurangan risiko likuiditas sempat meningkat antara lain disebabkan ƐƵďƐŝĚŝŚĂƌŐĂD͕ŶĂŵƵŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŝŶŇĂƐŝ ŽůĞŚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ meningkat tajam dari 4,3% (yoy) di akhir 2012 menjadi 8,38% laju kenaikan DPK. Namun demikian, kemampuan likuiditas di akhir 2013 setelah mencapai puncaknya sebesar 8,79% ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ŵĞŵĂĚĂŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝ pada Agustus 2013. potensi penarikan dana oleh nasabah. TingginLJa keƟdakpasƟan di pasar keuangan global Sebagaimana risiko likuiditas, risiko pasar industri meningkatkan tekanan di pasar keuangan domesƟk antara perbankan juga meningkat terutama karena kenaikan lain tercermin pada kenaikan yield Surat Berharga Negara suku bunga Dana Wihak <eƟga (DW<) jangka pendek dan (SBN) dan penurunan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). pelemahan nilai tukar Rupiah. Di tengah terbatasnya Pada periode Mei hingga akhir September 2013 yield SBN likuiditas industri perbankan, persaingan untuk mendapatkan meningkat sebesar 252 bps. Pergerakan harga SBN yang sumber dana jangka pendek meningkat sehingga mendorong kurang menguntungkan tersebut mengakibatkan turunnya naiknya suku bunga deposito terutama deposito 1 bulan. ŶŝůĂŝ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂŶ /ŶƐƟƚƵƐŝ Meskipun terdapat peningkatan risiko suku bunga karena Keuangan Non Bank (IKNB). Kondisi ini telah mendorong kenaikan suku bunga DPK, namun dari sisi suku bunga kredit 3 Bab 1. Tinjauan Umum ŵĂƐŝŚ ďĞůƵŵ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ LJĂŶŐ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ĂŶƚĂƌĂ cukup mampu menghadapi kenaikan risiko nilai tukar. lain karena secara historis perbankan baru menyesuaikan Sementara itu, kredit ke sektor RT didominasi oleh Kredit suku bunga kredit antara 5-6 bulan sejak kenaikan BI Rate. WĞƌƵŵĂŚĂŶZĂŬLJĂƚ;<WZͿĚĂŶŬƌĞĚŝƚDƵůƟŐƵŶĂLJĂŶŐƐĞŵƵůĂ Berbeda dengan kedua risiko tersebut di atas, risiko ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝ͕ŶĂŵƵŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌ kredit industri perbankan menunjukkan penurunan. Hal ini 2013 telah menunjukkan perlambatan. Perlambatan ini juga tercermin dari cukup rendahnya rasio Non Performing Loan ĚŝŝŬƵƟŽůĞŚƌĂƐŝŽEW>gross yang cenderung menurun. Selain (NPL) gross yaitu sebesar 1,77% atau turun dibandingkan itu, kemampuan RT dalam memenuhi kewajiban keuangannya ƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϴϴй͘<ŽŶĚŝƐŝƚĞƌƐĞďƵƚƟĚĂŬ ŵĂƐŝŚŵĞŵĂĚĂŝLJĂŶŐƚĞƌůŝŚĂƚĚĂƌŝƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚŶLJĂDebt to terlepas dari upaya perbankan dalam meningkatkan kualitas /ncome RaƟo (DTI Rasio). manajemen risiko dan melakukan penyesuaian pertumbuhan ŬƌĞĚŝƚĚŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬ͘ 4 Di tengah pengaruh faktor eksternal dan internal, dinamika yang terjadi pada risiko-risiko utama (risiko Di tengah melambatnya pertumbuhan ekonomi pasar, likuiditas dan kredit) di sistem keuangan selama dan trend kenaikan suku bunga, profitabilitas industri periode laporan belum menimbulkan dampak sistemik yang perbankan masih meningkat. Peningkatan profitabilitas mengganggu stabilitas sistem keuangan. Hal ini terutama tersebut antara lain tercermin dari peningkatan pertumbuhan tercermin dari berkurangnya prosiklikalitas kredit di laba bersih (yoy) semester II 2013 yang mencapai 18,03%, industri perbankan dan belum adanya indikasi penularan lebih tinggi dibandingkan semester sebelumnya sebesar risiko di industri perbankan dan pasar keuangan. Selain itu, 11,78%. Kenaikan laba tersebut terutama didorong oleh systemic importance dari bank-bank besar yang merupakan ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂǀŽůƵŵĞŬƌĞĚŝƚĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶƵƉĂLJĂĞĮƐŝĞŶƐŝ hasil interaksi dari faktor ukuran, kompleksitas usaha dan oleh industri perbankan di tengah makin menipisnya spread ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ ĂŶƚĂƌ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶƵƌƵŶ͘ ƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚĚĂŶW<͘DĞŵďĂŝŬŶLJĂƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐũƵŐĂ Meskipun demikian, ke depan perlu dicermati potensi ďĞƌĚĂŵƉĂŬƉŽƐŝƟĨƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬĞƚĂŚĂŶĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝ peningkatan risiko sistemik yang muncul dari kemungkinan perbankan yang tercermin dari apital deƋuacy RaƟo (CAR) terjadinya peningkatan berbagai jenis risiko di sistem yang meningkat dari 17,98% pada semester I menjadi 18,36% keuangan. pada semester II 2013. Selain faktor laba, membaiknya Stabilitas sistem keuangan yang terjaga tidak ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝƚĂŵďĂŚĂŶ terlepas dari respon kebijakan Bank Indonesia melalui setoran modal oleh Pemegang Saham Pengendali (PSP) dari bauran kebijakan di bidang moneter, makroprudensial, beberapa bank. maupun mikroprudensial serta hasil koordinasi dengan Selain berdampak terhadap pasar keuangan Pemerintah selama periode laporan. Beberapa kebijakan dan industri perbankan, perlambatan ekonomi juga yang dikeluarkan Bank Indonesia selama 2013 antara lain mempengaruhi kinerja sektor riil (Korporasi dan Rumah mencakup penguatan permodalan, pengelolaan likuiditas dan Tangga/RT). ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ŬŝŶĞƌũĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŵĂƐŝŚ ƌĞůĂƟĨ perkreditan bank. Dalam rangka memperkuat permodalan terjaga meskipun profitabilitas pada 2013 mengalami bank, telah dilakukan penyempurnaan ketentuan Kecukupan penurunan, kecuali di sektor Properti. Menurunnya Pemenuhan Modal Minimum (KPMM) antara lain untuk ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐƟĚĂŬďĞƌĚĂŵƉĂŬƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝĚĂŵƉĂŬƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬĞƚĂŚĂŶĂŶ korporasi. Pada sisi lain, menghadapi depresiasi Rupiah, perbankan. Sementara itu, untuk mengatasi meningkatnya mayoritas Korporasi telah melakukan penyesuaian sehingga tekanan likuiditas sekaligus untuk memperbaiki kualitas Bab 1. Tinjauan Umum pengelolaan likuiditas bank, telah diterbitkan beberapa 4,5%±1% seiring dengan pemulihan bertahap pertumbuhan ketentuan antara lain penyempurnaan Giro Wajib Minimum ĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬĚĂŶŐůŽďĂůƐĞƌƚĂĚŝĚƵŬƵŶŐďĞƌďĂŐĂŝďĂƵƌĂŶ (GWM) Sekunder dan penurunan batas atas GWM-Loan kebijakan Bank Indonesia dan penguatan koordinasi dengan to Deposit Ratio (LDR) dari 100% menjadi 92%. Adapun Pemerintah. kebijakan di bidang perkreditan yang cukup berpengaruh Prospek perbankan Indonesia di tahun 2014 masih signifikan di industri perbankan adalah penyempurnaan cukup baik namun perlu diwaspadai potensi peningkatan ketentuan Loan to Value (LTV). Dengan penyempurnaan risiko likuiditas dan risiko kredit. Intermediasi perbankan ŬĞƚĞŶƚƵĂŶŝŶŝĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚŝƐĞŬƚŽƌƉƌŽƉĞƌƟůĞďŝŚ diperkirakan tumbuh lebih lambat dibandingkan 2013 dengan terjaga, pemerataan kesempatan memperoleh pembiayaan ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ LJĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ƚĞƚĂƉ ƚĞƌũĂŐĂ͘ ĞŶŐĂŶ ŵĞŶĐĞƌŵĂƟ kepemilikan rumah tercipta, perlindungan konsumen sektor prospek dan tantangan di sistem keuangan serta beralihnya properti meningkat dan pada akhirnya membuat sektor fungsi pengawasan mikroprudensial perbankan dari Bank ƉƌŽƉĞƌƟĚĂƉĂƚƚƵŵďƵŚƐĞĐĂƌĂƐĞŚĂƚĚĂŶďĞƌŬĞůĂŶũƵƚĂŶ͘ Indonesia ke OJK, maka arah kebijakan makroprudensial Seiring dengan upaya perbaikan perekonomian ϮϬϭϰ ĚŝĨŽŬƵƐŬĂŶ ƉĂĚĂ ůĂŶŐŬĂŚͲůĂŶŐŬĂŚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵŝƟŐĂƐŝ di beberapa negara maju, perekonomian global 2014 risiko sistemik termasuk transmisinya dari risiko kredit, diperkirakan membaik. Perbaikan perekonomian tersebut risiko likuiditas, dan risiko pasar melalui penguatan struktur ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĚŝƚŽƉĂŶŐŽůĞŚŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂƟŶŐŬĂƚƉĞŶŐĂŶŐŐƵƌĂŶ permodalan bank, pengaturan perkreditan, penguatan dan kebijakan pelonggaran pemberian kredit yang berpotensi infrastruktur dan pengawasan sistem pembayaran, penguatan ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ĚŽŵĞƐƟŬ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŵĂũƵ͘ koordinasi BI-OJK, penguatan akses keuangan kelompok usaha Namun demikian, di tengah kondisi pemulihan perekonomian dan masyarakat kecil-menengah, serta peningkatan likuiditas dunia tersebut, pelaksanaan kebijakan tapering-off The pasar melalui pendalaman pasar. Federal Reserve diperkirakan dapat memicu gejolak di pasar keuangan terutama di EM, termasuk Indonesia. Pertumbuhan ekonomi Indonesia 2014 diperkirakan membaik ke batas bawah dari kisaran 5,8% - 6,2%. Perbaikan ini ditopang oleh peningkatan konsumsi RT sebagai dampak ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬŬĞůĂƐŵĞŶĞŶŐĂŚĚĂŶĂŬƟǀŝƚĂƐ Pemilu 2014 serta peningkatan investasi yang didorong oleh komitmen Pemerintah untuk menambah alokasi anggaran infrastruktur. Dari sisi keseimbangan eksternal, current account deĮcit diperkirakan mengalami perbaikan didukung oleh optimisme peningkatan pertumbuhan ekspor dan berbagai usaha yang ditempuh Pemerintah dalam membatasi ŝŵƉŽƌ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ƚƌĂŶƐĂŬƐŝŵŽĚĂůĚĂŶĮŶĂŶƐŝĂůĚĂůĂŵ bentuk Foreign Direct Investment diperkirakan masih ŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶLJĂŶŐĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚƉĞƌƐĞƉƐŝƉŽƐŝƟĨĂŬĂŶ terjadinya perbaikan kondisi di pasar keuangan. Selanjutnya, inflasi 2014 diperkirakan berada pada kisaran sebesar 5 halaman ini sengaja dikosongkan Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal Bab 2 Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal 7 Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal halaman ini sengaja dikosongkan 8 Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal Bab 2 Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal Sumber utama kerentanan eksternal berasal dari melambatnya pertumbuhan ekonomi dunia. Hal ini ŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂŬŝŶĞƌũĂĞŬƐƉŽƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶŵĞŵƉĞƌďƵƌƵŬĐƵƌƌĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚĚĞĮƐŝƚ͘<ŽŶĚŝƐŝŝŶŝ ƐĞŵĂŬŝŶĚŝƉĞƌƉĂƌĂŚŽůĞŚƌĞŶĐĂŶĂŬĞďŝũĂŬĂŶƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽīĚĂƌŝdŚĞ&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞLJĂŶŐƐĞŵƉĂƚŵĞŵŝĐƵƉĞůĂƌŝĂŶ dana dari EM, termasuk Indonesia. Sementara itu dari dalam negeri, sumber utama kerentanan berasal dari ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂŝŶŇĂƐŝLJĂŶŐĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĂŬŝďĂƚŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂD͘<ĞĚƵĂƐƵŵďĞƌŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶƚĞƌƐĞďƵƚƐĞŵƉĂƚ menimbulkan instabilitas di sistem keuangan dengan puncaknya pada Agustus 2013. Setelah menempuh berbagai ŬĞďŝũĂŬĂŶ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ďĞƌŚĂƐŝů ŵĞŵďĂǁĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ menjadi lebih kondusif sehingga stabilitas sistem keuangan dapat terjaga. 2.1 SUMBER KERENTANAN EKSTERNAL Tahun 2013 merupakan periode penuh tantangan beberapa negara maju telah berupaya menerapkan berbagai bagi perekonomian global yang ditandai dengan belum kebijakan pemulihan. Negara-negara EM yang selama ini pulihnya pertumbuhan perekonomian dunia, penurunan diandalkan untuk menopang pertumbuhan ekonomi dunia harga komoditas global, serta tingginya ketidakpastian justru menghadapi tantangan karena kenaikan tekanan di pasar keuangan global. Kondisi yang penuh tantangan ŝŶŇĂƐŝ͕ƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͕ĚĂŶŐĞũŽůĂŬĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ tersebut dirasakan baik di negara-negara maju maupun EM. Selain itu, aliran modal ke negara-negara EM secara umum Proses pemulihan perekonomian pasca krisis keuangan global ďĞůƵŵĚĂƉĂƚĚŝĨƵŶŐƐŝŬĂŶƐĞĐĂƌĂŽƉƟŵĂůƵŶƚƵŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐ belum memperlihatkan hasil yang memuaskan, meskipun kesinambungan pertumbuhan ekonomi. GraĮk 2.1. ϱ.1. Pertumbuhan Ekonomi Negara Maju GraĮk 2.2. % yoy 7 Pertumbuhan Negara Emerging Market % yoy 14 6 12 5 10 4 3 8 2 6 1 4 0 2 -1 12 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 2011 Amerika Euro Sumber : Blomberg, diolah 2012 Inggris 2013 Jepang Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 India Sumber : Blomberg, diolah 2011 Indonesia 2012 China 2013 Korea Turki 9 Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal Perlambatan pertumbuhan perekonomian global belum pernah diambil sebelumnya, sehingga menimbulkan telah menyebabkan lemahnya permintaan global terhadap ƟŶŐŬĂƚŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƌĞŶĐĂŶĂ komoditas yang pada gilirannya menurunkan harga kebijakan ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽī tersebut menyadarkan pelaku pasar komoditas. Penurunan harga komoditas global tersebut bahwa kebijakan akomodatif The Federal Reserve akan juga disebabkan oleh terjadinya over supply pada komoditas segera berakhir. Hal ini telah mengakibatkan peningkatan pertanian dan pertambangan. Hal ini berdampak pada yield obligasi jangka panjang AS. Di sisi lain, situasi tersebut melemahnya pertumbuhan ekspor yang selanjutnya menyebabkan terjadinya ĐĂƉŝƚĂůŽƵƞůŽǁ dari negara-negara memberikan tekanan terhadap kinerja sektor eksternal EM, sehingga mengakibatkan terjadinya peningkatan yield negara-negara EM, termasuk Indonesia. obligasi pemerintah, penurunan harga saham, dan pelemahan Di tengah perlambatan perekonomian, pasar keuangan global juga menghadapi permasalahan terkait dengan nilai tukar yang tajam di negara-negara EM. 'ƌĂĮŬϮ͘ϰ͘ Indeks Saham Kawasan wacana penerapan kebijakanƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽī oleh The Federal Reserve pada akhir Mei 2013. Tapering-off merupakan ŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƐƟŵƵůƵƐŵŽŶĞƚĞƌ rebased 1/1/2012 180 170 melalui pengurangan pembelian surat berharga ;YƵĂŶƟƚĂƟǀĞ Easing) sejalan dengan indikasi penguatan perekonomian Amerika Serikat (AS) di awal 2013. Rencana ini diperkuat 160 150 140 130 120 dalam pertemuan &ĞĚĞƌĂůKƉĞŶDĂƌŬĞƚŽŵŵŝƩĞĞ (FOMC) 110 The Federal Reserve pada 18 Juni 2013 yang berencana 90 100 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 s-1 3 Se p13 Ju l-1 3 Ag Ju n13 Ap n13 Fe b13 M ar -1 3 Ja r-1 3 M ei -1 3 80 melakukan ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽī paling cepat akhir 2013. Rencana ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽĨĨ ini menyebabkan gejolak di pasar keuangan global hingga akhir Agustus 2013. Hal Indonesia Thailand Korea Philipina ini karena ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽĨĨ merupakan kebijakan baru yang Sumber : Bloomberg, diolah 'ƌĂĮŬϮ͘ϯ͘ Indeks Saham Global 'ƌĂĮŬϮ͘ϱ͘ rebased 1/1/2012 150 140 Yield 10 tahun Negara Maju 3,0 2,5 130 2,0 120 1,5 110 Sumber : Bloomberg, diolah 10 MSCI World MSCI Euro MSCI Asia USA Sumber : Bloomberg, diolah UK GER JAP Des-13 Des-13 Okt-13 Nov-13 Okt-13 Sep-13 Jul-13 Ags-13 Jul-13 Jun-13 Mei-13 Apr-13 Mei-13 Mar-13 Mar-13 Jan-13 Jan-13 Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ap Ja IHSG Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 0,0 Ju n13 80 r-1 3 M ei -1 3 0,5 n13 Fe b13 M ar -1 3 90 Feb-13 1,0 100 Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal GraĮk 2.ϲ. Yield 10 tahun Negara Kawasan GraĮk 2.ϴ. Credit Default Swap (CDS) Negara Kawasan % 10 rebased 1/1/2012 300 9 250 8 200 7 150 6 5 100 4 50 3 Thailand Korea Philipina Sumber : Bloomberg, diolah GraĮk 2.ϳ. Indonesia Thailand Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ju n13 r-1 3 M ei -1 3 Ap Ja n Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ju n13 r-1 3 M ei -1 3 Ap Ja n13 Fe b13 M ar -1 3 Indonesia -1 3 Fe b13 M ar -1 3 0 2 Korea Philipina Sumber : Bloomberg, diolah ϮϬϭϯ͘DĞŵĂƐƵŬŝĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŵĞƐŬŝƉƵŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶŝůĂŝ Nilai Tukar Negara Kawasan ƌƵƉŝĂŚƚĞůĂŚŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͕ŶĂŵƵŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƌƵƉŝĂŚ ŵĂƐŝŚďĞƌĂĚĂĚŝůĞǀĞůLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝ͘ĞŶŐĂŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ rebased 1/1/2012 140 Rupiah secara point-to-point melemah 20,8% (yoy) selama 130 ϮϬϭϯ ŬĞ ůĞǀĞů ZƉϭϮ͘ϭϳϬ ƉĞƌ ŽůĂƌ ^͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ /,^' 120 ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶLJĂŶŐĚŝďĂƌĞŶŐŝĚĞŶŐĂŶ 110 ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶyield SBN dan premi CDS. 100 90 GraĮk 2.ϵ. Indonesia Thailand Ok t-1 3 No v13 De s-1 3 Ju l-1 3 Ag s-1 3 Se p13 Ju n13 M ei -1 3 r-1 3 Ap Ja n13 Fe b13 M ar -1 3 80 Korea Philipina 18% 16.3% 16% 14% Sumber : Bloomberg, diolah Depresiasi Nilai Tukar terhadap USD (Mei-Agustus 2013) 13.2% 11.4% 12% 10% Di Indonesia, renĐana penerapan tapering-off berdampak lebih berat dibandingkan dengan negara-negara 8.7% 8% 6.0% 6.1% 5.5% 6% 4% kawasan terutama karena masih Ɵngginya current account 2% ĚĞĮĐŝƚ yang terjadi sejak triwulan I 2012 dan menĐapai 2% 1.9% 0% punĐaknya di leǀel ϰ,ϰй pada triwulan II 2013.WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ -1.7% 4% INDO INDI THAI MAL KOR PHIL BRZ TUR AFSEL current account deĮcit ƚĞƌũĂĚŝ ĂŬŝďĂƚ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ĞŬƐƉŽƌ ŶŽŶŵŝŐĂƐ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ŶŝůĂŝ ŝŵƉŽƌ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĂƐŝŚ ƟŶŐŐŝ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ƉĂĚĂ ŐŝůŝƌĂŶŶLJĂ ŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶ ƚĞŬĂŶĂŶ ƉĂĚĂ Sumber : Bloomberg, diolah ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚŬŚƵƐƵƐŶLJĂƐĞũĂŬĂŬŚŝƌDĞŝŚŝŶŐŐĂŐƵƐƚƵƐ 11 Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal GraĮk 2.10. Peningkatan Premi CDS (Mei-Agustus 2013) GraĮk 2.12. Penurunan Indeks Saham (Mei-Agustus 2013) 5% 100% 87% 90% 1% 83% 0% 76% 80% -1% 70% -2% -5% -4% 55% 60% 50% 37% 40% 25% 30% 20% -7% -10% 41% 12% -15% -20% -13% -17% -17% 10% 0% THAI MAL KOR PHI BRZ TUR AFSEL ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ INDO INDI THAI MAL KOR PHI BRA TUR AFSEL ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ GraĮk 2.11. Perubahan Yield SUN 10 tahun (Mei-Agustus 2013) 300 -23% -25% INDO round eīect) pada kenaikan harga-harga barang dan jasa ůĂŝŶŶLJĂŬŚƵƐƵƐŶLJĂƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƐŝ͘/ŶŇĂƐŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚƚĂũĂŵĚĂƌŝ ϰ͕ϯй;LJŽLJͿĚŝĂŬŚŝƌϮϬϭϮŵĞŶũĂĚŝϴ͕ϯϴйĚŝĂŬŚŝƌϮϬϭϯƐĞƚĞůĂŚ bps 272,5 ŵĞŶĐĂƉĂŝ ƉƵŶĐĂŬŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ϴ͕ϳϵй ƉĂĚĂ ŐƵƐƚƵƐ ϮϬϭϯ͘ 250 DĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŝŶŇĂƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ ƚĞƌůĞƉĂƐ ĚĂƌŝ ďĞƌďĂŐĂŝ 200 177,8 150 100 ŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐĚŝĂŵďŝůŽůĞŚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͘ 143,7 138,8 dĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚƉĞƌƐŽĂůĂŶ 89 74,2 54 50 41,1 54,1 ƐƚƌƵŬƚƵƌĂů LJĂŶŐ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ ĨĂŬƚŽƌ LJĂŶŐ ƉĞƌůƵ ŵĞŶĚĂƉĂƚ ƉĞƌŚĂƟĂŶ͘ dĞƌďĂƚĂƐŶLJĂ ƉĂƐŽŬĂŶ ďĂŚĂŶ ƉĂŶŐĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬĚĂůĂŵŵĞŵĞŶƵŚŝƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵ 0 INDO INDI THAI MAL KOR PHI BRA TUR AFSEL ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƐƚƌƵŬƚƵƌĂůLJĂŶŐƉĞƌůƵƐĞŐĞƌĂĚŝďĞŶĂŚŝ͘^ĂĂƚŝŶŝ͕ ŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶƉĂƐŽŬĂŶĚŽŵĞƐƟŬĚŝƉĞŶƵŚŝŵĞůĂůƵŝŝŵƉŽƌƉĂĚĂ ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ ďĂŶLJĂŬƉƌŽĚƵŬƉĞƌƚĂŶŝĂŶƐĞƉĞƌƟďĞƌĂƐ͕ďĂǁĂŶŐŵĞƌĂŚĚĂŶ ƉƵƟŚ͕ ŬĞĚĞůĂŝ͕ ĚĂŐŝŶŐ ƐĂƉŝ ĚĂŶ ůĂŝŶŶLJĂ͘ hƉĂLJĂ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ 2.2. SUMBER KERENTANAN INTERNAL 12 ƚĂƚĂ ŶŝĂŐĂ ŝŵƉŽƌ ũƵƐƚƌƵ ĂŬĂŶ ŵĞŶĂŝŬŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ĚŽŵĞƐƟŬ͘ Di sisi internal, stabilitas makroekonomi juga terganggu WĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƐƚƌƵŬƚƵƌĂůůĂŝŶŶLJĂĂĚĂůĂŚƌĞŶĚĂŚŶLJĂĚƵŬƵŶŐĂŶ akibat meningkatnya tekanan inŇasi yang didorong oleh ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĞůĂďƵŚĂŶ ĚĂŶ ďĂŶĚĂƌĂ kenaikan harga pangan dan harga BBM bersubsidi. WĂĚĂ LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ ŵĞŵĂĚĂŝ ƐĞƌƚĂ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƐŝ ĂŶƚĂƌ ƉƵůĂƵ LJĂŶŐ ĂǁĂůϮϬϭϯ͕ƚĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝďĂŶLJĂŬĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚŬĞŶĂŝŬĂŶ ďĞůƵŵŬŽŶĚƵƐŝĨ͘ĞƌďĂŐĂŝƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƚĞƌƐĞďƵƚŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŚĂƌŐĂ ƉĂŶŐĂŶ ĂŬŝďĂƚ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƉĞŵďĂƚĂƐĂŶ ŝŵƉŽƌ ƉƌŽĚƵŬ peningkatan biaya transportasi dan biaya overhead lainnya. ŚŽƌƟŬƵůƚƵƌĂĚĂŶĨĂŬƚŽƌĐƵĂĐĂ͘dĞŬĂŶĂŶŝŶŇĂƐŝŵĞŶũĂĚŝƐĞŵĂŬŝŶ WĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ďĞƌŝŬƵƚŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƵĂƚ ƐĞũĂŬ :ƵŶŝ ϮϬϭϯ ŬĞƟŬĂ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ŵĞŶĂŝŬŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ĞŬŽŶŽŵŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐůĞďŝŚďĂŶLJĂŬĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚŬŽŶƐƵŵƐŝ DďĞƌƐƵďƐŝĚŝLJĂŶŐŵĞŵďĞƌŝŬĂŶĚĂŵƉĂŬůĂŶũƵƚĂŶ(second ZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ ĚĂŶ ĞŬƐƉŽƌ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƉƌŝŵĞƌ͘ <ƵĂƚŶLJĂ Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal meningkat baik pada saat terjadi aliran masuk likuiditas GraĮk 2.13. Perkembangan InŇasi ŐůŽďĂů ƐĞĐĂƌĂ ĚĞƌĂƐ ŵĂƵƉƵŶ ƉĂĚĂ ƐĂĂƚ ĂůŝƌĂŶ ŵŽĚĂů ĂƐŝŶŐ йLJŽLJ ŬĞůƵĂƌĚĂƌŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ 20 18 16 GraĮk 2.1ϰ. Rata-rata Harian Transaksi Pasar Valas 14 12 10 USD juta 60 8 6 48 50 4 2 44 44 40 2011 Nov Jul Sept Mei Jan 2012 Mar Nov Jul Sept Mei Jan Mar Nov Jul Sept Mei Jan Mar 0 30 2013 20 20 /ŶŇĂƐŝ/,< Administered price 11 VolaƟle Food 10 3 /ŶƟ 7 5 5 0 Sumber: Bank Indonesia, diolah Indonesia Malaysia konsumsi Rumah Tangga didorong oleh peningkatan kelas Philippines 2007 Thailand 2010 Korea China 2013 ŵĞŶĞŶŐĂŚĚĂŶĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚƐƚƌƵŬƚƵƌĚĞŵŽŐƌĂĮ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ LJĂŶŐ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŽůĞŚ ŬĞůŽŵƉŽŬ ƵƐŝĂ ƉƌŽĚƵŬƟĨ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŝŶŝ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚƟŶŐŐŝƉĂĚĂ saat perekonomian bertumbuh yang pada gilirannya semakin Sumber: Bloomberg, diolah GraĮk 2.1ϱ. Pangsa Kapitalisasi Pasar Modal terhadap Produk DomesƟk Bruto ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŝŵƉŽƌ ďĂƌĂŶŐͲďĂƌĂŶŐ ŬŽŶƐƵŵƐŝ͘ ŝ ƐŝƐŝ ůĂŝŶ͕ 350 ekspor Indonesia sangat didominasi oleh komoditas primer, 300 ƐĞŵĞŶƚĂƌĂƉŽƌƐŝĞŬƐƉŽƌŝŶĚƵƐƚƌŝŵĂŶƵĨĂŬƚƵƌĐĞŶĚĞƌƵŶŐƚƵƌƵŶ͘ 250 ŝƐĞŬƚŽƌŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƐƚƌƵŬƚƵƌĂůĚŝƚĂŶĚĂŝ 200 234,8 137,0 oleh pasar keuangan Indonesia yang masih dangkal dengan 150 ƉĞƌĂŶŝŶǀĞƐƚŽƌĂƐŝŶŐLJĂŶŐƐĂŶŐĂƚĚŽŵŝŶĂŶ͘WĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ 100 LJĂŶŐ ĚĂŶŐŬĂů ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ ŵĂƐŝŚ ƌĞŶĚĂŚŶLJĂ ǀŽůƵŵĞ 50 65,6 73,7 92,1 38,6 transaksi di berbagai instrumen keuangan dibandingkan 0 Indonesia Singapore Malaysia Philippines Thailand Korea ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂŬĂǁĂƐĂŶ͘ZĂƚĂͲƌĂƚĂǀŽůƵŵĞƚƌĂŶƐĂŬƐŝǀĂůĂƐĚŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂďĞƌŬŝƐĂƌh^ϯͲϱŵŝůŝĂƌƉĞƌŚĂƌŝ͕ůĞďŝŚƌĞŶĚĂŚĚĂƌŝ 2005 2007 2009 2011 2006 2008 2010 2012 DĂůĂLJƐŝĂĚĂŶdŚĂŝůĂŶĚLJĂŶŐƚĞůĂŚŵĞŶĐĂƉĂŝh^ϭϭͲϭϯŵŝůŝĂƌ͕ Sumber: Bloomberg, diolah ŚŝŶĂh^ϰϰŵŝůŝĂƌ͕ĚĂŶ<ŽƌĞĂh^ϰϴŵŝůŝĂƌƉĞƌŚĂƌŝ1͘WĂŶŐƐĂ kapitalisasi pasar saham Indonesia juga tergolong sangat Berbagai kerentanan baik yang bersumber dari ƌĞŶĚĂŚ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶũƵŐĂ eksternal maupun internal tersebut di atas berpotensi ƟŶŐŐŝ͘^ĞďĂŐĂŝĐŽŶƚŽŚ͕ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶĂƐŝŶŐĚŝ^E͕ŵĞŶĐĂƉĂŝ meningkatkan risiko kredit, risiko pasar, dan risiko likuiditas ϯϭйƉĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϭϯ͕ĂƚĂƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚƚĂũĂŵĚĂƌŝϭϴйƉĂĚĂ yang dikhawaƟrkan dapat menimbulkan risiko sistemik yang ĂŬŚŝƌϮϬϬϵ͘ŬŝďĂƚŶLJĂ͕ŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶĚŝƐĞŬƚŽƌŬĞƵĂŶŐĂŶĂŬĂŶ mengganggu stabilitas sistem keuangan Indonesia.ĂƌŝũĂůƵƌ 1) Sumber: BIS Survey 2013 13 Bab 2. Sumber Kerentanan Eksternal dan Internal eksternal, lemahnya kinerja pertumbuhan perekonomian tukar, peningkatan premi CDS, serta penurunan harga saham dunia yang berdampak pada penurunan harga komoditas dan obligasi. ĂƉŝƚĂů ŽƵƞůŽǁ juga mendorong terjadinya mengakibatkan pelemahan kinerja ekspor Indonesia. Hal kekeringan likuiditas valas dan pelemahan nilai tukar Rupiah. ini dapat meningkatkan risiko kredit karena penurunan Ăƌŝ ũĂůƵƌ ŝŶƚĞƌŶĂů͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶŇĂƐŝ LJĂŶŐ ĚŝƌĞƐƉŽŶ ĞŬƐƉŽƌ ĂŬĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ĞŬƐƉŽƌƟƌ ƵŶƚƵŬ dengan peningkatan suku bunga menyebabkan peningkatan mengembalikan utang kepada bank sehingga NPL dapat biaya produksi dan overhead lainnya. Peningkatan biaya-biaya meningkat. Di samping meningkatnya risiko kredit, penurunan ini pada gilirannya mengakibatkan penurunan kinerja sektor ekspor juga menyebabkan peningkatan risiko likuiditas karena riil (Korporasi dan Rumah Tangga) yang sekaligus juga menjadi berkurangnya pasokan likuiditas valas dari hasil ekspor. salah satu faktor yang berpotensi meningkatkan risiko kredit. Pada sisi lain, menurunnya pasokan likuiditas valas dapat ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶŇĂƐŝ ũƵŐĂ ĂŬĂŶ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ meningkatkan tekanan pada nilai tukar yang berpotensi penurunan DPK di perbankan sehingga dapat menimbulkan meningkatkan risiko pasar. ƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĂĚĂƐĂĂƚŬƌĞĚŝƚƚĞƚĂƉƚƵŵďƵŚƟŶŐŐŝ͘ ĞŵŝŬŝĂŶƉƵůĂŚĂůŶLJĂŬĞƟŬĂƚĞƌũĂĚŝƌĞŶĐĂŶĂƚĂƉĞƌŝŶŐͲ Žī͕ĐĂƉŝƚĂůŽƵƞůŽǁ meningkatkan risiko pasar dan likuiditas. Peningkatan risiko pasar terjadi melalui pelemahan nilai Gambar 2.1. Jalur Transmisi Kerentanan Eksternal dan Internal Jalur Eksternal Permasalahan Tapering-oī Perlambatan Perekonomian Dunia Pasar Keuangan Global Pelemahan Ekspor Jalur Internal /ŶŇasi Penurunan Harga Komoditas Kenaikan Suku Bunga Capital Kuƞlow Nilai Tukar Pasar Keuangan DomesƟk Risiko Pasar Risiko Sistemik Sumber :Bank Indonesia, diolah 14 Penurunan Repayment Capacity Current Account DeĮcit Risiko Likuiditas Penurunan Pendapatan Risiko Kredit Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Bab 3 Asesmen Ketahanan Industri Perbankan 15 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan halaman ini sengaja dikosongkan 16 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Bab 3 Asesmen Ketahanan Industri Perbankan ŝ ƚĞŶŐĂŚ ŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƌŝƐŝŬŽ ĚĂŶ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶƚĞƌƵƚĂŵĂƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂ͘,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ͕ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶ ƉĂƐĂƌLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚƐĞƌƚĂĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͘/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚƵŵďƵŚ ŵĞůĂŵďĂƚ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ŵĂƐŝŚ ŵĞŵĂĚĂŝ ŵĞƐŬŝƉƵŶ ƐĞŵƉĂƚ ŵĞŶŐĞƚĂƚƉĂĚĂĂǁĂůƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͘ Secara keseluruhan, industri perbankan masih memegang peranan dominan dalam sistem keuangan 3.1. ASESMEN RISIKOͳRISIKO UTAMA DI INDUSTRI PERBANKAN Indonesia. Pangsa pasar industri perbankan dalam sistem Secara umum, hasil asesmen risiko-risiko utama (risiko keuangan meningkat dari 77,9% pada semester I 2013 kredit, risiko pasar dan risiko likuiditas) di industri perbankan menjadi 78,5% pada semester II 2013. Peningkatan masih terkendali. Hasil stress test menunjukkan ketahanan terjadi karena kenaikan aset perbankan dan perusahaan industri perbankan masih cukup memadai untuk menyerap ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂĂƐĞƚ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽŶĂŶŬ potensi risiko ke depan. Hal tersebut antara lain karena cukup ;/<EͿŵĞŶƵƌƵŶĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĂŬŝďĂƚƚĞƌŐĞƌƵƐŶLJĂŚĂƌŐĂͲŚĂƌŐĂ ƟŶŐŐŝŶLJĂƌĂƐŝŽŬĞĐƵŬƵƉĂŶŵŽĚĂů(Capital AdeƋuacy RaƟo). aset di pasar keuangan. 3.1.1 Risiko Kredit GraĮk 3.1. ϱ.1. Pertumbuhan Komposisi AsetEkonomi LembagaNegara Keuangan Maju ϯ͘ϭ͘ϭ͘ϭWĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ Pertumbuhan kredit industri perbankan cenderung 6,7% 0,1% 0,5% 0,1% 0,1% menurun terutama karena perlambatan ekonomi domesƟk dan pengaruh gejolak eksternal. Meskipun secara nominal 10,1% terdapat peningkatan kredit industri perbankan dari 20,64% 2,6% 1,2% ;LJŽLJͿ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝ Ϯϭ͕ϲϬй ;LJŽLJͿ͕ namun apabila menghilangkan pengaruh pelemahan nilai 78,5% tukar Rupiah, maka pertumbuhan kredit akhir 2013 melambat menjadi hanya sebesar 17,45%. Pelemahan nilai tukar Rupiah selama semester II 2013 Perbankan Asuransi Pegadaian BPR Perusahaan Pembiayaan Perusahaan Modal Ventura Dana Pensiun Perusahaan Penjaminan Manager Investasi *) <ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗ ΎͿWŽƐŝƐŝ:ƵŶŝϮϬϭϯ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶK:<͕ĚŝŽůĂŚ menyebabkan pangsa kredit valas terhadap total kredit industri perbankan meningkat dari 15,45% menjadi 17,38%. EĂŵƵŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŚŝůĂŶŐŬĂŶ ƉĞŶŐĂƌƵŚ ƉĞůĞŵĂŚĂŶ ŶŝůĂŝ tukar Rupiah maka pangsa kredit valas pada akhir 2013 hanya 17 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan sebesar 14,46%. Penurunan ini terutama karena melambatnya di tengah kondisi perlambatan ekonomi menunjukkan masih ŝŵƉŽƌƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬ͘ ĐƵŬƵƉŬƵĂƚŶLJĂŽƉƟŵŝƐŵĞĚĂƌŝƉĂƌĂƉĞůĂŬƵďŝƐŶŝƐ͘ GraĮk 3.2. Di sisi lain, Kredit Konsumsi (KK) tumbuh melambat Pertumbuhan Kredit dibandingkan semester I 2013 dari 17,95% (yoy) menjadi 13,67% pada akhir semester II 2013. Perlambatan 8% 24% 7.50% 23% 8% 22% 21.60% 21% 7% diperkirakan terutama sebagai dampak kebijakan LTV untuk kredit perumahan dan Down Payment (DP) untuk kredit kendaraan bermotor yang berlaku sejak Juni 2012 serta 20% 7% 19% 6% 18% 6% Semester - I Semester - II penyempurnaan kebijakan LTV (termasuk di dalamnya larangan pemberian kredit/pembiayaan untuk DP) yang 17% 17.45% 16% 5% ƐĞĐĂƌĂĞĨĞŬƟĨďĞƌůĂŬƵŵƵůĂŝϯϬ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϯ͘ 15% Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Ags Sep Okt Nov Des GraĮk 3.ϰ. Pertumbuhan Kredit Per Jenis Penggunaan 2013 BI rate (skala kiri) Pertumbuhan Kredit (yoy) Pertumbuhan Kredit Adj Va(yoy) 40% 34,95% 35% ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ GraĮk 3.3. 30% 25% Pertumbuhan Kredit Per Valuta 20,43% 20% 13,67% 15% 40% 10% 34,10% 35% 5% 30% 0% 25% 21,60% K MK 19,27% 20% 15% KI Sem II-2012 2012 SemII-2013 Sem 2013 KK Sem II-2013 2013 10% ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶƵůĂŶĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĚŝŽůĂŚ 5% GraĮk 3.5. 0% R i h Rupiah Sem II-2012 V l Valas Sem I-2013 Pertumbuhan Kredit Per Sektor Ekonomi T l Total Sem II-2013 40% 35,64% 34,57% 35% ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 30% 24,07% 25% Dari sisi jenis penggunaan, peranan kredit ke sektor produkƟf (Kredit Modal Kerja/KMK dan Kredit Inǀestasi/ KI) masih tetap dominan dalam mendukung pertumbuhan sektor riil. WĂŶŐƐĂ ŬƌĞĚŝƚ ƉƌŽĚƵŬƟĨ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƚŽƚĂů ŬƌĞĚŝƚ 31,58% 29,63% 29,33% 21,03% 24,18% 21,71% 20% 15% 10% 7,63% 5% 0% meningkat dari 71,2% pada semester lalu menjadi 72,4%. ,ĂůŝŶŝĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚŬĞŶĂŝŬĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ</ĚĂƌŝϯϯ͕ϯϱй ;LJŽLJͿŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌϯϰ͕ϵϱйĚĂŶ<D<ĚĂƌŝϭϲ͕ϳϭйŵĞŶũĂĚŝ Sem II-2012 Sem I-2013 ƐĞďĞƐĂƌϮϬ͕ϰϯй͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ</ĚĂŶ<D<LJĂŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚ 18 ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶƵůĂŶĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĚŝŽůĂŚ Sem II-2013 21,60% Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͕ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚƉĂĚĂ akhir semester II 2013 terutama didorong oleh kredit Industri rendahnya rasio angsuran utang terhadap pendapatan (Debt to Income RaƟo) yaitu sebesar 14,66% per akhir 2013. WĞŶŐŽůĂŚĂŶLJĂŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚŵĞŶũĂĚŝϮϵ͕ϲϯй;LJŽLJͿĚĞŶŐĂŶ ŝ WƵůĂƵ :ĂǁĂ͕ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ Ěŝ pangsa pasar kredit 17,55%. Subsektor yang mendorong WƌŽǀŝŶƐŝ</:ĂŬĂƌƚĂĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂϰϵ͕ϭϬй͘,ĂůŝŶŝĚŝĚŽƌŽŶŐ pertumbuhan kredit Industri Pengolahan adalah industri ŽůĞŚƉŽůĂďŝƐŶŝƐƉĂƌĂƉĞŶŐƵƐĂŚĂLJĂŶŐŵĂƐŝŚƚĞƌƉƵƐĂƚĚŝ:ĂŬĂƌƚĂ makanan, minuman, tembakau, dan sub sektor lainnya. ĚĂŶƉĞƌĂŶ<ĂŶƚŽƌWƵƐĂƚĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂĚĂůĂŵŵĞŶŐĞŶĚĂůŝŬĂŶ Sementara itu, kredit berdasarkan sektor ekonomi yang jaringan bisnis/pabrik yang tersebar di berbagai daerah. melambat terutama adalah sektor Perdagangan. Sejalan Semakin berkembangnya perekonomian di luar Provinsi ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ĞŬŽŶŽŵŝ ĚŽŵĞƐƟŬ ĚĂŶ ŐůŽďĂů LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ </ :ĂŬĂƌƚĂ Ěŝ ƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ĂŬĂŶ ƐĞŵĂŬŝŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶ͕<ŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌƵƚĂŵĂLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬĚŝƐĞŬƚŽƌ peranan perbankan dalam perekonomian daerah sekaligus WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ ƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƌŚĂƚŝͲŚĂƚŝ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ mengurangi risiko konsentrasi kredit. pinjaman bank untuk mendukung kegiatan usahanya. Perlambatan kredit secara agregat juga tercermin ƉĂĚĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚŵĂLJŽƌŝƚĂƐĂŶŬhŵƵŵ Tabel 3.1 WĂŶŐƐĂWĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚϲ<ĞƉƵůĂƵĂŶĞƐĂƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;йͿ Propinsi 2011 2012 ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ <ĞŐŝĂƚĂŶ hƐĂŚĂ ;h<hͿ͘ DĞƐŬŝƉƵŶ ƐĞĐĂƌĂ 2013 ŚŝƐƚŽƌŝƐ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ Pulau Jawa 74,61 74,39 74,93 dibandingkan dengan semester I karena bank mengejar Pulau Sumatera 13,29 13,25 12,89 ƚĂƌŐĞƚ ƉĞŶĐĂƉĂŝĂŶ ZĞŶĐĂŶĂ ŝƐŶŝƐ ĂŶŬ ;ZͿ͕ ŶĂŵƵŶ Pulau Kalimantan 4,29 4,38 4,37 Pulau Sulawesi Bali & Nusa Tenggara 4,38 4,43 4,25 ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ h<h ϭ ĚĂŶ ϰ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ 2,38 2,46 2,48 justru melambat. Dampak perlambatan pertumbuhan kredit Papua & Kepulauan Maluku 1,05 1,09 1,08 ƉĂĚĂh<hϰƌĞůĂƟĨůĞďŝŚďĞƐĂƌĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶh<hůĂŝŶŶLJĂ͕ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶďĞƐĂƌŶLJĂƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚh<hϰĚĂůĂŵŬƌĞĚŝƚ Dari sisi spasial, penyaluran kredit industri perbankan industri perbankan yaitu sebesar 42,21%. Sementara itu, masih dominan ke Pulau Jawa diikuƟ oleh kredit ke Pulau ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŵĂƐŝŚĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝƉĂĚĂh<hϮ Sumatera, Kalimantan dan Sulawesi. <ŽŶĚŝƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ terutama terjadi pada kelompok kantor cabang bank asing mengindikasikan masih terbukanya peluang penyaluran kredit karena based eīect ĚĂƌŝ ŶŽŵŝŶĂů ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ŬĞĐŝů ĚŝůƵĂƌWƵůĂƵ:ĂǁĂƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŵĂƐŝŚƟŶŐŐŝŶLJĂborrowing pada semester sebelumnya. Selanjutnya pertumbuhan kredit capacity masyarakat Indonesia sebagaimana tercermin dari ƉĂĚĂ h<h ϯ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ƉĂĚĂŬĞůŽŵƉŽŬďĂŶŬƚĞƌƐĞďƵƚ͘ Tabel 3.2 WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<ƌĞĚŝƚƉĞƌh<h;йLJŽLJͿ Pertumbuhan Kredit (%) Sem I 2011 Sem II 2011 Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri 23,92 21,54 30,59 20,87 23,79 27,68 27,42 25,46 21,65 24,44 28,01 30,56 24,26 23,59 25,75 27,65 25,01 19,12 24,00 23,08 24,20 21,37 13,56 24,53 20,64 22,74 24,64 16,62 22,80 21,60 Pangsa Pasar Posisi Semester II 2013 (%) 5,42 26,48 25,90 42,21 100 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 19 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan ϯ͘ϭ͘ϭ͘ϮWĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ<ƌĞĚŝƚhƐĂŚĂDŝŬƌŽ͕<ĞĐŝů͕ĚĂŶ ϯ͘ϭ͘ϭ͘ϯWĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZŝƐŝŬŽ<ƌĞĚŝƚ Di tengah perlambatan ekonomi, risiko kredit DĞŶĞŶŐĂŚ;hD<DͿ Di tengah perlambatan ekonomi pada 2013, kredit industri perbankan sebagaimana tercermin dari rasio EŽŶ hD<D ŵĂƐŝŚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĚĂƌŝ ϭϱ͕ϯй ;LJŽLJͿ WĞƌĨŽƌŵŝŶŐ>ŽĂŶ (NPL) ŐƌŽƐƐmenunjukkan penurunan. Pada semester I 2013 menjadi 15,7% pada akhir semester II 2013. ĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͕ƌĂƐŝŽEW>gross industri perbankan EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶƉĂĚĂƉĞƌƚĞŶŐĂŚĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌϮϬϭϯŬŚƵƐƵƐŶLJĂ mencapai 1,77%, turun dibandingkan semester sebelumnya mulai September terlihat adanya perlambatan pertumbuhan sebesar 1,88%. Meskipun terdapat sejumlah gangguan ƚĞƌƵƚĂŵĂĚŝďĞďĞƌĂƉĂƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝƐĞƉĞƌƟWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͕ LJĂŶŐ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ EW> ƐĞƉĞƌƚŝ Industri Pengolahan, dan Pertanian. ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŚĂƌŐĂ D͕ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŝŶŇĂƐŝ͕ ĚĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉĂŶŐƐĂ͕ ƌĂƐŝŽ ŬƌĞĚŝƚ hD<D ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƚŽƚĂů harga komoditas, namun industri perbankan tampaknya dapat kredit industri perbankan pada akhir semester II 2013 mengatasi gangguan tersebut dengan peningkatan kualitas ŵĞŶĐĂƉĂŝϭϵ͕ϰй͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵƉĂŶŐƐĂŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂhƐĂŚĂ ŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ ĚĂůĂŵ ŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ĚĂŶ ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ DĞŶĞŶŐĂŚ͕hƐĂŚĂ<ĞĐŝů͕ĚĂŶDŝŬƌŽŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐƐĞďĞƐĂƌ ŵĂŶĂũĞŵĞŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐůĞďŝŚĞĨĞŬƟĨ͘ ϰϵ͕ϵй͕ ϯϬ͕ϲй͕ ĚĂŶ ϭϵ͕ϱй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ŬƌĞĚŝƚ hD<D͘ ^ĞĐĂƌĂ ƐĞŬƚŽƌĂů͕ ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ ŬƌĞĚŝƚ hD<D ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞ ƐĞŬƚŽƌ GraĮk 3.7. Rasio EŽŶͲWĞƌĨŽƌŵŝŶŐ>ŽĂŶƐ WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ ;ϱϯ͕ϭйͿ͕ ĚŝŝŬƵƚŝ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ;ϵ͕ϵйͿ͕ ĚĂŶ WĞƌƚĂŶŝĂŶ ;ϳ͕ϵйͿ͘ ŽŵŝŶĂƐŝ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ hD<DŬĞƐĞŬƚŽƌWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶƌĞůĂƟĨĐƵŬƵƉ % 4,5 4,0 3,5 memadainya dukungan infrastruktur perbankan khususnya 3,0 ŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ^ƵŵďĞƌĂLJĂDĂŶƵƐŝĂ;^DͿLJĂŶŐŵĞŶŐƵĂƐĂŝ 2,5 analisis pemberian dan pemantauan kredit di sektor Perdagangan. 1,77 2,0 1,5 1,0 0,88 0,5 triliun rp NPL Gross (%) 700 2013 2012 2011 2010 2009 Perkembangan Kredit UMKM 2008 GraĮk 3.6. - NPL Net 25 19,1 600 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 20 ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ũĞŶŝƐ ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝ 500 17,35 15 400 300 perbankan baik untuk tujuan produktif dan konsumsi 10 ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘ ZĂƐŝŽ EW> gross <D< ŵĞŶŐĂůĂŵŝ 5 penurunan dari 2,12% pada semester I 2013 menjadi sebesar 200 100 0 0 Des-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Des-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Des-14 Mar-15 Baki Debet Usaha Menengah Baki Debet Usaha Kecil yoy (rhs) Growth Kredit UMKM -yoy Share Kredit UMKM (rhs) ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Baki Debet Usaha Mikro ϭ͕ϵϴй ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ LJĂŶŐ ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ ƌĂƐŝŽ EW> gross</ĚĂƌŝϭ͕ϳϲйŵĞŶũĂĚŝƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϳϭй͕ĚĂŶƌĂƐŝŽEW> gross << ĚĂƌŝ ϭ͕ϱϴй ŵĞŶũĂĚŝ ϭ͕ϰϱй͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> grossƵŶƚƵŬƐĞƟĂƉũĞŶŝƐƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶŬƌĞĚŝƚŬŽŶƐŝƐƚĞŶĚĞŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬƵĂůŝƚĂƐŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶĚĂůĂŵŵĞŶLJĂůƵƌŬĂŶŬƌĞĚŝƚ ĚĂŶƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶŵĂŶĂũĞŵĞŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐůĞďŝŚĞĨĞŬƟĨ͘ 20 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Sementara itu, penurunan rasio NPL ŐƌŽƐƐ industri GraĮk 3.9. Rasio NPL'ƌŽƐƐ per Jenis Penggunaan perbankan sejalan dengan penurunan rasio NPL ŐƌŽƐƐ pada hampir seluruh sektor ekonomi, kecuali sektor Konstruksi, sektor Pertambangan, sektor Jasa Dunia Usaha dan sektor % 2,5 Listrik. WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross pada beberapa sektor 2 ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ 1,5 ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ƉĂŶŐƐĂ EW> gross ƐĞŬƚŽƌͲƐĞŬƚŽƌ 1 ƚĞƌƐĞďƵƚƌĞůĂƟĨŬĞĐŝů͘ ŝƚĞŶŐĂŚƉĞŶƵƌƵŶĂŶƌĂƐŝŽEW> gross industri perbankan, masih terdapat bank yang berdasarkan hasil pemeriksaan 0,5 0 ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌĂƐŝŽ EW> gross KMK LJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͘hŶƚƵŬŵĞŶŐĂƚĂƐŝŵĂƐĂůĂŚƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĂŶŬ Sem II 2012 KI KK Sem I 2013 Sem II 2013 /ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚŵĞůĂŬƵŬĂŶƵƉĂLJĂƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ(supervisory acƟon) dengan meminta bank dimaksud untuk memperkuat ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ modalnya dan hal tersebut telah dipenuhi. Dengan demikian, Dari sisi spasial, rasio NPL ŐƌŽƐƐ industri perbankan ƐĂĂƚƉĞŶŐĂůŝŚĂŶĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶďĂŶŬĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ mengalami penurunan terutama di Pulau Jawa dan Bali & ŬĞKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂϯϭĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝ Nusa Tenggara. ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ Ěŝ ƉƵůĂƵͲƉƵůĂƵ ůĂŝŶŶLJĂ ƐĞƉĞƌƟ perbankan dalam kondisi yang baik2. ^ƵŵĂƚĞƌĂ͕ <ĂůŝŵĂŶƚĂŶ͕ ^ƵůĂǁĞƐŝ ĚĂŶ WĂƉƵĂ Θ <ĞƉƵůĂƵĂŶ DĂůƵŬƵŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽEW>gross khususnya GraĮk 3.ϴ. Rasio NPL 'ƌŽƐƐ per Sektor Ekonomi ĚĂůĂŵ ĚƵĂ ƚĂŚƵŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬĂƌĞŶĂ penyaluran kredit industri perbankan terkonsentrasi di Pulau % 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1 00 1,00 0,50 0,00 :ĂǁĂŵĂŬĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶƌĂƐŝŽEW>grossĚŝǁŝůĂLJĂŚƚĞƌƐĞďƵƚ 4,09 ŵĞŶũĂĚŝƉĞŶLJĞďĂďƵƚĂŵĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶƌĂƐŝŽEW>gross industri perbankan. 2,34 1,73 1,96 1.49 1,76 1,51 1,45 1,13 0,74 0.74 Tabel 3.3 Perkembangan GrossEW>Ěŝϲ<ĞƉƵůĂƵĂŶĞƐĂƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;йͿ Propinsi Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 2011 2012 2013 Pulau Jawa 2,20 1,92 1,60 Pulau Sumatera 2,23 2,32 2,43 Pulau Kalimantan 1,62 1,65 2,47 Pulau Sulawesi Bali & Nusa Tenggara 2,72 2,36 2,62 1,56 0,89 0,86 Papua & Kepulauan Maluku 1,54 1,69 2,07 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ϮͿ >ŝŚĂƚŽŬƐϯ͘ϭ͘ĚĂŶϯ͘ϮƵŶƚƵŬƵƌĂŝĂŶůĞďŝŚůĂŶũƵƚŵĞŶŐĞŶĂŝƉĞŶŐĂůŝŚĂŶĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ďĂŶŬĚĂƌŝ/ŬĞK:<ĚĂŶƟŶĚĂŬůĂŶũƵƚŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝŬĞĚĞƉĂŶ͘ 21 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Tabel 3.4 Rasio NPL gross per BUKU Gross NPL (%) Sem I 2011 Sem II 2011 BUKU 1 3,10 2,36 BUKU 2 2,72 2,11 BUKU 3 2,76 2,32 BUKU 4 2,70 2,08 Industri 2,74 2,17 Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 2,38 2,14 2,30 2,09 2,18 2,26 1,92 1,99 1,89 1,94 2,15 2,02 2,11 1,62 1,88 2,41 2,02 1,94 1,43 1,77 Sumber: Bank Indonesia, diolah Berdasarkan BUKU, penurunan rasio NPL gross industri ƚĂŚƵŶŬĞĚĞƉĂŶŬŚƵƐƵƐŶLJĂƵŶƚƵŬŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐϭ;ůĂŶĐĂƌͿĚĂŶ perbankan disebabkan oleh menurunnya rasio NPL gross ϱ;ŵĂĐĞƚͿĚĞŶŐĂŶƉĞůƵĂŶŐďĞƌƚĂŚĂŶŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐƐĞďĞƐĂƌ pada BUKU 3 dan BUKU 4. Sementara rasio NPL gross pada ϵϲ͕ϲйĚĂŶϵϴ͕ϲй͘EĂŵƵŶƵŶƚƵŬŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐϯ;ŬƵƌĂŶŐůĂŶĐĂƌͿ BUKU lainnya terutama BUKU 1 cenderung meningkat. Hal ĚĂŶ ŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐ ϰ ;ĚŝƌĂŐƵŬĂŶͿ ƉĞůƵĂŶŐ ŬƌĞĚŝƚ ŵĞŵďƵƌƵŬ tersebut ditengarai karena BUKU 3 dan BUKU 4 memiliki ůĞďŝŚďĞƐĂƌ͕ƐĞĚĂŶŐŬĂŶƵŶƚƵŬŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐϮ;ĚĂůĂŵƉĞƌŚĂƟĂŶ permodalan dan volume usaha yang lebih besar sehingga ŬŚƵƐƵƐͿ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ ŵĞŵďĂŝŬ ŵĞŶũĂĚŝ ŬŽůĞŬƚŝďŝůŝƚĂƐ ϭ memiliki kemampuan pengelolaan manajemen risiko kredit cenderung lebih besar. hŶƚƵŬŬƌĞĚŝƚhD<DƉĂĚĂƐĂĂƚŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐϭĚĂŶϱ͕ yang lebih baik dibandingkan BUKU 1. Sementara itu, risiko kredit UMKM sebagaimana hasil analisis MT menunjukkan hal yang konsisten dengan tercermin dari rasio NPL gross mengalami penurunan dari kredit industri perbankan dengan peluang bertahan 3,35% pada semester I 2013 menjadi sebesar 3,21% pada masing-masing sebesar 94,0% dan 99,1%. Namun demikian, semester II 2013. Rasio NPL gross kredit kepada Usaha ƵŶƚƵŬŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐϮ͕ϯĚĂŶϰƉĂĚĂŬƌĞĚŝƚhD<DƉĞůƵĂŶŐ Menengah, Usaha Kecil, dan Mikro masing-masing tercatat ŬƌĞĚŝƚ ŵĞŵďƵƌƵŬ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƌĞůĂƟĨ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ ƐĞŚŝŶŐŐĂ sebesar 3,12%, 4,48%, dan 2,46% pada akhir semester II ƉĞƌďĂŶŬĂŶƉĞƌůƵůĞďŝŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ͘ 2013. Apabila dibandingkan dengan semester sebelumnya, penurunan rasio NPL gross hanya terjadi pada kelompok Usaha Kecil dan Mikro. Sementara itu, rasio NPL gross pada kelompok Usaha Menengah mengalami peningkatan. Perkembangan risiko kredit juga dapat dipantau dengan menggunakan analisis Matrik Transisi3 (MT). Hasil ĂŶĂůŝƐŝƐDdŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐ ŬƌĞĚŝƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƌĞůĂƟĨƟĚĂŬďĞƌƵďĂŚ ĚĂůĂŵ ƐĂƚƵ Tabel 3.6 DŝŐƌĂƐŝ<ŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐĞďŝƚƵƌ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ Kol. Awal (%) 1 2 3 4 5 1 96,6 32,6 17,9 5,0 0,4 Kol. Akhir (%) 2 3 4 2,7 0,2 0,2 47,3 3,0 2,7 19,1 21,6 3,1 5,7 6,6 11,9 0,6 0,1 0,3 5 0,3 14,4 38,3 70,8 98,6 Sumber: Bank Indonesia, diolah Tabel 3.5 Rasio NPL gross<ƌĞĚŝƚhD<D;йͿ Kredit UMKM Mikro Kecil Menengah NPL Gross Sem I - 2011 Sem II - 2011 Sem I - 2012 Sem II - 2012 Sem I - 2013 Sem II - 2013 4,42 3,42 3,61 3,23 3,35 3,21 3,10 2,33 2,56 2,49 2,72 2,46 6,17 4,83 5,19 4,74 5,13 4,48 3,57 2,93 2,98 2,57 2,55 3,12 Sumber: Bank Indonesia, diolah 22 ϯͿ ŶĂůŝƐŝƐDĂƚƌŝŬƐdƌĂŶƐŝƐŝ;DdͿŵĞŵƉĞƌůŝŚĂƚŬĂŶƉĞƌŐĞƐĞƌĂŶŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐŬƌĞĚŝƚĚĂůĂŵƐƵĂƚƵ ƉĞƌŝŽĚĞƚĞƌƚĞŶƚƵ;ƐĂƚƵƚĂŚƵŶͿ͘ƐƵŵƐŝĚĂƐĂƌĂŶĂůŝƐŝƐĂĚĂůĂŚƉĞůƵĂŶŐŵŝŐƌĂƐŝĚĂƌŝƐĞƟĂƉŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐŬƌĞĚŝƚŵĞŵŝůŝŬŝƐŝĨĂƚLJĂŶŐďĞƌďĞĚĂƉĂĚĂƐĞƟĂƉƉĞƌŝŽĚĞ;ŶŽŶŚŽŵŽŐĞŶĞŽƵƐƚƌĂŶƐŝƟŽŶ ŵĂƚƌŝĐĞƐͿ͘ Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Tabel 3.7 DŝŐƌĂƐŝ<ŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐĞďŝƚƵƌ^ĞŬƚŽƌhD<D Kol. Awal (%) 1 2 3 4 5 1 94,0 26,7 13,8 3,9 0,4 Kol. Akhir (%) 2 3 4 4,1 0,5 0,5 41,8 3,7 4,3 10,9 9,8 4,7 3,4 2,2 7,2 0,2 0,1 0,2 5 0,9 23,6 60,8 83,4 99,1 Sumber: Bank Indonesia, diolah 3.1.1.4. Ketahanan terhadap Risiko Kredit Ketahanan risiko kredit tercermin dari hasil stress test GraĮk 3.10. Stress Test Kenaikan NPL 30% 24,91% 25% 19,42% 19,08% 20% 18,48% 16,18% 15% 13,60% 10,85% 15,91% 12,36% 10,37% 10% 5% 0% Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 yang memperlihatkan dampak dari potensi pemburukan NPL terhadap permodalan bank. Stress test tersebut dilakukan melalui dua pendekatan yaitu sensiƟvity analysis dan scenario CAR Awal NPL 5% NPL 7,5% NPL 10% NPL 12,5% NPL 15% Sumber: Bank Indonesia, diolah based. Hasil pendekatan sensiƟvity analysis dengan skenario GraĮk 3.11. Credit Risk Stress Test ;^ĐĞŶĂƌŝŽĂƐĞĚͿ kenaikan rasio NPL gross industri perbankan di kisaran 5% s.d 15% menunjukkan bahwa CAR secara industri maupun 30% berdasarkan BUKU masih cukup kuat yaitu berada di atas 25% 10%. Kelompok BUKU 1 terindikasi paling rentan terhadap 20% ƐŬĞŶĂƌŝŽƉĞŵďƵƌƵŬĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚƚĞƌƵƚĂŵĂŬĂƌĞŶĂƟŶŐŬĂƚ rasio NPL grossLJĂŶŐƌĞůĂƟĨůĞďŝŚƟŶŐŐŝƐĞŚŝŶŐŐĂďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ 24,91% 24,41% 18,48% 18,12% 19,08% 18,32% 16,18% 15,65% 15,91% 15,80% 15% 10% mengalami penurunan CAR yang lebih besar. Sementara itu, 5% BUKU 4 ditengarai paling tahan terhadap kenaikan risiko kredit karena rasio NPL grossLJĂŶŐƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚƐĞŚŝŶŐŐĂ 0% Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 berpotensi mengalami penurunan CAR yang lebih kecil. CAR Awal NPL 3,09% Sementara itu, hasil pendekatan scenario based menggunakan shock skenario terburuk dari model macro Sumber: Bank Indonesia, diolah stress test berupa penurunan GDP sampai dengan -3% dari GDP baseline scenario menunjukkan bahwa potensi 3.1.2. Risiko Likuiditas peningkatan NPL diperkirakan masih berada pada level yang ϯ͘ϭ͘Ϯ͘ϭ͘ĂŶĂWŝŚĂŬ<ĞƟŐĂ;W<Ϳ mampu diserap oleh perbankan baik secara industri maupun Pertumbuhan DPK industri perbankan cenderung berdasarkan BUKU. Konsisten dengan hasil sensiƟvity analysis͕ melambat sejalan dengan perlambatan ekonomi domesƟk stress test menggunakan scenario based juga menunjukkan dan pola ekspansi Pemerintah. DPK industri perbankan bahwa BUKU 1 berpotensi mengalami penurunan CAR yang menurun dari 14,20% (yoy) pada akhir semester I 2013 lebih besar, sebaliknya BUKU 4 mengalami penurunan CAR menjadi 13,60%. Apabila pengaruh pelemahan nilai tukar yang lebih kecil. Rupiah dihilangkan, maka pertumbuhan DPK akhir 2013 23 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan ŚĂŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ϵ͕ϳϭй͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ W< ƚĞƌũĂĚŝ ƚĞƌƵƚĂŵĂ W<ŐŽůŽŶŐĂŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚĂĞƌĂŚŵĂƵƉƵŶWĞŵĞƌŝŶƚĂŚWƵƐĂƚ karena melambatnya pertumbuhan Giro dan Tabungan ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘ ^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕ W< ŐŽůŽŶŐĂŶ ^ǁĂƐƚĂ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϬ͕ϯϵй ĚĂŶ ϭϮ͕ϲϮй ƉĂĚĂ WĞƌŽƌĂŶŐĂŶ ĚĂŶ ^ǁĂƐƚĂ >ĞŵďĂŐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ akhir semester II 2013. Sebaliknya, pertumbuhan Deposito peningkatan. Hal ini mengindikasikan terjadinya shifting mengalami peningkatan menjadi 16,16% antara lain karena ƐƵŵďĞƌĚĂŶĂƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂƌŝWĞŵĞƌŝŶƚĂŚ;ĂĞƌĂŚĚĂŶWƵƐĂƚͿ kenaikan suku bunga. Sementara itu berdasarkan pangsanya, ŬĞŬĞůŽŵƉŽŬ^ǁĂƐƚĂ͘ĞŶŐĂŶƐĞŵĂŬŝŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƉĞƌĂŶĂŶ ƚĞƌĚĂƉĂƚƉĞƌŐĞƐĞƌĂŶƐƵŵďĞƌW<ĚĂƌŝ'ŝƌŽŬĞdĂďƵŶŐĂŶ͘,Ăů ƉĞŶĚĂŶĂĂŶĚĂƌŝŬĞůŽŵƉŽŬ^ǁĂƐƚĂƟĚĂŬŵĞŶŐŚĞƌĂŶŬĂŶďĂŚǁĂ ini tercermin dari peningkatan pangsa Tabungan dari 32% terjadi peningkatan dana mahal pada semester II 2013. di semester I 2013 menjadi 33% di akhir semester II 2013, Berdasarkan jenis ǀaluta, peningkatan DPK nominal sedangkan pangsa Giro menurun dari 25% menjadi 23%. masih didominasi dalam bentuk Rupiah. W< ZƵƉŝĂŚ Selanjutnya pangsa Deposito cenderung stabil pada level 44%. ŵĞŶŝŶŐŬĂƚZƉϮϲϳ͕ϲƚƌŝůŝƵŶ;ϵ͕ϳϭйLJŽLJͿĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌ Dengan kenaikan pertumbuhan Deposito dan ůĂůƵ͕ƐĞĚĂŶŐŬĂŶW<ǀĂůĂƐŵĞŶŝŶŐŬĂƚZƉϭϳϭ͕ϭƚƌŝůŝƵŶ;ϯϲ͕ϲϬй meningkatnya pangsa Tabungan, maka sumber dana LJŽLJͿ͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ W< ǀĂůĂƐ ŝŶŝ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ŬĂƌĞŶĂ ĨĂŬƚŽƌ perbankan relatif lebih mahal dibandingkan periode pelemahan nilai tukar Rupiah sehingga apabila pengaruh sebelumnya. Sejalan dengan hal tersebut terjadi persaingan ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĚŝŚŝůĂŶŐŬĂŶŵĂŬĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ǀĂůĂƐŵĞŶũĂĚŝ penghimpunan dana yang ketat selama semester II 2013. ŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϵ͕ϳϱй;LJŽLJͿ͘ WĞƌƐĂŝŶŐĂŶŝŶŝĐĞŶĚĞƌƵŶŐĚŝŵĞŶĂŶŐŬĂŶŽůĞŚďĂŶŬͲďĂŶŬďĞƐĂƌ Dari sisi spasial, DPK secara konsisten masih ŬŚƵƐƵƐŶLJĂƉĂĚĂh<hϯĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŬĂƌĞŶĂŬĞůŽŵƉŽŬďĂŶŬ terkonsentrasi di Pulau Jawa diikuƟ oleh Pulau Sumatera tersebut cenderung lebih agresif memberikan special rate dan Kalimantan. Hal tersebut sejalan dengan konsentrasi kepada deposan besar. ekonomi dan perputaran uang yang terpusat di Pulau Ăƌŝ ƐŝƐŝ ƉŽůĂ ĞŬƐƉĂŶƐŝ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ƚĞƌůŝŚĂƚ ďĂŚǁĂ :ĂǁĂ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌďƵŬĂŶLJĂ pengeluaran Pemerintah Pusat maupun Pemerintah Daerah ƉĞůƵĂŶŐƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶŝWƵůĂƵ:ĂǁĂ͕ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂŚĂůŶLJĂ untuk pembayaran termin proyek di akhir tahun menyebabkan <ƌĞĚŝƚ͕ ŵĂŬĂ W< ũƵŐĂ ƚĞƌŬŽŶƐĞŶƚƌĂƐŝ ũƵŐĂ Ěŝ WƌŽǀŝŶƐŝ </ GraĮk 3.12. Pertumbuhan DPK (yoy) 18% GraĮk 3.13. Perubahan DPK Berdasarkan Golongan Pemilik 7.50% 17% 8% Rp T 300 7% 250 16% 6% 15% 5% 14% 100 50 13% 13.60% 12% 4% 3% 0 -50 -100 11% 10% 200 150 SemesterI 2% SemesterII 9.71% 9% 8% -150 1% 0% Jan -13 Feb -13 Mar-13 Apr -13 Mei -13 Jun -13 Jul -13 Ags -13 Sep -13 Okt -13 Nov -13 Des -13 Pertumbuhan DPK BI Rate (skala kanan) ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 24 Pertumbuhan DPK Adj Va sem I- 2013 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Sem II-2013 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan :ĂŬĂƌƚĂĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂϱϭ͕Ϭй͘,ĂůƚĞƌƐĞďƵƚƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<Ěŝh<hϰ konsentrasi ekonomi dan perputaran uang yang terpusat di ditengarai antara lain terkait dengan pengaruh perlambatan WƌŽǀŝŶƐŝ </ :ĂŬĂƌƚĂ͘ hŶƚƵŬ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ƉĞŶŐŚŝŵƉƵŶĂŶ ekonomi dan based eīect͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ĚĂŶĂĚĂƌŝƉƌŽǀŝŶƐŝĚŝůƵĂƌ</:ĂŬĂƌƚĂĚĂŶƉƌŽǀŝŶƐŝͲƉƌŽǀŝŶƐŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ W< Ěŝ ŬĞůŽŵƉŽŬ ďĂŶŬ ŝŶŝ ůĞďŝŚ ƐŝŐŶŝĨŝŬĂŶ ůĂŝŶŶLJĂ Ěŝ ůƵĂƌ WƵůĂƵ :ĂǁĂ ĚŝƉĞƌůƵŬĂŶ ƉĞƌůƵĂƐĂŶ ĂŬƐĞƐ dampaknya terhadap pendanaan industri perbankan keuangan antara lain melalui branchless banking, mobile ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶh<hůĂŝŶŶLJĂŬĂƌĞŶĂƉĂŶŐƐĂW<ƉĂĚĂ payment system dan perluasan jaringan kantor. h<hϰƚĞƌĐĂƚĂƚĐƵŬƵƉďĞƐĂƌLJĂŝƚƵϰϱ͕ϳϱй͘ Tabel 3.8 WĂŶŐƐĂWĂƐĂƌW<ϲ<ĞƉƵůĂƵĂŶĞƐĂƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;йͿ Propinsi 2011 2012 ϯ͘ϭ͘Ϯ͘Ϯ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ Di tengah ketidakseimbangan eksternal dan tren 2013 Pulau Jawa 75,83 76,10 76,75 Pulau Sumatera kenaikan suku bunga, likuiditas industri perbankan sedikit menurun namun relaƟf masih memadai. Ekspansi kredit yang 12,35 11,87 11,45 Pulau Kalimantan 4,85 4,98 4,77 Pulau Sulawesi Bali & NusaTenggara 2,97 2,99 2,93 2,49 2,56 2,60 pada semester II 2013 telah mendorong perbankan untuk Papua & Kepulauan Maluku 1,50 1,50 1,49 ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĂůƚĞƌŶĂƟĨƐƵŵďĞƌƉĞŶĚĂŶĂĂŶůĂŝŶŶLJĂ͘^ĞůĂŝŶ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝW<ďĂŝŬƐĞĐĂƌĂŶŽŵŝŶĂůŵĂƵƉƵŶƉĞƌƐĞŶƚĂƐĞ mengeluarkan obligasi atau menerbitkan subdebt, perbankan WĞƌůĂŵďĂƚĂŶ W< ƐĞĐĂƌĂ ĂŐƌĞŐĂƚ ũƵŐĂ ƚĞƌůŝŚĂƚ ƉĂĚĂ juga melakukan pencairan alat likuid yang dimilikinya untuk ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ W< Ěŝ ƐĞůƵƌƵŚ h<h ŬĞĐƵĂůŝ membiayai ekspansi kredit. Hal ini terlihat dari menurunnya h<hϯ͘WĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ƉĂĚĂh<hϭĚĂŶ ĂůĂƚ ůŝŬƵŝĚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞůĂŵĂ ƉĞƌŝŽĚĞ :Ƶůŝ ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ h<h Ϯ ƐĞůĂŝŶ ŬĂƌĞŶĂ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ũƵŐĂ ŬĂƌĞŶĂ KŬƚŽďĞƌϮϬϭϯ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƉĞŶĐĂŝƌĂŶĂůĂƚůŝŬƵŝĚƚĞƌƐĞďƵƚ peningkatan persaingan penghimpunan dana terutama ŵĂƐŝŚ ďĞůƵŵ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ƉĂĚĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ dana mahal. Persaingan tersebut sempat berdampak pada ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ ƌĂƐŝŽ ůĂƚ >ŝŬƵŝĚ ;>Ϳ penurunan likuiditas sehingga kelompok bank yang lebih terhadap Non-Core Deposit;EͿŝŶĚƵƐƚƌŝLJĂŶŐŵĂƐŝŚĐƵŬƵƉ kecil terpaksa harus meningkatkan special rate untuk ƟŶŐŐŝĚĂŶďĞƌĂĚĂĚŝĂƚĂƐthreshold;ϱϬйͿ͘ ŵĞŵƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶ ĚĞƉŽƐĂŶ ďĞƐĂƌŶLJĂ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ >ͬE ƉĂĚĂ ƐĞďĂŐŝĂŶ h<h ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ kelompok bank yang lebih kecil cenderung kalah bersaing ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŬĞĐƵĂůŝ ƉĂĚĂ h<h ϭ ĚĞŶŐĂŶŬĞůŽŵƉŽŬďĂŶŬďĞƐĂƌŬŚƵƐƵƐŶLJĂĚĂƌŝh<hϯLJĂŶŐ ĚĂŶ h<h ϯ͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ >ͬE ƉĂĚĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ h<h Ϯ ƚĞƌĐĂƚĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶW<ŬĂƌĞŶĂŬĞŶĂŝŬĂŶƐƵŬƵ ĚĂŶ h<h ϰ ƚĞƌŬĂŝƚ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ĂůĂƚ ůŝŬƵŝĚ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ďƵŶŐĂ ĞƉŽƐŝƚŽ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ŬĞůŽŵƉŽŬ ƐƚĞƌŝůŝƐĂƐŝZƵƉŝĂŚLJĂŶŐƚĞƌƵƚĂŵĂďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂh<hϰ͘ bank lainnya. ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ >ͬE ƉĂĚĂ h<h ϭ ƚĞƌũĂĚŝ Tabel 3.9 WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh<h Pertumbuhan DPK (%) Sem I 2011 Sem II 2011 Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri 26,84 16,21 27,35 11,10 16,87 30,17 22,94 21,79 15,47 19,39 28,76 22,22 21,16 19,87 21,24 20,81 15,06 17,71 14,62 15,81 17,54 13,39 12,55 15,06 14,16 14,67 12,03 16,92 12,44 13,60 Pangsa Pasar Posisi Semester II 2013 (%) 5,36 22,72 26,17 45,75 100 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 25 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan ŬĂƌĞŶĂ ŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ Deposit RaƟo;>ZͿĚĂƌŝϭϬϬйŵĞŶũĂĚŝϵϮйĚĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶW<ĂŬŝďĂƚƉĞůƵŶĂƐĂŶƉƌŽLJĞŬͲƉƌŽLJĞŬWĞŵĞƌŝŶƚĂŚ GWM Sekunder dari 2,5% menjadi 4%4͘ hƉĂLJĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝďĞďĞƌĂƉĂďĂŶŬ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ>ͬEƉĂĚĂh<hϯƐĞũĂůĂŶ ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚ ƉŽƐŝƟĨ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ W< ĂŬŝďĂƚ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ special rate LJĂŶŐ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƐĞũĂŬ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͘ ^ĞũĂůĂŶ LJĂŶŐĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĂůĂƚůŝŬƵŝĚLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ dengan hal tersebut, rasio LDR industri perbankan juga karena peningkatan modal. ŵĞŶƵƌƵŶĚĂƌŝϵϬ͕ϮϭйƉĂĚĂEŽǀĞŵďĞƌϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝϴϵ͕ϴϳй hŶƚƵŬŵĞŵŝƟŐĂƐŝůŝŬƵŝĚŝƚĂƐLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŬĞƚĂƚ͕ĂŶŬ pada Desember 2013. Indonesia telah mengeluarkan beberapa kebijakan pada ƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͘<ĞďŝũĂŬĂŶƚĞƌƐĞďƵƚĂŶƚĂƌĂůĂŝŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ďĂƚĂƐĂƚĂƐ'ŝƌŽtĂũŝďDŝŶŝŵƵŵ;'tDͿďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶLoan to GraĮk 3.14. Komposisi Alat Likuid Perbankan ϰͿ W/ EŽ͘ϭϱͬϳͬW/ͬϮϬϭϯ ƚĂŶŐŐĂů Ϯϲ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ƉĞƌŝŚĂů WĞƌƵďĂŚĂŶ <ĞĚƵĂ ĂƚĂƐ W/ EŽ͘ϭϮͬϭϵͬW/ͬϮϬϭϬƚĞŶƚĂŶŐ'ŝƌŽtĂũŝďDŝŶŝŵƵŵĂŶŬhŵƵŵƉĂĚĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵ Rupiah dan Valuta Asing GraĮk 3.15. Alat Likuid dan EŽŶͲŽƌĞĞƉŽƐŝƚ (NCD) Rp T 1150 Rp T 800 % 120 700 1100 110 600 1050 500 100 400 300 100 90 950 80 900 70 850 60 200 100 0 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 50 Jun - 2012 2013 Primary ZĞƐerǀĞƐ SSecondary ZĞƐerǀĞƐ dĞƌƟĂƌLJZĞƐĞƌǀĞƐ Alat Likuid Des - 2012 Jun - 2013 Des - 2013 AL/NCD AL = Kas+Penempatan pada BI + Excess Reserve-GWM NCD = 30% Giro + 30% Tabungan + 10% Deposito ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Tabel 3.10 WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ>ZWĞƌ<ĞůŽŵƉŽŬh<h Bank (%) BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 INDUSTRI ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 26 Sem I-2011 Sem II-2011 Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 77,05 82,42 89,62 73,74 80,01 80,28 86,66 88,11 70,17 79,00 76,60 88,04 91,91 76,03 82,99 84,82 94,15 89,17 75,92 83,96 80,94 94,24 92,73 82,28 87,69 90,79 104,75 88,94 82,91 89,87 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan 3.1.3. Risiko Pasar ditengarai sebagai upaya kelompok bank tersebut dalam ϯ͘ϭ͘ϯ͘ϭ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ZŝƐŝŬŽ ^ƵŬƵ ƵŶŐĂ /ŶĚƵƐƚƌŝ mempertahankan likuiditasnya dengan meningkatkan suku WĞƌďĂŶŬĂŶ bunga sebesar 244 bps. Sementara kenaikan suku bunga pada Perkembangan suku bunga DPK industri perbankan h<hϯƐĞďĞƐĂƌϮϲϰďƉƐĚŝůĂŬƵŬĂŶďĂŶŬƵŶƚƵŬŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ relaƟf stabil kecuali suku bunga Deposito 1 bulan. Pada akhir penghimpunan dana dalam rangka membiayai ekspansi kredit semester II 2013, suku bunga Deposito1 bulan meningkat LJĂŶŐƌĞůĂƟĨƟŶŐŐŝƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͘ sebesar 200 bps menjadi 7,72% sebagai respon perbankan Sementara itu dari sisi suku bunga kredit industri ƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ/Rate selama semester II 2013 perbankan, peningkatan BI ZĂƚĞ pada semester II 2013 ƐĞďĞƐĂƌϭϳϱďƉƐ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕'ŝƌŽĚĂŶdĂďƵŶŐĂŶƌĞůĂƟĨ belum direspon oleh perbankan secara siginiĮkan. Hal ini ƟĚĂŬƚĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ/Rate yang tercermin ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŬƌĞĚŝƚ <D< ĚĂŶ </ dari suku bunga yang cukup stabil. ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ŚĂŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌ ϯϲ ďƉƐ ĚĂŶ ϰϬ ďƉƐ͘ DĂƐŝŚ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ h<h͕ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĞƉŽƐŝƚŽ ϭ ďƵůĂŶ rendahnya respon tersebut sejalan dengan perilaku bank ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ƉĂĚĂ h<h ϭ ĚĂŶ ϯ͘ yang secara historis umumnya baru menyesuaikan suku bunga WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĞƉŽƐŝƚŽ ϭ ďƵůĂŶ ƉĂĚĂ h<h ϭ ŬƌĞĚŝƚĂŶƚĂƌĂϱͲϲďƵůĂŶƐĞũĂŬŬĞŶĂŝŬĂŶ/Rate. Tabel 3.11 WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂW< SB Deposito 1 Bulan (%) Sem I 2011 Sem II 2011 Sem I 2013 Sem II 2013 BUKU 1 7,72 7,46 6,47 6,79 6,61 9,06 BUKU 2 7,07 6,68 5,49 5,65 5,69 7,99 BUKU 3 7,02 6,42 5,59 5,85 5,90 8,54 BUKU 4 6,37 5,95 4,92 5,05 5,08 7,02 Industri 6,82 6,35 5,39 5,58 5,60 7,92 Suku Bunga Giro (%) Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 3,54 3,11 3,15 3,06 2,95 2,54 BUKU 2 2,18 2,09 2,06 1,86 1,95 1,84 BUKU 3 1,95 2,11 1,83 1,81 1,81 1,86 BUKU 4 1,76 1,73 1,50 1,52 1,41 1,35 Industri 2,05 1,98 1,85 1,75 1,74 1,65 Sem I 2011 Sem II 2011 Sem II 2012 BUKU 1 SB Tabungan (%) Sem I 2011 Sem I 2012 Sem II 2011 Sem I 2012 Sem II 2012 Sem II 2013 Sem I 2013 Sem II 2013 BUKU 1 3,47 3,14 2,90 2,87 2,75 2,89 BUKU 2 3,13 3,20 2,65 2,53 3,38 3,49 BUKU 3 3,05 2,98 2,52 2,46 2,38 2,26 BUKU 4 2,36 1,89 1,53 1,43 1,37 1,37 Industri 2,64 2,33 1,93 1,83 1,88 1,89 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 27 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Tabel 3.12 WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚ SB Kredit KMK (%) Sem I 2011 Sem II 2011 Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 13,88 8,59 11,65 10,09 14,10 8,17 11,39 10,89 14,09 7,93 10,97 10,68 13,55 8,04 10,63 10,41 13,48 7,92 10,47 10,44 13,35 8,28 11,23 10,68 Industri 10,24 10,39 10,13 9,94 9,86 10,22 SB Kredit KI (%) Sem I 2011 Sem II 2011 Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 13,50 9,13 11,92 9,34 14,49 9,77 11,47 9,24 14,70 8,69 11,24 8,88 14,44 8,61 10,98 9,01 13,97 8,52 10,85 9,24 14,18 8,50 11,40 9,84 Industri 10,34 10,35 9,86 9,77 9,73 10,13 SB Kredit KK (%) Sem I 2011 Sem II 2011 Sem I 2012 Sem II 2012 Sem I 2013 Sem II 2013 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 13,96 17,30 14,19 13,10 13,92 17,00 14,21 12,27 14,04 16,67 13,89 11,90 13,93 16,11 13,88 11,54 13,87 15,36 13,67 11,07 13,67 15,17 13,80 11,13 Industri 14,77 14,15 13,89 13,56 13,14 13,13 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ϯ͘ϭ͘ϯ͘Ϯ͘<ĞƚĂŚĂŶĂŶdĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽ^ƵŬƵƵŶŐĂ ,ĂƐŝůƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJĂŶĂůLJŝƐŝƐĚĞŶŐĂŶƐŬĞŶĂƌŝŽ <ĞƚĂŚĂŶĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƌŝƐŝŬŽƐƵŬƵďƵŶŐĂƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝ kenaikan suku bunga sebesar 1% sampai dengan 5% hasil stress test yang memperlihatkan dampak dari simulasi ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂƌĂƐŝŽƉĞƌŵŽĚĂůĂŶďĂŶŬ;ZͿďĂŝŬƐĞĐĂƌĂ kenaikan suku bunga terhadap permodalan bank. Stress test ŝŶĚƵƐƚƌŝŵĂƵƉƵŶďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh<hŵĂƐŝŚĐƵŬƵƉŬƵĂƚLJĂŝƚƵĚŝ tersebut dilakukan melalui pendekatan sensiƟvity analysis ĂƚĂƐϭϰй͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕h<hϭĚĂŶh<hϯďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ terhadap seluruh portofolio bank dengan menggunakan data memiliki dampak risiko suku bunga terhadap permodalan maturity proĮle. ďĂŶŬLJĂŶŐƌĞůĂƟĨůĞďŝŚďĞƐĂƌĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶh<hůĂŝŶŶLJĂ͘ GraĮk 3.16. ^ƚƌĞƐƐdĞƐƚ Kenaikan Suku Bunga ϯ͘ϭ͘ϯ͘ϯZŝƐŝŬŽEŝůĂŝdƵŬĂƌ Perkembangan nilai tukar mempengaruhi perilaku industri perbankan. Pelemahan nilai tukar Rupiah pada 30% 24,91% 25% semester II 2013 menyebabkan perbankan cenderung 24,10% 20% 18,48% 19,08% 17,61% ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶĂƐĞƚǀĂůĂƐƵŶƚƵŬŵĞŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƉĞůĞŵĂŚĂŶ 17,27% 16,18% 15% 15,91% 14,91% 15,35% industri perbankan memiliki posisi net long valasLJĂŶŐƌĞůĂƟĨ 10% ƟŶŐŐŝƐĞũĂŬƚĞƌũĂĚŝŶLJĂƚƌĞŶĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝZƵƉŝĂŚ͘ 5% 0% Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 CAR Awal Sk. Bunga naik 1% Sk. Bunga naik 2% Sk. Bunga naik 3% Sk. Bunga naik 4% Sk. Bunga naik 5% ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 28 rupiah terhadap permodalan bank. Hal ini menyebabkan Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan melemahnya nilai tukar Rupiah pada akhir semester II 2013 GraĮk 3.17. EĞƚ>ŽŶŐͬ^ŚŽƌƚ Valas Perbankan industri perbankan cenderung memelihara posisi long untuk ŵĞŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽďĞƌůĂŶũƵƚŶLJĂƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘ Rp T ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ h<h ƚĞƌĐĂƚĂƚ ŚĂŶLJĂ h<h ϭ LJĂŶŐ 6 5 4 3 2 1 0 -1 -22 -3 -4 mengalami posisi short pada akhir semester II 2013. ^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵh<hůĂŝŶŶLJĂũƵƐƚƌƵŵĞŵĞůŝŚĂƌĂƉŽƐŝƐŝlong ƐĞďĂŐĂŝďĂŐŝĂŶĚĂƌŝƵƉĂLJĂƉĞƌďĂŶŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽ ƉĞůĞŵĂŚĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂƉŽƌĂŶ ƐĞďĂŐŝĂŶ ďĞƐĂƌ h<h ;Ϯ͕ ϯ ĚĂŶ ϰͿ ƚĞůĂŚ 12 12 1 2 3 4 5 2011 2012 6 7 8 9 10 11 12 ŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘ 2013 ϯ͘ϭ͘ϯ͘ϰ͘<ĞƚĂŚĂŶĂŶdĞƌŚĂĚĂƉZŝƐŝŬŽEŝůĂŝdƵŬĂƌ Ketahanan bank terhadap risiko nilai tukar terutama ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ dipengaruhi oleh posisi eksposur ŶĞƚůŽŶŐͬƐŚŽƌƚ ǀalas bank. Berdasarkan komposisi Posisi Deǀisa Neto (PDN), perilaku bank pada dua bulan terakhir di semester I 2013 hŶƚƵŬ ŵĞŶŝůĂŝ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ stress test menggunakan sensiƟvity analysis. dibandingkan akhir semester II 2013 cenderung berbeda. Hasil stress test dengan menggunakan skenario WĂĚĂ DĞŝ ĚĂŶ :ƵŶŝ ϮϬϭϯ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ pelemahan Rupiah sebesar 10% s.d. 50% menunjukkan memelihara posisi short meskipun pada saat itu nilai tukar ďĂŚǁĂŬĞƚĂŚĂŶĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶŵĂƵƉƵŶďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ Rupiah sudah mulai melemah. Seiring dengan semakin h<hŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂŬĂƌĞŶĂZŝŶĚƵƐƚƌŝĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝĚŝĂƚĂƐ Tabel 3.13 <ŽŵƉŽƐŝƐŝWŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽEŽŵŝŶĂů/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ Komposisi Posisi Devisa Neto Nominal Rp M Sem I-2013 Sem II-2013 On Balance Sheet 4. 510, 94 (6.265,46) KīĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ (7.589,15) 10.531,95 Net Long/Short Posisi Struktural PDN 489,28 600,22 Kontrak Opsi (17,14) (37,35) (3.584,63) 3.628,91 Total PDN ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Tabel 3.14 <ŽŵƉŽƐŝƐŝWŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽEŽŵŝŶĂůƉĞƌh<h Rp T On Balance Sheet KīĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ Net Long/Short Posisi Struktural PDN Kontrak Opsi Total PDN Komposisi Posisi Devisa Neto per BUKU (Desember 2013) BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 28, 14 (14.271,75) (4.587,44) 12.565,60 (197,19) 16.115,92 4.647,89 (10.034,67) 0,00 0,00 3,89 596,33 0, 00 (26,98) (10,38) 0,00 (169,06) 1.817,19 46,18 1.934,60 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 29 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan 15% sejalan dengan PDN nominal industri perbankan dan perbankan terdiri dari portofolio Available For Sale (AFS) berdasarkan BUKU yang cenderung long pada akhir semester dan Trading dengan pangsa masing-masing sebesar 68,9% II 2013, kecuali BUKU 1. Penyebab lainnya adalah rasio PDN dan 5,7%. Sejalan dengan dinamika perkembangan harga SBN, terhadap modal industri perbankan juga masih relatif kecil apabila dilakukan Marked to Market (MTM) untuk portofolio (rata-rata pada kisaran 2,5%). Trading dan AFS, maka industri perbankan akan mengalami Grafik 3.18. Stress Test Pelemahan Rp kerugian sebesar Rp2,57 triliun pada akhir semester II 2013. Dari sisi BUKU, kelompok bank yang cukup terpengaruh oleh dampak MTM adalah BUKU 1 dan 4. Secara umum, dampak 30% 24,91% 24,95% MTM pada portofolio SBN industri perbankan relatif kecil 25% 20% 18,48% 18,49% 19,08% karena perbankan terus melakukan pembelian SBN sepanjang 19,01% 16,18% 16,15% 15,91% 15,94% semester II dan harga SBN kembali meningkat. 15% 10% 3.1.3.5.1 Ketahanan Terhadap Risiko Penurunan Harga 5% Surat Berharga Negara (SBN) Ketahanan industri perbankan terhadap risiko 0% Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 CAR Awal Depresiasi Rp 10% Depresiasi Rp 20% Depresiasi Rp 30% Depresiasi Rp 40% Depresiasi Rp 50% penurunan harga SBN tercermin dari hasil stress test portofolio SBN kategori Trading dan AFS. Stress test pelemahan harga SBN dilakukan dengan menggunakan Sumber: Bank Indonesia, diolah sensitivity analysis. 3.1.3.5. Surat Berharga Negara Stress test dengan skenario terburuk yaitu penurunan Perkembangan Surat Berharga Negara (SBN) harga SBN 5% s.d. 25%, kelompok BUKU 3 dan BUKU 4 Perkembangan risiko harga SBN di industri perbankan berpotensi terkena dampak penurunan CAR paling signifikan. sangat tergantung pada jumlah SBN yang dimiliki oleh Hal ini sejalan karena sebagian besar portofolio SBN terdapat perbankan dan dinamika harga SBN. Pada akhir semester pada kedua kelompok BUKU tersebut. Namun demikian, II 2013 jumlah SBN yang dimiliki industri perbankan tercatat hasil stress test menunjukkan bahwa CAR industri perbankan sebesar Rp335,4 triliun atau 34% dari seluruh SBN yang maupun berdasarkan BUKU masih cukup terjaga di atas 13%. diterbitkan Pemerintah. Sebagian besar SBN milik industri Tabel 3.15 Dampak Penurunan Harga SBN Per BUKU Rp triliun TRADING 2012 2013 Sem I Sem II Sem I Sem II 2013 Sem I Sem II BUKU 1 0,17 0,13 -0,21 -0,10 -0,25 -0,02 0,46 -0,38 BUKU 2 5,03 -3,9 2,51 -5,02 3,74 1,32 2,68 2,98 BUKU 3 -0,34 0,68 1,13 -3,33 5,40 5,33 3,34 8,76 BUKU 4 -0,44 1,06 -0,89 -0,96 14,3 -11,15 -1,99 -4,50 INDUSTRI 4,41 - 2,07 2,53 - 9,43 23,2 - 4,5 4,50 6,86 Sumber: Laporan Bank Umum 30 AFS 2012 Sem I Sem II Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan 3.1.4. ProĮtabilitas dan Permodalan GraĮk 3.19. ^ƚƌĞƐƐdĞƐƚ Penurunan Harga SBN ϯ͘ϭ͘ϰ͘ϭWƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ŝ ƚĞŶŐĂŚ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͕ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ industri perbankan masih tetap meningkat dibandingkan 30% 24,91% 25% ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ƚĞƌƐĞďƵƚ 23,61% 19,08% 20% 18,48% antara lain tercermin dari peningkatan pertumbuhan laba 18,43% 16,80% 16,18% 15% 15,91% 14,67% 13,78% ďĞƌƐŝŚ;LJŽLJͿƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝϭϴ͕Ϭϯй͕ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϭϭ͕ϳϴй͘ 10% Peningkatan laba bersih tersebut terutama berasal dari 5% pendapatan bunga kredit sejalan dengan meningkatnya 0% Industri BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 volume penyaluran kredit perbankan dan meningkatnya fee CAR Awal Harga SBN - 5% Harga SBN - 10% Harga SBN - 15% Harga SBN - 20% Harga SBN - 25% based income. ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Tabel 3.16 WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ>ĂďĂͬZƵŐŝ/ŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶ;ĚĂůĂŵdƌŝůŝƵŶͿ BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri L/R Operasional L/R Non-Operasional L/R sblm Pajak L/R stlh Pajak Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 2,29 2,50 1,00 0,05 0,10 0,30 2,34 2,60 1,30 1,65 2,10 0,60 11,74 13,40 15,90 0,65 1,10 0,70 12,40 14,50 16,50 8,96 11,20 12,10 11,87 12,10 12,30 0,14 0,30 0,30 11,91 12,40 12,60 9,00 9,50 9,60 32,96 34,10 40,20 1,72 0,80 2,00 34,68 34,90 42,20 27,46 28,30 33,30 58,87 62,00 69,50 2,46 2,30 3,30 61,33 64,40 72,70 47,07 51,10 55,60 *L/R sem II merupakan delta L/R akhir tahun dikurang L/R Sem I ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Tabel 3.17 Rincian Pos Pendapatan Pos-Pos Pendapatan Pendapatan Operasional Bunga Penempatan pada BI SSB Kredit Pendapatan Operasional Lain Penjualan Surat Berharga Spot dan ĞƌŝǀĂƟf Deviden, komisi/provisi/fee Pendapatan Non-Operasional 2011 I 176,98 7,03 15,04 115,07 58,79 5,64 14,19 17,58 21,58 Rp T 2012 II 187,36 7,99 13,55 131,48 67,09 6,97 14,15 16,75 9,12 I 189,41 5,76 12,36 133,60 67,20 6,49 17,84 18,74 10,67 2013 II 201,87 4,22 11,67 146,24 58,35 3,44 14,42 19,80 11,26 I 212,91 4,55 11,94 154,31 72,76 2,12 25,19 21,27 11,07 II 245,28 3,50 14,37 177,30 66,90 2,08 33,42 23,63 14,97 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 31 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Peningkatan laba terjadi pada seluruh BUKU kecuali Peningkatan proĮtabilitas Ɵdak terlepas dari upaya BUKU 1. Peningkatan laba industri perbankan sebagian perbankan untuk meningkatkan efisiensi. Peningkatan besar (58%) berasal dari BUKU 4, karena volume kreditnya ĞĮƐŝĞŶƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƌĂƐŝŽ ĞďĂŶ menguasai 42,21% pangsa kredit industri perbankan serta Operasional terhadap Pendapatan Operasional (BOPO) yang meningkatnya fee based income. Sementara tingginya mencapai 74,88% pada semester I 2013 menjadi sebesar peningkatan laba pada BUKU 2 antara lain karena peningkatan ϳϰ͕ϬϯйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͘WĞƌďĂŝŬĂŶĞĮƐŝĞŶƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ volume kredit. dilakukan perbankan dengan menekan beban operasional Dari sisi NIM, perlambatan ekonomi dan kebijakan ŶŽŶ ďƵŶŐĂ ƐĞƌƚĂ ŵĞŶŐŽƉƟŵĂůŬĂŶ ƉĞƌŽůĞŚĂŶ ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ͘ moneter ketat telah berdampak pada penurunan rasio NIM Berdasarkan BUKU, efisiensi tertinggi terjadi di BUKU 4 industri perbankan. Rasio NIM menurun dari 5,43% pada dengan rasio BOPO sebesar 64,16%. Hal ini sejalan dengan semester lalu menjadi 4,89%. Penurunan ini merupakan produk dan layanan BUKU 4 yang lebih bervariasi dan biaya ĚĂŵƉĂŬĚĂƌŝŵĂŬŝŶƟƉŝƐŶLJĂspread suku bunga DPK dan suku operasional yang lebih rendah serta terkait dengan peran bunga kredit, serta meningkatnya volume kredit terutama BUKU 4 dalam menguasai pangsa pasar dana murah (Giro pada BUKU 4. dan Tabungan). Tabel 3.18 Rasio NIM Perbankan per BUKU (dalam %) NIM (%) Sem I-2011 BUKU 1 6,80 BUKU 2 5,38 BUKU 3 5,70 BUKU 4 6,53 INDUSTRI 6,04 Sem II-2011 Sem I-2012 Sem II-2012 Sem I-2013 Sem II-2013 6,87 5,29 5,79 6,77 6,14 5,91 4,44 5,65 5,68 5,38 6,15 4,59 5,64 5,83 5,49 6,11 4,64 5,21 5,91 5,43 5,85 4,02 4,87 5,28 4,89 Sumber: Bank Indonesia, diolah GraĮk 3.20. Rasio Return On Asset (ROA) per BUKU (%) % % 4,5 3,14 3,12 4,0 GraĮk 3.21. Rasio BOPO per BUKU (%) % 90,0 85,0 3,10 3,5 3,08 3,0 3,06 2,5 3,04 3,02 2,0 80,0 75,0 70,0 3,00 3 65,0 1,5 2,98 1,0 2,96 I-2011II BUKU 1 -2011I -2012II -2012I BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Sumber: Bank Indonesia, diolah 32 -2013II -2013 INDUSTRI (skala kanan) 60,0 I-2011 BUKU 1 II-2011 BUKU 2 Sumber: Bank Indonesia, diolah I -2012 II-2012 BUKU 3 I -2013 BUKU 4 II-2013 INDUSTRI Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Perbaikan kinerja profitabilitas juga tercermin dari (ƟerϮͿŚĂŶLJĂŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϲϭ͕ϯƚƌŝůŝƵŶ;ϵ͕ϱйͿ͘dŝŶŐŐŝŶLJĂZ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ZK ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂƌŝ Ϯ͕ϵϴй ƉĂĚĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƐŝŚ semester I 2013 menjadi 3,08%. Peningkatan tersebut memiliki ruang untuk melakukan ekspansi usaha sekaligus ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĚŝĚƵŬƵŶŐ ŽůĞŚ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ZK h<h ϰ͘ ,Ăů LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉŽƚĞŶƐŝ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ďĞƐĂƌ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƉĞƌůƵ ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞƌŚĂƟĂŶ ĂĚĂůĂŚ ŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ZK h<h ϭ ďĂŝŬLJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝĂŬƟǀŝƚĂƐƵƐĂŚĂďĂŶŬŵĂƵƉƵŶƉĞƌƵďĂŚĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ďĞďĂŶ ďƵŶŐĂ ƐŝŵƉĂŶĂŶ ƉŝŚĂŬ ŬĞƟŐĂ lingkungan ekonomi dan bisnis. ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞůŽŵƉŽŬh<h͕ŬĞŶĂŝŬĂŶZƚĞƌƵƚĂŵĂ akibat peningkatan persaingan penghimpunan dana untuk ďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝďĞďĞƌĂƉĂďĂŶŬĚŝŬĞůŽŵƉŽŬh<hϮĚĂŶh<hϭ menjaga likuiditas dan ekspansi kredit. LJĂŶŐŵĞůĂŬƵŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƐĞƚŽƌĂŶŵŽĚĂů͘ŝůĂŝŶƐŝƐŝ͕Z ďĞďĞƌĂƉĂ ďĂŶŬ h<h ϯ ĚĂŶ ϰ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ ƐĞĚŝŬŝƚ ŵĞŶƵƌƵŶ ϯ͘ϭ͘ϰ͘ϮWĞƌŵŽĚĂůĂŶ <ĞƚĂŚĂŶĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞŵĂŬŝŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ Ěŝ ƚĞŶŐĂŚ sejalan dengan penyaluran kredit yang cenderung masih tekanan perlambatan ekonomi. Hal tersebut tercermin dari ekspansif meski sudah melambat dibandingkan semester lalu. ZLJĂŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϭϳ͕ϵϴйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ŵĞŶũĂĚŝ KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕ŬĞĚĞƉĂŶŬĞƚĂŚĂŶĂŶƉĞƌŵŽĚĂůĂŶh<hϯĚĂŶ 18,36% pada semester II 2013. Struktur permodalan bank ϰƉĞƌůƵůĞďŝŚĚŝƉĞƌŬƵĂƚƵŶƚƵŬŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝŵŽĚĂůŝŶƟ;Ɵer ϭ capitalͿLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝ bisnis dan peningkatan risiko yang mungkin terjadi. ZƉϱϴϮ͕ϭƚƌŝůŝƵŶ;ϵϬ͕ϱйͿ͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂŬŽŵƉŽŶĞŶŵŽĚĂůůĂŝŶŶLJĂ GraĮk 3.22. Perkembangan CAR Perbankan (%) Ribu GraĮk 3.23. Rasio Tier I Perbankan % 4 19 35 3,5 3 2,5 18,5 24 18 22 17.5 20 17 2 16,5 1,5 26 18 16 16 15,5 0,5 15 0 14,5 Sem I-2011 Sem II-2011 Sem I-2012 Modal Sem II-2012 Sem I-2013 ATMR ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Sem II-2013 14 12 Jan - 03 Jun - 03 Nov - 03 Apr - 04 Sep - 04 Feb - 05 Jul - 05 Des - 05 Mei - 06 Okt - 06 Mar - 07 Ags - 07 Jan - 08 Jun - 08 Nov - 08 Apr - 09 Sep - 09 Feb - 10 Jul - 10 Des - 10 Mei - 11 Okt - 11 Mar - 12 Ags - 12 Jan - 13 Jun - 13 Nov - 13 1 CAR CAR (skala kanan) Rasio Tier 1 ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Tabel 3.19 WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶZďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶh<h % BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 CAR terƟnggi CAR terendah CAR Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2013 Sem II-2013 Sem I-2013 Sem II-2013 155,46 181,21 10,11 10,03 17,97 19,08 141,26 84,78 10,32 10,09 21,81 24,91 22,59 22,86 12,87 12,80 16,48 16,18 17,81 17,48 15,63 14,89 16,54 15,91 17,98 18,36 Industri ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 33 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Boks 3.1 Pengalihan Fungsi Pengawasan Bank dari Bank Indonesia ke Otoritas Jasa Keuangan ŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϭϯŵĞƌƵƉĂŬĂŶŵŽŵĞŶƉĞŶƟŶŐĚĂŶƚŽŶŐŐĂŬƐĞũĂƌĂŚďĂƌƵďĂŐŝƉĞƌĂŶĚĂŶƚƵŐĂƐĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞĚĞƉĂŶĚŝŵĂŶĂĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐƐĞďĞůƵŵŶLJĂĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂŬĂŶ ĚŝũĂůĂŶŬĂŶ ŽůĞŚ KƚŽƌŝƚĂƐ :ĂƐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ͘ WĞƌƐŝĂƉĂŶ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞůĂŵĂŵĂƐĂƚƌĂŶƐŝƐŝƐĞƌƚĂĚƵŬƵŶŐĂŶŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĂŶƚĂƌŬĞĚƵĂůĞŵďĂŐĂƚĞůĂŚďĞƌƵũƵŶŐƉĂĚĂŚĂƐŝů LJĂŶŐƉŽƐŝƟĨLJĂŝƚƵƉĞŶŐĂůŝŚĂŶĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶďĂŶŬďĞƌũĂůĂŶůĂŶĐĂƌĚĞŶŐĂŶŬŽŶĚŝƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐƐĞŚĂƚĚĂŶďƵƐŝŶĞƐƐƉƌŽĐĞƐƐLJĂŶŐƚĞƚĂƉďĞƌũĂůĂŶŶŽƌŵĂů͘ 34 hŶĚĂŶŐͲƵŶĚĂŶŐEŽ͘ϮϭdĂŚƵŶϮϬϭϭƚĞŶƚĂŶŐKƚŽƌŝƚĂƐ Secara umum, seluruh persiapan yang dilakukan :ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ;K:<ͿŵĞŶŐĂŵĂŶĂƚŬĂŶƉĞŶŐĂůŝŚĂŶĨƵŶŐƐŝ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞůĂŵĂ ŵĂƐĂ ƚƌĂŶƐŝƐŝ ƚĞůĂŚ ďĞƌũĂůĂŶ ƚƵŐĂƐ ĚĂŶ ǁĞǁĞŶĂŶŐ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ dengan baik. Di bidang Pengawasan Bank, ĂŶŬ ƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞK:<ĂŬĂŶĚŝůĂŬƐĂŶĂŬĂŶ Indonesia telah menyempurnakan System OperaƟonal ƐĞũĂŬ ϯϭ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͘ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶLJĂĚĂƌŝ and Procedure ;^KWͿ WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ͕ WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ĚĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞŶŐĂůŝŚĂŶ ĨƵŶŐƐŝ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ WĞƌŝnjŝŶĂŶ ĂŶŬ hŵƵŵ͕ ^LJĂƌŝĂŚ ĚĂŶ ĂŶŬ WĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶŬĞK:<ŵĞŶũĂĚŝƉĞƌŚĂƟĂŶďĞƐĂƌƐĞŵƵĂƉŝŚĂŬ ZĂŬLJĂƚ ;WZͬWZ ^LJĂƌŝĂŚͿ ďĂŝŬ Ěŝ <ĂŶƚŽƌ WƵƐĂƚ͕ <ĂŶƚŽƌ baik pemerintah, pelaku ekonomi dan masyarakat luas, ZĞŐŝŽŶĂůŵĂƵƉƵŶ<ĂŶƚŽƌĂďĂŶŐWĞŶŐĂǁĂƐĂŶĂŶŬLJĂŶŐ maupun stakeholders lain yang bertalian langsung dengan akan menjadi pedoman sampai dengan 31 Desember ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘,ĂůŝŶŝƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ϮϬϭϯĚĂŶƉĂƐĐĂƉĞŶŐĂůŝŚĂŶŬĞK:<͘ĂůĂŵŵĞŶŐĂůŝŚŬĂŶ perbankan dalam sistem keuangan yang memiliki dampak ƚƵŐĂƐ WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ďĞƌƵƉĂLJĂ ƐŝŐŶŝĨŝŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ hŶƚƵŬ ŝƚƵ͕ ƉĞŶŐĂůŝŚĂŶ ĂŐĂƌƟĚĂŬƚĞƌĚĂƉĂƚƉĞƌƵďĂŚĂŶLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ ĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶŬĞƉĂĚĂK:<ƉĞƌůƵĚŝũĂŐĂ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶͬƐŝƐƚĞŵͬŵĞƚŽĚŽůŽŐŝ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ďĂŶŬ ĚĂŶ ĂŐĂƌďĞƌũĂůĂŶ ďĂŝŬƚĂŶƉĂ ŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶĚĂŵƉĂŬŶĞŐĂƟĨ ƐƚƌƵŬƚƵƌ ŽƌŐĂŶŝƐĂƐŝ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ďĂŶŬ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƵŶƚƵŬ terhadap stabilitas sistem keuangan. menghindari terjadinya gangguan pada sistem perbankan. ĂůĂŵ ŵĂƐĂ ƚƌĂŶƐŝƐŝ LJĂŶŐ ƌĞůĂƚŝĨ ƐŝŶŐŬĂƚ͕ ĂŶŬ Di bidang Pengaturan, ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ Indonesia melakukan berbagai persiapan. Salah satunya mengidentifikasi seluruh peraturan dan ketentuan berupa secara internal membentuk Task Force Pengalihan perbankan termasuk perijinan yang dinyatakan masih &ƵŶŐƐŝ WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ĂŶŬ ŬĞ K:< LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƚƵŐĂƐ ďĞƌůĂŬƵĚŝK:<͘,ĂůLJĂŶŐƐĂŵĂũƵŐĂĚŝůĂŬƵŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ ƵƚĂŵĂ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ŬĞůĂŶĐĂƌĂŶ ĚĂŶ ĞĨĞŬƟǀŝƚĂƐ ƉƌŽƐĞƐ ĚĂƚĂͬŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ŵĂƵƉƵŶ ŚĂůͲŚĂů ƐƚƌĂƚĞŐŝƐ ůĂŝŶŶLJĂ Ěŝ ƉĞŶŐĂůŝŚĂŶĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶďĂŶŬĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ďŝĚĂŶŐ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ͕ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĚĂŶ WĞƌŝnjŝŶĂŶ ƵŶƚƵŬ ŬĞK:<͘Task Force tersebut mulai bekerja sejak Februari ĚŝƐĞƌĂŚƚĞƌŝŵĂŬĂŶŬĞƉĂĚĂK:<͘ 2012 dan berakhir masa tugasnya pada saat beralihnya Di bidang Organisasi, ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ ĨƵŶŐƐŝ͕ƚƵŐĂƐĚĂŶǁĞǁĞŶĂŶŐƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŵĞŶLJŝĂƉŬĂŶ ŽƌŐĂŶŝƐĂƐŝ <ŽŵƉĂƌƚĞŵĞŶ WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞK:<ƉĂĚĂϯϭĞƐĞŵďĞƌ ĂŶŬĚŝ<ĂŶƚŽƌWƵƐĂƚ͕<ĂŶƚŽƌZĞŐŝŽŶĂůWĞŶŐĂǁĂƐĂŶĂŶŬ ϮϬϭϯ͘ ĂůĂŵ ŵĞůĂŬƐĂŶĂŬĂŶ ƚƵŐĂƐͲƚƵŐĂƐŶLJĂ͕ Task Force ĚĂŶ<ĂŶƚŽƌĂďĂŶŐWĞŶŐĂǁĂƐĂŶĂŶŬ͘<ĂŶƚŽƌZĞŐŝŽŶĂů tersebut bekerja sama dengan Tim Transisi yang telah ĚĂŶ <ĂŶƚŽƌ ĂďĂŶŐ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĞĨĞŬƟĨ ďĞƌŽƉĞƌĂƐŝ ŵƵůĂŝ ĚŝďĞŶƚƵŬŽůĞŚK:<͘ :ĂŶƵĂƌŝϮϬϭϰ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ƵŶƚƵŬŵĞŶĚƵŬƵŶŐƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan ƚƵŐĂƐ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ěŝ ďŝĚĂŶŐ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ŵĞŶLJĞƉĂŬĂƟƵŶƚƵŬĚĂƉĂƚƐĂůŝŶŐŵĞŶŐĂŬƐĞƐƐĞĐĂƌĂƉĞŶƵŚ ƉĂƐĐĂ ƉĞŶŐĂůŝŚĂŶ ĨƵŶŐƐŝ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ďĂŶŬ ŬĞ K:<͕ ƚĞƌŚĂĚĂƉĚĂƚĂͬŝŶĨŽƌŵĂƐŝŚĂƐŝůƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶŶLJĂƚĞƌŵĂƐƵŬ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ũƵŐĂ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ŽƌŐĂŶŝƐĂƐŝ ďĂƌƵ LJĂŝƚƵ pembentukan komite koordinasi pertukaran informasi ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ;<DWͿ ĚĂŶ ĚĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞůĂƉŽƌĂŶ>ĞŵďĂŐĂ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ͘ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;^^<Ϳ͘ Di bidang Logistik, ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ Di bidang Sumber Daya Manusia (SDM), secara ŵĞŵŝŶũĂŵƉĂŬĂŝŬĂŶŐĞĚƵŶŐͬƌƵĂŶŐĂŶŬĞƌũĂĚŝ<ŽŵƉůĞŬƐ ďĞƌƚĂŚĂƉ ƐĞũĂŬ ŐƵƐƚƵƐ ϮϬϭϮ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ WĞƌŬĂŶƚŽƌĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ :ĂŬĂƌƚĂ ĚĂŶ Ěŝ <ĂŶƚŽƌ ŵĞŶƵŐĂƐŬĂŶϳϴƉĞŐĂǁĂŝƉĂĚĂdŝŵdƌĂŶƐŝƐŝƚĂŚĂƉϭLJĂŶŐ WĞƌǁĂŬŝůĂŶ ĂůĂŵ EĞŐĞƌŝ ďĂŐŝ ƉĞŐĂǁĂŝ K:< ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ĚŝďĞŶƚƵŬ K:< ĚĂŶ ϭϲ ƉĞŐĂǁĂŝ ƉĂĚĂ dŝŵ dƌĂŶƐŝƐŝ ƚĂŚĂƉ pada sektor perbankan dan sebagian satuan kerja 2 untuk membantu memperlancar proses pengalihan ĚŝůƵĂƌƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞƉĞƌƟƌƵĂŶŐŬĞƌũĂƵŶƚƵŬĚƵŬĂƐŝĚĂŶ ĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶďĂŶŬŬĞK:<͘DĂƐĂ WĞƌůŝŶĚƵŶŐĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶĚĂŶŝƌĞŬƚŽƌĂƚ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ tugas Tim Transisi tersebut berakhir pada tanggal 31 <ĞƵĂŶŐĂŶͲK:<͘ Desember 2013. Di bidang Hukum,ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ^ĞũĂŬ ϯϭ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƉĞŶĚĂƉĂƚ ŚƵŬƵŵ ĂƚĂƐ ƉĞŶLJƵƐƵŶĂŶ ŶĂƐŬĂŚ <ĞƉƵƚƵƐĂŶ ŵĞŶƵŐĂƐŬĂŶ ϭ͘ϭϱϬ ƉĞŐĂǁĂŝ Ěŝ ƵŶŝƚ ŬĞƌũĂ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ĞƌƐĂŵĂĂŶƚĂƌĂ/ͲK:<͕ƉĞŶLJƵƐƵŶĂŶƉĞƌũĂŶũŝĂŶ/ͲK:<Ěŝ ďĂŶŬĚŝ<ĂŶƚŽƌWƵƐĂƚ͕<ĂŶƚŽƌZĞŐŝŽŶĂůĚĂŶ<ĂŶƚŽƌĂďĂŶŐ ďŝĚĂŶŐd/͕ŶŽŶd/ĚĂŶ^DƐĞƌƚĂĞƌŝƚĂĐĂƌĂ^ĞƌĂŚdĞƌŝŵĂ WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ĂŶŬ ƐĞůĂŵĂ ϯ ;ƚŝŐĂͿ ƚĂŚƵŶ ŵƵůĂŝ ĂǁĂů ;^dͿLJĂŶŐĚŝƉĞƌůƵŬĂŶ͘ ƚĂŚƵŶϮϬϭϰ͘:ƵŵůĂŚ^DƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌŵĂƐƵŬϳϬƉĞŐĂǁĂŝ Di bidang Komunikasi, ƉĂĚĂ ƉĞƌŝŽĚĞ KŬƚŽďĞƌ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐƐĞũĂŬ:ĂŶƵĂƌŝϮϬϭϯƚĞůĂŚďĞƌƚƵŐĂƐ Ɛ͘Ě ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŵĞŶLJŝĂƉŬĂŶKƌŐĂŶŝƐĂƐŝSupport/Shared FuncƟon untuk ƐŽƐŝĂůŝƐĂƐŝŬĞƉĂĚĂƉĞŐĂǁĂŝƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶďĂŝŬĚŝ<W ďŝĚĂŶŐ^D͕dĞŬŶŽůŽŐŝ/ŶĨŽƌŵĂƐŝ;d/Ϳ͕>ŽŐŝƐƟŬ͕,ƵŬƵŵ͕ ŵĂƵƉƵŶĚŝ<WǁEŵĞŶŐĞŶĂŝƉĞƌƐŝĂƉĂŶĂŬŚŝƌƉĞŶŐĂůŝŚĂŶ <ĞƵĂŶŐĂŶ ĚĂŶ ĚƵŬĂƐŝ ĚĂŶ WĞƌůŝŶĚƵŶŐĂŶ <ŽŶƐƵŵĞŶ͘ ĨƵŶŐƐŝ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ďĂŶŬ ŬĞ K:< ƐĞƌƚĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ^D ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ďĞƌƐĂŵĂͲƐĂŵĂ ĚĞŶŐĂŶ K:< ƐĞůĂŵĂ ƉĞŶƵŐĂƐĂŶ ƉĞŐĂǁĂŝ Ěŝ K:<͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ ƉĂĚĂ ƚĞůĂŚŵĞŶLJŝĂƉŬĂŶ^ƵƌĂƚWĞƌũĂŶũŝĂŶWĞŶŐĞůŽůĂĂŶWĞŐĂǁĂŝ Ϯϳ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ 'ƵďĞƌŶƵƌ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ WĞŶƵŐĂƐĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞK:<LJĂŶŐŬŚƵƐƵƐŵĞŶŐĂƚƵƌ menyampaikan surat pemberitahuan kepada seluruh ĚĂŶ ŵĞŶLJĞƉĂŬĂƟ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ^D ƐĞůĂŵĂ ŝƌĞŬƐŝĂŶŬhŵƵŵĚĂŶWZ͕WĞŵĞƌŝŶƚĂŚĂĞƌĂŚdŝŶŐŬĂƚ ƉĞŶƵŐĂƐĂŶĚŝK:<ϮϬϭϰͲϮϬϭϲ͘ /ĚĂŶ//ƐĞƌƚĂ<ĞƉĂůĂWĞƌǁĂŬŝůĂŶĂŶŬƐŝŶŐĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ Di bidang Sistem Informasi,ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚ melakukan pemetaan seluruh sistem informasi serta ŵĞŶŐĞŶĂŝďĞƌĂůŝŚŶLJĂĨƵŶŐƐŝƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶďĂŶŬĚĂƌŝĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞK:<ƐĞũĂŬϯϭĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͘ infrastruktur TI termasuk aplikasi yang akan digunakan Pelaksanaan seremonial pengalihan fungsi ŽůĞŚ ŬĞĚƵĂ ůĞŵďĂŐĂ ĂƚĂƵƉƵŶ ďĞƌƐĂŵĂͲƐĂŵĂ͘ ^ĞůĂŝŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶďĂŶŬŬĞK:<ĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĂĚĂϯϭĞƐĞŵďĞƌ ŝƚƵ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ďĞƌƐĂŵĂͲƐĂŵĂ ĚĞŶŐĂŶ K:< ũƵŐĂ ϮϬϭϯ ĚĞŶŐĂŶ ĚŝƚĂŶĚĂƚĂŶŐĂŶŝŶLJĂ ^d ƉĞŶŐĂůŝŚĂŶ telah menyiapkan infrastruktur jaringan dan TI baik di ĨƵŶŐƐŝ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ĂŶŬ ĚĂƌŝ ĂŶŬ <ĂŶƚŽƌ WƵƐĂƚ͕ <ĂŶƚŽƌ ZĞŐŝŽŶĂů ŵĂƵƉƵŶ <ĂŶƚŽƌ ĂďĂŶŐ /ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞƉĂĚĂKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶŽůĞŚ'ƵďĞƌŶƵƌ WĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ĂŶŬ ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ƉĞƌƚƵŬĂƌĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ŐƵƐ ͘t͘ DĂƌƚŽǁĂƌĚŽũŽ ĚĂŶ <ĞƚƵĂ ĚĂŶ ƉĞŵĂŶƚĂƉĂŶ ĂƉůŝŬĂƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ Ěŝ ďŝĚĂŶŐ ŵŝŬƌŽͲ ĞǁĂŶ <ŽŵŝƐŝŽŶĞƌ KƚŽƌŝƚĂƐ :ĂƐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ͕ DƵůŝĂŵĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶ K:< ƚĞůĂŚ ͘ ,ĂĚĂĚ͘ WĂĚĂ ĂĐĂƌĂ ƐĞƌĂŚ ƚĞƌŝŵĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ / ũƵŐĂ 35 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan menyerahkan buku mengenai Laporan Pelaksanaan Tugas ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ěŝ ŝĚĂŶŐ WĞŶŐĂƚƵƌĂŶ͕ WĞƌŝnjŝŶĂŶ ĚĂŶ WĞŶŐĂǁĂƐĂŶĂŶŬƐĞůĂŵĂŝŶŝ͘ <Ğ ĚĞƉĂŶ͕ ŬĞƌũĂƐĂŵĂ ĚĂŶ ŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝ ĂŶƚĂƌ ŬĞĚƵĂ ůĞŵďĂŐĂ ĂŬĂŶ ƚƵƌƵƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ĞĨĞŬƟĮƚĂƐ ŬŝŶĞƌũĂ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ůĞŵďĂŐĂ ĚĂůĂŵ ŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ƚƵŐĂƐ ĚĂŶ ƚĂŶŐŐƵŶŐũĂǁĂďŶLJĂ ƉĂƐĐĂ ƉĞŶŐĂůŝŚĂŶ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŚĂƌĂƉĂŶ untuk mengembangkan sistem perbankan yang kuat dan sehat yang mendukung ketahanan sistem keuangan ĚĂƉĂƚƚĞƌǁƵũƵĚ 36 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Boks 3.2 Koordinasi Bank Indonesia dan Otoritas Jasa Keuangan Seiring dengan beralihnya fungsi, tugas dan keuangan khususnya perbankan, pertukaran informasi ǁĞǁĞŶĂŶŐ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ũĂƐĂ ŚĂƐŝůƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ>ĞŵďĂŐĂ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶmacro- ŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞƉĂĚĂ surveillance, pelaksanaan pemeriksaan bersama, K:<ƉĂĚĂϯϭĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝŚĂĚĂƉŬĂŶ ƉĞŶLJƵƐƵŶĂŶŬĂũŝĂŶĚĂŶƉĞŶĞůŝƟĂŶďĞƌƐĂŵĂ͕ƉĞŶĞƚĂƉĂŶ pada tantangan baru dalam menjalankan tugas di bidang stance /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂƚĂƐ ŝƐƵͲŝƐƵ ĨŽƌĂ ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů ƐĞƌƚĂ macroprudensial sebagaimana telah diamanatkan dalam sosialisasi dan edukasi kepada masyarakat. hŶĚĂŶŐͲƵŶĚĂŶŐEŽ͘ϮϭƚĂŚƵŶϮϬϭϭƚĞŶƚĂŶŐKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ͘ Dalam rangka mendukung dan memperkuat ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ĨƵŶŐƐŝ ĚĂŶ ŬĞǁĞŶĂŶŐĂŶ ďĂƌƵ Ěŝ ďŝĚĂŶŐ Kedua͕ƉĞƌƚƵŬĂƌĂŶĚĂƚĂĚĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝ>ĞŵďĂŐĂ:ĂƐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶƐĞƌƚĂƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞůĂƉŽƌĂŶůĞŵďĂŐĂ ũĂƐĂŬĞƵĂŶŐĂŶĂŶƚĂƌĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ͘ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞůĂŬƵŬĂŶŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝ <ĞƌũĂƐĂŵĂ ŝŶŝ ĚŝƉĞƌůƵŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵƵĚĂŚŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůͲŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĚĞŶŐĂŶ K:< ŵĞůĂůƵŝ kedua lembaga dalam melakukan akses terhadap ƉĞŶLJƵƐƵŶĂŶ ^ƵƌĂƚ <ĞƉƵƚƵƐĂŶ ĞƌƐĂŵĂ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ data dan informasi disertai dengan koordinasi sistem ĚŝƚĂŶĚĂƚĂŶŐĂŶŝ ŽůĞŚ 'ƵďĞƌŶƵƌ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶ pelaporan yang diperoleh dari lembaga jasa keuangan <ĞƚƵĂ ĞǁĂŶ <ŽŵŝƐŝŽŶĞƌ K:< ƉĂĚĂ ϭϴ KŬƚŽďĞƌ ϮϬϭϯ͘ ďĂŝŬďĂŶŬŵĂƵƉƵŶŶŽŶͲďĂŶŬ͘ĞŶŐĂŶĚŝĂůŝŚŬĂŶŶLJĂĨƵŶŐƐŝ <ĞƉƵƚƵƐĂŶ ďĞƌƐĂŵĂ ŝŶŝ ŵĞŶũĂďĂƌŬĂŶ ƐĞŵƵĂ ƚƵŐĂƐ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ŵĂŬĂ ƚƵŐĂƐ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĨƵŶŐƐŝƐĞƌƚĂŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶK:<ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ ŵŽŶĞƚĞƌ͕ ĚĂŶ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŵĂƐŝŚ ƚĞƚĂƉ Ěŝ ĂŶŬ ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ƚƵŐĂƐ ĚĂŶ ĨƵŶŐƐŝ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ůĞŵďĂŐĂ͕ Indonesia. Dalam menjalankan ketiga tugas utama sumber daya manusia, pertukaran informasi, pengelolaan tersebut diperlukan koordinasi dalam rangka pertukaran ůŽŐŝƐƟŬĚĂŶůĂŝŶͲůĂŝŶLJĂŶŐƉĞƌůƵĚŝƉĞƌƐŝĂƉŬĂŶďĞƌƐĂŵĂ͘ informasi. WĞŶLJƵƐƵŶĂŶ <ĞƉƵƚƵƐĂŶ ĞƌƐĂŵĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐĂŶŐĂƚ KeƟga adalah Penggunaan kekayaan dan dokumen penting untuk memperlancar pelaksanaan tugas dan LJĂŶŐ ĚŝŵŝůŝŬŝ ĚĂŶͬĂƚĂƵ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŽůĞŚ ŬĞǁĞŶĂŶŐĂŶŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐůĞŵďĂŐĂ͘ŝŚĂƌĂƉŬĂŶƐĞũĂŬ KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ͖ĚĂŶ masa transisi dan seterusnya pengalihan fungsi, tugas, Keempat͕ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶƉĞũĂďĂƚĚĂŶͬĂƚĂƵƉĞŐĂǁĂŝ ĚĂŶǁĞǁĞŶĂŶŐƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐĚŝĂůŝŚŬĂŶƵŶƚƵŬĚŝƉĞŬĞƌũĂŬĂŶƉĂĚĂ K:<ĚĂƉĂƚďĞƌũĂůĂŶůĂŶĐĂƌĚĂŶƟĚĂŬŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵŬŝŶĞƌũĂ KƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ͘ƵŬƵŶŐĂŶƐƵŵďĞƌĚĂLJĂŵĂŶƵƐŝĂ dan operasional industri perbankan. diperlukan, terutama selama masa transisi pengalihan EĂƐŬĂŚ<ĞƉƵƚƵƐĂŶĞƌƐĂŵĂĂŶƚĂƌĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶK:<ŵĞŶĐĂŬƵƉĞŵƉĂƚŚĂůƉŽŬŽŬLJĂŝƚƵ͗ Pertama͕ kerjasama dan koordinasi dalam ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂƌŝĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŬĞ KƚŽƌŝƚĂƐ :ĂƐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƐŝƐƚĞŵ keuangan dapat tetap berjalan normal. ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ƚƵŐĂƐ ŬĞĚƵĂ ŝŶƐƟƚƵƐŝ͘ ĞŶƚƵŬ ŬĞƌũĂƐĂŵĂ ^ĞďĂŐĂŝƚƵƌƵŶĂŶĚĂƌŝŶĂƐŬĂŚ<ĞƉƵƚƵƐĂŶĞƌƐĂŵĂ ĚĂŶŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝLJĂŶŐĂŬĂŶĚŝůĂŬƵŬĂŶĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŵĞůŝƉƵƟ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ʹ KƚŽƌŝƚĂƐ :ĂƐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ penyusunan dan penerbitan kebijakan/peraturan di ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞůĂŚ ŵĞŶLJŝĂƉŬĂŶ ĚƌĂĨƚ ŵĞŬĂŶŝƐŵĞ bidang makroprudensial dan mikroprudensial di industri koordinasi yang selanjutnya sedang dibahas dengan 37 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan K:<ƵŶƚƵŬƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚĂŶ ƌĂŶŐŬĂ ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ WƌŽƚŽŬŽů DĂŶĂũĞŵĞŶ <ƌŝƐŝƐ͘ hŶƚƵŬ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůďĂŝŬĚŝ<ĂŶƚŽƌWƵƐĂƚŵĂƵƉƵŶĚŝ<ĂŶƚŽƌ ŵĞŶŐĂŶƚŝƐŝƉĂƐŝ ĚĂŶ ŵĞŵŝƚŝŐĂƐŝ ŬƌŝƐŝƐ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ WĞƌǁĂŬŝůĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĂůĂŵEĞŐĞƌŝ;<WǁEͿ͘ ŵĞůĂŬƵŬĂŶŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĞŶŐĂŶůĞŵďĂŐĂůĂŝŶƐĞůĂŝŶK:<LJĂŝƚƵ WĂƐĐĂ ƉĞŶŐĂůŝŚĂŶ ĨƵŶŐƐŝ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ďĂŶŬ ŬĞ <ĞŵĞŶƚƌŝĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶ>ĞŵďĂŐĂWĞŶũĂŵŝŶ^ŝŵƉĂŶĂŶ K:<͕ŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂŶŬĞƌũĂƐĂŵĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶK:< ;>W^ͿĚĂůĂŵ&ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ ĚŝůĂŬƵŬĂŶŵĞůĂůƵŝƉĞƌƚĞŵƵĂŶƌƵƟŶďĂŝŬĚŝůĞǀĞůWŝŵƉŝŶĂŶ ;&<^^<Ϳ͘ĞŶƚƵŬŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĂůĂŵ&<^^<ĚŝƚƵĂŶŐŬĂŶĚĂůĂŵ ^ĂƚƵĂŶ <ĞƌũĂ ŵĂƵƉƵŶ Ěŝ ůĞǀĞů ƚĞŬŶŝƐ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďĂŚĂƐ EŽƚĂ <ĞƐĞƉĂŚĂŵĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌĨƵŶŐƐŝ ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞĚŽŵĂŶ ŝƐƵͲŝƐƵ ƚĞƌŝŬŝŶŝ ƚĞƌŬĂŝƚ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůͲ dalam berkoordinasi mengambil kebijakan, pelaksanaan mikroprudensial serta pertukaran data dan/atau informasi ƟŶĚĂŬůĂŶũƵƚŬĞďŝũĂŬĂŶƐĞƌƚĂƉĞƌƚƵŬĂƌĂŶĚĂƚĂĚĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝ LJĂŶŐĚŝďƵƚƵŚŬĂŶƵŶƚƵŬZ'ͬZ<͘WĞŶŐƵĂƚĂŶŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝ ĂŶƚĂƌ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ŵĞŶũĂŐĂ makro dan mikroprudensial antar lembaga tersebut juga ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ͘ diperlukan untuk meningkatkan kualitas keputusan dalam 38 Bab 3. Asesmen Ketahanan Industri Perbankan Boks 3.3 Pemeringkatan Kredit Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah (UMKM) Perekonomian Indonesia tidak terlepas dari ϱϴ ƵƐĂŚĂ ŵĞŶĞŶŐĂŚ Ěŝ ϰ ǁŝůĂLJĂŚ LJĂŝƚƵ :ĂŬĂƌƚĂ͕ ŽŐŽƌ͕ ŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ƐĞŬƚŽƌ ƌŝŝů ĚĂŶ hD<D͕ ƚĞƌůŝŚĂƚ ĚĂƌŝ ϵϵ͕ϵй ĞŬĂƐŝ͕ ĚĂŶ ^ĞŵĂƌĂŶŐ͕ ďĞŬĞƌũĂ ƐĂŵĂ ĚĞŶŐĂŶ ϯ ďĂŶŬ ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ƵŶŝƚ ƵƐĂŚĂ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂĚĂůĂŚ hƐĂŚĂ DŝŬƌŽ͕ dan 4 lembaga pemeringkat. Hasil uji coba tersebut <ĞĐŝů͕ ĚĂŶ DĞŶĞŶŐĂŚ ;hD<DͿ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ menunjukkan adanya kesesuaian dari asesmen yang ŬŽŶƚƌŝďƵƐŝƐĞďĞƐĂƌϱϳ͕ϵйƚĞƌŚĂĚĂƉW͘ĞŶŐĂŶƌĞĂůŝƐĂƐŝ dilakukan oleh lembaga pemeringkat dengan asesmen ŬƌĞĚŝƚhD<DƐĞůĂŵĂϮϬϭϯLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϲϬϴ͕ϴƚƌŝůŝƵŶ kredit yang dilakukan oleh bank. Hal ini mengindikasikan dengan peningkatan 15,7% dari tahun sebelumnya, maka ďĂŚǁĂ ŵĞƚŽĚĞ ƉĞŵĞƌŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ hD<D ĚĂƉĂƚ ŬŝŶĞƌũĂ hD<D ĐƵŬƵƉ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŐĞƌĂŬŬĂŶ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶƐĞďĂŐĂŝƚĂŵďĂŚĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶ perekonomian. dalam analisis kredit oleh bank. Selain itu, pemeringkatan EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ hD<D ŵĂƐŝŚ dihadapkan pada berbagai kendala dan tantangan, salah ŬƌĞĚŝƚhD<DŝŶŝĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶĚĂƉĂƚŵĞŵƉĞƌůƵĂƐŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ƚĞƌŬĂŝƚhD<DLJĂŶŐƉŽƚĞŶƐŝĂůƵŶƚƵŬĚŝďŝĂLJĂŝ͘ satunya dari aspek pembiayaan. Adanya asymmetric Dalam tataran implementasi, pemeringkatan information ĂŶƚĂƌĂ hD<D ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƉĂĚĂ ŬƌĞĚŝƚhD<DĂŬĂŶĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶƉĞƌƚĂŵĂŬĂůŝƉĂĚĂƵƐĂŚĂ ƵŵƵŵŶLJĂĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶhD<DĚĂůĂŵ Menengah. Pada tahap selanjutnya akan dikembangkan ŵĞŵĞŶƵŚŝƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞƉĞƌƟďĞůƵŵĂĚĂŶLJĂ ƉĂĚĂƵƐĂŚĂ<ĞĐŝůĚĂŶDŝŬƌŽ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ laporan keuangan dan terbatasnya jaminan, maupun akan memfasilitasi penandatanganan kerjasama antara disebabkan oleh keterbatasan informasi yang dimiliki ƐĂůĂŚƐĂƚƵĂŶŬWĞŵďĂŶŐƵŶĂŶĂĞƌĂŚ;WͿĚĞŶŐĂŶƐĂůĂŚ ďĂŶŬƚĞƌŚĂĚĂƉhD<DLJĂŶŐƉŽƚĞŶƐŝĂůƵŶƚƵŬĚŝďŝĂLJĂŝ͘ŝ satu lembaga pemeringkat dalam rangka pemanfaatan ƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ĂĚĂŶLJĂŬĞƐĞƉĂŬĂƚĂŶĂŶƚĂƌĂĂŶŐŐŽƚĂ^E ŚĂƐŝů ƉĞŵĞƌŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƵŶƚƵŬ hD<D͘ <ĞƌũĂƐĂŵĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞǁƵũƵĚŬĂŶ DĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŬŽŶŽŵŝ ^E ƉĂĚĂ ini mencakup persiapan pelaksanaan pemeringkatan, ƚĂŚƵŶϮϬϭϱŵĞŶũĂĚŝƚĂŶƚĂŶŐĂŶďĂŐŝhD<DƵŶƚƵŬĚĂƉĂƚ pelaksanaan kegiatan pemeringkatan, dan penggunaan ďĞƌŬŽŵƉĞƟƐŝĚĂůĂŵƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶƵƐĂŚĂ͘ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝ ƉĞŵĞƌŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƵŶƚƵŬ hD<D͘ <Ğ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂďĞƌƵƉĂLJĂƵŶƚƵŬŵĞŶŐĂƚĂƐŝŬŽŶĚŝƐŝ depan, diharapkan pelaksanaan pemeringkatan tersebut tersebut antara lain melalui pengembangan infrastruktur ĚĂƉĂƚĚŝƌĞƉůŝŬĂƐŝĚŝǁŝůĂLJĂŚůĂŝŶŬŚƵƐƵƐŶLJĂŽůĞŚWͲW͘ keuangan dengan menginisiasi pembentukan sistem pemeringkatan kredit (credit raƟng) ƵŶƚƵŬ hD<D Ěŝ Indonesia. Hal ini dilakukan untuk mendorong peningkatan ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ hD<D ƐĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ ĞĮƐŝĞŶ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŚĂƐŝůŬĂũŝĂŶ͕ƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶůĞŵďĂŐĂ ƉĞŵĞƌŝŶŐŬĂƚŬƌĞĚŝƚhD<DĚĂƉĂƚŵĞŶũĂĚŝƐŽůƵƐŝĚĂůĂŵ ŵĞŶŐĂƚĂƐŝ ĂƐLJŵŵĞƚƌŝĐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂŶƚĂƌĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶhD<D͘ ^ĞůĂŵĂϮϬϭϯ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚŵĞůĂŬƵŬĂŶƵũŝ coba (pilot proũect)ƉĞŵĞƌŝŶŐŬĂƚĂŶŬƌĞĚŝƚhD<DŬĞƉĂĚĂ 39 halaman ini sengaja dikosongkan Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Bab 4 Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) 41 Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) halaman ini sengaja dikosongkan 42 Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Bab 4 Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Penularan gejolak pasar keuangan global menyebabkan meningkatnya risiko di pasar keuangan ĚŽŵĞƐƟŬ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽĚŝƉŝĐƵŽůĞŚĂŬƐŝũƵĂůŝŶǀĞƐƚŽƌĂƐŝŶŐƚĞƌŚĂĚĂƉĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬ ďĂŝŬ^EŵĂƵƉƵŶƐĂŚĂŵ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ƌŝƐŝŬŽŝŶŝŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŵĞůĂŵďĂƚŶLJĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĂůƚĞƌŶĂƟĨ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŶŽŶďĂŶŬƐĞƌƚĂŬŝŶĞƌũĂ/<E͘ 4.1. ASESMEN RISIKOͳRISIKO UTAMA DI PASAR ĚŽŵĞƐƟŬ͕ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ƉĂĚĂ ƉĂƐĂƌ ^E͘ ^ĞůĂŵĂ ƚƌŝǁƵůĂŶ /s͕ KEUANGAN ƉĂƐĂƌ^EŵĞŶĐĂƚĂƚinŇowƐĞďĞƐĂƌZƉϯϯ͕ϳϬƚƌŝůŝƵŶ͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ Risiko-risiko utama di Pasar Keuangan meningkat ƚĞƌĚĂƉĂƚ inŇowĂƐŝŶŐĚŝ^ĞƌƟĮŬĂƚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;^/ͿZƉϬ͕ϯϭ cukup signiĮkan di 2013, dengan peningkatan yang lebih ƚƌŝůŝƵŶ͘ ^ĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ƚĞƌũĂĚŝ besar pada semester II.<ŽŶĚŝƐŝŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂů ŝŶŇŽǁĂƐŝŶŐĚŝŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞďĞƐĂƌZƉϯϭ͕ϴϳ LJĂŶŐƚĞůĂŚƚĞƌůŝŚĂƚƐĞũĂŬĂǁĂůƚĂŚƵŶ͕ŵĞŶũĂĚŝƐĞŵĂŬŝŶůĞďĂƌ ƚƌŝůŝƵŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞŬŝƚĂƌϮ͕ϱŬĂůŝĚĂƌŝƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽƉĂĚĂŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ĚŝƉĂŶƚĂƵ͘ ZŝƐŝŬŽͲƌŝƐŝŬŽ ƵƚĂŵĂ LJĂŶŐ ĚŝƉĂŶƚĂƵ ŵĞŶĐĂŬƵƉƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ^E͕KďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͕^ĂŚĂŵ͕ĚĂŶ WĂƐĂƌhĂŶŐŶƚĂƌĂŶŬ;WhͿ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽĚŝƉĂƐĂƌ GraĮk 4.1. Flows Non Residen: Saham, SBN, SBI Rp (T) 140 120 ŬĞƵĂŶŐĂŶƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌƵƚĂŵĂĚŝƉŝĐƵŽůĞŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂĂŬƐŝ ũƵĂů ŽůĞŚ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ĂƐŝŶŐ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ĂƐĞƚ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ƐĞďĂŐĂŝ ĂŬŝďĂƚŬĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂů 100 80 60 40 20 ĞŬƐƚĞƌŶĂů͕ƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĞŶũƵĂůĂŶĂƐĞƚĚŽŵĞƐƟŬŽůĞŚŶŽŶƌĞƐŝĚĞŶ SBI SBN Dec-13 Okt-13 Nov-13 Sep-13 Jul-13 Ags -13 Jun-13 Apr-13 Mei -13 Feb-13 Mar-13 2013 Jan-13 2012 ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ŬĞƚŝĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ -60 2011 LJĂŶŐƟŶŐŐŝĚĂŶƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐďĞůƵŵĐƵŬƵƉĚĂůĂŵ͘ -40 2010 ŬŽŶĚŝƐŝƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬũƵŐĂĚŝƚĂŶĚĂŝĚĞŶŐĂŶŝŶŇĂƐŝ 0 -20 2009 ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ <ĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ŬĂƌĞŶĂ Saham ŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶƐĞũĂŬ:ƵŶŝƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶŐƵƐƚƵƐϮϬϭϯ͘ ^ĞůĂŵĂƉĞƌŝŽĚĞƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌũĂĚŝouƞlowĚŝƉĂƐĂƌ^EƐĞďĞƐĂƌ ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ZƉϭϴ͕ϵϯƚƌŝůŝƵŶďĂŚŬĂŶĚŝƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵŵĞŶŐĂůĂŵŝouƞlow 4.1.1. Risiko Pasar SBN ŚŝŶŐŐĂĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶƐĞďĞƐĂƌZƉϯϲ͕ϯϳƚƌŝůŝƵŶ͘ Risiko pasar SBN meningkat sebagaimana tercermin DĞŵĂƐƵŬŝďƵůĂŶ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŬŽŶĚŝƐŝĚŝŵĂƐŝŶŐͲ dari kenaikan yield dan ǀolatilitasnya. ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂƐŝŶŐƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŵƵůĂŝŵĞŵďĂŝŬĚĂŶƌŝƐŝŬŽŵĞŶƵƌƵŶ ouƞlowƐĞůĂŵĂƉĞƌŝŽĚĞ:ƵŶŝƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶŐƵƐƚƵƐϮϬϭϯ͕ ƐĞŝƌŝŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŵĂƐƵŬŶLJĂ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ĂƐŝŶŐ ŬĞ ƉĂƐĂƌ yield ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϰϲ͕ϲϬ ďƉƐ LJĂŶŐ ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ 43 Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) peningkatan volatilitas sebesar 309,09 bps. Peningkatan risiko Kembalinya investor asing ke Indonesia tersebut di pasar SBN di Indonesia lebih besar dibandingkan dengan atas mengindikasikan bahwa investor cenderung melihat negara kawasan karena kondisi perekonomian domestik yang risiko pasar SBN Indonesia bersifat short to medium term. kurang menguntungkan akibat defisit transaksi berjalan dan Hal ini terlihat dari tingginya kenaikan yield di tenor pendek tingginya inflasi. dan menengah, sedangkan kenaikan pada tenor panjang Inflow asing yang menguat sejak September 2013 cenderung lebih kecil. Dengan demikian, dalam jangka menyebabkan risiko di pasar SBN berkurang tercermin dari panjang kepercayaan investor asing terhadap perekonomian rendahnya peningkatan yield dan menurunnya volatilitas. Indonesia masih cukup tinggi. Pembelian oleh asing tersebut antara lain dalam bentuk Grafik 4.2. pembelian SBN baik di pasar sekunder maupun pada Yield SBN Jangka Pendek, Menengah dan Panjang penerbitan di pasar perdana oleh Pemerintah. 130 Tabel 4.1 Yield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%) INDO INDI THAI MAL PHIL Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 5,15 5,24 5,18 5,44 5,39 5,80 7,06 7,79 8,52 8,32 7,35 8,59 8,37 8,17 8,04 8,03 8,03 7,77 7,47 7,69 8,79 8,86 8,97 8,78 9,09 9,17 3,43 3,58 3,50 3,42 3,30 3,39 3,63 3,86 4,13 3,87 3,79 3,91 3,80 3,52 3,55 3,42 3,45 3,39 3,50 3,72 4,04 4,04 3,76 3,65 4,30 4,20 4,20 4,00 3,58 2,91 2,91 3,02 4,01 3,19 3,56 3,38 3,50 3,34 3,40 Sumber: Bloomberg, diolah Tabel 4.2 Volatilitas Yield SBN 10 Tahun dan Kawasan (%) INDO INDI THAI MAL PHIL Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 4,16 1,42 1,78 2,40 2,69 2,94 1,67 2,12 4,61 5,99 1,01 1,85 2,80 2,89 2,27 2,63 1,74 2,37 2,00 7,44 1,53 1,58 4,36 1,35 5,09 3,42 2,02 2,96 5,47 5,52 8,69 5,36 9,56 8,19 11,02 17,47 26,20 3,16 7,53 10,55 11,78 10,63 7,24 2,78 17,65 12,97 5,38 8,23 6,41 12,98 17,04 2,81 3,02 4,22 9,73 4,22 8,23 5,78 6,88 2,16 2,64 7,95 2,62 3,03 12,46 Sumber: Bloomberg, diolah rebased 1/11/11 = 100 120 110 100 90 80 70 60 50 40 Pendek Menengah Sumber: Bloomberg, diolah Terjaganya risiko di Pasar SBN tidak terlepas dari respons kebijakan otoritas keuangan domestik dalam upaya untuk menahan pelemahan di pasar keuangan domestik. Bank Indonesia menaikkan BI Rate sebesar 175 bps selama semester II 2013 dan melakukan pembelian SBN di pasar sekunder untuk digunakan dalam Reverse Repo SBN, sekaligus untuk membantu menstabilkan harga pasar. Tabel 4.3 Kepemilikan SBN Yang Dapat Diperdagangkan Rp Triliun 2011 2012 Jun-13 Dec-13 Bank BI Non-Banks Reksadana Asuransi DP Sekuritas Lainnya 265,03 299,66 314,34 7,84 3,07 29,13 44,44 450,75 517,53 545,05 615,38 47,22 43,19 39,61 42,50 93,09 83,42 126,38 129,55 34,39 56,46 29,11 39,47 0,14 0,30 0,99 0,88 53,05 63,64 65,99 79,16 Sumber: Kementerian Keuangan 44 Panjang 335,43 Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) 4.1.2. Risiko Pasar Obligasi Korporasi Dinamika pergerakan harga SBN secara langsung mempengaruhi hasil investasi lembaga keuangan terkait Beberapa permasalahan pada perekonomian dengan mekanisme MTM untuk portofolio Trading dan AFS. Indonesia di semester II 2013 seperti peningkatan current Kenaikan yield SBN mengakibatkan turunnya nilai investasi account deficit dan tingginya inflasi menyebabkan portofolio SBN di industri Perbankan dan IKNB. Penurunan meningkatnya country risk Indonesia sebagaimana harga SBN pada semester II 2013 diperkirakan menimbulkan tercermin dari naiknya premi Credit Default Swap (CDS). potential loss sebesar Rp10,92 triliun di sektor keuangan Kondisi ini memicu kenaikan risk premium yang diminta Indonesia. Dampak penurunan harga ini tidak terlalu besar investor untuk obligasi korporasi. Sejalan dengan hal terutama pada Dana Pensiun dan Perbankan karena posisi tersebut, mayoritas kupon dari penerbitan obligasi korporasi SBN yang dimiliki lebih besar dibandingkan semester I 2013 dengan rating yang sama mengalami peningkatan. dan pada triwulan IV harga SBN telah kembali membaik. Melambatnya kondisi perekonomian global dan domestik berpengaruh terhadap memburuknya kinerja Tabel 4.4 Dampak Penurunan Harga SBN beberapa korporasi di Indonesia. Berdasarkan data Altman Z-Score (Bloomberg, September 2013), terdapat 9 korporasi Rp Triliun 2012 Sem I Sem II 2013 Sem I Sem II (11,65) (6,46) (4,75) (6,75) Asuransi 13,91 10,35 Reksadana (1,06) 4,09 0,35 0,79 2,19 4,86 Perbankan* 27,63 (6,60) INDUSTRI 40,82 8,62 7,04 (7,17) (2,57) (10,92) Rata-rata harga SBN -0,6% 3,6% -10,2% -7,1% Dana Pensiun yang masih memiliki kewajiban obligasi korporasi namun berada pada distress zone. Dari 9 korporasi tersebut hanya 1 (satu) korporasi yang berdasarkan data SID tidak menjadi debitur bank. Jika diasumsikan 8 korporasi lainnya mengalami default dalam membayar pinjaman ke bank, maka potensi kerugian yang akan dialami oleh industri perbankan Keterangan : Data SBN industri perbankan dapat dipisahkan antara AFS dan Trading, sementara data industri lainnya bersifat agregat diperkirakan sebesar Rp5,71 triliun atau 0,17% dari total Sumber: Bank Indonesia, diolah penyaluran kredit industri perbankan. Mayoritas pinjaman korporasi tersebut berasal dari BUKU 4. Tabel 4.5 Kupon Penerbitan Obligasi Korporasi Tenor (Tahun) 1 3 5 Issuer Name A B C D E F G H I J K L M Rating AAA AA+ AA+ A A AA AAA AA+ AA+ AAA AA+ AA- 2013 1 2 3 4 5 6 7 8,25 8 9 6,85 10 11 9,15 6,75 6,75 8,75 7 9,25 11,5 9,5 9,2 8,5 6,8 8,5 12 9,6 8,2 7,85 10,5 7,75 7,75 7,65 9,5 7,75 8,25 8,9 8,25 10,8 11 8,25 Sumber: Bloomberg, diolah 45 Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) dĂďĞůϰ͘ϲ ^ŝŵƵůĂƐŝWŽƚĞŶƐŝ<ĞƌƵŐŝĂŶĂŶŬ:ŝŬĂϴ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĞĨĂƵůƚ Rp Triliun Baki Debet Korporasi dalam Distress Zone BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 TOTAL 0,01 1,47 1,94 2,29 5,71 'ƌĂĮŬϰ͘ϯ͘ Perkembangan Indeks Saham Kawasan 180 Outstanding Kredit Share 160 178,36 0,004% 871,79 0,17% 852,86 0,23% 1.389,86 0,16% 3.292,87 0,17% ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 140 120 100 80 Nov-11 Des-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Ags-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 60 4.1.3. Risiko Pasar Saham FSTE Straits Tim Malay KLCI SE THAI ZŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌƐĂŚĂŵŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͕ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ /ŶĚĞŬƐ ,ĂƌŐĂ ^ĂŚĂŵ 'ĂďƵŶŐĂŶ ;/,^'Ϳ ĚĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂ͘ ^ĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ͕ ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ ZŝƐŝŬŽ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ƐĂŚĂŵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͕ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ ĚĂƌŝ ĂŬƐŝũƵĂůƐĂŚĂŵŽůĞŚŝŶǀĞƐƚŽƌĂƐŝŶŐLJĂŶŐĚŝŵƵůĂŝƐĞũĂŬDĞŝ ƚĞƌƵƐ ďĞƌůĂŶŐƐƵŶŐ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ŵĞŵďƵƌƵŬŶLJĂ ŝŶĚĞŬƐŚĂƌŐĂƐĂŚĂŵ͘/,^'ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϭ͕ϯй ŵĞŶũĂĚŝ ϰ͘Ϯϳϰ͕Ϯϴ ĚĂƌŝ ϰ͘ϴϭϴ͕ϵϬ ƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶ/,^'ŵĞŶĐĂƉĂŝ ŶŝůĂŝƚĞƌĞŶĚĂŚƉĂĚĂĂŬŚŝƌŐƵƐƚƵƐĚŝůĞǀĞůϯ͘ϵϲϳ͕ϴϰ͘<ŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌƐĂŚĂŵLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶŝŶŝƟĚĂŬŚĂŶLJĂƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƉĂƐĂƌ IHSG (Rebased 1/1/11=100) PSEi Philippine ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ/,^'ĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯLJĂŶŐŶĂŝŬŵĞŶũĂĚŝϮϳ͕ϰϮй ĚĂƌŝϮϮ͕ϯϴйĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ŝůŝŚĂƚƐĞĐĂƌĂƐĞŬƚŽƌĂů͕ ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌƚŝŶŐŐŝ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ŝŶŝ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ WƌŽƉĞƌƟĚĞŶŐĂŶŶŝůĂŝǀŽůĂƟůŝƚĂƐƐĞďĞƐĂƌϰϭ͕ϯϲй͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ƌŝƐŝŬŽƚĞƌĞŶĚĂŚƚĞƌĚĂƉĂƚƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶƐĞďĞƐĂƌ Ϯϱ͕ϱϮй͘ ƐĂŚĂŵĚŽŵĞƐƟŬƚĞƚĂƉŝũƵŐĂƉĂĚĂƉĂƐĂƌƐĂŚĂŵƌĞŐŝŽŶĂů͘ dĂďĞůϰ͘ϳ sŽůĂƟůŝƚĂƐ/ŶĚĞŬƐ^ĂŚĂŵ^ĞŬƚŽƌĂů;йͿ IHSG Keuangan 24 21,57 17,23 25,79 34,18 Pertanian Industri Dasar dan Kimia 3 8 23,35 25,62 20,89 19,77 22,75 29,15 31,72 39,22 Konsumsi 15 23,12 21,74 30,53 32,98 ProperƟ 6 24,98 16,29 31,16 41,36 Pertambangan 7 28,96 24,23 25,51 30,57 Infrastruktur 15 19,21 17,38 27,11 27,14 Perdagangan Aneka Industri 13 9 21,09 30,25 13,99 28,80 23,15 34,03 25,52 41,23 ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ ϰϲ Pangsa per 2012 2012 2013 2013 Des-2013 Semester I Semester II Semester I Semester II 18,95 13,05 22,38 27,42 Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) 4.1.4. Risiko Pasar Uang Antar Bank (PUAB) Sepanjang 2013, perilaku bank dalam pasar PUAB Kebijakan pengetatan moneter melalui kenaikan BI cenderung konsisten di masing-masing kelompok BUKU. Rate direspon langsung oleh pelaku di pasar PUAB dengan ĂŶŬh<hϭĚĂŶh<hϰƵŵƵŵŶLJĂďĞƌƟŶĚĂŬƐĞďĂŐĂŝďĂŶŬ menaikkan suku bunga. Suku bunga PUAB Overnight (o/n) pemberi sementara bank BUKU 2 dan BUKU 3 sebagai bank pada akhir Desember meningkat 168 bps dibandingkan akhir peminjam. Dengan demikian, tren kenaikan suku bunga lebih semester I 2013. Selain itu, terjadi pula peningkatan risiko dirasakan oleh bank BUKU 2 dan BUKU 3 karena suku bunga di pasar PUAB yang tercermin pada peningkatan spread pinjaman mereka di PUAB berada di atas rata-rata. Sementara minimum dan maksimum suku bunga PUAB yang merupakan itu, bank BUKU 1 meskipun bertindak sebagai pemberi, respon langsung perbankan terhadap kenaikan BI Rate. namun volumenya cenderung lebih kecil. Volume transaksi walaupun menurun dibandingkan semester sebelumnya masih sesuai dengan pola tahunan. GraĮk 4.4. Pergerakan Suku Bunga PUAB Overnight GraĮk 4.6. Volume Beri dan Pinjam PUAB Rp T 250 12 5 10 4 8 3 50 6 2 -50 200 150 100 0 -100 4 1 -150 -200 0 Des-13 Ags-13 Apr-13 Des-12 Ags-12 Apr-12 Des-11 Ags-11 Apr-11 Des-10 Ags-10 Apr-10 Des-09 Ags-09 Apr-09 Des-08 Ags-08 Spread min max (RHS) -250 2012/Jan 2012/Feb 2012/Mar 2012/Apr 2012/Mei 2012/Jun 2012/Jul 2012/Ags 2012/Sep 2012/Okt 2012/Nov 2012/Des 2013/Jan 2013/Feb 2013/Mar 2013/Apr 2013/Mei 2013/Jun 2013/Jul 2013/Ags 2013/Sep 2013/Okt 2013/Nov 2013/Des 2 BUKU4 ^Ŭ͘ƵŶŐĂZZd;йͿ BUKU3 BUKU2 BUKU1 ^Ŭ͘ƵŶŐĂWŝŶũĂŵdĞƌƟŶŐŐŝ;йͿ Sumber: Bank Indonesia, diolah GraĮk 4.5. Sumber: Bank Indonesia, diolah Pola Volume Transaksi PUAB GraĮk 4.7. Volume Net dan Bunga Pinjam PUAB Rp T Rp T 700 6,5 Pola Musiman 40 600 500 6,0 5,5 -10 400 5,0 -60 300 4,5 -110 200 100 4,0 -160 1 2 3 2011 Sumber: Bank Indonesia, diolah 4 5 6 2012 7 8 9 2013 10 11 12 3,5 2012/Jan 2012/Feb 2012/Mar 2012/Apr 2012/Mei 2012/Jun 2012/Jul 2012/Aug 2012/Sep 2012/Okt 2012/Nov 2012/Des 2013/Jan 2013/Feb 2013/Mar 2013/Apr 2013/Mei 2013/Jun 2013/Jul 2013/Ags 2013/Sep 2013/Okt 2013/Nov 2013/Des 0 BUKU4 Sumber: Bank Indonesia, diolah BUKU3 BUKU2 BUKU1 47 Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) ZŝƐŝŬŽ Wh ũƵŐĂ ƚĞƌůŝŚĂƚ ĚĂƌŝ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ Wh ďĂŝŬ ƌƵƉŝĂŚ ŵĂƵƉƵŶ ǀĂůĂƐ͘ WĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ͕ ϰ͘Ϯ͘WD/zED>>h/W^Z<hE'EE /E^d/dh^/<hE'EEKEE< ǀŽůĂƟůŝƚĂƐƐƵŬƵďƵŶŐĂWhǀĂůĂƐůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ WĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŵĞůĂůƵŝ ŶŽŶďĂŶŬ ƐĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ ũƵŐĂ ĚĞŶŐĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ Wh ƌƵƉŝĂŚ͘ ,Ăů ŝŶŝ ĂŶƚĂƌĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ĚĂƌŝ ZƉϵϲ͕ϮϬ ƚƌŝůŝƵŶ Ěŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ůĂŝŶŵĞƌƵƉĂŬĂŶŝŵďĂƐĚĂƌŝƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚĚĂŶ /ŵĞŶũĂĚŝZƉϲϭ͕ϴϭƚƌŝůŝƵŶĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͘WĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ĐĞƌŵŝŶĂŶĚĂƌŝƚĞƌďĂƚĂƐŶLJĂŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶǀĂůĂƐLJĂŶŐďĞƌĂƐĂů ŬŚƵƐƵƐŶLJĂƚĞƌũĂĚŝĚŝƉĂƐĂƌŵŽĚĂů͕ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌůŝŚĂƚĚĂƌŝ ĚĂƌŝĂŶƚĂƌďĂŶŬ͘ ũƵŵůĂŚĞŵŝƚĞŶLJĂŶŐŵĞůĂŬƵŬĂŶ/ŶŝƟĂůWƵďůŝĐKīĞƌŝŶŐ;/WKͿ dan ƌŝŐŚƚŝƐƐƵĞƐĚŝƉĂƐĂƌŵŽĚĂůƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯLJĂŶŐ 'ƌĂĮŬϰ͘ϴ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhZƵƉŝĂŚ ďĞƌũƵŵůĂŚ Ϯϳ ĞŵŝƚĞŶ ĚĞŶŐĂŶ ŶŽŵŝŶĂů ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϮϰ͕ϴϮ ƚƌŝůŝƵŶ͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯƐĞďĂŶLJĂŬϯϰĞŵŝƚĞŶ 60% ĚĞŶŐĂŶŶŽŵŝŶĂůZƉϯϮ͕ϳϯƚƌŝůŝƵŶ͘ŝƐŝƐŝůĂŝŶ͕ũƵŵůĂŚƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ 50% KďůŝŐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝũƵŐĂƚĞƌƉĂŶƚĂƵŵĞůĂŵďĂƚƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ 40% // ϮϬϭϯ LJĂŝƚƵ ŚĂŶLJĂ ZƉϭϯ͕ϴ ƚƌŝůŝƵŶ ;ϭϮ ĞŵŝƚĞŶͿ͕ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ 30% ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϰϰ͕ϳ ƚƌŝůŝƵŶ ;ϯϯ ĞŵŝƚĞŶͿ͘ 20% dƵƌƵŶŶLJĂ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŬĂƌĞŶĂ ƚƌĞŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂĚĂŶƟŶŐŐŝŶLJĂƌŝƐŝŬŽĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ 10% ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ƉĂĚĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ /,^'͘ Des-13 Nov-13 Nov-13 Okt-13 Sep-13 Ags-13 Ags-13 Jul-13 Jun-13 Jun-13 Mei-13 Apr-13 Apr-13 Mar-13 Feb-13 Feb-13 Jan-13 Des-12 Nov-12 Nov-12 Okt-12 Sep-12 Sep-12 0% DĞƐŬŝƉƵŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶĚŽŵĞƐƟŬďĂŝŬŵĞůĂůƵŝďĂŶŬŵĂƵƉƵŶ ŶŽŶďĂŶŬŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ͕ŶĂŵƵŶĚŝƐŝƐŝůĂŝŶƐƵŵďĞƌ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶLJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝhƚĂŶŐ>ƵĂƌEĞŐĞƌŝ;h>EͿƐǁĂƐƚĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶǁĂůĂƵƉƵŶŵĞůĂŵďĂƚ͘ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 'ƌĂĮŬϰ͘ϵ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ^ƵŬƵƵŶŐĂWhsĂůĂƐ 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ϰϴ Des-13 Nov-13 Nov-13 Okt-13 Sep-13 Ags-13 Ags-13 Jul-13 Jun-13 Jun-13 Mei-13 Apr-13 Apr-13 Mar-13 Feb-13 Feb-13 Jan-13 Des-12 Nov-12 Nov-12 Okt-12 Sep-12 Sep-12 0% Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) dĂďĞůϰ͘ϴ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶWĞŶLJĂůƵƌĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶ Keterangan 2011 2012 434, 25 246, 61 187, 66 61, 73 125, 93 58, 95 680,86 A . Kredit Perbankan B. Pembiayaan Non Bank B1. Pasar Modal - IPO & Right Issue Pasar Saham - Obligasi Korporasi & Sukuk B2. Perusahaan Pembiayaan TOTAL 22, 943 106, 732 C. Kenaikan Utang Luar Negeri Swasta D. Posisi Utang Luar Negeri Swasta Q1 507, 77 174, 24 117, 67 28, 22 89, 45 56, 57 682,01 19,513 126, 245 Rp Triliun Q2 60, 51 30, 24 19, 44 2, 84 16, 60 10, 80 90,75 3,899 130,144 190, 75 65, 96 57, 99 29, 89 28, 10 7, 98 256,71 3,844 133,988 Q3 188, 08 23, 58 4, 76 1, 91 2, 85 18, 82 211, 67 3,416 137,404 Q4 67, 19 38, 23 33, 85 22, 91 10, 95 4, 38 105, 42 3,108 140,512 2013 506, 54 158, 01 116, 04 57, 54 58, 50 41, 97 664, 55 USD Juta 14,267 140, 512 ^ƵŵďĞƌ͗/͕^h>E͕ĚŝŽůĂŚ ϰ͘ϯ͘</EZ:/E^d/dh^/<hE'EEKEE< WĞŵďŝĂLJĂĂŶ ^ĞǁĂ 'ƵŶĂ hƐĂŚĂ LJĂŶŐ ŶĂŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭϭ͕ϴϭ ϰ͘ϯ͘ϭ͘WĞƌƵƐĂŚĂĂŶWĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƚƌŝůŝƵŶ͘ DĞƐŬŝƉƵŶ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ minimum W ƵŶƚƵŬ <ŝŶĞƌũĂWWŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͕ƚĞƌůŝŚĂƚĚĂƌŝ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŬĞŶĚĂƌĂĂŶ ďĞƌŵŽƚŽƌ͕ ũƵŵůĂŚ WĞŵďŝĂLJĂĂŶ ŶĂŝŬŶLJĂƚŽƚĂůĂƐĞƚƐĞďĞƐĂƌϭϭ͕ϱϰйŵĞŶũĂĚŝZƉϰϬϬ͕ϰϰƚƌŝůŝƵŶ <ŽŶƐƵŵĞŶŬĞŶĚĂƌĂĂŶďĞƌŵŽƚŽƌLJĂŶŐƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉŽƐŝƐŝ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞŵƉĂƚŵĞŶƵƌƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌůĂƉŽƌĂŶŬĞŵďĂůŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ ƐĞďĞƐĂƌZƉϯϱϵ͕ϬϭƚƌŝůŝƵŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ũƵŵůĂŚƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ,ĂůŝŶŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚĚŝƉĂƐĂƌŬĂŶŶLJĂ>ŽǁŽƐƚ ũƵŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϴ͕ϰϴйĂƚĂƵŶĂŝŬĚĂƌŝZƉϯϮϬ͕ϴϮ 'ƌĞĞŶĂƌ;>'ͿƐĞũĂŬKŬƚŽďĞƌϮϬϭϯĚĂŶŵĂƐŝŚŬƵĂƚŶLJĂĚĂLJĂ ƚƌŝůŝƵŶƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ŵĞŶũĂĚŝZƉϯϰϴ͕ϬϯƚƌŝůŝƵŶĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌ ďĞůŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ //ϮϬϭϯ͘WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶƚĞƌďĞƐĂƌƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂũĞŶŝƐ WĞŵďŝĂLJĂĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶƐĞďĞƐĂƌZƉϭϯ͕ϭϭƚƌŝůŝƵŶ͕ĚŝƐƵƐƵůŽůĞŚ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϬ͘ Perkembangan Kinerja PP 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϭ͘ WĞŵďŝĂLJĂĂŶWWĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ:ĞŶŝƐhƐĂŚĂ (Rp, T) 450 (Rp, T) 240 400 350 291 200 260 230 359 342 322 300 250 (Rp, T) 28 400 284 302 348 200 23 160 18 120 13 80 8 40 3 321 245 212 186 150 100 50 -2 0 0 Des’10 Jun‘11 Aset ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Des’11 Jun‘12 Des’12 Pembiayaan Jun‘13 Des’13 Des'08 Jun'09 Des'09 Jun'10 Des'10 Jun'11 Des'11 Jun'12 Des'12 Jun'13 Des'13 Sewa Guna Usaha Pembiayaan Konsumen Anjak Piutang (Skala Kanan) ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ϰϵ Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Potensi risiko PP tercermin dari rasio EŽŶWĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ůƵĂƌŶĞŐĞƌŝƵŶƚƵŬƉĞŵďŝĂLJĂĂŶWW͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ŬŽŵƉŽƐŝƐŝ &ŝŶĂŶĐŝŶŐ (NPF).ZĂƐŝŽEW&WWƐĞĐĂƌĂŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶŵĞŶƵƌƵŶ ƉŝŶũĂŵĂŶ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ WW ĐƵŬƵƉ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ LJĂŝƚƵ ϰϮй ĚĂƌŝ ĚĂƌŝϮ͕ϮϵйĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϲϮйĚŝƐĞŵĞƐƚĞƌ// ƚŽƚĂůƉŝŶũĂŵĂŶ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕ƉĞƌůƵĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝƉŽƚĞŶƐŝ ϮϬϭϯ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂĚĂ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ WW ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƉĂĚĂWWũŝŬĂƚĞƌũĂĚŝƉĞůĞŵĂŚĂŶ ŝŶŝĐƵŬƵƉƚĞƌũĂŐĂ͘ ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ͘ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϮ͘ ZĂƐŝŽEW&WW;йͿ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϰ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ^ƵŵďĞƌĂŶĂEǀƐ>E 3,00 25% 2,48 20% 2,50 2,29 2,03 15% 2,06 1,85 2,00 1,71 1,71 10% 1,61 1,58 1,62 5% 1,52 1,50 0% 1,00 Des'13 Nov'13 Okt'13 Sep'13 Ags'13 Jul'13 Jun'13 Mei'13 Mar'13 Jan'13 Des'12 Okt'12 -5% -10% Jun'11 Des'11 Jun'12 Pinjaman Dalam Negeri ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Des'12 Jun'13 Des'13 Pinjaman Luar Negeri ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ^ƵŵďĞƌ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ WW ĚĂƌŝ ĚĂůĂŵ ŶĞŐĞƌŝ ŵĂƐŝŚ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϯ͘ ^ƵŵďĞƌĂŶĂWW ďĞƌŐĂŶƚƵŶŐƉĂĚĂŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŝƚƵƐĞŬŝƚĂƌϱϳйĚĂƌŝ ƚŽƚĂůƉŝŶũĂŵĂŶ͘ƵŬƵƉƟŶŐŐŝŶLJĂƉĞŶĚĂŶĂĂŶWWĚĂƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ (Rp, T) 140 ŝŶŝĚĂƉĂƚŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵŬĞƚĂŚĂŶĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶĂƉĂďŝůĂ 120 ŬŝŶĞƌũĂ WW ŬƵƌĂŶŐ ŵĞŶŐŐĞŵďŝƌĂŬĂŶ͘ EĂŵƵŶ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ 100 ƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͕ƚĞƌŶLJĂƚĂƌĂƐŝŽEW>ŐƌŽƐƐŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ 80 ƵŶƚƵŬ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ WW ĐƵŬƵƉ ƌĞŶĚĂŚ͕ LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ Ϭ͕ϬϮй͘ 60 ĞŶŐĂŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ ;ŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƚĞĚŶĞƐƐͿ ƌŝƐŝŬŽ 40 ŬƌĞĚŝƚWWƚĞƌŚĂĚĂƉŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƌĞůĂƟĨŬƵƌĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͘ 20 0 Pinjaman Dalam Negeri Dec'10 Jun'11 Pinjaman Luar Negeri Dec'11 Jun'12 Penerbitan Surat Berharga Dec'12 Jun'13 Des'13 ϰ͘ϯ͘Ϯ͘WĞƌƵƐĂŚĂĂŶƐƵƌĂŶƐŝ ,ŝŶŐŐĂ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϯ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĂƐƵƌĂŶƐŝƚĞƌĚŝƌŝĂƚĂƐ ϭϰϭ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ĂƐƵƌĂŶƐŝ ĚĂŶ ƌĞĂƐƵƌĂŶƐŝ LJĂŶŐ ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ϱϬ ĚŝŵŝůŝŬŝŽůĞŚƐǁĂƐƚĂŶĂƐŝŽŶĂůĚĂŶďƵŬĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƉƵďůŝŬ͘ WŽƐŝƐŝƉŝŶũĂŵĂŶLJĂŶŐĚŝƚĞƌŝŵĂŽůĞŚWW͕ďĂŝŬĚĂůĂŵ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĚĂƚĂƚŽƚĂůĂƐĞƚƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϯ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĂƐƵƌĂŶƐŝ ďĞŶƚƵŬ ƉŝŶũĂŵĂŶ ĚĂůĂŵ ŶĞŐĞƌŝ ĚĂŶ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ ŵĂƵƉƵŶ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŽůĞŚ ϰϵ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ĂƐƵƌĂŶƐŝ ũŝǁĂ ;ƉĂŶŐƐĂ penerbitan surat berharga tetap meningkat. EĂŵƵŶ ƐĞďĞƐĂƌϰϰйͿ͕ĚŝƐƵƐƵůŽůĞŚϮƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝƐŽƐŝĂůĚĂŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƉŝŶũĂŵĂŶ :ĂŵƐŽƐƚĞŬ;ƉĂŶŐƐĂƐĞďĞƐĂƌϮϱйͿ͘ Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϱ͘ Pangsa Aset Industri Berdasarkan Jenis hƐĂŚĂ;ƉĞƌ:ƵŶŝϮϬϭϯͿ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϳ͘ WƌĞŵŝĚĂŶ<ůĂŝŵƌƵƚŽ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ Rp Triliun 200 65% 62,10% 180 25% 160 140 16% 57,33% 62,19% 178,07 55% 153,13 50% 120 15% 110,59 100 80 45% 91,99 87,79 40% 60 44% 57,21 40 35% 30% 20 25% 0 2011 Asuransi Jiwa Asuransi Umum dan Reasuransi Program Asuransi Sosial & Jaminan Sosial Tenaga Kerja Penyelenggara Asuransi untuk PNS & TNI / POLRI 60% Premi Bruto 2012 2013 - Semester 1 Klaim Bruto Rasio Klaim Bruto terhadap Premi Bruto ^ƵŵďĞƌ͗K:< ^ƵŵďĞƌ͗ĂƉĞƉĂŵͲ><͕K:<͕ĚŝŽůĂŚ <ŝŶĞƌũĂŝŶĚƵƐƚƌŝĂƐƵƌĂŶƐŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŚŝŶŐŐĂƐĞŵĞƐƚĞƌ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϲ͘ Aset dan Investasi Industri Asuransi /ϮϬϭϯŵĞƐŬŝƉƵŶĚĞŶŐĂŶƚƌĞŶŵĞůĂŵďĂƚ͘dŽƚĂůĂƐĞƚŝŶĚƵƐƚƌŝ ŝŶŝŶĂŝŬϳ͕ϱϮйĂƚĂƵƐĞďĞƐĂƌZƉϰϮ͕ϴƚƌŝůŝƵŶĚĂƌŝĂŬŚŝƌϮϬϭϮ͘ Rp Triliun 700 87,30% 87,12% 82,75% 600 500 400 300 497,03 ^ĂŵĂĚĞŶŐĂŶƚŽƚĂůĂƐĞƚ͕ŝŶǀĞƐƚĂƐŝLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ 85% ĂƐƵƌĂŶƐŝũƵŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌϭ͕ϵϮйĂƚĂƵZƉϵ͕ϱϮƚƌŝůŝƵŶ 80% 612,16 569,32 481,75 90% 506,55 419,7 200 100 75% 70% ƌƵƚŽ ƚĞƌŚĂĚĂƉ WƌĞŵŝ ƌƵƚŽ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ ƐĞĚŝŬŝƚ 65% ŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝƐĞŵĞƐƚĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϲϮ͕ϭϬй 60% ŵĞŶũĂĚŝϲϮ͕ϭϵй͘ 55% 0 50% 2011 Total Aset 2012 Total Investasi 2013 - Semester 1 Rasio Investasi terhadap Aset ĚĂƌŝ ĂŬŚŝƌ ƚĂŚƵŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƌĂƐŝŽ <ůĂŝŵ WĞƌĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ĂƐƵƌĂŶƐŝ ĚĂůĂŵ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌƉĞŶĞƚƌĂƐŝĚĂŶĚĞŶƐŝƚĂƐ͘ ^ĞůĂŵĂϱƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ͕ƚƌĞŶŬĞĚƵĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌŝŶŝŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ͘WĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯ͕ƉĞŶĞƚƌĂƐŝŝŶĚƵƐƚƌŝ ^ƵŵďĞƌ͗ĂƉĞƉĂŵͲ><͕K:<͕ĚŝŽůĂŚ ĂƐƵƌĂŶƐŝ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϭ͕ϵϳй͕ ĚĞŶŐĂŶ ĚĞŶƐŝƚĂƐ LJĂŶŐ ďĞƌŶŝůĂŝ ZƉϳϯϭ͘ϳϲϱ͕ϬϬ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƟŶŐŬĂƚƉĞŶĞƚƌĂƐŝŝŶŝƌĞůĂƟĨ ƌĞŶĚĂŚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ Ěŝ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ŬĂǁĂƐĂŶ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂĂƐƵƌĂŶƐŝŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵŝŶĚƵƐƚƌŝLJĂŶŐŵĂƐŝŚ ƐĂŶŐĂƚ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ ƵŶƚƵŬ ďĞƌŬĞŵďĂŶŐ͘ dĞƌůĞďŝŚ ĚĞŶŐĂŶ ĚŝŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶŶLJĂ hh ĂĚĂŶ WĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂ :ĂŵŝŶĂŶ ^ŽƐŝĂůEŽ͘ϮϰdĂŚƵŶϮϬϭϭ͕ĂŬĂŶƚĞƌĚĂƉĂƚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉŽƚĞŶƐŝ ƵƐĂŚĂLJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝƉĞƌůƵĂƐĂŶĐĂŬƵƉĂŶŶĂƐĂďĂŚĂƐƵƌĂŶƐŝ ŬĞƐĞŚĂƚĂŶĚĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝƚĞŶĂŐĂŬĞƌũĂ͘ ϱϭ Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĚĂƚĂƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝĚĂŶďĂŶŬLJĂŶŐ 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϴ͘ WĞŶĞƚƌĂƐŝĚĂŶĞŶƐŝƚĂƐ/ŶĚƵƐƚƌŝƐƵƌĂŶƐŝ ƚĞůĂŚŐŽƉƵďůŝĐ͕ŚĂŶLJĂƚĞƌĚĂƉĂƚďĞďĞƌĂƉĂƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶĂƐƵƌĂŶƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ƟŶŐŐŝ ĚĞŶŐĂŶ ďĂŶŬ Ribu Rp 800 2,16 700 2,06 600 500 ŵĞůĂůƵŝ ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ƐĂŚĂŵ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ďĞƐĂƌ͘ <ŽŶĚŝƐŝ ŝŶŝ 2,1 ƉĞƌůƵŵĞŶĚĂƉĂƚƉĞƌŚĂƟĂŶŬĂƌĞŶĂďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ 2,0 ƉĞŶƵůĂƌĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ĚĂƌŝ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ĂƐƵƌĂŶƐŝ ŬĞƉĂĚĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ 1,9 ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ 1,95 400 300 % 2,2 1,90 1,82 1,8 200 1,7 100 - ϰ͘ϯ͘Ϯ͘<ŝŶĞƌũĂZĞŬƐĂĚĂŶĂ DĞůĂŵďĂƚŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ 1,6 2008 2009 Densitas 2010 2011 2012 ƉĂĚĂ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ LJĂŶŐ ƚĞƌŝŶĚŝŬĂƐŝ Penetrasi ĚĂƌŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĂŶĂŬĞůŽůĂĂŶƌĞŬƐĂĚĂŶĂ WĞŶĞƚƌĂƐŝсZĂƐŝŽƉƌĞŵŝďƌƵƚŽƚĞƌŚĂĚĂƉWƌŽĚƵŬŽŵĞƐƟŬƌƵƚŽ ĞŶƐŝƚĂƐсZĂƐŝŽƉƌĞŵŝďƌƵƚŽƚĞƌŚĂĚĂƉũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬ͘ ĂƚĂƵEĞƚŬƟǀĂĞƌƐŝŚ;EͿϱ namun masih memberikan ^ƵŵďĞƌ͗ĂƉĞƉĂŵ><͕K:<͕ĚŝŽůĂŚ return LJĂŶŐ ƉŽƐŝƟĨ ďĂŐŝ ŝŶǀĞƐƚŽƌ͘ E ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ƚƵŵďƵŚ ŶĞŐĂƟĨƐĞďĞƐĂƌϰ͕ϲйƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ƐĞƚĞůĂŚƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ dĂďĞůϰ͘ϵ WĞŶĞƚƌĂƐŝƐƵƌĂŶƐŝĚŝEĞŐĂƌĂ<ĂǁĂƐĂŶ Malaysia Singapura Indonesia India Filipina 2010 2011 5,2 6,7 1,9 5,1 1,0 5,0 6,8 2,1 4,1 1,2 /ϮϬϭϯƚƵŵďƵŚƐĞďĞƐĂƌϳ͕ϱйƐĞŚŝŶŐŐĂƐĞĐĂƌĂƚĂŚƵŶĂŶŵĂƐŝŚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϲй͘ 2012 ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶũĞŶŝƐŶLJĂ͕EZĞŬƐĂĚĂŶĂŵĂƐŝŚĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ 5,0 7,2 2,2 n/a n/a ŽůĞŚ E ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ĚĞŶŐĂŶ hŶĚĞƌůLJŝŶŐ ^ĂŚĂŵ ĚĞŶŐĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ϰϮ͕ϰϮй͕ ĚŝŝŬƵƚŝ ĚĞŶŐĂŶ ũĞŶŝƐ dĞƌƉƌŽƚĞŬƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ϮϬ͕ϲϱй͘ tĂůĂƵƉƵŶ ƐĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ͕EZĞŬƐĂĚĂŶĂdĞƌƉƌŽƚĞŬƐŝŵĂƐŝŚŵĞŶŐĂůĂŵŝ ^ƵŵďĞƌ͗K^ƚĂƟƐƟĐƐ͕ďĂĚĂŶŽƚŽƌŝƚĂƐŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐŶĞŐĂƌĂ͕ĚŝŽůĂŚ ϱͿ EĞƚŬƟǀĂĞƌƐŝŚZĞŬƐĂĚĂŶĂŵĞƌƵƉĂŬĂŶďĞƐĂƌŶŝůĂŝĂƐĞƚLJĂŶŐĚŝŬĞůŽůĂƌĞŬƐĂĚĂŶĂLJĂŶŐĚŝŚŝƚƵŶŐ ĚĂƌŝũƵŵůĂŚĂƐĞƚŬĞůŽůĂĂŶƌĞŬƐĂĚĂŶĂĚŝŬĂůŝŬĂŶĚĞŶŐĂŶŚĂƌŐĂĂƐĞƚŬĞůŽůĂĂŶ dĂďĞůϰ͘ϭϬ͘ WĞƌƵƐĂŚĂĂŶƐƵƌĂŶƐŝdĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶĂŶŬLJĂŶŐ>ŝƐƚĞĚĚŝƵƌƐĂ No Nama Perusahaan Asuransi (Go Public) 1 Asuransi MulƟ Artha Guna Bank Panin 2 Panin Insurance Bank Panin Bank Terkait Pangsa Pemegang Saham Dominan (selain bank) 13,37% Panin Insurance Panin Corp Famlee Invesco 45,94% Crystal Chain Holding Omnicourt Group Pangsa 32% 29,71% 18,28% 9,86% 6,13% * Bank Panin dimiliki oleh Panin Insurance sebesar 46.04% No Nama Perusahaan Asuransi (Non Go Public) 1 Asuransi Adira Dinamika 2 Asuransi Jiwa Sinarmas MSIG 3 4 5 6 AXA Mandiri Financial Services Mandiri AXA General Insurance BNI Life Insurance PT CIMB Sun Life ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ŶĞǁƐ͕ diolah ϱϮ Bank Terkait PT Bank Danamon PT Bank Mandiri (Persero) Bank Mandiri Bank Negara Indonesia Bank CIMB Niaga Pangsa Pemegang Saham Dominan (selain bank) Pangsa 99% 51% 60% 91,52% 3,76% PT Sinar Mas MulƟartha Mitsui Sumitomo Insurance NaƟonal Mutual InternaƟonal AXA, SA 50% 50% 49% 40% Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) ŬĞŶĂŝŬĂŶ ϲ͕ϲϱй ĚĂƌŝ ZƉϯϳ͕Ϯϲ ƚƌŝůŝƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ ZƉϯϵ͕ϳϰ 'ƌĂĮŬϰ͘Ϯϭ͘ Posisi Reksadana ƚƌŝůŝƵŶ ŬĂƌĞŶĂ ƐĞďĂŐŝĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ŵĞŶŐĂůŝŚŬĂŶ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝŶLJĂŬĞZĞŬƐĂĚĂŶĂLJĂŶŐůĞďŝŚĂŵĂŶ͘ 250 'ƌĂĮŬϰ͘ϭϵ͘ 900 800 'ƌŽǁƚŚZĞŬƐĂĚĂŶĂ;LJŽLJͿ 200 700 600 150 500 40% 400 100 35% 300 30% 200 50 25% 100 20% 0 15% 0 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 10% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 5% 0% -5% Jumlah RD (RHS) NAB (Rp T) UP beredar (jt) -10% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2012 ^ƵŵďĞƌ͗ĂƉĞƉĂŵ><͕K:<͕ĚŝŽůĂŚ 2013 WĂĚĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ƉĞƌŝŽĚĞ ĚŝŵĂŶĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ NAB Unit Beredar Jml RD ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŐĞũŽůĂŬ͕ ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŝŵďĂů ŚĂƐŝů ĚĂŶ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ͕ ^ƵŵďĞƌ͗ĂƉĞƉĂŵ><͕K:<͕ĚŝŽůĂŚ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ƚĞƌůŝŚĂƚ ƉĂĚĂ ďĂŶLJĂŬŶLJĂ ƉƌŽĚƵŬ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ 'ƌĂĮŬϰ͘ϮϬ͘ NAB Reksadana Berdasarkan Jenis LJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝďĞƚĂϲĚŝĂƚĂƐϭĚĂŶreturnŶĞŐĂƟĨŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ũĞŶŝƐZĞŬƐĂĚĂŶĂ^ĂŚĂŵĚĂŶĂŵƉƵƌĂŶ͘^ĂůĂŚƐĂƚƵƉĞŶLJĞďĂď Rp Triliun ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƌŝƐŝŬŽ Ěŝ ŬĞĚƵĂ ũĞŶŝƐ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŬĂƌĞŶĂ 200 180 ƉĞƐĂƚŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƉƌŽĚƵŬͲƉƌŽĚƵŬ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ŶĂŵƵŶ 160 140 ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŵŝƚĞŶĚŝƉĂƐĂƌ^ĂŚĂŵŵĂƵƉƵŶKďůŝŐĂƐŝƌĞůĂƟĨ 120 100 ƚĞƌďĂƚĂƐ͘,ĂůŝŶŝŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŬƵƌĂŶŐŽƉƟŵĂůŶLJĂĚŝǀĞƌƐŝĮŬĂƐŝ 80 ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽDĂŶĂũĞƌ/ŶǀĞƐƚĂƐŝƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶƟŶŐŐŝŶLJĂ 60 40 ƌŝƐŝŬŽƌĞĚĞŵƉƟŽŶĚŝŬĞĚƵĂũĞŶŝƐƌĞŬƐĂĚĂŶĂƚĞƌƐĞďƵƚ͘ 20 Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Juli Okt Jan Apr Juli Okt 0 2008 SAHAM 2009 PS UANG 2010 MIX 2011 FIX 2012 TERPROTEKSI 2013 LAINNYA ^ƵŵďĞƌ͗ĂƉĞƉĂŵ><͕K:<͕ĚŝŽůĂŚ :ƵŵůĂŚ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŶĂŝŬ ϴ͕ϯй ĚĂƌŝ ϳϯϯ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ŵĞŶũĂĚŝ ϳϵϰ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ͘<ĞŶĂŝŬĂŶũƵŵůĂŚƌĞŬƐĂĚĂŶĂŝŶŝŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶƚĞƚĂƉ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ŬĞƉĞƌĐĂLJĂĂŶ ŝŶǀĞƐƚŽƌ ƉĂĚĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ƐĞďĂŐĂŝŝŶƐƚƌƵŵĞŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝũĂŶŐŬĂŵĞŶĞŶŐĂŚŚŝŶŐŐĂƉĂŶũĂŶŐ ϲͿ ĞƚĂĚŝĂƚĂƐϭ;ƐĂƚƵͿŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐƉƌŽĚƵŬƌĞŬƐĂĚĂŶĂůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝďĞŶĐŚŵĂƌŬ ŝŶĚĞŬƐ;/,^'ĂƚĂƵ/DͿ dan returnLJĂŶŐŵĂƐŝŚŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶ͘ ϱϯ Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) GraĮk 4.22. Tabel ProĮl Risiko Produk Reksadana Reksadana Saham Reksadana Campuran Reksadana Fixed Income Reksadana Pasar Uang Sumber: Bloomberg, diolah Dengan semakin berkembangnya produk Reksadana maka keterkaitan antara keluar masuknya dana ;ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ GraĮk 4.23. Pergerakan EĞƚ^ƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ Reksandana dan DPK Bank Kustodian ʹƌĞĚĞŵƉƟŽŶͿ di industri Reksadana dengan DPK Perbankan terdiri dari 3 bank BUMN, 5 bank Asing dan Campuran, dan 8 bank Swasta Nasional. 40 - 20 0 (2) -20 (4) -40 (6) 2012 Net SubscripƟon Sumber: Bapepam LK, OJK, diolah 54 Jul Agst Jun Apr Mei Mar Jan Feb Des Okt Nov Sep Jul -60 Agst DPK bank Kustodian. Saat ini terdapat 16 bank Kustodian, 60 2 Jun tersebut hanya sebesar Rp3,7 triliun atau 0,19% dari total 80 4 Apr tetap terjaga karena rata-rata net subscripƟon pada periode 100 6 Mei pergerakan net subscripƟon, namun likuiditas bank Kustodian 120 8 Mar Perbankan mencapai 61%. Meskipun terdapat risiko dari Rp T 140 Jan korelasi antara ŶĞƚ ŇŽǁ di pasar Reksadana dengan DPK Rp T 10 Feb akan ikut meningkat. Selama 2012 sampai 2013 Ɵngkat 2013 NET DPK BANK KUSTODI (skala kanan) Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) Boks 4.1 <ĞďŝũĂŬĂŶ>ĂLJĂŶĂŶ“TRUST”WĞƌďĂŶŬĂŶ͗hƉĂLJĂDĞŶĚŽƌŽŶŐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐEŝůĂŝ dƵŬĂƌZƵƉŝĂŚDĞůĂůƵŝWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶWĂƐŽŬĂŶsĂůĂƐŝWĂƐĂƌŽŵĞƐƟŬ ^ƚƌƵŬƚƵƌ ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ƚĞƌƐĞŐŵĞŶƚĂƐŝ ĚĂŶ ĚĞĨŝƐŝƚ Pemisahan antara aset nasabah ;ƐĞƩůŽƌͿ dari aset ŶĞƌĂĐĂ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƚĞůĂŚ ŵĞŶĞŬĂŶ ƉĂƐŽŬĂŶ ǀĂůĂƐ Ěŝ bank ;ƚƌƵƐƚĞĞͿ ĚĂŶ ƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ LJĂŶŐ ŬĞƚĂƚ ďĂŐŝ ďĂŶŬ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ǀĂůĂƐ ĚŽŵĞƐƚŝŬ Ěŝ ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ϮϬϭϯ͘ ŵĞŶũĂĚŝ ŬƵŶĐŝ ƵƚĂŵĂ ŬĞĂŵĂŶĂŶ ĚĂŶĂ ŶĂƐĂďĂŚ LJĂŶŐ ,ŝŶŐŐĂĂŬŚŝƌϮϬϭϯ͕ĂŬƟǀŝƚĂƐƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĂƐĂƌǀĂůĂƐĚŽŵĞƐƟŬ ĚŝƚĂǁĂƌŬĂŶĚĂůĂŵŬĞďŝũĂŬĂŶdƌƵƐƚ͘ĞŶŐĂŶƉĞŵŝƐĂŚĂŶ ďĞůƵŵŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌƵďĂŚĂŶLJĂŶŐďĞƌĂƌƟ͘sŽůƵŵĞƌĂƚĂͲ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ŚĂƌƚĂ Trust ƟĚĂŬ ĚŝŵĂƐƵŬŬĂŶ ĚĂůĂŵ ďŽĞĚĞů ƌĂƚĂŚĂƌŝĂŶƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĂƐĂƌǀĂůĂƐĚŽŵĞƐƟŬŚĂŶLJĂŵĞŶĐĂƉĂŝ ƉĂŝůŝƚ͕ ĚĂŶ ƐĞƉĞŶƵŚŶLJĂ ĚŝŬĞŵďĂůŝŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ŶĂƐĂďĂŚ ϱŵŝůŝĂƌŽůĂƌ^͕ƚĞƌƟŶŐŐĂůũĂƵŚĚŝďĂǁĂŚƉĞĞƌĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĂƚĂƵ ĚŝĂůŝŚŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ trustee ƉĞŶŐŐĂŶƟ LJĂŶŐ ĚŝƚƵŶũƵŬ ĚŝŬĂǁĂƐĂŶ^E;DĂůĂLJƐŝĂĚĂŶdŚĂŝůĂŶĚŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ŶĂƐĂďĂŚƐĂĂƚďĂŶŬĚŝůŝŬƵŝĚĂƐŝĂƚĂƵŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĂŝůŝƚ͘'ƵŶĂ ƐĞďĞƐĂƌh^ϭϳŵŝůŝĂƌĚĂŶh^ϮϭŵŝůŝĂƌƉĞƌŚĂƌŝͿ͘,ĂůŝŶŝ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ŚĂů ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƐĂŶŐĂƚ ŵĞŵƉƌŝŚĂƟŶŬĂŶ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ Ěŝ ƐĂĂƚ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ͕ ŬĞŐŝĂƚĂŶtrustŚĂƌƵƐŵĞŵĞŶƵŚŝƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶLJĂŶŐŬĞƚĂƚ͕ ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĂƐĂƌ ǀĂůĂƐ ĚƵŶŝĂ ũƵƐƚƌƵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ͗;ŝͿŵĞŵĞůŝŚĂƌĂƌĂƐŝŽŬĞǁĂũŝďĂŶƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ ŚŝŶŐŐĂ ĞŵƉĂƚ ŬĂůŝ ůŝƉĂƚ ;ĚĂůĂŵ ϭϱ ƚĂŚƵŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ ʹ ŵŽĚĂů ŵŝŶŝŵƵŵ ƚŝĚĂŬ ŬƵƌĂŶŐ ĚĂƌŝ ϭϯй͕ ;ŝŝͿ ƚŝŶŐŬĂƚ dƌŝĞŶŶŝĂůͲ/^ ^ƵƌǀĞLJ ϮϬϭϯͿ͘ &ĂŬƚŽƌ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ďĞƌƵƉĂ ŬĞƐĞŚĂƚĂŶ ďĂŶŬ ƉĂůŝŶŐ ƌĞŶĚĂŚ ƉĞƌŝŶŐŬĂƚ ŬŽŵƉŽƐŝƚ Ϯ͕ ůĂŵďĂƚŶLJĂƉĞŵƵůŝŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͕ĚŝŝŬƵƟŽůĞŚ ĚĂŶ ;ŝŝŝͿ ŵŽĚĂů ŝŶƟ ďĂŶŬ ƵŵƵŵ ŶĂƐŝŽŶĂů ĂƚĂƵ ĂƉŝƚĂů ĚĞĮƐŝƚŶĞƌĂĐĂƉĞŵďĂLJĂƌĂŶLJĂŶŐďĞƌŬĞƉĂŶũĂŶŐĂŶ;Ͳϯ͕ϴй ƋƵŝǀĂůĞŶĐLJDĂŝŶƚĂŶĞĚƐƐĞƚƐ;DͿŵŝŶŝŵƵŵĚĞŶŐĂŶ 'W Ěŝ Yϯ ϮϬϭϯͿ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ƌŝƐŬ ĂƉƉĞƟƚĞ ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶƐĞƐƵĂŝŬĞƚĞŶƚƵĂŶLJĂŶŐďĞƌůĂŬƵƵŶƚƵŬ<ĂŶƚŽƌ LJĂŶŐ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ZƵƉŝĂŚ ĂďĂŶŐ ĂŶŬ ƐŝŶŐ ƉĂůŝŶŐ ƐĞĚŝŬŝƚ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϱ ƚƌŝůŝƵŶ͘ ƐĞŬĂůŝŐƵƐŵĞŶŐĞƚĂƚŶLJĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐǀĂůĂƐ͘<ŽŶĚŝƐŝƚĞƌƐĞďƵƚ ĞŶŐĂŶ ƉĞůďĂŐĂŝ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ ĚĂŶ ƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝƉĞƌďƵƌƵŬĚĞŶŐĂŶƐƚƌƵŬƚƵƌƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶǀĂůĂƐLJĂŶŐ ŶĂƐĂďĂŚ ĚĂƉĂƚ ŵĞLJĂŬŝŶŝ ďĂŚǁĂ ŬĞŐŝĂƚĂŶ trust yang ŵĂƐŝŚ ƚĞƌƐĞŐŵĞŶƚĂƐŝ͕ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŽůĞŚ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƐƉŽƚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ĂŶŬ ĚŝũĂůĂŶŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ƉƌƵĚĞŶƚ dan ĚĂŶďĂŶŬĂƐŝŶŐƐĞďĂŐĂŝƉĞůĂŬƵƵƚĂŵĂ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂƐĞŵĂŬŝŶ ĚĞŶŐĂŶŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶƉƌŝŶƐŝƉŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ͘ ŵĞŶĞŬĂŶŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶǀĂůĂƐĚŝƉĂƐĂƌĚŽŵĞƐƟŬLJĂŶŐƐĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵŵĞŵŝůŝŬŝƐƚƌƵŬƚƵƌĞdžĐĞƐƐĚĞŵĂŶĚ͘ ^ĞũĂŬ ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶ Ěŝ ĂŬŚŝƌ ϮϬϭϮ ůĂůƵ͕ ƚĂŶƚĂŶŐĂŶ ƚĞƌďĞƐĂƌ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ trust ƵƚĂŵĂŶLJĂ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ^ĞďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ƉĂƐŽŬĂŶ ǀĂůĂƐ ĞŬƐƉŽƌƟƌ ŵŝŐĂƐ <ŽŶƚƌĂŬƚŽƌ <ŽŶƚƌĂŬ <ĞƌũĂ ^ĂŵĂ ;<ϯ^Ϳ͘ ĚŽŵĞƐƚŝŬ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŬƐƉŽƌƟƌ <ϯ^ ƵŵƵŵŶLJĂ ĞŶŐŐĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ Trust ŵĞůĂůƵŝ ƉĞŶĞƌďŝƚĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ ƚĞŶƚĂŶŐ <ĞŐŝĂƚĂŶ trustee ĚŽŵĞƐƚŝŬ ĂŬŝďĂƚ ;ŝͿ ƉŽƐŝƐŝŶLJĂ ŚĂŶLJĂ ƐĞďĂŐĂŝ hƐĂŚĂ ĂŶŬ ďĞƌƵƉĂ WĞŶŝƚŝƉĂŶ ĚĞŶŐĂŶ WĞŶŐĞůŽůĂĂŶ͘ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ŽƉĞƌĂƚŽƌ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƐƚƌĂƚĞŐŝƐ dƵũƵĂŶƵƚĂŵĂŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŝƚƵƵŶƚƵŬŵĞŵƉĞƌŬƵĂƚƐƚƌƵŬƚƵƌ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ŝŶĚƵŬ Ěŝ ůƵĂƌ ŶĞŐĞƌŝ͖ ;ŝŝͿ ƉĂƐŽŬĂŶǀĂůĂƐĚŽŵĞƐƟŬŵĞůĂůƵŝƐƵŵďĞƌĚĞǀŝƐĂĞŬƐƉŽƌĚŝ ŬĞƚĞƌŝŬĂƚĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬƌĞĚŝƚƵƌͬůĞŶĚĞƌ ĂƐŝŶŐ͕ ĚŝŵĂŶĂ ƐĞŬƚŽƌŵŝŐĂƐ;ďĞŬĞƌũĂƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶ^ĂƚƵĂŶ<ĞƌũĂ<ŚƵƐƵƐ ƉĞŵŝŶĚĂŚĂŶ ĚĂŶĂ ŬĞ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ĚŝĂŶŐŐĂƉ WĞůĂŬƐĂŶĂ <ĞŐŝĂƚĂŶ hƐĂŚĂ ,ƵůƵ DŝŶLJĂŬĚĂŶ 'ĂƐƵŵŝͬ ůĞďŝŚƌƵŵŝƚŵĞŶŐŝŶŐĂƚƚƌƵƐƚďŽƌƌŽǁŝŶŐĂŐĞŶƚŵĞůŝďĂƚŬĂŶ ^<<DŝŐĂƐͿƐĞƌƚĂŶŽŶŵŝŐĂƐ͘ ďĂŶLJĂŬƉŝŚĂŬ͕ƚĞƌŵĂƐƵŬƉŝŚĂŬŬƌĞĚŝƚƵƌ͖ĚĂŶ;ŝŝŝͿďĞůƵŵ ĂĚĂŶLJĂ ƉƌĂŶĂƚĂ ŚƵŬƵŵ ƐĞƟŶŐŬĂƚ hh LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂƚƵƌ ϱϱ Bab 4. Asesmen Ketahanan Pasar Keuangan dan Industri Keuangan Non Bank (IKNB) ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƚƌƵƐƚ ;dƌƵƐƚ ĐƚͿ͘ ĂůĂŵ ŚĂů ŝŶŝ͕ ĞŬƐƉŽƌƟƌ<ϯ^ŬŚĂǁĂƟƌƚĞƌŚĂĚĂƉŬĞĂŵĂŶĂŶƐƚĂƚƵƐĚĂŶĂ LJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝ͕ƚĞƌƵƚĂŵĂƐĂĂƚƚĞƌũĂĚŝƉĂŝůŝƚ͘ ^ĞũĂŬ ĚŝŬĞůƵĂƌŬĂŶŶLJĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ Trust͕ ƟŐĂ ďĂŶŬ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ƚĞůĂŚ ŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶ ŝũŝŶ ƵƐĂŚĂ Trust͘ <Ğ ĚĞƉĂŶƉĞƌĂŶĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝWĞƌďĂŶŬĂŶĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶƐĞŵĂŬŝŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂůĂŵ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ƉĂƐŽŬĂŶ ǀĂůĂƐ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ĚŽŵĞƐƟŬŵĞůĂůƵŝŬĞŐŝĂƚĂŶTrustĚŝŵĂŬƐƵĚ͘ ϱϲ Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga Bab 5 Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga 57 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga halaman ini sengaja dikosongkan 58 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga Bab 5 Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga ^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵŬŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂŵĂƐŝŚƐŽůŝĚŵĞƐŬŝƐĞŵƉĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͘WĞƌůĂŵďĂƚĂŶƚĞƌƐĞďƵƚƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŵĂƐŝŚďĞůƵŵƉƵůŝŚŶLJĂĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂů͕ ƉĞůĞŵĂŚĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ͕ ĚĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ ŝŶŇĂƐŝ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ Ěŝ ƉĞŶŐŚƵũƵŶŐ ϮϬϭϯ ƚĞŬĂŶĂŶƉĞůĞŵĂŚĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂƐĞŵĂŬŝŶďĞƌŬƵƌĂŶŐ͘<ŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞůĂŚŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶƐĞŚŝŶŐŐĂŬŽŶĚŝƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶƌĞůĂƟĨŵĂƐŝŚŵĂŵƉƵŵĞŶĂŚĂŶĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ ĚŝůĞǀĞůLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͘ŝƐĞŬƚŽƌZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂ͕ŵĞƐŬŝƉƵŶŬƌĞĚŝƚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ͕ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͘ 5.1 SEKTOR KORPORASI GraĮk 5.1. Perkembangan Harga Komoditas Global 5.1.1 Potensi Risiko di Sektor Korporasi Seiring masih berlanjutnya perlambatan ekonomi 16.000 160 dunia, sumber kerentanan Korporasi diantaranya muncul 14.000 140 dari harga komoditas ekspor utama non migas yang masih 12.000 ŵĞůĞŵĂŚ͕ ƐĞƌƚĂ ĨĂŬƚŽƌ ůĂŝŶŶLJĂ ƐĞƉĞƌƟ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ 10.000 98,42 USD/Barrel 100 63,58 USD/Short Ton 8.000 Pangsa ekspor non migas Indonesia 33,68% terdiri dari komoditas batubara, karet, kelapa sawit (Crude Palm Oil/ WKͿ͕ƐĞƌƚĂƚĞŬƐƟůĚĂŶƉƌŽĚƵŬƚĞŬƐƟů;dWdͿ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ II 2013, harga komoditas batubara dan karet di pasar ŐůŽďĂů ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶƵƌƵŶ͘ ,ĂƌŐĂ ďĂƚƵďĂƌĂ ŵĞŶƵƌƵŶ ĚĂƌŝ h^ϲϳ͕Ϯϳͬ^ŚŽƌƚdŽŶ;^dͿƉĂĚĂ:ƵŶŝϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝh^ϲϯ͕ϴͬ ^d ƉĂĚĂ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ 6.000 4.230 USD/MBTU 4.000 2.000 0 80 60 40 2.620 USD/Metric Ton 783,94 USD/Metric Ton 2007 Q1 Q2 Q3 Q4 2008 Q1 Q2 Q3 Q4 2009 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 Q1 Q2 Q3 Q4 2011 Q1 Q2 Q3 Q4 2012 Q1 Q2 Q3 Q4 2013 Q1 Q2 Q3 Q4 LJĂŶŐƚĞƌĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝĚĂŶƟŶŐŬĂƚƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ 120 Rubber (Skala Kiri) Crude Oil (Skala Kanan) CPO (Skala Kiri) Coal (Skala Kanan) 20 0 Natural Gas (Skala Kiri) ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ ŬĂƌĞƚ ŵĞŶƵƌƵŶ ĚĂƌŝ h^Ϯ͘ϴϭϬͬDĞƚƌŝĐ dŽŶ ;DdͿ ƉĂĚĂ :ƵŶŝ dĂŚƵŶ ϮϬϭϯ ũƵŵůĂŚ ƉĂƐŽŬĂŶ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ŵŝŶĞƌĂů ϮϬϭϯŵĞŶũĂĚŝh^Ϯ͘ϲϮϬͬDdƉĂĚĂĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͘ĞƌďĞĚĂ melimpah sementara permintaan global terhadap komoditas dengan kedua komoditas di atas, harga komoditas kelapa ƚĞƌƐĞďƵƚĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞůĞŵĂŚ͘<ĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ sawit pada akhir 2013 cenderung meningkat dibandingkan ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶƵƌƵŶ͘ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ͕ LJĂŝƚƵ ĚĂƌŝ h^ϳϯϯ͕ϯϳͬDd ŵĞŶũĂĚŝ DĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŚĂƌŐĂ ďĂƚƵďĂƌĂ ĚŝƉŝĐƵ ŽůĞŚ ďĞƌŬƵƌĂŶŐŶLJĂ h^ϳϴϯ͕ϵϰͬDd͘ konsumsi beberapa negara utama tujuan ekspor, terutama 59 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga Cina, sedangkan pasokan dari negara-negara produsen ĚŝĚĂůĂŵŶĞŐĞƌŝ͘>ĞďŝŚůĂŶũƵƚ ƉĞƌĂƚƵƌĂŶƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĚƵŬƵŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘dŝĚĂŬďĞƌďĞĚĂĚĞŶŐĂŶďĂƚƵďĂƌĂ͕ŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ĚĞŶŐĂŶ WĞƌĂƚƵƌĂŶ DĞŶƚĞƌŝ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;WD<Ϳ EŽ͘ ϲ ƚĂŚƵŶ ŵŝŶĞƌĂůƐĞƉĞƌƟŶŝŬĞů͕ďĂƵŬƐŝƚĚĂŶƚĞŵďĂŐĂĚŝƉĂƐĂƌŐůŽďĂůũƵŐĂ ϮϬϭϰ LJĂŶŐ ŵĞŶĞƚĂƉŬĂŶ ďĞĂ ŬĞůƵĂƌ ďĂŐŝ ƉƌŽĚƵŬ ŵŝŶĞƌĂů ĂŶũůŽŬƐĞůĂŵĂƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͘ ŚĂƐŝů ƉĞŶŐŽůĂŚĂŶ͘ ŝƚĞƌĂƉŬĂŶŶLJĂ ďĞĂ ŬĞůƵĂƌ ĞŬƐƉŽƌ ĂŬĂŶ Pada pasar komoditas karet, penurunan harga ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƵŶƚƵŬƐĞŵĞŶƚĂƌĂǁĂŬƚƵ͘ disebabkan oleh melemahnya permintaan dari negara ĂůĂŵ ũĂŶŐŬĂ ƉĞŶĚĞŬ͕ ƉĞŵďĞƌůĂŬƵŬĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ ƵƚĂŵĂ LJĂŬŶŝ ŝŶĂ͕ ŵĞƌŝŬĂ ^ĞƌŝŬĂƚ ĚĂŶ :ĞƉĂŶŐ͘ mengenai peningkatan nilai tambah mineral berpotensi DĞƐŬŝ ĂĚĂ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŶŐƵĂƚ ĚĂƌŝ /ŶĚŝĂ͕ ŚĂƌŐĂ menurunkan nilai ekspor komoditas sumber daya alam ŵĂƐŝŚ ďĞůƵŵ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌďĂŝŬĂŶ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ŵĞƐŬŝ ƚĞƌƐĞďƵƚŬĂƌĞŶĂƉƌŽƐĞƐƉĞŶũƵĂůĂŶĞŬƐƉŽƌƟĚĂŬĚĂƉĂƚƐĞŐĞƌĂ harga komoditas kelapa sawit pada akhir 2013 cenderung ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƐĞƚĞůĂŚ ŵĞůĂůƵŝ ƉƌŽƐĞƐ ƉĞŶĂŵďĂŶŐĂŶ͘ EĂŵƵŶ͕ meningkat, namun kinerja ekspor kelapa sawit pada tahun dalam jangka menengah dan panjang ketentuan tersebut ϮϬϭϯƌĞůĂƟĨŵĞŶƵƌƵŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘hŶƚƵŬ ŵĞŵƉƵŶLJĂŝĚĂŵƉĂŬƉŽƐŝƟĨ͘<ŽŵŽĚŝƚĂƐĞŬƐƉŽƌƐƵŵďĞƌĚĂLJĂ memperbaiki kinerja ekspor di tahun mendatang, Gabungan alam yang selama ini mempunyai nilai tambah rendah, akan WĞŶŐƵƐĂŚĂ <ĞůĂƉĂ ^Ăǁŝƚ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ;'W</Ϳ ŵĞŶĐŽďĂ diproses lebih lanjut sehingga mempunyai nilai tambah yang melebarkan pasaran dengan adanya peluang permintaan CPO ůĞďŝŚƟŶŐŐŝ͘<ĞǁĂũŝďĂŶƉĞŵƌŽƐĞƐĂŶŬŽŵŽĚŝƚĂƐďĂŚĂŶŵĞŶƚĂŚ ĚŝdŝŵƵƌdĞŶŐĂŚĚĂŶĨƌŝŬĂ͘ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ ĂŬĂŶ ŵĞŵďĂǁĂ ĚĂŵƉĂŬ ƉŽƐŝƟĨ ďĂŐŝ ĞƌďĞĚĂ ĚĞŶŐĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƚŝŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ĞŬƐƉŽƌ ƵƚĂŵĂ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ěŝ ĂƚĂƐ͕ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ dWd ŵĂƐŝŚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ 60 ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ŶĂƐŝŽŶĂů LJĂŝƚƵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŝŶǀĞƐƚĂƐŝ ĚĂŶ ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶƚĞŶĂŐĂŬĞƌũĂ͘ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘EŝůĂŝ ŝƐĂŵƉŝŶŐŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝƌĞŶĚĂŚŶLJĂŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ĞŬƐƉŽƌ dWd /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϯ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ekspor utama Indonesia di pasar global, dunia usaha juga sebesar 3,8% (yoy) atau 0,77% dibandingkan dengan akhir ĚŝŚĂĚĂƉŬĂŶ ƉĂĚĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ŵĞůĞŵĂŚŶLJĂ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ ƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯ͘ŬƐƉŽƌdWdũƵŐĂŵĞŶũĂĚŝƉĞŶLJƵŵďĂŶŐĚĞǀŝƐĂ sebagai dampak dari current account deĮcit dan respon ŶŽŶŵŝŐĂƐƚĞƌďĞƐĂƌŬĞƟŐĂƐĞƚĞůĂŚďĂƚƵďĂƌĂĚĂŶWK͘ pasar terhadap kebijakan tapering-off ĚĂƌŝ dŚĞ &ĞĚĞƌĂů ŝƚĞŶŐĂŚƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶĚƵŶŝĂLJĂŶŐŵĂƐŝŚůĞŵĂŚ͕ƚĞƌĚĂƉĂƚ ZĞƐĞƌǀĞ͘^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŬĞŬŚĂǁĂƟƌĂŶĚĂƌŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƐĞŬƚŽƌWĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶďĂŐŝƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝĂŬƟǀĂ implementasi ketentuan terkait ekspor barang mineral dan ǀĂůĂƐůĞďŝŚďĞƐĂƌĚĂƌŝƉĂƐŝǀĂǀĂůĂƐ;EĞƚ&ŽƌĞŝŐŶƐƐĞƚͬE&Ϳ͘ ďĂƚƵďĂƌĂ͘ <ĞƚĞŶƚƵĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĂĚĂůĂŚ WĞƌŵĞŶ ^D EŽ͘ϳ ĂŐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝĞŬƐƉŽƌ͕ƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶĚĂůĂŵ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϮ LJĂŶŐ ŬĞŵƵĚŝĂŶ ĚŝƌĞǀŝƐŝ ĚĞŶŐĂŶ WĞƌŵĞŶ ^D ZƵƉŝĂŚŵĂƐŝŚƌĞůĂƟŚƚĞƌũĂŐĂŬĂƌĞŶĂƉĞŶƵƌƵŶĂŶŶŝůĂŝƉĞŶũƵĂůĂŶ EŽ͘ϭƚĂŚƵŶϮϬϭϰƚĞŶƚĂŶŐWĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEŝůĂŝdĂŵďĂŚDŝŶĞƌĂů ekspor akibat penurunan harga, dapat dikompensasi sebagian ŵĞůĂůƵŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ĚĂŶ WĞŵƵƌŶŝĂŶ͘ DĞŶƵƌƵƚ ƉĞƌĂƚƵƌĂŶ ĚĞŶŐĂŶĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕ďĂŐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐ ini, perusahaan kontrak karya wajib menyesuaikan batasan memiliki Net Foreign LiabiliƟes;E&>ͿĂŬĂŶĐĞŶĚĞƌƵŶŐƌĞŶƚĂŶ minimum pengolahan dan pemurniannya paling lambat 5 ƚĞƌŚĂĚĂƉĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ͘ ƚĂŚƵŶ ƐĞũĂŬ hh EŽ͘ ϰ ƚĂŚƵŶ ϮϬϬϵ ƚĞŶƚĂŶŐ WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ ^ĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ DŝŶĞƌĂůĚĂŶĂƚƵďĂƌĂ;DŝŶĞƌďĂͿ͘,ĂůŝŶŝďĞƌĂƌƟŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ŵĞƌĞƐƉŽŶĚĂŵƉĂŬŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂůƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌ D/EZ ŚĂƌƵƐ ŵĞůĂůƵŝ ƉƌŽƐĞƐ ƉĞŶŐŽůĂŚĂŶ ƚĞƌůĞďŝŚ keuangan Indonesia dengan menerapkan kebijakan moneter ĚĂŚƵůƵ ƐĞďĞůƵŵ ĚŝĞŬƐƉŽƌ͘ ĞŶŐĂŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐĐƵŬƵƉŬĞƚĂƚŵĞůĂůƵŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ/Rate sebesar 175 Pertambangan wajib merealisasikan pembangunan smelter basis point͘ DĞƐŬŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ / Rate tersebut belum Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga berdampak sepenuhnya dalam peningkatan suku bunga ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƐĞŵĂŬŝŶ ŬŽŶĚƵƐŝĨ ƉĂĚĂ ϲ ďƵůĂŶ ŵĞŶĚĂƚĂŶŐ͘ kredit, terdapat potensi peningkatan kewajiban pembayaran Potensi perbaikan tersebut didasarkan dari membaiknya ďƵŶŐĂ ƉŝŶũĂŵĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ďĂŝŬ Ěŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĂƵƉƵŶ kondisi likuiditas perusahaan dan meningkatnya akses kredit ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƵƚĂŶŐůĂŝŶŶLJĂ͘ ƐĞůĂŵĂƚƌŝǁƵůĂŶ/sϮϬϭϯ͘ 5.1.2 Kinerja Korporasi Kegiatan usaha selama semester II 2013 secara ƵŵƵŵƐĞŵƉĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĂĚĂĂǁĂůƉĞƌŝŽĚĞ͘ GraĮk 5.2. Perkembangan Realisasi dan Perkiraan Dunia Usaha SBT 20,0 ,Ăů ŝŶŝ ĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŽůĞŚ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ yang kurang mendukung kinerja Korporasi diantaranya ƉĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚƐĞƌƚĂŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂD 10,0 ďĞƌƐƵďƐŝĚŝĚĂŶƟŶŐŐŝŶLJĂŝŶŇĂƐŝ͘ ^ĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶƚĞŬĂŶĂŶLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ŚĂƐŝů ^ƵƌǀĞŝ <ĞŐŝĂƚĂŶ ƵŶŝĂ hƐĂŚĂ ;^<hͿ ĂŶŬ 0,0 Indonesia mengindikasikan perlambatan kegiatan usaha pada Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I Tw II Tw III Tw IV Tw I* 2011 2012 2013 2014 ƚƌŝǁƵůĂŶ /s ϮϬϭϯ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ ^ĂůĚŽ ĞƌƐŝŚ dĞƌƟŵďĂŶŐ *Angka perkiraan ;^dͿLJĂŶŐƚƵƌƵŶĚĂƌŝƚƌŝǁƵůĂŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂŵĞŶũĂĚŝϭϮ͕ϲϭй͘ DĞůĂŵďĂƚŶLJĂŬĞŐŝĂƚĂŶƵƐĂŚĂƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƉŝĐƵŽůĞŚďĞďĞƌĂƉĂ ^ƵŵďĞƌ͗^<h͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕dƌŝǁƵůĂŶ/sͲϮϬϭϯ ĨĂŬƚŽƌLJĂŝƚƵƉĞŶƵƌƵŶĂŶƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶĚŽŵĞƐƟŬ͕ŬŽŶĚŝƐŝĐƵĂĐĂ LJĂŶŐŬƵƌĂŶŐŵĞŶĚƵŬƵŶŐ͕ĚĂŶŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂďĂŚĂŶďĂŬƵ͘ <ŽŶƐŝƐƚĞŶĚĞŶŐĂŶŚĂƐŝů^<hĚŝĂƚĂƐŬŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂƉĂĚĂƚƌŝǁƵůĂŶ///ϮϬϭϯ͕ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂ yang bergerak di komoditas ekspor utama Indonesia ƐĂŶŐĂƚĚŝƉĞŶŐĂƌƵŚŝŽůĞŚŬĞŶĂŝŬĂŶŚĂƌŐĂDďĞƌƐƵďƐŝĚŝƉĂĚĂ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͘ ďƵůĂŶ:ƵŶŝϮϬϭϯĚĂŶĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚ͘ ^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ<ŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬĚŝƟŐĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐ <ŽŶĚŝƐŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝŝŶŝƚĞƌůŝŚĂƚ ĞŬƐƉŽƌ ƵƚĂŵĂ͕ LJĂŝƚƵ ďĂƚƵďĂƌĂ͕ ŬĂƌĞƚ ƐĞƌƚĂ dWd ŵĞŶĐĂƚĂƚ dari sektor Pertambangan dan Penggalian yang mengalami ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĂĚĂ ƚƌŝǁƵůĂŶ /// ϮϬϭϯ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ^d ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶƚƌĂŬƐŝ Ϯ͕ϳϬй Ěŝ ƚƌŝǁƵůĂŶ /s ϮϬϭϯ͘ EĂŵƵŶ LJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬĚŝďŝĚĂŶŐďĂƚƵďĂƌĂƉĂƚƵƚŵĞŶĚĂƉĂƚƉĞƌŚĂƟĂŶ demikian, beberapa sektor masih mengalami ekspansi yang ŬĂƌĞŶĂ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ƉƌŽĨŝƚĂďŝůŝƚĂƐ ĚŝƐĞƌƚĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŐŝ͕LJĂŝƚƵƐĞŬƚŽƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕ Real EstateĚĂŶ:ĂƐĂWĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶŬŝŶĞƌũĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͘ŝƚĞŶŐĂŚŵĞůĞŵĂŚŶLJĂŬŝŶĞƌũĂ ;^d ϯ͕ϴϰйͿ ĚĂŶ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ;^d ϯ͕ϴϭйͿ͘ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ͕ƟŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐ<ŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬĚŝďŝĚĂŶŐ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƵƐĂŚĂ ƉĂĚĂ ďĂƚƵďĂƌĂ ĚĂŶ ŬĂƌĞƚ ũƵŐĂ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƚƌŝǁƵůĂŶ/sϮϬϭϯƟĚĂŬƐĞďƵƌƵŬƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂƚĂŚƵŶ angka Debt to EƋuity RaƟo;ZͿLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂĚĞŶŐĂŶ^dϭϭ͕ϴϵй͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ ƌĂƐŝŽ ĂŬƚŝǀŝƚĂƐ (inventory turnover), ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂŬŝŶ ďĞƌŬƵƌĂŶŐŶLJĂ ƚĞŬĂŶĂŶ ŝŶŇĂƐŝ͕ kinerja dunia usaha diperkirakan cenderung membaik pada <ŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬĚŝŬĞĚƵĂŬŽŵŽĚŝƚĂƐƚĞƌƐĞďƵƚũƵŐĂ ŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͘ ƟŐĂďƵůĂŶƉĞƌƚĂŵĂϮϬϭϰĚŝŵĂŶĂƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞƚĞƌƐĞďƵƚĂŶŐŬĂ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂƵŶƚƵŬ<ŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌŐĞƌĂŬĚŝŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ^dĚŝƉĞƌŬŝƌĂĂŶƐĞďĞƐĂƌϭϴ͕Ϭϰй͘WƌĞĚŝŬƐŝƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƉĞƌŬƵĂƚ dWd͕ ŵĞƐŬŝ ŵĂƐŝŚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬĞƌƵŐŝĂŶ͕ ďĞďĞƌĂƉĂ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ dengan perkembangan dunia usaha dan situasi bisnis yang mengalami perbaikan dibandingankan periode yang sama 61 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga dĂďĞůϱ͘ϭ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ<ŽŵŽĚŝƚĂƐhƚĂŵĂ ƚĂŚƵŶϮϬϭϮ͘,ĂůŝŶŝĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶĚĞŶŐĂŶƐĞŵĂŬŝŶ ƐĞŬƚŽƌ ƐĞƉĞƌƟ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ͕ WĞƌƚĂŵďĂŶŐĂŶ͕ ŶĞŬĂ ŵĞŵďĂŝŬŶLJĂƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐĚĂŶƟŶŐŬĂƚƵƚĂŶŐ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ /ŶĚƵƐƚƌŝ͕ĚĂŶWĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌŐĞƌĂŬ Ěŝ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ŬĞůĂƉĂ ƐĂǁŝƚ ŵĂƐŝŚ ŵĂŵƉƵŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶůĂďĂĚĞŶŐĂŶƌĂƐŝŽƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐLJĂŶŐ GraĮk 5.3. Indikator Kunci Kinerja Keuangan Korporasi ƚĞƚĂƉƉŽƐŝƟĨ͘ Secara umum, kinerja keuangan Korporasi publik ƵƌƌĞŶƚZĂƟŽ 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 ŶŽŶŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞůĂŵĂƚĂŚƵŶϮϬϭϯŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ͘ dƵƌƵŶŶLJĂŬŝŶĞƌũĂŬĞƵĂŶŐĂŶƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂůĂŵŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶůĂďĂĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ Inventory Turnover ĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂƉĂĚĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘^ĞĐĂƌĂ ROA ĂŐƌĞŐĂƚ ƌĂƐŝŽ ƉƌŽĨŝƚĂďŝůŝƚĂƐ ďĂŝŬ Return On Asset ;ZKͿ maupun Return On Equity ;ZKͿ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ͕ antara lain terkait dengan penurunan Inventory Turn TA/TL ROE Over͘ ^ĞĐĂƌĂ ƐĞŬƚŽƌĂů͕ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĂĚĂ ϮϬϭϯ dialami hampir oleh seluruh sektor ekonomi, kecuali sektor ƉƌŽƉĞƌƟLJĂŶŐŵĂƐŝŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘<ŽŶĚŝƐŝƚĞƌƐĞďƵƚƚĂŵƉĂŬŶLJĂ disebabkan oleh menurunnya Inventory Turn Over di beberapa 2012Q3 ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ/͕ůŽŽŵďĞƌŐ͘ŝŽůĂŚ dĂďĞůϱ͘Ϯ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ<ŝŶĞƌũĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ^ĞŬƚŽƌĂů 62 2013Q3 <ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗^ĞŵĂŬŝŶďĞƐĂƌƌĂƐŝŽ;ƐĞŵĂŬŝŶůƵĂƐďŝĚĂŶŐŐƌĂĮŬͿ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂLJĂŶŐƌĞůĂƟĨůĞďŝŚďĂŝŬ͘ Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga ĞƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚLJĂŶŐĚŝŝƌŝŶŐŝĚĞŶŐĂŶƚƌĞŶ GraĮk 5.5. Pergerakan Korporasi KriƟs Dengan PDB peningkatan suku bunga memberikan tekanan sehingga ƌŝƐŝŬŽ ŬĞƵĂŶŐĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ ƐĞďĞƐĂƌ ƚĞŬĂŶĂŶ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƐĂĂƚŬƌŝƐŝƐŐůŽďĂůƚĂŚƵŶϮϬϬϴͲϮϬϬϵ͘ 55 2 Pangsa (%) PDB (yoy) konstan 50 3 45 40 metode Altman Z-score1ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂũƵŵůĂŚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ 35 LJĂŶŐďĞƌĂĚĂƉĂĚĂĂƌĞĂ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͟ĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚƉĂĚĂ 30 ƚĂŚƵŶϮϬϭϯĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƚĂŚƵŶϮϬϭϮ͘,ĂƐŝůploƫng Altman 25 Z-score dengan siklus perekonomian menunjukan bahwa 20 pelemahan nilai tukar dan perlambatan ekonomi sangat Ma 4 ŶĂůŝƐŝƐ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ 5 6 7 3 13 r-1 p- Se 2 12 Ma r-1 p- Ma Se 1 11 r-1 p- Se 0 10 Ma r-1 p- Se 9 09 Ma r-0 p- Ma Se 8 08 r-0 p- Se 7 07 Ma r-0 p- Ma Se 6 06 r-0 p- Se 05 Ma p- Se r-0 5 8 ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŬŝŶĞƌũĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ Area Berisiko PDB (yoy) konstan ďĂŚǁĂƉĂĚĂĨĂƐĞƚĞŬĂŶĂŶĞŬŽŶŽŵŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚũƵŵůĂŚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ LJĂŶŐŵĂƐƵŬƉĂĚĂĂƌĞĂďĞƌŝƐŝŬŽũƵŐĂďĞƌƚĂŵďĂŚ͘ Perhitungan Altman Z-score menggunakan data 263 GraĮk 5.6. Perkembangan Rasio Kinerja Keuangan Korporasi Publik Non Keuangan <ŽƌƉŽƌĂƐŝƉƵďůŝŬŶŽŶŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐƚĞƌƐĞďĂƌƉĂĚĂƐĞůƵƌƵŚƐĞŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ͘,ĂƐŝůƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƚĞƌũĂĚŝƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ 25,00% ƉĂŶŐƐĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌĂĚĂ ƉĂĚĂ ĂƌĞĂ ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͟ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďĞƐĂƌϯϰй͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƉĂŶŐƐĂƚĞƌƐĞďƵƚŵĂƐŝŚƌĞůĂƟĨ 20,00% lebih rendah dibandingkan dengan periode krisis 2008-2009 15,00% LJĂŶŐƐĞŵƉĂƚŵĞŶĐĂƉĂŝƚĞƌƟŶŐŐŝƐĞďĞƐĂƌϰϰй͘ 10,00% GraĮk 5.4. Pergerakan Kinerja Korporasi Berdasarkan Altman Z-Score 5,00% Jul-12 EŽǀͲϭϮ Mar-13 Jul-13 Jul-12 EŽǀͲϭϮ Mar-13 Jul-13 EŽǀͲϭϭ Mar-12 EŽǀͲϭϭ Mar-12 Jul-11 Mar-11 Jul-10 EŽǀͲϭϬ Mar-10 Jul-09 EŽǀͲϬϵ EŽǀͲϬϴ Mar-09 Jul-08 Mar-08 Jul-07 Pangsa (%) EŽǀͲϬϳ Mar-07 0,00% 50 44(%) 45 42(%) ROA (%) 42(%) ROE (%) 40 34(%) 35 2,10 1,90 30 1,70 1,50 25 Jun-13 Sep-13 Mar-13 Jun-12 Sep-12 Des-12 Mar-12 Jun-11 Sep-11 Des-11 Mar-11 Jun-10 Sep-10 Des-10 Mar-10 Jun-09 Sep-09 Des-09 Mar-09 Jun-08 Sep-08 Des-08 Des-07 1,30 Mar-08 20 1,10 0,90 0,70 ϭͿ WĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶůƚŵĂŶ͛ƐͲƐĐŽƌĞďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝůŽŽŵďĞƌŐ͘ ůƚŵĂŶ͛Ɛ ͲƐĐŽƌĞ ŵĞŶŐƵŬƵƌ ƌŝƐŝŬŽ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ŬĞ ĚĞƉĂŶ͕ ĚĞŶŐĂŶ ǀĂƌŝĂďůĞ yϭ с ƌĂƐŝŽ ŵŽĚĂů ŬĞƌũĂƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůĂƐĞƚ͕yϮсƌĂƐŝŽůĂďĂĚŝƚĂŚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůĂƐĞƚ͕yϯсƌĂƐŝŽƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ ƐĞďĞůƵŵďƵŶŐĂĚĂŶƉĂũĂŬƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůĂƐĞƚ͕yϰсƌĂƐŝŽŶŝůĂŝƉĂƐĂƌƐĂŚĂŵƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂů ŬĞǁĂũŝďĂŶ͕yϱсƉĞŶũƵĂůĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůĂƐĞƚ͘сϭ͘Ϯyϭнϭ͘ϰyϮнϯ͘ϯyϯнϬ͘ϲyϰнϭ͘Ϭyϱ͘х Ϯ͘ϵϵʹŽŶĂ͞ĂŵĂŶ͕͟ϭ͘ϴϭффϮ͘ϵϵʹŽŶĂ͞ŵŽĚĞƌĂƚ͕͟фϭ͘ϴϭʹŽŶĂ͞ďĞƌŝƐŝŬŽ͘͟ DER TA/TL Jul-11 Mar-11 Jul-10 EŽǀͲϭϬ Mar-10 Jul-09 EŽǀͲϬϵ EŽǀͲϬϴ Mar-09 Jul-08 Mar-08 ^ƵŵďĞƌ͗ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ 0,50 Jul-07 Moderat EŽǀͲϬϳ Berisiko Mar-07 Aman ƵƌƌĞŶƚZĂƟŽ ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ/͕ůŽŽŵďĞƌŐ͕ĚŝŽůĂŚ 63 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga 5.1.3 Eksposur Perbankan pada Sektor Korporasi GraĮk 5.6. ŬƐƉŽƐƵƌ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ůĞďŝŚ ĂŐƌĞƐŝĨ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ sejalan dengan peningkatan komposisi kredit perbankan kepada ƐĞŬƚŽƌͲƐĞŬƚŽƌ ůĂŝŶŶLJĂ͘ ĞŶŐĂŶ ƉĂŶŐƐĂ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ďĞƐĂƌ͕ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘^ĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶĂŬŚŝƌϮϬϭϯ͕ƉŽƌƐŝŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ sektor Perdagangan mengalami pertumbuhan yang cukup LJĂŶŐĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƐĞŬŝƚĂƌϱϯ͕ϭϬйĚĂƌŝ ƟŶŐŐŝƐĞůĂŵĂƚĂŚƵŶϮϬϭϯLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϮϵ͕ϯϯйLJŽLJ͘EĂŵƵŶ ƚŽƚĂůŬƌĞĚŝƚƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘<ŽŵƉŽƐŝƐŝŬƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝŝŶŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚ pertumbuhan kredit sektor Perdagangan pada semester ďĂŝŬĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉŽƐŝƐŝĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϮLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϱϬ͕ϳϳй͕ // ϮϬϭϯ ŵĞůĂŵďĂƚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϯ͘ ŵĂƵƉƵŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶ:ƵŶŝϮϬϭϯLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϱϭ͕ϳϭй͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ͕ ŬƌĞĚŝƚ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ Ăƌŝ ƉŽƌƐŝ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƐĂůƵƌŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ pertumbuhan yang tinggi yaitu 29,63% yoy dengan ƐĞŬƚŽƌ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉĞƌĂŬŚŝƌϮϬϭϯƚĞƌƐĞďƵƚŵĂLJŽƌŝƚĂƐďĞƌĂƐĂů pertumbuhan sedikit lebih tinggi pada semester I 2013 ĚĂƌŝŬĞůŽŵƉŽŬh<hϰ;ϰϭ͕ϳϵйͿĚĂŶh<hϮ;ϯϬ͕ϲϳйͿ͘ĞŶŐĂŶ ;ƐĞďĞƐĂƌϭϲ͕ϵϰйLJŽLJͿ͘ZŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ2 pada seluruh ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŐĞũŽůĂŬ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ĂŬĂŶ ƐĞŬƚŽƌďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůĂŵĂŶĚŝďĂǁĂŚϱй͘ ůĞďŝŚŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝŬĞůŽŵƉŽŬh<hϰĚĂŶh<hϮĚĂƌŝƉĂĚĂ ĂŵƉĂŬ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶ ŚĂƌŐĂ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ĞŬƐƉŽƌ ƵƚĂŵĂ ŬĞůŽŵƉŽŬ h<h ϯ ĚĂŶ h<h ϭ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶŐŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶ terhadap risiko kredit perbankan pada periode laporan ďĂŚǁĂďĂŶŬƉĂĚĂh<hϰĚĂŶh<hϮůĞďŝŚďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝƉĂĚĂ ƟĚĂŬ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ŬĂƌĞŶĂ ŬƌĞĚŝƚ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŬƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ƐĞĚĂŶŐŬĂŶďĂŶŬƉĂĚĂh<hϯ yang disalurkan kepada keempat komoditas utama ekspor ĚĂŶϭůĞďŝŚďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝƉĂĚĂƉĞŵďŝĂLJĂĂŶŬƌĞĚŝƚƌĞƚĂŝů͘ ŵĞŵŝůŝŬŝƉĂŶŐƐĂLJĂŶŐƌĞůĂƟĨŬĞĐŝůLJĂŝƚƵϰ͕ϴϱй;ŬĞůĂƉĂƐĂǁŝƚͿ͕ ĂƌŝƐŝƐŝƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͕ƉĂĚĂĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯŬƌĞĚŝƚ ϯ͕ϮϮй;dWdͿ͕ϭ͕ϯϮй;ďĂƚƵďĂƌĂͿĚĂŶϬ͕ϳϴй;ŬĂƌĞƚͿ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶƉĂůŝŶŐďĂŶLJĂŬĚŝƐĂůƵƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌ>ĂŝŶͲůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ŬŝŶĞƌũĂ ŬƌĞĚŝƚ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ďĞƌŐĞƌĂŬ Ěŝ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ĞŬƐƉŽƌ ;ƐĞďĞƐĂƌϮϳ͕ϴϮйͿLJĂŶŐƚĞƌĚŝƌŝĚĂƌŝŬƌĞĚŝƚŬĞƐƵďƐĞŬƚŽƌZƵŵĂŚ ƵƚĂŵĂ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ĚĂƌŝ ƌĂƐŝŽ EW> gross 2013 dĂŶŐŐĂƐĞƌƚĂƐƵďƐĞŬƚŽƌ<ƌĞĚŝƚ>ĂŝŶŶLJĂ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ŬƌĞĚŝƚ ƌĞůĂƟĨ ŵĞŵďĂŝŬ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƚĂŚƵŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ŬĞĐƵĂůŝ kedua terbanyak disalurkan kepada sektor Perdagangan ŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌĂƚƵďĂƌĂ͘ ;ƐĞďĞƐĂƌ Ϯϭ͕ϯϲйͿ ĚŝŝŬƵƟ ŽůĞŚ ƐĞŬƚŽƌ /ŶĚƵƐƚƌŝ WĞŶŐŽůĂŚĂŶ (sebesar 17,55%)͘ GraĮk 5.7. Komposisi Penyaluran Kredit Perbankan ϮͿ <ĞůŽŵƉŽŬ h<h Ϯ ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ ƚĞƌĚŝƌŝ ĚĂƌŝ ŬĂŶƚŽƌ ĐĂďĂŶŐ ďĂŶŬ ĂƐŝŶŐ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ƵŵƵŵŶLJĂ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŵďŝĂLJĂŝŬƌĞĚŝƚ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ;corporate loansͿ͘ GraĮk 5.8. 100,00% 100,00% 90,00% 90,00% 80,00% 80,00% 70,00% 70,00% 60,00% 60,00% 50,00% 50,00% 40,00% 40,00% 30,00% 30,00% 20,00% 20,00% 10,00% 10,00% 0,00% Kredit Korporasi pada Tiap Buku Bank 0,00% Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des 2010 Korporasi ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĚŝŽůĂŚ ϲϰ <ƌĞĚŝƚ ŬĞƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ WĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ ƐĞƌƚĂ /ŶĚƵƐƚƌŝ 2011 RT 2012 Lainnya 2013 Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des Mar Jun Sep Des 2010 Buku 4 ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĚŝŽůĂŚ 2011 Buku 3 2012 Buku 2 2013 Buku 1 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga dĂďĞůϱ͘ϯ WĞŶLJĂůƵƌĂŶ<ƌĞĚŝƚŵĞŶƵƌƵƚ^ĞŬƚŽƌŬŽŶŽŵŝ ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĚŝŽůĂŚ dĂďĞůϱ͘ϰ <ƌĞĚŝƚ<ŽŵŽĚŝƚĂƐhƚĂŵĂŬƐƉŽƌ Baki Debet per Pangsa thd Pertumbuhan Pertumbuhan Rasio NPL Gross Komoditas Des 2013 (Rp Total Kredit Juni '13 Des '13 Des-12 Des-13 Triliun) (semester I) (yoy) 159,72 4,85% 12,0% Kelapa Sawit 32,0% 0,98% 0,86% 25,62 0,78% 10,8% Karet 20,8% 1,31% 1,22% 43,52 1,32% 1,5% Batubara 5,9% 0,71% 1,41% 105,98 3,22% 8,5% TPT 24,4% 2,81% 2,17% ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĚŝŽůĂŚ ĞƉƌĞƐŝĂƐŝŶŝůĂŝƚƵŬĂƌZƵƉŝĂŚďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶ ^ĞũĂŬϮϮ:ƵŶŝϮϬϭϯWĞŵĞƌŝŶƚĂŚŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƐƵďƐŝĚŝD ŬŝŶĞƌũĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ LJĂŶŐ ŵĞŵƉƵŶLJĂŝ ƉŽƐŝƐŝ E&>͘ LJĂŶŐďĞƌĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂŶĂŝŬŶLJĂŚĂƌŐĂDĚŝůĞǀĞůŬŽŶƐƵŵĞŶ ƉĂďŝůĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĚĞďŝƚƵƌ ďĂŶŬ ŵĂŬĂ LJĂŝƚƵŚĂƌŐĂũƵĂůĞŶƐŝŶͬWƌĞŵŝƵŵͬ'ĂƐŽůŝŶZKEϴϴŶĂŝŬƐĞďĞƐĂƌ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶŬŝŶĞƌũĂ<ŽƌƉŽƌĂƐŝďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƌŝƐŝŬŽ ϰϰ͕ϰϰйĚĂƌŝZƉϰ͘ϱϬϬͬůŝƚĞƌŵĞŶũĂĚŝZƉϲ͘ϱϬϬͬůŝƚĞƌ͕ĚĂŶŚĂƌŐĂ ŬƌĞĚŝƚ Ěŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŚĂƐŝů stress test dampak ^ŽůĂƌͬ'ĂƐŽůŝŶŶĂŝŬƐĞďĞƐĂƌϮϮ͕ϮϮйĚĂƌŝZƉϰ͘ϱϬϬͬůŝƚĞƌŵĞŶũĂĚŝ ƌŝƐŝŬŽ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŝŶĞƌũĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ϵ ZƉϱ͘ϱϬϬͬůŝƚĞƌ͘ <ĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ D ŵĞŶũĂĚŝ ĨĂŬƚŽƌ ƵƚĂŵĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŵŽĚĂů ŶĞŐĂƟĨ͕ ŶĂŵƵŶ naiknya harga barang-barang kebutuhan masyarakat sehingga ĚĂŵƉĂŬŶLJĂƌĞůĂƟĨŵŝŶŝŵĂůƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶEW>ĚĂŶ ŝŶŇĂƐŝĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝϰ͕ϯйƉĂĚĂϮϬϭϮŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶZĚŝŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ϴ͕ϯϴй ƉĂĚĂ ϮϬϭϯ͘ dŝŶŐŐŝŶLJĂ ŝŶŇĂƐŝ ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶ ĚĂLJĂ ďĞůŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƟŶŐŬĂƚŬŽŶƐƵŵƐŝĚŽŵĞƐƟŬ 5.2 SEKTOR RUMAH TANGGA LJĂŶŐŵĞƌƵƉĂŬĂŶƉĞŶŽƉĂŶŐƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝŶĂƐŝŽŶĂů͘ 5.2.1 Potensi Risiko Sektor Rumah Tangga DĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ďĞƌƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶ ƌĞŶĚĂŚ ĚĂŶ ƟĚĂŬ ƚĞƚĂƉ ƉĂůŝŶŐ WŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƐĞŬƚŽƌ ZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ ;ZdͿ ƐĞůĂŵĂ ƌĞŶƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉŬĞŶĂŝŬĂŶŝŶŇĂƐŝ͘ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ŬĂƌĞŶĂ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŝŶŇĂƐŝ LJĂŶŐ ĚŝƉŝĐƵŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŚĂƌŐĂĂŚĂŶĂŬĂƌDŝŶLJĂŬ;DͿ ďĞƌƐƵďƐŝĚŝ͘ 65 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga 5.2.2 Kinerja Sektor Rumah Tangga ĂŬƐĞůĞƌĂƐŝƉĞŶŐƵĂƚĂŶƐĞůĂŵĂϯďƵůĂŶƚĞƌĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͘,Ăů Kenaikan BBM disikapi RT dengan mengurangi ŝŶŝƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ/<<ƐĞůĂŵĂKŬƚŽďĞƌƐĂŵƉĂŝ konsumsi pada awal semester, namun konsumsi RT kembali ĚĞŶŐĂŶĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͘:ŝŬĂĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞ normal pada akhir semester II 2013. ,Ăů ŝŶŝ ĚŝŬŽŶĮƌŵĂƐŝ LJĂŶŐƐĂŵĂƉĂĚĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ;ĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϮͿ͕ŬŽŶĚŝƐŝ ŽůĞŚŚĂƐŝůƐƵƌǀĞŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶďĂŚǁĂ /<<ƌĞůĂƟĨƐĂŵĂ͕LJĂŝƚƵĚĂƌŝϭϭϲ͕ϰƉĂĚĂĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϮŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŶũƵĂůĂŶ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ƉĞĚĂŐĂŶŐ ĞĐĞƌĂŶ ŵĞŶƵƌƵŶ ĐƵŬƵƉ ϭϭϲ͕ϱƉĂĚĂĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯ͘ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ ƉĂĚĂ ŐƵƐƚƵƐ ϮϬϭϯ ŬĂƌĞŶĂ ŵĞůŽŶũĂŬŶLJĂ ŚĂƌŐĂ DĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂŬĞLJĂŬŝŶĂŶŬŽŶƐƵŵĞŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ ďĂƌĂŶŐͲďĂƌĂŶŐ ƉĂƐĐĂ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ D͘ WĞŶƵƌƵŶĂŶ //ϮϬϭϯƚĞƌƵƚĂŵĂĚŝĚŽƌŽŶŐŽůĞŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂŽƉƟŵŝƐŵĞĂŬĂŶ ƉĞŶũƵĂůĂŶƚĞƌĐĂƚĂƚƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϱйĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶďƵůĂŶ ŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ ůĂƉĂŶŐĂŶ ŬĞƌũĂ ƉĂĚĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ƐĞďĞƐĂƌ ϰ͕ϰ ƉŽŝŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ;:ƵůŝϮϬϭϯͿLJĂŶŐƚƵŵďƵŚƐĞďĞƐĂƌϭϭ͕ϲй;ŵƚŵͿ͘ ĚŝďĂŶĚŝŶŐƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ŬƐƉĞŬƚĂƐŝŬŽŶƐƵŵĞŶƚĞƌŚĂĚĂƉ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƐĞůĂŵĂ ƚƌŝǁƵůĂŶ ƚĞƌĂŬŚŝƌ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϯ ŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶůĂƉĂŶŐĂŶŬĞƌũĂƉĂĚĂϲďƵůĂŶLJĂŶŐĂŬĂŶĚĂƚĂŶŐ ƉĞŶũƵĂůĂŶƉĞĚĂŐĂŶŐĞĐĞƌĂŶŵĞŶŐĂůĂŵŝĂŬƐĞůĞƌĂƐŝƐĞŚŝŶŐŐĂ ũƵŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϱƉŽŝŶĚŝďĂŶĚŝŶŐƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ƉĂĚĂĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϭϯƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƉĞŶũƵĂůĂŶĞĐĞƌĂŶůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝLJĂŝƚƵƐĞďĞƐĂƌϮϴ͕ϮйĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƐĞďĞƐĂƌϭϱ͕ϭй͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƉĞŶũƵĂůĂŶƚĞƌƟŶŐŐŝƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂ ŬĞůŽŵƉŽŬWĞƌĂůĂƚĂŶ/ŶĨŽƌŵĂƐŝĚĂŶ<ŽŵƵŶŝŬĂƐŝ͘DĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ GraĮk 5.10. Perkembangan Indeks Keyakinan Konsumen ;/ŶĚĞdž͕ǁĞŐŚƚĞĚĂǀĞƌĂŐĞŽĨϭϴĐŝƟĞƐͿ 140,0 ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞĐĞƌĂŶ ƐĞůĂŵĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϯ ŵĞŶŐŬŽŶĮƌŵĂƐŝ 130,0 ŵĂƐŝŚŬƵĂƚŶLJĂŬŽŶƐƵŵƐŝZd͘ 120,0 ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŽƉƟŵŝƐŵĞŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚƚĞƌŚĂĚĂƉŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ 100,0 ůĂƉĂŶŐĂŶ ŬĞƌũĂ͘ ^ĞƚĞůĂŚ ƐĞŵƉĂƚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶ 90,0 ŵƵůĂŝ ƉĞƌƚĞŶŐĂŚĂŶ ϮϬϭϯ ƐĞďĂŐĂŝ ĚĂŵƉĂŬ ĚĂƌŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ 80,0 ŚĂƌŐĂDďĞƌƐƵďƐŝĚŝ͕ŬŽŶƐƵŵƐŝZdĚŝŝŶĚŝŬĂƐŝŬĂŶŵĞŶŐĂůĂŵŝ GraĮk 5.9. Pertumbuhan Penjualan Pedagang Eceran 113,4 107,9 PESIMIS 110,0 OPTIMIS 118,7 /ŶĚĞŬƐ<ĞLJĂŬŝŶĂŶ<ŽŶƐƵŵĞŶ;/<<ͿƌĞůĂƟĨƐƚĂďŝů͕ĚŝƐĞƌƚĂŝ Rencana Kenaikan Harga BBM Kenaikan Harga BBM 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 Indeks Kondisi Ekonomi saat ini (IKE) Indeks Ekspektasi Konsumen (IEK) Indeks Keyakinan Konsumen (IKK) IKK Triwulanan ^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝ<ŽŶƐƵŵĞŶ͕^ƚĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ (%) 40 Mayoritas penghasilan bulanan RT Indonesia 28,2 28,4 28,7 30 20 15,1 15,1 10 10,1 11,6 6,3 13,7 8,0 13,3 4,4 1,3 digunakan untuk konsumsi, kemudian untuk Tabungan dan pembayaran cicilan pinjaman. ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŚĂƐŝůƐƵƌǀĞŝ͕ŵĂLJŽƌŝƚĂƐƉĞŶŐŚĂƐŝůĂŶďƵůĂŶĂŶ 0 0,5 0,7 -5,4 -10 Zd ƉĂĚĂ ĞƐĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞŶŐĞůƵĂƌĂŶ -5,7 -5,6 -20 ƉŝŶũĂŵĂŶ;ďƵŶŐĂĚĂŶƉŽŬŽŬͿƐĞďĞƐĂƌϭϰ͕ϲϲйĚĂŶŬĞŵƵĚŝĂŶ -30 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1* 2** 2011 2012 2013 2014 Pertumbuhan Bulanan (%,mtm) Pertumbuhan Tahunan (%,yoy) Keterangan: *) Angka Sementara **) Angka Perkiraan ^ƵŵďĞƌ͗^ƵƌǀĞŝWĞĚĂŐĂŶŐĐĞƌĂŶ͕ƐƚĂ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ 66 ŬŽŶƐƵŵƐŝ ;ϲϲ͕ϯϱйͿ͕ ƐŝƐĂŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ĐŝĐŝůĂŶ ĚŝƚĂďƵŶŐ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϴ͕ϵϵй͘ ZĂƐŝŽ ĐŝĐŝůĂŶ ƉŝŶũĂŵĂŶ ŵĂƐŝŚ ůĞďŝŚ ƌĞŶĚĂŚ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ ďĂŶŬ ďĂŐŝ ĐĂůŽŶ ĚĞďŝƚƵƌ LJĂŶŐ ƵŵƵŵŶLJĂ ĚŝƚĞƚĂƉŬĂŶ ƐĞƟŶŐŐŝͲƟŶŐŐŝŶLJĂ ϯϬй͘ ĞŶŐĂŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ ƚĞƌďƵŬĂ ƉĞůƵĂŶŐ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ďĞƐĂƌ ďĂŐŝ Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga perbankan untuk menyalurkan kredit bagi RT dalam rangka Tingginya inflasi berdampak kepada peningkatan program perluasan akses keuangan termasuk melalui Layanan pengeluaran untuk konsumsi dari 65,61% pada 2012 menjadi Keuangan Digital (LKD). 66,35% pada 2013. Meskipun demikian, kemampuan membayar cicilan utang RT masih terjaga terkait masih cukup GraĮk 5.11. Komposisi Pengeluaran Rumah Tangga (per Desember) ƟŶŐŐŝŶLJĂƟŶŐŬĂƚdĂďƵŶŐĂŶ͘ Bauran kebijakan Bank Indonesia berhasil meredakan 2012 tekanan kenaikan harga, terindikasi dari Indeks Ekspektasi Harga (IEH) dalam triwulan I 2014 yang lebih rendah (sebesar 19,41% 170,7), baik dibandingkan dengan bulan sebelumnya (sebesar 14,99% 172,8) maupun periode yang sama tahun sebelumnya 65,61% (sebesar 178,8). Penurunan tekanan harga disumbang oleh hampir seluruh kelompok barang kecuali kelompok Sandang serta kelompok Transportasi, Komunikasi dan Jasa Keuangan. Ekspektasi kenaikan harga bahan makanan yang menurun 2013 sebesar 7,7 poin dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 1ϴ,99% 14,66% penyumbang utama rendahnya tekanan harga secara umum. Namun demikian, untuk ekspektasi yang lebih panjang, 66,35% tekanan kenaikan harga pada 6 bulan mendatang (Juni 2014) diperkirakan semakin menguat. Hal ini tercermin pada indeks yang menunjukkan peningkatan sejak Maret 2014 hingga Juni 2014 menjadi sebesar 179,5. Peningkatan harga dipicu oleh Konsumsi Cicilan Pinjaman ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƟŶŐŬĂƚŬŽŶƐƵŵƐŝŵĞŶũĞůĂŶŐWĞŵŝůƵWƌĞƐŝĚĞŶ Tabungan (9 Juli 2014) dan permintaan masyarakat menghadapi bulan puasa pada akhir Juni 2014. Sumber : Survei Konsumen, DSta, Bank Indonesia GraĮk 5.12. Indeks Ekspektasi Harga Pada Enam Bulan Yang Akan Datang ;/ŶĚĞŬƐ͕ƌĂƚĂͲƌĂƚĂƚĞƌƟŵďĂŶŐϭϴŬŽƚĂͿ (%) 210 7,0 200 6,0 190 5,0 180 4,0 170 3,0 160 2,0 150 1,0 140 0,0 1 2 3 4 5 6 7 8 2011 9 10 11 12 1 2 /ŶŇĂƐŝ^ĞŵĞƐƚĞƌĂŶͲW^;ƐŬĂůĂŬĂŶĂŶͿ 3 4 5 6 7 8 2012 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 2013 9 10 11 12 1 2 3 4 5 2014 6 Indeks Ekspektasi Harga 6 Bulan yad (skala kiri) Sumber : Survei Konsumen, DSta, Bank Indonesia 67 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga 5.2.3 Eksposur Perbankan pada Sektor Rumah Tangga RT Lainnya di 2013 tercatat sebesar 38,33% (yoy) atau lebih Kredit RT selama 2013 cenderung tumbuh melambat rendah dari pertumbuhan tahun 2012 sebesar 62,26%. Kredit ĚĞŶŐĂŶƟŶŐŬĂƚEW>ĚĂŶŬĞŵĂŵƉƵĂŶƉĞŵďĂLJĂƌĂŶƵƚĂŶŐ DƵůƟŐƵŶĂLJĂŶŐƐĞŵƉĂƚŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƟŶŐŐŝƉĂĚĂ ZdŵĂƐŝŚƚĞƌũĂŐĂƉĂĚĂůĞǀĞůĂŵĂŶ͘ awal tahun 2013 kemudian mengalami tren menurun bahkan Kredit perbankan ke sektor RT pada Desember ďĞƌƚƵŵďƵŚŶĞŐĂƟĨƐĞďĞƐĂƌϯ͕ϰϭйƉĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϭϯ͘,ĂůŝŶŝ 2013 sebesar Rp688,05 triliun atau tumbuh 11,14% (yoy). berbeda dengan tahun 2012 yang mencatat pertumbuhan Pertumbuhan kredit RT tersebut jauh di bawah pertumbuhan sebesar 32,8%. Sementara itu, untuk kredit Kendaraan total kredit industri perbankan yang mencapai 21,60%, ĞƌŵŽƚŽƌƉĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϭϯŵĞŶĐĂƚĂƚƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƐĞďĞƐĂƌ serta melambat jika dibandingkan periode yang sama tahun ϲ͕ϬϳйƐĞƚĞůĂŚŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŶĞŐĂƟĨƐĞũĂŬKŬƚŽďĞƌ sebelumnya yang mencapai 20,94%. Dengan melambatnya 2012 hingga Agustus 2013. kredit RT yang mayoritas penggunaannya untuk tujuan Perlambatan kredit RT diiringi dengan berkurangnya ŬŽŶƐƵŵƟĨ͕ƚĞƌũĂĚŝƉĞƌĂůŝŚĂŶŬƌĞĚŝƚŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌLJĂŶŐůĞďŝŚ risiko kredit sektor RT yang ditandai dengan menurunnya rasio ƉƌŽĚƵŬƟĨ͘ ,Ăů ŝŶŝ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ďĞƌŐĞƐĞƌŶLJĂ ƉĂŶŐƐĂ NPL gross selama triwulan IV 2013 dari 1,56% menjadi 1,41%. kredit sektor RT terhadap total kredit industri perbankan Rasio NPL gross seluruh jenis penggunaan kredit sektor RT yang menurun dari 22,66% pada tahun 2012 menjadi 20,90% masih stabil pada level aman di bawah 5%. Sementara itu, sejalan dengan implementasi kebijakan pada tahun 2013. Dari sisi penggunaannya, pangsa kredit RT masih >ds͕ŬƌĞĚŝƚƉĞƌƵŵĂŚĂŶĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶůĞďŝŚďĂŶLJĂŬĚŝŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶ didominasi oleh kredit yang bertujuan untuk kredit untuk membiayai kepemilikan rumah bagi masyarakat sebagai Perumahan (47,27%) dan kredit Multiguna (38,52%), ƚĞŵƉĂƚƟŶŐŐĂůĂƚĂƵďƵŬĂŶƵŶƚƵŬƚƵũƵĂŶƐƉĞŬƵůĂƟĨ͘ĞŶŐĂŶ ŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝŝŬƵƟŽůĞŚŬƌĞĚŝƚ<ĞŶĚĂƌĂĂŶĞƌŵŽƚŽƌ;ϭϲ͕ϭϱйͿ͕ demikian pemerataan kesempatan memperoleh kredit kredit RT lainnya (4,19%) dan kredit Peralatan RT (0,24%). kepemilikan rumah dapat dirasakan oleh masyarakat yang Perlambatan pertumbuhan kredit RT terutama ďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚDƵůƟŐƵŶĂ lebih luas serta kredit dimaksud tumbuh secara berkualitas dan berkelanjutan. ĚĂŶŬƌĞĚŝƚZd>ĂŝŶŶLJĂƐĞĐĂƌĂƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͘WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚ GraĮk 5.13. Komposisi Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Jenisnya per Desember 2013 Triliun (Rp) 800 RT Lainnya; 4,19% DƵůƟŐƵŶĂ͖ 38,52% NPL (%) 1,80 700 1,60 600 1,40 500 1,20 400 1,00 300 0,80 200 0,60 100 0,40 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Ags-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 Perumahan; 47,27% Peralatan RT; 0,24% GraĮk 5.14. Perkembangan Kredit & NPL ke Sektor Rumah Tangga Kendaraan; 16,15% Kredir RT (Kiri) ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĚŝŽůĂŚ 68 ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĚŝŽůĂŚ NPL RT (Kanan) Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga GraĮk 5.15. Perkembangan Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Penggunaan Utama Growth (yoy) 50% GraĮk 5.16. Perkembangan NPL Kredit Sektor Rumah Tangga Menurut Jenisnya NPL 3,0% 40% 2,50% 30% 2,00% 20% 1,50% 10% 0,50% -20% 0,00% Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Ags-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 -10% Perumahan Sumber : Laporan Bank Umum, diolah Kendaraan DƵůƟŐƵŶĂ Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Ags-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 1,00% 0% Perumahan Kendaraan DƵůƟŐƵŶĂ Sumber : Laporan Bank Umum, diolah 69 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga Boks 5.1 Simulasi Ketahanan Korporasi Terhadap Depresiasi Nilai Tukar hŶƚƵŬŵĞůŝŚĂƚĚĂŵƉĂŬĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝZƵƉŝĂŚƚĞƌŚĂĚĂƉ ĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĚĂƚĂ ƉĞƌ ƚƌŝǁƵůĂŶ /// ŬŝŶĞƌũĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ stress test ketahanan ϮϬϭϯ͕ ƐƚƌĞƐƐ ƚĞƐƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂůĂŵ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ĨŽŬƵƐ ƉĂĚĂ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƉŽƐŝƐŝ menghadapi pelemahan nilai tukar menunjukan bahwa E&>LJĂŝƚƵLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝŬŽŵƉŽƐŝƐŝŬĞǁĂũŝďĂŶǀĂůĂƐLJĂŶŐ ĚĂƌŝ ϭϵϲ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĂŵƉĞů ŽďƐĞƌǀĂƐŝ ůĞďŝŚďĞƐĂƌĚĂƌŝƉĂĚĂĂƐƐĞƚǀĂůĂƐŶLJĂ͘ĞŶŐĂŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚϵ<ŽƌƉŽƌĂƐŝLJĂŶŐďĞƌƉŽƚĞŶƐŝinsolvent apabila jika terjadi pelemahan nilai tukar, maka kewajiban nilai tukar rupiah melemah sampai dengan kurs <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂůĂŵ ǀĂůĂƐ ĂŬĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ WĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ZƉϭϲ͘ϬϬϬͬĚŽůůĂƌ͘ :ƵŵůĂŚ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶĚĂůĂŵǀĂůĂƐLJĂŶŐƟĚĂŬĚŝŝŬƵƟŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ insolvent tersebut meningkat jika dibandingkan dengan ĂƐĞƚĚĂůĂŵǀĂůĂƐĂŬĂŶŵĞŶŐŐĞƌƵƐƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ posisi triwulan I dan II 2013 yaitu berturut-turut sebanyak ƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶŵĞůĞŵĂŚŶLJĂŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ͘WĞůĞŵĂŚĂŶŶŝůĂŝ ϴĚĂŶϳ<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ ƚƵŬĂƌƚĞƌƐĞďƵƚĚĂƉĂƚŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝƉŽƐŝƐŝE&>ĚĂŶĂƚĂƵ Untuk melihat dampak risiko pelemahan nilai tukar permodalan (ekuitas) sebagaimana tercermin pada rasio ke kredit perbankan, dilakukan stress test terhadap 9 WE<ŽƌƉŽƌĂƐŝ͘ <ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶĞŬƵŝƚĂƐŶĞŐĂƟĨƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂƚĂƐ͘dŽƚĂů ĂůĂŵ stress test ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƐĂŵƉĞů ŽďƐĞƌǀĂƐŝ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂƌŝ ϵ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚŝŵĂŬƐƵĚ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƐĞďĂŶLJĂŬ ϭϵϲ ĚĂƌŝ ϰϬϳ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ŶŽŶŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϯ͕ϭϵ ƚƌŝůŝƵŶ ;Ϭ͕ϭϬй ĚĂƌŝ ƚŽƚĂů ŬƌĞĚŝƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƚĞƌĚĂŌĂƌĚŝƵƌƐĂĨĞŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĞŶŐĂŶƉĂŶŐƐĂƐĞďĞƐĂƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶͿ͘:ŝŬĂϵ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚdefault dampaknya ϴϲйĚĂƌŝƚŽƚĂůŬĂƉŝƚĂůŝƐĂƐŝ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƉƵďůŝŬŶŽŶŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ƚĞƌŚĂĚĂƉEW>ĚĂŶZŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƌĞůĂƟĨŵŝŶŝŵĂů͘ Ăƌŝϭϵϲ<ŽƌƉŽƌĂƐŝƚĞƌƐĞďƵƚƚĞƌĚĂƉĂƚϴϯ<ŽƌƉŽƌĂƐŝĚĞŶŐĂŶ ƉŽƐŝƐŝ E&>͕ Ϯ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ŶĞŐĂƟĨ͕ ϵϵ <ŽƌƉŽƌĂƐŝ ďĞƌĂĚĂ ĚĂůĂŵ ƉŽƐŝƐŝ ƌĞůĂƟĨ ĂŵĂŶ ŬĂƌĞŶĂŵĞŵƉƵŶLJĂŝƉŽƐŝƐŝE&ĚĂŶϭϮƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƟĚĂŬ ŵĞŵŝůŝŬŝǀĂůĂƐ͘ dĂďĞůŽŬƐϱ͘ϭ͘ϭ͘ ,ĂƐŝů^ƚƌĞƐƐdĞƐƚ<ĞƚĂŚĂŶĂŶ<ŽƌƉŽƌĂƐŝdĞƌŚĂĚĂƉEŝůĂŝdƵŬĂƌ 70 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga Boks 5.2 Penguatan Kebijakan >ŽĂŶdŽsĂůƵĞ Ăƌŝ ƉĞŶŐĂůĂŵĂŶ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ LJĂŶŐ ƉĞƌŶĂŚ mengalami krisis keuangan akibat bubbleƉƌŽƉĞƌƟĚĂŶ ƐŝŐŶŝĮŬĂŶĚĂůĂŵǁĂŬƚƵƟĚĂŬƚĞƌůĂůƵůĂŵĂĚĂŶďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ mendorong terjadinya bubble. ůŝƚĞƌĂƚƵƌ ;,Žůƚ͕ ϮϬϬϵͿ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ďĞďĞƌĂƉĂ ŬŽŶĚŝƐŝ LJĂŶŐ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶĞƌďŝƚŬĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ >ds ƵŵƵŵŶLJĂŵĞŶĚĂŚƵůƵŝƚĞƌũĂĚŝŶLJĂŬƌŝƐŝƐ͘WĞƌƚĂŵĂĂĚĂůĂŚ ƉĞƌƚĂŵĂŬĂůŝƉĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϭϮ͘,ĂƐŝůĞǀĂůƵĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŽŶĚŝƐŝƐƵŬƵďƵŶŐĂƌĞŶĚĂŚ͘<ŽŶĚŝƐŝŝŶŝŵĞŵďƵĂƚďĂŶLJĂŬ pelaksanaan ketentuan tersebut menunjukkan bahwa ƉŝŚĂŬ ůĞďŝŚ ŵƵĚĂŚ ŵĞŵƉĞƌŽůĞŚ ƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ ƉƌŽƉĞƌƟ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ<WZŵĂƐŝŚĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝĚŝďĂƌĞŶŐŝĚĞŶŐĂŶ ƐĞŚŝŶŐŐĂ <WZ ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬ ƚƵƌƵŶĂŶŶLJĂ ƚƵŵďƵŚ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŶĂŝŬĂŶ /ŶĚĞŬƐ ,ĂƌŐĂ WƌŽƉĞƌƚŝ ZĞƐŝĚĞŶƐŝĂů ;/,WZͿ͘ ĐĞƉĂƚ͘<ŽŶĚŝƐŝŬĞĚƵĂĂĚĂůĂŚŬĞƚĞŶƚƵĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐůŽŶŐŐĂƌ͘ ZĂƚĂͲƌĂƚĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ <WZ ƚŝƉĞ Ěŝ ĂƚĂƐ ϳϬŵ 2 pada <ĞƚĞŶƚƵĂŶLJĂŶŐƟĚĂŬĚŝƐĞƐƵĂŝŬĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ 9 (sembilan) bulan pertama 2013 mencapai 33,6% situasi perekonomian dapat menyebabkan penyaluran ;LJŽLJͿ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ƚĞƌƟŶŐŐŝ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ϰϱ͕ϳй ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŬƵƌĂŶŐďĞƌŚĂƟͲŚĂƟŬĞƐƵĂƚƵƐĞŬƚŽƌƚĞƌŵĂƐƵŬ ;LJŽLJͿƉĂĚĂ:ĂŶƵĂƌŝϮϬϭϯ͘ZĂƚĂͲƌĂƚĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚ <WZ ƚĞƌƵƐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ĚĂŶ ŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶ ƌŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ ƵŶƚƵŬ ŇĂƚͬĂƉĂƌƚĞŵĞŶ ;<WͿ ĚĞŶŐĂŶ ůƵĂƐ Ěŝ ĂƚĂƐ ϳϬŵϮ ƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƐĂƌ͘ &ĂŬƚŽƌ ŬĞƟŐĂ ĂĚĂůĂŚ ĂĚĂŶLJĂ ƉĞƌƐĞƉƐŝ untuk periode yang sama tumbuh 65,3% (yoy) dengan LJĂŶŐŵĞůƵĂƐĚŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚďĂŚǁĂŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟĂŬĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶƚĞƌƟŶŐŐŝŵĞŶĐĂƉĂŝϳϭ͕ϰйƉĂĚĂƉƌŝůϮϬϭϯ͘ ƐĞŶĂŶƟĂƐĂŶĂŝŬĚĂŶƟĚĂŬĂŬĂŶƉĞƌŶĂŚƚƵƌƵŶ͘ Pertumbuhan ini jauh di atas pertumbuhan kredit industri &ĂŬƚŽƌ ŬĞƚŝŐĂ ĚŝƉĂŶĚĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉĞƌĂŶ ƉĂůŝŶŐ besar atas terjadinya bubbleƉƌŽƉĞƌƟŬĂƌĞŶĂďĞďĞƌĂƉĂ perbankan secara agregat sebesar 22,2% pada 9 bulan ƉĞƌƚĂŵĂƚĂŚƵŶϮϬϭϯ͘ alasan, yaitu (i) Persepsi tersebut membuat masyarakat ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƉĂĚĂ ƚƌŝǁƵůĂŶ / ϮϬϭϯ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ďĞƌƐĞĚŝĂŵĞŵďĞůŝƉƌŽƉĞƌƟƉĂĚĂŚĂƌŐĂďĞƌĂƉĂƉƵŶ͕ďĂŝŬ /,WZŵĞŶĐĂƉĂŝϭϭ͕Ϯй͘<ĞŶĂŝŬĂŶŝŶŝůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝƉĂĚĂ dengan dana sendiri maupun dengan dana pinjaman ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ 'W /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƉĂĚĂ ƐĂĂƚ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ͘ dari lembaga keuangan, dengan harapan akan mendapat ŶŐŬĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ/,WZƚĞƌƵƐŶĂŝŬŵĞŶũĂĚŝϭϯ͕ϱйƉĂĚĂ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶďŝůĂƉƌŽƉĞƌƟĚŝũƵĂůŬĞŵďĂůŝ͘;ŝŝͿŝůĂƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚƌŝǁƵůĂŶ//ĚĂŶϭϰ͕ϲйƉĂĚĂƚƌŝǁƵůĂŶ///͘ juga memiliki persepsi yang sama, bank dapat terjebak ŝůĂŬŽŶĚŝƐŝŝŶŝƚĞƌƵƐďĞƌůĂŶũƵƚ͕ŚĂƌŐĂƌƵŵĂŚĂŬĂŶ ŵĞŵďŝĂLJĂŝ <WZ ƚĂŶƉĂ ŵĞŵƉĞƌŚĂƚŝŬĂŶ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶ semakin sulit terjangkau oleh sebagian masyarakat, ŶŝůĂŝƉƌŽƉĞƌƟLJĂŶŐĚŝďŝĂLJĂŝƐƵĚĂŚovervalued͘ĂŶŬLJĂŶŐ ƚĞƌƵƚĂŵĂ LJĂŶŐ ďĞƌƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶ ƌĞŶĚĂŚ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬƵƌĂŶŐ ďĞƌŚĂƟͲŚĂƟ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ƉĞƌĐĂLJĂ ďĂŚǁĂ ŚĂƌŐĂ ƐƵƌǀĞŝ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ƉĞƌƵŵĂŚĂŶ ƉƌŽƉĞƌƟLJĂŶŐƚĞƌƵƐŶĂŝŬĂŬĂŶĚĂƉĂƚŵĞŶƵƚƵƉŬĞǁĂũŝďĂŶ ƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůŝŶŝƟĚĂŬŚĂŶLJĂƚĞƌũĂĚŝĚŝǁŝůĂLJĂŚ:ĂďŽĚĞƚĂďĞŬ ĚĞďŝƚƵƌLJĂŶŐŐĂŐĂůŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶŶLJĂ͘WĞŶŐĂůĂŵĂŶ ŶĂŵƵŶƚĞůĂŚŵĞŶLJĞďĂƌŬĞďĞƌďĂŐĂŝǁŝůĂLJĂŚĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ beberapa negara memperlihatkan bahwa keyakinan dĞƚĂƉ ƚŝŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ďĞďĞƌĂƉĂ ƚŝƉĞ ŵĞŶŐĞŶĂŝŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟLJĂŶŐƟĚĂŬƉĞƌŶĂŚƚƵƌƵŶĚĂƉĂƚ <WZͬ<W LJĂŶŐ ĚŝƐĞƌƚĂŝ ŬĞŶĂŝŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ƌƵŵĂŚ LJĂŶŐ ŵĞŵŝĐƵ ƉĞƌŝůĂŬƵ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƵŶƚƵŬ ďĞƌŝŶǀĞƐƚĂƐŝ Ěŝ ĐƵŬƵƉƐŝŐŶŝĮŬĂŶĚŝƚĞŶŐĂƌĂŝƟĚĂŬŚĂŶLJĂďĞƌƐƵŵďĞƌĚĂƌŝ ƉƌŽƉĞƌƟƐĞĐĂƌĂďĞƌůĞďŝŚĂŶ͘ŝůĂŚĂůŝŶŝĚŝďŝĂLJĂŝĚĞŶŐĂŶ permintaan pemenuhan kebutuhan Primer akan tempat ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͕ ŵĂŬĂ ŬƌĞĚŝƚ ƉƌŽƉĞƌƟ ĂŬĂŶ ŶĂŝŬ ƟŶŐŐĂů͘<ĞŶĂŝŬĂŶƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶũƵŐĂĚŝŬĂƌĞŶĂŬĂŶĂĚĂŶLJĂ 71 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga permintaan nonPrimer, yaitu untuk tujuan investasi. menjadi lebih besar. Hasil stress test menunjukkan bahwa 3 Survei Khusus Sektor Riil (SKSR) mengungkapkan saat ini bila terjadi 10% default ƉĂĚĂŬƌĞĚŝƚƉƌŽƉĞƌƟ͕ŵĂŬĂ adanya preferensi masyarakat yang menggunakan CAR industri perbankan masih tetap sesuai ketentuan. ƉƌŽƉĞƌƟƐĞďĂŐĂŝŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŝŶǀĞƐƚĂƐŝ͘ZĞƐƉŽŶĚĞŶLJĂŶŐ Namun demikian, terdapat peningkatan NPL di beberapa ŵĞŶLJĂƚĂŬĂŶůĞďŝŚŵĞŵŝůŝŚƉƌŽƉĞƌƟƐĞďĂŐĂŝĂůĂƚŝŶǀĞƐƚĂƐŝ bank hingga menjadi di atas 5% sehingga bank-bank ŵĞŶĐĂƉĂŝϲϰйůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝƉĂĚĂLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŚĞŵĂƐ tersebut harus ditempatkan Dalam Pengawasan Khusus (25,4%), deposito (13,8%) dan saham/reksadana (6,4%). (Special Surveillance). Sebanyak 81,1% responden yang memilih properti Di samping itu dari hasil pengamatan, terdapat beralasan adanya ekspektasi kenaikan harga. korelasi positif antara pertumbuhan IHPR dengan Temuan survei ini didukung oleh adanya data pertumbuhan kredit properti. Pergerakan IHPR dan bahwa per April 2013 terdapat 35.298 debitur yang <ƌĞĚŝƚWƌŽƉĞƌƟŝŶŝƌĞůĂƟĨƐĞĂƌĂŚ͘ŝůĂŬƌĞĚŝƚƉƌŽƉĞƌƟŶĂŝŬ͕ memiliki fasilitas KPR/KPA lebih dari satu dengan baki IHPR juga naik dan sebaliknya. Dengan demikian untuk debet Rp31,8 triliun. Jumlah ini sekitar 12,4% dari total ŵĞŶŐĞŶĚĂůŝŬĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂůƉĞƌůƵĚŝůĂŬƵŬĂŶ baki debet KPR/KPA posisi April 2013 sebesar Rp257,6 ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚƉƌŽƉĞƌƟ͘ ƚƌŝůŝƵŶ͘ŝůĂĚŝƚĞůƵƐƵƌŝůĞďŝŚũĂƵŚ͕ĚĂůĂŵƟŐĂƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƉĞƌƟŵďĂŶŐĂŶͲƉĞƌƟŵďĂŶŐĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ jumlah debitur yang memiliki fasilitas KPR lebih dari di atas Bank Indonesia melakukan penyempurnaan satu cenderung meningkat (Tabel Boks 5.2.1). Hal ini ketentuan LTV melalui SE No.15/40/DKMP tanggal 24 menunjukkan bahwa penggunaan kredit perbankan untuk September 2013. Dengan penyempurnaan ketentuan ini ŬĞƉĞƌůƵĂŶƉĞŵďĞůŝĂŶƉƌŽƉĞƌƟŶŽŶWƌŝŵĞƌŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝ ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚŝƐĞŬƚŽƌƉƌŽƉĞƌƟůĞďŝŚƚĞƌũĂŐĂ͕ tahun ke tahun. pemerataan kesempatan memperoleh pembiayaan Apabila perkembangan tersebut berlangsung terus kepemilikan rumah tercipta, perlindungan konsumen tanpa terkendali, maka potensi terjadinya gagal bayar akan ƐĞŬƚŽƌƉƌŽƉĞƌƟŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌŶLJĂŵĞŵďƵĂƚ sektor properti dapat tumbuh secara sehat dan 3) Survei Khusus Sektor Riil (SKSR) dilakukan di bulan Juni 2013 dengan metode wawancara melalui telepon dan surat. Dilakukan terhadap 652 rumah tangga di 15 kota (Jakarta, Tangerang, Bandung, Semarang, Yogyakarta, Surabaya, Medan, Palembang, Pekanbaru, Jambi, Batam, Samarinda, Banjarmasin, Denpasar dan Makassar). berkelanjutan. Tabel Boks 5.2.1. Perkembangan Debitur dengan Lebih dari Satu Fasilitas KPR No Tahun Mulai Jumlah Debitur 1 2 3 4 5 <2009 2010 2011 2012 2013 11.693 4.210 6.314 8.805 5.846 Total Sumber : Bank Indonesia , diolah 72 36.868 Pangsa Baki Pangsa Jumlah Baki Debet Debet Debitur (Rp M) (%) (%) 31,7 5.376 12,5 11,4 4.083 9,5 17,1 8.979 20,8 23,9 15.091 35,0 15,9 9.634 22,3 100,0 43.162,4 100,0 Plafon (Rp M) Pangsa Plafon (%) 6.068 4.383 9.460 15.620 10.879 13,1 9,4 20,4 33,7 23,4 46.409,8 100,0 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga ^ĞũĂŬ ƉĞŵďĞƌůĂŬƵĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ >ds LJĂŶŐ ďĂƌƵ͕ sampai saat ini beberapa indikator terkait perkembangan <WZ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ĂƌĂŚ LJĂŶŐ ƐĞƐƵĂŝ ŚĂƌĂƉĂŶ͕ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ;ŝͿEW><WZLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͘EW><WZƌĂƚĂͲƌĂƚĂƉĂĚĂ ƐĞŵďŝůĂŶ ďƵůĂŶ ƉĞƌƚĂŵĂ ϮϬϭϯ ƐĞďĞůƵŵ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ >ds ďĂƌƵďĞƌůĂŬƵĂĚĂůĂŚƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϰй͘EW>ŝŶŝƚƵƌƵŶŵĞŶũĂĚŝ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂϮ͕ϮйƉĂĚĂƟŐĂďƵůĂŶƚĞƌĂŬŚŝƌϮϬϭϯ͘;ŝŝͿ<WZƟƉĞ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ;ϮϮͲϳϬŵϮͿ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ƚƵŵďƵŚ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ;ĚĂƌŝ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ Ϯϭ͕ϲϳй ƉĂĚĂ :ĂŶƵĂƌŝͲ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ŵĞŶũĂĚŝƌĂƚĂͲƌĂƚĂϯϮ͕ϱϭйƉĂĚĂKŬƚŽďĞƌͲĞƐĞŵďĞƌϮϬϭϯͿ͘ Perkembangan ini sesuai dengan harapan bahwa aturan >ds LJĂŶŐ ďĂƌƵ ĚĂƉĂƚ ůĞďŝŚ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƉĞŵĞƌĂƚĂĂŶ kesempatan memperoleh pembiayaan kepemilikan rumah karena umumnya rumah tipe menengah ini ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞŵĞŶƵŚĂŶ ŬĞďƵƚƵŚĂŶ WƌŝŵĞƌ͘ ;ŝŝŝͿ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ/,WZƉĂĚĂƚƌŝǁƵůĂŶ/sϮϬϭϯƚƵƌƵŶŵĞŶũĂĚŝ 1,77% qtq (11,51% yoy) dibandingkan triwulan III 2013 ƐĞďĞƐĂƌ Ϯ͕Ϯϵй ƋƚƋ ;ϭϯ͕ϱϭй LJŽLJͿ͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂƐĞƚĞůĂŚƉĞŶĞƌĂƉĂŶŬĞƚĞŶƚƵĂŶ>dsLJĂŶŐďĂƌƵƚĞƌũĂĚŝ ƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŚĂƌŐĂƉƌŽƉĞƌƟƌĞƐŝĚĞŶƐŝĂů͘;ŝǀͿ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĚĞďŝƚƵƌLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ<WZůĞďŝŚĚĂƌŝƐĂƚƵ ŵĞůĂŵďĂƚĚĞŶŐĂŶŚĂŶLJĂďĞƌƚĂŵďĂŚϱ͘ϴϰϲĚĞďŝƚƵƌƐĞůĂŵĂ ϮϬϭϯ͘:ƵŵůĂŚŝŶŝůĞďŝŚŬĞĐŝůĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉĞŶĂŵďĂŚĂŶ ĚĞďŝƚƵƌ ĚĞŶŐĂŶ <WZ ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ƐĂƚƵ Ěŝ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϭ ĚĂŶ ϮϬϭϮƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌĚĂƉĂƚƉĂĚĂdĂďĞůŽŬƐϱ͘Ϯ͘ϭ͘ 73 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga Boks 5.3 Perluasan Akses Keuangan melalui Layanan Keuangan Digital ĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŵĞǁƵũƵĚŬĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ ĂůĂŵŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ><ďĂŶŬĚĂƉĂƚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ LJĂŶŐŝŶŬůƵƐŝĨĚĂŶďĞƌŬĞůĂŶũƵƚĂŶ͕ƉĞƌůƵĂĚĂŶLJĂƉĞŵĞƌĂƚĂĂŶ layanan keuangan dan pembayaran kepada masyarakat ĂŬƐĞƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞůƵƌƵŚ ůĂƉŝƐĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ ŵĞůĂůƵŝŝŶŽǀĂƐŝƚĞŬŶŽůŽŐŝŝŶĨŽƌŵĂƐŝĚĂŶƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶũĂƐĂ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶĨĂŬƚĂĚŝůĂƉĂŶŐĂŶŵĂƐŝŚďĂŶLJĂŬƉĞŶĚƵĚƵŬ ƉŝŚĂŬŬĞƟŐĂLJĂŶŐĚŝƐĞďƵƚƐĞďĂŐĂŝĂŐĞŶ><͘>ĂLJĂŶĂŶLJĂŶŐ Indonesia yang belum pernah berhubungan dengan ĚĂƉĂƚĚŝďĞƌŝŬĂŶŽůĞŚĂŐĞŶ><ƚĞƌƐĞďƵƚďĞƌƵƉĂƌĞŐŝƐƚƌĂƐŝ ďĂŶŬ͘ƵŬƵƉďĂŶLJĂŬƉĞŶĞůŝƟĂŶLJĂŶŐŵĞŶŐŬŽŶĮƌŵĂƐŝŚĂů uang elektronik, pengisian ulang, tarik tunai, pembayaran, ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ƐƵƌǀĞŝ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ tŽƌůĚ ĂŶŬ dan penyaluran program bantuan Pemerintah kepada pada tahun 2011 menunjukkan bahwa hanya 19,6% dari ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ ƉĞŶĚƵĚƵŬĚĞǁĂƐĂĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝƚĂďƵŶŐĂŶ͘ DĞŶŐŝŶŐĂƚ ďĂŚǁĂ ƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶ ĂŐĞŶ͕ ĚŝƐĂŵƉŝŶŐ ^ĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŚĂƐŝů ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ŵŝŶŝŵŶLJĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƚĞŬŶŽůŽŐŝ͕ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŚĂů LJĂŶŐ ǀŝƚĂů ĚĂůĂŵ >< ŵĂŬĂ ĚĞǁĂƐĂ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƚĂďƵŶŐĂŶ ĚŝŬŽŶĨŝƌŵĂƐŝ ŽůĞŚ ƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ĂŐĞŶ >< ƉƵŶ ũƵŐĂ ĐƵŬƵƉ ŬĞƚĂƚ͘ ƐƵƌǀĞŝLJĂŶŐĚŝůĂŬƵŬĂŶŽůĞŚ>ĞŵďĂŐĂĞŵŽŐƌĂĮ&ĂŬƵůƚĂƐ ĂůĂŵŚĂůŝŶŝŬŽŶƐĞƉLJĂŶŐĚŝƵƐƵŶŐĂĚĂůĂŚŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŬŽŶŽŵŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƉĂĚĂϮϬϭϮLJĂŶŐŚĂŶLJĂƐĞďĞƐĂƌϯϱ͕ϯй͘ ŬĞĂƌŝĨĂŶůŽŬĂůĚĞŶŐĂŶĐĂƌĂŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶƵŶŝƚĞŬŽŶŽŵŝ ĞŶŐĂŶĚŝůĂƚĂƌďĞůĂŬĂŶŐŝŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂ setempat yaitu penduduk asli, memiliki usaha utama yang ƉĞƌůƵĂƐĂŶ ůĂLJĂŶĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͕ ĂŶŬ sedang berjalan baik dengan lokasi usaha permanen, dan /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĞŶŐĞŶĂŝ >ĂLJĂŶĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝŬĞŵĂŵƉƵĂŶ͕ƌĞƉƵƚĂƐŝĚĂŶŝŶƚĞŐƌŝƚĂƐ͘ <ĞƵĂŶŐĂŶŝŐŝƚĂů;><ͿLJĂŝƚƵŬĞŐŝĂƚĂŶůĂLJĂŶĂŶũĂƐĂƐŝƐƚĞŵ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ><ĚŝĚƵŬƵŶŐĚĞŶŐĂŶĚŝƚĞƌďŝƚŬĂŶŶLJĂ pembayaran dan keuangan yang dilakukan melalui ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ><ƉĂĚĂĂǁĂůϮϬϭϰ͕ĚŝůĂŬƵŬĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŬĞƌũĂƐĂŵĂ ĚĞŶŐĂŶ ƉŝŚĂŬ ũĂƌŝŶŐĂŶ ĂŐĞŶ ƐĞďĂŐĂŝ ŬĞƟŐĂ produk e-money sehingga diatur rule of the gamenya ĚĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ƐĂƌĂŶĂ ƚĞŬŶŽůŽŐŝ ƐĞƉĞƌƟ ƉĞƌĂŶŐŬĂƚ ĚĂůĂŵ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ƵĂŶŐ ĞůĞŬƚƌŽŶŝŬ͘ WĞŶŐĂƚƵƌĂŶ >< mobile based maupun web based dengan target layanan tersebut juga telah memasukkan internaƟonal pracƟces masyarakat unbanked dan underbanked dalam rangka ĚĂŶ ŚĂƐŝů ĞǀĂůƵĂƐŝ pilot project branchless banking ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŬůƵƐŝĨ͘ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐŝŶŝƐŝĂƐŝ >< ƐĞƉĂŶũĂŶŐ DĞŝ ŚŝŶŐŐĂ EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϯ ;ϲ ďƵůĂŶͿ LJĂŶŐ melalui sarana uang elektronik teregistrasi baik yang ĐƵŬƵƉƉŽƐŝƟĨ͘ berbasis chip maupun server͘ >ĂLJĂŶĂŶ ŝŶŝ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĚĂƉƵŶĂƐƉĞŬLJĂŶŐĚŝĂƚƵƌĚĂůĂŵĂƚƵƌĂŶŵĂŝŶ>< perluasan dari kebijakan yang sebelumnya diperkenalkan ĂĚĂůĂŚƐĞďĂŐĂŝďĞƌŝŬƵƚ͗ sebagai branchless banking, yang digunakan sebagai ϭ͘ ĂŶŬ ƉĞŶLJĞůĞŶŐ ŐĂƌĂ ďĞƌƚĂŶŐ ŐƵŶŐ ũĂǁĂď sarana perluasan akses di financial inclusion yang ƐĞƉĞŶƵŚŶLJĂ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶ ĂŬƟǀŝƚĂƐ mengakomodir target unbanked dan underbanked͘ ŝ ><͘ KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ ďĂŶŬ ŚĂƌƵƐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŵŽĚĂů ĚƵŶŝĂŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů><ŵĞƌƵƉĂŬĂŶƐĂůĂŚƐĂƚƵdelivery ĚĂŶŵĂŶĂũĞŵĞŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐŬƵĂƚ͘ channelLJĂŶŐƉĂůŝŶŐĞĨĞŬƟĨĚĂŶĞĮƐŝĞŶƵŶƚƵŬŵĞŶĐĂƉĂŝ ƚƵũƵĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶŝŶŬůƵƐŝĨ͘ Ϯ͘ ŬƚŝǀŝƚĂƐ >< ĚŝƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŬĂŶ ŽůĞŚ ĂŶŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƚĞŬŶŽůŽŐŝŝŶĨŽƌŵĂƐŝĚĂŶ^D LJĂŶŐŵĞŶĚƵŬƵŶŐĚĂŶŵĞŵĂĚĂŝ͘ ϳϰ Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga ϯ͘ DĞŶŐŝŶŐĂƚ ĂŐĞŶ >< ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉĞƌĂŶ ƐĂŶŐĂƚ ^ĞďĂŐĂŝ ďĂŐŝĂŶ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ĚŝƉŝƐĂŚŬĂŶ ĚĂƌŝ ǀŝƚĂů ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞƌƉĂŶũĂŶŐĂŶ ƚĂŶŐĂŶ ĂŶŬ ŵĂŬĂ ^ƚƌĂƚĞŐŝ EĂƐŝŽŶĂů <ĞƵĂŶŐĂŶ /ŶŬůƵƐŝĨ͕ ƉĞƌůƵĂƐĂŶ ĂŬƐĞƐ ƉĞŵŝůŝŚĂŶŶLJĂ ŚĂƌƵƐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ĂŶŬ ƐĞĐĂƌĂ keuangan khususnya bagi ͚the boƩom of the pyramid͛ ŚĂƟͲŚĂƟ͘ĂŶŬũƵŐĂďĞƌŬĞǁĂũŝďĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶĚŝĚŝŬ͕ ŵĞůĂůƵŝ >< ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐĂƌĂŶĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞƌĂŶŐŬƵů ŵĞŵŽŶŝƚŽƌ ĚĂŶ ŵĞŶŐĂǁĂƐŝ ĂŐĞŶ >< ƐĞĐĂƌĂ masyarakat yang lebih luas masuk ke dalam sistem ůĂŶŐƐƵŶŐ͘ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ůƵĂƐ͘ >< ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ ĚĂƉĂƚ WĞŵďĞƌŝĂŶ ĂŬƐĞƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞůĂůƵŝ >< ŚĂƌƵƐ merealisasikan perluasan akses masyarakat ke layanan jasa ĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶƉĞƌůŝŶĚƵŶŐĂŶŬŽŶƐƵŵĞŶLJĂŶŐďĂŝŬ͘ perbankan dengan biaya yang terjangkau dan penyediaan Untuk itu bank berkewajiban untuk memberikan produk perbankan yang sesuai dengan kebutuhan ĞĚƵŬĂƐŝ ďĂŝŬ ŬĞƉĂĚĂ ĂŐĞŶ >< ŵĂƵƉƵŶ ŶĂƐĂďĂŚ masyarakat berpenghasilan rendah untuk mendukung ƚĞƌŵĂƐƵŬ͘ WĞŶĂŶŐĂŶĂŶ ĚĂŶ ƉĞŶLJĞůĞƐĂŝĂŶ pertumbuhan ekonomi yang berkesinambungan dan ƉĞŶŐĂĚƵĂŶŶĂƐĂďĂŚ͘ ŝŶŬůƵƐŝĨ͘ /ŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ >< ƐĞŬĂůŝŐƵƐ ũƵŐĂ ZĞŐŝƐƚƌĂƐŝ ĞůĞŬƚƌŽŶŝŬ registered dilakukan sesuai ĂŬĂŶŵĞŵďĂŶƚƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶĞĮƐŝĞŶƐŝƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘ ketentuan know your customer/customer due ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ ƉĞŶLJĞĚŝĂ ũĂƐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ŬĞďŝũĂŬĂŶ dilligenceĚĞŶŐĂŶŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶďĂƚĂƐĂŶͲďĂƚĂƐĂŶ >< ĂŬĂŶ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƐƵŵďĞƌ ĚĂŶĂ ƌŝƚĞů͘ yang ditetapkan dalam ketentuan yang berlaku WĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ><ƐĞďĂŐĂŝƐĂƌĂŶĂŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝŬƌĞĚŝƚ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ĂŶƟ ƉĞŶĐƵĐŝĂŶ ƵĂŶŐ ĚĂŶ ƉĞŶĐĞŐĂŚĂŶ ŵŝŬƌŽ͕ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĚŝǀĞƌƐŝĮŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶƚĞƌŽƌŝƐŵĞ;W/EŽ͘ϭϰͬϮϳͬW/ͬϮϬϭϮͿ͘ ĞŶŐĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ ŵĂŶĨĂĂƚ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ͕ >< ĂŬĂŶ ĂůĂŵ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŶLJĂ͕ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ >< ďĞƌĚĂŵƉĂŬƉŽƐŝƟĨďĂŐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂůĂŵŬŽŶƚĞŬƐŵŝŬƌŽ ĂĚĂůĂŚ ĂŬƚŝǀŝƚĂƐ LJĂŶŐ ƌĞůĂƚŝĨ ďĂƌƵ ďĂŐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ dan stabilitas sistem keuangan, sekaligus perekonomian ƉĂĚĂ ƵŵƵŵŶLJĂ ŵĂŬĂ ǁŝůĂLJĂŚ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů >< ĂŬĂŶ ŶĂƐŝŽŶĂů͘ ϰ͘ ϱ͘ diarahkan secara bertahap, dengan prioritas pertama Pada akhirnya, dalam rangka mewujudkan ƉĂĚĂ ǁŝůĂLJĂŚ :ĂǁĂ ĚĂŶ ^ƵŵĂƚĞƌĂ͘ dĂŚĂƉ ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ƐƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚĂƐ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ><͕ ƵƉĂLJĂ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ ĚŝďƵŬĂ ŬĞ ǁŝůĂLJĂŚ ^ƵůĂǁĞƐŝ ĚĂŶ <ĂůŝŵĂŶƚĂŶ ĚĂŶ ƉĂĚĂ ƉĞƌůƵƚĞƌƵƐĚŝůĂŬƵŬĂŶ͕ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŵĞůĂůƵŝŝŶŽǀĂƐŝƉƌŽĚƵŬ͕ ĂŬŚŝƌŶLJĂƐĂŵƉĂŝŬĞǁŝůĂLJĂŚůĂŝŶŶLJĂ͘WĞŶƚĂŚĂƉĂŶŝŶŝũƵŐĂ ůĂLJĂŶĂŶĚĂŶŵŽĚĞůďŝƐŶŝƐ͘ĞŶŐĂŶĚĞŵŝŬŝĂŶŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶŬĞƐŝĂƉĂŶŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƉĞŶĚƵŬƵŶŐ͕ >< ƐĞďĂŐĂŝ ƐĂƌĂŶĂ ƉĞƌůƵĂƐĂŶ ĂŬƐĞƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚĂƉĂƚ ƚĞƌƵƚĂŵĂũĂƌŝŶŐĂŶƚĞůĞŬŽŵƵŶŝŬĂƐŝ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕ĚĞŶŐĂŶ berkontribusi membantu perekonomian mengurangi ŵĞŵƉĞƌƚŝŵďĂŶŐŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶ >< poverty alleviaƟon sekaligus berkontribusi memelihara membutuhkan biaya yang besar untuk pembangunan ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƚĞŬŶŽůŽŐŝŝŶĨŽƌŵĂƐŝ͕ƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶ^D͕ĚĂŶ kemampuan manajemen risiko, maka untuk tahap awal ĂŬƟǀŝƚĂƐ >< ĂŬĂŶ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ďĂŶŬ ĚĞŶŐĂŶ ŵŽĚĂů LJĂŶŐ ŬƵĂƚ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ŬĞ ĚĞƉĂŶ ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂ akan diperluas mengingat pasar unbanked yang masih ĐƵŬƵƉďĞƐĂƌĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ 75 Bab 5. Asesmen Ketahanan Korporasi dan Rumah Tangga halaman ini sengaja dikosongkan 76 Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan Bab 6 Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan 77 Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan halaman ini sengaja dikosongkan 78 Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan Bab 6 Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan ^ĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ďĞƌũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ĞĮƐŝĞŶ͕ ĂŵĂŶ ĚĂŶ ůĂŶĐĂƌ͘ ĞŶŐĂŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ĨƵŶŐƐŝŶLJĂ ĚĂůĂŵ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞƌƚĂ ŬĞůĂŶĐĂƌĂŶ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚĚĂŶĚƵŶŝĂƵƐĂŚĂ͘ 6.1. KINERJA SISTEM PEMBAYARAN Selama semester II 2013 kinerja sistem pembayaran 6.1.1 Sistem Pembayaran yang Diselenggarakan Bank Indonesia yang diselenggarakan Bank Indonesia tetap terpelihara ^ĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŬĂƚ availability dengan baik yang tercermin dari terpenuhinya target beberapa yang dapat memenuhi service level yang ditetapkan, ŝŶĚŝŬĂƚŽƌĂŶƚĂƌĂůĂŝŶƟŶŐŬĂƚŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ (availability) dan ƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶƐŝƐƚĞŵ/ͲZd'^͕/Ͳ^^^^͕ĚĂŶ^<E/͕ƟĚĂŬ kemampuan setelmen sistem Bank Indonesia Real Time Gross mengalami gangguan operasional dari sisi Bank Indonesia ^ĞƩůĞŵĞŶƚ (BI-RTGS), Bank Indonesia ^ĐƌŝƉůĞƐƐ ^ĞĐƵƌŝƟĞƐ sebagai penyelenggara sistem. Dengan demikian selama ^ĞƩůĞŵĞŶƚ ^LJƐƚĞŵ (BI-SSSS), dan Sistem Kliring Nasional periode laporan, Bank Indonesia dapat melayani transaksi di ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ;^<E/Ϳ͘ dĞƌũĂŐĂŶLJĂ ŬŝŶĞƌũĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ ƐĞůƵƌƵŚ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĂŶƉĂĂĚĂŶLJĂƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƐŝŐŶŝĮŬĂŶLJĂŶŐ terlepas dari berbagai kebijakan Bank Indonesia di bidang ĚĂƉĂƚŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶƟĚĂŬƚĞƌůĂŬƐĂŶĂŶLJĂƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ sistem pembayaran yang secara konsisten diarahkan untuk LJĂŶŐĞĮƐŝĞŶ͕ĂŵĂŶ͕ĚĂŶůĂŶĐĂƌ͘ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶƉĞŶLJĞůĞŶŐŐĂƌĂĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶďĞƌũĂůĂŶ Sementara itu, dari sisi peserta terdapat beberapa efisien, aman dan lancar sehingga dapat menjalankan bank yang mengalami gangguan koneksi jaringan ke sentral fungsinya sebagai infrastruktur sistem keuangan. Selain itu, penyelenggara. Namun demikian, umumnya gangguan ƵƉĂLJĂ ŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ũƵŐĂ ƚĞůĂŚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐŝƐƚĞŵ tersebut dapat segera diatasi oleh keberadaan Helpdesk pembayaran yang diselenggarakan oleh Bank Indonesia dan ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ũĂŵ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƟĚĂŬ industri melalui berbagai pengaturan dan pengembangan menyebabkan ĚŽǁŶƟŵĞ terhadap operasional sistem di sisi infrastruktur . Bank Indonesia sebagai penyelenggara. ĞŶŐĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ĚĂŶ ƵƉĂLJĂ ŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ Kinerja availability sistem pembayaran yang yang ditempuh Bank Indonesia tersebut, selama semester diselenggarakan BI dan layanan Helpdesk memperoleh II 2013 sistem pembayaran baik yang diselenggarakan oleh penilaian sangat baik oleh perbankan selaku peserta sistem. Bank Indonesia maupun industri mampu melayani transaksi Hal ini tercermin dari survei tingkat kepuasan terhadap senilai Rp70,63 ribu triliun, meningkat 29,17% dibandingkan layanan penyelenggaraan sistem pembayaran Bank Indonesia semester II 2012 (yoy) yang sebesar Rp54,69 ribu triliun. LJĂŶŐŵĞŶƵŶũƵŬĂŶŚĂƐŝůƉŽƐŝƟĨĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝůĂŝĂŶŵĞŶĚĞŬĂƟ 79 Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan nilai sempurna. Dengan kinerja yang baik tersebut, selama sisi volume maupun nilai. Dari sisi nilai, transaksi keuangan semeter II 2013 sistem BI-RTGS, BI-SSSS dan SKNBI dapat melalui sistem pembayaran non tunai masih didominasi beroperasi secara penuh sesuai dengan ǁŝŶĚŽǁ ƚŝŵĞ oleh transaksi yang melalui Sistem BI-RTGS. Sementara itu, operasional dan mampu melayani transaksi senilai Rp68,52 dari volume transaksi, porsi terbesar masih berasal dari ribu triliun, meningkat 29,39% dibandingkan semester II pengunaan Kartu ƵƚŽŵĂƟĐdĞůůĞƌDĂĐŚŝŶĞ (ATM) dan ATM/ 2012 (yoy) yang sebesar Rp52,96 ribu triliun. Nilai tersebut Debet. mencapai 97,01% dari keseluruhan nilai transaksi sistem pembayaran. 6.2.1. Bank Indonesia ZĞĂů dŝŵĞ 'ƌŽƐƐ ^ĞƩůĞŵĞŶƚ (BIRTGS) 6.1.2 Sistem Pembayaran yang Diselenggarakan oleh Selain Bank Indonesia Penyelenggaraan sistem pembayaran yang dilakukan oleh pihak selain Bank Indonesia, yaitu penyelenggaraan ŬƟǀŝƚĂƐƚƌĂŶƐĂŬƐŝƉĞŵďĂLJĂƌĂŶŵĞůĂůƵŝƐŝƐƚĞŵ/ͲZd'^ pada semester II 2013 mengalami peningkatan dari sisi nilai transaksi, namun menurun dari sisi volume transaksi dibandingkan semester II 2012 (yoy). Alat Pembayaran dengan Menggunakan Kartu (APMK) dan Nilai transaksi yang penyelesaiannya dilakukan melalui Uang Elektronik, selama semester II 2013 berjalan baik dan sistem BI-RTGS pada semester II 2013 mencapai Rp50,77 ůĂŶĐĂƌ͘,ĂůŝŶŝƟĚĂŬƚĞƌůĞƉĂƐĚĂƌŝƵƉĂLJĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵ ribu triliun atau meningkat sebesar 25,51% dibandingkan menjalankan fungsinya sebagai regulator, fasilitator dan dengan periode yang sama tahun sebelumnya yang mencapai pengawas sistem pembayaran dimaksud. Rp40,45 ribu triliun. Sementara itu dari sisi volume transaksi Pada semester II 2013 penyelenggara APMK dan terjadi penurunan sebesar 1,66%, yaitu dari 9,03 juta Uang Elektronik masing-masing mampu melayani transaksi transaksi pada semester II 2012 menjadi 8,88 juta transaksi. pembayaran masing-masing sebanyak 1,98 miliar transaksi Dengan demikian, rata-rata harian transaksi yang dilakukan dan 72,91 juta transaksi dengan nilai masing-masing sebesar melalui sistem BI-RTGS pada semester II 2013 mencapai nilai Rp2,11 ribu triliun dan Rp1,64 triliun. Rp410 triliun dengan volume sebesar 71,6 ribu transaksi. Sebagai pengawas sistem pembayaran yang ĚŝƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŬĂŶŽůĞŚŝŶĚƵƐƚƌŝ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŵĂƐƟŬĂŶ 'ƌĂĮŬϲ͘ϭ͘ Perkembangan Transaksi Sistem BI-RTGS penyelenggaraan sistem pembayaran dilakukan secara aman ĚĂŶ ĞĮƐŝĞŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶ ƉƌŝŶƐŝƉ ƉĞƌůŝŶĚƵŶŐĂŶ Volume (dalam ribu) Nilai (Triliun Rp) 100 600 konsumen. Pengawasan tersebut dilakukan terhadap 90 80 500 seluruh penyelenggara sistem pembayaran yang mendapat 70 400 izin penyelenggaraan dari Bank Indonesia melalui kegiatan monitoring, asesmen, dan upaya mendorong perubahan 60 300 50 40 200 30 ;ŝŶĚƵĐŝŶŐĐŚĂŶŐĞͿ͘ 20 100 10 - Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Ags-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 6.2. PERKEMBANGAN TRANSAKSI SISTEM PEMBAYARAN ŬƟǀŝƚĂƐƚƌĂŶƐĂŬƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞůĂůƵŝƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ selama semester II 2013 mengalami peningkatan baik pada 80 Rata-rata Harian Volume Sumber : Bank Indonesia, diolah Rata-rata Harian Nilai Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan 6.2.2. Bank Indonesia ^ĐƌŝƉůĞƐƐ ^ĞĐƵƌŝƟĞƐ ^ĞƩůĞŵĞŶƚ Rp1,12 ribu triliun. Sementara volume transaksi yang tercatat System (BI-SSSS) sebanyak 54,02 juta transaksi atau turun sebesar 1,54% ^ĞƉĞƌƟŚĂůŶLJĂƉĂĚĂ^ŝƐƚĞŵ/ͲZd'^͕ĂŬƟǀŝƚĂƐƚƌĂŶƐĂŬƐŝ dibandingkan periode yang sama pada tahun sebelumnya pembayaran melalui BI-SSSS pada semester II 2013 mengalami yang mencapai 54,87 juta transaksi.Dengan demikian rata- peningkatan dari sisi nilai transaksi dan penurunan dari sisi rata harian transaksi yang dilakukan melalui SKNBI pada volume transaksi. Pada semester II 2013 nilai transaksi yang semester II tahun 2013 mencapai nilai Rp11,2 triliun dengan diselesaikan melalui BI-SSSS sebesar Rp16,36 ribu triliun volume sebesar 435 ribu transaksi. Sampai dengan akhir atau naik sebesar 43,72% dibandingkan periode yang sama periode laporan, jumlah peserta SKNBI sebanyak 139 peserta pada tahun sebelumnya yang mencapai Rp11,38 ribu triliun. bank dan 1 peserta Bank Indonesia. Sementara itu, untuk volume transaksi tercatat sebanyak 63,35 ribu transaksi atau turun sebesar 14,43% dari periode yang sama tahun sebelumnya yang mencapai 74,04 ribu transaksi. 'ƌĂĮŬϲ͘ϯ͘ Perkembangan Transaksi SKNBI Volume (dalam ribu) Dengan demikian rata-rata harian transaksi yang dilakukan 600 melalui BI-SSSS pada semester II 2013 mencapai nilai Rp133,1 500 Nilai (Triliun Rp) 14 12 10 triliun dengan volume sebanyak 515 transaksi. Penurunan 400 volume transaksi BI-SSSS tersebut disebabkan menurunnya 300 volume transaksi operasi moneter yang sejalan dengan ƐƚĂŶĐĞ 200 kebijakan moneter yang ditempuh Bank Indonesia. 100 2 - - 8 Perkembangan Transaksi BI-SSSS Volume (dalam ribu) 4 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Ags-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 'ƌĂĮŬϲ͘Ϯ͘ 6 Nilai (Triliun Rp) RRH Volume 250 90 RRh Nilai 80 70 200 Sumber : Bank Indonesia, diolah 150 6.2.4. Transaksi Alat Pembayaran Menggunakan Kartu 60 50 40 100 ŬƟǀŝƚĂƐ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ůĂƚ 30 20 50 10 Pembayaran Menggunakan Kartu (APMK) selama semester II 2013 menunjukkan peningkatan dibandingkan dengan Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 Mei-12 Jun-12 Jul-12 Ags-12 Sep-12 Okt-12 Nov-12 Des-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 Mei-13 Jun-13 Jul-13 Ags-13 Sep-13 Okt-13 Nov-13 Des-13 - periode yang sama tahun sebelumnya. Nilai transaksi dengan menggunakan APMK mencapai Rp2,11 ribu triliun atau naik RRH Volume RRh Nilai sebesar 22,30% dibandingkan periode yang sama pada tahun sebelumnya yang mencapai Rp1,73 ribu triliun. Sementara Sumber : Bank Indonesia, diolah ϲ͘Ϯ͘ϯ͘^ŝƐƚĞŵ<ůŝƌŝŶŐEĂƐŝŽŶĂůĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ;^<E/Ϳ volume transaksi yang tercatat sebanyak 1,98 miliar transaksi atau naik sebesar 22,87% dibandingkan periode yang sama Aktivitas transaksi melalui SKNBI pada semester II pada tahun sebelumnya yang mencapai 1,61 miliar transaksi. 2013 meningkat. Nilai transaksi melalui SKNBI mencapai Selama semester II 2013, rata-rata harian nilai dan volume Rp1,39 ribu triliun atau naik sebesar 23,86% dibandingkan transaksi APMK sebesar Rp11,48 triliun dan 10,77 juta periode yang sama pada tahun sebelumnya yang mencapai transaksi. 81 Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan GraĮk 6.4. ǀŽůƵŵĞƚƌĂŶƐĂŬƐŝLJĂŶŐƚĞƌĐĂƚĂƚƐĞďĂŶLJĂŬϭ͕ϴϲŵŝůŝĂƌƚƌĂŶƐĂŬƐŝ Perkembangan Transaksi APMK ĂƚĂƵŶĂŝŬƐĞďĞƐĂƌϮϰ͕ϬϮйĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂ Volume (dalam ribu) Nilai (Triliun Rp) ƉĂĚĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝϭ͕ϰϵŵŝůŝĂƌƚƌĂŶƐĂŬƐŝ͘ 14,00 14,000 ^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͕ƌĂƚĂͲƌĂƚĂŚĂƌŝĂŶŶŝůĂŝĚĂŶǀŽůƵŵĞ 12,00 12,000 ƚƌĂŶƐĂŬƐŝŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ<ĂƌƚƵdDĚĂŶdDͬĞďĞƚƐĞďĞƐĂƌ 10,00 10,000 8,00 8,000 6,00 6,000 4,00 4,000 2,00 2,000 0,00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 ZƉϭϬ͕ϴϱƚƌŝůŝƵŶĚĂŶϭϬ͕ϭϬũƵƚĂƚƌĂŶƐĂŬƐŝ͘ 6.2.4.2. Transaksi Menggunakan Kartu Kredit ŬƟǀŝƚĂƐ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ <ĂƌƚƵ <ƌĞĚŝƚ ƐĞůĂŵĂ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ Rata-rata Harian Nilai EŝůĂŝƚƌĂŶƐĂŬƐŝĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ<ĂƌƚƵ<ƌĞĚŝƚŵĞŶĐĂƉĂŝ Rata-rata Harian Volume (skala kanan) ZƉϭϭϲ͕ϳϬ ƚƌŝůŝƵŶ ĂƚĂƵ ŶĂŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϮ͕Ϭϭй ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ ƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂƉĂĚĂƚĂŚƵŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝ 6.2.4.1. Transaksi Menggunakan Kartu ATM dan ATM/ ZƉϭϬϰ͕ϭϵƚƌŝůŝƵŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂǀŽůƵŵĞƚƌĂŶƐĂŬƐŝLJĂŶŐƚĞƌĐĂƚĂƚ Debet ƐĞďĂŶLJĂŬ ϭϮϮ͕ϴϳ ũƵƚĂ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ĂƚĂƵ ŶĂŝŬ ƐĞďĞƐĂƌ ϴ͕ϵϲй ŬƟǀŝƚĂƐ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ <ĂƌƚƵ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ƉĞƌŝŽĚĞ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ƉĂĚĂ ƚĂŚƵŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ dDĚĂŶdDͬĞďĞƚƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ LJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝϭϭϮ͕ϳϳũƵƚĂƚƌĂŶƐĂŬƐŝ͘^ĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂƚĂŚƵŶ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŚĂƌŝĂŶ ŶŝůĂŝ ĚĂŶ ǀŽůƵŵĞ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ EŝůĂŝ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ <ĂƌƚƵ <ĂƌƚƵ <ƌĞĚŝƚ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϲϯϰ͕Ϭϯ ŵŝůŝĂƌ ĚĂŶ ϲϲϳ͕ϰϵ ƌŝďƵ dDĚĂŶdDͬĞďĞƚŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϭ͕ϵϵƌŝďƵƚƌŝůŝƵŶĂƚĂƵŶĂŝŬ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ͘ ƐĞďĞƐĂƌϮϮ͕ϵϲйĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐƐĂŵĂƉĂĚĂƚĂŚƵŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝZƉϭ͕ϲϮƌŝďƵƚƌŝůŝƵŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ GraĮk 6.5. Perkembangan Transaksi Kartu ATM/Debet Nilai (Triliun Rp) Volume (dalam ribu) 14,00 12,00 10,00 Nilai (Miliar Rp) Volume (dalam ribu) 0,80 800 12.000 0,70 700 0,60 600 0,50 500 0,40 400 8.000 6,00 6.000 4,00 4.000 2,00 0,00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Rata-rata Harian Nilai ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ 82 Perkembangan Transaksi Kartu Kredit 14.000 10.000 8,00 GraĮk 6.6. Rata-rata Harian Volume (skala kanan) 0,30 300 0,20 200 2.000 0,10 100 - 0,00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Rata-rata Harian Nilai ^ƵŵďĞƌ͗ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŽůĂŚ Rata-rata Harian Volume (skala kanan) Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan mengharapkan ŝŶĐŽŵŝŶŐ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ untuk menyelesaikan ϲ͘Ϯ͘ϱ͘dƌĂŶƐĂŬƐŝDĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶhĂŶŐůĞŬƚƌŽŶŝŬ ŬƟǀŝƚĂƐ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ hĂŶŐ transaksi pembayaran, terutama kelompok BUKU 2 dengan Elektronik selama semester II 2013 menunjukkan peningkatan TOR sebesar 1,36. Sebaliknya, peserta Sistem BI-RTGS yang dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya. ƟĚĂŬĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶŐŚĂƌĂƉŬĂŶŝŶĐŽŵŝŶŐƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ untuk Selama semester II 2013, rata-rata harian nilai dan volume menyelesaikan transaksi pembayaran berasal dari kelompok transaksi menggunakan Uang Elektronik sebesar Rp8,88 BUKU 4 dengan TOR sebesar 0,97. miliar dan 396,34 ribu transaksi dengan total nilai dan volume transaksi selama semester II 2013 mencapai Rp1,64 triliun 'ƌĂĮŬϲ͘ϴ͘ Perkembangan dƵƌŶKǀĞƌZĂƟŽ dan 72,91 juta transaksi. 2,50 'ƌĂĮŬϲ͘ϳ͘ Perkembangan Transaksi Uang Elektronik Volume (dalam ribu) Nilai (Miliar Rp) 14,00 2,00 1,50 450 400 12,00 1,00 350 10,00 300 8,00 250 6,00 200 150 4,00 0,50 0,00 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri 100 2,00 50 2012 Sem I 2012 Sem II 2013 Sem I 2013 Sem II Turn Over RaƟo = Outgoing transacƟon dibagi saldo awal peserta Sistem BI-RTGS 0,00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Sumber : Bank Indonesia, diolah Rata-rata Harian Nilai Rata-rata Harian Volume (skala kanan) ϲ͘ϯ͘Ϯ͘YƵĞƵĞdƌĂŶƐĂĐƟŽŶ YƵĞƵĞdƌĂŶƐĂĐƟŽŶ merupakan transaksi yang pernah Sumber : Bank Indonesia, diolah ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ĂŶƚƌŝĂŶ Ěŝ ƐŝƐƚĞŵ /ͲZd'^ ŬĂƌĞŶĂ ďĂŶŬ ƟĚĂŬ ϲ͘ϯ͘/E/<dKZ^/^dDWDzZE memiliki kecukupan dana untuk melakukan setelmen pada ϲ͘ϯ͘ϭ͘dƵƌŶKǀĞƌZĂƟŽ saat transaksi dikirimkan. Bila dibandingkan dengan periode Indikator dƵƌŶ KǀĞƌ ZĂƚŝŽ (TOR) digunakan untuk yang sama tahun sebelumnya, pada semester II 2013 terjadi mengetahui kecenderungan kemampuan peserta sistem penurunan ƋƵĞƵĞ ƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶ baik secara nilai maupun BI-RTGS memenuhi kewajiban dalam melakukan transaksi volume. Selama periode laporan nilai ƋƵĞƵĞ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ pembayaran. Secara industri perbankan, pada semester tercatat sebesar Rp84,87 miliar atau 0,0016% dari total II 2013 nilai TOR sebesar 1,09. Nilai tersebut mengalami nilai transaksi sistem BI-RTGS. Nilai tersebut menurun sedikit kenaikan dibandingkan periode sebelumnya yang 45,86% dibandingkan dengan periode yang sama tahun tercatat sebesar 0,94. Kondisi tersebut mencerminkan sebelumnya (yoy) yang sebesar Rp156,77 miliar. Penurunan bahwa peserta BI-RTGS memiliki kemampuan yang memadai ƋƵĞƵĞ ƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶ pada semester II 2013 merupakan untuk memenuhi kewajiban dalam melakukan transaksi dampak dari upaya yang dilakukan Bank Indonesia untuk pembayaran. memitigasi likuiditas perbankan yang cenderung ketat, Sementara itu, apabila dilihat dari sisi BUKU, pada khususnya melalui kebijakan penurunan batas atas GWM semester II 2013 sebagian peserta sistem BI-RTGS cenderung LDR dari 100% menjadi 92%. Penurunan ƋƵĞƵĞƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ 83 Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan tersebut menunjukan bahwa perbankan memiliki likuiditas Penurunan volume Ƌueue transacƟon tersebut terutama yang lebih memadai dibandingkan periode yang sama tahun berasal dari kelompok BUKU 2, yang mengalami penurunan sebelumnya. sebanyak 1066 transaksi atau sebesar 87,88%. Pada Dari sisi BUKU, penurunan nilai queue transaction umumnya queue transacƟon dapat diselesaikan sebelum terjadi pada seluruh kelompok BUKU, kecuali kelompok ǁĂŬƚƵ ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů ƐŝƐƚĞŵ /ͲZd'^ ďĞƌĂŬŚŝƌ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƟĚĂŬ BUKU 1 yang mengalami peningkatan sebesar Rp0,71 miliar. menggangu operasional secara keseluruhan. Demikian pula halnya dengan volume Ƌueue transacƟon yang sepanjang semester II 2013 tercatat sebanyak 1375 6.3.3. Saldo Giro transaksi, menurun 44,91% dibandingkan periode yang Pada semester II 2013, secara keseluruhan saldo akhir sama tahun sebelumnya yang sebanyak 2496 transaksi. rekening giro peserta sistem BI-RTGS di Bank Indonesia mengalami peningkatan dibandingkan saldo awal, yaitu dari GraĮk 6.9. YƵĞƵĞdƌĂŶƐĂĐƟŽŶ(Nilai) Rp227,98 triliun menjadi Rp244,31 triliun atau meningkat sebesar 7,16%. Peningkatan saldo rekening giro tersebut Miliar Rp 2,50 mencerminkan bahwa likuiditas peserta sistem BI-RTGS secara ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ ƌĞůĂƟĨ ŵĞŵĂĚĂŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĞǁĂũŝďĂŶ 2,00 transaksi pembayaran. 1,50 Meningkatnya likuiditas pada saldo rekening giro peserta sistem BI-RTGS di Bank Indonesia terutama berasal 1,00 dari transaksi Pemerintah (ekspansi net sebesar Rp122,82 0,50 triliun), sementara menurunnya likuiditas terutama berasal 0,00 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri dari transaksi setelmen intervensi valas oleh BI (kontraksi net sebesar Rp89,34 triliun). 2012 Sem I 2012 Sem II 2013 Sem I 2013 Sem II 6.4. RISIKO SISTE M PEMBAYA R A N DAN U PAYA Sumber : Bank Indonesia, diolah MITIGASI RISIKO GraĮk 6.10. YƵĞƵĞdƌĂŶƐĂĐƟŽŶ;sŽůƵŵĞͿ 6.4.1. Risiko Setelmen Risiko setelmen dari sisi peserta merupakan risiko 4000 yang muncul akibat peserta sistem BI-RTGS terlambat atau ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶLJĞůĞƐĂŝŬĂŶ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŬĂƌĞŶĂ 3000 saling menunggu incoming transacƟon dari peserta lain. 2000 Risiko setelmen tercermin dari besarnya nilai dan volume ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ ŵĞůĂůƵŝ ƐŝƐƚĞŵ /ͲZd'^ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ 1000 dapat diselesaikan (unseƩled transacƟon) sampai berakhirnya waktu (window Ɵme) operasional Sistem BI-RTGS. 0 BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 Industri ^ĞƉĂŶũĂŶŐƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯŶŝůĂŝƵŶƐĞƩůĞĚƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ 2012 Sem I 2012 Sem II 2013 Sem I 2013 Sem II ƌĞůĂƚŝĨ ŬĞĐŝů͕ LJĂŝƚƵ ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƐĞďĞƐĂƌ ZƉϭ͕Ϭϵ ƚƌŝůŝƵŶ ĂƚĂƵ sebesar 0,00022% dari total nilai transaksi sistem BI-RTGS Sumber : Bank Indonesia, diolah 84 Bab 6. Asesmen Infrastruktur Sistem Keuangan secara keseluruhan. Begitu pula dengan volume unseƩled 6.4.3. Risiko Operasional transacƟon yang selama semester II 2013 tercatat sebesar ZŝƐŝŬŽŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůŵĞƌƵƉĂŬĂŶƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐƟŵďƵůŬĂƌĞŶĂ 56 transaksi atau sebesar 0,00063% dari total volume secara ĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů͕ƐĞƉĞƌƟƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƐŝƐƚĞŵĂƚĂƵ keseluruhan. hnseƩled transacƟonƚĞƌƐĞďƵƚƟĚĂŬŵĞŶŐĂŶŐŐƵ jaringan yang digunakan. sistem BI-RTGS merupakan muara kelancaran operasional sistem BI-RTGS, mengingat porsi dari mayoritas penyelesaian transaksi keuangan di Indonesia. unseƩled transacƟon LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ŬĞĐŝů ĚĂƌŝ ŶŝůĂŝ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ^ĞďĂŐĂŝƐŝƐƚĞŵƐĞƚĞůŵĞŶLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚƐƚƌĂƚĞŐŝƐĚĂŶŬƌŝƟŬĂů secara keseluruhan. ƐĞƌƚĂďĞƌĚĂŵƉĂŬůƵĂƐ͕ƉĞƌŚĂƟĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶƌŝƐŝŬŽ Dari sisi penyelenggara, risiko setelmen tidak operasional dalam penyelenggaraan sistem BI-RTGS menjadi dimungkinkan terjadi karena penyelenggaraan sistem BI-RTGS concern utama Bank Indonesia, mengingat terjadinya risiko menerapkan prinsip no money no game dimana setelmen ŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂůƐĞĐĂƌĂƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐĂŬĂŶŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƐƟŵƵůƵƐ transaksi hanya dilakukan apabila terdapat kecukupan dana. terhadap terjadinya risiko likuiditas yang pada akhirnya berpotensi mengganggu stabilitas sistem keuangan secara 6.4.2. Risiko Likuiditas keseluruhan. Risiko likuiditas dalam sistem pembayaran terjadi ĞďĞƌĂƉĂƵƉĂLJĂŵŝƟŐĂƐŝLJĂŶŐĚŝƚĞŵƉƵŚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ manakala salah satu peserta dalam penyelenggaraan untuk meminimalisasi risiko operasional adalah melalui ƐŝƐƚĞŵ/ͲZd'^ƟĚĂŬŵĞŵŝůŝŬŝĐƵŬƵƉĚĂŶĂƵŶƚƵŬŵĞŵĞŶƵŚŝ penyediaan Business Continuity Plan (BCP) termasuk kewajibannya pada saat jatuh tempo, meskipun mungkin ŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ back up system yang dapat mampu memenuhi kewajiban tersebut pada waktu menggantikan operasional setiap saat dengan baik dan berikutnya. ĚĞŶŐĂŶƉĞƌĨŽƌŵĂLJĂŶŐƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶƐŝƐƚĞŵƵƚĂŵĂ(producƟon Untuk memitigasi risiko likuiditas, Bank Indonesia system), pelaksanaan security audit secara berkala, kegiatan menyediakan Fasilitas Likuiditas Intrahari (FLI). FLI merupakan member cerƟĮcaƟonŬĞƉĂĚĂƉĞƐĞƌƚĂ͕ĚĂŶƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶƟŵ ĨĂƐŝůŝƚĂƐ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶ ĚĂƌŝ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŬĞƉĂĚĂ ďĂŶŬ helpdesk. dengan cara repurchase agreement (repo) surat berharga. Selama semester II 2013, untuk menjaga keandalan Penggunaan FLI diajukan oleh peserta dengan persetujuan sistem back-up, telah dilakukan uji coba dari sisi InformaƟon ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶĂŬĂŶĚŝŐƵŶĂŬĂŶŽůĞŚďĂŶŬƐĞĐĂƌĂŽƚŽŵĂƟƐ Technology (IT) sebanyak 2 kali. Satu diantaranya melakukan ŬĞƟŬĂƐĂůĚŽƌĞŬĞŶŝŶŐŐŝƌŽďĂŶŬƉĞƐĞƌƚĂƟĚĂŬŵĞŶĐƵŬƵƉŝƵŶƚƵŬ operasional sistem BI-RTGS, BI-SSSS dan SKNBI secara live melakukan outgoing transacƟon. Pelunasan FLI dilakukan ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƚĞŬŶŽůŽŐŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ Ěŝ ƐĞĐĂƌĂ ŽƚŽŵĂƟƐ ƐĞƟĂƉ ƚĞƌĚĂƉĂƚ incoming transacƟon ke lokasi Disaster Recovery Centre (DRC) Bank Indonesia dengan rekening giro peserta. hasil yang memuaskan. ^ĞƉĞƌƟŚĂůŶLJĂƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯ͕ƉĂĚĂƐĞŵĞƐƚĞƌ//ϮϬϭϯ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ŬĞƐŝĂƉĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ƟĚĂŬ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ƉĞŶŐĂũƵĂŶ &>/͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ back-up siap digunakan, secara periodik dilakukan pengecekan ƐĞůĂŵĂϮϬϭϯƟĚĂŬƚĞƌĚĂƉĂƚďĂŶŬLJĂŶŐŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞƐƵůŝƚĂŶ ĚĂŶƵũŝĐŽďĂƉĂƌƐŝĂůƚĞƌŚĂĚĂƉŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌƐŝƐƚĞŵ/ͲZd'^͕/Ͳ ƉĞŶĚĂŶĂĂŶũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬLJĂŶŐĚŝƐĞďĂďŬĂŶŬĞƟĚĂŬƐĞƐƵĂŝĂŶ SSSS, dan SKNBI di lokasi DRC dan Back-up Front Oĸce. (mismatch) antara incoming transaction dan outgoing transacƟon. 85 halaman ini sengaja dikosongkan Bab 7. Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan Bab 7 Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan 87 Bab 7. Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan halaman ini sengaja dikosongkan 88 Bab 7. Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan Bab 7 Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan <ĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂůĚĂŶƉĞƌůĂŵďĂƚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬƐĞŵƉĂƚŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ďĞďĞƌĂƉĂƌŝƐŝŬŽĚŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƚĞŬĂŶĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉďĞďĞƌĂƉĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌƐĞďƵƚ ďĞůƵŵ ďĞƌĚĂŵƉĂŬ ƉĂĚĂ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵŝŬ͘ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶ ƉĂĚĂ ƐLJƐƚĞŵŝĐ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞďĂŶŬͲďĂŶŬďĞƐĂƌLJĂŶŐŵĞƌƵƉĂŬĂŶŚĂƐŝůŝŶƚĞƌĂŬƐŝĚĂƌŝĨĂŬƚŽƌƵŬƵƌĂŶ͕ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ͕ĚĂŶ ŬŽŵƉůĞŬƐŝƚĂƐƵƐĂŚĂLJĂŶŐĐĞŶĚĞƌƵŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͘^ĞĐĂƌĂŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͕ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƚĞƚĂƉ ƚĞƌũĂŐĂƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƚĞƌůŝŚĂƚƉĂĚĂ/ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;/^^<ͿƉĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϭϯLJĂŶŐ ďĞƌĂĚĂƉĂĚĂůĞǀĞůŶŽƌŵĂů͘ Berbagai asesmen yang dilakukan dan kebijakan dalam menyalurkan kredit dan pelaksanaan manajemen dalam bidang makroprudensial ditujukan untuk mencegah ƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐůĞďŝŚĞĨĞŬƟĨ͘EĂŵƵŶƚĞƌĚĂƉĂƚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽ dan mengurangi risiko sistemik dalam rangka mencapai dan ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ ĂŬŝďĂƚ ŵĂƐŝŚ ƟŶŐŐŝŶLJĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ memelihara stabilitas sistem keuangan. Dalam berbagai ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐƟĚĂŬĚŝŝŵďĂŶŐŝĚĞŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶW<LJĂŶŐ ůŝƚĞƌĂƚƵƌƚĞƌĚĂƉĂƚďĞďĞƌĂƉĂĚĞĮŶŝƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬ͘ĂůĂŵŚĂů ŵĞŵĂĚĂŝ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ƟŵďƵů ĂŬŝďĂƚ ŝŶŝ͕ƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬĚŝĚĞĮŶŝƐŝŬĂŶƐĞďĂŐĂŝƉŽƚĞŶƐŝŝŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐ kenaikan suku bunga, pelemahan nilai tukar dan penurunan akibat terjadinya gangguan yang menular (contagion) pada ŚĂƌŐĂĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶƌĞůĂƟĨĚĂƉĂƚĚŝŵŝƟŐĂƐŝƐĞŚŝŶŐŐĂƟĚĂŬ sebagian atau seluruh sistem keuangan karena interaksi mengganggu ketahanan industri perbankan. dari ukuran (size), kompleksitas usaha (complexity) dan D a r i a s e s m e n t e r h a d a p p a s a r ke u a n g a n , keterkaitan (interconnectedness) antar institusi dan/ ketidakseimbangan eksternal sempat menimbulkan atau pasar keuangan serta kecenderungan perilaku yang instabilitas di pasar keuangan sebagaimana terindikasi pada ďĞƌůĞďŝŚĂŶ ĚĂƌŝ ƉĞůĂŬƵͬŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŝŬƵƟ kenaikan yield SBN, penurunan IHSG, serta pelebaran spread siklus ekonomi (procyclicality). suku bunga PUAB. Meskipun demikian, pada akhir periode laporan risiko di pasar keuangan mengalami penurunan. 7.1. ASESMEN RISIKO SISTEMIK ,Ăů ŝŶŝ ƟĚĂŬ ƚĞƌůĞƉĂƐ ĚĂƌŝ ƵƉĂLJĂ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ĂŶŬ <ĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂůĚĂŶďĞďĞƌĂƉĂŐĂŶŐŐƵĂŶ Indonesia dan Pemerintah dalam meningkatkan kepercayaan ŝŶƚĞƌŶĂůĚŝϮϬϭϯŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶƟŵďƵůŶLJĂďĞƌďĂŐĂŝƌŝƐŝŬŽĚŝ pasar ;ŵĂƌŬĞƚĐŽŶĮĚĞŶĐĞͿ sehingga menarik minat investor sistem keuangan, baik di lembaga keuangan, pasar keuangan, untuk kembali melakukan investasi di pasar keuangan infrastruktur keuangan serta sektor riil (Korporasi dan Rumah ĚŽŵĞƐƟŬ͘ Tangga). Dari asesmen terhadap industri perbankan, risiko Pada aspek infrastruktur keuangan, penyelenggaraan ŬƌĞĚŝƚƌĞůĂƟĨƌĞŶĚĂŚLJĂŶŐƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚĂƌŝŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂƌĂƐŝŽ sistem pembayaran tetap berjalan secara efisien, aman NPL grossƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬƵĂůŝƚĂƐŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ dan lancar meskipun terdapat tekanan di pasar keuangan. 89 Bab 7. Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan Dengan demikian sistem pembayaran tetap dapat mendukung ŚĂƐŝů ĂŶĂůŝƐŝƐ͕ ƉĂŶŐƐĂ ĞŬƐƉŽƐƵƌ ďĂŶŬͲďĂŶŬ ďĞƐĂƌ ƚĞƌŚĂĚĂƉ kelancaran kegiatan perekonomian dan dunia usaha. total asetnya dan terhadap industri perbankan mengalami Di sektor riil, Korporasi dan Rumah Tangga juga penurunan dalam satu tahun terakhir. Menurunnya pangsa sempat terimbas oleh perekonomian domestik yang eksposur terhadap total asetnya tercermin dari turunnya kurang menguntungkan. Korporasi umumnya menghadapi ĞŬƐƉŽƐƵƌ ŶĞƌĂĐĂ͕ ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ ĚĂŶ ŬŽŵƉůĞŬƐŝƚĂƐ ĚĂƌŝ ďĂŶŬͲ penurunan kinerja. Namun demikian, penurunan kinerja bank besar. Sementara penurunan pangsa terhadap industri ƚĞƌƐĞďƵƚƟĚĂŬŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐ terlihat dari turunnya eksposur neraca dan kompleksitas dari ƐŝŐŶŝĮŬĂŶ Ěŝ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ZƵŵĂŚ dĂŶŐŐĂ ďĂŶŬͲďĂŶŬ ďĞƐĂƌ͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ŬĞƚĞƌŬĂŝƚĂŶ ďĂŶŬͲďĂŶŬ ďĞƐĂƌ masih memiliki kemampuan yang cukup memadai untuk terhadap industri sedikit mengalami peningkatan. melunasi kewajiban terhadap perbankan yang terlihat 'ƌĂĮŬϳ͘ϭ͘ Pangsa Bank Besar Terhadap Aset dari masih rendahnya rasio cicilan pokok utang dan bunga terhadap pendapatan. Salah satu cara untuk menganalis risiko sistemik adalah dengan memperhatikan ƐLJƐƚĞŵŝĐ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ institusi keuangan terutama bank-bank besar. ^LJƐƚĞŵŝĐŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ 140% 123,91% 125,61% 100% tersebut tercermin dari interaksi faktor ukuran ;ƐŝnjĞͿ, 80% keterkaitan ;ŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƚĞĚŶĞƐƐͿ dan kompleksitas usaha 60% ;ĐŽŵƉůĞdžŝƚLJͿ 9. 40% Faktor ukuran tercermin dari neraca yang dapat 123,93% 120% 96,12% 77,37% 69,11% 20% 40,52% Eksposur Neraca 37,38% Keterkaitan Kompleksitas Total memperlihatkan peranan perbankan di dalam kegiatan perekonomian, khususnya sebagai lembaga intermediasi 2012 2013 dan sebagai penyedia jasa di pasar keuangan. Sementara itu, penilaian terhadap faktor keterkaitan dapat dilihat dari sisi aset dan kewajiban bank. Selanjutnya, faktor Sumber : Bank Indonesia, diolah 'ƌĂĮŬϳ͘Ϯ͘ Pangsa Bank Besar Terhadap Industri kompleksitas antara lain diukur dari luasnya jaringan usaha, ƉƌŽĚƵŬ ĚĂŶ ĂŬƟǀŝƚĂƐ ƵƐĂŚĂ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ŬŽŵƉůĞŬƐ ;Ěŝ ůƵĂƌ 80% kegiatan intermediasi), produk terkait perdagangan serta peranannya sebagai penyedia jasa dalam sistem pembayaran. 78% 76% 74% ^ĞŵĂŬŝŶƟŶŐŐŝŶLJĂŬŽŵƉůĞŬƐŝƚĂƐƉƌŽĚƵŬĚĂŶƵƐĂŚĂďĂŶŬĂŬĂŶ 72% berpotensi menimbulkan tekanan terhadap sistem keuangan 70% 74,10% 73,27% 72,89% 73,45% 71,22% 68% apabila bank tersebut bermasalah. Systemic importance dianalisis dengan menggunakan 66,67% 71,07% 66,51% 66% 64% 62% ĚĞŶŐĂŶĚƵĂƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶLJĂŝƚƵŵĞŶĐĞƌŵĂƟ;ŝͿƉĂŶŐƐĂĞŬƐƉŽƐƵƌ ďĂŶŬͲďĂŶŬ ďĞƐĂƌ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƚŽƚĂů ĂƐĞƚŶLJĂ͖ ĚĂŶ ;ŝŝͿ ƉĂŶŐƐĂ 60% Eksposur Neraca ĞŬƐƉŽƐƵƌďĂŶŬͲďĂŶŬďĞƐĂƌƚĞƌŚĂĚĂƉŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘Ăƌŝ 9) Sebagai referensi untuk metodologi asesmen yang digunakan, lihat antara lain dokumen BCBS ͞&ƌĂŵĞǁŽƌŬĨŽƌĞĂůŝŶŐǁŝƚŚŽŵĞƐƟĐ^LJƐƚĞŵŝĐĂůůLJ/ŵƉŽƌƚĂŶƚĂŶŬƐ (October, 2012)” Khusus ĨĂŬƚŽƌƐƵďƐƟƚƵƚĂďŝůŝƚLJĚŝŵĂƐƵŬŬĂŶƐĞďĂŐĂŝƐĂůĂŚƐĂƚƵŬŽŵƉŽŶĞŶĚĂůĂŵĨĂŬƚŽƌcomplexity. 90 Keterkaitan 2012 Sumber : Bank Indonesia, diolah Kompleksitas 2013 Total Bab 7. Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan Dari pembahasan tersebut di atas, dapat disimpulkan Žī dari The Federal Reserve. Hal ini berpengaruh terhadap bahwa secara umum magnitude peningkatan risiko akibat kondisi nilai tukar Rupiah, indeks pasar Saham dan yield SBN ketidakseimbangan eksternal dan beberapa gangguan sehingga pasar keuangan secara umum mengalami tekanan. internal belum berdampak signiĮkan terhadap peningkatan Tekanan terhadap nilai tukar Rupiah dan IHSG tercermin dari risiko sistemik.DĞƐŬŝƉƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ŬĞĚĞƉĂŶƉĞƌůƵĚŝĐĞƌŵĂƟ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶLJĂLJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͘^ĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶŝƚƵ͕yield SBN potensi peningkatan systemic importance dari bank-bank ũƵŐĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚĐƵŬƵƉƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͘WĂĚĂĂŬŚŝƌϮϬϭϯ͕ƌŝƐŝŬŽĚŝ besar dan kemungkinan terjadinya peningkatan berbagai jenis ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵƵůĂŝ ŵĞŶƵƌƵŶ͘ sŽůĂƟůŝƚĂƐ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ĚĂŶ risiko di sistem keuangan. IHSG serta yield SBN telah kembali ke level normal. 7.2. INDEKS STABILITAS SISTEM KEUANGAN Peningkatan risiko sistemik akan menimbulkan GraĮk 7.4. VolaƟlitas IHSG gangguan pada stabilitas di sistem keuangan. Salah satu cara untuk menilai stabilitas di sistem keuangan adalah dengan menggunakan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan (ISSK) yang sŽůĂƟůŝƚĂƐ;йͿ 45% 40% 35% terdiri dari Indeks Stabilitas Pasar Keuangan (ISPK) dan Indeks ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ;/^/<Ϳ͘ŝŶĂŵŝŬĂLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂ 30% 25% 20% ŝŶƐƟƚƵƐŝ͕ ƉĂƐĂƌ ĚĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞƌƚĂ ƐĞŬƚŽƌ ƌŝŝů (Korporasi dan Rumah Tangga) yang berpotensi meningkatkan 15% 10% 5% risiko sistemik akan mempengaruhi indeks-indeks tersebut. 0% 8/1/2013 Sebagaimana dibahas pada Bab 4, pasar keuangan Indonesia sempat mengalami tekanan yang mencapai 9/1/2013 12/1/2013 10/1/2013 11/1/2013 <ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗sŽůĂƟůŝƚĂƐĚŝŚŝƚƵŶŐĚĞŶŐĂŶŵĞƚŽĚĞsimple volaƟlity selama ϭϬŚĂƌŝŬĞďĞůĂŬĂŶŐ puncaknya pada bulan Agustus 2013 antara lain disebabkan oleh dampak dari rencana implementasi kebijakan tapering- GraĮk 7.3. VolaƟlitas Nilai Tukar Rupiah sŽůĂƟůŝƚĂƐ;йͿ 20,0% 18,0% Sumber : Bank Indonesia, diolah GraĮk 7.5. Yield SBN Seri Benchmark dan IDMA Indeks 35 30 16,0% 25 14,0% 12,0% 20 10,0% 8,0% 15 6,0% 4,0% 10 15 2,0% 0,0% <ĞƚĞƌĂŶŐĂŶ͗sŽůĂƟůŝƚĂƐĚŝŚŝƚƵŶŐĚĞŶŐĂŶŵĞƚŽĚĞsimple volaƟlity selama ϭϬŚĂƌŝŬĞďĞůĂŬĂŶŐ Sumber : Bank Indonesia, diolah FR65 FR64 FR66 13-Dec-13 01-Nov-13 22-Nov-13 11-Okt-13 20-Sep-13 30-Agst-13 19-Jul-13 19-Agst-13 28-Jun-13 07-Jun-13 26-Apr-13 FR63 17-Mei-13 05-Apr-13 22-Feb-13 15-Mar-13 01-Feb-13 ϭŐƵƐƚϮϬϭϯ ϭϯŐƵƐƚϮϬϭϯ ϭϵŐƵƐƚϮϬϭϯ ϮϯŐƵƐƚϮϬϭϯ ϮϵŐƵƐƚϮϬϭϯ ϰ^ĞƉƚϮϬϭϯ ϭϬ^ĞƉƚϮϬϭϯ ϭϲ^ĞƉƚϮϬϭϯ ϮϬ^ĞƉƚϮϬϭϯ Ϯϲ^ĞƉƚϮϬϭϯ ϮKŬƚϮϬϭϯ ϴKŬƚϮϬϭϯ ϭϲKŬƚϮϬϭϯ ϮϮKŬƚϮϬϭϯ ϮϴKŬƚϮϬϭϯ ϭEŽƉϮϬϭϯ ϴEŽƉϮϬϭϯ ϭϰEŽƉϮϬϭϯ ϮϬEŽƉϮϬϭϯ ϮϲEŽƉϮϬϭϯ ϮĞƐϮϬϭϯ ϲĞƐϮϬϭϯ ϭϮĞƐϮϬϭϯ ϭϴĞƐϮϬϭϯ ϮϰĞƐϮϬϭϯ 0 IDMA Sumber : Bloomberg, diolah 91 Bab 7. Asesmen Risiko Sistemik dan Indeks Stabilitas Sistem Keuangan ŝŶĂŵŝŬĂĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬƚĞƌƐĞďƵƚĚŝĂƚĂƐ͕ 'ĞũŽůĂŬĚŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚŽŵĞƐƟŬƚĞƌƐĞďƵƚďĞůƵŵ tercermin pada ISPK yang meningkat dari akhir 2012 sebesar berdampak signifikan terhadap industri perbankan di Ϭ͕ϳϲĚĂŶŵĞŶĐĂƉĂŝůĞǀĞůƚĞƌƟŶŐŐŝƉĂĚĂŐƵƐƚƵƐϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ͘ Hal ini tercermin dari masih terjaganya 1,85. Namun demikian, seiring dengan berkurangnya tekanan beberapa indikator utama perbankan yaitu rasio NPL gross di pasar keuangan pada akhir 2013, ISPK kembali turun ŝŶĚƵƐƚƌŝƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŵĞŶƵƌƵŶ͕ƐĞƌƚĂƟŶŐŬĂƚƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ŵĞŶũĂĚŝϭ͕ϭϬ͘ĞŶŐĂŶŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶŚĂƐŝůstress test ĚĂŶZKLJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͘^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚ͕/^/< sebagaimana dikemukakan pada Bab 3, khususnya dampak ƚĞƌĐĂƚĂƚ ƌĞůĂƟĨ ƐƚĂďŝů LJĂŝƚƵ ƐĞďĞƐĂƌ ϭ͕ϭϬ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ϮϬϭϯ͘ risiko pasar terhadap industri perbankan, maka ISPK masih Berdasarkan hasil stress test sebagaimana dikemukakan berada dalam kondisi normal meskipun terdapat tekanan pada Bab 3, khususnya dampak risiko kredit dan risiko pasar LJĂŶŐĐƵŬƵƉƐŝŐŶŝĮŬĂŶĚĂƌŝƉĂƐĂƌ͘ terhadap industri perbankan, maka ISIK juga masih berada 'ƌĂĮŬϳ͘ϲ͘ dalam kondisi normal. Indeks Stabilitas Pasar Keuangan Dengan menggabungkan hasil ISPK dan ISIK di atas, ISSK sempat berada pada kondisi Waspada dengan level sebesar 3,5 1,51 pada Agustus 2013 saat pasar keuangan Indonesia 3,0 mengalami tekanan yang cukup tinggi. Sejalan dengan 2,5 2,0 membaiknya kondisi pasar keuangan pada akhir 2013, ISSK 1,5 berada pada kondisi normal dengan level sebesar 1,08. 1,0 0,5 'ƌĂĮŬϳ͘ϴ͘ Indeks Stabilitas Sistem Keuangan (ISSK) 2013 M12 2013 M01 2012 M02 2011 M03 2010 M04 2009 M05 2008 M06 2007 M07 2006 M08 2005 M09 2004 M10 2003 M11 2002 M12 2002 M01 0,0 3,0 2,5 2,0 Sumber : Bank Indonesia, diolah 1,5 'ƌĂĮŬϳ͘ϳ͘ /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ 1,0 2,0 1,5 Sumber : Bank Indonesia, diolah 1,0 0,5 2002 M01 2002 M05 2002 M09 2003 M01 2003 M05 2003 M09 2004 M01 2004 M05 2004 M09 2005 M01 2005 M05 2005 M09 2006 M01 2006 M05 2006 M09 2007 M01 2007 M05 2007 M09 2008 M01 2008 M05 2008 M09 2009 M01 2009 M05 2009 M09 2010 M01 2010 M05 2010 M09 2011 M01 2011 M05 2011 M09 2012 M01 2012 M05 2012 M09 2013 M01 2013 M05 2013 M09 0,0 Sumber : Bank Indonesia, diolah 92 2013 M12 2013 M01 2012 M02 2011 M03 2010 M04 2009 M05 2008 M06 2007 M07 2006 M08 2005 M09 2004 M10 2003 M11 2,5 2002 M12 2002 M01 0,5 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan Bab 8 Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan 93 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan halaman ini sengaja dikosongkan 94 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan Bab 8 Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan Di tengah mulai pulihnya perekonomian global, stabilitas sistem keuangan Indonesia pada 2014 masih ĚŝŚĂĚĂƉŬĂŶƉĂĚĂƚĂŶƚĂŶŐĂŶĚĂƌŝƉƌŽƐĞƐƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶŬĞƐĞŝŵďĂŶŐĂŶĞŬŽŶŽŵŝƵŶƚƵŬŵĞŵƵůŝŚŬĂŶĚĞĮƐŝƚ transaksi berjalan. Berbagai bauran kebijakan moneter dan makroprudensial yang ditempuh Bank Indonesia serta koordinasi dengan Pemerintah di 2013 membantu proses penyesuaian keseimbangan ekonomi serta menjaga fundamental sistem keuangan di tahun 2014. Dengan demikian, prospek industri perbankan Indonesia di semester I 2014 diperkirakan masih cukup baik, namun perlu diwaspadai potensi peningkatan risiko likuiditas dan risiko kredit. 8.1 TANTANGAN STABILITAS SISTEM KEUANGAN 8.1.1 Peluang dan Tantangan Eksternal Perekonomian global pada 2014 diperkirakan tumbuh ďĂŐŝDƵŶƚƵŬŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶĞŬƐƉŽƌƚĞƌƵƚĂŵĂLJĂŶŐďĞƌďĂƐŝƐ ůĞďŝŚ ƟŶŐŐŝ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ϮϬϭϯ͘ Perbaikan perekonomian ŶŽŶŬŽŵŽĚŝƟŬĞŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂŵĂũƵ͕ŬĂƌĞŶĂƚƌĞŶƉĞŶƵƌƵŶĂŶ global terutama didukung oleh perbaikan di beberapa ŚĂƌŐĂŬŽŵŽĚŝƟĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶŵĂƐŝŚďĞƌůĂŶũƵƚĚŝϮϬϭϰ͘ negara maju (Advanced Economies) diantaranya ditopang Ke depan, di tengah pemulihan perekonomian oleh menurunnya tingkat pengangguran dan kebijakan ĚƵŶŝĂ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ďĞďĞƌĂƉĂ ƌŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ ŵĞƐƟ ĚŝǁĂƐƉĂĚĂŝ͘ pelonggaran pemberian kredit yang meningkatkan konsumsi Kebijakan ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽīdŚĞ&ĞĚĞƌĂůZĞƐĞƌǀĞ yang dilakukan ĚŽŵĞƐƟŬ͘/D&ĚĂůĂŵWorld Economic Outlook (WEO) Update di awal 2014, berpotensi memicu gejolak di pasar keuangan, Januari 2014 memperkirakan pertumbuhan ekonomi global ƚĞƌƵƚĂŵĂĚŝDƚĞƌŵĂƐƵŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĂƌĞŶĂƉŽƚĞŶƐŝcapital 2014 sebesar 3,7% (yoy), ekonomi negara maju sebesar ŽƵƞůŽǁ ĚĂŶ ƚĞŬĂŶĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ͘ <ŽŶĚŝƐŝ Ϯ͕Ϯй ;LJŽLJͿ ĚĂŶ ^E ϱ ƐĞďĞƐĂƌ ϱ͕ϭй ;LJŽLJͿ͘ tŽƌůĚ ĂŶŬ tersebut menjadi semakin parah jika struktur perekonomian memperkirakan pertumbuhan ekonomi dunia 2014 sebesar ĚŽŵĞƐƟŬƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ŝŶĂƐĞďĂŐĂŝŶĞŐĂƌĂ ϯ͕Ϯй;LJŽLJͿŵĞŶŝŶŐŬĂƚĚĂƌŝĞƐƟŵĂƐŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ ĚĞŶŐĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝƚĞƌƟŶŐŐŝĚŝĚƵŶŝĂĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ϮϬϭϯƐĞďĞƐĂƌϮ͕ϰй;LJŽLJͿ͘ mengalami perlambatan pertumbuhan karena berbagai Perekonomian global 2014 yang diperkirakan membaik faktor: (i) beberapa kebijakan yang telah ditempuh untuk akan berimplikasi terhadap peningkatan volume perdagangan memperlambat pertumbuhan kredit dan meningkatkan biaya ĚƵŶŝĂ͘ DĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ external demand dari negara-negara modal (cost of capital) untuk mengurangi over investment maju seiring mulai pulihnya perekonomian menjadi peluang ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬŽŶŽŵŝ ŝŶĂ Ěŝ 95 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan 2014 mengalami sedikit moderasi; (ii) berbagai perkembangan ƉƌŽƉĞƌƟ͘<ŽŶĚŝƐŝƚĞƌƐĞďƵƚĂŬĂŶďĞƌŝŵƉůŝŬĂƐŝƚĞƌŚĂĚĂƉŬŝŶĞƌũĂ ĚŝƐĞŬƚŽƌŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞƉĞƌƟƉŽƚĞŶƐŝŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ neraca perdagangan negara-negara yang memiliki eksposur terutama di shadow banking, melambatnya penerbitan ĞŬƐƉŽƌLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶĚĞŶŐĂŶŝŶĂĚĂŶƉĂĚĂĂŬŚŝƌŶLJĂĂŬĂŶ ŽďůŝŐĂƐŝ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĂŬŝďĂƚ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ŐůŽďĂů ĚĂŶ ĚŽŵĞƐƟŬ mempengaruhi usaha pengurangan ĐƵƌƌĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚĚĞĮĐŝƚ yang mulai meningkat; dan (iii) potensi risiko bubble harga ĚŝďĞďĞƌĂƉĂŶĞŐĂƌĂ͕ƚĞƌŵĂƐƵŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ Tabel 8.1. Prediksi Pertumbuhan Ekonomi Dunia World Output ƐŝĂͲWĂĐŝĮĐŽŶƐĞŶƐƵƐ Forecast World Bank WEO-IMF 2012 2013 2014 e p ϯ͘ϭ ϯ͘Ϭ ϯ͘ϳ 2012 2013 e Ϯ͘ϱ Ϯ͘ϰ 2014 2013 2014 p e p ϯ͘Ϯ - - Advanced Economies ϭ͘ϰ ϭ͘ϯ Ϯ͘Ϯ ϭ͘ϱ ϭ͘ϯ Ϯ͘Ϯ Amerika Serikat Ϯ͘ϴ ϭ͘ϵ Ϯ͘ϴ Ϯ͘ϳ ϭ͘ϴ Ϯ͘ϴ 2012 Ϯ͘ϴ Asian Development Bank 2012 2013 2014 e p - - ϭ͘ϯ Ϭ͘ϵ ϭ͘ϵ ϭ͘ϵ Ϯ͘ϴ Ϯ͘ϴ ϭ͘ϳ Ϯ͘ϲ Jepang ϭ͘ϰ ϭ͘ϳ ϭ͘ϳ ϭ͘ϵ ϭ͘ϳ ϭ͘ϰ ϭ͘ϰ ϭ͘ϳ ϭ͘ϳ ϭ͘ϰ ϭ͘ϳ ϭ͘ϲ Eropa ͲϬ͘ϳ ͲϬ͘ϰ ϭ͘Ϭ ͲϬ͘ϲ ͲϬ͘ϰ ϭ͘ϭ ϭ͘ϱ ͲϬ͘ϰ ϭ͘Ϭ ͲϬ͘ϳ ͲϬ͘ϱ ϭ͘Ϭ Negara Berkembang Asia ϲ͘ϰ ϲ͘ϱ ϲ͘ϳ - - - - - - ϲ͘ϭ ϲ͘Ϭ ϲ͘Ϭ Cina ϳ͘ϳ ϳ͘ϳ ϳ͘ϱ ϳ͘ϳ ϳ͘ϳ ϳ͘ϳ ϳ͘ϳ ϳ͘ϳ ϳ͘ϱ ϳ͘ϳ ϳ͘ϲ ϳ͘ϰ ϱ͘Ϭ ϰ͘ϳ ϱ͘ϳ India ϯ͘Ϯ ϰ͘ϰ ϱ͘ϰ ϱ͘Ϭ ϰ͘ϴ ϲ͘Ϯ ϱ͘Ϭ ϰ͘ϳ ϱ͘ϰ ASEAN 5 ϲ͘Ϯ ϱ͘Ϭ ϱ͘ϭ - - - - - - Indonesia - - - ϲ͘Ϯ ϱ͘ϲ ϱ͘ϯ ϲ͘Ϯ ϱ͘ϳ ϱ͘ϰ ϲ͘Ϯ ϱ͘ϳ ϲ͘Ϭ Malaysia - - - ϱ͘ϲ ϰ͘ϱ ϰ͘ϴ ϱ͘ϲ ϰ͘ϱ ϱ͘ϭ ϱ͘ϲ ϰ͘ϯ ϱ͘Ϭ Filipina - - - ϲ͘ϴ ϲ͘ϵ ϲ͘ϱ ϲ͘ϴ ϲ͘ϵ ϲ͘ϯ ϲ͘ϴ ϳ͘Ϭ ϲ͘ϭ Thailand - - - ϲ͘ϱ ϯ͘Ϯ ϰ͘ϱ ϲ͘ϱ Ϯ͘ϵ ϯ͘ϲ ϲ͘ϱ ϯ͘ϴ ϰ͘ϵ Vietnam - - - ϱ͘Ϯ ϱ͘ϯ ϱ͘ϰ ϱ͘Ϭ ϱ͘ϯ ϱ͘ϲ ϱ͘Ϯ ϱ͘Ϯ ϱ͘ϱ ŵĞƌŝŬĂ>ĂƟŶĚĂŶ<ĂƌŝďŝĂ ϯ͘Ϭ Ϯ͘ϲ ϯ͘Ϭ Ϯ͘ϲ Ϯ͘ϱ Ϯ͘ϵ - - - - - - Timur Tengah dan Afrika ϰ͘ϭ Ϯ͘ϰ ϯ͘ϯ ϭ͘ϱ ͲϬ͘ϭ Ϯ͘ϴ - - - - - ϰ͘ϴ ϱ͘ϭ ϲ͘ϭ ϯ͘ϱ ϰ͘ϳ ϱ͘ϯ - - - - - Utara2 Sub-Saharan Afrika - ^ƵŵďĞƌ͗/D&tŽƌůĚĐŽŶŽŵŝĐKƵƚůŽŽŬhƉĚĂƚĞ:ĂŶƵĂƌLJϮϬϭϰ͖t'ůŽďĂůĐŽŶŽŵŝĐWƌŽƐƉĞĐƚ:ĂŶƵĂƌLJϮϬϭϰ͖ŽŶƐĞŶƐƵƐ&ŽƌĞĐĂƐƚ:ĂŶƵĂƌLJϮϬϭϰ͖ƐŝĂŶĞǀĞůŽƉŵĞŶƚKƵƚůŽŽŬϮϬϭϯhƉĚĂƚĞĚKĐƚŽďĞƌϮϬϭϯ ĚĂŶƐŝĂŶĞǀĞůŽƉŵĞŶƚKƵƚůŽŽŬ^ƵƉƉůĞŵĞŶƚĞĐĞŵďĞƌϮϬϭϯ Keterangan: ϭ͘ ĞсĞƐƟŵĂƐŝ͕ƉсƉƌŽLJĞŬƐŝ Ϯ͘ dĞƌŵĂƐƵŬĨŐŚĂŶŝƐƚĂŶĚĂŶWĂŬŝƐƚĂŶƵŶƚƵŬtK/D& 96 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan 8.1.2 Peluang dan Tantangan Internal dan global yang berlangsung secara bertahap dan didukung Stabilitas sistem keuangan diperkirakan akan oleh berbagai bauran kebijakan moneter dan makroprudensial mendapat tantangan dari proses penyesuaian keseimbangan ƐĞƌƚĂ ƉĞŶŐƵĂƚĂŶ ŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶ ekonomi untuk memulihkan ĐƵƌƌĞŶƚ ĂĐĐŽƵŶƚ ĚĞĮĐŝƚ͘ Ăƌŝ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚĚĂůĂŵƉĞŶŐĞŶĚĂůŝĂŶŝŶŇĂƐŝ͘ sisi keseimbangan internal, pertumbuhan ekonomi 2014 Dari sisi keseimbangan eksternal, current account ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶďĞƌĂĚĂĚĂůĂŵƚĂŚĂƉƉĞŵƵůŝŚĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂĚŝ deficit 2014 diperkirakan mengalami perbaikan yang sisi keseimbangan eksternal akan diwarnai oleh penurunan ĚŝĚƵŬƵŶŐŽůĞŚŽƉƟŵŝƐŵĞƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬƐƉŽƌ ĐƵƌƌĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚĚĞĮĐŝƚĚŝĂŬŚŝƌϮϬϭϰ͘ sebagai dampak dari mulai pulihnya perekonomian global Pertumbuhan ekonomi Indonesia 2014 diperkirakan khususnya di negara maju dan berbagai usaha yang ditempuh ŵĞŵďĂŝŬŬĞďĂƚĂƐďĂǁĂŚĚĂƌŝŬŝƐĂƌĂŶϱ͕ϴйͲϲ͕Ϯй͘WĞƌďĂŝŬĂŶ WĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ĚĂůĂŵ ŵĞŵďĂƚĂƐŝ ŝŵƉŽƌ͘ ŝ ƐŝƐŝ ůĂŝŶ͕ ƚƌĂŶƐĂŬƐŝ ŝŶŝĚŝƚŽƉĂŶŐŽůĞŚƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝZƵŵĂŚdĂŶŐŐĂĂŬŝďĂƚ ŵŽĚĂůĚĂŶĮŶĂŶƐŝĂůĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬForeign Direct Investment meningkatnya jumlah penduduk kelas menengah dan kegiatan diperkirakan masih mengalami kenaikan yang didukung ĂŬƚŝǀŝƚĂƐ ŬĂŵƉĂŶLJĞ WĞŵŝůƵ ůĞŐŝƐůĂƚŝĨ ĚĂŶ ƉƌĞƐŝĚĞŶ ϮϬϭϰ͘ ŽůĞŚŽƉƟŵŝƐŵĞƚĞƌŚĂĚĂƉƉĞƌďĂŝŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ ^ĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬŽŶƐƵŵƐŝZƵŵĂŚ ƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶŬĞƉĂƐƟĂŶĞŬƐĞŬƵƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽīThe Tangga, investasi juga diperkirakan mengalami pertumbuhan &ĞĚĞƌĂů ZĞƐĞƌǀĞ͘ EĂŵƵŶ ĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬŽŶƐƵŵƐŝ yang meningkat didorong oleh komitmen Pemerintah untuk ĚŽŵĞƐƟŬƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶũƵŵůĂŚƉĞŶĚƵĚƵŬŬĞůĂƐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶĂůŽŬĂƐŝĂŶŐŐĂƌĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ͘ ŵĞŶĞŶŐĂŚũŝŬĂƟĚĂŬĚŝƐĞƌƚĂŝƉĞƌďĂŝŬĂŶŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐƐƚƌƵŬƚƵƌ Di sisi eksternal, kinerja ekspor diperkirakan industri berpotensi menyebabkan impor barang konsumsi meningkat. DƵůĂŝƉƵůŝŚŶLJĂƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶŐůŽďĂůŬŚƵƐƵƐŶLJĂ tetap tinggi sehingga akan kembali memberi tekanan negara-negara maju berpotensi meningkatkan pertumbuhan ƚĞƌŚĂĚĂƉŬŝŶĞƌũĂŶĞƌĂĐĂƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ͘ ĞŬƐƉŽƌϮϬϭϰ͘DĞƐŬŝƉƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ĞŬƐƉŽƌ ƚĞƌƐĞďƵƚ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ ƚĞƌďĂƚĂƐ ũŝŬĂ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ůĞďŝŚ 8.2. P R O S P E K K E TA H A N A N P E R B A N K A N DA N mengandalkan ekspor komoditas di tengah tren penurunan STABILITAS SISTEM KEUANGAN harga komoditi global dan adanya penerapan kebijakan WƌŽƐƉĞŬ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ěŝ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϰ ŵĂƐŝŚ ůĂƌĂŶŐĂŶ ĞŬƐƉŽƌ ďĂŚĂŶ ƚĂŵďĂŶŐ ŵĞŶƚĂŚ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ cukup baik namun perlu diwaspadai potensi peningkatan pertumbuhan impor barang dan jasa 2014 juga diperkirakan ƌŝƐŝŬŽůŝŬƵŝĚŝƚĂƐĚĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚ͘ĞŶŐĂŶŵĞŵƉĞƌƟŵďĂŶŐŬĂŶ masih meningkat seiring dengan meningkatnya konsumsi peluang dan tantangan yang dihadapi oleh perekonomian ƌƵŵĂŚƚĂŶŐŐĂLJĂŶŐƟĚĂŬĚŝŝŵďĂŶŐŝŽůĞŚŬĂƉĂďŝůŝƚĂƐŝŶĚƵƐƚƌŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ƐĞƌƚĂ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĂĂƚ ŝŶŝ͕ domestik dan kebutuhan akan bahan baku impor untuk kinerja intermediasi perbankan 2014 diperkirakan akan ŵĞŶƵŶũĂŶŐŬĞŐŝĂƚĂŶƉƌŽĚƵŬƐŝĞŬƐƉŽƌĚĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝ͘EĂŵƵŶ͕ tumbuh melambat dibandingkan tahun 2013 dengan berbagai usaha yang dilakukan Pemerintah untuk membatasi ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ LJĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ƚĞƚĂƉ ƚĞƌũĂŐĂ͘ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ŝŵƉŽƌ ŵŝŐĂƐ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐƵƐƵŶŐ ƉƌŽŐƌĂŵ ĂƚƵƌ ŚĂƌŵĂ ƐĂŵƉĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ĂŬŚŝƌ ƐĞŵĞƐƚĞƌ / ϮϬϭϰ ƐĞĐĂƌĂ ŝŶĚƵƐƚƌŝ Energy diperkirakan memperlambat pertumbuhan total ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶĂŬĂŶďĞƌĂĚĂƉĂĚĂŬŝƐĂƌĂŶϭϴйͲϮϭйĚĂŶϭϱйͲ ŝŵƉŽƌϮϬϭϰ͘ ϭϳй Ěŝ ĂŬŚŝƌ ϮϬϭϰ͘ DŽĚĞƌĂƐŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌũĂĚŝ /ŶŇĂƐŝ ϮϬϭϰ ĚŝƉĞƌŬŝƌĂŬĂŶ ƚĞƌũĂŐĂ Ěŝ ŬŝƐĂƌĂŶ ƚĂƌŐĞƚ ũƵŐĂ Ěŝ ƐĞŵƵĂ h<h͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐĞũĂůĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐŝŬůƵƐ ƐĞďĞƐĂƌ ϰ͕ϱйцϭй͘ /ŶŇĂƐŝ ϮϬϭϰ LJĂŶŐ ƌĞůĂƟĨ ƚĞƌŬĞŶĚĂůŝ ŝŶŝ perekonomian yang masih berada dalam fase pemulihan ƐĞŝƌŝŶŐĚĞŶŐĂŶƉĞŵƵůŝŚĂŶƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝĚŽŵĞƐƟŬ ĚĂŶ ĐƵŬƵƉ ŬŽŶƐŝƐƚĞŶ ĚĞŶŐĂŶ ƵƉĂLJĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ 97 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan menyeimbangkan kembali perekonomian untuk mengurangi current account deficit. Dengan pertumbuhan DPK yang diperkirakan akan berada pada kisaran 15%-18% di semester I 2014 dan 15% – 17% di akhir 2014, pertumbuhan kredit GraĮk ϴ.2. Pertumbuhan DPK (%yoy) Ϯϱ ϮϬ pada kisaran tersebut diharapkan dapat mengurangi potensi ϭϱ 0 berpotensi menyebabkan meningkatnya risiko kredit di semua ϮϬϭϯYϭ ϮϬϭϯYϮ ϮϬϭϯYϯ ϮϬϭϯYϰ ϮϬϭϰYϭ ϮϬϭϰYϮ ϮϬϭϰYϯ ϮϬϭϰYϰ dampak perlambatan ekonomi serta pelemahan nilai tukar ϱ ϮϬϭϭYϭ ϮϬϭϭYϮ ϮϬϭϭYϯ ϮϬϭϭYϰ ϮϬϭϮYϭ ϮϬϭϮYϮ ϮϬϭϮYϯ ϮϬϭϮYϰ ƉĞŵƵůŝŚĂŶĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶƐƵŬƵďƵŶŐĂLJĂŶŐƟŶŐŐŝĚĂŶůĂŐŐŝŶŐ 10 ϮϬϬϵYϰ ϮϬϭϬYϭ ϮϬϭϬYϮ ϮϬϭϬYϯ ϮϬϭϬYϰ Pertumbuhan ekonomi yang masih dalam fase ϮϬϬϵYϮ ϮϬϬϵYϯ tekanan likuiditas perbankan. BUKU, sehingga rasio NPL gross industri perbankan diprediksi Sumber: BI diolah meningkat menjadi pada kisaran 2,09%-2,53% di akhir semester I 2014 dan 2,22% - 2,66% di akhir 2014. Meskipun secara industri target pertumbuhan kredit dan DPK RBB 2014 GraĮk ϴ.3. Perkembangan NPL (%) telah sejalan dengan perkembangan siklus perekonomian, terdapat potensi peningkatan risiko likuiditas jika target 4,5 4,0 pertumbuhan DPK tidak tercapai, mengingat realisasi ϯ͕ϱ pertumbuhan DPK di 2013 hanya 13,6%. Potensi peningkatan ϯ͕Ϭ 2,5 risiko likuiditas ini terutama di bank kecil (BUKU 1) yang 2,0 ŵĞŵŝůŝŬŝƚĂƌŐĞƚƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐƟŶŐŐŝ͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ 1,0 GraĮk ϴ.1. Pertumbuhan Kredit (%yoy) 30 25 20 ϭϱ Sumber: BI diolah 98 ϮϬϭϯYϭ ϮϬϭϯYϮ ϮϬϭϯYϯ ϮϬϭϯYϰ ϮϬϭϰYϭ ϮϬϭϰYϮ ϮϬϭϰYϯ ϮϬϭϰYϰ ϮϬϭϭYϭ ϮϬϭϭYϮ ϮϬϭϭYϯ ϮϬϭϭYϰ ϮϬϭϮYϭ ϮϬϭϮYϮ ϮϬϭϮYϯ ϮϬϭϮYϰ 2009Q4 ϮϬϭϬYϭ ϮϬϭϬYϮ ϮϬϭϬYϯ ϮϬϭϬYϰ 5 2009Q2 2009Q3 ϭϬ Sumber: BI diolah ϮϬϭϯYϭ ϮϬϭϯYϮ ϮϬϭϯYϯ ϮϬϭϯYϰ 2014Q1 2014Q2 ϮϬϭϰYϯ 2014Q4 2011Q1 2011Q2 ϮϬϭϭYϯ 2011Q4 2012Q1 2012Q2 ϮϬϭϮYϯ 2012Q4 0,0 2009Q4 2010Q1 2010Q2 ϮϬϭϬYϯ 2010Q4 realisasi pertumbuhan DPK di 2013 hanya sebesar 14,7%. 0,5 2009Q2 ϮϬϬϵYϯ target pertumbuhan DPK diperkirakan sulit dicapai mengingat 1,5 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan Tabel 8.2 Proyeksi Perbankan dan Rencana Bisnis Bank 2014 Pertumbuhan DPK (%) NPL (%) Pertumbuhan Kredit (%) Proyeksi 2014 RBB 2014 2013 Proyeksi 2014 21,60 15-17 16,79 1,77 2,2 - 2,7 22,15 17 - 20 30,06 2,47 2,6 - 3,1 2013 Proyeksi 2014 RBB 2014 2013 Industri 13,60 15 - 17 17,20 BUKU 1 14,67 18 - 22 30,77 BUKU 2 12,03 14 - 17 20,25 24,04 16 - 19 18,89 2,06 2,3 - 2,8 BUKU 3 16,92 15 - 18 9,59 16,62 12 - 14 11,15 1,94 2,4 - 2,8 BUKU 4 12,44 14 - 16 18,45 22,80 15 - 18 17,22 1,43 2,0 - 2,4 Ke m a m p u a n b a n k u nt u k m e m p e r ta h a n ka n Surcharge untuk bank-bank yang ditengarai berdampak pertumbuhan laba yang stabil dan komitmen penambahan sistemik (Domestic Systemically Important Bank): 1%- modal di tengah perlambatan pertumbuhan ekonomi dan 2,5%, dengan waktu penerapan secara bertahap. Kualitas kenaikan suku bunga di 2013, diperkirakan akan berlanjut ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ ďĂŶŬ ĂŬĂŶ ĚŝƟŶŐŬĂƚŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶĞƚĂƉŬĂŶ di 2014. Didukung oleh moderasi pertumbuhan kredit, batas minimum rasio Tier ϭ ƐĞďĞƐĂƌ ϲ͕Ϭй ĚĂŶ ŵŽĚĂů ŝŶƟ rasio permodalan bank diperkirakan tetap terjaga di utama 4,5%. semester I 2014. Stress test yang bersifat forward looking, mengindikasikan ketahanan industri perbankan dalam Kebijakan terkait Pengelolaan Likuiditas Bank menghadapi potensi peningkatan risiko-risiko di 2014 Untuk mengatasi meningkatnya tekanan likuiditas yang diperkirakan tetap kuat. Dengan mempertimbangkan disebabkan oleh terbatasnya ketersediaan valas perbankan ketahanan perbankan, IKNB, pasar modal, dan sistem ĂŬŝďĂƚ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ tapering-oī pembayaran, maka stabilitas sistem keuangan Indonesia The Federal Reserve dan mengelola likuiditas bank secara diperkirakan akan tetap terjaga di semester I 2014. umum, disamping melakukan penguatan operasi moneter dan stabilisasi nilai tukar, Bank Indonesia juga merespon 8.3 ARAH KEBIJAKAN melalui kebijakan relaksasi ketentuan Utang Luar Negeri dan 8.3.1 Respon Kebijakan 2013 ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ ƉĞŵďĞůŝĂŶ ǀĂůĂƐ ĞŬƐƉŽƌƟƌ͕ ƉĞŶŐƵƌĂŶŐĂŶ ũĂŶŐŬĂ Dalam upaya menjaga kestabilan sistem keuangan di waktu MHP (Months Holding Period) kepemilikan SBI dari 6 2013, Bank Indonesia telah memperkuat bauran kebijakan bulan menjadi 1 bulan, perluasan jangka waktu Term Deposit di bidang moneter, makroprudensial, dan mikroprudensial. Valas, peningkatan GWM Sekunder dan penurunan batas atas GWM LDR. Respon dengan mengeluarkan berbagai ketentuan Kebijakan terkait Penguatan Permodalan Bank Dalam rangka meningkatkan ketahanan permodalan tersebut juga didukung oleh supervisory acƟon terhadap bankbank yang terindikasi mengalami tekanan likuiditas. perbankan, Bank Indonesia menerbitkan PBI No.15/12/2013 di Desember 2013 yang akan mengarahkan perbankan Kebijakan terkait Perkreditan untuk meningkatan kuantitas (buffer) permodalan bank Membaiknya daya beli masyarakat mendorong melalui penerapan Capital ConservaƟon Buīer: 2,5% dari ƉĞƌŵŝŶƚĂĂŶĂŬĂŶƉƌŽƉĞƌƟŵĞŶŝŶŐŬĂƚƚĂũĂŵƐĞŚŝŶŐŐĂŬƌĞĚŝƚ ATMR, Countercyclical Capital Buīer: 0%-2,5%, dan Capital ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ƌƵŵĂŚ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ͘ 99 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan Kondisi ini berpotensi meningkatkan eksposur bank terhadap keuangan kelompok usaha dan masyarakat kecil-menengah, peningkatan risiko kredit jika terjadi pemburukan kondisi ƐĞƌƚĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƉĂƐĂƌŵĞůĂůƵŝƉĞŶĚĂůĂŵĂŶƉĂƐĂƌ͘ makroekonomi yang menurunkan kemampuan masyarakat ĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŵĞŵƉĞƌŬƵĂƚƐƚƌƵŬƚƵƌƉĞƌŵŽĚĂůĂŶďĂŶŬ͕ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďĂLJĂƌ ƵƚĂŶŐ͘ ^ĞďĂŐĂŝ ƟŶĚĂŬĂŶ ƉƌĞǀĞŶƟĨ͕ ĂŶŬ perhitungan permodalan bank akan disempurnakan dengan /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ mengakomodasi unsur-unsur risiko yang lebih kompleks dan ŵĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂŬĂŶŬĞƚĞŶƚƵĂŶ>dsĚĞŶŐĂŶŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶďĂƚĂƐ ŬŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝĨ͕ƐĞƉĞƌƟƐŝŬůƵƐĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶĂƐĞƐŵĞŶƚĞƌŚĂĚĂƉ >dsƵŶƚƵŬƉĞŵďĞƌŝĂŶ<WZďĂŐŝƌƵŵĂŚŬĞĚƵĂĚĂŶƐĞƚĞƌƵƐŶLJĂ ďĂŶŬͲďĂŶŬLJĂŶŐĚŝŶŝůĂŝŵĞŵŝůŝŬŝĚĂŵƉĂŬƐŝƐƚĞŵŝŬ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ LJĂŶŐƚĞƌŐŽůŽŶŐƟƉĞхϳϬŵϮĚĂŶ<WƵŶƚƵŬƐĞŵƵĂƟƉĞ͘ ƚĞƌŬĂŝƚ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂŬĂŶ hŶƚƵŬŵĞŵŝƟŐĂƐŝƉŽƚĞŶƐŝŬĞŶĂŝŬĂŶƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚƐĞĐĂƌĂ ŵĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂŬĂŶ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ 'tD ƐĞƌƚĂ ƐĞĐĂƌĂ ďĞƌƚĂŚĂƉ umum, juga dilakukan ƐƵƉĞƌǀŝƐŽƌLJĂĐƟŽŶ terhadap bank-bank instrumen Macroprudential Adjusted Liquidity Coverage ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ƚĞƌŐŽůŽŶŐ ƟŶŐŐŝ ŶĂŵƵŶ ZĂƟŽ;>ZͿ͘ dengan kondisi likuiditas dan permodalan terbatas, serta ďĂŶŬͲďĂŶŬĚĞŶŐĂŶEW>LJĂŶŐƟŶŐŐŝ͘ Kebijakan makroprudensial yang dilakukan untuk memperkuat ketahanan sektor eksternal melalui pengaturan kredit untuk memperkuat komposisi kredit kepada sektor- <ĞďŝũĂŬĂŶƚĞƌŬĂŝƚWĞŶŐĞůŽůĂĂŶZŝƐŝŬŽWĂƐĂƌ <ĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƚĂƉĞƌŝŶŐͲŽī dŚĞ &ĞĚĞƌĂů ZĞƐĞƌǀĞ ĚĂŶ ŬĞƚŝĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ƐĞŬƚŽƌƉƌŽĚƵŬƟĨLJĂŶŐďĞƌŽƌŝĞŶƚĂƐŝĞŬƐƉŽƌĚĂŶŵĞŶLJĞĚŝĂŬĂŶ ďĂƌĂŶŐƐƵďƐƟƚƵƐŝŝŵƉŽƌƐĞƌƚĂŵĞŶĚƵŬƵŶŐƵƉĂLJĂƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬĂƉĂƐŝƚĂƐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘ yang bersumber dari ĐƵƌƌĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚĚĞĮĐŝƚ meningkatkan hƉĂLJĂ ŵĞŵƉĞƌŬƵĂƚ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ũƵŐĂ ǀŽůĂƚŝůŝƚĂƐ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ZƵƉŝĂŚ Ěŝ ƐĞŵĞƐƚĞƌ // ϮϬϭϯ͘ hŶƚƵŬ dilakukan melalui kebijakan untuk meningkatkan kontribusi ŵĞŵďĂŶƚƵ ďĂŶŬ ŵĞŶŐĞůŽůĂ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ƟŵďƵů͕ ĂŶŬ ekonomi yang berbasis prinsip syariah terhadap pertumbuhan /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ďĞƌƵƐĂŚĂ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶĚĂůĂŵĂŶ ƉĂƐĂƌ ǀĂůĂƐ ĞŬŽŶŽŵŝ ŶĂƐŝŽŶĂů͘ WĞŵďĂŶŐƵŶĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ŚƵŬƵŵ͕ ĚŽŵĞƐƚŝŬ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶĞƌďŝƚŬĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ &y ^ǁĂƉ ĚĂŶ kelembagaan, dan pasar keuangan syariah beserta instrumen ŬĞƚĞŶƚƵĂŶƚƌĂŶƐĂŬƐŝůŝŶĚƵŶŐŶŝůĂŝĚŝƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ƉĞŶĚƵŬƵŶŐŶLJĂ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ƉĞƐĂƚ ƐĞũĂŬ ϮϬϬϴ ĂŬĂŶ ƚĞƌƵƐ ĚŝƉĞƌůƵĂƐ͘ĂůĂŵŬĞƌĂŶŐŬĂŝŶŝƉƵůĂ͕ƉƌŽŐƌĂŵĞĚƵŬĂƐŝƐLJĂƌŝĂŚ ϴ͘ϯ͘Ϯ͘ƌĂŚ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůϮϬϭϰ DĞƐŬŝƉƵŶ ďĞƌďĂŐĂŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƚĞůĂŚ ĚŝƚĞŵƉƵŚ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ěŝ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϯ͕ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĂƐŝŚ 100 LJĂŶŐƐĞůĂŵĂŝŶŝƐƵĚĂŚďĞƌũĂůĂŶĚŝƟŶŐŬĂƚŬĂŶŵĞŶũĂĚŝƐƵĂƚƵ ŐĞƌĂŬĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͕LJĂŝƚƵ'ĞƌĂŬĂŶŬŽŶŽŵŝ^LJĂƌŝĂŚ;'Z^ͿLJĂŶŐ ƚĞůĂŚĚŝĐĂŶĂŶŐŬĂŶƉĂĚĂϭϳEŽǀĞŵďĞƌϮϬϭϯ͘ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝƐĞũƵŵůĂŚƚĂŶƚĂŶŐĂŶĚŝϮϬϭϰ͘^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ĚĞŶŐĂŶ Kebijakan penguatan keuangan inklusif untuk beralihnya fungsi pengawasan perbankan ke OJK, peran ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶ ĞĮƐŝĞŶƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĂůĂŵ ŵĞŶũĂŐĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ berkontribusi pada penguatan stabilitas sistem keuangan dan ĂŬĂŶ ůĞďŝŚ ĚŝĨŽŬƵƐŬĂŶ ƉĂĚĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ mendukung kebijakan di bidang sistem pembayaran difokuskan Arah kebijakan makroprudensial 2014 difokuskan pada ƉĂĚĂ ůŝŵĂ ƐƚƌĂƚĞŐŝ ƵƚĂŵĂ͘ WĞƌƚĂŵĂ͕ ƉĞŶŐƵĂƚĂŶ ĞĚƵŬĂƐŝ ůĂŶŐŬĂŚͲůĂŶŐŬĂŚƵŶƚƵŬŵĞŵŝƟŐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬƚĞƌŵĂƐƵŬ keuangan sebagai upaya mengubah perilaku pengelolaan transmisinya dari risiko kredit, risiko likuiditas, dan risiko pasar keuangan, terutama masyarakat yang berpenghasilan melalui penguatan struktur permodalan bank, pengaturan ƌĞŶĚĂŚ͘<ĞĚƵĂ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶĂŬƐĞƐŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐĚŝĚƵŬƵŶŐ perkreditan, penguatan infrastruktur dan pengawasan sistem penguatan infrastruktur sistem pembayaran, pemanfaatan ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͕ƉĞŶŐƵĂƚĂŶŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝ/ͲK:<͕ƉĞŶŐƵĂƚĂŶĂŬƐĞƐ teknologi informasi dan inovasi, serta jaringan unit ekonomi Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan ůŽŬĂů͘ <ĞƟŐĂ͕ ƉĞƌůŝŶĚƵŶŐĂŶ ŬŽŶƐƵŵĞŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ƚĞƌũĂŐĂŶLJĂŚĂŬͲŚĂŬŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŬĞƟŬĂŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶĂŬƐĞƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘<ĞĞŵƉĂƚ͕ƉĞŶŐƵƌĂŶŐĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝĂƐŝŵĞƚƌŝƐŵĞůĂůƵŝƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶĚĂƚĂƉƌŽĮůŬĞƵĂŶŐĂŶ masyarakat yang belum tersentuh perbankan dan data ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ͘ <ĞůŝŵĂ͕ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƚĞƌďŝƚŬĂŶ dalam kerangka stabilitas sistem keuangan maupun ƌĞŬŽŵĞŶĚĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶŬĞƉĂĚĂŽƚŽƌŝƚĂƐƚĞƌŬĂŝƚ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ ŬĞďŝũĂŬĂŶhD<DƉĂĚĂƉƌŝŶƐŝƉŶLJĂŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƐƚƌĂƚĞŐŝLJĂŶŐ sama dengan keuangan inklusif dan dilengkapi peningkatan ŬĂƉĂƐŝƚĂƐhD<D͘ Kebijakan di sistem pembayaran akan diarahkan pada ƵƉĂLJĂƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶĚŽŵĞƐƟŬ LJĂŶŐůĞďŝŚĞĮƐŝĞŶŵĞůĂůƵŝƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌƐŝƐƚĞŵ ƉĞŵďĂLJĂƌĂŶĚĂŶƉĞƌůƵĂƐĂŶĂŬƐĞƐůĂLJĂŶĂŶƉĞŵďĂLJĂƌĂŶ͘ƌĂŚ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŝŶŝ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĂŶƟƐŝƉĂƐŝ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ kebutuhan masyarakat terhadap pembayaran menggunakan ŝŶƐƚƌƵŵĞŶŶŽŶƚƵŶĂŝ͘ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂũƵŐĂĂŬĂŶŵĞŵƉĞƌŬƵĂƚ aspek pengaturan dan pengawasan sistem pembayaran melalui peningkatan kapasitas, termasuk perbaikan ŬŽŵƉĞƚĞŶƐŝƐƵŵďĞƌĚĂLJĂŵĂŶƵƐŝĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƉĂĚĂĂƌĞĂ ƉĞŶLJĞůĞŶŐĂƌĂĂŶƚƌĂŶƐĨĞƌĚĂŶĂ͘ Penguatan koordinasi makro dan mikroprudensial ĂŶƚĂƌĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶK:<ĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŵĞŶĐŝƉƚĂŬĂŶ stabilitas sistem keuangan secara menyeluruh menjadi penting untuk mencegah peningkatan regulatory cost, menghindari regulatory arbitrage, serta meningkatkan kualitas Crisis Management Protocol;DWͿ͘<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝĂŶƚĂƌͲ otoritas tersebut juga perlu diperkuat dalam hal pencegahan ĚĂŶƉĞŶĂŶŐĂŶĂŶŬƌŝƐŝƐƚĞƌƵƚĂŵĂŵĞůĂůƵŝ&ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;&<^^<Ϳ͘DĞůĂůƵŝŬĞƌũĂƐĂŵĂĚĂŶ koordinasi tersebut, diharapkan sistem keuangan dapat ďĞƌũĂůĂŶůĞďŝŚĞĮƐŝĞŶƐĞŚŝŶŐŐĂŵĂŵƉƵŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶĨƵŶŐƐŝ intermediasinya lebih baik dan mampu meningkatkan daya ƐĂŝŶŐƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ 101 Bab 8. Tantangan, Outlook dan Arah Kebijakan SSK Ke Depan halaman ini sengaja dikosongkan 102 ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƌƟŬĞů 103 ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ halaman ini sengaja dikosongkan 104 ArƟkel ϭ. Kerangka Kebiũakan Makroprudensial Indonesia ƌƟŬĞůϭ Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia Cicilia A. Harun1, Sagita Rachmanira2 Abstraksi Kajian ini bertujuan untuk membahas mengenai perkembangan kerangka kebijakan makroprudensial di Indonesia, baik dari sisi konsep, tools (sarana), instrumen yang digunakan, serta otoritas pelaksana. Kontribusi utama dari kajian ini adalah menghasilkan Kerangka Kebijakan Makroprudensial yang menjadi kerangka kerja bagi satuan kerja di bidang Stabilitas Sistem Keuangan di Bank Indonesia. Secara umum, terdapat 3 (Ɵga) elemen utama dalam kerangka kebijakan makroprudensial, yakni prosedur pengawasan (macroprudenƟal surveillance), instrumen kebijakan, dan otoritas. Dalam pelaksanaannya, kerangka kebijakan makroprudensial di Bank Indonesia dilaksanakan dalam 6 (enam) tahap sebagai berikut. Pertama, monitoring terhadap indikator, kejadian, dan/atau perilaku yang dapat merepresentasikan potensi risiko (sinyal imbalance dan vulnerabiliƟes) dalam sistem keuangan. Kedua, idenƟĮkasi jenis-jenis risiko yang melekat pada sistem keuangan, khususnya yang berpotensi menimbulkan dampak sistemik. KeƟga, penilaian risiko untuk mengetahui bagaimana risiko tersebut menyebar, termasuk channel penyebarannya, serta mengukur sejauh mana dampak yang diƟmbulkan. Keempat, pemberian sinyal risiko baik kepada internal, termasuk otoritas sistem keuangan lainnya, maupun eksternal, seperƟ publik, insƟtusi keuangan dan pelaku pasar. Apabila tahap pertama hingga keempat menunjukkan sinyal risiko yang mendekaƟ threshold, maka dilanjutkan ke tahap selanjutnya, yaitu desain dan implementasi instrumen kebijakan makroprudensial pada tahap kelima; serta evaluasi efekƟĮtas kebijakan makroprudensial pada tahap terakhir. 1. LATAR BELAKANG internaƟonal bank lending ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĚŝŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ďĂŚǁĂ /ƐƟůĂŚŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƉĞƌƚĂŵĂŬĂůŝĚŝŬĞŶĂůŬĂŶƉĂĚĂ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ micro-economic ŵƵůĂŝ ƚĞƌŝŶƚĞŐƌĂƐŝ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƚĞŵƵĂŶThe Cooke CommiƩee͕ĂƚĂƵLJĂŶŐƐĂĂƚŝŶŝĚŝŬĞŶĂů ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶmacro-economic͕ĂƚĂƵĚŝƐĞďƵƚĚĞŶŐĂŶŝƐƟůĂŚ ĚĞŶŐĂŶ Basel Committee on Banking Supervision ;^Ϳ macro-prudential͘ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ŝƐƚŝůĂŚ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ƉĂĚĂ ƚĂŚƵŶ ϭϵϳϵ ;ůĞŵĞŶƚ͕ ϮϬϭϬͿ͘ WĂĚĂ ƉĞƌƚĞŵƵĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝƐĂŶŐĂƚƉŽƉƵůĂƌƉĂƐĐĂŬƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂů;global ŵĞŵďĂŚĂƐŵĞŶŐĞŶĂŝŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶƟŶŐŐŝŶLJĂƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ Įnancial crisis͕ '&Ϳ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞũĂŬ ƚĂŚƵŶ ϮϬϬϴ͘ <ƌŝƐŝƐ ϭͿ WĞŶĞůŝƟ^ĞŶŝŽƌ͕^ƉĞƐŝĂůŝƐ ZŝƐĞƚDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ϮͿ WĞŶĞůŝƟ͕^ƉĞƐŝĂůŝƐZŝƐĞƚDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ LJĂŶŐ ďĞƌƐƵŵďĞƌ ĚĂƌŝ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ subprime mortgage ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞƌŝŬĂ ^ĞƌŝŬĂƚ ;^Ϳ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ 105 ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚŝĚĂŬ ŚĂŶLJĂ ŵĞŵƉĞƌďƵƌƵŬ ŬŝŶĞƌũĂ ƐĞŬƚŽƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ƉĞƌĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶ ŶĂŵƵŶ ũƵŐĂ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ ŶĞŐĂƚŝĨ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ĨƵŶŐƐŝ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ƐĞĐĂƌĂ ĞŬƐƉůŝƐŝƚ ƚĞƌƚƵĂŶŐ ĚĂůĂŵ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŝŶĚŝŬĂƚŽƌŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝĚŝďĞďĞƌĂƉĂŶĞŐĂƌĂ͘ hŶĚĂŶŐͲhŶĚĂŶŐ;hhͿZĞƉƵďůŝŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂEŽ͘ϮϭdĂŚƵŶϮϬϭϭ ,ĂůŝŶŝŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƉĞůĂũĂƌĂŶďĞƌŚĂƌŐĂŵĞŶŐĞŶĂŝƉĞŶƟŶŐŶLJĂ ƚĞŶƚĂŶŐKƚŽƌŝƚĂƐ:ĂƐĂ<ĞƵĂŶŐĂŶ;K:<ͿƚĂŶŐŐĂůϮϮEŽǀĞŵďĞƌ ŚƵďƵŶŐĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŬƚŽƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ϮϬϭϭ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ hh ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĨƵŶŐƐŝ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ďĂŶŬ dŝŶŐŐŝŶLJĂďŝĂLJĂƉĞŶĂŶŐĂŶĂŶŬƌŝƐŝƐĚĂŶƐĞŵĂŬŝŶŵĞůƵĂƐŶLJĂ ;ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůͿ LJĂŶŐ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ĚŝĂŵĂŶĂƚŬĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ĚĂŵƉĂŬ ŶĞŐĂƟĨ LJĂŶŐ ĚŝƟŵďƵůŬĂŶ͕ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƉĞŵŝŵƉŝŶ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ďĞƌĂůŝŚ ŬĞƉĂĚĂ K:<͘ dƵŐĂƐ ƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ 'ϮϬ ƉĂĚĂ ƉĞƌƚĞŵƵĂŶ Ěŝ ^ĞŽƵů ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϬ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ůĞŵďĂŐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵŝŶƚĂ Financial Stability Board ;&^Ϳ͕ /D&͕ ĚĂŶ LJĂŶŐ ŵĞůŝƉƵƟ ŬĞůĞŵďĂŐĂĂŶ͕ ŬĞƐĞŚĂƚĂŶ͕ ŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ͕ ĚĂŶ ĂŶŬĨŽƌ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů^ĞƩůĞŵĞŶƚ;/^ͿĂŐĂƌŵĞŶŐĞŵďĂŶŐŬĂŶ ƉĞŵĞƌŝŬƐĂĂŶďĂŶŬ͕ĂŬĂŶĚŝĂůŝŚŬĂŶĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞK:<͘ ŬĞƌĂŶŐŬĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůŐƵŶĂŵĞŶĐĞŐĂŚƌŝƐŝŬŽ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞƚĂƉŵĞŵŝůŝŬŝƚƵŐĂƐƉĞŶŐĂƚƵƌĂŶ ƐŝƐƚĞŵŝŬƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌŬĞƵĂŶŐĂŶ;&^͕/D&͕/^͕ϮϬϭϭͿ͘,ĂůŝŶŝ ĚĂŶƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶƚĞƌŬĂŝƚĂƐƉĞŬŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ĚŝŝŬƵƟ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ƚƌĞŶ ŵĞŵĂƐƵŬŬĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚĂůĂŵŵŝƐŝďĂŶŬƐĞŶƚƌĂů͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶůĂƚĂƌďĞůĂŬĂŶŐƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŬĂũŝĂŶŝŶŝĚŝƐƵƐƵŶ ĚĞŶŐĂŶƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬŵĞŵďĂŚĂƐŵĞŶŐĞŶĂŝƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ŝƐƟůĂŚŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƐĞĐĂƌĂŝŵƉůŝƐŝƚƚĞůĂŚ ŬĞƌĂŶŐŬĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ďĂŝŬ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶƐĞũĂŬĂǁĂůĞƌĂƚĂŚƵŶϮϬϬϬ͕LJĂŝƚƵĚĂůĂŵŬĂŝƚĂŶŶLJĂ ĚĂƌŝƐŝƐŝŬŽŶƐĞƉ͕tools ;ƐĂƌĂŶĂͿ͕ŝŶƐƚƌƵŵĞŶLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶ͕ ĚĞŶŐĂŶƉĞƌĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂůĂŵŵĞŶũĂŐĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵ ƐĞƌƚĂ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƉĞůĂŬƐĂŶĂ͕ ŚŝŶŐŐĂ ŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ <ĞƌĂŶŐŬĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘WĞŶŐĂůĂŵĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝŬƌŝƐŝƐŬĞƵĂŶŐĂŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ĂĐƵĂŶ ŬĞƌũĂ ďĂŐŝ ƚĂŚƵŶϭϵϵϳͬϵϴĚĞŶŐĂŶďŝĂLJĂrecoveryLJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝƐĞŬŝƚĂƌ ƐĂƚƵĂŶ ŬĞƌũĂ Ěŝ ďŝĚĂŶŐ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ ĂŶŬ ϱϭйĚĂƌŝƉƌŽĚƵŬĚŽŵĞƐƟŬďƌƵƚŽ;WͿ͕ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƉĞůĂũĂƌĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ WĞŵďĂŚĂƐĂŶ ĂŬĂŶ ĚŝĂǁĂůŝ ĚĞŶŐĂŶ ƐƚƌƵŬƚƵƌ ĚĂŶ ďĞƌŚĂƌŐĂ ƚĞŶƚĂŶŐ ƉĞŶƚŝŶŐŶLJĂ ŵĞŶũĂŐĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ LJĂŶŐ ŵĞůŝƉƵƟ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵ͕ƐĞũĂŬƚĂŚƵŶϮϬϬϯĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĞůĞŵĞŶ ĚĂŶ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƚĞƌŬŝŶŝ͘ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ĂŬĂŶ ŵƵůĂŝďĞƌƉĞƌĂŶĂŬƟĨĚĂůĂŵŵĞŶĚŽƌŽŶŐƚĞƌĐŝƉƚĂŶLJĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ĚŝƵůĂƐ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬŽŶƐĞƉ ŬĞƌĂŶŐŬĂ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů Ěŝ ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŵĞůĂůƵŝƉĞŶLJƵƐƵŶĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĞŶŐĂŶ ĐĂŬƵƉĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ďĞƌŝŬƵƚ͗ ;ŝͿ ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ blue print ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŽůĞŚ ƵŶŝƚ ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͕;ŝŝͿŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝƌŝƐŝŬŽ͕;ŝŝŝͿƉĞŶŝůĂŝĂŶƌŝƐŝŬŽ͕ Banking Workstream Ěŝ hŶŝƚ <ŚƵƐƵƐ WƌŽŐƌĂŵ dƌĂŶƐĨŽƌŵĂƐŝ ;ŝǀͿ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŐŶĂů ƌŝƐŝŬŽ͕ ;ǀͿ ĚĞƐĂŝŶ ĚĂŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ;h<WdͿ͕ƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶŝƌŽ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;^^<Ϳ͕ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ƐĞƌƚĂ ;ǀŝͿ ĞǀĂůƵĂƐŝ ĞĨĞŬƟĮƚĂƐ ƐĞƌƚĂŵĞŶŐŬŽŵƵŶŝŬĂƐŝŬĂŶŚĂƐŝůsurveillanceƐĞĐĂƌĂƐĞŵĞƐƚĞƌĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ͘ĂŚĂƐĂŶƉĂĚĂŵĂŬĂůĂŚŝŶŝŵĞůŝƉƵƟŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ LJĂŶŐĚŝƚƵĂŶŐŬĂŶĚĂůĂŵůĂƉŽƌĂŶƉĞƌĚĂŶĂLJĂŶŐĚŝŬĞŶĂůĚĞŶŐĂŶ ƐĂĂƚŝŶŝŵĂƵƉƵŶƌĞŶĐĂŶĂƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶŬĞĚĞƉĂŶ͘ĚĂƉƵŶ ŶĂŵĂ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽ͘ϭ;ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ϮϬϬϯ ŽďũĞŬďĂŚĂƐĂŶůĞďŝŚĚŝĨŽŬƵƐŬĂŶƉĂĚĂŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶďĂŶŬ ĚĂŶϮϬϬϳͿ͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶblue printƚĞƌƐĞďƵƚ͕ƵƉĂLJĂŵĞŶũĂŐĂ ĚĞŶŐĂŶƉĞƌƟŵďĂŶŐĂŶƐƚƌƵŬƚƵƌƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝůĂŬƵŬĂŶŵĞůĂůƵŝĚƵĂ LJĂŶŐŵĂƐŝŚďĞƌƐŝĨĂƚďĂŶŬͲďĂƐĞĚĞĐŽŶŽŵLJ͘ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ͕ LJĂŝƚƵ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĚĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ ,Ăů ŝŶŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ďĂŚǁĂ ƐĞũĂŬ ĂǁĂů ĞƌĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϬϬ͕ Ϯ͘ ^ d Z h < d h Z E < Z < d Z / ^ d / < ^ / ^ d D ƐĞĐĂƌĂŝŵƉůŝƐŝƚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞůĂŚŵĞŵƉĞƌŚŝƚƵŶŐŬĂŶĚĂŶ <hE'E/EKE^/ ŵĞŶLJĂĚĂƌŝƉĞŶƟŶŐŶLJĂĂƐƉĞŬŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚĂůĂŵŵĞŶũĂŐĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ 106 ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞƌĚŝƌŝ ĚĂƌŝĞŵƉĂƚŬŽŵƉŽŶĞŶƵƚĂŵĂ͕LJĂŝƚƵƉĞŶLJĞĚŝĂũĂƐĂŬĞƵĂŶŐĂŶ ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ (financial service providersͿ͕ ƉĞŶŐŐƵŶĂ ũĂƐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ϯ͘ <ZE'<</:<ED<ZKWZhE^/> (ĮŶĂŶĐŝĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ƵƐĞƌƐͿ͕ ƉĂƐĂƌ͕ ĚĂŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ͘ WĞŶLJĞĚŝĂ ŽƌŝŽ;ϮϬϬϵͿŵĞŶĚĞĮŶŝƐŝŬĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ũĂƐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ƚĞƌĚŝƌŝ ŵĞůĂůƵŝƟŐĂƉĞƌďĞĚĂĂŶĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĚĞŶŐĂŶŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĚĂƌŝďĂŶŬĚĂŶŶŽŶďĂŶŬ͕ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ͗ĚĂŶĂƉĞŶƐŝƵŶ͕ĂƐƵƌĂŶƐŝ͕ LJĂŬŶŝ ƚƵũƵĂŶ͕ ƌƵĂŶŐ ůŝŶŐŬƵƉ͕ ĚĂŶ ƌŝƐŝŬŽ͘ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶƉĞŵďŝĂLJĂĂŶ͕ƐĞŬƵƌŝƚĂƐ͕ĚĂŶůĂŝŶͲůĂŝŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďĂƚĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂĚĂ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƉĞŶŐŐƵŶĂ ũĂƐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌĚŝƌŝ ĚĂƌŝ ƐĞŬƚŽƌ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ ĚĂŶ ŐƵŶĂŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƉŽƚĞŶƐŝŵĞŶLJĞďĂƌŶLJĂĚĂŵƉĂŬŶĞŐĂƟĨ;cost) ƌƵŵĂŚƚĂŶŐŐĂĂƚĂƵŬĞĚƵĂŶLJĂďŝĂƐĂĚŝƐĞďƵƚƐĞŬƚŽƌƌŝŝů͘ ƉĂĚĂ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ďĞƌƚƵũƵĂŶ ^ĂĂƚŝŶŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĂƐŝŚĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝŽůĞŚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďĂƚĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂĚĂ ;ŝŶĚŝǀŝĚƵͿ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĂƚĂƵ ďĂŶŬͲďĂƐĞĚ ĞĐŽŶŽŵLJ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƉĂŶŐƐĂ ƚĂŶƉĂ ŵĞŵƉĞƌŚĂƚŝŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬŶLJĂ ƉĂĚĂ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ LJĂŶŐŵĞŶĐĂƉĂŝϳϳй;ďĂŝŬďĂŶŬƵŵƵŵŵĂƵƉƵŶĂŶŬWĞƌŬƌĞĚŝƚĂŶ ĞŶŐĂŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƌƵĂŶŐůŝŶŐŬƵƉƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ZĂŬLJĂƚ͕WZͿƉĞƌĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϭϮ3͘EĂŵƵŶ͕ƐĞũĂŬďĞďĞƌĂƉĂƚĂŚƵŶ ĂĚĂůĂŚ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͕ ƐĞŵĞŶƚĂƌĂ ƚĞƌĂŬŚŝƌƉĂŶŐƐĂŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŶŽŶďĂŶŬ;/<EͿĚĂůĂŵƐŝƐƚĞŵ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ŚĂŶLJĂ ĨŽŬƵƐ ƉĂĚĂ ŝŶƐƚŝƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĐĞŶĚĞƌƵŶŐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ WĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ŝŶŝ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůŵĞŶŐĂƐƵŵƐŝŬĂŶƌŝƐŝŬŽƐĞďĂŐĂŝ ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶƐĞũĂůĂŶĚĞŶŐĂŶ͗;ŝͿŬŽŶĚŝƐŝƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚĂůĂŵŶĞŐĞƌŝ ĞŶĚŽŐĞŶŽƵƐ͕ LJĂŬŶŝ dependent ƉĂĚĂ collective behaviour͘ LJĂŶŐĐƵŬƵƉŬŽŶĚƵƐŝĨďĂŐŝďĞƌŬĞŵďĂŶŐŶLJĂƉƌŽĚƵŬͬũĂƐĂŬĞƵĂŶŐĂŶ͖ ^ĞĐĂƌĂ ŬŽůĞŬƚŝĨ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ feedback effect ĂŶƚĂƌĂ ŬŝŶĞƌũĂ ;ŝŝͿŬŽŶĚŝƐŝŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚLJĂŶŐƐĞŵĂŬŝŶƚĞƌĞĚƵŬĂƐŝĚĞŶŐĂŶǀĂƌŝĂƐŝ ŝŶƐƚŝƚƵƐŝͲŝŶƐƚŝƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚĂŶ ƉƌŽĚƵŬͬũĂƐĂ ƐĞŬƚŽƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͖ ;ŝŝŝͿ ĂŬƐĞƐ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŽŶĚŝƐŝŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ƐĞƌƚĂƐĞďĂůŝŬŶLJĂĂŶƚĂƌĂŬŝŶĞƌũĂƉĂƐĂƌ ũĂƐĂŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐƐĞŵĂŬŝŶůƵĂƐͬŵƵĚĂŚ͖ƐĞƌƚĂ;ŝǀͿƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚĂŶ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƟŶŐŬĂƚ ŬĞƐĞŚĂƚĂŶ ƉŽƐŝƟĨƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶĚŽŵĞƐƟŬLJĂŶŐŵĂŵƉƵŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƚĂƌĂĨ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ŬĞƐĞũĂŚƚĞƌĂĂŶŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ ŵĞŶŐĂƐƵŵƐŝŬĂŶƌŝƐŝŬŽƐĞďĂŐĂŝexogenouƐ͕LJĂŬŶŝindependent ^ĞďĂŐĂŝŵĂŶĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂƵŵƵŵŶLJĂ͕ƐŝƐƚĞŵ ƉĂĚĂŝŶĚŝǀŝĚƵĂůďĞŚĂǀŝŽƵƌ͘DĞŶŐŝŶŐĂƚŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůŚĂŶLJĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŵŝůŝŬŝŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬĂĚĂŶLJĂŝŶƚĞƌĂŬƐŝ ĨŽŬƵƐ ƉĂĚĂ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů͕ ŵĂŬĂ ŬĞĐŝů ĂŶƚĂƌĂĞůĞŵĞŶ͕ďĂŝŬĂŶƚĂƌŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŵĂƵƉƵŶŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶĂĚĂŶLJĂĨĞĞĚďĂĐŬĞīĞĐƚĚĞŶŐĂŶƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĂƚĂƵ LJĂŶŐ ĚŝŬĞŶĂů ĚĞŶŐĂŶ ŝƐƟůĂŚ ĚĂŶŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝƐĞĐĂƌĂŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͘ interconnectedness͘ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ƐĞůĂŝŶ ŝŶƚĞƌĂŬƐŝ ĚŝĂŶƚĂƌĂ ^ Ğ ď Ă Ő Ă ŝ ŵ Ă Ŷ Ă Ě ŝ Ɛ Ğ ď Ƶ ƚ Ě ŝ Ă ƚ Ă Ɛ ͕ Ɖ Ğ Ŷ Ě Ğ Ŭ Ă ƚ Ă Ŷ ĞůĞŵĞŶ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ŝŶƚĞƌĂŬƐŝ ĂŶƚĂƌĂ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ƚŝĚĂŬ ŚĂŶLJĂ ĚŝƚƵĂŶŐŬĂŶ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ĚĞŶŐĂŶ ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ũƵŐĂ ƚĂŬ ŬĂůĂŚ ƉĞŶƚŝŶŐ͘ ĂŶĂůŝƐŝƐ͕ ƚĞƚĂƉŝ ũƵŐĂ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ŬĞďŝũĂŬĂŶ͘ /D& ;ϮϬϭϭͿ DĞůƵĂƐŶLJĂ ĚĂŵƉĂŬ '& ƚĂŚƵŶ ϮϬϬϴ ŵĞŵďƵŬƟŬĂŶ ĂĚĂŶLJĂ ŵĞŶĚĞĮŶŝƐŝŬĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůƐĞďĂŐĂŝŬĞďŝũĂŬĂŶ feedback loopĂŶƚĂƌĂƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚĞŶŐĂŶŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĞůŝŚĂƌĂ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ŝƚƵ͕ ƚĞŬĂŶĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ŬƌŝƐŝƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ ŵĞůĂůƵŝ ƉĞŵďĂƚĂƐĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶƐŝĂdŝŵƵƌƉĂĚĂƚĂŚƵŶϭϵϵϳͬϵϴ͕ďĞƌĚĂŵƉĂŬůƵĂƐďĂŐŝ ƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬ͘ĚĂƉƵŶĚĞĮŶŝƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬĚĂůĂŵŬĂŝƚĂŶŶLJĂ ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘<ĞƌƵŐŝĂŶƚĂŬŚĂŶLJĂĚŝĂůĂŵŝŽůĞŚ ĚĞŶŐĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĂĚĂůĂŚƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝĚĂůĂŵ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ŶĂŵƵŶũƵŐĂƐĞŬƚŽƌŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶƌƵŵĂŚƚĂŶŐŐĂ͘ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝƚƵ ƐĞŶĚŝƌŝ ĂƚĂƵ ŵĞŶLJĞďĂƌ ŵĞůĂůƵŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶŬĂƌĞŶĂƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶƐŽůǀĂďŝůŝƚĂƐĂƚĂƵ ϯͿ >ŝŚĂƚ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽ͘ϮϬ͕DĂƌĞƚϮϬϭϯLJĂŶŐŵĞůĂƉŽƌŬĂŶĚĂƚĂƉĞƌĂŬŚŝƌϮϬϭϮ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂĚĂůĂŵ<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶEŽ͘Ϯϭ͕^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϯLJĂŶŐŵĞůĂƉŽƌŬĂŶĂŶŐŬĂ ƉĞƌĂŬŚŝƌƐĞŵĞƐƚĞƌ/ϮϬϭϯ͕ƉĂŶŐƐĂƉĞƌďĂŶŬĂŶƐĞĚŝŬŝƚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŵĞŶũĂĚŝϳϳ͕ϵй͘ ƚĞƌďĂƚĂƐŶLJĂ ĐĂĚĂŶŐĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĚĞŶŐĂŶ ƉŽƚĞŶƐŝ ƉĞŶLJĞďĂƌĂŶ ĚĂŵƉĂŬ ŶĞŐĂƚŝĨ ƉĂĚĂ ĂŬƚŝǀŝƚĂƐ ƵƚĂŵĂ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶ real output ;/D&͕ϮϬϭϯͿ͘ĞƌĂŶŐŬĂƚ ϭϬϳ ArƟkel ϭ. Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia dari berbagai pendekatan makroprudensial tersebut, dapat ^ĞŚƵďƵŶŐĂŶĚĞŶŐĂŶŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚ͕ĚĂůĂŵhhK:<dĂŚƵŶϮϬϭϭ ĚŝŬůĂƐŝĮŬĂƐŝŬĂŶϯ;ƟŐĂͿĞůĞŵĞŶƵƚĂŵĂĚĂůĂŵŬĞƌĂŶŐŬĂŬĞďŝũĂŬĂŶ ĚŝƐĞďƵƚŬĂŶďĂŚǁĂƵŶƚƵŬŵĞŶũĂŐĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ makroprudensial, yaitu prosedur, instrumen, dan otoritas. ĚŝďĞŶƚƵŬ&ŽƌƵŵ<ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;&<^^<Ϳ a. Prosedur WƌŽƐĞĚƵƌĚĂůĂŵŬĞƌĂŶŐŬĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů merupakan rangkaian prosedur pengawasan makroprudensial ;macroprudential surveillanceͿ LJĂŶŐ ĚŝũĂůĂŶŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵŽŶŝƚŽƌƉŽƚĞŶƐŝƌŝƐŝŬŽ͕ŵĞŶŐŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ͕ŵĞŶŐƵŬƵƌĚĂŶ memberikan sinyal risiko dengan menggunakan indikator ĚĂŶƐĂƌĂŶĂ;toolsͿŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ĚĂƉƵŶĚĞĮŶŝƐŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ĚĂŶƐĂƌĂŶĂ;toolsͿŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĂĚĂůĂŚƐĞďĂŐĂŝďĞƌŝŬƵƚ͗ - Indikator makroprudensial merupakan indikator ĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶŬŝŶĞƌũĂ ƉĂƐĂƌ͕ŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ĚĂŶƉĞůĂŬƵĞŬŽŶŽŵŝůĂŝŶŶLJĂ ƐĞĐĂƌĂ ŬƵĂŶƟƚĂƟĨ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ŵĂƐƵŬĂŶĚĂůĂŵƐĂƌĂŶĂ;toolsͿŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ Ͳ ^ĂƌĂŶĂ;toolsͿŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůŵĞƌƵƉĂŬĂŶŵĞƚŽĚŽůŽŐŝ ŬƵĂŶƟƚĂƟĨLJĂŶŐĚŝƌĂŶĐĂŶŐƵŶƚƵŬĚĂƉĂƚŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ penilaian risiko sistemik dengan menggunakan indikator makroprudensial sebagai input. dengan anggota terdiri atas Menteri Keuangan selaku anggota merangkap koordinator, Gubernur Bank Indonesia selaku ĂŶŐŐŽƚĂ͕<ĞƚƵĂĞǁĂŶ<ŽŵŝƐŝŽŶĞƌK:<ƐĞůĂŬƵĂŶŐŐŽƚĂ͕ĚĂŶ <ĞƚƵĂĞǁĂŶ<ŽŵŝƐŝŽŶĞƌ>W^ƐĞůĂŬƵĂŶŐŐŽƚĂ͘ 'ĂŵďĂƌ ƌƚŝŬĞů ϭ͘ϭ͘ ŵĞŶũĞůĂƐŬĂŶ ƌĂŶŐŬĂŝĂŶ ;ĂůƵƌͿ ŬĞƌĂŶŐŬĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ŬĞƌĂŶŐŬĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ Ěŝ ĚĂůĂŵ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ ŵĞŵŝůŝŬŝ ĚĂŵƉĂŬ ƐŝƐƚĞŵŝŬ͕ ŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ bagaimana risiko tersebut menyebar dan melalui channel apa penyebarannya, serta kapan saat yang tepat bagi otoritas ƵŶƚƵŬďĞƌĞĂŬƐŝĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐŵĂŵƉƵŵĞŶĐĞŐĂŚƉĞŶLJĞďĂƌĂŶĚĂŵƉĂŬƌŝƐŝŬŽƚĞƌƐĞďƵƚ bagi sistem keuangan, makroekonomi, maupun sektor ƌŝŝů͘ dĂŚĂƉ ƉĞƌƚĂŵĂ ;ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶͿ ŚŝŶŐŐĂ ƚĂŚĂƉ ŬĞĞŵƉĂƚ ;ƉĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶͿ͕ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĞůĞŵĞŶ ƉĞƌƚĂŵĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ yaitu prosedur macroprudensial surveillance͘ƉĂďŝůĂƉĂĚĂ b. Instrumen /ŶƐƚƌƵŵĞŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĂĚĂůĂŚ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ LJĂŶŐ ĚŝďĂŶŐƵŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ makroprudensial dalam upaya untuk meminimalkan risiko sistemik. Instrumen makroprudensial dapat berupa ketentuan maupun pedoman yang melibatkan indikator ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚĞŶŐĂŶƉƌŽƐĞƐLJĂŶŐĚŝũĂůĂŶŬĂŶŽůĞŚŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ďĂŝŬ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐĞůŽůĂ ƵƐĂŚĂ ŵĂƵƉƵŶ ĚĂůĂŵ interaksi dengan otoritas dan sektor riil. c. Otoritas 108 ƚĂŚĂƉŬĞĞŵƉĂƚƉĞŵďĞƌŝĂŶƐŝŶLJĂůƌŝƐŝŬŽŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶĂŶŐŬĂ Ěŝ ďĂǁĂŚ ĚĂŶ ŵĞŶĚĞŬĂƟ threshold͕ ŵĂŬĂ ŐƵŶĂ ŵĞŶĐĞŐĂŚ meluasnya dampak sistemik pada sistem keuangan maupun ĚĂŵƉĂŬƉĂĚĂǀĂƌŝĂďĞůŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ƚĂŚĂƉĂŶĚŝůĂŶũƵƚŬĂŶ ŬĞĞůĞŵĞŶŬĞĚƵĂ͕LJĂŬŶŝŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ LJĂŶŐ ŵĞůŝƉƵƟ ĚĞƐĂŝŶ ĚĂŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ;ƚĂŚĂƉŬĞůŝŵĂͿ͕ƐĞƌƚĂĞǀĂůƵĂƐŝĞĨĞŬƟĮƚĂƐŬĞďŝũĂŬĂŶ ;ƚĂŚĂƉŬĞĞŶĂŵͿ͘^ĞďĂůŝŬŶLJĂ͕ĂƉĂďŝůĂƉĞŵďĞƌŝĂŶƐŝŶLJĂůƌŝƐŝŬŽ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ŚĂƐŝů ũĂƵŚ Ěŝ ďĂǁĂŚ threshold, maka proses macroprudential surveillance ĚĂƉĂƚ ĚŝůĂŶũƵƚŬĂŶ ƚĂŶƉĂ DĞƌƵƉĂŬĂŶ ůĞŵďĂŐĂ ŶĞŐĂƌĂ͕ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͕ ŵĂƵƉƵŶ ŚĂƌƵƐŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ ůĞŵďĂŐĂ ŶŽŶ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ŵĂŶĚĂƚ ƵŶƚƵŬ ŬĂŶ ƚĞƚĂƉŝ͕ ĂƉĂďŝůĂ ƐŝŶLJĂů ƌŝƐŝŬŽ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ĂŶŐŬĂ ŵĞůĂŬƐĂŶĂŬĂŶƚƵŐĂƐŵĞŶũĂŐĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ŝ ŵĞůĞǁĂƟthreshold, maka kondisi ini mengindikasikan perlu /ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĂĂƚŝŶŝƚƵŐĂƐŵĞŶũĂŐĂƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŝĂŬƟŅĂŶŶLJĂCrisis Management Protocols;DWͿ͘ dilakukan bersama antara Bank Indonesia, Kementrian ^ĞďĂŐĂŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ƚĂŵďĂŚĂŶ͕ ƚĂŚĂƉ ƉĞƌƚĂŵĂ ŚŝŶŐŐĂ <ĞƵĂŶŐĂŶ͕ K:<͕ ĚĂŶ >ĞŵďĂŐĂ WĞŶũĂŵŝŶ ^ŝŵƉĂŶĂŶ ;>W^Ϳ͘ ƚĂŚĂƉŬĞƟŐĂĚĂůĂŵƉƌŽƐĞƐmacroprudenƟal surveillance͕ƟĚĂŬ ArƟkel ϭ. Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia Gambar ArƟkel 1.1 Kerangka Kebijakan Makroprudensial wajib dilakukan secara berurutan dan dapat dilaksanakan secara bersamaan. Urutan tahapan di atas disusun Gambar ArƟkel 1.2 Data, Informasi dan Riset Makroprudensial untuk mempermudah kerangka berpikir dalam konsep makroprudensial. Selanjutnya, keseluruhan rangkaian proses makroprudensial tersebut dapat terlaksana dengan baik apabila didukung oleh data, informasi dan riset yang memadai. Di Bank Indonesia, pelaksanaan kerangka kebijakan makropruensial, mulai dari monitoring risiko hingga evaluasi kebijakan, dilaksanakan oleh 2 (dua) departemen, yakni Departemen Kebijakan Makroprudensial (DKMP) dan Departemen Surveillance Sistem Keuangan (DSSK). Perbedaan pelaksanaan surveillance pada kedua departemen tersebut adalah sebagai berikut: (i) keempat tahapan dalam macroprudential surveillance dilaksanakan oleh 109 ArƟkel ϭ. Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia DKMP dan DSSK; (ii) desain dan implementasi kebijakan ŵĂƐĂ ůĂŵƉĂƵ͕ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ďƵŬƟ ĞŵƉŝƌŝƐ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ LJĂŶŐ ŵĞůŝƉƵƟ ƌŝƐĞƚ͕ ĚĞƐĂŝŶ ĚĂŶ ĨŽƌŵƵůĂ makroekonomi yang mempengaruhi Įnancial instability (IMF, kebijakan, serta regulasi dan diseminasi kebijakan, dilakukan ϮϬϬϬĚĂŶĂǀŝƐ͘W͕͘ĞƚĂů͕ϭϵϵϵͿ͘ oleh DKMP; sedangkan proses monitoring dan evaluasi ĞĨĞŬƟǀŝƚĂƐŬĞďŝũĂŬĂŶĚŝůĂŬƵŬĂŶďĞƌƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶ^^<͘^ĞĐĂƌĂ 3.2. IdenƟĮkasi Risiko lebih luas, implementasi kerangka kebijakan makroprudensial Tahap kedua dalam kerangka kebijakan makroprudensial di Bank Indonesia, khususnya terkait dengan intermediasi, ĂĚĂůĂŚ ŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ͘ &ĂƐĞ ŝŶŝ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ dilaksanakan dengan melibatkan Departemen Pengembangan ŵĞŶŐŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝũĞŶŝƐͲũĞŶŝƐƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐŵĞůĞŬĂƚƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵ ŬƐĞƐ <ĞƵĂŶŐĂŶ ĚĂŶ hƐĂŚĂ DŝŬƌŽ <ĞĐŝů ĚĂŶ DĞŶĞŶŐĂŚ keuangan yang berpotensi menimbulkan dampak sistemik – UMKM (DPAU) melalui perluasan akses keuangan dan ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŚĂƐŝů ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͘ DĞƌƵũƵŬ ƉĂĚĂ ŬŽŶƐĞƉ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŝŶŬůƵƐŝĨ͕ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ĂŬƐĞƐ ƉĂĚĂ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ ĚŝŬĞŵƵŬĂŬĂŶ ŽůĞŚ ŽƌŝŽ ;ϮϬϬϵͿ͕ hD<D͘ perbedaan risiko dari sudut pandang mikroprudensial dan ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĚĂƉĂƚ ĚŝũĞůĂƐŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ďĞƌŝŬƵƚ͘ ĂůĂŵ 3.1. Monitoring Sistem Keuangan ƉĞƌƐƉĞŬƚŝĨ ŵŝŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ŐƵŶĂ ŵĞŶĐŝƉƚĂŬĂŶ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ Tahap awal dari macroprudential surveillance ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĂĚĂůĂŚ͚ƉĞƌůƵĚĂŶĐƵŬƵƉ͛ďĂŐŝƐĞƟĂƉŝŶƐƟƚƵƐŝ adalah monitoring sistem keuangan, yakni monitoring keuangan untuk memiliki kinerja dan tingkat kesehatan terhadap indikator, kejadian, dan/atau perilaku yang dapat LJĂŶŐ ďĂŝŬ͘ ĞŶŐĂŶ ŬĂƚĂ ůĂŝŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ ĚŝƵŬƵƌ ĚĂƌŝ ƚŝŶŐŬĂƚ ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ƉŽƚĞŶƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ĚĂůĂŵ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ŬĞƐĞŚĂƚĂŶĚĂŶŬŝŶĞƌũĂƐĞƟĂƉŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ Monitoring ini bertujuan untuk mendeteksi dan memberikan ďĂŐŝŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ŬŝŶĞƌũĂĚĂŶƟŶŐŬĂƚŬĞƐĞŚĂƚĂŶďƵŬĂŶ sinyal akumulasi imbalance dan vulnerabiliƟes yang mungkin ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƐĂƚƵͲƐĂƚƵŶLJĂ ƐLJĂƌĂƚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵŬƵƌ ƌŝƐŝŬŽ ďĞƌĚĂŵƉĂŬƐŝƐƚĞŵŝŬ͘^ĞůĂŝŶŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƚĞƌŚĂĚĂƉŝŶĚŝŬĂƚŽƌ͕ ĚĂŶ ŵĞŶĐŝƉƚĂŬĂŶ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ^ĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚ dan kinerja sistem keuangan, monitoring dapat dilakukan ůƵĂƐ͕ ƌŝƐŝŬŽ ĚĂůĂŵ ƉĞƌƐƉĞŬƟĨ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĚŝƵŬƵƌ ĚĂƌŝ terhadap indikator, kejadian, dan/atau perilaku yang merujuk spillover dampak dan biaya yang ditimbulkan, termasuk pada teori financial instability dan pengalaman krisis ŝŶƚĞƌĂŬƐŝŶLJĂ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ <ŝŶĞƌũĂ ĚĂŶ ƚŝŶŐŬĂƚ kesehatan setiap institusi keuangan tidak lagi menjadi Gambar ArƟkel 1.3 Potensi Risiko Sistem Keuangan ƐLJĂƌĂƚ ͚ƉĞƌůƵ͛ ĂƉĂďŝůĂ ŬĞŐĂŐĂůĂŶ ĂƚĂƵ ƌŝƐŝŬŽ ƉĂĚĂ ƐĂƚƵ ĂƚĂƵ ďĞďĞƌĂƉĂ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƟĚĂŬ ŵĞŶŝŵďƵůŬĂŶ ĚĂŵƉĂŬ LJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƐŝƐƚĞŵ͕ĚĂŶƟĚĂŬůĂŐŝŵĞŶũĂĚŝƐLJĂƌĂƚ ͚ĐƵŬƵƉ͛ ĂƉĂďŝůĂ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝ common risk factor,ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶĂŬŝďĂƚĚŝǀĞƌƐŝĮŬĂƐŝƌŝƐŝŬŽƉĂĚĂƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ yang sama (concentraƟon risk) sehingga negaƟve shock dapat ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝƟŶŐŬĂƚŬĞƐĞŚĂƚĂŶŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞĐĂƌĂ ůĞďŝŚƐŝŵƵůƚĂŶ͘ ĞƌĂŶŐŬĂƚĚĂƌŝŬŽŶƐĞƉƚĞƌƐĞďƵƚ͕ŐƵŶĂŵĞŶŐŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ĚĂůĂŵ ĐĂŬƵƉĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ Ϯ ;ĚƵĂͿ dimensi yang menjadi underlying ƉƌŽƐĞƐ ŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ͕ yakni dimensi cross secƟon dan Ɵme series͘ ŝŵĞŶƐŝ cross 110 ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞĐƟŽŶ ŵĞŶĞŬĂŶŬĂŶ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌĚŝƐƚƌŝďƵƐŝ ĚĂůĂŵ LJĂŶŐĚŝƵŬƵƌĚĂƌŝƟŶŐŬĂƚŬŽůĞŬƟďŝůŝƚĂƐĚĞďŝƚƵƌ͘ĂůĂŵ ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂƐĂƚƵƉĞƌŝŽĚĞƚĞƌƚĞŶƚƵLJĂŶŐĚŝƐĞďĂďŬĂŶ ĂŶĂůŝƐŝƐ ŝŶŝ͕ ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ ĞƐƟŵĂƐŝ ŵĂƚƌŝŬ ƚƌĂŶƐŝƐŝ ŽůĞŚ ŬĞƐĂŵĂĂŶ ĞŬƐƉŽƐƵƌ ;consentration riskͿ ĚĂŶͬĂƚĂƵ ĚŝůĂŬƵŬĂŶŵĞůĂůƵŝƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶCohort͘ ŝŶƚĞƌůŝŶŬĚĂůĂŵƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ;contagion riskͿ͘ŬŝďĂƚŶLJĂ͕ ď͘ Contemporaneous/promt indicators ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝĚŝƐĂƚƵŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂƉĂƚ Market vulnerability profile ;DWsͿ ĂƚĂƵ ƉƌŽĨŝů ďĞƌĂŬŝďĂƚŶĞŐĂƟĨƉĂĚĂŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶůĂŝŶŶLJĂďĂŝŬŵĞůĂůƵŝ ŬĞƌĂǁĂŶĂŶƉĂƐĂƌ6͕ŵĞƌƵƉĂŬĂŶprompt indicatorLJĂŶŐ ƐĂůƵƌĂŶůĂŶŐƐƵŶŐŵĂƵƉƵŶƟĚĂŬůĂŶŐƐƵŶŐ͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶĚŝŵĞŶƐŝ ŵĞƌĂŶŐŬƵŵ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ DsW ĚŝďĞŶƚƵŬ ƟŵĞƐĞƌŝĞƐŵĞŶĞŬĂŶŬĂŶƉĂĚĂďĂŐĂŝŵĂŶĂƌŝƐŝŬŽĚĂůĂŵƐŝƐƚĞŵ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ϳ ;ƚƵũƵŚͿ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƉĂƐĂƌ LJĂŶŐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ďĞƌĞǀŽůƵƐŝ ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ǁĂŬƚƵ͕ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ĞǀŽůƵƐŝ ĨƌĞŬƵĞŶƐŝŶLJĂ ƟŶŐŐŝ͘ DsW ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĞƵŶŐŐƵůĂŶ͕ LJĂŬŶŝ ĚĞŶŐĂŶƐĞŬƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ;procyclicalityͿ͘ ĚĂƉĂƚĚŝŐƵŶĂŬĂŶƐĞďĂŐĂŝtoolsƵŶƚƵŬŵĞŵďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĞŶŐĂŶ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ LJĂŶŐ ĚŝĚŽŵŝŶĂƐŝ ŬĞƌĂǁĂŶĂŶĚĂƌŝŬƌŝƐŝƐLJĂŶŐƐĂƚƵƚĞƌŚĂĚĂƉŬƌŝƐŝƐůĂŝŶŶLJĂ͕ ŽůĞŚ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ ŵĂŬĂ ŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ĚŝƚĞŬĂŶŬĂŶ ŚŝŶŐŐĂ ŵĂŵƉƵ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƉĞƌƐƉĞŬƚŝĨ LJĂŶŐ ƚĞƉĂƚ ƉĂĚĂƐŝŵƉƵůŬĞƌĂǁĂŶĂŶĚĞŶŐĂŶƉƌŽďĂďŝůŝƚĂƐLJĂŶŐƟŶŐŐŝƵŶƚƵŬ ƚĞŶƚĂŶŐ ŬŽŶĚŝƐŝ ŬƌŝƐŝƐ ďĂŐŝ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵŬŝŶĞƌũĂĚĂŶƟŶŐŬĂƚŬĞƐĞŚĂƚĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ĞƌŝŬƵƚ ^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕DsWũƵŐĂĚĂƉĂƚĚŝͲexerciseŬĂƉĂŶƐĂũĂĚĞŶŐĂŶ ďĞďĞƌĂƉĂƐĂƌĂŶĂ;tools) dalam ŵĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂůƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ƉĂŶũĂŶŐƉĞƌŝŽĚĞLJĂŶŐďĞƌďĞĚĂͲďĞĚĂ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ LJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶŽůĞŚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƵŶƚƵŬŵĞŶŐŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ DsWƟĚĂŬĚŝƌĂŶĐĂŶŐƵŶƚƵŬĚŝƉƌŽLJĞŬƐŝŬĞĚĞƉĂŶ͘ ƌŝƐŝŬŽ͗ Ă͘ Đ͘ Composite indicators Early warning Composite indicators ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ LJĂŶŐ Ͳ Leading indicators͕ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƚƵŶŐŐĂů ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞĐĂƌĂŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͘ (single indicatorͿ LJĂŶŐ ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ŬŝŶĞƌũĂ ^ĂĂƚŝŶŝĚŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƚĞŶŐĂŚĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶƐĂƚƵ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĐŽŶƚŽŚ͗ ĂŶŐŬĂ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ indeks sebagai composite indicatorLJĂŶŐŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐŬŽŶƐŝƐƚĞŶƟŶŐŐŝ͕ƌĂƐŝŽŬƌĞĚŝƚƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŽŶĚŝƐŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝƐĞďƵƚĚĞŶŐĂŶ 'W͕ƚƌĞŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶƌĂƐŝŽŶŽŶperforming loans /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ;/^^<Ϳϳ͘/^^<ĚŝďĞŶƚƵŬ ;EW>ƐͿ͕ ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ ŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚ ;ƉƌŽƉĞƌƚŝͿ ĚĂŶ ĚĂƌŝ Ϯ ;ĚƵĂͿ ŝŶĚĞŬƐ͕ LJĂŬŶŝ /ŶĚĞŬƐ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ /ŶƐƟƚƵƐŝ ƐĞďĂŐĂŝŶLJĂ͘ <ĞƵĂŶŐĂŶ;/^/<ͿĚĂŶ/ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐWĂƐĂƌ<ĞƵĂŶŐĂŶ Ͳ Probability of default4 ;WͿ͕ŵĞƌƵƉĂŬĂŶearly warning ;/^W<Ϳ ĚĞŶŐĂŶ ĂŶŐŬĂ ƉĞŵďŽďŽƚĂŶ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ƐĞďĞƐĂƌϰϱйĚĂŶϱϱй͘ indicatorƵŶƚƵŬŵĞŶŐŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐ ĚĂƉĂƚŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝŬŝŶĞƌũĂƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ŝĂŶŬ Ě͘ KƵƚůŽŽŬƉĞƌďĂŶŬĂŶϴ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ W ĚŝŚŝƚƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ KƵƚůŽŽŬ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƉƌŽLJĞŬƐŝ ĂƚĂƐ ŬŝŶĞƌũĂ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ Barrier Option͕ LJĂŬŶŝ ŵĞŶŐŚŝƚƵŶŐ ƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŶŐŬŽŶƐŝƐƚĞŶĚĞŶŐĂŶĂƐĞƐŵĞŶĚĂŶƉƌŽLJĞŬƐŝ ƉƌŽďĂďŝůŝƚĂƐ ŬĞƚŝŬĂ ŶŝůĂŝ ĂƐƐĞƚ ůĞďŝŚ ƌĞŶĚĂŚ ĚĂƌŝ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ ŝ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ barrier valueƵŶƚƵŬsectorŬŽƌƉŽƌĂƐŝĚĂŶŬƌĞĚŝƚƉĞƌ outlook ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ƌƵƚŝŶ ĚĂůĂŵ ƐĞŬƚŽƌĂů͘ ƉĞƌŝŽĚĞ ƚƌŝǁƵůĂŶĂŶ ŵĞůĂůƵŝ ŵŽĚĞů ƉƌŽLJĞŬƐŝ ďĞƌďĂƐŝƐ Ͳ Transition matrix of NPLs 5͕ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ĂŶĂůŝƐĂ ĞŬŽŶŽŵĞƚƌŝŬ LJĂŶŐ ŵĞŶŐŚƵďƵŶŐŬĂŶ ǀĂƌŝĂďĞůͲǀĂƌŝĂďĞů ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ŬƵĂůŝƚĂƐ ŬƌĞĚŝƚ ĚĂůĂŵ ϭ ;ƐĂƚƵͿ ƉĞƌŝŽĚĞ ϰͿ >ŝŚĂƚůĂŵƐLJĂŚ͕,͕͘ĞƚĂů;ϮϬϬϵͿ͘ ϱͿ >ŝŚĂƚ,ĂĚĂĚ͕D͕͘͘ĞƚĂů;ϮϬϬϲͿ͘ ϲͿ >ŝŚĂƚ,ĂƌƵŶ͕͕͘͘ĚĂŶ͘͘dĂƌƵŶĂ͕;ϮϬϭϯͿ͘ ϳͿ >ŝŚĂƚ'ƵŶĂĚŝ͕/͕͘ĞƚĂů͕;ϮϬϭϯͿ͘ ϴͿ >ŝŚĂƚ^ƵƌũĂŶŝŶŐƐŝŚ͕E͕͘ĂŶĚd͘ŚĂǁǁĂ͕;ϮϬϭϯͿ 111 ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ěŝ ƐĞŬƚŽƌ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ďŽƩŽŵͲƵƉ (BU) dan ƚŽƉͲĚŽǁŶ;dͿ͘ DŽĚĞů ŝŶŝ ĚŝŬĞŶĂů ĚĞŶŐĂŶ ŝƐƟůĂŚ Banking Model of Ă͘ Macro stress-test9 Bank Indonesia ;D/Ϳ͘ D/ ĚŝďĂŶŐƵŶ ĚĞŶŐĂŶ DĂĐƌŽƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚďĞƌƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐƵŬƵƌĚĂŵƉĂŬ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶϱϬǀĂƌŝĂďĞůLJĂŶŐƚĞƌĚŝƌŝĂƚĂƐϯϬǀĂƌŝĂďĞů ƐŚŽĐŬ ƉĂĚĂ ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƌŝƐŝŬŽ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂŶ ϮϬ ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͘ ŬƌĞĚŝƚ ďĂŶŬ͘ ŝ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĂĐƌŽ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ƐƚŝŵĂƐŝ ǀĂƌŝĂďĞů ĞŶĚŽŐĞŶ ĚĂůĂŵ D/ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚŝůĂŬƵŬĂŶƐĞĐĂƌĂƌƵƟŶĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ'W͕/ ĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶŵĞƚŽĚĞƌƌŽƌŽƌƌĞĐƟŽŶDŽĚĞů Rate͕ŶŝůĂŝƚƵŬĂƌƌƵƉŝĂŚƚĞƌŚĂĚĂƉh^͕ĚĂŶŚĂƌŐĂŵŝŶLJĂŬ ;DͿ͕K>^ĚĂŶƉĞƌƐĂŵĂĂŶŝĚĞŶƟƚĂƐ͕ĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝŽĚĞ ĚƵŶŝĂƐĞďĂŐĂŝǀĂƌŝďĞůŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝLJĂŶŐĚŝŶŝůĂŝĚĂƉĂƚ ĞƐƚŝŵĂƐŝ ĂĚĂůĂŚ ϮϬϬϬYϰ ʹ ϮϬϭϮYϭ ;insample) dan ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚďĂŶŬ͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ϮϬϭϮYϮʹϮϬϭϯYϮ;pseudo out of sampleͿ͘ ƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶĂĚĂůĂŚƌĂƐŝŽEW>Ɛ͘ ď͘ ϯ͘ϯ͘WĞŶŝůĂŝĂŶZŝƐŝŬŽ Credit risk stress-test ƌĞĚŝƚ ƌŝƐŬ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵŬƵƌ dĂŚĂƉŬĞƟŐĂĚĂůĂŵŬĞƌĂŶŐŬĂŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĚĂŵƉĂŬ ŵĞŵďƵƌƵŬŶLJĂ ŬƵĂůŝƚĂƐ ŬƌĞĚŝƚ͕ ĚĞŶŐĂŶ ĂĚĂůĂŚƉĞŶŝůĂŝĂŶƌŝƐŝŬŽ͘&ĂƐĞŝŶŝďĞƌƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƌĂƐŝŽEW>ƐƐĞďĂŐĂŝƉĂƌĂŵĞƚĞƌ͕ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐĞũĂƵŚ ŵĂŶĂ ĚĂŵƉĂŬ ŶĞŐĂƟĨ LJĂŶŐ ĚŝƟŵďƵůŬĂŶ ĚĂƌŝ ƌŝƐŝŬŽ ŵŽĚĂů ďĂŶŬ͘ ĂůĂŵ ĐƌĞĚŝƚ ƌŝƐŬ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ͕ ŝŶƉƵƚ ĂƚĂƵ LJĂŶŐƚĞůĂŚƚĞƌŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝƉĂĚĂƚĂŚĂƉƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ƚĞƌŚĂĚĂƉ stress scenario EW>Ɛ ďĞƌĂƐĂů ĚĂƌŝ ŵĂĐƌŽ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ͕ ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶŵĂƵƉƵŶŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ƚĞƌŵĂƐƵŬƐĞŬƚŽƌ ƚƌĂŶƐŝƟŽŶŵĂƚƌŝĐĞƐ͕ĂƚĂƵprobability of default͘ ƌŝŝů͘ĞďĞƌĂƉĂĨĂŬƚŽƌLJĂŶŐƉĞƌůƵĚŝƉĞƌŚĂƟŬĂŶƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ Đ͘ Interest rate risk stress-test ĂŶĂůŝƐĂƉĞŶŝůĂŝĂŶƌŝƐŝŬŽ͕ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ͗ŵĞůĂůƵŝchannelŵĂŶĂĂƚĂƵ /ŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵŬƵƌ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ƌŝƐŝŬŽ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŶLJĞďĂƌ͕ ƐĞƌƚĂ stress scenario ĚĂŵƉĂŬ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵŽĚĂů LJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶ͘ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ /ŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ĚŝŚŝƚƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ŝ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƉĞŶŝůĂŝĂŶ ƌŝƐŝŬŽ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶůĂƉŽƌĂŶŵĂƚƵƌŝƚLJƉƌŽĮůĞďĂŶŬ, dengan ƉĞŶĞŬĂŶĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞŬƚŽƌ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ƉĞƌĂŶĂŶŶLJĂ ƐŝŵƵůĂƐŝ ƐĞďĂŐĂŝ ďĞƌŝŬƵƚ͗ ďĂŶŬ ĚĞŶŐĂŶ net long LJĂŶŐĐƵŬƵƉƐŝŐŶŝĮŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ position͕ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ;ƉĞŶƵƌƵŶĂŶͿ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ^ĂƌĂŶĂ;toolsͿƵƚĂŵĂLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐƵŬƵƌĚĂŵƉĂŬ ĂŬĂŶ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ;ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶͿ ƉƌŽĨŝƚĂďŝůŝƚĂƐ͖ ƌŝƐŝŬŽͬshock͕ďĂŝŬLJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝĚĂůĂŵŵĂƵƉƵŶůƵĂƌƐŝƐƚĞŵ sedangkan bank dengan ŶĞƚƐŚŽƌƚƉŽƐŝƟŽŶ͕ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ƚĞƌŚĂĚĂƉŬŝŶĞƌũĂƉĞƌďĂŶŬĂŶĂĚĂůĂŚƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚLJĂŶŐ ;ƉĞŶƵƌƵŶĂŶͿ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĂŬĂŶ ŵĞŶƵƌƵŶŬĂŶ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ϯ ;ƟŐĂͿ ƌŝƐŝŬŽ ƵƚĂŵĂ ďĂŶŬ͕ LJĂŬŶŝ ƌŝƐŝŬŽ ;ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶͿƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚĂƐ͘ ŬƌĞĚŝƚ͕ƌŝƐŝŬŽƉĂƐĂƌ͕ĚĂŶƌŝƐŝŬŽůŝŬŝĚŝƚĂƐ͖ƐĞƌƚĂŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚƐƚƌĞƐƐͲ Ě͘ Exchange rate risk stress-test testLJĂŶŐŵĞŵƉĞƌŚŝƚƵŶŐŬĂŶĚĂŵƉĂŬƌŝƐŝŬŽŬƌĞĚŝƚĚĂŶƌŝƐŝŬŽ džĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵŬƵƌ ƉĂƐĂƌ ƐĞĐĂƌĂ ďĞƌƐĂŵĂĂŶ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ͕ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƉƵůĂ ƐƚƌĞƐƐͲ ĚĂŵƉĂŬ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵŽĚĂů test ƵŶƚƵŬ ŵĞůŝŚĂƚ ĚĂŵƉĂŬ ƐŚŽĐŬ ǀĂƌŝĂďĞů ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ ďĂŶŬ͘ džĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ĚŝŚŝƚƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬŝŶĞƌũĂ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ LJĂŶŐ ĚŝƐĞďƵƚ ĚĞŶŐĂŶ macro ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĞŬƐƉŽƐƵƌ ƉŽƐŝƐŝ ŶĞƚ ĂŶƚĂƌĂ ĂŬƟǀĂ ĚĂŶ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ͖ ƐĞƌƚĂ ƐŝŵƵůĂƐŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞůŝŚĂƚ ŬĞŐĂŐĂůĂŶ ďĂŶŬ ƉĂƐŝǀĂ ƵŶƚƵŬ ƐĞƟĂƉ ŵĂƚĂ ƵĂŶŐ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ůĂƉŽƌĂŶ ĚĂůĂŵŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶĂŶƚĂƌďĂŶŬƚĞƌŚĂĚĂƉďĂŶŬůĂŝŶ͕ ƉŽƐŝƐŝ ĚĞǀŝƐĂ ŶĞƚŽ ;WEͿ ďĂŶŬ ĚŝŬĂůŝŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƐĞďƵƚ ĚĞŶŐĂŶ ŝŶƚĞƌďĂŶŬ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƟŶŐĚĂƉĂƚĚŝůĂŬƵŬĂŶĚĂůĂŵϮ;ĚƵĂͿŵĞƚŽĚĞ͕LJĂŬŶŝ ϭϭϮ ϵͿ >ŝŚĂƚůĂŵƐLJĂŚ͕,͕͘ĞƚĂů;ϮϬϬϵͿ͘ ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ Ğ͘ ŵĂŐŶŝƚƵĚĞƉĞƌƵďĂŚĂŶŶŝůĂŝƚƵŬĂƌ;ĂƉƌĞƐŝĂƐŝͬĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝͿ͕ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĂůĂƚ ůŝŬƵŝĚ LJĂŶŐ ĚŝŵŝůŝŬŝ ƵŶƚƵŬ LJĂŶŐ ŵĂŶĂ ĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝͬĂƉƌĞƐŝĂƐŝ ĚŝĂƐƵŵƐŝŬĂŶ ƐĂŵĂ ŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶĂŶƚĂƌďĂŶŬŶLJĂ͘ ƵŶƚƵŬƐĞŵƵĂŵĂƚĂƵĂŶŐĂƐŝŶŐ͘ Selain ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ͕ƐĂƌĂŶĂ (tools)LJĂŶŐĚĂƉĂƚĚŝŐƵŶĂŬĂŶ Government bond prices’ stress-test ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŝůĂŝ ƌŝƐŝŬŽ ĂĚĂůĂŚ ĂŶĂůŝƐŝƐ ĚĂŵƉĂŬ ƐŝƐƚĞŵŝŬ ϭϮ͘ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚďŽŶĚƉƌŝĐĞƐ͛ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚďĞƌƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬ ŶĂůŝƐŝƐŝŶŝĚŝůĂŬƵŬĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉďĂŶŬLJĂŶŐƐĞĚĂŶŐďĞƌŵĂƐĂůĂŚ ŵĞŶŐƵŬƵƌ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ŚĂƌŐĂ ^ƵƌĂƚ hƚĂŶŐ EĞŐĂƌĂ ĚĂŶďĞƌƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐƵŬƵƌĚĂŵƉĂŬƉĞŶLJĞďĂƌĂŶƌŝƐŝŬŽ ;^hEͿƚĞƌŚĂĚĂƉŵŽĚĂůďĂŶŬ͘^ƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚŝŶŝĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉďĞďĞƌĂƉĂĂƐƉĞŬ͕ďĂŝŬĂƐƉĞŬĮŶĂŶĐŝĂůŵĂƵƉƵŶŶŽŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ Ϯ ;ĚƵĂͿ ĂůƚĞƌŶĂƚŝĨ͕ LJĂŬŶŝ ;ŝͿ ĮŶĂŶĐŝĂů͕LJĂŝƚƵĚĂŵƉĂŬŬĞƉĂĚĂŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ĚĂŵƉĂŬ ŚĂŶLJĂ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ^hE ĚĞŶŐĂŶ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ trading͖ ĚĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĚĂŵƉĂŬ ŬĞƉĂĚĂ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ ;ŝŝͿ ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ^hE ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ available for ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ĚĂŵƉĂŬŬĞƉĂĚĂƐĞŬƚŽƌƌŝŝů͕ĚĂŶĚĂŵƉĂŬŬĞƉĂĚĂ sale;&^ͿĚĂŶtrading͘^ĞĚĂŶŐŬĂŶ^hEƉŽƌƚŽĨŽůŝŽhold ƉƐŝŬŽůŽŐŝƉĂƐĂƌ͘ to maturity ;,dDͿ ĚŝŬĞĐƵĂůŝŬĂŶ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ ŚĂƌŐĂŶLJĂ LJĂŶŐƟĚĂŬmark to market͘ ϯ͘ϰ͘WĞŵďĞƌŝĂŶ^ŝŶLJĂůZŝƐŝŬŽ f. Liquidity stress-test >ŝƋƵŝĚŝƚLJ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵŬƵƌ surveillance ĂĚĂůĂŚ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ƌŝƐŝŬŽ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƵŵƵŵ͕ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶĂůĂƚůŝŬƵŝĚďĂŶŬƵŶƚƵŬŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶ ƉĞŵďĞƌŝĂŶƐŝŶLJĂůƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬĚĂƉĂƚĚŝďĂŐŝŵĞŶũĂĚŝĚƵĂ͕ ũĂŶŐŬĂƉĞŶĚĞŬ;ŚĂƌŝĂŶͿ10͘/ŶƐƚƌƵŵĞŶLJĂŶŐĚŝŬĂƚĞŐŽƌŝŬĂŶ LJĂŝƚƵ͗ ƐĞďĂŐĂŝ ĂůĂƚ ůŝŬƵŝĚ ĂĚĂůĂŚ ŬĂƐ ĚĂŶ ƉĞŶĞŵƉĂƚĂŶ ƉĂĚĂ Ă͘ dĂŚĂƉƚĞƌĂŬŚŝƌĚĂƌŝƌĂŶŐŬĂŝĂŶƉƌŽƐĞĚƵƌŵĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂů ŵĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂůƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ďĂŶŬ ƐĞŶƚƌĂů͘ hŶƚƵŬ ĂƐƵŵƐŝ ŬŽŶƐĞƌǀĂƟĨ͕ ŬĞƉĞŵŝůŝŬĂŶ ďĂŶŬĂƚĂƐ^hEƟĚĂŬĚŝƉĞƌŚŝƚƵŶŐŬĂŶƐĞďĂŐĂŝŬŽŵƉŽŶĞŶ Ő͘ Ś͘ WĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ŬĞƉĂĚĂ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚĂůĂŵ ƉƌŽƐĞƐ WĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ŬĞƉĂĚĂ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚĂůĂŵ ƉƌŽƐĞƐ ĂůĂƚůŝŬƵŝĚ͘ macroprudential surveillance ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ Integrated stress-test ŵĞŶLJĂŵƉĂŝŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌŬŝŶŝ͕ /ŶƚĞŐƌĂƚĞĚ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵŬƵƌ ƐĞƌƚĂ ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞƌŝŶŐĂƚĂŶ (alert) ďĂŐŝ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ĚĂŵƉĂŬ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ EW>Ɛ͕ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ͕ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ŶŝůĂŝ ƚƵŬĂƌ͕ ĚĂŶ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ŚĂƌŐĂ ^hE ƐƵĚĂŚ ŵĞŵĞƌůƵŬĂŶ ƉĞƌŚĂƚŝĂŶ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ŝŶƚĞŶƐŝĨ͘ ƚĞƌŚĂĚĂƉŵŽĚĂůďĂŶŬƐĞĐĂƌĂďĞƌƐĂŵĂĂŶ͘ WĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ŝŶŝ ŵĞůŝƉƵƟ ƉĞŶLJĂŵƉĂŝĂŶ ůĂƉŽƌĂŶ Interbank stress-test ŚĂƐŝůŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͕ŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝŚŝŶŐŐĂƉĞŶŐƵŬƵƌĂŶƌŝƐŝŬŽ /ŶƚĞƌďĂŶŬ ƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵŬƵƌ ƐŝƐƚĞŵŝŬ ŬĞƉĂĚĂ ZĂƉĂƚ ĞǁĂŶ 'ƵďĞƌŶƵƌ ;Z'Ϳ ĂŶŬ ĚĂŵƉĂŬŬĞŐĂŐĂůĂŶďĂŶŬĚĂůĂŵŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƐĞƌƚĂ ŬĞƉĂĚĂ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĂŶƚĂƌďĂŶŬŶLJĂƚĞƌŚĂĚĂƉďĂŶŬůĂŝŶ;ĐŽŶƚĂŐŝŽŶĞīĞĐƚͿ͘ ůĂŝŶŶLJĂ͕LJĂŝƚƵ<ĞŵĞŶƚĞƌŝĂŶ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕K:<͕ĚĂŶ>W^͘ ^ƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚŝŶŝĚŝŚŝƚƵŶŐĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶϮ;ĚƵĂͿ ď͘ ŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƉƵďůŝŬ ƐŬĞŶĂƌŝŽ͕ LJĂŝƚƵ stress scenario Ěŝ ŵĂŶĂ ďĂŶŬ LJĂŶŐ ĚŝŶLJĂƚĂŬĂŶ default11 ƟĚĂŬ ďŝƐĂ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĂůĂƚ WĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ŬĞƉĂĚĂ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ͕ ŝŶƐƚŝƚƵƐŝ WĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ŬĞƉĂĚĂ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ ĚĂŶ ƉƵďůŝŬ ůŝŬƵŝĚLJĂŶŐĚŝŵŝůŝŬŝƵŶƚƵŬŵĞŵĞŶƵŚŝŬĞǁĂũŝďĂŶĂŶƚĂƌ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶďĂŐŝĂŶĚĂƌŝŬŽŵƵŶŝŬĂƐŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶ ďĂŶŬŶLJĂĚĂŶmoderate scenario di mana bank masih ŽƚŽƌŝƚĂƐŬĞƵĂŶŐĂŶůĂŝŶŶLJĂĚĂůĂŵƌĂŶŐŬĂŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ϭϬͿŝŚŝƚƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĂƐƵŵƐŝ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ƚĞƌƟŶŐŐŝ ƉĞŶĂƌŝŬĂŶ W< ŚĂƌŝĂŶ ĚĂůĂŵ ƉĞƌŝŽĚĞƚĞƌƚĞŶƚƵ͘ ϭϭͿĞĮŶŝƐŝĚĞĨĂƵůƚLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶĚĂůĂŵŝŶƚĞƌďĂŶŬƐƚƌĞƐƐͲƚĞƐƚĂĚĂůĂŚďĂŶŬĚĞŶŐĂŶZфϴй ĚĂŶƟĚĂŬůĂŐŝŵĞŵŝůŝŬŝĂŬƐĞƐƵŶƚƵŬŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶƉŝŶũĂŵĂŶͬĚĂŶĂĚĂƌŝƉĂƐĂƌ͘ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌŬŝŶŝ͕ ϭϮͿ>ŝŚĂƚ,ĂƌƵŶ͕͘͘;ϮϬϭϯͿ 113 ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ĚĂůĂŵ ƵƉĂLJĂ ŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ LJĂŶŐ ĚŝĂŶŐŐĂƉ ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ŵĞŶŐŚŝŶĚĂƌŝ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ ŵĞŶŐĂŵďŝů ƐƵĚĂŚďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŐĂŶŐŐƵĂŶƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶƐĞĐĂƌĂƟĚĂŬĂĚŝůĚĂƌŝƐŝƚƵĂƐŝLJĂŶŐƚĞƌůĂůƵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ŬĞƉĂĚĂ ũĞůĂƐĂƚƵƌĂŶŵĂŝŶŶLJĂ͘ stakeholdersĚŝƚƵũƵŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉĞƌŚĂƟĂŶ Đ͘ /ƐƵ Time Consistency͕ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ stakeholder ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƵƉĂLJĂͲƵƉĂLJĂ ƉĞŶŐĞůŽůĂĂŶ ĚĂƉĂƚ ďĞƌƵďĂŚ ƐĞĐĂƌĂ ĐĞƉĂƚ͕ ŽůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ ƐĂŶŐĂƚ ƉŽƌƚŽĨŽůŝŽ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ prudent ƐĞƌƚĂ ƉĞŶƟŶŐƵŶƚƵŬŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝLJĂŶŐŬŽŶƐŝƐƚĞŶ͘ ŵƵůĂŝ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ŬĞƐĂĚĂƌĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ WĞŵďĞƌŝĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ƚĞƌƵƐ ďĞƌƵďĂŚ ĞŬƐƉŽƐƵƌƚĞƌŚĂĚĂƉƉŽƌƚŽĨŽůŝŽLJĂŶŐƌŝƐŝŬŽŶLJĂŵĞŶŝŶŐŬĂƚ͘ ƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐ ƉĂĚĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƉĞƌůƵ Stakeholders ĚĂůĂŵ ŚĂů ŝŶŝ ĂĚĂůĂŚ ƐĞŵƵĂ ƉŝŚĂŬ LJĂŶŐ ŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶ ƉĞƌŚĂƚŝĂŶ ůĞďŝŚ͕ ŬĂƌĞŶĂ ĞĨĞŬƚŝǀŝƚĂƐ ŵĞŶŐĂŵďŝůŵĂŶĨĂĂƚĚĂƌŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘^ĞĐĂƌĂůĞďŝŚ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ƐĂŶŐĂƚ ďĞƌŐĂŶƚƵŶŐ ƉĂĚĂ ĚĞƚĂŝů͕ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ŬĞƉĂĚĂ ĞŬƐƚĞƌŶĂů ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƌĞĂŬƐŝLJĂŶŐƚĞƉĂƚĚĂƌŝƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌĚĂŶƉƵďůŝŬ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂ ĚĞŶŐĂŶ ƚƵũƵĂŶ ďĞƌŝŬƵƚ͗ ;ŝͿ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƉĞŶũĞůĂƐĂŶ ŵŽƚŝǀĂƐŝ ĚĂŶ ŽƉƐŝ LJĂŶŐ ĚŝĂŵďŝů ƉĞƌůƵ ĚŝƐĂŵƉĂŝŬĂŶ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ Ěŝ ƐĞŬƚŽƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƵŶƚƵŬ ĚĂƉĂƚ ƐĞĐĂƌĂůĞŶŐŬĂƉĚĂŶũĞůĂƐ͘ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŬĞƉĂƐƚŝĂŶ ďŝƐŶŝƐ Ěŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͖ Ě͘ D Ğ Ŷ Ő Ƶ ƌĂ Ŷ Ő ŝ ŝ Ŷ Ĩ Ž ƌ ŵ Ă Ɛ ŝ LJ Ă Ŷ Ő ŵ Ğ Ŷ Ő Ő Ă Ŷ Ő Ő Ƶ ;ŝŝͿ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ĞĚƵŬĂƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ƉƵďůŝŬ (reducing noise)͕ ƉĞŵďĞƌŝĂŶ ƐŝŶLJĂů ƉĞƌůƵ ĨŽŬƵƐ ƉĂĚĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŬĞƚŝĚĂŬƐŝŵĞƚƌŝĂŶ (asymmetric) ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶŶLJĂ ĚĂŶ ĚŝƵƉĂLJĂŬĂŶ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ LJĂŶŐ ďŝĂƐĂ ƚĞƌũĂĚŝ ĚĂůĂŵ ďŝƐŶŝƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͖ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ LJĂŶŐ ƐŝĨĂƚŶLJĂ ŚĂŶLJĂ ŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵ ƐĞƌƚĂ ;ŝŝŝͿ ŵĞŵĂƐƟŬĂŶ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ ĚĂŶ ƉƵďůŝŬ ŵĞŶŐŝŬƵƟ ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƐŝLJĂŶŐďĞƌůĂŝŶĂŶ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞƌƚĂ ďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝ ƐĞŚŝŶŐŐĂŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝLJĂŶŐƟĚĂŬƐĞƌĂŐĂŵ ĚĂůĂŵ ŵĞŶĞƌĂƉŬĂŶ ĚŝƐŝƉůŝŶ ƉĂƐĂƌ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ (heterogeneous)͘ ƉĞƌŝůĂŬƵ Ăŵďŝů ƵŶƚƵŶŐ (risk taking behavior) LJĂŶŐ Ğ͘ Forward looking & credible, ĂĚĂŬĞĐĞŶĚĞƌƵŶŐĂŶďĂŶŬ ďĞƌůĞďŝŚĂŶ͖ĚĂŶ;ŝǀͿĚĂůĂŵŬŽŶĚŝƐŝŬƌŝƐŝƐ͕ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƐĞŶƚƌĂů ŝŶŐŝŶ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ forward guidance ŬĂƌĞŶĂ ƉĞĚŽŵĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ ĚĂŶ ƉƵďůŝŬ ƵŶƚƵŬ ĚĞŶŐĂŶĚĞŵŝŬŝĂŶĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌĚĂŶƉƵďůŝŬ ďĞƌŬŽŶƚƌŝďƵƐŝĚĂůĂŵŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝƉƌŽƉĂŐĂƐŝŬƌŝƐŝƐƐĞƌƚĂ ĚĂƉĂƚ ƐĞŐĞƌĂ ĚŝďĞŶƚƵŬ͘ EĂŵƵŶ ĚĂůĂŵ ŬŽŶĚŝƐŝ ƐŝƐƚĞŵ ŵĞŶĐĞŐĂŚŬƌŝƐŝƐŵĞŶũĂĚŝůĞďŝŚƉĂƌĂŚ͘ ŬĞƵĂŶŐĂŶLJĂŶŐďĞƌƵďĂŚƐĞĐĂƌĂĚŝŶĂŵŝƐĚĂůĂŵǁĂŬƚƵ ĞďĞƌĂƉĂ ƐƚƌĂƚĞŐŝ ĚĂŶ ŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƚŝŬ LJĂŶŐ ƉĞƌůƵ ĐĞƉĂƚƚĞƌƵƚĂŵĂĂŬŝďĂƚďĂŶLJĂŬŶLJĂŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶ͕ƉĞƐĂŶ ĚŝƌĞŇĞŬƐŝŬĂŶ ĚĂůĂŵ ŬŽŵƵŶŝŬĂƐŝ ŬĞƉĂĚĂ ƉĞůĂŬƵ ƉĂƐĂƌ ĚĂŶ dengan forward guidance ďĞƌƉŽƚĞŶƐŝ ƟĚĂŬ ŬƌĞĚŝďĞů͘ ƉƵďůŝŬĂĚĂƐĞďĂŐĂŝďĞƌŝŬƵƚ͗ :ŝŬĂ ŽƚŽƌŝƚĂƐ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƐĞũƵŵůĂŚ ŽƉƐŝ ĚĞŶŐĂŶ Ă͘ ŝƉůŽŵĂƐŝ͕ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƌĂƐĂ ƚĞŶĂŶŐ ŬĞƉĂĚĂ ƉĂƐĂƌ ƉĞŶLJĞůĞƐĂŝĂŶŵĂƐĂůĂŚLJĂŶŐŬƌĞĚŝďĞů͕ŵĂŬĂŽƚŽƌŝƚĂƐĂŬĂŶ ƚĞƌŬĂĚĂŶŐ ůĞďŝŚ ƉĞŶƚŝŶŐ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƚĞƌůŝŚĂƚ ŵĞŶŐƵĂƐĂŝ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĞŵďĂŶƚƵ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƐĞŵƵĂ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ͘ KůĞŚ ƐĞďĂď ŝƚƵ͕ ƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌĚĂŶƉƵďůŝŬŵĞŵďĞŶƚƵŬĞŬƐƉĞŬƚĂƐŝƐĞƐƵĂŝ ƉĞŵďĞƌŝĂŶŝŶĨŽƌŵĂƐŝŬĞƉĂĚĂƉĞůĂŬƵƉĂƐĂƌĚĂŶƉƵďůŝŬ ĚĞŶŐĂŶĂƉĂLJĂŶŐĂŬĂŶƚĞƌũĂĚŝĚŝŬĞŵƵĚŝĂŶŚĂƌŝ͘ ŚĂƌƵƐũĞůĂƐĚĂŶƐƚƌĂƚĞŐŝƐƐĞĚĞŵŝŬŝĂŶƌƵƉĂŚŝŶŐŐĂĚĂƉĂƚ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶŬĞƉĂƐƟĂŶĚĂŶƌĂƐĂƚĞŶĂŶŐ͘ ď͘ 114 ϯ͘ϱ͘ĞƐĂŝŶĚĂŶ/ŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů Constructive Ambiguity͕ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ^ĞƚĞůĂŚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƐĞƌĂŶŐŬĂŝĂŶ ƉƌŽƐĞƐ ƉĞŶŐĂǁĂƐĂŶ͕ ŬĞŵƵŶŐŬŝŶĂŶƚĞƌũĂĚŝŶLJĂƉĞƌŝůĂŬƵmoral hazard, kondisi ƚĂŚĂƉĂŶ ƉĂůŝŶŐ ƉĞŶƚŝŶŐ ĚĂůĂŵ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ŬĞƌĂŶŐŬĂ ĂŵďŝŐƵ (ambiguity) ƐŝĨĂƚŶLJĂ ďŝƐĂ ůĞďŝŚ ŬŽŶƐƚƌƵŬƚŝĨ ŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĂĚĂůĂŚŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ͞ƟŵŝŶŐ͟LJĂŶŐ ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞƉĂƚƵŶƚƵŬŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐŵĂŵƉƵ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŵĂŶĚĂŶŐƉĞƌůƵƵŶƚƵŬŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŵĞŶĐĞŐĂŚƉĞŶLJĞďĂƌĂŶĚĂŵƉĂŬƌŝƐŝŬŽďĂŐŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƐƚĂŶĚĂƌ LJĂŶŐ ďĂŝŬ ĚĂůĂŵ ŵĂŬƌŽĞŬŽŶŽŵŝ͕ ŵĂƵƉƵŶ ƐĞŬƚŽƌ ƌŝŝů͘ WĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ĚĞƐĂŝŶ hal governance. ĚĂŶŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚŝůĂŬƐĂŶĂŬĂŶ Đ͘ <ĂƚĞŐŽƌŝŬĞďŝũĂŬĂŶLJĂŶŐĂŬĂŶĚŝƌƵŵƵƐŬĂŶ ŵĞůĂůƵŝƐĞƌĂŶŐŬĂŝĂŶƉƌŽƐĞƐƐĞďĂŐĂŝďĞƌŝŬƵƚ͗ƌŝƐĞƚ͕ĚĞƐĂŝŶĚĂŶ /ŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĚĂƉĂƚ ĨŽƌŵƵůĂƐŝ͕ƌĞŐƵůĂƐŝ;ĂĐƟŽŶƉůĂŶͿ͕ĚŝƐĞŵŝŶĂƐŝ͕ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĚĂŶ ĚŝŬĂƚĞŐŽƌŝŬĂŶ ĚĂůĂŵ Ϯ ;ĚƵĂͿ ũĞŶŝƐ͕ LJĂŬŶŝ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ĞǀĂůƵĂƐŝ͘ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶ ŬŚƵƐƵƐ ƵŶƚƵŬ ŵŝƟŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ͕ ĚĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝŬĂůŝďƌĂƐŝ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ĂŐĂƌ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ ďĞƌƵůĂŶŐ;/D&͕ϮϬϭϭͿ͘ ĚŝŚĂƐŝůŬĂŶ ďĞŬĞƌũĂ ƐĞĐĂƌĂ ĞĨĞŬƟĨ͕ ŵĂŬĂ ĚĂůĂŵ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ĚĞƐĂŝŶ ĚĂŶ ĨŽƌŵƵůĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƉĞƌůƵ ĚŝƉĞƌŚĂƟŬĂŶ ĂƐƉĞŬͲ Ě͘ ƚƵƌĂŶŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ĂƐƉĞŬďĞƌŝŬƵƚ͗ >ŝŵ͕ ͕͘ Ğƚ Ăů ;ϮϬϭϭͿ ŵĞŶĚĞĨŝŶŝƐŝŬĂŶ ďĞďĞƌĂƉĂ Ă͘ <ĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬŝŶƐƚƌƵŵĞŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĂƚƵƌĂŶ ĚĂůĂŵ ƉĞŶŐŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ /ŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ŵĞŵŝůŝŬŝ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ͗;ŝͿsingle instrument vs ŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ LJĂŶŐ ƵŶŝŬ LJĂŶŐ ŵĞŵďĞĚĂŬĂŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵƵůƟƉůĞŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ͖;ŝŝͿďƌŽĂĚͲďĂƐĞĚǀƐƚĂƌŐĞƚĞĚ͖;ŝŝŝͿ ŝŶŝĚĞŶŐĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶůĂŝŶŶLJĂ͕ĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ͗;ŝͿŵĞŵŝůŝŬŝ ĮdžĞĚǀƐƟŵĞǀĂƌLJŝŶŐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ͖;ŝǀͿƌƵůĞǀƐĚŝƐĐƌĞƟŽŶ͖ ƚƵũƵĂŶ ƵƚĂŵĂ ŵŝƚŝŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵŝŬ͖ ;ŝŝͿ ŵĞŵŝůŝŬŝ ĚĂŶ;ǀͿŬŽŽƌĚŝŶĂƐŝĚĞŶŐĂŶŽƚŽƌŝƚĂƐůĂŝŶ͘ ƌƵĂŶŐ ůŝŶŐŬƵƉ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶ͖ ^ĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶĂŬŚŝƌϮϬϭϯ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂƐĞƟĚĂŬŶLJĂ ;ŝŝŝͿ ĚŝŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉƌƵĚĞŶƟĂů ƚŽŽůƐ ĂƚĂƵ ƚĞůĂŚ ŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶ ϰ ;ĞŵƉĂƚͿ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶͬƉĞĚŽŵĂŶ LJĂŶŐ monetary tools͕;ŝǀͿŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůŵĞŵŝůŝŬŝ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ LJĂŬŶŝ͗ ŝŶƚĞƌĂŬƐŝĚĞŶŐĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶůĂŝŶŶLJĂ͖ƐĞƌƚĂ;ǀͿŬĞďŝũĂŬĂŶ ůŽĂŶƚŽǀĂůƵĞƌĂƟŽ;>dsͿƵŶƚƵŬŬƌĞĚŝƚƉĞƌƵŵĂŚĂŶĚĂŶdown ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůŵĞŶĐĂŬƵƉĚŝŵĞŶƐŝĐƌŽƐƐƐĞĐƟŽŶ dan payment ƵŶƚƵŬ ŬƌĞĚŝƚ ŬĞŶĚĂƌĂĂŶ ďĞƌŵŽƚŽƌ͕ ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ ƟŵĞƐĞƌŝĞƐ͘ ŐŝƌŽ ǁĂũŝď ŵŝŶŝŵƵŵ ƌƵƉŝĂŚ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ůoan to deposits ď͘ dƵũƵĂŶƉĞƌƵŵƵƐĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶ ƌĂƟŽ;'tD>ZͿ͕ƉŽƐŝƐŝĚĞǀŝƐĂŶĞƚŽ;WEͿ͕ĚĂŶƚƌĂŶƐƉĂƌĂŶƐŝ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƚƵũƵĂŶŶLJĂ͕ >ŝŵ͕ ͕͘ Ğƚ Ăů ;ϮϬϭϭͿ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ ĚĂƐĂƌ ŬƌĞĚŝƚ ;^<Ϳ͘ <Ğ ĚĞƉĂŶ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ Ϯ ŵ Ğ Ŷ Ő Ŭ ů Ă Ɛ ŝ Ĩ ŝ Ŭ Ă Ɛ ŝ Ŭ Ă Ŷ ŝ Ŷ Ɛ ƚ ƌ Ƶ ŵ Ğ Ŷ Ŭ Ğ ď ŝ ũ Ă Ŭ Ă Ŷ ;ĚƵĂͿ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůŵĞŶũĂĚŝϯ;ƟŐĂͿ͕LJĂŬŶŝĐƌĞĚŝƚͲƌĞůĂƚĞĚ, ĚŝŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶŽůĞŚĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕LJĂŬŶŝcountercyclical ůŝƋƵŝĚŝƚLJͲƌĞůĂƚĞĚ, dan ĐĂƉŝƚĂůͲƌĞůĂƚĞĚ͘^ĞĐĂƌĂďĞƌƚƵƌƵƚͲ ĐĂƉŝƚĂů ďƵīĞƌ (CCB) dan capital surcharge. ^ĂĂƚ ŝŶŝ ĂŶŬ ƚƵƌƵƚ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞĚĂŶŐ ĚĂůĂŵ ƚĂŚĂƉĂŶ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƌŝƐĞƚ ŐƵŶĂ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐĂƐĂƌĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵŝƚŝŐĂƐŝ ƌŝƐŝŬŽ ŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶĚĞƐĂŝŶĚĂŶĨŽƌŵƵůĂƐŝŬĞĚƵĂŬĞďŝũĂŬĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ͘ ƐŝƐƚĞŵŝŬ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ďĞƐĂƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ͕ Ă͘ PaymentƵŶƚƵŬŬƌĞĚŝƚŬĞŶĚĂƌĂĂŶďĞƌŵŽƚŽƌ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͕ ĚĂŶ ƉĞƌŵŽĚĂůĂŶ͘ ĂůĂŵ ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶŶLJĂ͕ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŬĞŵƵĚŝĂŶŵĞŶĂŵďĂŚĚĞŶŐĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶ >ŽĂŶƚŽsĂůƵĞƌĂƟŽƵŶƚƵŬŬƌĞĚŝƚƉĞƌƵŵĂŚĂŶĚĂŶDown ^ĞũĂŬ ďƵůĂŶ :ƵŶŝ ϮϬϭϱ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵƵůĂŝ LJĂŶŐďĞƌƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬŵĞƌĞĚĂŵƌŝƐŝŬŽƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵĞŶŐĞŶĂŝWĞŶĞƌĂƉĂŶ ĂƐƉĞŬgovernance ;ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞͲƌĞůĂƚĞĚͿ͘,ĂůŝŶŝƚĞƌŬĂŝƚ DĂŶĂũĞŵĞŶ ZŝƐŝŬŽ ƉĂĚĂ ĂŶŬ LJĂŶŐ DĞůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶďĞůƵŵĂĚĂŶLJĂƉĞƌĂŶŐŬĂƚƐƚĂŶĚĂƌŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů WĞŵďĞƌŝĂŶ <ƌĞĚŝƚ WĞŵŝůŝŬĂŶ ZƵŵĂŚ ĚĂŶ <ƌĞĚŝƚ LJĂŶŐĚĂƉĂƚĚŝŐƵŶĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŵĂƐƟŬĂŶŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ <ĞŶĚĂƌĂĂŶĞƌŵŽƚŽƌ13͘ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ͕ good governance ŚŝŶŐŐĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ͘ KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ŶŝůĂŝŵĂŬƐŝŵĂů>dsƵŶƚƵŬŬƌĞĚŝƚƉĞŵŝůŝŬĂŶƌƵŵĂŚ;<WZͿ 115 ArƟkel ϭ. Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia dengan luas >70m2 adalah 70%, dikecualikan untuk LTV pada tahun 2012, pertumbuhan KPR/KPR syariah KPR dalam rangka program perumahan pemerintah. per Juli 2013 masing-masing sebesar 25,5% dan 63,3%. Sementara down payment (DP) untuk kredit kendaran Sementara itu, berdasarkan Sistem Informasi Debitur bermotor adalah sebesar 20% - 30%. LTV merupakan (SID) per April 2013, terdapat lebih dari 35 ribu debitur instrumen kebijakan makroprudensial yang bersifat yang memiliki KPR lebih dari 1 (satu) dengan nilai credit-related dan bertujuan untuk meredam risiko baki debet sebesar Rp31,8 Triliun. Dengan demikian, ƐŝƐƚĞŵŝŬ LJĂŶŐ ŵƵŶŐŬŝŶ ƟŵďƵů ĂŬŝďĂƚ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ penyesuaian ini menunjukkan bahwa LTV merupakan KPR yang pada saat itu mencapai lebih dari 40%, serta instrumen kebijakan makroprudensial yang dapat tingkat kegagalan nasabah KKB untuk memenuhi dikalibrasi berulang apabila diperlukan. kewajiban yang pada saat itu mencapai hampir 10%. 116 b. Giro Wajib Minimum berdasarkan Loan to Deposits Dari sudut pandang makroprudensial, pertumbuhan ZĂƟŽ (GWM LDR) <WZLJĂŶŐƚĞƌůĂůƵƟŶŐŐŝĚĂƉĂƚŵĞŶĚŽƌŽŶŐƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ Pada tahun 2010, Bank Indonesia mengeluarkan ŚĂƌŐĂ ĂƐĞƚ ƉƌŽƉĞƌƟ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŚĂƌŐĂ peraturan mengenai GWM Bank Umum pada Bank sebenarnya (bubble), sehingga dapat meningkatkan Indonesia dalam Rupiah dan Valuta Asing15. Berdasarkan risiko kredit bagi bank-bank dengan eksposur kredit peraturan tersebut, bank wajib memelihara tambahan ƉƌŽƉĞƌƟLJĂŶŐďĞƐĂƌ͘ GWM rupiah16 yang nilainya ditentukan berdasarkan Selanjutnya, pada bulan September 2013 Bank Indonesia angka LDR bank. Apabila angka LDR bank berada dalam melakukan re-desain atas kebijakan tersebut melalui kisaran LDR target, yakni 78% - 100%, maka besarnya surat edaran mengenai Penerapan Manajemen Risiko GWM LDR bank adalah 0%. Sementara apabila LDR pada Bank yang Melakukan Kredit atau Pembiayaan bank berada di luar GWM target, maka besarnya GWM WĞŵŝůŝŬĂŶWƌŽƉĞƌƟ͕<ƌĞĚŝƚĂƚĂƵWĞŵďŝĂLJĂĂŶ<ŽŶƐƵŵƐŝ LDR bank adalah selisih antara LDR bank dengan batas ĞƌĂŐƵŶWƌŽƉĞƌƟ͕<ƌĞĚŝƚĂƚĂƵWĞŵďŝĂLJĂĂŶ<ĞŶĚĂƌĂĂŶ bawah/atas LDR target dikalikan dengan parameter Bermotor14. Dalam surat edaran tersebut, pokok-pokok ĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨ ďĂǁĂŚ ;Ϭ͕ϭйͿͬƉĂƌĂŵĞƚĞƌ ĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨ ĂƚĂƐ penyesuaian yang dilakukan oleh Bank Indonesia antara (0,2%). Kecuali, bagi bank dengan angka LDR melampaui lain: menggabungkan pengaturan untuk bank umum batas atas LDR target, namun dengan capital adequacy konvensional maupun bank umum syariah pada surat raƟo (CAR) di atas 14%, maka besarnya GWM LDR ĞĚĂƌĂŶLJĂŶŐƐĂŵĂ͖<WZƵŶƚƵŬƌƵŵĂŚƟƉĞϮϮŵϮʹϳϬŵϮ adalah 0%. GWM LDR merupakan instrumen credit- yang sebelumnya dikecualikan, saat ini menjadi objek related dan liquidity-related yang mendukung stabilitas perhitungan LTV untuk KPR kedua; serta perhitungan sistem keuangan sekaligus stabilitas moneter melalui LTV dilakukan secara progresif. penguatan peran intermediasi bank. Penyesuaian dilakukan untuk lebih meningkatkan aspek Selanjutnya, pada tahun 2013 Bank Indonesia merubah ŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶ ďĂŶŬ ĚĂůĂŵ ƉĞŶLJĂůƵƌĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƚĞƌŬĂŝƚ target LDR dalam ketentuan GWM LDR 17 , yakni ƉƌŽƉĞƌƟ͕ƐĞƌƚĂƐĞďĂŐĂŝƟŶĚĂŬůĂŶũƵƚĂƚĂƐŚĂƐŝůĞǀĂůƵĂƐŝ menjadi 78% - 92% yang berlaku sejak 2 Desember kebijakan sebelumnya. Pasca dikeluarkannya ketentuan 2013. Melalui perubahan yang bersifat kontraksi 13) Berdasarkan Surat Edaran Bank Indonesia No.14/10/DPNP tanggal 15 Maret 2012 untuk bank ƵŵƵŵŬŽŶǀĞŶƐŝŽŶĂůĚĂŶĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶ^ƵƌĂƚĚĂƌĂŶEŽ͘ϭϰͬϯϯͬWď^ƚĂŶŐŐĂůϮϳEŽǀĞŵďĞƌ 2012 untuk bank umum syariah. 14) Berdasarkan Surat Edaran Bank Indonesia No.15/40/DKMP tanggal 24 September 2013. 15) Berdasarkan Peraturan Bank Indonesia No.12/19/PBI/2010 tanggal 4 Oktober 2010. 16) Selain GWM primer dan GWM sekunder yang besarnya ditentukan berdasarkan persentase tertentu dari total DPK rupiah bank. 17) Berdasarkan Peraturan Bank Indonesia No.15/7/PBI/2013 tanggal 26 September 2013, dan Surat Edaran No.15/41/DKMP tanggal 1 Oktober 2013. ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ ďĂŶŬ ŵĂŵƉƵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂŶŵĞůĂŬƵŬĂŶƉƵďůŝŬĂƐŝƐĞĐĂƌĂƌƵƟŶ ŬĞƐĞŝŵďĂŶŐĂŶ ĂŶƚĂƌĂ ŬĞĐƵŬƵƉĂŶ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ ĚĂŶ ĂƚĂƐ ŬŽŵƉŽŶĞŶ ^< ƵŶƚƵŬ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ŬƌĞĚŝƚ ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ĨƵŶŐƐŝ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ƐĞĐĂƌĂ ŽƉƚŝŵĂů͕ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ͕ƌŝƚĞů͕ŬŽŶƐƵŵƐŝ;<WZĚĂŶŶŽŶ<WZͿ͕ĚĂŶŬƌĞĚŝƚ ƐĞŚŝŶŐŐĂĚĂƉĂƚŵĞƌĞĚĂŵƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐŵƵŶŐŬŝŶ ŵŝŬƌŽ ;ŵĞůĂůƵŝ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ƐƵƌĂƚ ĞĚĂƌĂŶ ƉĂĚĂ ƚĂŚƵŶ ƟŵďƵůĂŬŝďĂƚŬĞƟĚĂŬƐĞŝŵďĂŶŐĂŶŝŶƚĞƌŶĂůĚĂŶĞŬƐƚĞƌŶĂů͘ ϮϬϭϯͿ͘ĚĂƉƵŶŬŽŵƉŽŶĞŶ^<LJĂŶŐǁĂũŝďĚŝůĂƉŽƌŬĂŶ Đ͘ WŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽ ĂĚĂůĂŚ ŚĂƌŐĂ ƉŽŬŽŬ ĚĂŶĂ ƵŶƚƵŬ ŬƌĞĚŝƚ ;,W<Ϳ͕ ďŝĂLJĂ WĂĚĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϬ͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶ ŽǀĞƌŚĞĂĚ͕ ĚĂŶ ŵĂƌũŝŶ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ͘ ^ĞĚĂŶŐŬĂŶ ƌŝƐŬ ƉĞƌĂƚƵƌĂŶŵĞŶŐĞŶĂŝWŽƐŝƐŝĞǀŝƐĂEĞƚŽĂŶŬhŵƵŵϭϴ͘ ƉƌĞŵŝƵŵƟĚĂŬǁĂũŝďĚŝůĂƉŽƌŬĂŶ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƉĞƌĂƚƵƌĂŶƚĞƌƐĞďƵƚ͕ďĂŶŬǁĂũŝďŵĞŶŐĞůŽůĂ <Ğ ď ŝ ũ Ă ŬĂ Ŷ ƚ Ğ ƌƐ Ğ ď Ƶ ƚ ŵ Ğ ƌ Ƶ Ɖ Ă ŬĂ Ŷ ŝ Ŷ Ɛ ƚ ƌ Ƶ ŵ Ğ Ŷ ĚĂŶ ŵĞŵĞůŝŚĂƌĂ WE ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌ ŚĂƌŝ ŬĞƌũĂ ƐĞĐĂƌĂ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐĚŝĨŽƌŵƵůĂƐŝŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŵŝƟŐĂƐŝ ŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶƉĂůŝŶŐƟŶŐŐŝϮϬйĚĂƌŝŵŽĚĂů͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ͕ ƌŝƐŝŬŽ ŬƌĞĚŝƚ ŵĞůĂůƵŝ ƉĞƌƐĂŝŶŐĂŶ LJĂŶŐ ƐĞŚĂƚ ƉĂĚĂ ďĂŶŬ ǁĂũŝď ŵĞŶŐĞůŽůĂ ĚĂŶ ŵĞŵĞůŝŚĂƌĂ WE ƉĂůŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ LJĂŶŐ ƉĂĚĂ ƐĂĂƚ ŝƚƵ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ƟŶŐŐŝϮϬйĚĂƌŝŵŽĚĂůƐĞƟĂƉϯϬ;ƟŐĂƉƵůƵŚͿŵĞŶŝƚƐĞũĂŬ ĨĂƐĞ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ƟŶŐŐŝ͘ ^ĞĐĂƌĂ ƐŝƐƚĞŵƚƌĞƐƵƌŝďĂŶŬĚŝďƵŬĂƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶƐŝƐƚĞŵƚƌĞƐƵƌŝ ůĞďŝŚ ƌŝŶĐŝ͕ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ͗ ďĂŶŬĚŝƚƵƚƵƉ͘WĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶWEƐĞƟĂƉϯϬ;ƟŐĂƉƵůƵŚͿ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ good governance ĚĂŶ ŬŽŵƉĞƚŝƐŝ ŵĞŶŝƚ ĚŝŚŝƚƵŶŐ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ <ƵƌƐ WĞŶƵƚƵƉĂŶ ƉĂĚĂ ŵĞůĂůƵŝŵĂƌŬĞƚdisciplineLJĂŶŐůĞďŝŚďĂŝŬ͖ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ŚĂƌŝ ŬĞƌũĂ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ĚĂƉƵŶ LJĂŶŐ ĚŝŬůĂƐŝĮŬĂƐŝŬĂŶ ďĂŶŬƵŶƚƵŬŵĞŶĐŝƉƚĂŬĂŶĨŽƌŵƵůĂƐŝƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚ ƐĞďĂŐĂŝ WE ĂĚĂůĂŚ ƐĞůŝƐŝŚ ďĞƌƐŝŚ ĂŬƟǀĂ ĚĂŶ ƉĂƐŝǀĂ LJĂŶŐ ĞĮƐŝĞŶ ĚĂŶ ĂŬƵƌĂƚ͖ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ƚƌĂŶƐƉĂƌĂŶƐŝ ĚĂůĂŵ ŶĞƌĂĐĂ ƵŶƚƵŬ ƐĞƚŝĂƉ ǀĂůƵƚĂ ĂƐŝŶŐ͕ ĚŝƚĂŵďĂŚ ƉƌŽĚƵŬĚĂŶũĂƐĂƉĞƌďĂŶŬĂŶ͕ŬŚƵƐƵƐŶLJĂƚĞƌŬĂŝƚĚĞŶŐĂŶ ĚĞŶŐĂŶƐĞůŝƐŝŚďĞƌƐŝŚƚĂŐŝŚĂŶĚĂŶŬĞǁĂũŝďĂŶďĂŝŬLJĂŶŐ ƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ ŬĞƵŶƚƵŶŐĂŶ͕ ƌŝƐŝŬŽ ĚĂŶ ďŝĂLJĂ͖ ƐĞƌƚĂ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŬŽŵŝƚŵĞŶ ŵĂƵƉƵŶ ŬŽŶƚŝŶũĞŶƐŝ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶƉĞƌůŝŶĚƵŶŐĂŶŶĂƐĂďĂŚŵĞůĂůƵŝŵŝƟŐĂƐŝ ƌĞŬĞŶŝŶŐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟĨƵŶƚƵŬƐĞƟĂƉǀĂůƵƚĂĂƐŝŶŐ͘ ĂƐƐLJŵĞƚƌŝĐŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶĂŶƚĂƌĂŶĂƐĂďĂŚĚĞŶŐĂŶďĂŶŬ͘ WE ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ Ğ͘ ŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůĂƉŝƚĂůƵīĞƌ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞƌĞĚĂŵ ƌŝƐŝŬŽ ƐŝƐƚĞŵŝŬ LJĂŶŐ ŽƵŶƚĞƌĐLJĐůŝĐĂůĐĂƉŝƚĂůďƵīĞƌ;ͿĂĚĂůĂŚƚĂŵďĂŚĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ĚĞŶŐĂŶ currency mismatch Ěŝ ďĂŶŬ ĂŬŝďĂƚ ŵŽĚĂůďĂŶŬ͕LJĂŶŐĚŝƐLJĂƌĂƚŬĂŶŽŶͲƚŽƉĚĂƌŝƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶ ƟŶŐŐŝŶLJĂǀŽůĂƟůŝƚĂƐŶŝůĂŝƚƵŬĂƌĚĂŶƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶŝŶŇŽǁ ŵŽĚĂů ŵŝŶŝŵƵŵ ϮϬ dan conservation buffer͘ ŽƵƞůŽǁĚĂŶĂĂƐŝŶŐĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ŝƐĂŵƉŝŶŐŝƚƵ͕WE ŵĞƌƵƉĂŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚ ƚŝŵĞͲǀĂƌLJŝŶŐ ĚĂŶ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ůŝƋƵŝĚŝƚLJͲƌĞůĂƚĞĚ ĚĂŶ ĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ďĂŐŝĂŶ ĚĂƌŝ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŶĞŐĂƟǀĞ ƐŚŽĐŬ dan ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶƉƌŝŶƐŝƉŬĞŚĂƟͲŚĂƟĂŶĚŝďŝĚĂŶŐƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ procyclicality ŬƌĞĚŝƚ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ͘ Ě͘ dƌĂŶƐƉĂƌĂŶƐŝ^ƵŬƵƵŶŐĂĂƐĂƌ<ƌĞĚŝƚ ĚŝĂŬƟŅĂŶƉĂĚĂƐĂĂƚĞŬŽŶŽŵŝboomĚĂŶŬƌĞĚŝƚƚƵŵďƵŚ WĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϭϭ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞŶŐĞůƵĂƌŬĂŶƐƵƌĂƚ ƟŶŐŐŝ ŵĞůĂŵƉĂƵŝ threshold ;ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ LJĂŶŐ ďŝĂƐĂŶLJĂ ĞĚĂƌĂŶŵĞŶŐĞŶĂŝdƌĂŶƐƉĂƌĂŶƐŝ/ŶĨŽƌŵĂƐŝ^ƵŬƵƵŶŐĂ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶĂĚĂůĂŚĐƌĞĚŝƚƚŽ'WƌĂƟŽͿ͕LJĂŶŐŵĂŶĂƌŝƐŝŬŽ ĂƐĂƌ <ƌĞĚŝƚ ;^<Ϳ ϭϵ͘ ĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƐƵƌĂƚ ĞĚĂƌĂŶ ƐŝƐƚĞŵŝŬŵƵůĂŝƚƵŵďƵŚ͖ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂĂŬĂŶĚŝůŽŶŐŐĂƌŬĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ďĂŶŬĚŝǁĂũŝďŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞůĂƉŽƌŬĂŶŬĞƉĂĚĂ ĂƚĂƵreleaseƉĂĚĂŬŽŶĚŝƐŝbust͘ĚŝŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ϭϴͿ Berdasarkan Peraturan Bank Indonesia No.12/10/PBI/2010 tanggal 1 Juli 2010. ϭϵͿĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ^ƵƌĂƚĚĂƌĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂEŽ͘ϭϯͬϱͬWEWƚĂŶŐŐĂůϴ&ĞďƌƵĂƌLJϮϬϭϭ͕ĚŝƵďĂŚ ĚĞŶŐĂŶ^ƵƌĂƚĚĂƌĂŶĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂEŽ͘ϭϱͬϭͬWEWƚĂŶŐŐĂůϭϱ:ĂŶƵĂƌŝϮϬϭϯ ϮϬͿŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ƐĞůĂŝŶƉĞƌƐLJĂƌĂƚĂŶŵŽĚĂůŵŝŶŝŵƵŵϴй͕ƚĞƌĚĂƉĂƚƚĂŵďĂŚĂŶŵŽĚĂůďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƉƌŽĮůƌŝƐŝŬŽďĂŶŬ͘ ϭϭϳ ArƟkel ϭ. Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia f. ƐĞďĞƐĂƌ Ϭй Ͳ Ϯ͕ϱй ĚĂƌŝ ĂŬƟǀĂ ƚĞƌƟŵďĂŶŐ ŵĞŶƵƌƵƚ dĂ ď Ğ ů ƌ ƚ ŝ ŬĞ ů ϭ ͘ ϭ ŵ Ğ Ŷ Ƶ Ŷ ũ Ƶ Ŭ ŬĂ Ŷ ŝ Ŷ Ɛƚ ƌ Ƶ ŵ Ğ Ŷ Ͳ ƌŝƐŝŬŽ;dDZͿĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬcommon equity Ɵer (CET1 ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů LJĂŶŐ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ƚĞůĂŚ ƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂĚŝĚĞĮŶŝƐŝŬĂŶĚĂůĂŵŬĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů///Ϳ͘ ĚŝŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶĚĂŶĂŬĂŶĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶŬĞĚĞƉĂŶŽůĞŚ Capital Surcharge ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝƐĞƌƚĂŝĚĞŶŐĂŶŬĞƚĞƌĂŶŐĂŶŵĞŶŐĞŶĂŝƚƵũƵĂŶ͕ Capital surcharge ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƚĂŵďĂŚĂŶ ŵŽĚĂů LJĂŶŐ ĚĂŵƉĂŬĚĂƌŝĂƚƵƌĂŶĚĂŶŬĂƚĞŐŽƌŝŶLJĂ͘ ǁĂũŝďĚŝƐĞƚŽƌŬĂŶŽůĞŚͲ^/͘Capital surchargeƚĞƌŵĂƐƵŬ /ŶƐƚƌƵŵĞŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůďĞŬĞƌũĂŵĞůĂůƵŝ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚcapital-related ƚƌĂŶƐŵŝƐŝ ĚĞŶŐĂŶ Ϯ ;ĚƵĂͿ ƚĂƌŐĞƚ ĂŶƚĂƌĂ ;operaƟonal target ĚĂŶďĞƌƚƵũƵĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶŬĞŵĂŵƉƵĂŶͲ^/ ĚĂŶ intermediate targetͿ͕ ƐĞƌƚĂ ultimate target ƐĞďĂŐĂŝ ƵŶƚƵŬŵĞŶLJĞƌĂƉƌŝƐŝŬŽLJĂŶŐůĞďŝŚƟŶŐŐŝĚĂƌŝŶŽŶͲ^/ ƐĂƐĂƌĂŶĂŬŚŝƌ͕LJĂŬŶŝŵĞŵŝŶŝŵĂůŝƐĂƐŝƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬ͘ĞƌďĞĚĂ ƐĞŚŝŶŐŐĂĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶĚĂƉĂƚŵĞŵďĞŶĚƵŶŐƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬ ĚĞŶŐĂŶŬĞďŝũĂŬĂŶŵŽŶĞƚĞƌ͕ƚĂƌŐĞƚĚĂůĂŵƚƌĂŶƐŵŝƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĂĚĂ ƉĂĚĂ Ͳ^/ ĂƉĂďŝůĂ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ͘ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůůĞďŝŚƚĞƌƵŬƵƌĚĞŶŐĂŶƉĂƌĂŵĞƚĞƌLJĂŶŐũĞůĂƐ͘ Capital surcharge ĚŝŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶĚĂůĂŵƉĞƌƐĞŶƚĂƐŝ ^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕'ĂŵďĂƌƌƟŬĞůϭ͘ϰŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶƚƌĂŶƐŵŝƐŝ ƚĞƌƚĞŶƚƵĚĂƌŝĂŬƟǀĂƚĞƌƟŵďĂŶŐŵĞŶƵƌƵƚƌŝƐŝŬŽ;dDZͿ ŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶƚƵũƵĂŶ͘ ĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬcommon equity Ɵer;dϭͿƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ĚŝĚĞĮŶŝƐŝŬĂŶĚĂůĂŵŬĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů///͘ Tabel ArƟkel 1.1. Instrumen Kebijakan Makroprudensial 118 ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ 'ĂŵďĂƌƌƟŬĞůϭ͘ϰ͘ dƌĂŶƐŵŝƐŝ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ϯ͘ϲ͘ǀĂůƵĂƐŝĨĞŬƟĮƚĂƐ<ĞďŝũĂŬĂŶ dĂ Ś Ă Ɖ ƚ Ğ ƌĂ Ŭ Ś ŝ ƌ Ě Ă ů Ă ŵ ŬĞ ƌĂ Ŷ Ő ŬĂ ŬĞ ď ŝ ũ Ă ŬĂ Ŷ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ĂĚĂůĂŚ ĞǀĂůƵĂƐŝ ĂƚĂƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ď͘ &ŽƌŵƵůĂƐŝĂƚĂƵĚĞƐĂŝŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ǀĂůƵĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ĚŝŬĞůƵĂƌŬĂŶ͘ dĂŚĂƉĂŶ ŝŶŝ ďĞƌƚƵũƵĂŶ ƵŶƚƵŬ ĨŽƌŵƵůĂƐŝ ĂƚĂƵ ĚĞƐĂŝŶ ŝŶƚƌƵŵĞŶ͕ ĂƉĂŬĂŚ ƉĞƌůƵ ŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ĞĨĞŬƟĮƚĂƐ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ĚĂůĂŵ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ƚĂƌŐĞƚ ĚŝƐĞƐƵĂŝŬĂŶ͕ ĚŝƚĂŵďĂŚ͕ ĂƚĂƵ ďĂŚŬĂŶ ĚŝŚĞŶƚŝŬĂŶ LJĂŶŐĚŝƚƵũƵ͕ďĂŝŬŽƉĞƌĂƟŽŶĂů͕ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞ͕ŵĂƵƉƵŶƵůƟŵĂƚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŶLJĂďŝůĂĚŝŶŝůĂŝƐƵĚĂŚŬƵƌĂŶŐƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶ target. ĂůĂŵ ƉĞůĂŬƐĂŶĂĂŶŶLJĂ͕ ĐĂŬƵƉĂŶ ĞǀĂůƵĂƐŝ ŝŶƚƌƵŵĞŶ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ͘ ĂŐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌƐŝĨĂƚ ƚŝŵĞͲ ŬĞďŝũĂŬĂŶŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂůĚŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŵĞůŝƉƵƟ͗ varying, countercyclical, dan ĂƵƚŽŵĂƟĐ ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ͕ Ă͘ ĂŵƉĂŬŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶ ĞǀĂůƵĂƐŝ ĚŝƉĞƌůƵŬĂŶ ĚĂůĂŵ ƌĂŶŐŬĂ ƉĞŶĞŶƚƵĂŶ ŬĂƉĂŶ ǀĂůƵĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŵƉĞƌŚĂƟŬĂŶ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ĚŝĂŬƚŝĨŬĂŶ ĂƚĂƵ Ěŝ ŶŽŶͲĂŬƚŝĨŬĂŶ͕ ƐĞƉĞƌƚŝ intended dan unintended consequences. Intended ŬĞďŝũĂŬĂŶ ͘ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƐĞƚŝĚĂŬŶLJĂ ƚĞůĂŚ consequences ĂĚĂůĂŚ ŚĂƐŝů LJĂŶŐ ĚŝƚĂƌŐĞƚŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĞůĂŬƵŬĂŶϮ;ĚƵĂͿŬĂůŝƉĞƌƵďĂŚĂŶĨŽƌŵƵůĂƐŝŝŶƐƚƌƵŵĞŶ ŬĞďŝũĂŬĂŶ͕ƐĞŵĞŶƚĂƌĂunintended consequences adalah ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕LJĂŬŶŝ>dsĚĂŶ'tD>ZƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ŚĂƐŝů LJĂŶŐ ƚŝĚĂŬ ĚŝƚĂƌŐĞƚŬĂŶ ŽůĞŚ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŶĂŵƵŶ ƚĞůĂŚĚŝƐĂŵƉĂŝŬĂŶƉĂĚĂƐƵďďĂďϯ͘ϱ͘&ŽƌŵƵůĂƐŝƵůĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞďĂŐĂŝ ĂŬŝďĂƚ ĚĂƌŝ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ͘ ďĞƐĂƌĂŶ>dsĚŝůĂŬƵŬĂŶŬĞƟŬĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌƌŝƐŝŬŽ͕ĚĂůĂŵŚĂů Unintended consequences ŝŶŝ ďŝƐĂ ďĞƌƐŝĨĂƚ ƉŽƐŝƚŝĨ͕ ŝŶŝ ƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶ ŬƌĞĚŝƚ ƉƌŽƉĞƌƟ͕ ƟĚĂŬ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ĂƌƚŝŶLJĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŚĂƐŝů ůĂŝŶ LJĂŶŐ ďĂŝŬ ƉĞŶƵƌƵŶĂŶƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂLJĂŶŐĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ͘^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ĚĂŶ ďĞƌŵĂŶĨĂĂƚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĚŽƌŽŶŐ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬŽŶƚƌĂŬƐŝ ŬĞƚĞŶƚƵĂŶ 'tD >Z ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŬĞƚŝŬĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ EĂŵƵŶ ũŝŬĂ unintended consequences ŝŶĚŝŬĂƚŽƌƌŝƐŝŬŽ͕ĚĂůĂŵŚĂůŝŶŝƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬƌĞĚŝƚLJĂŶŐ ƐŝĨĂƚŶLJĂŶĞŐĂƟĨ͕ŵĂŬĂůĂŶŐŬĂŚͲůĂŶŐŬĂŚƉĞƌďĂŝŬĂŶƉĞƌůƵ ĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶŽůĞŚ>Z͕ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶLJĂŶŐ ƐĞŐĞƌĂĚŝůĂŬƐĂŶĂŬĂŶ͘ ĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝ͘ ϭϭϵ ArƟkel 1. Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia Selain itu, dalam pengalaman implementasi kebijakan makroprudensial, evaluasi juga bisa diperoleh dari masukan masyarakat yang dimuat di media massa ataupun melalui berbagai feedback yang diterima oleh Bank Indonesia, misalnya melalui anggota Dewan Perwakilan Rakyat (DPR), kalangan Pemerintah, pelaku usaha, ataupun organisasi ůĂŝŶŶLJĂ͘EĂŵƵŶĚĞŵŝŬŝĂŶ͕ƉƌŽƐĞƐĞǀĂůƵĂƐŝƐĞĐĂƌĂƐŝƐƚĞŵĂƟƐ perlu tetap dilakukan. Di Bank Indonesia, evaluasi dilakukan secara berkala untuk kemudian hasilnya disampaikan dalam Z'ƐĞďĂŐĂŝŵĂƐƵŬĂŶĚĂůĂŵŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶƟŶĚĂŬůĂŶũƵƚĚĂƌŝ kebijakan makroprudensial yang sudah diberlakukan. Evaluasi ƚĞƌƐĞďƵƚĚĂƉĂƚĚŝůĂŬƵŬĂŶƐĞĐĂƌĂŬƵĂůŝƚĂƟĨŵĂƵƉƵŶŬƵĂŶƟƚĂƟĨ͕ ƐĞƉĞƌƟ͗ƌŝƐĞƚ͕ƐƵƌǀĞŝ͕focus group discussion (FGD), outlook dan quanƟtaƟve model. 4. PENUTUP ^ĞďĂŐĂŝ ƟŶĚĂŬ ůĂŶũƵƚ͕ ŐƵŶĂ ŵĞůĞŶŐŬĂƉŝ ƉĞŶLJƵƐƵŶĂŶ kerangka kebijakan makroprudensial di Bank Indonesia, ke ĚĞƉĂŶƉĞƌůƵĚŝůĂŬƵŬĂŶďĞďĞƌĂƉĂƉĞŶĞůŝƟĂŶƚĞƌŬĂŝƚ͘dĞƌƵƚĂŵĂ dengan adanya perubahan struktur otoritas pengawasan ůĞŵďĂŐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ LJĂŬŶŝ ƉĞƌĂůŝŚĂŶ ĨƵŶŐƐŝ pengaturan dan pengawasan mikroprudensial perbankan dari Bank Indonesia ke OJK, serta pengawasan makroprudensial perbankan yang tetap di Bank Indonesia. Adapun cakupan penelitian yang masih diperlukan dalam implementasi ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶƚĂƌĂ ůĂŝŶ͗ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ sarana (tools) untuk monitoring sinyal imbalances͕ŝĚĞŶƟĮŬĂƐŝ ĚĂŶƉĞŶŝůĂŝĂŶƌŝƐŝŬŽƐŝƐƚĞŵŝŬLJĂŶŐƟĚĂŬŚĂŶLJĂĚŝĨŽŬƵƐŬĂŶƉĂĚĂ ŝŶƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶďĂŶŬ͖ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ƚĞƌŵĂƐƵŬŵĞƚŽĚĞĞǀĂůƵĂƐŝŬĞďŝũĂŬĂŶ͖ƐĞƌƚĂ kerangka pengawasan makroprudensial. Kerangka Kebijakan Makroprudensial Indonesia ini tentunya merupakan kerangka yang akan terus dikembangkan. <ĞƌĂŶŐŬĂŝŶŝĚŝďƵĂƚƐĞƚĞůĂŚĂĚĂŶLJĂhhEŽ͘ϮϭdĂŚƵŶϮϬϭϭ tentang OJK, namun sebelum Amandemen UU tentang Bank Indonesia pasca pengalihan otoritas perbankan dari Bank Indonesia kepada OJK. Masih ada kemungkinan apa yang akan 120 ĚŝƌƵŵƵƐŬĂŶĚĂůĂŵŵĂŶĚĞŵĞŶhhĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŶĂŶƟŶLJĂ dapat mengubah Kerangka Kebijakan Makroprudensial ini. ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƉƉĞŶĚŝdž͘dƌĂŶƐŵŝƐŝ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů ϭϮϭ ƌƟŬĞůϭ͘<ĞƌĂŶŐŬĂ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů/ŶĚŽŶĞƐŝĂ &dZWh^d< ůĂŵƐLJĂŚ͕ ,͕͘ tŝŵ͕ ^͕͘ ŐƵƐŵĂŶ͕ /ƚĂ͕ Z͕͘ EŽǀŝĂƟ͕ ůŝƐ͕ ,ĂƌƵŶ͕͕͘͘ĚĂŶĚŝƚLJĂ͘dĂƌƵŶĂ͕͘ϮϬϭϯ͕͞DĂƌŬĞƚsƵůŶĞƌĂďŝůŝƚLJ ͕͘ ,ĂƌŝƐ͕ D͕͘ ĂŶĚ ĚǀŝƐ͕ ͕͘ ϮϬϬϵ͕ ͞^ƚƌĞƐƐ dĞƐƚŝŶŐ WƌŽĮůĞ͕͟ ĂƚĂƚĂŶ ZŝƐĞƚ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ &ƌĂŵĞǁŽƌŬ ŝŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͗ DĞƚŚŽĚŽůŽŐLJ͕͟ ZĞƐĞĂƌĐŚ <ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ WĂƉĞƌEŽ͘ϭϭͬϮ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ϮϬϬϯ͕͞<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͟sŽů͘ϭ͕:ƵŶŝ ͺͺͺͺͺͺͺ͕ϮϬϬϳ͕͞^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕ƉĂ͕DĞŶŐĂƉĂ ĚĂŶĂŐĂŝŵĂŶĂ͍͕͟ŽŽŬůĞƚ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕ DĞŝ͘ ŶKƌŐĂŶŝnjŝŶŐ&ƌĂŵĞǁŽƌŬ͕͟ ͺͺͺͺͺͺ͕ ϮϬϬϬ͕ ͞DĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƚŝĂů /ŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŽĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^LJƐƚĞŵ^ŽƵŶĚŶĞƐƐ͕͟KĐĐĂƐŝŽŶĂůWĂƉĞƌƐEŽ͘ϭϵϮ͕Ɖƌŝů͘ >ŝŵ͕͕͘ŽůƵŵďĂ͕&͕͘ŽƐƚĂ͕͕͘<ŽŶŐƐĂŵƵƚ͕W͕͘KƚĂŶŝ͕͕͘^ĂŝLJŝĚ͕ ͺͺͺͺͺͺͺ͕ϮϬϭϯĂ͕͞<ĂũŝĂŶ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͟sŽů͘ϮϬ͕DĂƌĞƚ͘ D͕͘ tĞnjĞů͕ d͕͘ ĂŶĚ tƵ͕ y͕͘ ϮϬϭϭ͕ ͞DĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂů ͺͺͺͺͺͺͺ͕ ϮϬϭϯď͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ <ĞƵĂŶŐĂŶ͟ sŽů͘ Ϯϭ͕ WŽůŝĐLJ͗ tŚĂƚ /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ,Žǁ ƚŽ hƐĞ dŚĞŵ͍ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͘ >ĞƐƐŽŶƐĨƌŽŵŽƵŶƚƌLJdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ͕͟/D&tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ ŽƌŝŽ͕ ůĂƵĚŝŽ͕ ϮϬϬϵ͕ ͞/ŵƉůĞŵĞŶƟŶŐ dŚĞ DĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂů EŽ͘ϭϭͬϮϯϴ;tĂƐŚŝŶŐƚŽŶ͗/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůDŽŶĞƚĂƌLJ&ƵŶĚͿ͘ ƉƉƌŽĂĐŚ ƚŽ &ŝŶĂŶĐŝĂů ZĞŐƵůĂƟŽŶ ĂŶĚ ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ͕͟ ^ƵƌũĂŶŝŶŐƐŝŚ͕ E͕͘ ĚĂŶ dĞǀLJ͕ ͕͘ ϮϬϭϯ͕ ͞WĞŶLJƵƐƵŶĂŶ DŽĚĞů ĂŶƋƵĞĚĞ&ƌĂŶĐĞ&ŝŶĂŶĐŝĂů^ƚĂďŝůŝƚLJZĞǀŝĞǁ͕ϭϯ͘ WƌŽLJĞŬƐŝ WĞƌďĂŶŬĂŶ dƌŝǁƵůĂŶĂŶ͗ ĂŶŬŝŶŐ DŽĚĞů ůĞŵĞŶƚ͕WŝĞƚ͕ϮϬϭϬ͕͞dŚĞdĞƌŵ͞DĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂů͗͟KƌŝŐŝŶƐ ŽĨ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ;D/Ϳ͕͟ tŽƌŬŝŶŐ WĂƉĞƌ ĂŶŬ ĂŶĚǀŽůƵƟŽŶ͕͟/^YƵĂƌƚĞƌůLJZĞǀŝĞǁ͕DĂƌĐŚ͘ ĂǀŝƐ͕͘W͕͘ϭϵϵϵ͕͞&ŝŶĂŶĐŝĂůĂƚĂEĞĞĚƐĨŽƌDĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂů ^ƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ͗ tŚĂƚ ƌĞ dŚĞ <ĞLJ /ŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŽĨ ZŝƐŬƐ ƚŽ ŽŵĞƐƟĐ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂďŝůŝƚLJ͕͟ >ĞĐƚƵƌĞ ^ĞƌŝĞƐ EŽ͘Ϯ͕ ĞŶƚƌĞĨŽƌĞŶƚƌĂůĂŶŬŝŶŐ^ƚƵĚŝĞƐ͕ĂŶŬŽĨŶŐůĂŶĚ͘ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂďŝůŝƚLJ ŽĂƌĚ͕ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů DŽŶĞƚĂƌLJ &ƵŶĚ͕ ĂŶĚ ĂŶŬ ĨŽƌ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ^ĞƚƚůĞŵĞŶƚƐ͕ ϮϬϭϭ͕ ͞DĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂůdŽŽůƐĂŶĚ&ƌĂŵĞǁŽƌŬƐ͕͟hƉĚĂƚĞƚŽ 'ϮϬ &ŝŶĂŶĐĞ DŝŶŝƐƚĞƌƐ ĂŶĚ ĞŶƚƌĂů ĂŶŬ 'ŽǀĞƌŶŽƌƐ͕ &ĞďƌƵĂƌLJ͘ 'ƵŶĂĚŝ͕/͕͘ĚŝƚLJĂ͕͘d͕͘ĚĂŶŝĐŝůŝĂ͕͘,͕͘ϮϬϭϯ͕͞WĞŶŐŐƵŶĂĂŶ /ŶĚĞŬƐ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;/^^<Ϳ ĚĂůĂŵ WĞůĂŬƐĂŶĂĂŶ ^ƵƌǀĞŝůĂŶƐ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕͟ tŽƌŬŝŶŐ WĂƉĞƌ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ,ĂĚĂĚ͕D͕͘͘tŝŵ͕^͕͘ĂŐƵƐ͕^͕͘ǁŝƚLJĂƉŽĞƚƌĂ͕^͕͘͘ĂŶĚ /ƚĂ͕Z͕͘ϮϬϬϲ͕͞ƌĞĚŝƚZŝƐŬDŽĚĞůůŝŶŐ͗ZĂƟŶŐdƌĂŶƐŝƟŽŶ DĂƚƌŝĐĞƐ͕͟ZĞƐĞĂƌĐŚWĂƉĞƌĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂEŽ͘ϱ͘ ,ĂƌƵŶ͕ ͕͘͘ ϮϬϭϯ͕ ͞ŶĂůŝƐŝƐ ĂŵƉĂŬ ^ŝƐƚĞŵŝŬ͕͟tŽƌŬŝŶŐ WĂƉĞƌ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ϭϮϮ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůDŽŶĞƚĂƌLJ&ƵŶĚ͕ϮϬϭϭ͕͞DĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂůWŽůŝĐLJ͗ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƌƟŬĞůϮ Penggunaan Indeks Stabilitas Keuangan (ISSK) dalam Pelaksanaan Surveilans Makroprudensial1 Iman Gunadi2, Aditya Anta taruna3, Cicilia Anggadewi Harun4 Abstrak Indeks Stabilitas Sistem Keuangan merujuk pada pengembangan indikator sistem keuangan di beberapa negara dengan cakupan yang lebih luas. Indeks yang diberi nama Indeks Stabilitas Keuangan (ISSK) merupakan suatu indeks yang mencerminkan kondisi kestabilan sistem keuangan yang lebih baik dan dapat melihat sumber-sumber instabilitas. Indeks dibangun dengan melihat sistem keuangan yang terdiri ĚĂƌŝŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƉĂƐĂƌ͘DĞƚŽĚĞŶŽƌŵĂůŝƐĂƐŝLJĂŶŐƚĞůĂŚĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶŽƌĚŽĚĂŶ/ůůŝŶŐ>ŝƵ ĚĞŶŐĂŶďĞďĞƌĂƉĂŵŽĚŝĮŬĂƐŝĚĞŶŐĂŶƚĂŚƵŶĚĂƐĂƌϮϬϬϭͲϮϬϭϬĚŝƉĞƌŐƵŶĂŬĂŶĚĂůĂŵƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶŝŶĚĞŬƐ ŝŶŝ͘hŶƚƵŬŵĞŶĞŵƵŬĂŶŵŽĚĞůLJĂŶŐůĞďŝŚƌŽďƵƐƚ͕ƉĂƉĞƌŝŶŝŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶŬĂůŝďƌĂƐŝĚĂƌŝĚĂƚĂƐƚĂƟƐƟŬ͕ ĞǀĞŶƚĂŶĂůLJƐŝƐĚĂůĂŵŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶďŽďŽƚͲďŽďŽƚŝŶĚŝŬĂƚŽƌĚĂƌŝŝŶĚĞŬƐŬŽŵƉŽƐŝƚĚĂŶŵŽĚĞůŵĂƚĞŵĂƟŬĂ untuk dapat lebih menggambarkan kondisi tekanan di pasar keuangan. Pembentukan indeks komposit ŝŶŝŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĚĂƚĂͲĚĂƚĂĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶŬĞƵĂŶŐĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚĂƌŝďƵůĂŶ:ĂŶƵĂƌŝϮϬϬϬŚŝŶŐŐĂďƵůĂŶ EŽǀĞŵďĞƌϮϬϭϯ͘ Keywords : Financial Stability Index, Stabilitas Sistem Keuangan, Event Analysis :>ůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ͗Ϭϭ͕ϭϱ͕ϱϭ͕'Ϭϭ͕'ϭϳ͕'Ϯϭ I. PENDAHULUAN ƐĞĐĂƌĂ ďĂŝŬ͘ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐ ƉĂĚĂ ^ŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚĂƉĂƚ ĚŝĚĞĮŶŝƐŝŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƐĞŚĂƚĂŶŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ yang memfasilitasi simpan pinjam dana atau uang (fungsi ĂůĂŵŚĂůŝŶŝ͕ŬĞƐĞŚĂƚĂŶŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝŬĂŝƚŬĂŶĚĞŶŐĂŶ intermediasi). Dari komponennya, sistem keuangan terdiri kemampuannya melaksanakan fungsi intermediasi atau ĚĂƌŝƐĞũƵŵůĂŚŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ƐĞŬƵŵƉƵůĂŶƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĨƵŶŐƐŝũĂƐĂŬĞƵĂŶŐĂŶůĂŝŶŶLJĂ;ŵŝƐĂůŶLJĂƐŝƐƚĞŵƉĞŵďĂLJĂƌĂŶͿ infrastruktur sistem keuangan, dan sejumlah prosedur dan ĚĞŶŐĂŶ ůĂŶĐĂƌ ďĂŝŬ ĚĂůĂŵ ŬŽŶĚŝƐŝ ŶŽƌŵĂů ŵĂƵƉƵŶ ĚĂůĂŵ peraturan yang menjamin terlaksananya simpan pinjam kondisi sistem keuangan mengalami tekanan. Sedangkan ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚŝĂƌƚŝŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ϭͿ WĂŶĚĂŶŐĂŶĚĂŶƉĞŶĚĂƉĂƚĚĂůĂŵƉĂƉĞƌŝŶŝŵĞƌƵƉĂŬĂŶŵŝůŝŬƉĞŶƵůŝƐĚĂŶďƵŬĂŶŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƉĞŶĚĂƉĂƚƌĞƐŵŝĚĂƌŝĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘hŶƚƵŬƉĂƉĞƌůĞŶŐŬĂƉĚĂƉĂƚŵĞŶŐŚƵďƵŶŐŝƉĞŶƵůŝƐ ϮͿ WĞŶĞůŝƟ^ĞŶŝŽƌĚŝĞƉĂƌƚĞŵĞŶ<ĞďŝũĂŬĂŶDĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕:ĂůĂŶD͘,͘dŚĂŵƌŝŶ ŶŽϮ͕:ĂŬĂƌƚĂ͕/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ŵĂŝů͗ŝͺŐƵŶĂĚŝΛďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ ϯͿ WĞŶĞůŝƟ ŬŽŶŽŵŝ Ěŝ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͕ ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŵĂŝů͗ adŝƚLJĂͺĂƚΛďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ ϰͿ ϰWĞŶĞůŝƟ ^ĞŶŝŽƌ Ěŝ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ <ĞďŝũĂŬĂŶ DĂŬƌŽƉƌƵĚĞŶƐŝĂů͘ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ :ĂůĂŶ D͘,͘ dŚĂŵƌŝŶŶŽϮ͕:ĂŬĂƌƚĂ͕/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ŵĂŝů͗ĐŚĂƌƵŶΛďŝ͘ŐŽ͘ŝĚ ƉĂƐĂƌŵĞŵĨĂƐŝůŝƚĂƐŝũƵĂůďĞůŝĂƐĞƚĚĞŶŐĂŶŚĂƌŐĂLJĂŶŐƐĞĚĞŬĂƚ mungkin dengan nilai fundamentalnya. Dengan melihat peran strategis sistem keuangan dalam ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͕ ƉĞƌůƵ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶŐŬĂũŝĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ tools 123 ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƵŶƚƵŬƉĞŵĂŶƚĂƵĂŶĚĂŶƉĞŶŝůĂŝĂŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ Ϯ͘ϭ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞŵďƵĂƚĂŶ ŝŶĚĞŬƐ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ /ŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞƌƵƉĂŬĂŶŝŶƐƟƚƵƐŝLJĂŶŐŬĞŬĂLJĂĂŶŶLJĂ sistem keuangan, yaitu suatu indikator dalam memantau ƚĞƌƵƚĂŵĂĚĂůĂŵďĞŶƚƵŬĂƐĞƚŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶĂƐĞƚƌŝŝů͘ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ƐĞƌƚĂ ŵĞŶŐŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝ ĨĂŬƚŽƌͲĨĂŬƚŽƌ LJĂŶŐ /ŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞƌƵƉĂŬĂŶďĂŐŝĂŶĚĂƌŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐƵĂƚƵ dalam ekonomi modern yang melayani masyarakat pemakai ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ͘ĚĂŶLJĂƐĂƚƵŝŶĚĞŬƐĂŬĂŶŵĞŵďĂŶƚƵŽƚŽƌŝƚĂƐ jasa-jasa keuangan. Dominasi komposisi aset institusi ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵƉĞƌŽůĞŚ ŐĂŵďĂƌĂŶ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬŝŶĞƌũĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶƐĂĂƚŝŶŝĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂĚŝŬƵĂƐĂŝŽůĞŚƉĞƌďĂŶŬĂŶϳϳй sistem keuangan secara utuh dengan mengumpulkan sejumlah dari sistem keuangan di Indonesia. indikator menjadi satu indikator yang merepresentasikan keseluruhan kinerja sistem keuangan. 2.2 Pasar Pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, yaitu II. SISTEM KEUANGAN DI INDONESIA ĨƵŶŐƐŝĞŬŽŶŽŵŝĚĂŶĨƵŶŐƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ;,ƵƐŶĂŶ͕ϭϵϵϯͿƐĞŚŝŶŐŐĂ ^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵĚĂƉĂƚĚŝŬĂƚĂŬĂŶďĂŚǁĂŬĞƟĚĂŬƐƚĂďŝůĂŶ ƉĂƐĂƌ ŵŽĚĂů ďĞƌƉĞƌĂŶ ďĞƐĂƌ ƐĞďĂŐĂŝ ĚĂůĂŵ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ ƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂƉĂƚŵĞŶŐĂŬŝďĂƚŬĂŶƟŵďƵůŶLJĂďĞďĞƌĂƉĂ suatu negara. Pasar modal dikatakan memiliki fungsi ŬŽŶĚŝƐŝLJĂŶŐƟĚĂŬŵĞŶŐƵŶƚƵŶŐŬĂŶƐĞƉĞƌƟ͗ ekonomi karena pasar modal menyediakan fasilitas yang ͻ dƌĂŶƐŵŝƐŝ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵŽŶĞƚĞƌ ƟĚĂŬ ďĞƌĨƵŶŐƐŝ ƐĞĐĂƌĂ ŵĞŵƉĞƌƚĞŵƵŬĂŶĚƵĂŬĞƉĞŶƟŶŐĂŶLJĂŝƚƵƉŝŚĂŬLJĂŶŐŵĞŵŝůŝŬŝ ŶŽƌŵĂů ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ŵŽŶĞƚĞƌ ŵĞŶũĂĚŝ ƚŝĚĂŬ ŬĞůĞďŝŚĂŶĚĂŶĂ;ŝŶǀĞƐƚŽƌͿĚĂŶƉŝŚĂŬLJĂŶŐŵĞŵĞƌůƵŬĂŶĚĂŶĂ ĞĨĞŬƟĨ͘ (issuer). Dengan adanya pasar modal, maka pihak yang &ƵŶŐƐŝŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝƟĚĂŬĚĂƉĂƚďĞƌũĂůĂŶƐĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĞůĞďŝŚĂŶ ĚĂŶĂ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐŝŶǀĞƐƚĂƐŝŬĂŶ ĚĂŶĂ ŵĞƐƟŶLJĂĂŬŝďĂƚĂůŽŬĂƐŝĚĂŶĂLJĂŶŐƟĚĂŬƚĞƉĂƚƐĞŚŝŶŐŐĂ ƚĞƌƐĞďƵƚĚĞŶŐĂŶŚĂƌĂƉĂŶŵĞŵƉĞƌŽůĞŚreturn, sedangan pihak ŵĞŶŐŚĂŵďĂƚƉĞƌƚƵŵďƵŚĂŶĞŬŽŶŽŵŝ͘ issuer (dalam hal ini perusahaan) dapat memanfaatkan dana <ĞƟĚĂŬƉĞƌĐĂLJĂĂŶ ƉƵďůŝŬ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚƵŶƚƵŬŬĞƉĞŶƟŶŐĂŶŝŶǀĞƐƚĂƐŝƚĂŶƉĂŚĂƌƵƐŵĞŶƵŶŐŐƵ LJĂŶŐƵŵƵŵŶLJĂĂŬĂŶĚŝŝŬƵƟĚĞŶŐĂŶƉĞƌŝůĂŬƵƉĂŶŝŬƉĂƌĂ tersedianya dana dari operasi perusahaan. ͻ ͻ investor untuk menarik dananya sehingga mendorong ͻ terjadinya kesulitan likuiditas. 2.3 ǀĞŶƚͲǀĞŶƚ yang Terjadi dalam Sistem Keuangan ^ĂŶŐĂƚƟŶŐŐŝŶLJĂďŝĂLJĂƉĞŶLJĞůĂŵĂƚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉƐŝƐƚĞŵ Krisis Mini 2005 ŬĞƵĂŶŐĂŶĂƉĂďŝůĂƚĞƌũĂĚŝŬƌŝƐŝƐLJĂŶŐďĞƌƐŝĨĂƚƐŝƐƚĞŵŝŬ͘ Sistem keuangan merupakan suatu sistem yang ƚĂŚƵŶϮϬϬϱ͘WĂĚĂƐĞŬŝƚĂƌďƵůĂŶ^ĞƉƚĞŵďĞƌ͕ƐĞŬƚŽƌƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĞƌŝŶƚĞŐƌĂƐŝ͘ƌƟŶLJĂŝŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐLJĂŶŐƟŵďƵůĚĂƌŝƐĂůĂŚƐĂƚƵ ŵĞŶŐĂůĂŵŝŬƌŝƐŝƐLJĂŶŐĚŝƚĂŶĚĂŝŽůĞŚƟŶŐŐŝŶLJĂŶŝůĂŝEW>͘^ĞůĂŝŶ ƐŝƐƚĞŵŶLJĂĂŬĂŶƐĞŐĞƌĂďĞƌŝŵďĂƐƉĂĚĂďĂŐŝĂŶͲďĂŐŝĂŶůĂŝŶŶLJĂ͘ ŝƚƵ ĚĂůĂŵ ƐŝƐŝ ƉĂƐĂƌ͕ /,^' ŵĞŶƵƌƵŶ ĚĂƌŝ ďĞďĞƌĂƉĂ ƉĞƌŝŽĚĞ KůĞŚŬĂƌĞŶĂŝƚƵŝƐƟůĂŚŝŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞƌŝŶŐũƵŐĂ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͘ ZĞŬƐĂĚĂŶĂ ũƵŐĂ ŵĞŶŐĂŵďŝů ĂŶĚŝů ĚĂůĂŵ ŚĂů ĚŝŐĂŵďĂƌŬĂŶƐĞďĂŐĂŝďĞƌďĂŐĂŝŚĂůLJĂŶŐĚĂƉĂƚŵĞŶŐŐĂŶŐŐƵ ƚƵƌƵŶŶLJĂEŝůĂŝŬƟǀĂĞƌƐŝŚ;EͿ͘zŝĞůĚŽďůŝŐĂƐŝƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĂŬŝďĂƚŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂŚĂƌŐĂĂƐĞƚƐĞĐĂƌĂƚĂũĂŵ͕ juga mengalami kenaikan dalam segi levelnya. >ŝƋƵĚŝƚLJƌŝƐŬ ŬĞŐĂŐĂůĂŶƉĂĚĂůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶŶŽŶďĂŶŬ͕ďĂŶŐŬƌƵƚŶLJĂ yang tercermin dalam spread antara PUAB dan BI rate juga ƉĞƌƵƐĂŚĂĂŶ ŶŽŶ ůĞŵďĂŐĂ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĂƚĂƵ ŬŽŵďŝŶĂƐŝ ĚĂƌŝ ŵĞŵŝůŝŬŝŶŝůĂŝLJĂŶŐĐƵŬƵƉƟŶŐŐŝĚŝďƵůĂŶ^ĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϬϱ͘ ďĞƌďĂŐĂŝŬĞũĂĚŝĂŶĚŝĂƚĂƐ͘ 124 ĂƉĂƚŬŝƚĂĂŵďŝůĐŽŶƚŽŚŵŝŶŝŬƌŝƐŝƐLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂ 8.5 8.0 5.0 7.5 7.0 4.0 6.5 6.0 NPL 1.0 0.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 7.0 10 16.0 3.5 6.0 5 14.0 3.0 0 12.0 2.5 -5 10.0 2.0 8.0 6.0 1.5 1.0 4.0 0.5 2.0 0.0 0.0 -0.5 NAB ѐE;Z,^Ϳ 'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘Ϯ͘ ϭϬ 6 /Zd Wh -10 -15 -20 -25 -30 -35 ϭϰ Ϯ͘ϱ ϯϬ ϭϮ Ϯ͘Ϭ Ϯϱ ϭ͘ϱ ϮϬ ϭ͘Ϭ ϰ Ϭ͘ϱ Ϯ Ϭ͘Ϭ Ϭ ͲϬ͘ϱ Ϭ 2005M01 2005M02 2005M03 2005M04 2005M05 2005M06 2005M07 2005M08 2005M09 2005M10 2005M11 2005M12 2006M01 2006M02 2006M03 2006M04 2006M05 2006M06 2006M07 2006M08 2006M09 2006M10 2006M11 2006M12 100 9.5 9.0 2004M12 2005M01 2005M02 2005M03 2005M04 2005M05 2005M06 2005M07 2005M08 2005M09 2005M10 2005M11 2005M12 2006M01 2006M02 2006M03 2006M04 2006M05 2006M06 2006M07 2006M08 2006M09 2006M10 2006M11 5.5 5.0 2005M01 2005M02 2005M03 2005M04 2005M05 2005M06 2005M07 2005M08 2005M09 2005M10 2005M11 2005M12 2006M01 2006M02 2006M03 2006M04 2006M05 2006M06 2006M07 2006M08 2006M09 2006M10 2006M11 2006M12 'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϭ͘ ϮϬϬϳDϭϮ ϮϬϬϴDϬϭ ϮϬϬϴDϬϮ ϮϬϬϴDϬϯ ϮϬϬϴDϬϰ ϮϬϬϴDϬϱ ϮϬϬϴDϬϲ ϮϬϬϴDϬϳ ϮϬϬϴDϬϴ ϮϬϬϴDϬϵ ϮϬϬϴDϭϬ ϮϬϬϴDϭϭ ϮϬϬϴDϭϮ ϮϬϬϵDϬϭ ϮϬϬϵDϬϮ ϮϬϬϵDϬϯ ϮϬϬϵDϬϰ ϮϬϬϵDϬϱ ϮϬϬϵDϬϲ ϮϬϬϵDϬϳ ϮϬϬϵDϬϴ ϮϬϬϵDϬϵ ϮϬϬϵDϭϬ 2005M01 2005M02 2005M03 2005M04 2005M05 2005M06 2005M07 2005M08 2005M09 2005M10 2005M11 2005M12 2006M01 2006M02 2006M03 2006M04 2006M05 2006M06 2006M07 2006M08 2006M09 2006M10 2006M11 2006M12 0.0 ϮϬϬϳDϭϮ ϮϬϬϴDϬϭ ϮϬϬϴDϬϮ ϮϬϬϴDϬϯ ϮϬϬϴDϬϰ ϮϬϬϴDϬϱ ϮϬϬϴDϬϲ ϮϬϬϴDϬϳ ϮϬϬϴDϬϴ ϮϬϬϴDϬϵ ϮϬϬϴDϭϬ ϮϬϬϴDϭϭ ϮϬϬϴDϭϮ ϮϬϬϵDϬϭ ϮϬϬϵDϬϮ ϮϬϬϵDϬϯ ϮϬϬϵDϬϰ ϮϬϬϵDϬϱ ϮϬϬϵDϬϲ ϮϬϬϵDϬϳ ϮϬϬϵDϬϴ ϮϬϬϵDϬϵ ϮϬϬϵDϭϬ ϮϬϬϵDϭϭ ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ Indikator Pada Mini Krisis 2005 7.0 6.0 IHSG 3.0 2.0 /Zd :/KZ >ŝŬƵŝĚŝƚLJZŝƐŬ;ƐŬĂůĂŬĂŶĂŶͿ Indikator Pada Krisis Keuangan Global 2008 IHSG 8 ϭϱ ϭϬ ϱ >ŝŬƵŝĚŝƚLJZŝƐŬ;ƐŬĂůĂŬĂŶĂŶͿ 125 ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ 'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘Ϯ͘ Indikator Pada Krisis Keuangan Global 2008 ϴϬϬ ϯϬ zŝĞůĚKďůŝŐĂƐŝ Ϯϱ ϳϬϬ CDS ϲϬϬ ϮϬ ϱϬϬ ϰϬϬ ϭϱ ϯϬϬ ϭϬ ϮϬϬ Ϭ ϮϬϬϳDϭϮ ϮϬϬϴDϬϭ ϮϬϬϴDϬϮ ϮϬϬϴDϬϯ ϮϬϬϴDϬϰ ϮϬϬϴDϬϱ ϮϬϬϴDϬϲ ϮϬϬϴDϬϳ ϮϬϬϴDϬϴ ϮϬϬϴDϬϵ ϮϬϬϴDϭϬ ϮϬϬϴDϭϭ ϮϬϬϴDϭϮ ϮϬϬϵDϬϭ ϮϬϬϵDϬϮ ϮϬϬϵDϬϯ ϮϬϬϵDϬϰ ϮϬϬϵDϬϱ ϮϬϬϵDϬϲ ϮϬϬϵDϬϳ ϮϬϬϵDϬϴ ϮϬϬϵDϬϵ ϮϬϬϵDϭϬ Ϭ <ƌŝƐŝƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ'ůŽďĂůϮϬϬϴ ϮϬϬϳDϭϮ ϮϬϬϴDϬϭ ϮϬϬϴDϬϮ ϮϬϬϴDϬϯ ϮϬϬϴDϬϰ ϮϬϬϴDϬϱ ϮϬϬϴDϬϲ ϮϬϬϴDϬϳ ϮϬϬϴDϬϴ ϮϬϬϴDϬϵ ϮϬϬϴDϭϬ ϮϬϬϴDϭϭ ϮϬϬϴDϭϮ ϮϬϬϵDϬϭ ϮϬϬϵDϬϮ ϮϬϬϵDϬϯ ϮϬϬϵDϬϰ ϮϬϬϵDϬϱ ϮϬϬϵDϬϲ ϮϬϬϵDϬϳ ϮϬϬϵDϬϴ ϮϬϬϵDϬϵ ϮϬϬϵDϭϬ ϭϬϬ ϱ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶ ĚĂƌŝ ƟŐĂ ƉŝůĂƌ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ ^ĂůĂŚƐĂƚƵƚŽůŽŬƵŬƵƌůĂŝŶƐĞďĂŐĂŝevent analysis yang <ĞƵĂŶŐĂŶ͕LJĂŶŐŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐĚŝďĞŶƚƵŬĚĂƌŝƟŐĂƌŝƐŝŬŽ͕ƌŝƐŝŬŽ mempengaruhi sistem keuangan di Indonesia adalah krisis ŬĞŵƵĚŝĂŶĚŝƌĂŶŐŬĂŝŵĞŶũĂĚŝƐĞďƵĂŚŬŽŵƉŽƐŝƚŝŶĚĞŬƐ͘dĞŬŶŝŬ ĞŬŽŶŽŵŝŐůŽďĂůLJĂŶŐƚĞƌũĂĚŝƉĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϬϴ͘^ĞĐĂƌĂƵŵƵŵ͕ LJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶĂĚĂůĂŚƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶŬŽŵƉŽƐŝƚŝŶĚĞŬƐLJĂŶŐ ƚĞŬĂŶĂŶƚĞƌďĞƐĂƌƚĞƌŚĂĚĂƉƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞůĂŵĂƐĞŵĞƐƚĞƌ ĚŝŬĞŵďĂŶŐŬĂŶŽůĞŚŽƌĚŽ͕ĞƚĂů͘;ϮϬϬϬͿĚĂŶ/ůůŝŶŐ>ŝƵ͘ // ϮϬϬϳ ůĞďŝŚ ďĂŶLJĂŬ ĚŝƟŵďƵůŬĂŶ ŽůĞŚ ŐĞũŽůĂŬ ůŝŶŐŬƵŶŐĂŶ Financial Stress Index <ĂŶĂĚĂ ƚĞƌĚŝƌŝ ĚĂƌŝ ŬŽŵƉŽƐŝƚ ĞŬƐƚĞƌŶĂů͘,ĂůŝŶŝƚĞƌůŝŚĂƚĚĂƌŝƐĞŵĂŬŝŶďĞƌŐĞũŽůĂŬŶLJĂƉĂƐĂƌ risiko antara lain banking sector, foreign exchange market, ŬĞƵĂŶŐĂŶŐůŽďĂů͘ĂŚŬĂŶ͕ďƵƌƐĂƐĂŚĂŵŐůŽďĂůƐĞŵĂŬŝŶƐĞƌŝŶŐ debt market, dan ĞƋƵŝƚLJ ŵĂƌŬĞƚ. Danareksa Research ƚĞƌŬŽƌĞŬƐŝƐĞĐĂƌĂƐŝŐŶŝĮŬĂŶLJĂŶŐĚŝƉŝĐƵŽůĞŚŵĞŶŝŶŐŬĂƚŶLJĂ Institute ;ĚZŝͿ LJĂŶŐ ũƵŐĂ ŵĞŵďƵĂƚ ƐƵĂƚƵ ŝŶĚĞŬƐ ƵŶƚƵŬ ŬĞƟĚĂŬƉĂƐƟĂŶĚĂŶŵĞŶƵƌƵŶŶLJĂŬĞƉĞƌĐĂLJĂĂŶĚŝĂŶƚĂƌĂƐĞƐĂŵĂ menunjukkan keadaan ekonomi pada setiap saat, yaitu ƉĞůĂŬƵ ďŝƐŶŝƐ Ěŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ĚƵŶŝĂ ƐĞďĂŐĂŝ ĚĂŵƉĂŬ Coincident Economic Index ;/Ϳ͘ ZƵŵĂŶŝĂ ŵĞŵƉƵŶLJĂŝ lanjutan dari krisis subprime mortgage͘;'ƌĂĮŬƌƟŬĞůϮ͘ϮͿ ŝŶĚĞŬƐLJĂŶŐĚŝďĞƌŝŶĂŵĂAggregate Financial Stability Index ^ĞŬĂůŝƉƵŶEW>ƉĞƌďĂŶŬĂŶƟĚĂŬƚĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚŽůĞŚŬƌŝƐŝƐ ;&^/Ϳ͘ /ŶĚĞŬƐ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ŬĞƵĂŶŐĂŶ Ěŝ DĂĐĂŽ͕ &^/ ĚŝďĞŶƚƵŬ ĞŬŽŶŽŵŝ ŐůŽďĂů͕ ďĞďĞƌĂƉĂ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ĚĂůĂŵ ƉĂƐĂƌ ƐĞƉĞƌƟ dengan menggunakan ĞŵƉŝƌŝĐĂů ŶŽƌŵĂůŝƐĂƟŽŶ ;DŝŶͲDĂdžͿ spread Wh͕ ǀŽůĂƟůŝŝƚĂƐ /,^'͕ yield ŽďůŝŐĂƐŝ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ dan ƐƚĂƟƐƟĐĂů ŶŽƌŵĂůŝƐĂƟŽŶ (ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĚĞǀŝĂƟŽŶ dan nilai ŵĞŶŐĂůĂŵŝŬĞŶĂŝŬĂŶLJĂŶŐĐƵŬƵƉƐŝŐŶŝĮŬĂŶ͘ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂͿ͘&^/DĂĐĂŽĚŝďĞŶƚƵŬĚĂƌŝϭϵŝŶĚŝŬĂƚŽƌ͘WĞŵŝůŝŚĂŶ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ &^/ ŵĞŶŐĂĐƵ ƉĂĚĂ paper Cheang ;ϮϬϬϵͿ ĚĂŶ III. TINJAUAN LITERATUR ŬĞƌĂŶŐŬĂ&^/Ɛ/D&LJĂŶŐďŝĂƐĂĚŝŐƵŶĂŬĂŶĚĂůĂŵƐƚƵĚŝůŝƚĞƌĂƚƵƌ 3.1 Pembentukan Beberapa Indeks Sistem Keuangan ƵŶƚƵŬŵĞŵďĂŶŐƵŶ Early Warning System;t^Ϳ͘ Berdasarkan Literatur WĞŵďĞŶƚƵŬĂŶFinancial Stability Index;&^/ͿĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ 126 3.2 Variabel-Variabel Pengukur Sistem Keuangan ĚŝďĂŶŐƵŶ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ƉŽůĂ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶ ĚĂƌŝ ĚƵĂ ũĞŶŝƐ /ŶĚŝŬĂƚŽƌƐŝƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝďĞƌďĂŐĂŝŶĞŐĂƌĂďĞƌďĞĚĂͲ ĞůĞŵĞŶ͕ LJĂŝƚƵ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ůĞŵĞŶ ďĞĚĂ͘ ZŝƐŝŬŽ ƉĂƐĂƌ ƐĂŚĂŵ ĚŝĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŽůĞŚ /,^' ůĞǀĞů͘ ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂŝƚƵ͕ďĞďĞƌĂƉĂŵĞƚŽĚĞŬƵĂŶƟƚĂƟĨĚĂůĂŵůŝƚĞƌĂƚƵƌ ŝŶŝ ĚŝĂŶŐŐĂƉ ƚĞůĂŚ ŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ mengukur banking crisis dengan menggunakan rasio non- Indonesia dimana kondisi krisis, periode recovery dan kondisi performing loan;EW>ͿƚĞƌŚĂĚĂƉƚŽƚĂůĂƐĞƚ;ŽƌƐĞƫ͕WĞƐĞŶƟ͕ normal. ĚĂŶZŽƵďŝŶŝϭϵϵϴ͕'ŽŶnjĂůĞƐͲ,ĞƌŵŽƐŝůůŽϭϵϵϵͿ͕ďĂŶŬĚĞƉŽƐŝƚ DĞƚŽĚŽůŽŐŝƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶ/^^<ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ƐĞďĂŐĂŝƉĞƌƐĞŶƚĂƐĞĚĂƌŝ'W;,ĂƌĚLJĂŶĚWĂnjĂƌďĂƐŝŽŐůƵϭϵϵϴͿ͕ ƐƚĂƟƐƟĐĂů ŶŽƌŵĂůŝƐĂƟŽŶ tahun dasar 2001-2010, dimana dan lending rate ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞƌƐĞŶƚĂƐĞ ĚĂƌŝ 'W ;,ĂƌĚLJ ĂŶĚ ĚŝďĞŶƚƵŬŽůĞŚƉĞƌŚŝƚƵŶŐĂŶďĞƌŝŬƵƚŝŶŝ͗ WĂnjĂƌďĂnjŝŽŐůƵϭϵϵϴ͕^ĂĐŚƐ͕dŽƌŶĞůů͕ĂŶĚsĞůĂƐĐŽϭϵϵϲͿ͘ Foreign exchange rateĚŝŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƐŝŬĂŶĚĞŶŐĂŶŵŽĚĞů'Z,;ϭ͕ϭͿ (4) dan menggunakan metode Black-Scholes dalam menentukan ŝŵƉůŝĞĚǀŽůĂƟůŝƚLJ dari real exchange rate. Untuk ĞƋƵŝƚLJĐƌŝƐŝƐ, ĚŝŵĂŶĂ͗ WĂƚĞů ĂŶĚ ^ĂƌŬĂƌ ;ϭϵϵϴͿ ŵĞŶŐŝĚĞŶƚŝĨŝŬĂƐŝŬĂŶŶLJĂ ĚĞŶŐĂŶ Qt ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶDyŵĞƚŚŽĚ͘ Tj ͗ ŝŶĚĞŬƐŬŽŵƉŽƐŝƚ ͗ ƌĂƚĂĂŶǀĂƌŝĂďĞůĚĂƌŝƚĂŚƵŶϮϬϬϭƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶ 2010 IV. PEMBENTUKAN ISSK 4.1 Model Konstruksi ISSK xt j x2years ͗ ƐƚĂŶĚĂƌĚĞǀŝĂƐŝǀĂƌŝĂďĞůĚĂƌŝƚĂŚƵŶϮϬϬϭƐĂŵƉĂŝ dengan 2010 ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ /ŶĚĞŬƐ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;/^^<Ϳ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶ ĚĂƌŝ ŝŶĚĞŬƐ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐ ͗ ŶŝůĂŝďŽďŽƚƟĂƉǀĂƌŝĂďĞů O2years ͗ ŶŝůĂŝǀĂƌŝĂďĞůx j pada periode t ŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞďĞůƵŵŶLJĂ;YͲ/ŶĚĞdžͿ͘ĂůĂŵƉĂƉĞƌƐĞďĞůƵŵŶLJĂ͕ YͲ/ŶĚĞdžĚŝďĞŶƚƵŬĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶŵĞƚŽĚĞƐƚĂƟƐƟĐĂů ,ĂƐŝůŶŽƌŵĂůŝƐĂƐŝƐĞƟĂƉŝŶĚŝŬĂƚŽƌĚĂƌŝŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶ normalisation rolling Ϯ ƚĂŚƵŶ͘ YͲ/ŶĚĞdž ŵĞŵďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ĂŬĂŶ ĚŝŐĂďƵŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ŬŽŶĚŝƐŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƐĂĂƚŝŶŝĚĞŶŐĂŶƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ƐĞďƵĂŚŝŶĚĞŬƐĚĞŶŐĂŶďŽďŽƚƚĞƌƚĞŶƚƵLJĂŶŐĚŝƚĞŶƚƵŬĂŶŵĞůĂůƵŝ ŬŽŶĚŝƐŝŬĞƐƚĂďŝůĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƐĞůĂŵĂϮƚĂŚƵŶƚĞƌĂŬŚŝƌ ƐƚĂƟƐƟŬ͕ŬĂůŝďƌĂƐŝ͕ĚĂŶevent analysis yang menjadi kekuatan ĚĂƌŝǁĂŬƚƵĂŬƚƵĂů͘DĞƚŽĚŽůŽŐŝŝŶŝŚĂŵƉŝƌƐĂŵĂĚĞŶŐĂŶLJĂŶŐ ĚĂůĂŵ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƐŝ /^^< ŝŶŝ͘ WĞŵďĞŶƚƵŬĂŶ /^^< ĚĞŶŐĂŶ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶŽůĞŚ&^/͕ŶĂŵƵŶƚĞƌĚĂƉĂƚƉĞƌďĞĚĂĂŶƐƉĞƐŝĮŬĂƐŝ ŬĞĚƵĂ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝŚĂƌĂƉŬĂŶ ĚĂƉĂƚ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƚĞŬŶŝŬĂŶƚĂƌĂůĂŝŶ͗ ƐŝŶŬƌŽŶŝƐĂƐŝĂŶƚĂƌĂƉĞƌƐĞƉƐŝŬŽŶĚŝƐŝƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ ͻ ƉĞŶĂŵďĂŚĂŶũƵŵůĂŚŝŶĚŝŬĂƚŽƌLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶ dan pergerakan indeks. ͻ ŵĞŶŐŚŝůĂŶŐŬĂŶ ƚĂŶĚĂ ŚĂƌŐĂ ŵƵƚůĂŬ ;absolute) pada ͻ ͻ Untuk mempertajam dan memudahkan analisis pada ĨŽƌŵƵůĂƉĞŵďĞŶƚƵŬĂŶŝŶĚĞŬƐ /^^<͕/^^<ŚĂƐŝůƐƚĂƟƐƟĐĂůŶŽƌŵĂůŝƐĂƟŽŶ kemudian dikonversi ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƚĂŚƵŶĚĂƐĂƌϮϬϬϭͲϮϬϭϬƵŶƚƵŬŵĞŶŐŚŝƚƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶDŝŶͲDĂdžƵŶƚƵŬŵĞƌƵďĂŚ rata-rata dan standar deviasi ƐŬĂůĂ͘WĞŶĚĞŬĂƚĂŶDŝŶͲDĂdžŵĞŵďĂŶĚŝŶŐŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝƐŝƐƚĞŵ ďŽďŽƚ ŶŝůĂŝ ŝŶĚĞŬƐ ĚŝďƵĂƚ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ Turning Point keuangan saat ini dengan nilai maksimum dan minimum Analysis;dWͿ ŬŽŶĚŝƐŝŬĞƐƚĂďŝůĂŶƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶƉĂĚĂƉĞƌŝŽĚĞƚĂŚƵŶĚĂƐĂƌ͕ WĞŶŐŚŝůĂŶŐĂŶ ƚĂŶĚĂ ŵƵƚůĂŬ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵƉĞƌďĂŝŬŝ yaitu dari tahun 2001 hingga tahun 2010. ŬĞŬƵƌĂŶŐĂŶ ĚĂůĂŵ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƐŝ ŐƌĂĨŝŬ ŬĞƚŝŬĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ůĞǀĞů ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ LJĂŶŐ ďĞƌďĞĚĂ ĚĞŶŐĂŶ ǀŽůĂƟůŝƚĂƐ ĚĂŶ ƌĂƚĂĂŶ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ĂŬĂŶ ŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶ ŶŝůĂŝ ŝŶĚĞŬƐ ĂŬĂŶ ďĞƌďĞĚĂ͘ (5) Penggunaan tahun dasar 2000–2010 dikarenakan tahun ϭϮϳ ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ EĞƚ /ŶƚĞƌĞƐƚ DĂƌŐŝŶ ;E/DͿ͕ ĚŝƉŝůŝŚ ƐĞďĂŐĂŝ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ Dimana Kt Qt ͗ ŝŶĚĞŬƐŬŽŵƉŽƐŝƚŬŽŶǀĞƌƐŝ ƵŶƚƵŬŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶƐĞďĞƌĂƉĂďĞƐĂƌƉƌŽĮƚLJĂŶŐĚŝĚĂƉĂƚŽůĞŚ ͗ ŝŶĚĞŬƐŬŽŵƉŽƐŝƚ ďĂŶŬĚĂůĂŵŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶďŝƐŶŝƐŶLJĂ͘dĞƌĚĂƉĂƚƟŐĂŝŶĚŝŬĂƚŽƌ Min(Q(2001-2010)Ϳ ͗ ŶŝůĂŝŵŝŶŝŵƵŵĚĂƌŝƐĞƟĂƉŶŝůĂŝǀĂƌŝĂďĞů ůĂŝŶLJĂŶŐĚŝŐƵŶĂŬĂŶƵŶƚƵŬŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶďŝĂLJĂŽƉĞƌĂƐŝŽŶĂů͕ rasio Biaya Operasional terhadap Pendapatan Operasional pada tahun 2001-2010 Min(Q(2001-2010)Ϳ͗ ŶŝůĂŝŵĂŬƐŝŵƵŵĚĂƌŝƐĞƟĂƉŶŝůĂŝǀĂƌŝĂďĞů (BOPO), Cost-to-Income ratio ;/ZͿ ĚĂŶ Overhead Cost ƚĞƌŚĂĚĂƉWĞŶĚĂƉĂƚĂŶKƉĞƌĂƐŝŽŶĂů;K,ͬWKͿ͘ pada tahun 2001-2010 hŶƚƵŬƐŝƐŝŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ͕/ŶĚĞŬƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶ͕ 4.2 Pemilihan Data Sebagai Indikator ĚŝďĞŶƚƵŬĚĞŶŐĂŶĚƵĂĂƐƉĞŬ͕ĂƐƉĞŬŝĚŝŽƐLJŶĐƌĂƟĐ dan aspek ϰ͘Ϯ͘ϭ͘/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ;WĞƌďĂŶŬĂŶͿ ŚŽƌŝnjŽŶƚĂů͕ LJĂŝƚƵ ĨƵŶŐƐŝ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ĂůĂŵ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕ƉĞŶƵůŝƐŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶtrinity keseluruhan dikaitkan dengan perekonomian nasional. ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ Aspek ŝĚŝŽƐLJŶĐƌĂƟĐĚŝƉŝůŝŚƐƉƌĞĂĚĂŶƚĂƌĂƐƵŬƵďƵŶŐĂŬƌĞĚŝƚ LJĂŶŐŵĞŵƵŶŐŬŝŶŬĂŶĚŝŵĂŶĂ^ŝƐƚĞŵ<ĞƵĂŶŐĂŶĚĂƉĂƚďĞŬĞƌũĂ ĚĞŶŐĂŶ ƐƵŬƵ ďƵŶŐĂ W< ĚĂŶ /ŶĚŝŬĂƚŽƌ 'tDͲ>Z LJĂŶŐ ƐĞĐĂƌĂĞĨĞŬƟĨĚĂŶĞĮƐŝĞŶƐĞƌƚĂŵĂŵƉƵďĞƌƚĂŚĂŶƚĞƌŚĂĚĂƉ ĚŝŚŝƚƵŶŐĚĞŶŐĂŶŵĞůŝŚĂƚƐĞůŝƐŝŚĂŶƚĂƌĂ>ZƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĞŶŐĂŶ gejolak internal dan eksternal. ŬĞƚĞŶƚƵĂŶďĂƚĂƐĚŝƐŝŶƐĞŶƟĨ'tDͲ>Z͘/ŶĚŝŬĂƚŽƌŚŽƌŝnjŽŶƚĂů ĚŝĐĞƌŵŝŶŬĂŶŽůĞŚŐĂƉĂŶƚĂƌĂŬƌĞĚŝƚͬ'WĚĞŶŐĂŶlong term Gambar ƌƟŬĞůϮ͘ϭ Trinity Stabilitas Sistem Keuangan ^ƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ&^ ZĞƐŝůŝĞŶĐĞ trend. /ŶĚĞŬƐdĞŬĂŶĂŶ 4.2.2. Pasar Keuangan ĂůĂŵ ŝŶƐƟƚƵƐŝ ƉĂƐĂƌ͕ ĂĚĂ ůŝŵĂ ƐĞŬƚŽƌ LJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ƉƵƐĂƚƉĞƌŚĂƟĂŶƉĞŶƵůŝƐĚĂůĂŵŵĞŵďĞŶƚƵŬ/ŶĚĞŬƐ͕LJĂŝƚƵƉĂƐĂƌ Surveillance uang (interbank money market), pasar saham (stock market), ƉĂƐĂƌŽďůŝŐĂƐŝ;bond marketͿ͕ƉĂƐĂƌǀĂůĂƐ;ǀĂůƵƚĂĂƐŝŶŐͬforex <ŽŽƌĚŝŶĂƐŝ & <ĞƌũĂƐĂŵĂ Indeks Intermediasi DĂĐƌŽƉƌƵĚĞŶƟĂů Policy ĂůĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂů /ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƟŽŶ market), dan persepsi eksternal terhadap sistem keuangan. DĂƌŬĞƚĂĐĐĞƐƐ & Development Indeks ĮƐŝĞŶƐŝ ŶŚĂŶĐĞĚ &ŝŶĂŶĐŝĂůĸĐŝĞŶĐLJ ^ƵŵďĞƌ͗>ĂƉŽƌĂŶƵůĂŶĂŶĂŶŬhŵƵŵ͕ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ sĂƌŝĂďĞůŝŶĚŝŬĂƚŽƌLJĂŶŐŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶƟŶŐŬĂƚƚĞŬĂŶĂŶ sĂƌŝĂďĞů ƉĞŶŐƵŬƵƌ ƉĂƐĂƌ ƵĂŶŐ ĚŝůŝŚĂƚ ĚĂƌŝ spread antara ƐƵŬƵďƵŶŐĂWhĚĂŶDeposit Facility Rate;&Rate), pasar ƐĂŚĂŵĚŝĐĞƌŵŝŶŬĂŶŽůĞŚ/,^'͕ƉĂƐĂƌŽďůŝĂƐŝĚŝĐĞƌŵŝŶŬĂŶyield ŽďůŝŐĂƐŝƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚϱƚĂŚƵŶ͕ƉĂƐĂƌǀĂůĂƐŽůĞŚŶŝůĂŝƚƵŬĂƌŽůĂƌ ŵĞƌŝŬĂ ^ĞƌŝŬĂƚ ƚĞƌŚĂĚĂƉ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ sĂƌŝĂďĞů ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ adalah Credit Default Swap (CDS). ĚĂƌŝŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶƉĞƌďĂŶŬĂŶLJĂŝƚƵEW>͕Z͕ZK͕ĚĂŶ ĚĞůƚĂ;ѐͿĂůĂƚůŝŬƵŝĚďĂŶŬ͘,ĂƐŝůďĞŶƚƵŬĂŶĚĂƌŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌƚĞŬĂŶĂŶ ϭϮϴ ͻ <ŽŵďŝŶĂƐŝ<ŽŶĚŝƐŝEŽƌŵĂůĚĂŶ<ƌŝƐŝƐ ŝŶŝŬĞŵƵĚŝĂŶĂŬĂŶĚŝƐĞďƵƚĚĞŶŐĂŶ/ŶĚĞŬƐdĞŬĂŶĂŶ/ŶƐƟƚƵƐŝ ĂůĂŵ ŵĞŶŐŚŝƚƵŶŐ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƉĂƐĂƌ ^ĂŚĂŵ͕ KďůŝŐĂƐŝ WĞƌďĂŶŬĂŶĂƚĂƵ/dW͘/ŶĚŝŬĂƚŽƌĞĮƐŝĞŶƐŝƐĞĐĂƌĂƵŵƵŵĚŝďĞŶƚƵŬ ĚĂŶ ƉĂƐĂƌ ǀĂůĂƐ ƉĞŶƵůŝƐ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŬŽŵďŝŶĂƐŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ĂƚĂƐĚĂƐĂƌďĂŐĂŝŵĂŶĂƉĞƌďĂŶŬĂŶĚĂůĂŵŵĞŶũĂůĂŶŬĂŶĨƵŶŐƐŝ ŶŽƌŵĂůĚĂŶŬƌŝƐŝƐ͘DĞƚŽĚĂŝŶŝŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶĚƵĂƉĞƌƐĂŵĂĂŶ ďŝƐŶŝƐŶLJĂĚĂůĂŵŵĞŶĐĂƌŝƵŶƚƵŶŐĚĂŶŵĞůĂŬƵŬĂŶƉĞŶLJĞƐƵĂŝĂŶ ŵĂƚĞŵĂƚŝŬĂ LJĂŶŐ ĚŝŐĂďƵŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ĂŶƚĂƌĂƉĞŶĚĂƉĂƚĂŶĚĂŶďŝĂLJĂ͘ ƉƌŽďĂďŝůŝƚĂƐ ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂ ĚƵĂ ŬŽŶĚŝƐŝ LJĂŶŐ ďĞƌďĞĚĂ͘ <ĞĚƵĂ ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ƉĞƌƐĂŵĂĂŶŵĂƚĞŵĂƟŬĂŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶƉƌŽďĂďŝůŝƚĂƐŬŽŶĚŝƐŝ ĂůĂŵ ŵĞŵďĂŶŐƵŶ /^^<͕ ďŽďŽƚ LJĂŶŐ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝůŝŚĂƚĚĂƌŝŬĞƟŐĂƉĂƐĂƌ͕LJĂŶŐŵƵŶŐŬŝŶƚĞƌũĂĚŝ͘ ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂĚŝŐĂďƵŶŐŬĂŶŵĞŶũĂĚŝŝŶĚĞŬƐŬŽŵƉŽƐŝƚ͘ĞƌŝŬƵƚ WĞƌƐĂŵĂĂŶƉĞƌƚĂŵĂŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝŶŽƌŵĂů;normal ĂĚĂůĂŚƉĞƌƐĂŵĂĂŶŝŶĚĞŬƐŬŽŵƉŽƐŝƚƉĞŵďĞŶƚƵŬ/^^<͗ conditionͿ LJĂŶŐ ĚŝƉĞƌŽůĞŚ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐĂŵďŝů ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ (10) ŶŝůĂŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌƐĞůĂŵĂƐĞďƵůĂŶĚĂŶƉĞƌƐĂŵĂĂŶŵĂƚĞŵĂƟŬĂ (11) ŬĞĚƵĂ ŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ŬƌŝƐŝƐ ;ĐƌŝƐŝƐ ƐĞŶƐŝƟǀĞ) yang ŚĂŶLJĂŵĞŶŐĂŵďŝůŬŽŶĚŝƐŝ ŶŝůĂŝ ĞŬƐƚƌŝŵŬƌŝƐŝƐĚŝĚĂůĂŵƐĂƚƵ ďƵůĂŶ͘ <ĞĚƵĂ ƉĞƌƐĂŵĂĂŶ ŝŶŝ ŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶ ƉƌŽďĂďŝůŝƚĂƐ (12) ƚĞƌũĂĚŝŶLJĂŬŽŶĚŝƐŝŶŽƌŵĂůĚĂŶŬƌŝƐŝƐ͕ĚĞŶŐĂŶƉƌŽďĂďŝůŝƚĂƐϳϱй ƐĞƟĂƉ ŚĂƌŝŶLJĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ƉĂƐĂƌ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͕ ĚŝůŝŚĂƚ ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ ƟŐĂ ƉĂƐĂƌ͕ďĞƌĂĚĂƉĂĚĂŬŽŶĚŝƐŝŶŽƌŵĂů͘ĞŶŐĂŶŬĂƚĂůĂŝŶďĂŚǁĂ (13) ƉƌŽďĂďŝůŝƚĂƐƚĞƌũĂĚŝŶLJĂŬƌŝƐŝƐƐĞƟĂƉŚĂƌŝŶLJĂĂĚĂůĂŚϮϱй͘ ϰ͘ϯWĞŶĞŶƚƵĂŶŽďŽƚ^ĞƟĂƉ/ŶĚŝŬĂƚŽƌĚĂůĂŵ/ŶĚĞdž (14) ^ĞďĂŐĂŝŵĂŶĂ ƚĞůĂŚ ĚŝũĞůĂƐŬĂŶ Ěŝ ĂǁĂů͕ ƉĞŶĞŶƚƵĂŶ ďŽďŽƚ LJĂŶŐ ĚŝƉŝůŝŚ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŵĞƚŽĚĂ Turning Point Analysis ;dWͿ͘WĞŶŐŐƵŶĂĂŶďŽďŽƚĚĞŶŐĂŶŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶdW (15) ůĞďŝŚ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐĂŶŐŬĂƉ ŬŽŶĚŝƐŝ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŵĞƚŽĚĂ ƉĞŶĞŶƚƵĂŶ ďŽďŽƚ ůĂŝŶŶLJĂƐĞƉĞƌƟPrincipal Component AnalysisĚĂŶĚŝƐƚƌŝďƵƐŝ deviasi (ƐƚĂŶĚĂƌĚĚĞǀŝĂƟŽŶ). (16) dWĚĂƉĂƚŵĞŵďĞƌŝŬĂŶƉĞŶŐĂƌƵŚƟĚĂŬůŝŶĞĂƌƚĞƌŚĂĚĂƉ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌƉĞŵďĞŶƚƵŬ͘^ĂůĂŚƐĂƚƵŚĂůLJĂŶŐŵĞŶũĂĚŝŬĞůĞďŝŚĂŶ dW ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞƚŽĚĂ ůĂŝŶ ĂĚĂůĂŚ ƉĞƌƵďĂŚĂŶ ;ϭϳͿ ďŽďŽƚĂŬŝďĂƚŬĞƚĞƌƐĞĚŝĂĂŶĚĂƚĂĚĂŶŬŽŶĚŝƐŝ͘^ĞďĂŐĂŝĐŽŶƚŽŚ͕ WĞŶŐŐƵŶĂĂŶ ƚĂŶĚĂ ƉŽƐŝƟĨ ĚĂŶ ŶĞŐĂƟĨ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌƉĞŵďĞŶƚƵŬƉĂĚĂƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂƉĂƚĚŝƐĞƐƵĂŝŬĂŶ arah vektor dari setiap indikator terhadap indeks yang ƐĂĂƚƉĞŶĂŵďĂŚĂŶŝŶĚŝŬĂƚŽƌŽďůŝŐĂƐŝŶĞŐĂƌĂ͕ƉĞƌƚĂŵĂŬĂůŝissue ĚŝďĞŶƚƵŬ͕ ƉĞŶŐĂƌƵŚ ƉŽƐŝƚŝĨ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƐĞŵĂŬŝŶ ƚŝŶŐŐŝ ĚŝƚĂŚƵŶϮϬϬϯ͘ƉĂďŝůĂŬŽŶĚŝƐŝLJĂŶŐƐĂŵĂĚŝƚĞƌĂƉŬĂŶĚĞŶŐĂŶ ƚĞŬĂŶĂŶ ŬĞƉĂĚĂ ŝŶĚĞŬƐ ĚĂŶ ƐĞďĂůŝŬŶLJĂ͘ <ŚƵƐƵƐ ƵŶƚƵŬ ŵĞƚŽĚĂůĂŝŶŵĂŬĂďŽďŽƚĂŬĂŶĚŝďĞƌŝŬĂŶƐĞĐĂƌĂůŝŶĞĂƌŬĞƉĂĚĂ /ŶĚĞŬƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝWĞƌďĂŶŬĂŶ͕ƚĂŶĚĂƉŽƐŝƟĨŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƐĞůƵƌƵŚŝŶĚŝŬĂƚŽƌƉĞŵďĞŶƚƵŬ͕ƐĞŚŝŶŐŐĂďŽďŽƚůŝŶĞĂƌŝŶŝĂŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐŬĂƚĂŶ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶ ƚĂŶĚĂ ŶĞŐĂƟĨ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ŵĞŶũĂĚŝŬĂŶĨĂŬƚŽƌƉĞŶŐĂůŝƉĂĚĂĚĂƚĂLJĂŶŐďĞůƵŵĂĚĂ͘dW adanya penurunan intermediasi. ũƵŐĂĚĂƉĂƚŵĞŵďƵĂƚďŽďŽƚĚŝƐĞƐƵĂŝŬĂŶĚĞŶŐĂŶƐŬĞŶĂƌŝŽLJĂŶŐ ƚĞůĂŚĚŝƚĞƚĂƉŬĂŶĚŝĂǁĂůƐĂĂƚƉĞŵďĞŶƚƵŬŬĂŶŝŶĚŝŬĂƚŽƌ͘^ĂůĂŚ ƐĂƚƵĐŽŶƚŽŚƐĂĂƚŝƐƵZ͕ŬŽŶĚŝƐŝZŬƵƌĂŶŐĚĂƌŝyйŵĂŬĂ ďŽďŽƚZĂŬĂŶŶĂŝŬƐĞďĞƐĂƌzй͘ 4.4 Ambang Batas (Threshold) ŵďĂŶŐďĂƚĂƐ/^^<ĚŝƚĞƌũĞŵĂŚŬĂŶŵĞŶũĂĚŝϰ;ĞŵƉĂƚͿ ŬŽŶĚŝƐŝ͕ŬŽŶĚŝƐŝŶŽƌŵĂů͕ŬŽŶĚŝƐŝǁĂƐƉĂĚĂ͕ŬŽŶĚŝƐŝƐŝĂŐĂĚĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ŬƌŝƐŝƐ͘ WĞŵďĞŶƚƵŬŬĂŶ threshold untuk indikator ƉĞŵďĞŶƚƵŬ /^^< ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŵĞƚŽĚĂ min-max untuk ϭϮϵ ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ mendapat kondisi yang sama dengan nilai threshold/^^<LJĂŶŐ 4.6 H A S I L I S S K U N T U K S I ST E M K E UA N G A N D I telah dikonversi dengan menggunakan metoda Emphirical INDONESIA EŽƌŵĂůŝƐĂƟŽŶ DŝŶͲDĂdž͘ EĂŵƵŶ ŵĞƚŽĚĂ ŝŶŝ ĚŝŵŽĚŝĮŬĂƐŝ 'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞůϮ͘ϯ dengan melakukan inverse terhadap hasil threshold /^^<ƉĞŶĚĞŬĞƚĂŶƐƚĂƟƐƟĐĂůƚĂŚƵŶĚĂƐĂƌ 2001-2010 (konversi skala dengan metoda DŝŶͲDĂdžϮϬϬϭͲϮϬϭϬͿ ďĞŶƚƵŬŬĂŶ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ĚŝƚĞŶƚƵŬŬĂŶ ŶŝůĂŝ threshold kondisi normal dan krisis. 3.0 'ůŽďĂů&ŝŶĂŶĐŝĂůƌŝƐŝƐ ;ϮϬϬϴͿ͕/ŶĚŝŬĂƚŽƌWĂƐĂƌ ŵĞŶŐĂůĂŵŝƚĞŬĂŶĂŶ DŝŶŝƌŝƐŝƐ;YϯϮϬϬϱ) <ƵƌƐZƵƉŝĂŚƚĞƌĚĞǀŝĂƐŝ͕ /,^'ƚĞƌƚĞŬĂŶ 2.5 4.5 dƌĂĐĞĂĐŬ dengan Menggunakan ,ĞĂƚDĂƉ 2.0 2013M09 2011M08 2012M01 2012M06 2012M11 2013M04 2010M10 2011M03 2008M09 2009M02 2009M07 2009M12 2010M05 2007M11 2008M04 2007M06 /^/<ĚĂŶ/^W<͕ŬĞŵƵĚŝĂŶŝŶĚŝŬĂƚŽƌƉĞŶLJƵƐƵŶĂŬĂŶĚŝƚĂŵƉŝůŬĂŶ͘ 2006M08 2007M01 0.5 2005M10 2006M03 ŬŽŵƉŽƐŝƚƉĞŵďĞŶƚƵŬŶLJĂ͕ƐĞďĂŐĂŝĐŽŶƚŽŚ/^^<ĚŝďĞŶƚƵŬŽůĞŚ 2004M02 2004M07 2004M12 2005M05 1.0 2003M09 Untuk setiap indeks komposit akan disusun dari indeks /ƐƵdĂƉĞƌŝŶŐdŚĞ&ĞĚ͕ /,^'͕zŝĞůďŽŶĚƚĞƌƚĞŬĂŶ͕ <ƵƌƐZƵƉŝĂŚƚĞƌĚĞǀŝĂƐŝ 2002M11 2003M04 ƐĞďĂŐĂŝƉĞŶƵŶũƵŬƟŶŐŬĂƚŬĞƌĞŶƚĂŶĂŶĚĂƌŝŝŶĚŝŬĂƚŽƌƚĞƌƐĞďƵƚ͘ 1.5 2002M01 2002M06 ,ĞĂƚDĂƉĂƚĂƵƚĂďĞůŝŶĚŝŬĂƚŽƌĚĞŶŐĂŶŝŶĚŝŬĂƐŝǁĂƌŶĂ ^ĞĐĂƌĂŬĞƐĞůƵƌƵŚĂŶĂĚĂƟŐĂǁĂƌŶĂƉĂĚĂ,ĞĂƚDĂƉ/^^<͕ ǁĂƌŶĂŚŝũĂƵŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝŶŽƌŵĂů͘tĂƌŶĂŬƵŶŝŶŐ Ăƌŝ 'ƌĂĨŝŬ ƌƚŝŬĞů Ϯ͘ϯ Ěŝ ĂƚĂƐ ĚĂƉĂƚ ĚŝůŝŚĂƚ ďĂŚǁĂ ŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝƐŝĂŐĂ͘tĂƌŶĂŽƌĂŶLJĞ͕ŬŽŶĚŝƐŝƐŝĂŐĂ͘ ƚĞŬĂŶĂŶ ƉĂĚĂ /^^< ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϬϱ ĚĂŶ ϮϬϬϴ͘ ,Ăů <ŽŶĚŝƐŝŬƌŝƐŝƐĚŝŐĂŵďĂƌŬĂŶĚĞŶŐĂŶǁĂƌŶĂŵĞƌĂŚ͕ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƚĞƌƐĞďƵƚƚĞůĂŚƐĞƐƵĂŝĚĞŶŐĂŶĚĂƚĂŚŝƐƚŽƌŝƐĚĂŶŬŽŶĚŝƐŝƐŝƐƚĞŵ ƉĂĚĂ ŬŽŶĚŝƐŝ ŝŶŝ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŶŝůĂŝ ůĞďŝŚ ďƵƌƵŬ ĚĂƌŝ threshold keuangan Indonesia, dimana pada tahun 2005 terjadi mini ƚĞƌƟŶŐŐŝ͘Trace back pada seluruh indikator dapat dilakukan ŬƌŝƐŝƐĚĂŶƉĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϬϴƚĞƌũĂĚŝŬƌŝƐŝƐŐůŽďĂů͘^ĞůĂŝŶŝƚƵ/^^< ƉĂĚĂ ƐĞůƵƌƵŚ ƚĂŚƵŶ ŚŝƚƵŶŐ ĚĂƌŝ /^^<͕ ƌĂƚĂͲƌĂƚĂ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƉĂĚĂĂŬŚŝƌƚĂŚƵŶϮϬϬϲŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝLJĂŶŐŵĞŵďĂŝŬ͕ ƉĞŵďĞŶƚƵŬ/^^<ďĞƌĂǁĂůĚĂƌŝϮϬϬϭ͕ƐĞďĂŐĂŝĂǁĂůĚĂƌŝƚĂŚƵŶ ĚŝŵĂŶĂŚĂůƚĞƌƐĞďƵƚĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶĚĂƌŝŵĞŵďĂŝŬŶLJĂďĞďĞƌĂƉĂ dasar. dĂďĞůƌƟŬĞůϮ͘ϭ Kerangka Kebijakan Makroprudensial Parameter 2012 2013 Mar Jun Sep Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Agust Sept Okt Nov Des ISSK 0,87 1,06 0,90 1,01 0,92 0,96 0,97 0,84 0,86 0,93 1,05 1,51 1,20 1,17 1,20 1,08 ISIK 1,02 1,10 1,05 1,31 1,10 1,23 1,28 1,02 0,94 1,00 1,00 1,09 1,06 1,07 1,06 1,05 0,45 0,70 0,67 0,65 0,66 0,75 0,77 0,60 0,66 0,63 0,63 0,66 0,65 0,58 0,62 0,68 0,99 1,24 1,22 1,41 1,20 1,21 1,28 1,31 1,06 1,08 1,09 1,14 1,14 1,12 1,12 1,16 0,86 0,34 0,26 0.82 0,47 0,66 0,68 0,21 0,20 0,25 0,41 0,51 0,45 0,48 0,52 0,36 0,75 1,03 0,78 0,76 0,78 0,74 0,71 0,69 0,79 0,87 1,09 1,85 1,31 1,25 1,33 1,10 Indeks Tekanan Institusi Perbankan Indeks Intermediasi Perbankan Indeks Efisiensi Perbankan ISPK ΎͿĂƚĂWĞƌďĂŶŬĂŶƐĚEŽǀϮϬϭϯ͕ƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶƐĚϯϭĞƐϮϬϭϯ 130 ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌĞŬŽŶŽŵŝ͘ĞŶŐĂŶďĞŐŝƚƵĚĂƉĂƚĚŝŬĂƚĂŬĂŶďĂŚǁĂ/^^< ŬƌŝƐŝƐŐůŽďĂůƉĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϬϴ͘dĞŬĂŶĂŶƉĂĚĂƉĂƐĂƌŬĞŵďĂůŝ LJĂŶŐĚŝďĂŶŐƵŶĚĞŶŐĂŶƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶƐƚĂƟƐƟĐĂůŶŽƌŵĂůŝƐĂƟŽŶ ƚĞƌĐĞƌŵŝŶĚŝ/^W<ƉĂĚĂĂŬŚŝƌďƵůĂŶDĞŝϮϬϭϯƐĂŵƉĂŝĚĞŶŐĂŶ ƚĂŚƵŶ ĚĂƐĂƌ ϮϬϬϭͲϮϬϭϬ ini telah mampu menangkap dan WĞƌƚĞŶŐĂŚĂŶďƵůĂŶ:ƵŶŝϮϬϭϯ͘ ŵĞŶŐŐĂŵďĂƌŬĂŶŬŽŶĚŝƐŝƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ĂůĂŵŐƌĂĮŬƚĞƌƐĞďƵƚ͕ƚĞƌůŝŚĂƚďĂŚǁĂƉĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϬϱ͕ ƐƚĂďŝůŝƚĂƐŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŶŐĂůĂŵŝƚĞŬĂŶĂŶŝŶĚĞŬƐLJĂŶŐ V. PENUTUP 5.1 Kesimpulan ƐŝŐŶŝĮŬĂŶĚŝƚĂŶĚĂŝĚĞŶŐĂŶďĞƐĂƌŶLJĂŶŝůĂŝEW>͘dĞŬĂŶĂŶĂŬŝďĂƚ WĂƉĞƌ ŝŶŝ ŵĞŵďĂŶŐƵŶ ƐĞďƵĂŚ ŝŶĚĞŬƐ LJĂŶŐ ŬƌŝƐŝƐƉĂĚĂƚĂŚƵŶϮϬϬϴũƵŐĂĚŝƚƵŶũƵŬŬĂŶ/^/<͕ďĞƌďĞĚĂĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶƐƚĂďŝůŝƚĂƐƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ĞŶŐĂŶďĞďĞƌĂƉĂ ŬƌŝƐŝƐƚĂŚƵŶϮϬϬϱ͕ƚĞŬĂŶĂŶĚŝƚĂŚƵŶϮϬϬϴŬĞƉĂĚĂƉĞƌďĂŶŬĂŶ ƚĂŵďĂŚĂŶŝŶĚŝŬĂƚŽƌĚĂŶĚŝďĂŶŐƵŶŽůĞŚĚƵĂĞůĞŵĞŶ͕ŝŶƐƟƚƵƐŝ ĚŝƐĞďĂďŬĂŶŽůĞŚƚĞŬĂŶĂŶƉĂĚĂůŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͘ ŬĞƵĂŶŐĂŶĚĂŶƉĂƐĂƌ͕/^^<ĚĂƉĂƚůĞďŝŚŵƵĚĂŚŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ƐĞŬƚŽƌ ŵĂŶĂ LJĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ďĞƌƉĂŶŐĂƌƵŚ ũŝŬĂ ƚĞƌũĂĚŝ ŬƌŝƐŝƐ 'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞůϮ͘ϰ melanda di Indonesia. Seperti halnya ketika mengalami /ŶĚĞŬƐ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ/ŶƐƟƚƵƐŝ<ĞƵĂŶŐĂŶ ŬƌŝƐŝƐĚŝƚĂŚƵŶϮϬϬϱĚĂŶϮϬϬϴ͕/^^<ĚĂƉĂƚĚŝĚŝƐĂŐƌĞŐĂƐŝƵŶƚƵŬ ŵĞůŝŚĂƚĞůĞŵĞŶƐŝŐŶŝĮŬĂŶLJĂŶŐŵĞŶLJĞďĂďŬĂŶŬƌŝƐŝƐ͘ 3.5 DŝŶŝ<ƌŝƐŝƐϮϬϬϱ EW>ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ 3.0 'ůŽďĂů<ƌŝƐŝƐ ůŝŬƵŝĚŝƚĂƐƚĞƌƚĞŬĂŶ ŽďŽƚͲďŽďŽƚ ƐĞƟĂƉ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƉĞŵďĞŶƚƵŬ /^^< ĚĂƉĂƚ 2.5 ĚŝƐĞƐƵĂŝŬĂŶĚĂůĂŵĚĞŶŐĂŶĞǀĞŶƚĂŶĂůLJƐŝƐĚĂŶũƵŐĂƐƚĂƟƐƟŬ 2.0 ŬĂůŝďƌĂƐŝƐĞŚŝŶŐŐĂĂŬĂŶĚŝƉĞƌŽůĞŚŚĂƐŝůŐƌĂĮŬLJĂŶŐůĞďŝŚĂŬƵƌĂƚ 1.5 ĚĂůĂŵ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŬĞƐƚĂďŝůĂŶ ƐŝƐƚĞŵ ŬĞƵĂŶŐĂŶ͘ ĂůĂŵ 1.0 /^^<͕ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ threshold yang menyatakan posisi sistem 0.5 keuangan di Indonesia secara prompt. 2002M01 2002M05 2002M09 2003M01 2003M05 2003M09 2004M01 2004M05 2004M09 2005M01 2005M05 2005M09 2006M01 2006M05 2006M09 2007M01 2007M05 2007M09 2008M01 2008M05 2008M09 2009M01 2009M05 2009M09 2010M01 2010M05 2010M09 2011M01 2011M05 2011M09 2012M01 2012M05 2012M09 2013M01 2013M05 2013M09 0.0 ϱ͘ϮWĞŶĞůŝƟĂŶ>ĂŶũƵƚĂŶ Untuk menyempurnakan hasil studi di masa 'ƌĂĮŬ ƌƟŬĞůϮ͘ϱ Indeks Stabilitas Pasar Keuangan ĚĞƉĂŶ͕ ƐĂŶŐĂƚ ƉĞƌůƵ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ƉĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ ŵĞůĂůƵŝ ƉĞŶLJĞŵƉƵƌŶĂĂŶ ƐƚƌƵŬƚƵƌ ŵŽĚĞů LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ĐŽĐŽŬ ďĂŐŝ ŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ĚŝŝŬƵƟĂĚĂŶLJĂƉĞŶLJĞĚŝĂĂŶĚĂƚĂLJĂŶŐ 3.0 <ƌŝƐŝƐ'ůŽďĂůϮϬϬϴ͕ /,^'ƚĞƌĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝ 2.5 DŝŶŝ<ƌŝƐŝƐϮϬϬϱ h^/ZƚĞƌĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝ ůĞďŝŚŵĞŵĂĚĂŝ͘WĞŶŐĞŶĂůĂŶŬĂƌĂŬƚĞƌŝƐƟŬĚĂƚĂŵĞŶũĂĚŝƐƵĂƚƵ ƉĞƌĂŶĂŶƉĞŶƟŶŐĚĂůĂŵŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶƉĞŶŐŐƵŶĂĂŶǀŽůĂƟůŝƚĂƐ͕ /ƐƵdĂƉĞƌŝŶŐŽīƚŚĞĨĞĚ͕ /,^'͕h^/Z ƚĞƌĚĞƉƌĞƐŝĂƐŝ͕ŽďůŝŐĂƐŝ ƚĞƌƚĞŬĂŶ 2.0 level, dan treatment data stock dan ŇŽǁ. Di samping itu, 1.5 ƉĞŵŝůŝŚĂŶ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ŬĞƚĂŚĂŶĂŶ 2013M09 2011M08 2012M01 2012M06 2012M11 2013M04 2010M10 2011M03 2008M09 2009M02 2009M07 2009M12 2010M05 2007M11 2008M04 2007M06 2006M08 2007M01 2005M10 2006M03 2004M02 2004M07 2004M12 2005M05 ƚĞƌũĂĚŝĚŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ĞďĞƌĂƉĂŵŽĚĞů forecast yang telah ada 2003M09 0.5 2002M11 2003M04 ŝŶƐƟƚƵƐŝŬĞƵĂŶŐĂŶŵĂƵƉƵŶƉĂƐĂƌĚĂƉĂƚŵĞŶĂŶŐŬĂƉŬƌŝƐŝƐLJĂŶŐ 2002M01 2002M06 1.0 ũƵŐĂƉĞƌůƵĚŝůĂŬƵŬĂŶŬĂůŝďƌĂƐŝƵůĂŶŐŬĞŵďĂůŝƐĞŚŝŶŐŐĂĚŝŵĂƐĂ LJĂŶŐĂŬĂŶĚĂƚĂŶŐ͕ĂŬĂŶĚŝƉĞƌŽůĞŚƉƌŽLJĞŬƐŝLJĂŶŐůĞďŝŚĂŬƵƌĂƚ͘ Ăƌŝ ŐƌĂĮŬ ĂƌƟŬĞů ϭ͘ϰ ĚĂŶ ϭ͘ϱ Ěŝ ĂƚĂƐ ĚĂƉĂƚ ĚŝůŝŚĂƚ /ŶĚĞŬƐŝŶŝũƵŐĂĂŬĂŶŵĞŶũĂĚŝůĞďŝŚďĂŝŬůĂŐŝũŝŬĂdata gap ďĂŚǁĂƉĂƐĂƌŬĞƵĂŶŐĂŶŵĞŶŐĂůĂŵŝƉĞŶƵƌƵŶĂŶLJĂŶŐƐŝŐŶŝĮŬĂŶ LJĂŶŐďĞƌĂƐĂůĚĂƌŝůĞŵďĂŐĂŬĞƵĂŶŐĂŶŶŽŶďĂŶŬĚĂƉĂƚƐĞŐĞƌĂ terhadap mini krisis yang terjadi pada tahun 2005 dan ĚŝƚƵƚƵƉ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ /^^< ĚĂƉĂƚ ŵĞŶĐĂŬƵƉ ƐĞůƵƌƵŚ ŝŶƐƟƚƵƐŝ 131 ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ keuangan. Saat ini, masih sulit diperoleh data ƟŵĞ ƐĞƌŝĞƐ ,ŝƐƚŽƌŝĐĂůŶĂůLJƐŝƐ͕͟EZtŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌϳϲϱϮ͕ŚƩƉ͗ͬͬ ƵŶƚƵŬ ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝ /ŶĚĞŬƐ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ /ŶƐƟƚƵƐŝ <ĞƵĂŶŐĂŶ ǁǁǁ͘ŶďĞƌ͘ŽƌŐͬƉĂƉĞƌƐͬǁϳϲϱϮ ;/^/<Ϳ ƵŶƚƵŬ ŝŶƐƚŝƚƵƐŝ ŬĞƵĂŶŐĂŶ ŶŽŶͲďĂŶŬ ;/<EͿ͘ ,ŝŶŐŐĂ ƌĂŝŶĂƌĚ͕ t͘͘ ĚĂŶ :͘ dŽďŝŶ͕ ;ϭϵϲϴͿ͕ ͞WŝƚĨĂůůƐ ŝŶ &ŝŶĂŶĐŝĂů ƐĂĂƚŝŶŝ͕ĚŽŵŝŶĂƐŝŝŶƐƟƚƵƐŝƉĞƌďĂŶŬĂŶƉĂĚĂƐŝƐƚĞŵŬĞƵĂŶŐĂŶ DŽĚĞů ƵŝůĚŝŶŐ͕͟ ŵĞƌŝĐĂŶ ĐŽŶŽŵŝĐ ZĞǀŝĞǁ sŽů͘ϱϴ͕ ŵĂƐŝŚ ŵĞŶũƵƐƟĮŬĂƐŝ ƟĚĂŬ ĚŝŵĂƐƵŬŬĂŶŶLJĂ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ƵŶƚƵŬ ƉƉ͘ϵϵͲϭϮϮ͘ /<E ĚĂůĂŵ /^/<͘ EĂŵƵŶ ƐĞŵĂŬŝŶ ďĞƌŬĞŵďĂŶŐŶLJĂ ƐŝƐƚĞŵ ŽƌƐĞƫ͕'ŝĂŶĐĂƌůŽ͕WĂŽůŽĚĂŶEŽƵƌŝĞůZŽƵďŝŶŝ͕;ϭϵϵϴͿ͕͞tŚĂƚ ŬĞƵĂŶŐĂŶĂŬĂŶŵĞŵďƵĂƚ/<EŵĞŵŝůŝŬŝƉĞƌĂŶLJĂŶŐƐĞŵĂŬŝŶ ĂƵƐĞĚdŚĞƐŝĂŶƵƌƌĞŶĐLJĂŶĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůƌŝƐŝƐ͍͕͟ƉĂƉĞƌ ďĞƐĂƌ ĚĂůĂŵ ƐŝƐƚĞŵ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŝŶĚŝŬĂƚŽƌ ŬŝŶĞƌũĂ /<E ƉĞƌůƵ ĚŝƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶĚŝdŚĞWZͬtŽƌůĚĂŶŬŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ĚŝŝŬƵƚƐĞƌƚĂŬĂŶũƵŐĂĚĂůĂŵ/^^<͘ ͞&ŝŶĂŶĐŝĂů ƌŝƐĞƐ͗ ĐŽŶƚĂŐŝŽŶ ĂŶĚ ŵĂƌŬĞƚ ǀŽůĂƚŝůŝƚLJ͕͟ >ŽŶĚŽŶ͕ϴͲϵDĞŝ͘ REFERENSI ůďƵůĞƐĐƵ͕͕͘;ϮϬϭϬͿ͕͞&ŽƌĞĐĂƐƟŶŐdŚĞZŽŵĂŶŝĂŶ&ŝŶĂŶĐŝĂů ^ĞĐƚŽƌ^ƚĂďŝůŝƚLJhƐŝŶŐĂ^ƚŽĐŚĂƐƟĐ^ŝŵƵůĂƟŽŶDŽĚĞů͕͟ ZŽŵĂŶŝĂŶ:ŽƵƌŶĂůŽĨĐŽŶŽŵŝĐ&ŽƌĞĐĂƐƟŶŐ͕sŽů͘ϭͬϮϬϭϬ͕ ϴϭͲϵϴ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;DĂƌĞƚ ϮϬϬϯͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϯͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;DĂƌĞƚ ϮϬϬϱͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϱͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;DĂƌĞƚ ϮϬϬϴͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϬϴͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;DĂƌĞƚ ϮϬϭϬͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϬͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;DĂƌĞƚ ϮϬϭϭͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌŽ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϭͿ͕ ͞<ĂũŝĂŶ ^ƚĂďŝůŝƚĂƐ<ĞƵĂŶŐĂŶ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŽƌĚŽ͕D͕͘͘DŝĐŚĂĞůƵĞŬĞƌ͕ĚĂŶĂǀŝĚ͘tŚĞĞůŽĐŬ͕;ϮϬϬϬͿ͕͟ ŐŐƌĞŐĂƚĞ WƌŝĐĞ ^ŚŽĐŬƐ ĂŶĚ &ŝŶĂŶĐŝĂů /ŶƐƚĂďŝůŝƚLJ͗ Ŷ 132 ĞƌŝĂŶƟŶŽ͘ ůŝƐ ;ϮϬϭϬͿ͕ ͞/ŶĚŽŶĞƐŝĂ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ DĂĐƌŽĞĐŽŶŽŵŝĐĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌĞŬƚŽƌĂƚ ZŝƐĞƚ ŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ DŽŶĞƚĞƌ ;ϮϬϬϯͿ͕ ͞>ĂƉŽƌĂŶ WĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌĞŬƚŽƌĂƚ ZŝƐĞƚ ŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ DŽŶĞƚĞƌ ;ϮϬϬϱͿ͕ ͞>ĂƉŽƌĂŶ WĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ŝƌĞŬƚŽƌĂƚ ZŝƐĞƚ ŬŽŶŽŵŝ ĚĂŶ DŽŶĞƚĞƌ ;ϮϬϬϴͿ͕ ͞>ĂƉŽƌĂŶ WĞƌĞŬŽŶŽŵŝĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ĂƌĚĂůĞůůŝ͕ Z͕͘ ;ϮϬϬϲͿ͕ ͞,Žǁ Ž &ŝŶĂŶĐŝĂů ^LJƐƚĞŵƐ ĨĨĞĐƚ ĐŽŶŽŵŝĐLJĐůĞ͕͟tŽƌůĚĐŽŶŽŵŝĐƐKƵƚůŽŽŬ/D&͘ ƌŽĐŬĞƚ͕ŶĚƌĞǁ;ϭϵϳϳͿ͕͞dŚĞdŚĞŽƌLJĂŶĚWƌĂĐƟĐĞKĨ&ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂďŝůŝƚLJ͕͟WƌŝŶĐĞƚŽŶhŶŝǀĞƌƐŝƚLJƐƐĂLJŽŶ/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů &ŝŶĂŶĐĞ͘ ĞŵŝƌŐƵĐͲ<ƵŶƚ͕ Ɛůŝ ĚĂŶ ZŽƐƐ >ĞǀŝŶĞ͕ ;ϭϵϵϵͿ͕͟ ĂŶŬͲďĂƐĞĚ ĂŶĚ DĂƌŬĞƚͲďĂƐĞĚ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^LJƐƚĞŵƐ͗ ƌŽƐƐͲĐŽƵŶƚƌLJ ŽŵƉĂƌŝƐŽŶ͕͟DŝŵĞŽ͕tŽƌůĚĂŶŬ͘ &Ăŝƌ͕ ZĂLJ ͕͘ ;ϭϵϳϵͿ͕ ͟Ŷ ŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ Ă DĂĐƌŽͲĐŽŶŽŵĞƚƌŝĐ DŽĚĞů ǁŝƚŚ ZĂƟŽŶĂů džƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ŽŶĚ ĂŶĚ ^ƚŽĐŬ DĂƌŬĞƚƐ͕͟ ŵĞƌŝĐĂŶ ĐŽŶŽŵŝĐ ZĞǀŝĞǁ͕ sŽů͘ϲϵ͕ EŽ͘ϰ͕ƉƉ͘ϱϯϵͲϱϱϮ͘ 'ŽŽĚŚĂƌƚ͕͕͘;ϮϬϬϱͿ͕͞tŚĂƚĂŶĐĂĚĞŵŝĐƐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽƚŚĞ ^ƚƵĚLJŽĨ&ŝŶĂŶĐŝĂů^ƚĂďŝůŝƚLJ͕͟dŚĞĐŽŶŽŵŝĐĂŶĚ^ŽĐŝĂů ZĞǀŝĞǁ͕sŽů͘ϯϲ͕EŽ͘ϯ͕ƉƉ͘ϭϴϵͲϮϬϯ͘ 'ŽŶnjĂůĞnjͲ,ĞƌŵŽƐŝůůŽ͕ ƌĞŶĚĂ͕ ;ϭϵϵϵͿ͕ ͞ĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐ ŽĨ džͲŶƚĞ ĂŶŬŝŶŐ ^LJƐƚĞŵ ŝƐƚƌĞƐƐ͗ DĂĐƌŽͲDŝĐƌŽ ŵƉŝƌŝĐĂůdžƉůŽƌĂƟŽŶŽĨ^ŽŵĞZĞĐĞŶƚƉŝƐŽĚĞƐ͕͟/D& tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ ƌƟŬĞůϮ͘WĞŶĞƚĂƉĂŶ^ƵŬƵƵŶŐĂ<ƌĞĚŝƚĂůĂŵ<ĞƌĂŶŐŬĂĂƐĞů//ĚŝWĂƐĂƌWĞƌďĂŶŬĂŶ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ 'ƵŶĂĚŝ Ğƚ Ăů͕ ;ϮϬϭϭͿ͘͞WĞŶŐĞŵďĂŶŐĂŶ ŽŵƉŽƐŝƚĞ /ŶĚŝĐĂƚŽƌ sĞƌŵĞƵůĞŶĂŶĚ'ŽďĂƚ;ϮϬϭϭͿ͕͞DĂĐƌŽ^ƚƌĞƐƐƚĞƐƟŶŐ>ĂƌŐĞ ŽĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^LJƐƚĞŵ ;/&ŝ^Ϳ͘͟ĂŶŬ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ZĞƐĞĂƌĐŚ ŵĞƌŐŝŶŐDĂƌŬĞƚĂŶŬŝŶŐ^LJƐƚĞŵʹŶƉƉůŝĐĂƟŽŶƚŽ Paper. /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕͟/D&tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ ,ĂĚĂĚ͕D͕͘͘^ĂŶƚŽƐŽ͕t͕͘^ĂŶƚŽƐŽ͕͕͘ĞƐĂƌ͕͘^͕͘ĂŶĚZƵůŝŶĂ͕ /͘;ϮϬϬϲͿ͕͞DĂĐƌŽĞĐŽŶŽŵŝĐ^ƚƌĞƐƐdĞƐƟŶŐĨŽƌ/ŶĚŽŶĞƐŝĂŶ ĂŶŬŝŶŐ^LJƐƚĞŵ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶĞƐŝĂZĞƐĞĂƌĐŚWĂƉĞƌ͘ ,ĂƌĚLJ͕ ĂŶŝĞů ĂŶĚ ĞLJůĂ WĂnjĂƌďĂƐŝŽŐůƵ͕ ;ϭϵϵϴͿ͕ ͞>ĞĂĚŝŶŐ /ŶĚŝĐĂƚŽƌƐŽĨĂŶŬŝŶŐƌŝƐĞƐ͗tĂƐƐŝĂŝīĞƌĞŶƚ͍͕͟/D& tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ ,ŝĚĂLJĂƚŝ͕ ^ŝƚŝ͕ ;ϭϵϵϵͿ͘ ͞ŶĂůŝƐŝĂ ,ƵďƵŶŐĂŶ <ŝŶĞƌũĂ ^ŝƐƚĞŵ <ĞƵĂŶŐĂŶ ;WĞƌďĂŶŬĂŶ ĚĂŶ WĂƐĂƌ DŽĚĂůͿ dĞƌŚĂĚĂƉ WĞƌƚƵŵďƵŚĂŶŬŽŶŽŵŝ/ŶĚŽŶĞƐŝĂWĞƌŝŽĚĞϭϵϵϵͲϮϬϬϴ͘͟ dĞƐŝƐhŶŝǀĞƌƐŝƚĂƐ/ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ,ƵƐŶĂŶ͕^ƵĂĚ͕;ϭϵϵϯͿ͘͞ĂƐĂƌͲĚĂƐĂƌdĞŽƌŝWŽƌƚŽĨŽůŝŽ͗ŶĂůŝƐĂ ^ĞŬƵƌŝƚĂƐĚŝWĂƐĂƌDŽĚĂů͕͟zŽŐLJĂŬĂƌƚĂ͕hWWDWz<WE͘ /ůůŝŶŐ͕D͕͘ĚĂŶz͘>ŝƵ͕;ϮϬϬϯͿ͕͞Ŷ/ŶĚĞdžŽĨ&ŝŶĂŶĐŝĂů^ƚƌĞƐƐĨŽƌ ĂŶĂĚĂ͕͟ĂŶŬŽĨĂŶĂĚĂtŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌϮϬϬϯͲϭϰ͘ >ĞǀŝŶĞ͕ZŽƐƐĂŶĚ^ĂƌĂĞƌǀŽƐ͕;ϭϵϵϴͿ͕͞^ƚŽĐŬDĂƌŬĞƚƐ͕ĂŶŬƐ͕ ĂŶĚ ĐŽŶŽŵŝĐ 'ƌŽǁƚŚ͕͟ ŵĞƌŝĐĂŶ ĐŽŶŽŵŝĐ ZĞǀŝĞǁ ϴϴ͕ϱϯϳͲϱϱϴ͘ DŝƐŚŬŝŶ͕ &ƌĞĚĞƌŝĐ ^͘ ;ϮϬϭϯͿ͕ ͞dŚĞ ĐŽŶŽŵŝĐƐ ŽĨ DŽŶĞLJ͕ ĂŶŬŝŶŐ͕ĂŶĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůDĂƌŬĞƚƐ͕͟'ůŽďĂůĚŝƟŽŶͲdĞŶƚŚ ĚŝƟŽŶ͕WĞĂƌƐŽŶ͘ DƵůũĂǁĂŶ͕ĂĚĂŶŐĚĂŶĚŝƚLJĂdĂƌƵŶĂ͕;ϮϬϭϯͿ͕͞<ĞďŝũĂŬĂŶ 'tDͲ>ZhŶƚƵŬDĞŶĚƵŬƵŶŐŽƵŶƚĞƌͲĐLJĐůŝĐĂůŝƚLJĂůĂŵ KƉƟŵĂůŝƐĂƐŝ WƌŽƐĞƐ /ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƐŝ ĚĂŶ DĞŵŝŶŝŵĂůŬĂŶ ZŝƐŝŬŽ>ŝŬƵŝĚŝƚĂƐ͕͟ĂŶŬ/ŶĚŽŶƐĞŝĂZĞƐĞĂƌĐŚWĂƉĞƌ͘ ^Ă͛ĂĚĂŚĚĂŶzƵŶŝĂWĂŶũĂŝƚĂŶ͕;ϮϬϬϲͿ͘͞/ŶƚĞƌĂŬƐŝŝŶĂŵŝƐŶƚĂƌĂ ,ĂƌŐĂ^ĂŚĂŵĚĞŶŐĂŶEŝůĂŝdƵŬĂƌZƵƉŝĂŚƚĞƌŚĂĚĂƉŽůůĂƌ ŵĞƌŝŬĂ^ĞƌŝŬĂƚ͘͟:ƵƌŶĂůŬŽŶŽŵŝĚĂŶŝƐŶŝƐ͘ ^ĂĐŚƐ͕:ĞīƌĞLJ͕dŽƌŶĞůůĚĂŶsĞůĂƐĐŽ͕;ϭϵϵϲͿ͕͞&ŝŶĂŶĐŝĂůƌŝƐĞƐ ŝŶŵĞƌŐŝŶŐDĂƌŬĞƚƐ͗dŚĞ>ĞƐƐŽŶƐĨƌŽŵϭϵϵϱ͕͟EZ tŽƌŬŝŶŐWĂƉĞƌ͘ ^ƵďŝĂŶƚŽ͕ ŚŵĂĚ͕ ;ϮϬϬϯͿ͕ ͞^ĞƚĞůĂŚ WĞŶƐŝƵŶ͕͟ WĞŶĞƌďŝƚ Z/ ZĞƐĞĂƌĐŚ͕:ĂŬĂƌƚĂ͘ sĂŶ ĚĞŶ ŶĚ͕ :͘t͕͘ ;ϮϬϬϲͿ͕ ͞/ŶĚŝĐĂƚŽƌ ĂŶĚ ŽƵŶĚĂƌŝĞƐ ŽĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů^ƚĂďŝůŝƚLJ͕͟ĞEĞĚĞƌůĂŶĚƐĐŚĞĂŶŬ͘ 133 halaman ini sengaja dikosongkan Kajian Stabilitas Keuangan No.22, Maret 2014 PENGARAH Darsono Agusman Yati Kurniati KOORDINATOR DAN EDITOR UMUM Butet Linda H., Wahyu Hidayat S., Rozidyanti TIM PENYUSUN Dwityapoetra S. Besar, Ita Rulina, Ibrahim, Iman Gunadi, M. Firdaus Mutaqin, Clarita Ligaya Iskandar, Koppa Kepler, Cicilia A. Harun, Kurniawan Agung, Kartina Eka D., Elis Deriantino, Mestika Widantri, Darmo Wicaksono, Bayu Adi Gunawan, Arsya Helmi, Jhordy Kashoogie, Feny Yurastika, Maulana Haris Muhajir, Harris Dwi Putra, Afaf Munawwarah, Sagita Rachmanira, Aditya Anta Taruna KONTRIBUTOR Departemen Pengembangan Akses Keuangan dan UMKM Departemen Surveillance Sistem Keuangan Departemen Statistik Departemen Kebijakan dan Pengawasan Sistem Pembayaran Departemen Penyelenggaraan Sistem Pembayaran PENGOLAH DATA, LAYOUT DAN PRODUKSI Syaista Nur, I Made Yogi, Saprudin, Arievtha Al K., Rio Akbar