BusAd 551 - Corporate Financial Decisions

Pasar Finansial
1
Pasar Finansial
Pasar tempat diperdagangkan sekuritas
 Tempat pertemuan antara pihak yang kelebihan
dana (investor) dengan pihak
kekurangan/membutuhkan dana.

Pasar Finansial

Berdasarkan atas waktu jatuh tempo sekuritas
– Pasar Uang (Money Market): sekuritas jangka pendek
– Pasar Modal (Capital Market): sekuritas jangka panjang

Berdasarkan tipe penerbit sekuritas
– Pasar sekuritas pemerintah
– Pasar sekuritas perusahaan

Berdasarkan hubungan antara penerbit dengan
investor
–
–
–
–
Pasar Perdana (Primary market ) IPO
Pasar Sekunder (Secondary market) transaksi antar investor
Pasar Ketiga (Third market)  over the counter (OTC) market
Pasar Keempat (Fourth market)  antar institusi melakukan
perdagangan saham tanpa melalui broker dan dealer
Fungsi Pasar Keuangan




Membantu perusahaan dan pemerintah untuk
meningkatkan kas dengan menjual klaim atas diri
mereka
Menyediakan tempat dimana investor dapat berperilaku
dalam investasi sesuai dengan keyakinan mereka
Membantu mengalokasikan kas ke bagian yang lebih
produktif
Membantu menurunkan biaya pertukaran (cost of
exchange)
2
Fungsi Pasar Finansial
 Fungsi Ekonomi
 Fungsi Keuangan
Menjual Sekuritas Baru

Sekuritas baru dijual di pasar perdana
– Melalui mekanisme Initial Public Offering (IPO)

Penjualan (issue) dibantu oleh investment
banker
–
–
Membantu dalam desain, saran dan penjualan
Menjadi penghubung antara penerbit (issuer) dan
investor
3
Investment Banking



Advice yang disediakan berupa penentuan tipe
dan jenis sekuritas, harga penawaran dan waktu
yang tepat untuk menjual
Underwriting services: Melakukan penjaminan
atas penjualan sekuritas dari issuer
Membantu mengeluarkan prospektus,
mencatatkan sekuritas, dan menjual sekuritas
4
Investment Banking

Private placement, penerbitan sekuritas baru
yang langsung dijual langsung ke investor
tanpa melalui pasar terbuka (open market)
–
Registrasi/ pendaftaran tidak diperlukan
5
Pasar Sekunder
Pasar dimana investor melakukan perdagangan
setelah IPO
 Terdapat proses tawar-menawar (bidding) pada
tempat tertentu

–

Broker mendapat fee atas jasa mewakili investor
Merupakan pasar tempat negosiasi yang terdiri
dari dealer yang terdesentralisasi
6
Bursa Efek

Pasar sekunder dengan lokasi fisik tertentu,
misal: Bursa Efek Indonesia
–
–
Ada persyaratan terdaftar (listed) untuk melakukan
perdagangan
Harga sekuritas ditentukan oleh aksi dan interaksi
pembeli dan penjual
7
Over-The-Counter Market
(OTC)

Jaringan dealer yang saling berhubungan dan
masing-masing siap membeli dan menjual
sekuritas pada harga tertentu
–
–
Dealer mendapat untung dari selisih (spread) antara
harga jual dan harga beli
Sekuritas yang tidak listed bisa diperdagangkan
8
Pasar Ketiga dan Keempat
Pasar ketiga (third market): melakukan transaksi
over-the-counter sekuritas yang listed di bursa
yang terorganisasi
 Pasar keempat (fourth market): jaringan
perdagangan antar investor yang tertarik untuk
membeli dan menjual sekuritas dalam jumlah
besar

–
–
Tanpa melalui broker dan dealer, sehingga
menurunkan biaya transaksi
Memanfaatkan fasilitas elektronik atau telepon
9
Pasar Luar Negeri

Beberapa pertimbangan masuk ke pasar luar
negeri:
–
–
–
Risiko: likuiditas, kondisi politik, nilai tukar mata uang
Peraturan pemerintah
Standarisasi aktivitas perdagangan
10
Indikator Pasar Sekuritas



Perkembangan harga saham-saham blue chip, Indeks
Harga Saham Gabungan (IHSG) dan indeks sektoral
Indeks Harga Saham Gabungan mendasarkan pada
nilai pasar agregat, yaitu perkalian antara jumlah saham
yang beredar dengan harga pada hari itu, dengan
menggunakan nilai dasar perdagangan tanggal 10
Agustus 1982 (bernilai 100)
Di BEI terdapat beberapa indeks sektoral dan beberapa
indeks lain
11


Indeks LQ 45 (BEJ)). Indeks tersebut mewakili
pergerakan saham-saham blue chips
LQ 45 merupakan indeks perusahaan yang punya
likuiditas tinggi dan punya kapitalisasi pasar yang
besar. kriteia pemilihan:
–
–
–
–

Masuk dalam 60 besar total transaksi di pasar reguler
Masuk ranking dalam kapitalisasi pasar
Telah listed di BEJ minimum 3 bulan
Kondisi keuangan dan prospek pertumbuhan
Masing-masing bursa mempunyai indeks sendiri-sendiri
12
Pasar Obligasi


Investor dapat membeli obligasi baik di pasar primer
maupun pasar sekunder
Pasar sekunder obligasi merupakan over-the-counter
(OTC)nya para dealer
– NYSE merupakan pasar obligasi terbesar
»
–
Yangbanyak diperdagangkan adalah corporate bonds
Treasury and agency bonds aktif diperdagangkan di pasar
dealer
»
Municipal bonds tidak terlalu aktif diperdagangkan
13
Pengembangan Pasar (Market
Development)

Perkembangan perdagangan oleh institusi (institutional
trading):
–
Block trading (transaksi minimal 10.000 lembar saham)
»
–

Berpengaruh pada struktur pasar dan operasinya
Komisi yang diberikan bisa dinegosiasikan
Perkembangan sistem perdagangan
–
Dengan sisteI yang tersentralisasi, misal: JATS di BEJ
14
Regulator

Bank Sentral Kebijakan Moneter
– Bank Indonesia
– Berkaitan dengan Jumlah Uang Beredar (JUB), Tingkat suku
bunga (BI Rate), Tingkat Inflasi

Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
– Supervisi Bank Komersial, Perusahaan Investasi,
Perusahaan Asuransi, Perusahaan Multifinance, institusi
keuangan lainnya.