EKSPEKTASI RISIKO DAN RETURN SAHAM

EKSPEKTASI RISIKO DAN RETURN SAHAM PERTAMBANGAN
SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh:
Ratih Dewi Anggraeni
07630025
JURUSAN ILMU EKONOMI STUDI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2011
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ....................................................................................... i
DAFTAR ISI .....................................................................................................iii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... v
DAFTAR TABEL ............................................................................................. vi
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... vii
ABSTRAK ......................................................................................................viii
BAB I PENDAHULUAN
A.
B.
C.
D.
E.
Latar Belakang Masalah ................................................................... 1
Rumusan Masalah ............................................................................. 5
Batasan Masalah ................................................................................ 5
Tujuan Penelitian ............................................................................... 5
Kegunaan Penelitian ......................................................................... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Peneliti Pendahulu ........................................................... 7
B. Landasan Teori ................................................................................. 9
1. Pasar Modal ................................................................................ 9
2. Investasi dan Saham ................................................................. 14
3. Return ....................................................................................... 20
4. Risiko ....................................................................................... 22
5. Pasar Modal yang Efisien ......................................................... 26
6. Capital Asset Pricing Model (CAPM) ..................................... 29
7. Saham yang Murah dan yang Mahal ........................................ 38
8. Sektor Pertambangan di Indonesia ........................................... 40
C. Hipotesa ....................................................................................... 43
BAB III METODE PENELITIAN
A. Lokasi Penelitian ............................................................................ 44
B. Sifat Penelitian ............................................................................... 44
C. Jenis dan Sumber Data ................................................................... 44
D. Populasi dan Sampel ...................................................................... 45
E. Definisi Operasional Variabel ........................................................ 46
F. Metode Analisi Data ...................................................................... 47
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum ........................................................................... 50
1. Bursa Efek Indonesia ............................................................... 50
2. Perusahaan yang Dijadikan Sampel ......................................... 50
3. Perkembangan Saham Pertambangan di Indonesia .................. 60
B. Analisis Data
1. Return Saham Individu (Ri) ..................................................... 62
2. Return Market (Rm) ................................................................. 63
3. Risiko dan Rata-rata Return Saham Individu ........................... 66
4. Hubungan Antara E(Ri) dengan Beta ...................................... 67
5. Analisis Perhitungan Model CAPM sebagai Dasar
Pengambilan Keputusan Investasi ............................................ 69
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan .................................................................................... 74
B. Saran ............................................................................................... 75
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Harga Saham Periode Nov 2009 dan Nov 2010 ................................ 4
Tabel 3.1 Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian .................................. 46
Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Pertambangan yang Dijadikan Sampel .............. 61
Tabel 4.2 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) .......................................... 62
Tabel 4.3 Return Market .................................................................................. 63
Tabel 4.4 Risiko dan Rata-rata Return Saham Individu .................................. 66
Tabel 4.5 Perhitungan E(Ri) dengan Model CAPM ........................................ 70
Tabel 4.7 Saham Undervalued, Overvalued dan Fairvalued............................ 72
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Pembagian Risiko ......................................................................... 24
Gambar 2.2 Efficient Set dan Portofolio Pasar ................................................ 33
Gambar 2.3 Grafik SML ......................................................................................
Gambar 2.4 Saham yang Murah (Undervalued) dan yang Mahal
(Overvalued) ................................................................................ 36
Gambar 4.1 Pergerakan Return Market untuk IHSG Periode
Tahun 2009-2010 .......................................................................... 39
Gambar 4.2 Hubungan E(Ri) dengan Beta ...................................................... 65
Gambar 4.3 Pergerakan Return yang Diharapkan Sebelum dan Sesudah
Menggunakan Metode CAPM ..................................................... 71
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
: Daftar Harga Saham Pertambnagan dan IHSG
Lampiran 2
: Daftar Rerurn Per Saham dan Return Market
Lampiran 3
: Grafik Harga Saham Pertambanga
Lampiran 4
: Hasil Regresi
Lampiran 5
: Menentukan Kriteria Overvalued, Undervalued dan Fairvalued
DAFTAR PUSTAKA
Arikunto, Suhartini. 1998. Prosedur Penelitian. Rineka Cipta. Jakarta
Fahmi, Irham. 2010. Manajemen Risiko. Alfabeta. Bandung
Husnan, Suad. 2003. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi
Ketiga. Cetakan Ketiga. UPP-AMP. Yogyakarta
Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedua. Cetakan
Pertama. BPFE. Yogyakarta
Sunariyah. 1997. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Cetakan pertama. UPPAMP YKPN. Yogyakarta
Sartono, Agus. 1994. Ringkasan Teori Manajemen Keuangan: Soal dan
Penyelesaiannya. Edisi Pertama. BPFE. Yogyakarta
Suryadi,
Dede.
2009.
Saham
Batubara
Terus
Diburu.
http://www.sahamadaro.wordpress.com diakses pada 18 Februari 2011
Sutojo. 1995. Manajemen Keuangan. BPFE. Yogyakarta
Vimardano, Arnendra. 2010. Konsep PBV Dalam Menilai Harga Saham; Kasus
Sektor Pertambangan. http://www.vibiznews.com diakses pada 18 Februari
2011
Weston, Fred J dan Copeland, Thomas S. 1995. Manajemen Keuangan.
Diterjemahkan oleh Jaka A Wasana dan Kribrandoko. Edisi Kesembilan.
Binarupa Aksara. Jakarta