BAB V KESIMPULAN 1.1 Ringkasan Penelitian ini

BAB V
KESIMPULAN
1.1 Ringkasan
Penelitian ini bertujuan untuk melihat reaksi pasar modal Indonesia terhadap
salah satu kasus politik di Indonesia yaitu konflik antara KPK dan POLRI. H1
penelitian yaitu peristiwa penetapan Budi Gunawan sebagai tersangka
memberikan abnormal return negatif bagi investor dapat dibuktikan melalui hasil
penelitian yang menunjukkan adanya abnormal return negatif yang signifikan
pada t-5 dan t+1 peristiwa, sehingga H1 diterima.
H2 dalam penelitian ini yang menyatakan bahwa rata-rata abnormal return
setelah peristiwa lebih negatif dibanding dengan abnormal return sebelum
peristiwa ditolak. Hasil pengujian menggunakan paired sample-test menunjukkan
bahwa tidak ada perbedaan rata-rata abnormal return pada sebelum dan sesudah
peristiwa secara signifikan.
1.2 Kesimpulan
Berdasarkan analisis dan pengujian yang telah dilakukan pada bab
sebelumnya, diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut.
1. Adanya abnormal return yang signifikan secara statistik pada t-5 dan t+1
peristiwa menunjukkan bahwa pasar bereaksi karena peristiwa tersebut
memiliki kandungan informasi bagi investor.
26
2. Tidak terdapat perbedaan rata-rata abnormal return yang signifikan antara
sebelum dan sesudah peristiwa penetapan Budi Gunawan sebagai tersangka
atau dengan kata lain hipotesis nul gagal ditolak.
3. Investor menganggap konflik KPK dan POLRI yang diawali dari penetapan
Budi Gunawan sebagai tersangka sebagai bad news. Hal ini ditandai dengan
munculnya abnormal return negatif pada hari t+1.
1.3 Diskusi
Munculnya abnormal return negatif pada t-5 dan t+1 peristiwa menandai
bahwa peristiwa tersebut memiliki kandungan informasi bagi investor. Investor
menganggapnya sebagai bad news karena khawatir peristiwa yang terjadi diantara
dua lembaga tinggi negara tersebut dapat mengganggu kestabilan politik di
Indonesia sehingga dianggap dapat meningkatkan country risk khususnya political
risk di Indonesia. Risiko politik yang dimaksud adalah kecemasan investor akibat
faktor
ketidakpastian
dan
gejolak
politik
yang
berlangsung
sehingga
mempengaruhi fluktuasi harga saham.
Tidak terdapatnya perbedaan yang signifikan antara rata-rata abnormal return
sebelum dan sesudah peristiwa disebabkan oleh pasar dapat segera menyesuaikan
dengan perkembangan yang terjadi, walaupun sempat muncul abnormal return
negatif pada t+1. Investor dapat lebih canggih dalam memilah dan menimbang
informasi-informasi yang relevan dan tidak langsung menerima informasi pasar
begitu saja. Investor menganalisis terlebih dahulu informasi yang diterima supaya
dapat mengambil keputusan dengan tepat dan tidak terburu-buru.
27
Selain itu, saham ILQ-45 terdiri dari saham-saham yang memenuhi kriteriakriteria tertentu. Perusahaan yang sahamnya termasuk ke dalam ILQ-45 juga
merupakan
perusahaan
yang
memiliki
kondisi
keuangan
dan
prospek
pertumbuhan yang baik sehingga dinilai cukup stabil di mata investor.
28