Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Deviden

KEMENTERIAN PENDIDIKAN DAN KEBUDAYAAN
UNIVERSITAS NEGERI SEMARANG
Gedung H, Kampus Sekaran, Gunungpati, Semarang 50229
Telepon: (024) 8508081, Fax. (024) 8508082; Email: [email protected]
Website http://www.unnes.ac.id
Data skripsi mahasiswa Universitas Negeri Semarang
NAMA
NIM
PRODI
JURUSAN
FAKULTAS
EMAIL
PEMBIMBING 1
PEMBIMBING 2
TGL UJIAN
: SATYA RIAN MEGANTARA
: 3352405576
: Manajemen (Manajemen Keuangan)
: Manajemen
: Ekonomi
: pleck_bow pada domain yahoo.co.id
: Drs. Ketut Sudarma, MM
: Idie Widigdo, SE, MM
: 2011-01-17
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Deviden : Ditinjau dengan Teori
Persinyalan pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek
Indonesia
ABSTRAK
penggunaan pendapatan untuk dibayarkan kepada para pemegang saham sebagai deviden
atau untuk digunakan di dalam perusahaan. Permasalahan yang dikaji dalam penelitian ini
adalah: (1)Apakah aliran kas bebas ( Free Cash Flow) mempengaruhi kebijakan deviden
secara signifikan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?. (2)Apakah peluang
investasi ( Investment Opportunity Set) di masa mendatang mempengaruhi kebijakan
deviden secara signifikan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?. (3)Apakah
tingkat keuntungan atau pendapatan per lembar saham ( Earning Per Share )
mempengaruhi kebijakan deviden secara signifikan pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di BEI?. (4)Apakah ukuran perusahaan ( Firm Size ) mempengaruhi kebijakan
deviden secara signifikan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI?. (5)
Apakah Kenaikan (penurunan) rasio pembayaran deviden saat ini akan mempengaruhi
kenaikan (penurunan) profitabilitas dimasa mendatang?.
Penelitian ini menggunakan populasi yang berjumlah 30 perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI pada tahun 2007-2009, yang diperoleh dengan menggunakan
metode purposive sampling.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa secara parsial hanya variabel free cash
flow yang berpengaruh secara signifikan terhadap variabel devidend payout ratio dengan
nilai t hitung sbesar 3,449. Sedangkan variabel investment opportunity set , earning per
share, dan firm size tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel devidend payout ratio.
Diketahui besarnya F hitung sebesar 3,086, dan secara simultan variabel free cash flow,
investment opportunity set , earning per share, dan firm size memberikan sumbangan
33,1%, sedangkan sisanya sebesar 72,9% dijelaskan oleh faktor-faktor lain diluar model.
Untuk pengujian dengan deviden signaling theory. Analisa ini menggunakan paired
sample t-test yaitu membagi 2 kelompok yaitu kelompok rata-rata ROE untuk deviden
naik dan kelompok rata-rata ROE untuk deviden turun. Dan hasil dari analisa untuk
pengujian deviden signaling theory tersebut terdukung oleh data kelompok deviden naik.
Dapat diketahui dari hasil penelitian tersebut bahwa hanya variabel free cash flow
yang mempengaruhi deviden payout ratio secara signifikan. Sehingga manajemen dapat
memperhatikan faktor free cash flow sebagai prediksi untuk menentukan kebijakan
deviden.
KATA KUNCI
free cash flow, investment opportunity set , earning per share, firm size, profitability, dividend
payout ratio, deviden sygnaling theory.
REFERENSI
Arthur J. Keown, David F. Scott, John D. Martin, J. William Petty. 2000. DasarDasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Atika Jauhari Hatta. 2002. “Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan
Deviden: Investigasi Pengaruh Teori Stakeholder”. JAAI Vol.6, No.2
Arikunto, Suharsimi. 2002. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik.
Jakarta: Rineka Cipta.
Bringham dan Houston. 2001. Manajemen Keuangan,Buku II. Jakarta: Erlangga
Brigham dan Houston. 2006. Fundamentals of Financial Management, buku II.
Edisi 10. Jakarta: Salemba Empat.
Edi Susanto. 2002. "Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan
Dividen di BEJ Periode 1999".
Ghozali, Imam. 2006. Aplikasi Analisis Multivariat dengan Program SPSS.
Semarang: Badan Penerbit UNDIP.
Gitosudarmo, Indriyo. 2002. Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE.
Hartono, Jogiyanto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi keenam.
Yogyakarta: BPFE.
Hermi. 2004. ” Hubungan Laba Bersih dan Arus Kas Operasi Terhadap Deviden
Kas Pada Perusahaan Perdagangan Besar Barang Produksi di BEJ Pada
Periode 1999-2002”. Media Riset Akuntansi, Auditing dan Informasi.
Vol.4, No. 3. Hal 247-258.
John J. Wild, K.R. Subramanyam, R. F. Halsey. 2005. Financial Statement
Analysis. Buku II, Edisi 8. Jakarta: Salemba Empat.
Kuncoro, Mudrajad. 2001. Metode Penelitian Statistik. Jakarta: Erlangga.
Kumar, Suwendra. 2007. “Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ivestment
Opportunity Set (IOS), Dan Rasio-Rasio Keuangan Terhadap Deviden
Payout Ratio (DPR). (Studi Komparatif pada perusahaan PMA dan
PMDN di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2003-2005).
Liu Shulian, Hu Yanhong. 2005. ” Empirical Analysis of Cash Devidend Payment
in Chinese Listed Companies”. http://www.sciencepub.org.
Michell Suharli. 2007. “Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set
Terhadap Kebijakan Deviden Tunai dengan Likuiditas Sebagai Variabel
Penguat”.(studi pada perusahaan yang terdaftar di BEI periode 20022003)”. Vol.9,No.1,2007. Hal 9-17.
Pramastuti, Suluh. 2007. “Analisis Kebijakan Deviden: Pengujian Devidend
Signaling Theory dan Rent Extraction Hypothesis”.
Qin Lina, Li Kai. 2006. ” Factor Analysis on the Devidend Policy in Listed
Corporation: Experience Data from the Small and Medium Enterprise
Board”. International Journal of Business and Management. Vol. 1, no.6
Riyanto, Bambang. 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta:
BPFE
Rosdini, Dini. 2009. “Pengaruh Free Cash Flow terhadap Deviden Policy”. Jurnal
Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Padjajaran Bandung.
Scott, William R. 2000. Financial Accounting Theory, Second Edition, PrenticeHall, Scarborough, Ontario, Canada.
Simamora, Henry. 1999. Akuntansi Manajemen. Jakarta: Salemba Empat.
Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Bradford D. Jordan. 2000.
Fundamentals of Corporate Finance. Fifth Edition. McGraw Hill
Companies.
Sudjana. 1996. Metode Statistika. Bandung: Transito.
Sulastri, Harmadi. 2009. “ Analisis pengaruh Return On Investment, Cash Ratio,
Current Ratio, Debt to Total Assets , Earning Per Share, dan Investmen
Opportunity Set terhadap Deviden Kas..(studi kasus pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI periode tahun 2004-2006).” Vol.7,
No.1,2009. Hal 57-63
Van Horne, James C dan John M. Wachowicz. 2009. Prinsip-prinsip Manajemen
Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.